上交所近日在京举办专场培训，针对商业银行理财公司权益类资金入市提供多维度的政策和实操培训。 此次培训旨在引导商业银行理财公司聚焦权益类资产管理能力建设，从帮助理财公司拓宽资产配置思 路、统梳理交易流程与策略、及时传递发行与承销政策动态以及筑牢交易安全防线等四个维度出发，构 建投资和融资相协调的金融市场生态，充分释放ETF在引入中长期资金方面的效能，持续壮大"长钱长 投"规模。(智通财经) ...

以下文章来源于阿尔法工场DeepFund ，作者基哥 阿尔法工场DeepFund . 专注基金行业事件、产品和人物故事，探究背后的深层逻辑。 作 者 | 基哥 此外，也有消息称"公募基金因沪深300的业绩基准，不断买入金融，最终触发量化的动量因子"； 甚至还出现《保险资金运用管理办法》修订放宽权益类资产风险因子，引发新一轮配置潮的说法。 对此，我们与多位业内人士沟通后，得到了如下判断。 公募背锅？ 来源 | 阿尔法工场DeepFund 导语 ：一次金融板块意外的集体爆发，将量化又一次推上风口浪尖。 近期，在金融板块集体爆发之下，沪指重新站上3400点。 究竟谁在大举买入金融板块？成为了市场关注的焦点。其中，传播最广的是"公募为了业绩基准集 中调仓引发金融板块暴涨"。 之所以外界普遍将昨日金融板块的集体爆发归咎于公募为了业绩基准集中调仓，其逻辑在于《推动 公募基金高质量发展行动方案》（下称《方案》）中指出，对三年以上产品业绩低于业绩比较基准 超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降。 同时，现有主动权益基金大多数以沪深300指数作为业绩比较基准。 又是量化？ 既然并非公募集中调仓引发金融板块暴涨， ...

政策机遇与配置策略 - 一揽子金融政策发布，包括扩大保险资金长期投资试点范围、调降保险公司股票投资风险因子 [1] - 政策调整拓宽保险资金配置空间，优化权益资产资本占用，引导长期资金服务实体经济与资本市场稳定 [1] - 长周期考核机制与保险资金长期属性契合，有助于公司从容布局优质资产，提升跨周期投资能力 [1] 公司战略与投资方向 - 中国太保将积极把握政策机遇，稳步做好权益类资产及战略性新兴产业配置 [1] - 公司计划充分发挥保险资金长期稳健优势，助力中国经济高质量发展 [1]

科创债发行 - 12家券商披露科创债发行公告 累计规模达177亿元 发行主体包括中信证券、国泰海通、华泰证券等头部机构 [1] - 募集资金主要投向集成电路、人工智能、新能源、生物医药、高端装备等科技前沿领域 [1] - 科创债扩容有助于提升证券公司服务科创企业融资能力 为科技产业开辟中长期增量资金渠道 [1] 公募基金发行 - 2025年公募新发产品规模突破3400亿元 权益类基金占比达54% 规模为1837.53亿元 [2] - 权益类基金发行占比显著提升 2022-2024年该比例均低于30% 2025年实现跨越式增长 [2] - 富国基金以143.23亿元权益类发行规模居首 华夏基金和易方达基金分别发行101.11亿元和99.89亿元 [2] A股开户数据 - 2025年4月A股新开户192万户 较1月157万户增长22.57% 较2024年4月147万户同比增长30.6% [3] - 开户数呈现波动上升趋势 2月达284万户峰值 3月突破300万户 4月受市场震荡影响回落 [3] - 192万户的开户数超过2024年7个月份水平 显示市场参与度维持较高水平 [3] 基金公司人事变动 - 信达澳亚基金近半年4位副总经理离任 包括明星基金经理冯明远 魏庆孔转任首席市场官 [4] - 公司旗下超六成主动权益类产品近三年收益率为负 混合债券二级基金表现较佳 [4] - 行业竞争加剧导致高管考核压力增大 可能加速行业洗牌和人员流动 [4]

