报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石下游需求空间有限，估值偏高；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅处于低位震荡；焦炭、焦煤宽幅震荡；原木弱势震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601昨日收盘价794元/吨，跌5.5元，跌幅0.69%，持仓390978手，减少23368手；进口矿卡粉、PB、金布巴价格下跌，国产矿部分价格持平；基差、合约间价差有变动 [4] - 11月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点 [4] - 趋势强度为 -1 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2601昨日收盘价3110元/吨，涨22元，涨幅0.71%；热轧卷板HC2601昨日收盘价3302元/吨，涨9元，涨幅0.27%；现货价格部分有涨跌；基差、合约间价差和现货卷螺差有变动 [6] - 11月27日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 -1.88万吨，热卷 +3万吨，五大品种合计 +5.8万吨；总库存方面螺纹 -21.86万吨，热卷 -1.21万吨，五大品种合计 -32.29万吨；表需方面螺纹 -2.85万吨，热卷 +1.31万吨，合计 +18.32万吨 [6] - 11月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存871万吨，环比减少22万吨，下降2.5%；比年初增加212万吨，上升32.2%；比上年同期增加187万吨，上升27.3% [8] - 2025年10月，全国生产粗钢7200万吨、同比下降12.1%，日产232.26万吨/日、环比下降5.2%等；1 - 10月累计生产粗钢8.18亿吨，同比下降3.9%等 [8] - 2025年10月，我国进口钢材50.3万吨，环比减少4.5万吨、降幅8.2%等；1 - 10月累计进口钢材504.1万吨，同比减少68.0万吨、降幅11.9% [8] - 2025年9月，我国出口钢材1046.5万吨，环比增长10.0%等；1 - 9月，累计出口钢材8795.5万吨，同比增长9.0%等 [8] - 趋势强度均为0 [8] 硅铁和锰硅 - 硅铁现货内蒙价格5120元/吨，锰硅现货内蒙价格5500元/吨，锰矿价格上涨；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [11] - 铁合金在线数据显示，11月硅铁、锰硅各地价格、库存、开工率、产量有变化，部分钢厂敲定采购价或招标定价 [12][15] - 趋势强度均为0 [14] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1067元/吨，跌4元，跌幅0.4%；焦炭J2601昨日收盘价1574.5元/吨，跌32.5元，跌幅2.0%；现货价格部分有涨跌；基差、合约间价差有变动 [16] - 11月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点 [16] - 趋势强度均为0 [17] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有变动，现货与合约价差有变动；现货市场各品种价格部分有涨跌 [19] - 海关总署决定自2025年11月10日起废止暂停进口美国原木的公告 [21] - 趋势强度为0 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月27日四大期指当月合约涨跌互现，本交易日期指总成交回升，投资者交易热情升温，持仓方面也有不同程度增加，美股因感恩节假期休市一日，A股全天冲高回落，题材股快速轮动 [1][2][7][8] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 11月27日沪深300收盘价4515.4，跌0.05%，IF2512收盘价4492.6，跌0.11%，基差 -22.8，成交额977.7亿等；上证50收盘价2972.27，涨0.02%，IH2512收盘价2962.4，跌0.11%，基差 -9.87，成交额276.3亿等；中证500收盘价6951.28，跌0.20%，IC2512收盘价6896.2，跌0.33%，基差 -55.08，成交额1057.1亿等；中证1000收盘价7257.45，涨0.12%，IM2512收盘价7179，跌0.08%，基差 -78.45，成交额1879.4亿等 [2] - 本交易日IF总成交增加3606手，IH总成交增加7008手，IC总成交增加6006手，IM总成交增加5893手；IF总持仓增加4902手，IH总持仓增加6077手，IC总持仓增加5482手，IM总持仓增加2816手 [3] 期指前20大会员持仓增减 - IF2512多单增减901，多单净变动4909，空单增减341；IF2601空单净变动4249；IF2603多单增减3885，空单增减3891；IF2606多单增减123，空单增减17等 [6] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [7] - 10月份规模以上工业企业利润同比下降5.5%，1 - 10月份全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9% [7] - 