核心财务表现 - 2025年上半年收入同比增长27%至25.93亿元 连续多年保持双位数增长 [1] - 经调整净利润同比增长79.6%至9142万元 集团净利润同比增长504.4%至6592万元 [1] - 门店层面EBITDA同比增长27.7%至5.03亿元 经营利润同比增长28.0%至3.79亿元 [3] - 经调整净利率从2.5%升至3.5% 门店层面经营利润率从14.5%提升至14.6% [3] 门店扩张战略 - 截至2025年6月30日在中国48个城市开设1198家直营店 较三年前500家实现快速扩张 [2] - 2025年上半年净新增190家门店 全年计划开设300家门店 [3] - 截至8月15日额外净开43家门店 另有27家在建及35家已签约门店 [3] - 新进驻9个城市 未来将继续深耕现有市场并拓宽新市场 [2] 门店运营效率 - 新门店日均销售额超4万元 64家新店平均现金投资回报周期在一年以内 [6] - 沈阳首店以3100万元销售额刷新达美乐全球年度销售纪录 [1][5] - 中国区门店占据达美乐全球首30天销售额排名前50名中的48个席位 [5] - 2022年12月后新进驻市场门店日均销售额维持在1.7万元稳固水平 [6] 产品创新与本土化 - 每6-8周推出新品 2025年推出可可火山饼底等创新产品引发社交媒体打卡热潮 [7] - 推出香滋鸡满载盒 牛排系列 芝士焗烤嫩汁三文鱼等多元化特色小食 [8] - 本土化改造引发年轻消费者创作"隐藏吃法"相关内容 点击率表现火热 [8] 品牌营销与数字化 - 跨界联名腾讯《白荆回廊》 Hello Kitty 《蛋仔派对》等知名IP实现破圈传播 [8][9] - 与史努比联名推出运动小狗系列盲盒 强化趣味潮流标签 [9] - 布局抖音短视频与直播平台 推出团购及直播专享套餐提升品牌影响力 [9] - 新店开业引发百米长队排队现象 "达门打卡"成为年轻消费群体社交货币 [1][5]

行业变革趋势 - 白酒行业正经历深刻结构性调整与转型 呈现冰火两重天局面 [5] - 消费理念日趋理性 价值回归成为共识 消费者更注重酒体品质、口感和饮用体验 [5] - 白酒消费观念发生深刻转变 重包装轻品质倾向淡化 理性务实注重内在的消费理念成为主流 [7] - 变化反映消费者对价值对等的理性追求 体现消费成熟与进步 [8] 豫酒企业战略举措 - 河南省酒业协会携手12家骨干企业共同推出高质价比简装白酒系列产品 [9] - 产品以去除冗余包装保障核心品质为理念 采用简约环保包装形式 [9] - 新品在同等品质基础上定价较同类精装产品低20%-40% [9] - 协会专家委员会对每款产品进行多轮严格感官品评和技术指标分析 确认符合高质价比简装酒推荐标准 [11] 酿造工艺创新 - 寿酒集团采用微生态转层六甑法工艺 从选粮制曲到酿造陈酿全程把控 [15] - 贾湖酒业以优级酒为基酒加入不同年份老酒调制 造就窖香醇厚焦香突出粮香优雅陈香自然的产品 [17] - 鸡公山酒业应用187652酿制工艺 五粮与信阳毛尖茶固态发酵蒸馏 兼具传统酒韵与毛尖茶香 [19] - 赊店老酒采用三位一体贮存老熟方法 追求窖香优雅陈香舒适与酒体绵柔舒顺的融合 [21] - 宋河酒业采用多年份五粮原酒为基酒 以多种香味调味酒调味 实现窖香幽雅陈香显著醇甜净爽香味协调回味悠长 [23] - 杜康酒业选用玄武古泉水 采用桑泥固窖古法酿制 历经多年地窖坛藏 [25] - 五谷春酒业传承经典老五甑工艺 取用淮河之水集五谷精华酿造 保证五粮浓香正统风味 [27] - 皇沟酒业研酿出馥香幽雅醇和甘润诸味协调酒体丰满空杯留香持久的馥香风味白酒 [29] - 仰韶酒业采用优质九粮三曲共酵酿造工艺 打造入口绵甜落喉生津的普适口感 [31] - 蔡洪坊酒业核心工艺为21245馥柔密码 采用多器多曲多粮多艺同窖酿造技术 融合四大香型工艺精华 [33] - 养生殿酒业产品入口绵甜柔顺粮香突出 中段窖香陈香渐次绽放 余味干净悠长层次清晰 [35] - 宝丰酒业以优质高粱为主原料 采用清蒸二次清工艺固态地缸发酵 形成清字当头净字收尾工艺特色 [37] 市场价值与行业影响 - 高质价比简装白酒实现多方共赢 消费者获得透明品质和价格 企业优化供应链减轻库存压力更专注工艺提升 [37] - 高性价比产品有利于拓展大众消费市场 带动全产业链协同发展 [37] - 豫酒新品体现对品质革命的坚守 积极探索区域突围与生态共建新范式 [37] - 豫酒振兴战略迈入从豫酒河南人喝到豫酒中国人喝的新阶段 [39] 未来发展规划 - 未来将携手豫酒企业探索酒旅融合酒庄体验等新模式 通过数字化营销线上线下融合拓宽销售渠道 [37] - 坚守品质初心做到去包装不减品质 推动透明消费强化原料工艺定价等信息公开 坚持创新驱动推出更多高品质产品 [39] - 进一步强化河南人喝河南酒豫商卖豫酒的氛围 让豫酒深入千家万户 [39]