文章核心观点 随着上市公司2024年年报和2025年一季报披露完毕，鸿鹄基金投资动向浮出水面，一季度加仓伊利股份和陕西煤业，对中国电信仓位不变；新华保险与中国人寿拟合计出资200亿认购私募基金份额；保险资金入市提速，未来险资预计逐步增配权益类资产，A股市场风格或发生变化 [1][9][11] 鸿鹄基金持仓情况 总体情况 - 2025年一季度持股3家，加仓2家，仓位不变1家 [3] - 持股行业分布为通信服务占比47.56%（+1%）、煤炭开采占比18.33%（-1%）、数字化论占比34.12% [4] 个股情况 - 伊利股份：截至2025年一季度末，共持有1.53亿股，持仓市值42.89亿元，持股比例2.41%，环比增9.70% [5][8] - 陕西煤业：截至2025年一季度末，共持有1.16亿股，持仓市值23.05亿元，持股比例1.20%，环比增14.84% [5][8] - 中国电信：截至2025年一季度末，共持有7.6亿股，持股市值59.80亿元，持股比例0.83%，仓位不变 [5][8] 险资投资动态 鸿鹄基金资金来源 - 2024年3月，中国人寿和新华保险共同出资500亿元启动投资鸿鹄基金，截至2025年3月初，500亿元已悉数投资落地 [8] 新基金认购 - 新华保险与中国人寿拟各出资100亿元，合计200亿，认购国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金，投资范围为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股 [9] 保险资金长期股票投资试点 - 今年保险资金长期股票投资试点规模从500亿元增至1620亿元，参与试点的保险公司从2家增至8家 [10] - 今年1月，太保寿险等4家及相关保险资管公司获准以契约制基金方式参与试点，规模合计520亿元 [10] - 3月初，人保寿险等5家保险公司获批开展试点，规模合计600亿元 [10] 行业趋势与市场影响 险资配置趋势 - 低利率环境下，险资具备入市主动诉求，叠加政策支持，预计未来逐步增配权益类资产 [11] - 当前新配债券难覆盖新流入保费负债成本，非标资产大量到期，每年超3.5万亿资产面临再配置，配置权益类资产成重要路径 [11] 主力资金流向 - 保险、公募、养老金三大主力资金持续加仓，商业保险资金若按规划投资A股将带来几千亿长期资金流入，公募基金持有A股流通市值预计每年增长至少10%，养老金权益投资比例提升空间大 [11] A股市场风格 - 中长期资金持续入市下，市场风格可能从“高波动高成长”向“低波动高确定性”演进 [11] - 保险资金偏好金融、消费、周期股，养老金关注稳定增长蓝筹股，公募基金可能加大对科技成长股配置，形成结构性分化 [11] - 险资在传统高股息配置之外，正迈向以“类公用事业型”科技股为代表的核心资产新阶段 [11]

高管变动 - 吴茜自2025年4月3日起担任工银理财董事、董事长及董事会战略与提名薪酬委员会主席，此前为工银安盛人寿总裁并在工商银行财务体系深耕20年[2][3][4] - 工银理财成立六年已更换三任董事长（顾建纲、王海璐、吴茜）和两任总裁（唐凌云、高向阳），初代高管团队基本已退出[6][7][8] - 现任高管团队背景多元化，除工行总行资管部外，还包括工银安盛人寿、工银土耳其及工行金融市场部等机构[8] 财务表现 - 2024年末工银理财产品管理规模达1.96万亿元，同比增长22%，在六大国有行理财子公司中排名第二[9] - 2024年净利润14.2亿元，同比增长7.3%，增速在六大国有行理财子公司中垫底，排名从第三降至第四[9] - 理财产品固定管理费率降至零以应对行业"价格战"，规模扩张与效益平衡成为挑战[9] 产品策略 - 2024年下半年混合类产品发行占比从1.65%跃升至33.3%，募集金额从23.1亿元增至501.6亿元，固定收益类产品占比从98.4%降至66.7%[10] - 权益类资产配置规模达626.9亿元，同比增加335.6%，占总规模比例提升至3.1%但仍偏低[10] - 产品发行呈现"追涨杀跌"特性，如2020年混合类占比29.4%后随市场降温降至零[10] 战略方向 - 吴茜在工银安盛人寿期间提出"先做大再做优"理念，面临客群固化、销售导向等挑战，与工银理财当前困境相似[11][12] - 公司计划通过多市场、多策略、多资产配置提升竞争力，但需平衡净值化转型后的收益波动与安全性[10][11] - 吴茜的保险业经验可能为工银理财在权益资产配置和资产负债久期匹配上提供新思路[11][12]

