"4月末M2增速较快上扬，背后是上年同期基数大幅走低，以及当月社融增速加快，拉动存款派生。"东方金诚首 席分析师王青表示，当前M2增速明显高于名义GDP增速，显示金融对实体经济具有较强支持性。 民生银行首席经济学家温彬分析称，后续随着低基数效应的递减，未来M2同比增速会恢复到今年前几个月的正常 增长水平。 另外，狭义货币（M1）余额109.14万亿元，同比增长1.5%，较上月末小幅回落0.1个百分点。 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘佳 北京报道 4月作为传统的信贷"小月"，信贷投放稳定性和可持续性有所增强。 5月14日，在央行公布的金融数据中，4月新增人民币贷款2800亿元，同比少增4500亿元；4月新增社会融资规模为 11585亿元，同比多增12243亿元。 4月末，广义货币（M2）同比增长8.0%；狭义货币（M1）同比增长1.5%；流通中货币（M0）余额13.14万亿元， 同比增长12%。前四个月净投放现金3193亿元。 在多位受访人士看来，受季节性效应、关税冲击以及债务置换等多因素影响下，4月新增信贷有所回落，但政府债 发行等支撑下，社融增速呈稳步走高态势，今年以来金融对 ...

社会融资规模增速有所抬升政府债券发行加快成主因 央行数据显示，2025年前四个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元。其 中，今年前四个月，对实体经济发放的人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增3397亿元。4月当月，社 会融资规模新增1.16万亿元，比去年同期多约1.36万亿元。 "政府债券发行加快是最主要的拉动因素。"业内专家分析，今年政府债券发行明显加快，1-4月政府债 券净融资超过5万亿元，同比多约3.6万亿元。其中，4月启动超长期特别国债、注资特别国债发行，加 上地方政府特殊再融资专项债发行持续推进，当月净融资约9700亿元，同比多约1.1万亿元，上拉社融 增速大约0.3个百分点。 5月14日，央行发布数据显示，4月末，社会融资规模同比增长8.7%，广义货币供应量（M2）同比增长 8%，增速均较上月明显加快，人民币贷款余额同比增长7.2%，还原地方债务置换影响后仍超过8%。 业内人士指出，总体来看，当前金融总量增长既"稳"又"实"，体现了适度宽松的货币政策取向。 据了解，今年财政支持力度大、发债节奏快，支持扩内需、宽信用，对社融形成有力支撑。今年财政预 算赤字率提高至4 ...

智通财经5月13日电，日本4月M2货币供应量同比增长0.5%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 研究其他存款性公司资产负债表主要是研究商业银行资产负债表，观察该表是观察流动性传导情况的重要方式 [3][9] - 其他存款性公司资产结构占比变化体现不同部门杠杆变动情况，负债结构也有相应变化 [3][14] - 可通过央行和其他存款性公司资产负债表科目拟合货币供应量指标计算 [3][62] 根据相关目录分别进行总结 其他存款性公司资产负债表概览 - 其他存款性公司包括存款货币公司和其他存款货币公司，前者含国有行等，后者含企业集团财务公司等 [3][7] - 截至2025年3月，商业银行资产总规模386.23万亿元，占其他存款性公司总资产规模85% [3][9] - 2025年3月资产端含9个一级科目，负债端含8个一级科目，均以对实体经济相关业务为主 [9][12] 其他存款性公司资产负债表科目解读 资产端 - 2006年以来资产规模持续扩张，对其他居民部门债权等占比变化与居民需求、金融监管、政府发债相关 [14] - 国外资产含库存外币现金等，2015年后占比趋于稳定 [21] - 储备资产分准备金存款和库存现金，准备金存款对应央行资产负债表中“其他存款性公司存款” [26] - 对政府债权指国债和地方债，目前全计入对中央政府债权项目 [30] - 对中央银行债权指央票和正回购，体现央行基础货币投放方式变化 [32] - 对其他存款性公司债权和对其他金融机构债权与同业业务相关，2016年后占比下降 [36] - 对非金融机构债权和对其他居民部门债权体现对实体经济支持 [38] 负债端 - 2006年以来负债规模持续扩张，对非金融机构及住户负债等占比有变化，与第三方支付、央行投放、同业存单发行有关 [42] - 对非金融机构及住户负债体现对实体经济负债，纳入广义货币的存款有季节性特征 [46] - 对中央银行负债记录向央行借款，对应央行资产负债表中“对其他存款性公司债权” [51] - 对其他存款性公司负债与债权对应但规模低，债券发行含各类金融债，实收资本是所有者权益重要部分 [53] - 对其他金融性公司负债指从其他金融性公司吸收的存款等，多数纳入M2 [58] 其他存款性公司指标与货币供应量指标的关系 - 2024年12月央行修订M1口径后有新货币层次划分 [60] - 可从央行和其他存款性公司资产负债表科目拟合M0和M2计算 [62]

智通财经APP获悉，5月2日，澳门金融管理局发布的3月货币及金融统计显示，2025年3月澳门的广义货 币供应量持续上升。包括M1及准货币负债的广义货币供应量M2环比增加1.3%至8,106亿澳门元。与此 同时，居民存款环比增加，居民贷款则录得跌幅。居民存款环比上升1.3%至7,890亿澳门元；本地私人 部门贷款环比减少0.4%至5,113亿澳门元。 货币供应 流通货币下跌1.8%，活期存款则上升10.5%，M1因而较上月增加6.8%。与此同时，准货币负债上升 0.8%，因此包括M1及准货币负债的广义货币供应量M2遂环比增加1.3%至8,106亿澳门元。若与2024年 同期比较，M1及M2分别上升11.3%及8.8%。按币种分析，澳门元、港元、人民币及美元在M2的比重分 别为32.2%、46.6%、6.3%及12.5%。 存款 居民存款环比上升1.3%至7,890亿澳门元，非居民存款增加9.1%至3,601亿澳门元。另一方面，公共部门 在银行体系的存款微跌至2,111亿澳门元。综合计算，银行体系的存款总额较上月上升3.1%至13,602亿 澳门元；当中，澳门元、港元、人民币及美元所占的比重分别为19.1%、47 ...

