报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上日的强势横盘震荡结合数个交易日以来的逐步走高或将促使市场人气积累偏多能量和风险偏好，在无新的现货数据出台前，均线系统或将支撑交易者看涨情绪推动价格再上台阶，但需注意情绪的可变性 [14] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025年7月24日，期货品种不锈钢ss2509合约横盘震荡，日内波动较大，早盘下跌后不断上涨，收盘较昨日上涨约0.27%，收至12935点，夜盘持仓量不断减少，收盘前持仓量随价格上涨增加，全日成交量为14.4万手，较上一交易日减少81700手 [2] - 品种价格：不锈钢期货12个合约价格呈近低远高正向市场格局，全天各合约表现强势且近强远弱，活跃合约不锈钢ss2509持仓量12.0万手，减少2051手，占比1.71%，当日主力合约资金离场，次主力合约持仓量增加3095手 [5] - 关联行情：当日沪镍价格均以上涨为主，镍铁矿价格坚挺，部分镍铁产能转到冰镍，预计后期镍铁供应及回流到国内的量会收缩，国内镍铁价格回升至908元/镍点附近 [7] 现货市场 - 基差数据：近10个交易日，活跃合约不锈钢ss2509基差变化较大，最大280元/吨，最小25元/吨，当日为95元/吨，较上日走扩35元/吨，现货市场佛山甬金12700元/吨，无锡甬金12600元/吨，淄博宏旺12550元/吨，上海宏旺12700元/吨 [11] - 注册仓单：上期所不锈钢注册仓单103354吨，减少61吨，近期不断减少但整体仍处于历史高位 [11] 影响因素 产业资讯：2025年7月24日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1118586吨，周环比减2.54%，300系不锈钢库存总量669.941吨，周环比减2.55%，本周市场到货正常，周内现货价格随钢厂盘价上调，资源消化速度稍加快，出货以按需采购和部分前期加工订单交付为主，本期全国不锈钢社会库存呈现降库 [12]

市场概述与行情回顾 市场总体表现 - 2025年7月22日大商所豆一期货主力连续合约延续反弹上涨走势，开盘价4204元/吨，最高价4238元/吨，最低价4184元/吨，收盘价4232元/吨，较昨日涨56元/吨，涨跌幅1.34%，成交146103手，持仓181087手，日增仓8089手 [2] 期货行情数据 |商品名称|合约名称|开盘价|最高价|最低价|收盘价|前结算价|结算价|涨跌|成交量|持仓量|持仓量变化|成交额| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |豆一|a2509|4204|4238|4184|4232|4176|4213|56|146103|181087|8089|615587.02| |豆一|a2511|4124|4148|4114|4139|4109|4132|30|25512|73481|2394|105421.71| |豆一|a2601|4114|4139|4103|4131|4100|4122|31|11740|29243|298|48399.94| |豆一|a2603|4106|4126|4093|4118|4088|4110|30|3025|21946|-171|12433.36| |豆一|a2605|4143|4161|4129|4157|4118|4144|39|448|1166| - |1856.55| |豆一|a2607|4148|4162|4118|4156|4123|4142|33|2764|2991|725|11450.68| |豆一小计| | | | | | | | |189592|309914|11430|795149.28| [2] 现货市场数据 - 今日国产大豆平均报价4017元/吨，环比下跌0.25%，近几日大豆现货价格稳中有降；今日主要港口大豆库存674.53万吨，环比上涨1.29%，随着进口大豆陆续到港，港口大豆库存延续累库走势 [4] 影响因素分析 重要资讯与事件评述 - 进口大豆方面，今日进口大豆近月到岸完税价整体处于偏弱走势，当日美湾大豆近月到岸完税价报4907.94元/吨，巴西大豆近月到岸完税价报3927.66元/吨，阿根廷产地大豆近月到岸完税价报3799.66元/吨 [9] 关联数据跟踪 - 当日豆一基差 - 212元/吨，豆一期权总持仓量60222张，其中认购持仓量40687张，认沽持仓量19535张，持仓量认沽认购比0.4801 [12] 报告核心观点 - 市场情绪偏暖，豆一期货继续以震荡偏强走势为主 [13] 报告行业投资评级 - 未提及

