成文日期：20251029 研究品种:烧碱 报告周期:日度 研究员：何宁（从业资格号：F0238922;投资咨询从业证书号：Z0001219) 烧碱期货日报 1 期货市场 1.1 合约行情 当日（20251029）烧碱主力合约烧碱 2601 维持震荡运行。收 盘价 2361 元/吨，较上交易日结算价下跌 5 元/吨，跌幅 0.21%。成 交量较上日增加 3.4 万手，全日成交量为 30.2 万手，持仓量为 13.4 万手，较上日增加 1952 手。 图 1： 烧碱 2601 分时图 数据来源：国金期货行 1.2 品种价格 今日烧碱期货 12 个合约震荡整理。品种持仓量 21.28 万手,较 上一交易日增加 8561 手,其中活跃合约烧碱 2601,持仓量增加 1952 手，资金流入 3480 万。 表 1：烧碱期货日行情表 研究咨询: 028 6130 3163 邮箱: institute@gjgh.com.cn 投诉热线:4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 | 序号 | 合约名称 | 开发 新 | 现手 | 买价 | 英价 | 英量 | 英景 | 深映 涨幅% | 成交量 | 持企量 日 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 30日工业硅震荡偏强，主力2601收于9155元/吨，日内涨幅0.94%，持仓增仓7102手至22.8万手；多晶硅震荡偏弱，主力2601收于54950元/吨，日内跌幅0.15%，持仓增仓7622手至12.6万手 [2] - 西南减产及硅厂持货挺价、硅煤及电价成本上行，使工业硅运行重心向上抬升；因行业协会配额安排，11月后硅片减产基本确定，当前高产出或为企业配额前集中抢产，并非需求实际改善信号；近日产能收储平台17家企业签字，且下游采购超上游产出，支撑多晶硅偏强运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力合约从29日的9170元/吨降至30日的9155元/吨，近月合约从9180元/吨涨至9185元/吨；部分现货价格有变动，如通氧553硅(华东)从9350元/吨涨至9450元/吨，421硅(华东)从9650元/吨涨至9700元/吨；现货升贴水从-330元/吨收至-285元/吨 [4] - 多晶硅期货结算价近月合约从29日的52860元/吨降至30日的52490元/吨；现货价格大多持稳，现货升贴水从-860元/吨收至 -490元/吨 [4] - 有机硅部分产品价格有变动，二甲基硅油从11800元/吨涨至13500元/吨 [4] - 库存方面，工业硅仓单从47338增加到47410，厂库从262100增加到262500，社库合计从445100增加到445500；多晶硅仓单从9120增加到9330，广期所库存从25.83万吨增加到28.26万吨，厂库从26.35万吨增加到27.30万吨，社库合计从26.4万吨增加到27.3万吨 [4] 三、图表分析 3.1 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [6][8][13] 3.2 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [15][17][22] 3.3 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [23][27] 3.4 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [31][33][38]

| | 申银万国期货研究所 陆甲明 （从业编号F3079531 交易咨询号Z0015919） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | lujm@sywgqh.com.cn 021-50583880 | | | | | | | | | | | LL | | | PP | | | | | 1月 | 5月 | 9月 | 1月 | 5月 | 9月 | | | 前日收盘价 6729 | 6968 | 7030 | 7066 | 6651 | 6721 | | | 期 | 前2日收盘价 | 7009 | 7075 | 7105 | 6685 | 6765 | 6762 | | 货 | 涨跌 | -41 | -45 | -39 | -34 | -44 | -33 | | 场 | | | | | | | 619 | | | 持仓量 | 508700 | 68191 | 1821 | 613335 | 138459 | 7234 | | | 持仓量增减 | -3569 | 1907 | 143 | 677 | 4514 | 115 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 PVC、烧碱 - 烧碱供应高位开工负荷走高，下游氧化铝价格走弱利润收缩亏损加大，需求端支撑弱，短期价格支撑不足，中长线因需求采购周期和投产节奏或有支撑 [1] - PVC供应端部分检修企业结束检修产量提升，需求端下游开工低订单有限，成本端原料电石上行空间有限，后市预计旺季不旺，盘面承压 [1] 聚酯产业链 - 短纤供应维持高位，需求端终端订单和出货氛围好转带动去库，但下游追涨意愿不强，现货加工费压缩，供需驱动有限，反弹承压 [2] - PX供应整体稳定，需求端支撑转强，短期供需两旺但预期偏弱，成本端对其支撑有限，反弹空间受限 [2] - PTA部分装置负荷恢复叠加新装置投产，现货基差偏弱，行业反内卷会议平淡且油价承压，反弹承压 [2] - 乙二醇港口库存下降但成本端回落，远月供需结构偏弱，上方压力大 [2] - 瓶片四季度为需求淡季，需求端支撑不足，大概率进入季节性累库通道，跟随成本端波动，加工费震荡运行 [2] 纯苯、苯乙烯 - 纯苯供应宽松，需求端支撑有限，库存方面华东港口库存减少但需关注去库节奏，供需预期整体偏宽松，价格驱动有限 [5] - 苯乙烯供应压力仍存，需求端支撑有限，供需格局延续弱势，反弹承压，需关注装置检修动态和宏观及原油市场扰动 [5] 甲醇 - 港口甲醇市场承压，高库存叠加需求疲软，内地市场产区让利出货，需求端MTO负荷下降，短期供需博弈下价格走弱，关注港口去库节奏与海外限气预期落地效果 [8] 聚烯烃 - PP因计划外检修增多供应回升节奏放缓，PE检修逐步见顶后续供应有增加预期，需求端回暖下游开工回升，两者库存均去化，01合约有库存压力，05合约可关注中长期低多机会 [10] 根据相关目录分别进行总结 PVC、烧碱 价格 - 山东32%液碱折百价、山东50%液碱折百价、华东乙烯法PVC市场价持平，华东电石法PVC市场价涨40元/吨涨幅0.9% [1] - 烧碱海外报价FOB华东港口涨10美元/吨涨幅2.6%，出口利润涨89元/吨涨幅242%；PVC海外报价CFR东南亚、CFR印度持平，FOB天津港电石法跌2美元/吨跌幅0.3%，出口利润跌33.6元/吨跌幅176.4% [1] 供给 - 烧碱行业开工率涨0.1%，山东样本开工率涨3.2%；PVC总开工率降1.9% [1] 需求 - 烧碱下游粘胶短纤行业开工率持平，印染行业开机率涨0.8%；PVC下游隆众样本管材开工率涨3%，型材开工率涨7.8%，预售量涨14.4% [1] 库存 - 液碱华东厂库库存、山东库存、PVC上游厂库库存、总社会库存均下降 [1] 聚酯产业链 上游价格 - PX期货2512跌0.8%，PX12 - PX01跌1.7%，CFR东北亚乙烯持平，PX - 原油跌0.5% [2] 下游聚酯产品价格及现金流 - FDY150/96现金流涨0.5%，聚酯瓶片加工费涨55.6%，聚酯瓶片价格跌0.2%，瓶片盘面加工费(01)涨5.3% [2] 开工率 - 聚酯综合开工率、直纺短纤开工率、班兴彩开工率持平，PTA开工率涨2.1%，MEG综合开工率降5%，江浙加弹机开工率涨5%，江浙印染开工率涨5.1% [2] 纯苯、苯乙烯 上游价格及价差 - 布伦特原油(12月)涨0.1%，WTI原油(12月)涨0.1%，CFR日本石脑油涨0.3%，CFR东北亚乙烯持平 [5] 苯乙烯相关价格及价差 - 苯乙烯华东现货跌1.2%，EB期货2512跌1.4%，EB期货2601跌1.4% [5] 纯苯及苯乙烯下游现金流 - 苯酚现金流涨12.4%，己内酰胺现金流(单产品)涨1.1%，苯股坝金流跌0.1%，EPS现金流涨47.1%，PS现金流涨61.5%，ABS现金流涨32.5% [5] 库存 - 纯苯江苏港口库存降14.1%，苯乙烯江苏港口库存降4.7% [5] 开工率 - 亚洲纯苯开工率、本部开工率持平，国内纯苯开工率降3.6%，国内加氢本开工率涨1.7%，己内酰胺开工率降4.1%，苯胺开工率涨2.2%，苯乙烯开工率降3.7%，下游PS开工率持平，下游EPS开工率降0.9%，下游ABS开工率降0.4% [5] 甲醇 价格及价差 - MA2601收盘价跌2.17%，MA2605收盘价跌1.59%，MA15价差涨18.75%，太仓基差涨10% [6] 库存 - 甲醇企业库存涨4.36%，港口库存降0.38%，社会库存涨0.53% [7] 上下游开工率 - 上游国内企业开工率降0.09%，海外企业开工率降2.37%，西北企业产销率降2.32%，下游外采MTO装置开工率涨7.63%，甲醛开工率涨0.95%，冰醋酸开工率降1.94%，MTBE开工率涨2.2% [8] 聚烯烃 价格 - L2601收盘价跌0.58%，L2509收盘价跌0.55%，PP2601收盘价跌0.51%，PP2509收盘价跌0.49% [10] 库存 - PE企业库存降19.16%，社会库存降0.04%，PP企业库存降6.8%，贸易商库存降10.48% [10] 上下游开工率 - PE装置开工率降0.37%，下游加权开工率涨1.85%，PP装置开工率降2.9%，粉料开工率涨7.1%，下游加权开工率涨1% [10]

行业 沥青日报 日期 2025 年 10 月 31 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（碳市场工业硅） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日 ...

