行业整体表现 - A股20家白酒上市公司中超过八成营收出现下滑 行业正经历深度压力测试 受宏观环境承压 消费分化加剧和渠道库存高企等多重因素影响 [1] 水井坊财务表现 - 2025年上半年实现营业收入14.98亿元 归母净利润1.05亿元 均出现下滑 [1] - 新渠道实现营业收入4.68亿元 同比增长超过126% 销售量1672.33千升 同比增长近189.36% [5] - 新增签约终端门店数量超过1万家 [5] 机构评级观点 - 华泰证券 国金证券等多家机构给予买入 增持 强烈推荐评级 [1] - 华泰证券认为公司重视渠道健康度 消费者培育赋能动销 产品升级创新 品牌高端化和营销突破三大核心战略稳步推进 预计26-27年持续修复带动业绩增长 [3] 渠道管理策略 - 实施全渠道停货措施 对主力产品臻酿八号500毫升装全渠道停货 对520毫升装电商渠道推出稳价及买赠管控 处理违规客户 [4] - 通过一城一策 一店一策渠道策略进行差异化运营 严格把控发货节奏和终端动销状态 [5] - 追求质量优先 价格稳健 渠道理性的价值链健康管理 [8] 品牌与产品战略 - 围绕喝美酒 庆美事品牌核心场景开展文化IP联动与消费者权益升级活动 包括中秋赏月品酒等传统文化活动 [5] - 坚持水井坊与第一坊双品牌协同运作 通过博物馆级稀缺老酒强化高端形象 [8] - 计划推出高品质高性价比产品 把握低度化和年轻消费趋势 实现多层次产品布局 [8] 国际化优势 - 作为A股唯一外资控股白酒企业 拥有股东帝亚吉欧带来的国际化视野与资源 实现管理经验互补和资源协同配置 [8] ESG建设成就 - 明晟ESG评级连续三年提升至BBB级 位居白酒行业前列 标普ESG评分48 超过76%饮料行业企业 [9] - 推动100%原粮订单种植 扩大绿色食品认证规模 通过再生农业减少碳足迹 [9] - 酿酒车间智能化改造显著降低碳排放 邛崃工厂利用沼气发电 实现100%酒糟重复利用 [9] - 使用可回收可降解材料 减少塑料使用 推动环保材料替代 [11] - 建立白酒业内首个非遗保护专项基金 开展非遗保护公益项目 [11] - 在四川建立有机高粱种植基地 通过公司+合作社+农户模式带动5000余户农民增收 [11] 长期发展战略 - 主动调节发货守护价格体系 深耕渠道培育品牌心智 坚守高端定位以多层次布局应对市场变化 在ESG上持续投入构筑长期壁垒 [12] - 企业的长期价值 战略定力和执行力更受机构和投资者看重 [1]

产品发布与战略 - 小米17系列将于本月发布 包括小米17 小米17Pro 小米17ProMax三款产品 [1][2] - 公司高端化战略进入第五年 该系列被定位为"蜕变之作"和关键变阵产品 [2] - 产品力实现跨代升级 全面对标iPhone17系列并采取同代同级竞争策略 [1][2] 研发投入与技术布局 - 过去5年研发投入超1000亿人民币 未来5年将加码至2000亿人民币 [2] - 8月28日发布澎湃OS3系统 首次为该系统举办独立发布会 [2] - 新系统实现苹果设备与小米生态的操作打通 提升对苹果生态的兼容性 [2] 市场竞争动态 - iPhone17系列于9月10日发布 9月12日开启预售 [2] - 公司高管公开使用Xiaomi17ProMax真机 显示产品已进入最终阶段 [2] - 小米16改名小米17事件引发社交媒体热议 登上热搜榜单 [1]

