红利策略指数产品 - 红利低波指数（H30269.CSI）选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长、股息率高且波动率低的证券，采用股息率加权，截至1月19日近1年股息率为4.83% [1] - 红利质量指数（931468.CSI）选取50只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的证券，截至1月19日近1年股息率为3.50% [1] - 红利低波ETF华夏（159547）是跟踪红利低波指数综合费率最低的ETF，每季度评估可分红，并设有联接基金A类021482和C类021483 [1] - 红利质量ETF（159758）是跟踪红利质量指数的唯一ETF，并设有联接基金A类016440、C类016441和D类024263 [1] 上市公司分红公告 - 东箭科技（汽车行业）宣布2025年前三季度权益分派方案为每10股派发现金股利0.50元人民币（含税），股权登记日为2026年1月23日，除息除权日为2026年1月26日 [1] - 锡业股份（有色金属行业）宣布2025年前三季度权益分派方案为每10股派发现金股利1.10元人民币（含税），股权登记日为2026年1月26日，除息除权日为2026年1月27日 [2] - 千方科技（计算机行业）宣布2025年前三季度权益分派方案为每10股派发现金红利0.2元（含税），股权登记日为2026年1月23日，除息除权日为2026年1月26日 [2] - 劲拓股份（机械设备行业）宣布2025年前三季度权益分派方案为每10股派发现金红利4.10元人民币（含税），股权登记日为2026年1月23日，除息除权日为2026年1月26日 [2] - 川仪股份（机械设备行业）宣布2025年三季度权益分派方案为每股现金红利0.3元（含税），股权登记日为2026年1月23日，除息除权日为2026年1月26日 [3] 成分股状态说明 - 东箭科技、锡业股份、千方科技、劲拓股份、川仪股份均非红利低波指数（H30269.CSI）成分股 [1][2][3] - 东箭科技、锡业股份、千方科技、劲拓股份、川仪股份均非红利质量指数（931468.CSI）成分股 [1][2][3]

监管政策调整 - 沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [1] - 此次调整仅适用于新开融资合约 对调整前已存续的融资合约及其展期不产生影响 [1] 监管意图解读 - 监管层提高融资保证金比例的举措旨在为市场“降温” 其本质是挤泡沫、去炒作 而非打压市场或“熄火” [1] - 监管目标是引导资金真正流向优质标的 打击蹭热点却无基本面支撑的“伪龙头” 而非打击商业航天、AI应用等代表未来产业方向的热门赛道本身 [1] - 监管层通过密集的问询函、监管工作函等方式 明确反对部分公司仅通过语焉不详的互动或签署合作框架来“攀亲”热点 而无核心专利、研发投入和产品落地的行为 [1] 市场与投资策略观点 - 资本市场需要的是高质量发展 只有真正符合高质量发展要求的市场主体才能穿越周期波动 [2] - 当前部分被严重低估的指数可能成为市场的“避风港” [2] - 操作策略上建议采用哑铃策略 配置如红利低波和沪深300等低估价值板块 [2] - 建议紧跟市场成交量变动适时调整仓位 并关注年报和两会动态 [2]

