纪要涉及的公司 美锦能源 纪要提到的核心观点和论据 - **经营业绩**：2025年上半年仍亏损，二季度预计亏损5 - 7亿元，主因煤炭和焦炭市场供给过剩致价格下跌，受房地产和下游钢厂需求疲软影响[3] - **业务毛利与价格**：二季度煤炭和焦炭业务毛利与一季度基本持平，焦炭业务亏损略有收窄，煤炭价格同比下降但环比稳定[2] - **生产情况**：煤炭生产基本满产，仅井回矿因煤质问题和亏损未完全生产；焦炭除贵州部分有调整外，其余订单充足，维持生产服务长协客户[2][7] - **未来预期**：认为供给侧改革对头部企业影响小，不计划减产，关注下游钢铁行业复苏；全年整体预计亏损，受高额折旧费用（约20亿元）影响；若钢铁提价计划实现，纯现金总值可能上浮，取决于煤炭产业链传导及市场情况[2][8][15] - **评级调整**：中证鹏元将美锦转债评级调整至A +，主因公司业绩亏损严重（2024年11亿多亏损），股东质押率高，现金流紧张[2][9] - **资产注入**：济源煤矿资产注入项目暂停，待联合试生产2026年三季度顺利完成后推进；集团煤炭资产或在控股资产达风险状态后考虑注入[4][12][13] - **股东质押**：解决困难，因市值不支持高额违约金，省政府主导谈判，长城方面坚持高额违约金[4][14] - **原料钢影响**：原料钢价格上涨影响不明显，因公司有库存和储煤，4月采煤活动刚开始，影响有限[16] - **焦煤采购**：焦煤自供比率约30%，外采以现货为主，部分长协不保价，外采受市场影响大，长协焦煤主要卖给大型钢厂[17][19][20] - **扭亏难度**：短期内扭转焦化企业亏损局面困难，高额折旧费用增加盈利难度；2025年预计资产减值约1亿多元，低于去年[2][10] - **转股价下修**：暂不具备转股价下修条件，需市场配合，转债规模约27 - 28亿元，预计2028年到期[2][10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 贵州焦化厂一期已建成180万吨产能，二期计划建设200万吨，前期投资基本完成，将择机投产；目前贵州焦化厂和河北公司净利润亏损，山西本部盈利[2][5][6] - 2024年资产减值包括门控灯升级改造项目以及商业减值，总计约1亿多到2亿元[10] - 景峰煤矿仍处于亏损状态[16] - 唐钢美景因接受统一采购出现亏损[20]

董事会决议 - 公司第七届董事会第六次会议于2025年7月22日以现场和通讯结合方式召开，7名董事全部出席，会议由董事长许晓光主持 [1] - 会议审议通过《关于可转换公司债券转股价格调整的议案》，表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权 [1] 权益分派方案 - 公司以权益分派股权登记日总股本1,195,540,803股扣除已回购股份59,748,950股后的1,135,791,853股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.80元 [2] - 实际现金分红总额为204,442,533.54元（含税），按总股本折算每股现金红利为0.1710042元 [2] 可转债转股价格调整 - 合兴转债转股价格由3.27元/股调整为3.10元/股，调整后价格自2025年7月30日（除权除息日）起生效 [2] - 调整依据为公司2024年年度股东大会决议及权益分派方案实施后的股票市值不变原则 [2] 信息披露 - 相关公告于2025年7月23日刊载于《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网，包括《2024年年度权益分派实施公告》和《关于可转换公司债券转股价格调整的公告》 [2]

以下文章来源于一丰看金融 ，作者王一峰、赵晨阳 一丰看金融 . 事件： 7月21日，常熟银行发布2025年半年度业绩快报，上半年实现营业收入60.6亿元，同比增长10.1%，归母净 利润19.7亿元，同比增长13.5%。加权平均净资产收益率（ROAE）13.3%，同比提升0.05pct。 点评： 营收盈利均维持双位数增长，业绩表现韧性强 上半年公司营收、归母净利润同比增速分别为10.1%、13.5%，较1Q25分别变动+0.1、-0.3pct；2Q25单季 营收、归母净利润同比增速10.2%、13.2%，较上季分别变动+0.2、-0.6pct。2Q25公司扩表强度稳中有 增，预计息差收窄压力较1Q有所缓释，净利息收入表现趋稳，非息收入延续高增态势，对2Q营收盈利表 现形成稳定支撑。2Q营业支出对业绩拖累边际减弱，资产质量稳健的情况下，拨备或对利润形成一定反 哺。 扩表节奏稳中有升，2Q信贷投放趋缓 分享经济金融领域大事小情，路边新闻 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、 ...