万科股债跌幅加剧，多只债券大幅下跌且临时停牌，H股万科企业跌近8%，万科A跌超7% [7] - 国务院常务会议部署推进基本医疗保险省级统筹等工作 [7] - 上证指数涨0.29%报3875.26点，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.44%，A股全天成交1.72万亿元，题材股快速轮动 [7] - 因感恩节假期，美国股市周四休市一日 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕移仓换月，或仍以震荡为主；豆一现货稳定，盘面震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，DCE豆一2601收盘价日盘4094元/吨，跌23（-0.56%），夜盘4098元/吨，跌5（-0.12%）；DCE豆粕2601收盘价日盘3015元/吨，涨6（+0.20%），夜盘3013元/吨，跌8（-0.26%）；CBOT大豆01收盘价1132.25美分/蒲，涨8.25（+0.73%）；CBOT豆粕01收盘价320.7美元/短吨，涨0.2（+0.06%） [1] - 现货价格方面，山东豆粕价格3030 - 3100元/吨，较昨持平或+30；华东豆粕价格3010 - 3100元/吨，较昨持平或+20；华南豆粕价格3000 - 3120元/吨，较昨持平或+20 [1] - 主要产业数据方面，前一交易日豆粕成交量13.65万吨/日，前两交易日为7万吨/日；前一交易日豆粕库存105.65万吨/周，前两交易日为95.45万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 11月26日CBOT大豆期货收盘温和上涨，受中国采购需求支撑，自周二以来中国至少购买10船美国大豆，但市场对中国年底前完成1200万吨采购目标存疑虑，抑制大豆上涨空间 [1][3] - 加上此次采购，自10月下旬以来中国已采购约350万吨美国大豆，约占1200万吨采购目标的30% [3] - 因感恩节，美国市场11月28日休市一天，11月29日恢复交易但交易时间缩短，交投将相对清淡 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [3]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，表明对行业看法偏空，强弱程度分类为偏弱 [3] 报告的核心观点 - 生猪肥标价差走弱，驱动渐显 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为 11880 元/吨、11500 元/吨、12560 元/吨，同比分别为 -100、-100、0 [1] - 生猪 2601、2603、2605 期货价格分别为 11795 元/吨、11525 元/吨、12135 元/吨，同比分别为 40、60、70 [1] - 生猪 2601、2603、2605 期货成交量分别为 61333 手、19643 手、13133 手，较前日分别为 -42467、-8792、-5876；持仓量分别为 133241 手、110291 手、60884 手，较昨日分别为 -6312、-3005、-878 [1] - 生猪 2601、2603、2605 基差分别为 85 元/吨、355 元/吨、 -255 元/吨，同比分别为 -140、-160、-170；生猪 1 - 3 价差为 270 元/吨，同比 -20；生猪 3 - 5 价差为 -610 元/吨，同比 -10 [1] 市场信息 - 饲料工业协会 9 月全国饲料产量 3036 万吨，环比增长 3.4%，同比增长 5% [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石价格高位反复，螺纹钢、热轧卷板受板块情绪扰动呈偏弱震荡态势，硅铁、锰硅受板块情绪与供需扰动呈宽幅震荡走势，焦炭、焦煤价格高位反复，原木价格震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日期货收盘价775.5元/吨，跌7元，跌幅0.89%；持仓547,754手，增加12,824手 [4] - 进口矿和国产矿部分品种价格下跌或持平，基差和价差有不同程度变动 [4] - 外交部宣布国家主席习近平与美国总统特朗普举行会晤；铁矿石趋势强度为0 [5] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2601昨日收盘价3,044元/吨，跌44元，跌幅1.42%；热轧卷板HC2601收盘价3,265元/吨，跌34元，跌幅1.03% [7] - 现货价格多地下跌，基差和价差有不同变化 [7] - 10月中旬重点钢企粗钢、生铁日产环比下降，钢材日产环比增长；10月30日钢联周度数据显示产量、表需增加，总库存减少 [8][9] - 商务部等支持商业地产项目发REITs；中共中央规划提及钢铁行业发展方向；9月我国钢材进出口有不同表现；螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [9][10] 硅铁、锰硅 - 硅铁2601收盘价5,510元，跌16元；锰硅2601收盘价5,754元，跌40元 [11] - 现货价格部分有变动，期现价差、近远月价差和跨品种价差有不同变化 [11] - 郑商所调整硅铁等品种注销日期；铁合金在线公布硅铁、硅锰价格及电价等信息；山东某钢厂敲定硅铁采购价；硅铁和锰硅趋势强度均为0 [11][12][13] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1,253元/吨，跌31.5元，跌幅2.5%；焦炭J2601收盘价1,729元/吨，跌42.5元，跌幅2.4% [14] - 