报告行业投资评级 - 铜：谨慎偏多 [9] - 套利：暂缓 [9] - 期权：short put @ 77,000元/吨 [9] 报告的核心观点 - 此前伦铜与沪铜下跌是因LME库存流回库中致库存累高，特朗普宣布8月1日起对铜品种加征50%关税，LME亚洲库无法及时运抵美国，现货套利行为或中断，但铜品种供需未受根本性改变，且目前TC价格持续偏低，终端消费大幅走弱未在实际中得到验证，建议以逢低买入套保为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025年7月22日，沪铜主力合约开于79720元/吨，收于79740元/吨，较前一交易日收盘涨0.05%；夜盘开于79830元/吨，收于79970元/吨，较昨日午后收盘上涨0.40% [1] 现货情况 - 昨日国内电解铜现货市场结构性紧张，主流品牌对2508合约升水报160 - 320元/吨，均价240元/吨，较昨日上涨20元/吨；现货价格区间79630 - 79880元/吨，沪铜早盘自79760元/吨回落至79560元/吨，隔月价差维持Contango结构；市场分化，主流交单品牌升水高企，常州等地实际成交品牌升水仅60 - 80元/吨；优质平水铜和好铜供应偏紧，品牌价差将持续，建议下游企业按需采购 [2] 重要资讯汇总 - 宏观与地缘方面，美国财长贝森特称8月1日是“较为硬性的最后期限”，欧盟贸易谈判与俄乌制裁谈判分开，与日本谈判进展顺利，近期市场未受太大影响，标普500指数创新高，白银价格表现抢眼，贝森特还表示美联储应降息，未迹象表明鲍威尔应辞职，若其想提前离职则应这样做；国内方面，2025年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4% [3] 矿端方面 - Orion Minerals旗舰项目Prieska铜锌矿将于明年圣诞节前产出精矿，该矿合规资源量为3100万吨，铜品位1.2%、锌品位3.6%，今年3月DFS报告证实其有望成长期运营项目，历史上已从4680万吨硫化矿石中产出超43万吨铜和100万吨锌 [4] 冶炼及进口方面 - 诺里尔斯克镍业公司将2025年镍产量预估从20.4 - 21.1万吨下调至19.6 - 20.4万吨，铜产量预估从35.3 - 37.3万吨下调至34.3 - 35.5万吨，钯产量预估从270.4 - 275.6万盎司下调至267.7 - 272.9万盎司；波兰铜业集团6月铜产量为5.75万吨，销售量达6.3万吨，运营状况稳定；中国6月废铜进口量为18.32万吨，环比下降1.06%，同比增长8.49%，泰国输送量攀升逾两成，日本等亚洲国家输送量有不同程度提升，美国供应量6月骤降逾八成 [5] 消费方面 - 7月18日，Mysteel调研国内31家铜杆生产企业和6家贸易商，当日铜杆订单量为0.97万吨，较上一交易日减少0.10万吨，环比减少9.02%；精铜杆今日订单量为0.67万吨，较上一交易日减少0.11万吨，环比减少14.31%；精铜杆本周（7.14 - 7.18）总成交为5.15万吨，较上周（7.7 - 7.11）总成交6.38万吨减少1.23万吨，环比减少19.27% [6] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日变化 - 100.00吨至124850吨，SHFE仓单较前一交易日变化 - 2670吨至25507吨；7月21日国内市场电解铜现货库11.86万吨，较此前一周变化 - 2.47万吨 [7][8] 表格数据 |项目|今日（2025 - 07 - 23）|昨日（2025 - 07 - 22）|上周（2025 - 07 - 16）|一个月（2025 - 06 - 23）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货(升贴水)<br> - SMM：1铜<br> - 升水铜<br> - 平水铜<br> - 湿法铜<br> - 洋山溢价<br> - LME（0 - 3）|240<br>300<br>190<br>35<br>66<br>- 67|220<br>265<br>175<br>55<br>66<br>- 54|135<br>165<br>110<br>15<br>66<br>- 62|120<br>145<br>100<br>20<br>61<br>275| |库存<br> - LME<br> - SHFE<br> - COMEX|124850<br>84556<br>220775|122075<br> - <br>220298|110475<br>81462<br>214507|99200<br> - <br>182523| |仓单<br> - SHFE仓单<br> - LME注销仓单占比<br> - CU10 - CU08连三 - 近月<br> - CU09 - CU08主力 - 近月<br> - CU09/AL09<br> - 套利<br> - CU09/ZN09<br> - 进口盈利<br> - 沪伦比（主力）|25507<br>10.30%<br>60<br>70<br>3.82<br>3.48<br>38<br>8.08|28177<br>11.52%<br>50<br>0<br>3.82<br>3.48<br>- 127<br>8.01|50133<br>14.48%<br>50<br>180<br>3.82<br>3.54<br>- 131<br>8.13|33882<br>45.16%<br>50<br>- 650<br>3.81<br>3.57<br>- 1206<br>8.07| [27][28][29]

报告行业投资评级 - 铝：区间震荡[1] - 氧化铝：震荡上行[1] - 铸造铝合金：跟随电解铝[1] 报告的核心观点 - 提供铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新，涵盖期货市场和现货市场多方面数据[1] - 给出铝、氧化铝、铝合金趋势强度，分别为0、1、0[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20900，夜盘收盘价20925；LME铝3M收盘价2652；沪铝主力合约成交量153418，持仓量330897；LME铝3M成交量19031；LME注销仓单占比2.28%；LME铝cash - 3M价差1.88；近月合约对连一合约价差25；买近月抛连一跨期套利成本61.54[1] - 沪氧化铝主力合约收盘价3513，夜盘收盘价3487；成交量988129，持仓量211644；近月合约对连一合约价差0；买近月抛连一跨期套利成本24.63[1] - 铝合金主力合约收盘价20280，夜盘收盘价20290；成交量4377，持仓量9938；近月合约对连一合约价差95.00；现货升贴水70；上海保税区Premium113；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)187.5[1] 现货市场 - 电解铝方面，预培阳极市场价5507；佛山铝棒加工费140；山东1A60铝杆加工费200；铝锭精废价差374；电解铝企业盈亏4223.70；铝现货进口盈亏 - 1348.06；铝3M进口盈亏 - 1361.30；铝板卷出口盈亏1904.00；国内铝锭社会库存48.00万吨；上期所铝锭仓单6.09万吨；LME铝锭库存43.85万吨[1] - 氧化铝方面，国内氧化铝平均价3235；氧化铝连云港到岸价(美元/吨)394，(元/吨)3325；澳洲氧化铝FOB(美元/吨)370；山西氧化铝企业盈亏267；澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)(Al:48 - 50%, Si:8 - 10%)未明确；印尼进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)未明确；几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:43 - 45%, Si:2 - 3%)73；阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)550[1] - 铝合金方面，ADC12理论利润 - 305；保太ADC1219800；保太ADC12 - A00 - 1140；三地库存合计28777[1] - 烧碱方面，陕西离子膜液碱(32%折百)2610[1] 综合快讯 - 特朗普称美菲达成贸易协议，将征菲律宾19%关税，菲对美开放市场、实行零关税，此关税低于两周前威胁水平[3] - 美国与印尼达成初步贸易协议，印尼对美工业、食品、农产品取消99%关税，接收美机动车安全标准、取消关键矿产出口限制，将采购美多种商品，未来几周将谈判敲定协议，经印尼转运商品面临40%关税[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段美豆产区天气良好，优良率相对偏高，丰产预期强烈牵制其市场价格，不过美国与印尼达成重要协议，提振未来美豆出口需求的信心；国内进口大豆集中到港，油厂开机率来到同期高位，短期供应趋于宽松，豆粕延续累库态势，对粕类市场价格形成压制，但四季度买船的不确定性给远期市场带来支撑 [2] - 