3月份港元货币供应量M2及M3均上升1.5%，与去年同期比较均上升7.7%。3月份经季节因素调整的港元 货币供应量M1上升0.8%，与去年同期比较上升7.0%，部分反映投资相关活动。货币供应量总额M2及 M3于3月份均上升0.7%，与去年同期比较，M2及M3均上升10.8%。 在香港使用的贷款（包括贸易融资）继上季下跌0.1%后，在2025年第1季按季上升0.5%。按经济用途分 析，对金融公司的贷款上升，而对建造业、物业发展与投资的贷款则下跌。 4月30日，香港金融管理局发表的统计数字显示，认可机构的存款总额在2025年3月份上升0.8%，其中 港元存款及外币存款分别上升1.6%及0.1%。2025年第1季，存款总额及港元存款分别上升3.5%及5.1%。 香港人民币存款在3月份下跌7.3%，于3月底为9,598亿元人民币，主要反映企业资金流动。跨境贸易结 算的人民币汇款总额于3月份为 11,840亿元人民币，而2月份为10,641亿元人民币。存款变动受多项因素 影响，包括利率走势、市场集资活动等，因此适宜观察较长期趋势，毋须过度解读个别月份的波动。 3月份贷款与垫款总额上升1.1%，2025年第1季上升0.6 ...

文章核心观点 2025年一季度金融统计数据显示金融总量合理增长、主要指标增速回升，3月贷款增速回升，房地产市场回暖、消费贷款向好支撑贷款增长，社会融资规模增速提升，未来或有4万亿元信贷增量，二季度“择机降准降息”时机成熟 [1][3][10] 金融统计数据总体情况 - 3月末社会融资规模同比增长8.4%，人民币贷款余额同比增长7.4%，当月人民币贷款增加3.64万亿元，同比多增近5500亿元，广义货币供应量（M2）同比增长7.0% [1] 贷款情况 贷款总体数据 - 3月末人民币贷款余额265.41万亿元，一季度人民币贷款增加9.78万亿元 [3] 分部门贷款数据 - 住户贷款一季度增加1.04万亿元，其中短期贷款增加1603亿元，中长期贷款增加8832亿元 [3] - 企（事）业单位贷款一季度增加8.66万亿元，其中短期贷款增加3.51万亿元，中长期贷款增加5.58万亿元，票据融资减少5442亿元 [3] - 非银行业金融机构贷款一季度减少866亿元 [3] 3月单月贷款情况 - 3月人民币贷款同比和环比均明显多增，贷款增速回升，考虑地方债务置换因素后还原增速超8% [3] 贷款增长支撑因素 - 企业有效信贷需求回暖，3月制造业PMI达50.5%，重大项目建设加速落地，银行向重点项目贷款同比增长67% [4] - 房地产市场迎来“小阳春”，30个重点城市二手房成交面积同比增长20%以上，个人住房贷款投放增多，3月新增居民贷款有所修复 [5] - 3月居民短贷少增幅度减小，消费贷款增势向好支撑贷款增长 [6] 社会融资规模情况 一季度社融规模增量 - 2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元 [7] 各分项融资情况 - 对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元 [7] - 对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少967亿元，同比多减2490亿元 [7] - 委托贷款增加55亿元，同比多增1050亿元 [7] - 信托贷款增加531亿元，同比少增1452亿元 [7] - 未贴现的银行承兑汇票增加5300亿元，同比少增202亿元 [7] - 企业债券净融资5251亿元，同比少4729亿元 [7] - 政府债券净融资3.87万亿元，同比多2.52万亿元 [7] - 非金融企业境内股票融资962亿元，同比多199亿元 [7] 政府债券影响 - 3月政府债券新增近1.5万亿元，同比多增近1万亿元，带动社会融资规模增速提升，长期有利于缓释地方债务风险 [7] 特别国债影响 - 财政部将发行首批5000亿元特别国债支持国有大型银行补充核心一级资本，预计未来可撬动4万亿元信贷增量 [8] 货币供应情况 货币余额及增速 - 3月末广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7%；狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%；流通中货币（M0）余额13.07万亿元，同比增长11.5% [9] 存款情况 - 3月末人民币存款余额315.22万亿元，同比增长6.7%，一季度人民币存款增加12.99万亿元 [9] M2和M1增速分析 - 3月末M2增速持平，受贷款多增、财政存款同比多减和非银存款外流影响；M1增速上行，与企业贷款多增和房地产市场回暖有关 [9] 未来展望 金融总量增长支撑 - 4月是信贷“小月”，部分企业有效信贷需求或回落，但我国经济有韧性，政策支持助力金融总量合理增长 [10] 降准降息预期 - 二季度“择机降准降息”时机成熟，可能提前到4月，预计降息0.3个百分点、降准0.5个百分点，释放长期资金1万亿元 [10][11] 后续信贷社融趋势 - 降准降息和财政稳增长加力将推动二季度信贷、社融持续提速 [11]