现货价格部分有变动，基差和价差有不同变化 [14] - 外交部宣布国家主席习近平与美国总统特朗普举行会晤；焦炭和焦煤趋势强度均为0 [15] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有不同变化，现货价格部分有变动，价差有不同表现 [17] - 外交部宣布国家主席习近平与美国总统特朗普举行会晤；原木趋势强度为0 [19]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 10月29日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨1.2%，IH涨0.41%，IC涨2.06%，IM涨1.4%；本交易日期指总成交回落，投资者交易热情降温；持仓方面各期指表现不一；IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1；尽管美联储降息并结束QT，但鲍威尔鹰派表态使市场对12月降息概率暴跌，美股等盘中急跌，最终纳指收涨道指收跌；A市场表现抢眼，沪指站上4000点创反弹新高，多指数上涨，新能源等板块走强 [2][3][7] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 10月29日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨1.2%，IH涨0.41%，IC涨2.06%，IM涨1.4% [2] - 本交易日期指总成交回落，IF总成交减少11905手，IH总成交减少6016手，IC总成交增加8363手，IM总成交减少23657手；持仓方面，IF总持仓增加439手，IH总持仓减少762手，IC总持仓增加9663手，IM总持仓减少5250手 [2][3] 期指前20大会员持仓增减 - IF2511多单增减 -111，空单增减 -135；IF2512多单增减1981，空单增减1425等各合约有不同的多单和空单增减情况 [6] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [7] 重要驱动 - 美联储如期降息25基点并宣布结束QT，但鲍威尔鹰派表态使市场对12月降息概率从95%暴跌至65%，美股、美债、黄金、数字货币盘中一度急跌，美元拉升，最终纳指收涨，道指收跌 [7] - A股市场表现抢眼，沪指站上4000点创反弹新高，创业板指大涨近3%，北证50飙涨逾8%，多指数上涨，新能源赛道爆发，有色金属等板块走强 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝继续震荡，氧化铝短期横盘，铸造铝合金跟随电解铝[1] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为中性[2] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21140，较T - 1跌220；LME铝3M收盘价2894，较T - 1涨16；沪铝主力合约成交量187481，较T - 1降21767；持仓量285793，较T - 1降25476 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2817，较T - 1跌12；成交量314332，较T - 1增35771；持仓量389764，较T - 1增17280 [1] - 铝合金主力合约收盘价20575，较T - 1跌140；成交量2553，较T - 1降4162；持仓量5184，较T - 1降1182 [1] 现货市场 - 上海保税区Premium为83，欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)为307.5，预培阳极市场价为4122，佛山铝棒加工费为220，山东1A60铝杆加工费为100，铝锭精废价差为232 [1] - 国内氧化铝平均价2910，连云港到岸价(美元/吨)344，澳洲氧化铝FOB(美元/吨)319 [1] - 保太ADC12为20800，保太ADC12 - A00为 - 360，三地库存合计较T - 1降100 [1] - 陕西离子膜液碱(32%折百)价格为2830 [1] 企业盈亏 - 电解铝企业盈亏为5114.54，铝现货进口盈亏为 - 2438.43，铝3M进口盈亏为 - 2203.14，铝板卷出口盈亏为4034.25 [1] - 山西氧化铝企业盈亏为 - 120，ADC12理论利润为29 [1] 其他资讯 - 截至10月11日四周，美国私营部门平均新增岗位约1.4万个，ADP将推出《ADP全国就业报告》每周初步估算数据 [2] - “十五五”规划建议17次提到“金融”，明确提出“加快建设金融强国”等要求 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指震荡等待盘后会议公报，本交易日期指总成交回落投资者交易热情降温，四大期指当月合约 10 月 22 日悉数下跌 [1][2][3] 各部分内容总结 期指期现数据跟踪 - 沪深 300 收盘价 4592.57 跌 0.33%，IF2511 - IF2606 合约收盘价下跌 0.44% - 0.46%不等，基差为负，成交额 27.8 - 891.4 亿 [1] - 上证 50 收盘价 3010.1 涨 0.09%，IH2511 - IH2606 合约收盘价下跌 0.06% - 0.13%不等，基差为负，成交额 9.4 - 282.8 亿 [1] - 