锰硅硅铁产业日报 2025/10/30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SM主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,842.00 | -10.00↓ | SF主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,550.00 | -44.00↓ | | | SM期货合约持仓量（日，手） | 513,200.00 | -6382.00↓ | SF期货合约持仓量（日，手） | 332,067.00 | +361.00↑ | | 期货市场 | 锰硅前20名净持仓（日，手） | -65,778.00 | +1556.00↑ | 硅铁前20名净持仓（日，手） | -41,551.00 | -8823.00↓ | | | SM5-1月合约价差（日，元/吨） | 48.00 | +10.00↑ | SF5-1月合约价差（日，元/吨） | 98.00 | +10.00↑ | | SM | 仓单（日，张） | 8,100.00 | +8100.00↑ | SF 仓单（日，张） | 2,624.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月30日焦煤2601合约收盘1288.0，上涨1.62%，现货端唐山蒙5精煤报1460，折盘面1240；宏观面美联储如期降息25个基点，12月降息概率有所下降；基本面矿端开工率受安监影响连续两周小幅回落，库存中性，本期洗煤厂开工率回落，中下游补库，总库存有季节性回升趋势；技术方面日K位于20和60均线上方，操作上宽幅震荡运行对待 [2] - 10月30日焦炭2601合约收盘1786.5，上涨0.59%，现货端焦化厂焦炭三轮提涨；宏观面美联储降息和中美领导人会晤落地，日内市场情绪有所回落；基本面需求端本期铁水产量延续季节性回落，铁水产量239.90（-1.05万吨），焦炭总的库存较同期偏高；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-41元/吨；技术方面日K位于20和60均线上方，操作上成本驱动，宽幅震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1288.00元/吨，环比降14.00；J主力合约收盘价1786.50元/吨，环比降14.50 [2] - JM期货合约持仓量970861.00手，环比降15149.00；J期货合约持仓量50050.00手，环比降515.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-63853.00手，环比降10014.00；焦炭前20名合约净持仓-5584.00手，环比降544.00 [2] - JM5 - 1月合约价差71.00元/吨，环比降5.50；J5 - 1月合约价差140.50元/吨，环比降2.50 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比持平；焦炭仓单2070.00张，环比持平 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1140.00元/吨，环比涨9.00；唐山一级冶金焦1775.00元/吨，环比涨55.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货157.50美元/湿吨，环比持平；日照港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比涨50.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1700.00元/吨，环比持平；天津港一级冶金焦1670.00元/吨，环比涨50.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1760.00元/吨，环比持平；天津港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比涨50.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1520.00元/吨，环比持平；内蒙古乌海产焦煤出厂价1280.00元/吨，环比持平 [2] - JM主力合约基差232.00元/吨，环比涨14.00；J主力合约基差 - 11.50元/吨，环比涨69.50 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量26.50万吨，环比降0.20；314家独立洗煤厂精煤库存284.40万吨，环比降5.20 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.37%，环比持平；原煤产量41150.50万吨，环比涨2100.80 [2] - 煤及褐煤进口量4600.00万吨，环比涨326.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量190.30万吨，环比降0.60 [2] - 16个港口进口焦煤库存507.18万吨，环比涨19.02；焦炭18个港口库存260.79万吨，环比涨8.14 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1029.70万吨，环比涨32.33；独立焦企全样本焦炭库存58.64万吨，环比涨1.35 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存782.96万吨，环比降5.36；全国247家样本钢厂焦炭库存633.16万吨，环比降6.28 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.77天，环比降0.13；247家样本钢厂焦炭可用天数11.07天，环比降0.12 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1092.36万吨，环比涨76.14；焦炭及半焦炭出口量54.00万吨，环比降1.00 [2] - 炼焦煤产量3696.86万吨，环比降392.52；独立焦企产能利用率73.47%，环比降0.77 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 - 41.00元/吨，环比降28.00；焦炭产量4255.60万吨，环比降4.10 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率84.73%，环比涨0.48；247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.92%，环比降0.39 [2] - 粗钢产量7349.01万吨，环比降387.84 [2] 行业消息 - 经中美双方商定，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤 [2] - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75% - 4.00%，并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减 [2] - 加拿大央行宣布将基准利率下调25个基点至2.25% [2] - 10月29日，河北、山东等地部分焦企提涨焦炭第3轮，捣固幅度50 - 55元/吨，顶装幅度70 - 75元/吨，自10月31日0时起执行 [2]