红利低波ETF（512890）市场表现 - 2026年1月19日早盘，A股走势分化，红利低波ETF（512890）午盘收平，报1.143元，成交额达4.64亿元，位居同类ETF之首 [1][7] - 该ETF当日换手率为1.75%，IOPV为1.1417元，溢折率为0.11% [1][7] - 与其他同类ETF相比，其成交额显著领先，例如易方达红利低波ETF（563020）成交额为1.15亿元，华夏红利低波ETF（159547）成交额为6569.12万元 [2][8] 红利低波ETF（512890）持仓分析 - 最新定期报告显示，其十大重仓股早盘涨跌互现，其中南钢股份涨2.85%，中信银行涨1.31%，四川路桥涨1.29%，而成都银行跌2.03%，农业银行跌1.11% [2][8] - 前十大重仓股合计占基金股票市值比为27.47%，占基金净值比为27.29% [2][8] - 具体持仓中，中粮糖业持仓市值约为6.95亿元，占基金净值比3.45%，为第一大重仓股；南钢股份持仓市值约为5.70亿元，占基金净值比2.83% [2][8] - 部分重仓股持仓数量较上期有显著增加，如成都银行增加12.89%，大秦铁路增加13.02%，兴业银行增加12.93%，中信银行增加13.00%，四川路桥增加13.01% [2][8] 红利低波ETF（512890）资金流向与规模 - 该ETF长期受资金青睐，近5个交易日资金净流入2.9亿元，近20个交易日净流入14.8亿元，近60个交易日净流入30.9亿元 [2][8] - 截至2026年1月16日，该基金流通规模为263.88亿元 [2][8] 基金产品背景与业绩 - 红利低波ETF（512890）成立于2018年12月19日，基金经理为柳军，业绩比较基准为中证红利低波动指数收益率 [5][11] - 截至2026年1月16日，基金总回报为128.48%，跑赢业绩比较基准 [5][11] - 该基金被描述为震荡市中资产配置的稳健工具，投资者可通过定投或其场外联接基金（A类007466、C类007467等）进行配置 [5][11] 宏观与市场环境 - 宏观数据显示，2025年全年国内生产总值达140.1879万亿元，比上年增长5.0%，其中第四季度GDP同比增长4.5%，环比增长1.2% [4][10] - 机构观点认为市场短期趋于整固，中银国际指出“春躁”行情面临压力位考验，行情后续或由普涨转向聚焦基本面个股 [4][10] - 招商证券表示，A股在创前期新高后预计转入震荡，建议关注业绩超预期板块，风格上侧重大盘成长，行业围绕顺周期与科技领域布局 [5][10] - 2026年以来权益类基金分红意愿较强，截至1月15日，偏股混合型基金指数近一年涨幅超40%，多只基金净值翻倍 [5][10]

华宝基金红利主题ETF产品概览 - 华宝基金发布了多只红利主题ETF及其联接基金的产品日报，数据截至2026年1月14日 [1][2][5][6] - 产品线覆盖A股及港股通市场，策略包括红利机会、红利低波动、自由现金流等因子 [1][2][5][6][7] 标普A股红利机会ETF (562060) - 产品跟踪标普中国A股红利机会指数，定位为“穿越周期”的长期投资选择 [1][5] - 最新股息率为4.76% [1][5] - 截至2026年1月14日，该指数近一年涨幅为20.74%，年化波动率为10.57%，同期上证指数涨幅为27.31%，年化波动率为10.58% [1] - 指数近一月涨幅为3.85%，近一周涨幅为0.42%，近一日跌幅为-0.36% [1][5] 港股通红利低波ETF (159220) - 产品跟踪标普港股通低波红利指数，强调“高股息低估值” [2][5] - 最新股息率为5.6% [1][5] - 截至2026年1月14日，该指数近一年涨幅为27.34%，年化波动率为11.84%，同期上证指数涨幅为27.31%，年化波动率为10.58% [2][6] - 指数近一月涨幅为1.12%，近一周跌幅为-0.41%，近一日跌幅为-0.02% [2][6] A500红利低波ETF (159296) - 产品跟踪中证A500红利低波动指数，策略特点是“行业均衡”与“双因子攻守兼备” [2][6] - 最新股息率为4.66% [2][6] - 截至2026年1月14日，该指数近一年涨幅为4.86%，年化波动率为8.45%，同期上证指数涨幅为27.31%，年化波动率为10.58% [2][6] - 指数近一月涨幅为0.11%，近一周跌幅为-0.95%，近一日跌幅为-1.08% [2][6] 800红利低波ETF (159355) - 产品跟踪中证800红利低波动指数，聚焦大中盘股，并设有季度评估的分红机制 [2][6] - 最新股息率为4.67% [2][6] - 截至2026年1月14日，该指数近一年涨幅为8.31%，年化波动率为8.31%，同期上证指数涨幅为27.31%，年化波动率为10.58% [2][6] - 指数近一月涨幅为2.77%，近一周跌幅为-0.53%，近一日跌幅为-0.83% [2][6] 300现金流ETF (562080) - 产品跟踪沪深300自由现金流指数，聚焦不含金融和地产的大盘蓝筹“现金牛”公司 [7] - 最新股息率为3.7% [7] - 截至2026年1月14日，该指数近一年涨幅为14.05%，年化波动率为9.57%，同期上证指数涨幅为27.31%，年化波动率为10.58% [7] - 指数近一月涨幅为4.16%，近一周涨幅为0.84%，近一日涨幅为0.31% [7] 市场环境与信号 - 当前市场交投活跃度温和修复，可能正逐步进入“春季”行情阶段 [7] - 市场技术分析显示MACD金叉信号形成，部分个股涨势良好 [3][8]