中证 500 收盘价 7128.48 跌 0.80%，IC2511 - IC2606 合约收盘价下跌 0.58% - 0.81%不等，基差为负，成交额 57.3 - 966.4 亿 [1] - 中证 1000 收盘价 7312.21 跌 0.43%，IM2511 - IM2606 合约收盘价下跌 0.49% - 0.51%不等，基差为负，成交额 111.3 - 1732.2 亿 [1] 期指成交和持仓情况 - 期指总成交回落，IF 总成交减少 25532 手，IH 减少 6344 手，IC 减少 36408 手，IM 减少 50712 手 [2] - 持仓方面，IF 总持仓减少 9453 手，IH 减少 2835 手，IC 减少 12637 手，IM 减少 13666 手 [2] 期指前 20 大会员持仓增减 - IF2511 多单增减 -2236，空单增减 -2074；IF2512 多单增减 -4529，空单增减 -4593 等 [5] 趋势强度和重要驱动 - IF、IH 趋势强度为 1，IC、IM 趋势强度为 1 [6] - 美国总统称 APEC 峰会中美或在贸易问题上达成协议，外交部回应相关问题暂无信息 [6] - A 股全天成交 1.69 万亿元再创阶段地量，沪指跌 0.07%，午后一度拉升翻红后回落，题材股轮动提速 [6] - 板块方面地产、深地经济、银行涨幅居前，电解液、黄金、海南板块领跌 [6]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空 [3] 报告的核心观点 - 生猪供应后置，价格中枢继续下移 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货价格 11280 元/吨，同比 150；四川现货价格 10800 元/吨，同比 150；广东现货价格 11460 元/吨，同比 100 [1] - 生猪 2511 期货价格 11165 元/吨，同比 -235；生猪 2601 期货价格 11905 元/吨，同比 -290；生猪 2603 期货价格 11540 元/吨，同比 -125 [1] - 生猪 2511 成交量 33489 手，较前日 -9492；持仓量 41232 手，较昨日 -3573；生猪 2601 成交量 80026 手，较前日 28549；持仓量 105012 手，较昨日 14112；生猪 2603 成交量 16872 手，较前日 951；持仓量 77419 手，较昨日 1948 [1] 市场信息 - 神农云南及广西库注册 90 手仓单，贵州贞丰富之源注册 21 手仓单 [2] 期货研究 - 生猪 2511 基差 55 元/吨，同比 115；生猪 2601 基差 365 元/吨，同比 385；生猪 2603 基差 -165 元/吨，同比 -625；生猪 11 - 1 价差 440 元/吨，同比 275；生猪 1 - 3 价差 -260 元/吨，同比 -740 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宽幅震荡[2][7] - 螺纹钢和热轧卷板因弱现实叠加预期转弱，钢价或小幅回调[2][8] - 硅铁和锰硅受成本底部支撑，宽幅震荡[2][13] - 焦炭和焦煤预期反复，宽幅震荡[2][16][17] - 原木震荡反复[2][19] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 基本面：昨日收盘价776.5元/吨，跌5.5元/吨，跌幅0.70%；持仓508,365手，增加8,566手；进口矿和部分国产矿价格下跌；基差和价差有变动[5] - 宏观及行业新闻：2025年9月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比持平[6] - 趋势强度：0[6] 螺纹钢和热轧卷板 - 基本面：螺纹钢RB2601收盘价3,034元/吨，跌26元/吨，跌幅0.85%；热轧卷板HC2601收盘价3,212元/吨，跌28元/吨，跌幅0.86%；现货价格多数下跌；基差和价差有变动[8] - 宏观及行业新闻：2025年10月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长7.5%，生铁日产环比增长3.2%，钢材日产环比下降8.5%；钢材库存量环比增加8.2%；8月出口钢材环比下降3.3%，进口钢材环比增长10.4%；10月8日钢联周度数据显示产量、总库存和表需有变化[8][10] - 趋势强度：均为0[11] 硅铁和锰硅 - 基本面：硅铁和锰硅期货收盘价和成交量有变动；现货价格上涨；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动[13] - 宏观及行业新闻：10月14日硅铁和硅锰不同规格产品价格有变动；北方代表钢厂10月硅铁和硅锰询盘价格及业内预判[13] - 趋势强度：均为0[15] 焦炭和焦煤 - 基本面：焦煤JM2601收盘价1151元/吨，跌2.5元/吨，跌幅0.2%；焦炭J2601收盘价1642元/吨，跌12.5元/吨，跌幅0.8%；现货价格多数持平；基差和价差有变动[17] - 宏观及行业新闻：2025年9月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比持平[18] - 趋势强度：焦炭为0，焦煤为1[18] 原木 - 基本面：各合约收盘价、成交量和持仓量有变动；现货价格多数持平；价差有变动[20] - 宏观及行业新闻：2025年9月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比持平[22] - 趋势强度：0[22]