业绩表现 - 公司上半年营收微降0.24%至88.39亿元，归属净利下滑4.03%至8.65亿元 [1] - 实现销量180.08万千升，同比增长0.95%，优于行业整体表现（行业产量同比下降0.3%至1904.4万千升） [1] - 毛利率有所增长，主要得益于渠道拓展和大宗原材料成本节约 [2] - 管理费用上升主要来自年度社保基数调整和IT成本增加 [2] 产品结构 - 8元及以上高档产品收入微增0.04%至52.65亿元 [5] - 4-8元主流产品收入减少0.92%至31.45亿元 [5] - 4元以下经济产品收入增加5.39%至1.96亿元 [5] - 高档品类销量增长但收入持平，主要因投入加大 [5] 区域表现 - 上半年各地区销量均增长，但部分区域收入承压 [5] - 南区收入微降1.47%至24.79亿元 [5] - 中区收入微降0.7%至35.23亿元 [5] 营销策略 - 嘉士伯推出"懂追求 就喝嘉士伯"主题广告，首次植入餐饮场景 [5] - 结合利物浦夺冠推出限量纪念罐，配合终端创意陈列和拉罐促销 [5] - 强化"乌苏+烧烤"体验场景，乌鲁木齐夜宵城8月启动 [6] - 创新场景化营销：乌苏配烧烤、重庆啤酒配火锅、风花雪月配民谣酒吧 [6] 渠道发展 - 非现饮渠道罐化率持续提升，乌苏、1664、嘉士伯罐装化率保持双位数增长 [6] - 风花雪月在二季度渠道拓展中持续良好成长 [6] - 成立即时零售作战单元，与平台协商专供产品和联名合作 [9] - O2O业务聚焦"商品可视-门店增效-盈利提升"三大目标，借力美团推动经销商商品上翻 [9] 产品创新 - 推出多款1L装罐装产品，包括重庆精酿全麦、西夏精酿、山城秘酿等 [7] - 1L装乌苏精酿在新疆市场取得良好口碑，计划全国推广 [7] - 非啤酒品类进展：能量饮料电持和天山鲜果庄园橙味汽水在新疆铺货良好 [8] - 天山鲜果庄园饮品进入重庆餐饮渠道，包括火锅、烧烤等场景 [8] 行业趋势 - 白酒企业切入精酿啤酒市场，如五粮液推出19.5元/罐"风火轮"精酿 [6] - 即时零售平台同城价差在5%到15%不等，公司通过差异化产品应对 [9] - 新兴业态如会员店、折扣店、即时零售满足便捷性需求，助力精准营销 [8]