现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段，本周加拿大平原地区炎热天气减少且出现有利降雨，对市场带来一定压力，且澳大利亚即将与我国达成协议，中澳之间的油菜籽贸易有望得到恢复 [2] - 菜粕方面，水产养殖旺季来临，菜粕饲用需求提升，但豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期，市场关注中美贸易谈判消息，受贸易政策的不确定性影响，国内粕类走势整体强于外围市场，菜粕维持偏强运行 [2] - 马棕库存增长且产量增加、出口下滑，牵制棕榈油价格，但美国和印尼生柴方面消息利多，提振油脂市场；国内油脂消费淡季，植物油供给较为宽松，菜油油厂库存压力持续偏高，继续牵制市场价格，但油厂开机率降低，菜油产出压力明显减弱，三季度菜籽买船较少，远期压力或下滑，受中澳贸易有望恢复影响，近日菜油表现弱于豆棕，短期波动加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价（活跃合约）为9477元/吨，环比 -86；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）为2736元/吨，环比 +9 [2] - 菜油月间差（9 - 1）为66元/吨，环比 -5；菜粕月间价差（9 - 1）为299元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量为225053手，环比 -16433；菜粕主力合约持仓量为551501手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量为8538手，环比 -6123；菜粕期货前20名持仓净买单量为40412手，环比 +5316 [2] - 菜油仓单数量为3487张，环比 0；菜粕仓单数量为0张，环比 0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）为691加元/吨，环比 -7.9；油菜籽期货收盘价（活跃合约）为5133元/吨，环比 -20 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价为9700元/吨，环比 +40；南通菜粕现货价为2650元/吨，环比 +20 [2] - 菜油平均价为9740元/吨，环比 +40；进口油菜籽进口成本价为4948.85元/吨，环比 -48.56 [2] - 江苏盐城菜籽现货价为6000元/吨，环比 0；油粕比为3.6，环比 +0.01 [2] - 菜油主力合约基差为137元/吨，环比 +63；菜粕主力合约基差为 -86元/吨，环比 +11 [2] - 南京四级豆油现货价为8300元/吨，环比 -20；菜豆油现货价差为1380元/吨，环比 +40 [2] - 广东24度棕榈油现货价为9000元/吨，环比 +30；菜棕油现货价差为730元/吨，环比 +40 [2] - 张家港豆粕现货价为2920元/吨，环比 +20；豆菜粕现货价差为270元/吨，环比 0 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量为8977万吨，环比 +210；油菜籽年度预测值产量为1237.8万吨，环比 0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值为18.45万吨，环比 -15.1；进口菜籽盘面压榨利润为301元/吨，环比 -4 [2] - 油厂菜籽总计库存量为15万吨，环比 -5；进口油菜籽周度开机率为15.72%，环比 +5.86 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值为34万吨，环比 +10；菜籽粕进口数量当月值为28.79万吨，环比 +4.13 [2] - 沿海地区菜油库存为9.25万吨，环比 -0.04；沿海地区菜粕库存为1.2万吨，环比 -0.31 [2] - 华东地区菜油库存为58.45万吨，环比 -0.82；华东地区菜粕库存为35.13万吨，环比 -2.91 [2] - 广西地区菜油库存为5.6万吨，环比 -0.32；华南地区菜粕库存为27万吨，环比 -1.2 [2] - 菜油周度提货量为2.91万吨，环比 -0.38；菜粕周度提货量为2.32万吨，环比 -0.14 [2] 下游情况 - 饲料当月产量为2762.1万吨，环比 +98.1；餐饮收入当月社会消费品零售总额为4578.2亿元，环比 +411.2 [2] - 食用植物油当月产量为440.4万吨，环比 -87 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率为22.06%，环比 +1.19；菜粕平值看跌期权隐含波动率为22.06%，环比 +1.19 [2] - 菜粕20日历史波动率为16.6%，环比 -0.34；菜粕60日历史波动率为17.18%，环比 -0.11 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率为14.24%，环比 +0.35；菜油平值看跌期权隐含波动率为14.24%，环比 +0.39 [2] - 菜油20日历史波动率为12.14%，环比 +0.01；菜油60日历史波动率为12.75%，环比 -0.18 [2] 行业消息 - 7月21日，ICE油菜籽期货收跌，承压于加拿大大草原的良好天气，商业定价给市场价格提供了支撑，交投最活跃的11月油菜籽期货合约收跌6.20加元，结算价报每吨694.10加元 [2] - 截至2025年7月20日当周，美国大豆优良率为68%，低于分析师预期的71%，前一周为70%，上年同期为68% [2]

报告行业投资评级 - 铝行业投资评级为震荡上行，氧化铝短期情绪偏强，铸造铝合金跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美欧贸易协议前景黯淡，欧盟考虑“核选项”反制，美国提出更严苛贸易条件，欧盟内部日趋强硬并考虑报复措施 [3] - 美国会预算办公室预计“大漂亮”税法将使政府赤字十年增加3.4万亿美元，到2034年1000万美国人将失去医疗保险，白宫新闻秘书称估算赤字不足为虑 [3] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 期货市场 电解铝 - 沪铝主力合约收盘价20840，夜盘收盘价20860，LME铝3M收盘价2641，成交量、持仓量等数据有相应变化 [1] - LME注销仓单占比1.74%，LME铝cash - 3M价差2.18，近月合约对连一合约价差30，买近月抛连一跨期套利成本60.84 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价3386，夜盘收盘价3430，成交量、持仓量等数据有相应变化 [1] - 近月合约对连一合约价差24，买近月抛连一跨期套利成本21.63 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价20165，夜盘收盘价20220，成交量、持仓量等数据有相应变化 [1] - 近月合约对连一合约价差45.00，现货升贴水100 [1] 现货市场 电解铝 - 预培阳极市场价5507，佛山铝棒加工费150，山东1A60铝杆加工费200，铝锭精废价差334 [1] - 电解铝企业盈亏4252.63，铝现货进口盈亏 - 1339.58，铝3M进口盈亏 - 1389.18，铝板卷出口盈亏2031.58 [1] - 国内铝锭社会库存48.00万吨，上期所铝锭仓单6.37万吨，LME铝锭库存未明确给出具体变化后数据 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价3213，氧化铝连云港到岸价（美元/吨）394，氧化铝连云港到岸价（元/吨）3325，澳洲氧化铝FOB（美元/吨）370 [1] - 山西氧化铝企业盈亏267，铝土矿不同产地价格有相应数据，部分价格无变化 [1] 铝合金 - ADC12理论利润 - 305，保太ADC12 19800，保太ADC12 - A00 - 1090，三地库存合计28677 [1] 烧碱 - 陕西离子膜液碱（32%折百）2610 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP市场部分小涨，期货小涨提振现货市场情绪，部分上游石化企业厂价上调增强成本支撑，贸易商报盘随行探涨，下游谨慎采购择低适量跟进，PP趋势强度为中性 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2509昨日收盘价7091，日涨跌0.98%，昨日成交361,218，持仓变动 -20749 [1] - 09合约基差昨日为 -61，前日为 -33；09 - 01合约价差昨日为 -1，前日为3 [1] - 华北重要现货价格昨日为6960 - 7110元/吨，前日为6950 - 7080元/吨；华东昨日为7030 - 7150元/吨，前日为6980 - 7120元/吨；华南昨日为7010 - 7200元/吨，前日为6970 - 7200元/吨 [1] 现货消息 PP市场部分小涨幅度在10 - 30元/吨，期货小涨提振现货市场情绪，部分上游石化企业厂价上调增强成本支撑，贸易商报盘随行探涨，下游谨慎采购择低适量跟进 [2] 趋势强度 PP趋势强度为0，强弱程度为中性，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面现阶段美豆产区天气良好优良率高丰产预期牵制价格但美豆出口需求有提振国内豆粕累库压制粕类价格不过四季度买船不确定给远期支撑菜粕自身水产养殖旺季需求提升但豆粕替代削弱预期盘面受贸易政策影响继续上涨 [2] - 菜油方面马棕库存增长产量增加出口下滑牵制价格美和印尼生柴消息利多油脂国内油脂消费淡季供给宽松菜油厂库存压力高牵制价格但油厂开机率降低产出压力减弱三季度菜籽买船少远期压力或下滑盘面受中澳贸易有望恢复影响近日表现弱于豆棕短期波动加剧 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9563元/吨环比 -23元/吨菜粕2727元/吨环比5元/吨 [2] - 菜油月间差71元/吨环比 -6元/吨菜粕月间价差312元/吨环比 -16元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量241486手菜粕548829手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量14661手环比 -3403手菜粕35096手环比 -5186手 [2] - 菜油仓单数量3487张菜粕0张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价698.9加元/吨环比 -1.1加元/吨国内油菜籽5153元/吨环比5元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9660元/吨环比100元/吨南通菜粕2630元/吨环比9元/吨 [2] - 菜油平均价9700元/吨环比100元/吨进口油菜籽进口成本价4997.41元/吨环比10.26元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨油粕比3.59环比0.02 [2] - 菜油主力合约基差74元/吨环比 -46元/吨菜粕 -97元/吨环比4元/吨 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8320元/吨广东24度棕榈油8970元/吨张家港豆粕2900元/吨 [2] - 菜豆油现货价差1340元/吨环比40元/吨菜棕油690元/吨环比 -100元/吨豆菜粕270元/吨环比1元/吨 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量89.77百万吨环比0.21百万吨国内油菜籽年度预测产量12378千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值33.55万吨环比 -15.37万吨进口菜籽盘面压榨利润301元/吨环比 -4元/吨 [2] - 油厂菜籽库存总计15万吨环比 -5万吨进口油菜籽周度开机率15.72%环比5.86% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨菜籽粕28.79万吨环比4.13万吨 [2] - 沿海地区菜油库存9.25万吨环比 -0.04万吨菜粕1.2万吨环比 -0.31万吨 [2] - 华东地区菜油库存58.45万吨环比 -0.82万吨菜粕38.04万吨环比2.46万吨 [2] - 广西地区菜油库存5.6万吨环比 -0.32万吨华南地区菜粕28.2万吨环比 -1.1万吨 [2] - 菜油周度提货量3.29万吨环比1.18万吨菜粕2.46万吨环比0.14万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨环比98.1万吨食用植物油440.4万吨环比 -87万吨 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值4578.2亿元环比411.2亿元 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.87%环比 -0.1%看跌20.87%环比 -0.1% [2] - 菜粕20日历史波动率16.6%环比 -0.34%60日17.18%环比 -0.11% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率13.89%环比2.1%看跌13.85%环比2.06% [2] - 菜油20日历史波动率12.14%环比0.01%60日12.75%环比 -0.18% [2] 行业消息 - 7月18日ICE油菜籽期货小幅走强交投最活跃的11月合约收高40加分结算价报每吨700.30加元 [2] - 截至25年7月13日当周美国大豆优良率为70%较上周上升4个百分点超分析师预期上年同期为68% [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量中加及加美贸易争端走向 [2]