股票代码：300016 股票简称：北陆药业 公告编号：2025-076 债券代码：123082 债券简称：北陆转债 （一）可转债发行上市概况 张"北陆转债"未转股，占可转债发行总量 5,000,000 张的 30.07%。 一、可转换公司债券基本情况 北京北陆药业股份有限公司 关于北陆转债转股数额累计达到转股前公司已发行股份总额10% 的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： （以下简称"公司"或"北陆药业"）发行的可转换公司债券（以下简称"可 转债" ）"北陆转债"累计转股数量为 49,783,476 股，占可转债开始转股前公司 已发行股份总额 494,494,476 股的 10.07%，占公司最新总股本 541,639,372 股 的 9.19%。 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2020〕2810号文同意注册，公司于 发行总额50,000.00万元。 经深圳证券交易所同意，公司50,000.00万元可转换公司债券于2020年12月 （二）可转债转股期限 根据《北京北陆药业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集 说明书》 ...

邮储银行表示，本次投资是该行响应国家号召、服务科技强国建设的重要举措，有利于银行提升综合服 务能力，做好金融"五篇大文章"，打造科技金融生力军，进一步发挥对科技创新和民营企业的支持作 用，助力新质生产力发展，更好服务实体经济。 近日，邮储银行发布公告称，该行拟以自有资金出资人民币100亿元，作为投资主体根据《金融资产投 资公司管理办法（试行）》发起设立中邮金融资产投资有限公司（暂定名，公司名称以有关监管机构、 市场监督管理部门核准的名称为准）。 这一动作意味着国有六大行悉数布局金融资产投资公司（AIC）领域，加上年内获批的兴业、招商、中 信三家股份制银行旗下AIC，我国银行系AIC总量将扩容至9家。 据悉，金融资产投资公司是指主要从事债转股及配套支持业务的非银行金融机构。2016年，国务院启动 市场化债转股，允许银行设立专门机构开展相关业务。2017年，国有五大行相继成立各自的金融资产投 资公司，成为首批持牌机构。今年3月，国家金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股 权投资试点的通知》，明确支持全国性商业银行发起设立AIC，此后AIC牌照加速扩容，5月以来，兴业 银行、中信银行、招商银行分别获批筹 ...

核准文件及发行规模 - 公司于2022年2月28日取得中国证监会核准公开发行可转换公司债券的批复（证监许可2022408号），核准规模为面值总额11.37亿元，期限6年 [1][2] - 债券发行日为2022年5月19日，每张面值100元人民币，按面值发行 [3] 债券条款 - 票面利率采用阶梯式结构：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年未披露具体数值 [3] - 付息方式为每年付息一次，计息起始日为发行首日，到期归还本金及最后一年利息 [3][4] - 转股期自发行结束满六个月后的第一个交易日起至到期日止，初始转股价28.69元/股 [4] 转股价格调整机制 - 当公司发生送红股、转增股本、增发新股等情形时，转股价按公式进行累积调整 [5][6] - 调整公式包含派送股票股利（P1=P0/(1+n)）、增发新股（P1=(P0+A×k)/(1+k)）等五种情形 [5][6] - 2025年7月因限制性股票回购注销导致转股价从25.98元/股调整为26.07元/股，调整后价格自2025年7月21日生效 [17][18] 赎回与回售条款 - 到期赎回价格为债券面值的108%（含末次利息） [9] - 触发赎回条件包括：连续30个交易日中至少15日股价≥转股价130%，或未转股余额不足3000万元 [9] - 回售条款规定最后两个计息年度内，连续30日股价低于转股价70%时可按面值加应计利息回售 [9][10] 募集资金用途 - 募集资金11.37亿元全部用于气体项目，包括吕梁杭氧、衢州东港等5个项目，总投资13.84亿元，不足部分由公司自筹 [11] - 项目涉及空分供气系统建设及气体供应，实施主体均为公司控股子公司 [11] 限制性股票回购注销 - 因2021年激励计划第三期业绩未达标，公司回购注销733名激励对象持有的553.94万股限制性股票，回购总金额6035.72万元 [14][15] - 回购后总股本从9.84亿股降至9.78亿股，有限售条件股份占比从1.99%降至1.44% [15][16] - 该事项已通过董事会及股东大会审议，并完成债权人通知程序 [16][17]