红利低波指数及相关ETF - 红利低波指数（H30269.CSI）选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长且股息率高、波动率低的证券作为样本，采用股息率加权，截至1月13日，该指数近1年股息率为4.45% [1] - 红利低波ETF华夏（159547）是跟踪该指数综合费率最低的ETF，每季度评估可分红，其联接基金A类代码为021482，C类代码为021483 [1] 红利质量指数及相关ETF - 红利质量指数（931468.CSI）选取50只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的上市公司证券作为样本，截至1月13日，该指数近1年股息率为3.55% [1] - 红利质量ETF（159758）是跟踪该指数的唯一ETF，其联接基金A类代码为016440，C类代码为016441，D类代码为024263 [1] 黄山旅游分红信息 - 黄山旅游A股每股现金红利为0.07元（含税），股权登记日为2026年1月20日，除息除权日为2026年1月21日 [1] - 公司所属申万一级行业为社会服务，且非红利低波指数与红利质量指数成分股 [1] 友发集团分红信息 - 友发集团A股每股现金红利为0.3元（含税），股权登记日为2026年1月20日，除息除权日为2026年1月21日 [2] - 公司所属申万一级行业为钢铁，且非红利低波指数与红利质量指数成分股 [2] 隆鑫通用分红信息 - 隆鑫通用A股每股现金红利为0.20元（含税），股权登记日为2026年1月19日，除息除权日为2026年1月20日 [2] - 公司所属申万一级行业为汽车，且非红利低波指数与红利质量指数成分股 [2]

红利低波指数及相关ETF - 红利低波指数（H30269.CSI）选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长、股息率高且波动率低的证券，采用股息率加权，截至1月9日近1年股息率为4.46% [1] - 红利低波ETF华夏（159547）是跟踪该指数综合费率最低的ETF，每季度评估可分红，其联接基金A类代码为021482，C类代码为021483 [1] 红利质量指数及相关ETF - 红利质量指数（931468.CSI）选取50只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的证券，截至1月9日近1年股息率为3.50% [1] - 红利质量ETF（159758）是跟踪该指数的唯一ETF，其联接基金A类代码为016440，C类代码为016441，D类代码为024263 [1] 重药控股分红信息 - 重药控股分红方案为每10股派发0.30元人民币现金（含税），股权登记日为2026年1月15日，除息除权日为2026年1月16日 [1] - 公司所属申万一级行业为医药生物，非红利低波指数成分股，也非红利质量指数成分股 [1] 涪陵榨菜分红信息 - 涪陵榨菜分红方案为每10股派2.00元人民币现金（含税），股权登记日为2026年1月15日，除息除权日为2026年1月16日 [2] - 公司所属申万一级行业为食品饮料，非红利低波指数成分股，也非红利质量指数成分股 [2] 招商银行分红信息 - 招商银行分红方案为每股现金红利人民币1.013元（含税），股权登记日为2026年1月15日，除息除权日为2026年1月16日 [2] - 公司所属申万一级行业为银行，是红利低波指数（H30269.CSI）成分股，但非红利质量指数（931468.CSI）成分股 [2]