报告行业投资评级 - 铝震荡偏强，氧化铝资金增仓，铸造铝合金跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 对铝、氧化铝、铸造铝合金的期货和现货市场基本面数据进行更新，并给出各品种趋势强度，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20510，夜盘收盘价20770，LME铝3M收盘价2638；沪铝主力合约成交量129036，持仓量282655，LME铝3M成交量26213，LME注销仓单占比1.79%，LME铝cash - 3M价差 - 0.78，近月合约对连一合约价差、买近月抛连一跨期套利成本分别有相应数据变化 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价3133，夜盘收盘价3338；沪氧化铝主力合约成交量335962，持仓量210359，近月合约对连一合约价差、买近月抛连一跨期套利成本分别有相应数据变化 [1] - 铝合金主力合约收盘价19875，夜盘收盘价20120；铝合金主力合约成交量2598，持仓量8445，近月合约对连一合约价差35.00，现货升贴水110，上海保税区Premium 113，欧盟虎特丹铝锭Premium(MB) 187.5 [1] 现货市场 - 电解铝方面，预培阳极市场价5507，佛山铝棒加工费190，山东1A60铝杆加工费200，铝锭精废价差382，电解铝企业盈亏4079.71，铝现货进口盈亏 - 1203.49，铝3M进口盈亏 - 1299.66，铝板卷出口盈亏1750.28，国内铝锭社会库存47.10万吨，上期所铝锭仓单6.89万吨，LME铝锭库存43.07万吨 [1] - 氧化铝方面，国内氧化铝平均价3202，氧化铝连云港到岸价（美元/吨）394，（元/吨）3325，澳洲氧化铝FOB（美元/吨）370，山西氧化铝企业盈亏252，澳洲进口三水铝土矿价格（美元/吨）、印尼进口铝土矿价格（美元/吨）、几内亚进口铝土矿价格（美元/吨）、阳泉铝土矿价格（含税现货矿山价）有相应数据 [1] - 铝合金方面，ADC12理论利润 - 305，保太ADC12 19600，保太ADC12 - A00 - 1100，三地库存合计28420 [1] - 烧碱方面，陕西离子膜液碱（32%折百）2610 [1] 综合快讯 - 特朗普推动对所有欧盟商品加征15% - 20%的最低关税，令谈判陷入僵局，此前双方已就维持大多数商品10%基准关税框架协议谈判数周 [3] - 8月1日前多行业关税将至，最高覆盖美对一国70%进口，特朗普团队讨论对木材、芯片、关键矿产和药品发布征关税公告，特朗普威胁对药品征高达200%关税、称半导体关税时间线类似且“不太复杂”，一些美国议员敦促征至少60%木制品关税 [3] - 李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式并宣布工程开工，工程位于西藏林芝市，采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米供需偏紧格局未变 华北现货率先反弹 进口玉米投放略有缩量 仓单注销加快 市场情绪预计好转 盘面预计延续反弹 [6] 根据相关目录分别进行总结 玉米市场回顾 - 现货市场方面 7月18日当周玉米现货下跌 全国玉米均价2405元/吨 较前一周下跌13元/吨 各地价格有所差异 [1] - 期货市场方面 7月18日当周盘面反弹 主力合约（C2509）最高价2316元/吨 最低2274元/吨 收盘价2314元/吨 玉米淀粉主力2509合约7月18日收于2658元/吨 基差走弱 [2] 玉米市场展望 - CBOT玉米上涨 7月18日当周CBOT玉米期货上涨3.76% 因担心高温天气损害作物 市场在空头回补和逢低买盘推动下反弹 [3] - 小麦价格下跌 进口玉米拍卖降温 截至7月17日当周 不同类型玉米交易成交率有升有降 全国小麦均价为2435元/吨 市场受部分地区托市收购支撑 [4] - 玉米淀粉库存上涨 截至7月17日当周 全国主产区玉米淀粉总库存共计945800吨 较上期下降0.88% 较去年同期增幅12.64% 供应端压力缓和致库存下降 [5]