今天（9月15日），小米17系列相关话题登上热搜。 今天，小米集团总裁，手机部总裁，小米品牌总经理卢伟冰发文： 大家久等了。全新小米17系列，本月就会和大家见面。这将是小米手机数字系列史上最重大的一次跃 迁，也比上代又提前了一个月发布。 卢伟冰称， 小米17系列，包括三款产品：小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max。 "5年前，我们开启高端化战略，向最伟大的对手学习，坚定对标iPhone。迄今，苹果依然非常出色。 iPhone17系列的成功大家都看到了，但我们依然很有信心，才会同代同级地直面iPhone。 " 值得一提的是，卢伟冰发布该博文时，显示本人已用上Xiaomi 17 ProMax手机。 小米17系列,产品力跨代升级,全面对标iPhone,正面迎战! @卢伟冰 ● 大家久等了。全新小米 17 系列,本月就会和大家见面。这将是小米手机数字系列史上 最重大的一次跃迁，也比上代又提前了一个月发布。 小米 17 系列，是小米高端化五年的蜕变之作，也迎来了数字系列的关键变阵，全系产 品力跨代升级: 小米 17 系列,包括三款产品:小米 17、小米 17 Pro、小米 17 Pro Max ... ...

产品发布与定位 - 小米17系列将于本月发布 包括三款产品：小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max [2][6] - 产品力跨代升级 全面对标iPhone 正面迎战 [4][6] - 小米17是史上最强标准版旗舰 全方位大升级 加量不加价 [6] 技术配置与创新 - 全球首发第五代骁龙8至尊版移动平台 [6] - 小米17 Pro定位为最精湛的小尺寸科技影像旗舰 [6] - 小米17 Pro Max定位为史上最强大的巅峰科技影像旗舰 [6] 高端化战略进展 - 高端化战略已实施五年 是数字系列的关键变阵之作 [6] - 高端化认知突破：高端无短板 从参数领先到体验优先 软硬件深度融合 [6] - 过去5年研发投入超过1000亿元人民币 未来5年将加码到2000亿元人民币 [6]

产品发布与定位 - 小米17系列将于本月发布 包括三款产品：小米17、小米17 Pro和小米17 Pro Max[2][6] - 产品力跨代升级 全面对标iPhone并正面迎战[2][6] - 小米17是史上最强标准版旗舰 全方位大升级且加量不加价[4][6] 技术配置与创新 - 全系全球首发第五代骁龙8至尊版移动平台[6] - 小米17 Pro是小米最精湛的小尺寸科技影像旗舰[4][6] - 小米17 Pro Max是小米史上最强大的巅峰科技影像旗舰[4][6] 高端化战略进展 - 公司五年前开启高端化战略 坚定对标iPhone并取得显著进展[4][6] - 认知突破体现在"高端无短板、从参数领先到体验优先、软硬件深度融合"[6][7] - 过去5年研发投入超过1000亿元人民币 未来5年将加码至2000亿元人民币[4][7] 市场信心与竞争定位 - 公司对产品竞争力充满信心 选择同代同级直面iPhone竞争[4][6] - 两款Pro机型实现核心技术大跨越 向超高端市场持续上探[4][6] - 高端化战略实施五年来 手机业务已取得有目共睹的显著进展[6][7]

小米17系列发布计划 - 小米17系列将于本月发布 包括三款产品：小米17、小米17 Pro和小米17 Pro Max [2] - 该系列被定位为小米数字系列史上最重大的一次跃迁 比上代提前一个月发布 [2] - 公司高管卢伟冰已提前使用Xiaomi 17 ProMax手机 雷军称产品力将跨代升级并全面对标iPhone [2][3] 高端化战略与市场竞争 - 公司五年前开启高端化战略 坚定对标iPhone 此次选择与iPhone17系列同代同级竞争 [2] - 华为、苹果、小米旗舰机型集中发布 形成2025秋季旗舰三部曲 首次出现华为小米前后夹击苹果的局面 [11] - 部分网友建议将新品命名为小米18以实现命名领先 另有观点认为同代竞争策略存在争议 [14][16] 预售与操作系统更新 - 小米商城APP已正式开启小米17预约通道 [5] - 公司于8月28日独立发布澎湃OS3系统 重点升级跨生态互联功能 实现苹果设备与小米生态的操作打通 [8] iPhone17系列市场反应 - 苹果于9月10日发布四款iPhone17系列机型 库克称其为iPhone历史上最大的飞跃 [11] - iPhone17系列发售引发工厂招工潮 中介急聘制造部门关键工站人员 部分岗位提供最高8000元返费 [13]