港股红利低波ETF (520550) 市场表现 - 1月9日该ETF价格上涨0.42%，成交额为5067.05万元 [1] - 当日基金份额减少200.00万份，最新份额为11.06亿份 [1] - 近20个交易日基金份额累计增加6250.00万份 [1] - 最新资产净值计算值为13.40亿元 [1] 港股红利低波ETF (520550) 产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为恒生港股通高股息低波动指数收益率(经汇率调整后) [1] - 基金管理人为招商基金管理有限公司，基金经理为许荣漫 [1] - 该ETF成立于2025年1月15日，成立以来总回报为24.23% [1] - 该ETF近一个月回报为-0.30% [1]

港股红利低波ETF (520550) 市场表现 - 该ETF于1月6日价格上涨0.85% 成交额达6434.94万元 [1] - 当日基金份额减少50.00万份 最新份额为11.22亿份 [1] - 近20个交易日内基金份额增加1.06亿份 显示近期资金呈净流入态势 [1] - 基金最新资产净值计算值为13.49亿元 [1] 港股红利低波ETF (520550) 产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为恒生港股通高股息低波动指数收益率(经汇率调整后) [1] - 基金管理人为招商基金管理有限公司 基金经理为许荣漫 [1] - 基金成立日期为2025年1月15日 成立以来总回报为23.32% [1] - 基金近一个月回报为-3.38% [1]

文章核心观点 - 年末A股市场出现资金从人工智能、医疗等热门成长板块向红利低波、自由现金流等稳健价值板块切换的迹象，引发市场对风格切换和“AI泡沫”的讨论[1] - 公募机构普遍认为，2026年科技成长仍有望成为市场主线，但投资逻辑将更注重产业需求的稳定增长和现金流的持续性，资金可能从科技向现金流稳健的制造业等多方向扩散[1][6] - 机构在跨年布局中采取“哑铃型”配置策略，同时关注科技主题与红利主题，并认为基本面特征如现金流、估值、盈利是布局的重要依据[7][8] 资金流向与市场风格变化 - 截至12月22日，资金流入显著的宽基品种中，沪深300ETF净流入超过12亿元，中证A500ETF净流入超过300亿元[2] - 红利低波、中证红利、自由现金流等稳健类ETF均实现净流入，其中红利低波品种净流入在15亿元以上[2] - 12月以来，多只人工智能主题ETF录得逾10亿元净流出，半导体、光伏等主题ETF净流出也较显著[2] - 中证A500ETF从12月10日起成交额逐步放大，接连突破300亿元、400亿元、500亿元关口，规模突破2400亿元[2] - 临近年末，机构资金倾向于减持前期涨幅大、估值高的板块，转向低估值、高确定性领域以稳定收益[2] - 市场风格呈现“高切低”特征，红利资产有相对表现，但短期切换较难持续，更长时间维度的风格切换可能出现在明年一季度左右[3] 公募机构对2026年市场的展望 - 2025年市场的驱动力中，估值修复强于盈利修复，类似于2019-2020年阶段[3] - 2026年A股盈利增速有望再上台阶，各宽基指数的EPS有望出现较大幅度提升，但估值提升速度将趋缓[4] - 2026年增量资金主力预计来自外资和公募基金，“核心资产”作为硬科技和优质现金流的“并集”，可能成为资金的最小阻力方向[6] - 市场仍然是结构性风格，但资金有望从科技向现金流稳健的制造业方向扩散[6] - 随着中国经济步入结构转型新阶段，科技仍将是未来市场主线，同时资源品和顺周期领域或有细分机会，红利在低利率环境下依旧是组合的稳定器[6] 对科技板块（特别是AI）的研判 - 针对“AI泡沫”的质疑，有观点认为当前AI投资仍处于非常早期阶段，核心标的的PE合理且基本面业绩增长有力，谈不上泡沫[5] - 当前的AI投资与2000年互联网泡沫相比有更扎实的业绩基础，GPU龙头和CSP龙头都能在收入和现金流上体现[5] - 2026年AI投资机会与挑战并存，算力最大的机遇来自确定性，当前依然处于算力基础设施竞赛中，从算力到存储、电力供给、电力设备等环节都很紧俏，会带来很多投资机遇[5] 投资逻辑与重点关注方向 - 优质资产的判断应回归产业需求是否稳定增长以及现金流能否持续这一核心逻辑[1][6] - 看好两类机会：一是受益于供给约束、格局改善且现金流持续优化的周期行业（如有色金属），其属性正从强周期股向现金流稳健、股息率提升的价值股转变；二是依托中国供应链与效率优势，积极拓展海外市场的高端制造业[8] - 国际投资者正重新审视中国资产的配置价值，中国资产的长期价值重估进程仍在持续[6] 公募基金的跨年布局策略 - 截至12月22日，全市场有近60只含权基金正在发行，包括科技、医药主题产品，以及自由现金流、消费等价值稳健类品种[7] - 具体新发产品包括易方达上证科创板芯片设计主题ETF、招商医药量化选股、兴业中证科技优势成长50策略ETF等科技成长基金，以及汇添富沪深300自由现金流指数基金、西部利得红利鑫选等稳健类产品[7] - 在2026年布局中，“哑铃型”配置策略具有重要价值，即同时布局科技主题ETF和红利主题ETF[7] - 基金投资需要提前布局以应对潜在的快速风格切换，一旦年初市场风格有切换（特别是事件驱动的赛道转换），资金会迅速切换到其他板块，可能引发新一轮结构性行情[7][8]