报告行业投资评级 - 铝行业投资评级为区间震荡，氧化铝为小幅反弹，铸造铝合金为跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美联储10月会议宣布继续降息25基点，12月结束缩表，两票委反对利率决议，鲍威尔称12月再降息并非板上钉钉，委员会分歧大，就业市场仍在降温，通胀短期有上行压力 [3] - 韩美敲定贸易协议，韩国承诺3500亿美元对美投资，换取汽车15%关税、半导体产业关税优待，韩国在药品关税方面获得最惠国待遇地位 [3] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为0 [3] 期货市场 电解铝 - 沪铝主力合约收盘价21295，夜盘收盘价21315，LME铝3M收盘价2870 [1] - 沪铝主力合约成交量151760，持仓量283278，LME铝3M成交量21775 [1] - LME注销仓单占比12.55%，LME铝cash - 3M价差3.19，近月合约对连一合约价差 - 25，买近月地连一跨期套利成本25.08 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价2879，夜盘收盘价2864 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量339807，持仓量377474 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 21，买近月她连一跨期套利成本25.47 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价20690，夜盘收盘价20810 [1] - 铝合金主力合约成交量1498，持仓量4908 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 55.00，现货升贴水 - 30，上海保税区Premium83，欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)307.5 [1] 现货市场 电解铝 - 预培阳极市场价3992，佛山铝棒加工费220，山东1A60铝杆加工费100，铝锭精废价差252 [1] - 电解铝企业盈亏5126.94，铝现货进口盈亏 - 2597.36，铝3M进口盈亏 - 2396.02，铝板卷出口盈亏4131.36 [1] - 国内铝锭社会库存61.60万吨，上期所铝锭仓单6.60万吨，LME铝锭库存46.28万吨 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价2906，氧化铝连云港到岸价(美元/吨)344，氧化铝连云港到岸价(元/吨)2885，澳洲氧化铝FOB(美元/吨)319 [1] - 山西氧化铝企业盈亏 - 120 [1] 铝土矿 - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)(Al:48 - 50%, Si:8 - 10%)41，印尼进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)42，几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:43 - 45%, Si:2 - 3%)73，阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)400 [1] 铝合金 - ADC12理论利润28，保太ADC1220800，保太ADC12 - A00 - 370，三地库存合计48465 [1] 烧碱 - 陕西离子膜液碱(32%折百)2830 [1]

| 玻璃纯碱期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年10月30日 | | | | 蒋诗语 | Z0017002 | | 玻璃相关价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 旅政 | 张跃帽 | 单位 | | 华北报价 | 1130 | 1130 | 0 | 0.00% | | | 华东报价 | 1250 | 1250 | 0 | 0.00% | | | 华中报价 | 1120 | 1120 | 0 | 0.00% | | | 华南报价 | 1210 | 1210 | 0 | 0.00% | TC/HP | | 玻璃2505 | 1279 | 1263 | 16 | 1.27% | | | 玻璃2509 | 1357 | 1343 | 14 | 1.04% | | | 05基米 | -149 | -133 | -16 | -12.03% | | | 纯碱相关价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 旅跌 | 张跃唱 | 单位 ...

2025 年 10 月 30 日 品 研 究 | 甲醇：短期震荡博弈 | | --- | 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 Huangtianyuan022594@gtjas.com 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 甲醇基本面数据 | 项 | 目 | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 甲醇主力 （01合约） | 收盘价 | （元/吨） | 2,257 | 2,241 | 1 6 - 7 -99406 -23877 | | | | 结算价 | （元/吨） | 2,245 | 2,252 | | | | | 成交量 | （手） | 585,629 | 685,035 | | | | | 持仓量 | （手） | 1,197,415 | 1,221,292 | | | | | 仓单数量 | （吨） | 12,122 | 13,872 | -1750 | | | | 成交额 | （万元） | ...