产品发布计划 - 小米17系列将于9月发布 包括小米17 小米17 Pro和小米17 Pro Max三款产品 [1] - 公司跳过16系列直接发布17系列 总裁卢伟冰已使用小米17 Pro Max [1] - 该系列定位为高端化战略五年的蜕变之作 全系产品力跨代升级 [1] 技术配置 - 全球首发第五代骁龙8至尊版SoC 采用台积电第三代3nm工艺（N3P） [1][4] - CPU采用2颗Oryon v2超大核主频4.61GHz加6颗3.63GHz大核架构 GPU主频达1.2GHz [4] - 全系采用直屏设计 引入LIPO封装工艺 边框宽度1.1-1.2mm 较小米15的1.38mm更窄 [1][4] 产品规格 - 标准版和Pro版配备6.3英寸1.5K屏 超大杯机型为6.85英寸2K屏 R角更圆润 [1][4] - 标准版电池容量提升至6800mAh 支持100W快充 [2] - 影像系统延续徕卡调校 后置5000万像素三摄（主摄OV50Q传感器 超广角和长焦JN5传感器） 前置3200万像素 [2] 市场竞争策略 - 公司明确表示"坚决对标iPhone" 采取同代同级直面竞争策略 [1] - 董事长雷军称产品将全面对标iPhone并正面迎战 [1] - 公司承诺将带来差异化创新 避免手机产品同质化 [1]

产品发布计划 - 小米17系列将于本月正式发布 比上代提前一个月上市 [1] - 公司此前于9月5日通过高管互动确认小米16系列提档发布计划 [5] 高端化战略 - 公司五年前开启高端化战略 坚持向苹果公司学习并对标iPhone产品线 [4] - 小米17系列将实现产品力跨代升级 采取同代同级方式正面竞争iPhone 17系列 [4] 高管表态 - 集团总裁卢伟冰表示该系列是数字系列史上最重大的一次产品跃迁 [1] - 公司创始人雷军亲自转发确认新品将全面对标iPhone并正面迎战 [4]

产品发布计划 - 小米17系列将于本月发布 比上代提前一个月 [1] - 该系列被公司称为数字系列史上最重大的跃迁 [1] - 公司高管确认产品提档发布 此前已回应"快了" [3] 高端化战略 - 公司五年前开启高端化战略 坚定对标iPhone [3] - 苹果目前仍被公司视为非常出色的竞争对手 [3] - 小米17系列将同代同级直面iPhone 实现全面对标 [3] 产品定位 - 小米17系列将进行产品力跨代升级 [3] - 公司采取正面迎战策略与iPhone竞争 [3] - 公司对产品竞争力表现出充分信心 [3]

产品发布计划 - 小米17系列将于本月发布 包括三款产品：小米17、小米17 Pro和小米17 Pro Max [1][2] - 该系列比上代产品提前一个月发布 是小米手机数字系列史上最重大的一次跃迁 [1][3] 产品定位与竞争策略 - 公司明确将小米17系列定位为全面对标iPhone的高端产品 [2] - 公司高端化战略已持续5年 坚持向苹果学习并直接竞争 [2] - 公司高管表示对产品力充满信心 将同代同级正面迎战iPhone [2] 市场预热与用户互动 - 小米17已在小程序商城APP开启预约 [4] - 公司高管在9月5日曾暗示新品提档发布 回应网友"快了" [3][4] - 公司同步推送超级小爱新版本 覆盖多机型并提升交互体验 [4]