近期A股市场资金流向与风格切换观察 - 年末以来ETF申赎数据显示，人工智能、医疗、创新药等热门主题出现净流出，而红利低波、自由现金流等稳健品种获得资金青睐[1] - 截至12月22日当周，沪深300、中证A500等宽基ETF净流入显著，其中中证A500ETF净流入超300亿元，红利低波ETF净流入超15亿元[3] - 12月以来，多只人工智能主题ETF净流出逾10亿元，半导体、光伏等主题ETF净流出也较显著[3] 市场对风格切换与“AI泡沫”的讨论 - 市场热议“A股风格会否切换”及“AI泡沫”论，公募认为科技成长有望成为2026年主线，但年末资金“高低切换”使投资逻辑回归产业需求稳定增长及现金流持续[2] - 有机构认为近期市场风格呈“高切低”特征，红利资产有相对表现，短期切换难持续，明年年初仍重点关注大盘成长风格，较长时间维度的切换可能出现在明年一季度[4] - 针对“AI泡沫”质疑，有观点认为当前AI投资仍处早期，核心标的PE合理且基本面增长有力，与2000年互联网泡沫相比有更扎实的业绩基础[6] 公募对2026年市场展望与投资主线 - 公募策略报告指出，2025年市场驱动力中估值修复强于盈利修复，2026年A股盈利增速有望再上台阶，各宽基指数EPS可能出现较大幅度提升，但估值提升速度趋缓[4] - 2026年增量资金主力预计在外资和公募基金，“核心资产”作为硬科技和优质现金流的“并集”，可能成为资金最小阻力方向，市场风格有望从科技向现金流稳健的制造业扩散[7] - 随着中国经济步入结构转型新阶段，科技仍将是未来市场主线，同时资源品和顺周期领域或有细分机会，红利在低利率环境下依旧是组合的稳定器[7] 公募跨年布局与产品发行情况 - 截至12月22日，全市场有近60只含权基金正在发行，包括科技、医药主题产品，以及自由现金流、消费等价值稳健类品种[8] - 具体新发产品包括易方达上证科创板芯片设计主题ETF、招商医药量化选股、汇添富沪深300自由现金流指数基金等，显示出“哑铃型”配置策略[8] - 公募市场人士指出，A股跨年期间风格切换是大概率事件，基金投资需提前布局，现金流、估值、盈利等基本面特征成为重要依据[9]