文章核心观点 多家银行理财公司增持ETF等权益类资产并将加大资本市场投资力度 [1] 分组1 - 中银理财、交银理财、中邮理财、浦银理财等多家万亿元级理财公司宣布增持ETF等权益类资产 [1]

以下文章来源于时代周报 ，作者黄宇昆 时代周报 . 记录大时代，深读全商业。互联网新闻信息服务许可证编号：44120230006 来源｜时代周报 记者丨黄宇昆 编辑丨兰烁 "2024年全市场分红达到2.4万亿元，分红金额创历史新高。市场的分红回购已远超IPO、再融资和减持的总规模。"近日，证监会主席吴清在十四届 全国人大三次会议经济主题记者会上表示。 自新"国九条"实施以来，A股上市公司的分红表现引人注目，其中银行是绝对的分红大户。Wind数据显示，2024年上市银行累计分红超6100亿元， 在所有板块中遥遥领先，当年中期分红也累计超2500亿元。 股息率方面，2024年沪深300股息率达到3.4%。细分行业板块来看，2024年，煤炭、银行、石油石化、纺织服饰、钢铁等多个板块的股息率都在3% 以上。另据时代周报记者统计，全部A股来看，截至3月10日，股息率超过3%的上市公司超过650家。 在业内人士看来，随着传统固收类资产收益率持续下行，权益类资产已成为投资者对抗通胀、实现保值增值的选择。从国际经验看，当人均GDP达到 一定水平后，居民资产配置从存款转向股权也是必然趋势。 苏商银行特约研究员薛洪言向时代周报记 ...

【 机构观点综评 】 招商基金称，中国资产迎来顺风期，来自全球和国内的两股配置力量均迎来拐点。 银华基金于蕾表示，借鉴海外经验，低利率进入中后期债券波动率下降，金融类资产配置或将由固收类 向权益类 转移。 一、权益市场 1 . 招商基金：中国资产迎来顺风期 招商基金3月投资策略报告称，中国资产迎来顺风期，来自全球和国内的两股配置 力量均迎来拐点。科技方面主题热度可能会受到短期交易资金的影响引发波动，但 随着产业主线的逐步清晰，长线资金将聚焦于真正产业逻辑的龙头标的，在市场波 动中仍可逢低配置。外资重新回流或将重新关注核心资产白马的低估机会，市场整 体回暖后，低估值白马的价值发现或是刚刚开始。 2. 银华基金：低利率后半程增配权益 银华基金于蕾表示，借鉴海外经验，在低利率环境下，债券资产整体表现较好，进 入中后期债券波动率下降，而股票资产波动依然显著，且通常股债表现为负相关。 当无风险利率下降至较低水平时，伴随着经济基本面的企稳回升，金融类资产配置 或将由固收类向权益类转移，在利率低位环境下考虑增加权益类资产配置，企业盈 利最差阶段或已过去。 3. 博时基金：港股依然比A股具有性价比 博时基金赵宪成指出，与A股 ...

近期，私募大佬杨东在港股频频出手！ 港交所披露易最新信息显示，2月14日，上海宁泉资产管理有限公司（简称" 宁泉资产 "）增持90万股碧桂园服务，涉及资金约461.7万港元，最新持股数量达 到1.68亿股，持股比例突破5%，首次举牌碧桂园服务。 不仅如此， 私募大佬 杨东还在2月增持了信义能源、大唐新能源、中国通号、中粮家佳康、新特能源、万科企业等多只股票，可谓坚定看好港股。 截至2月28日，宁泉资产在港股举牌的公司数量达到10家，分别是中原证券、东方证券、大唐新能源、中国通号、中粮家佳康、信义能源、新特能源、新天绿 色能源、万科企业、碧桂园服务。 展望今年，宁泉资产在最新的月报中表示，在各种投资资产选择中，权益类资产对于国内资金来说是相当好的选择，更看好今年市场的结构性机会。"市场只 有在不断地涨涨跌跌之中，慢牛的轮廓才会隐身其中。" 作为物业一哥，碧桂园服务2024年上半年实现营业收入210.5亿元，同比增长1.5%；实现股东应占核心净利润约18.40亿元，同比减少约31.7%。整体来看，收 入稳定，利润、经营现金流承压。 去年下半年，碧桂园服务清空珠海万达股权，获得37.91亿元交易款，实现4.61亿元 ...