股票代码：002430 股票简称：杭氧股份 公告编号：2025-066 转债代码：127064 转债简称：杭氧转债 杭氧集团股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 派发现金股利：P1=P0－D； 特别提示： 债券代码：127064，债券简称：杭氧转债 调整前转股价格：25.98元/股 调整后转股价格：26.07元/股 本次转股价格调整生效日期：2025年7月21日 一、关于可转换公司债券转股价格调整的相关规定 杭氧集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 5 月 19 日公开发行 了 1,137 万张可转换公司债券（债券简称：杭氧转债，债券代码：127064），根 据《杭氧集团股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》的相关条款， 以及中国证券监督管理委员会关于公开发行可转换公司债券的有关规定，"杭氧 转债"发行之后，若公司发生送红股、转增股本、增发新股（不包括因本次发行 的可转债转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况时，公司将按上述 条件出现的先后顺序，依次对转股价格进行累积调整，具体调整办法如下： 派送股票股利 ...

南银转债强赎转股事件 - 南京银行发行的"南银转债"于7月18日实现强赎转股并摘牌 累计转股金额达199.96亿元 转股数23.57亿股 转股率达99.98% [1][2][11] - 本次转股使公司总股本从100.07亿股增至123.64亿股 股本扩张23.55% [2][5][6] - 该转债原定2027年到期 提前两年完成摘牌 成为2025年第4只强赎的银行转债 [3][8][9] 转股条款与市场表现 - 转股价格为8.02元/股 强制赎回价为100.1537元/张 未转股比例仅0.02% [4][11] - 南京银行股价表现强劲 2024年涨幅57.96% 2025年累计上涨12.86% 7月18日收盘价11.82元/股 [13] - 银行板块整体走强 7月18日齐鲁银行、厦门银行涨超3% 杭州银行涨超2% [14] 行业影响与市场格局 - 年内已有4家银行转债触发强赎 待齐鲁转债完成后 市场银行转债将缩减至7只 [9][10] - 银行转债高转股率现象普遍 与二级市场表现正相关 投资者通过转股可获得股息分红和股价上涨收益 [12][11] - 高转股率帮助银行补充核心一级资本 优化资产负债结构 减轻利息支出压力 [11] 公司资本结构变化 - 转股短期内会摊薄每股收益 但长期增强资本实力 支持可持续发展 [7] - 通过转债转股实现权益融资199.96亿元 相当于间接完成股票增发 [11] - 转股后公司核心资本充足率将提升 偿债压力降低 [11]

龙大转债回售条款触发 - 公司股票自2025年5月30日至7月11日连续30个交易日收盘价低于当期转股价格9 30元/股的70%（即6 51元/股）[2] - 因处于最后一个计息年度（2025年7月13日起），根据募集说明书约定触发有条件回售条款[2] - 龙大转债发行总额9 5亿元，每张面值100元，2020年8月7日起在深交所挂牌交易[1] 转股安排调整 - 深交所批准暂停转股五个交易日（2025年7月15日至7月21日）[2] - 回售申报期结束后次日（2025年7月22日）恢复转股功能[2] - 原定转股期限为2021年1月18日至2026年7月12日[1]

转股价格调整依据 - 公司根据中国证监会相关规定及募集说明书条款对威唐转债转股价格进行调整 具体公式包括派送股票股利或转增股本 增发新股或配股 派送现金股利等情形下的计算方式 [1] - 调整后转股价计算公式保留小数点后两位 最后一位四舍五入 其中P1为调整后转股价 P0为调整前转股价 n为送股率 k为配股率 A为增发价 D为每股现金股利 [1] 转股价历次调整情况 - 2021年5月28日因2020年权益分派 每10股派0.30元现金 转股价由20.75元/股调整为20.72元/股 [2] - 2023年12月27日因向8名投资者增发2000万股新股 转股价由20.62元/股调整为20.30元/股 [4] - 2024年11月1日因触发向下修正条款 转股价由15.00元/股修正为14.97元/股 [6] - 2025年6月9日因2024年度利润分配 转股价由15.00元/股调整为14.97元/股 [7] 本次转股价格调整细节 - 调整原因为公司回购注销46.25万股限制性股票 占注销前总股本的0.26% 回购价格为6.71元/股 [7] - 调整后转股价计算公式为P1=(14.97+6.71*(-0.26%))/(1-0.26%)=14.991639元/股 四舍五入后确定为14.99元/股 [7] - 调整后的转股价格自2025年7月21日起生效 本次调整无需暂停转股 [8]