董事长言论争议 - 董事长余惠勇公开表示商业分为利用消费者无知和教育消费者成熟两种 并强调公司选择教育消费者成熟的道路 不会迎合消费者对便宜的追求[2] - 该言论被指有意截取争议部分制造对立 公司投资者联络部称完整内容有前因后果 并非断章取义[1][2] - 网友调侃"月薪两万都吃不起百果园"反映消费者对价格敏感度[4] 经营战略与定位 - 公司坚持不降低品质换取低价 认为好水果供不应求是价格高的原因[5] - 2024年下半年推行"高质价比"战略 主动降价吸引消费者并加大促销投入[7] - 上市时提出要不断降低成本 追求好吃不贵的高性能产品并拓展全球市场[8] 财务表现恶化 - 2024年营收102.73亿元同比下降9.8% 主要因门店规模收缩[7] - 门店总数从2023年6093家减少至5127家 净关闭966家降幅达15.9%[7] - 毛利7.64亿元同比骤降41.9% 毛利率从11.5%降至7.4%[7] - 归母净利润由盈转亏3.86亿元 同比降幅达206.7% 为2020年来首次年度亏损[7] 股价与市值表现 - 股价从上市最高6.98港元/股跌至1.74港元/股 跌幅达75%[8] - 当前总市值约27亿港元 较上市初期大幅缩水[8] 现金流与偿债能力 - 持有现金及等价物23.40亿元 其中非受限资金18.94亿元[7] - 短期偿债压力较小 资金流动性保持相对稳定[7]

防晒经济市场概况 - 中国"防晒经济"增长迅猛，市场规模持续扩张，防晒产品从季节性需求演变为全年性战略赛道[1][2] - 防晒装备呈现普及化、大众化、日常化趋势，反映消费需求升级[3] - 拼多多平台夏季防晒产品环比快速增长，品质工厂上新积极性同比显著提升[1] 防晒产品消费特征 - 防晒产品价格带分布广泛，涵盖10-20元至300-400元区间，其中50-100元区间销量最高[4] - 消费者选择防晒衣主要关注面料（如锦纶）和防晒度（UPF50+达标即可），价格与品质不一定正相关[5] - 产业带商家通过高质价比策略提供紫外线阻隔率99%的防晒伞（15元）和成本40元/售价49.5元的防晒衣[6][7] 拼多多平台扶持政策 - 平台通过M2C模式降低工厂成本，规模效应增强成本摊销能力，实现高质价比[9] - "千亿扶持"计划未来三年投入超1000亿元资源，覆盖头部及中小商家，包括降本减佣、流量扶持等措施[9][10] - 2025年Q1拼多多营收同比增长10%至956.72亿元，但净利润同比暴跌47%至147亿元，反映补贴力度[9] - 专项团队深入泾县宣纸、永康厨具等产业带，提供产品、运营、物流等全方位扶持[11] 行业影响与战略方向 - 平台补贴带动防晒服、防晒伞等品类销量激增，为中小商家创造增长新动力[10] - 公司强调长期投入优先于短期利润，通过反哺供需两侧构建高质量增长生态[11] - 电商行业竞争下半场，平台以"全面惠商"政策推动产业新质转型[10][11]

家悦烘焙发展概况 - 公司成立一周年即实现全国100家门店布局 展示"超市+烘焙"模式的巨大潜力[1] - 从2024年7月威海首店到全国扩张仅用一年 创造"家悦速度"行业样本[1] - 核心竞争力体系包含产品品质 持续创新 高效供应链三大支柱[1] 产品品质策略 - 坚持"当天现烤现售"模式 所有门店设面包房专区配备专业烘焙师团队[3] - 鲜奶黄油吐司采用荷兰菲仕兰皇家黄油 全线蛋糕使用100%动物奶油[4] - 榴莲千层蛋糕选用猫山王榴莲果肉 原料标准严苛建立高品质认知[4] 价格与市场定位 - 核心产品价格低于竞品：鲜奶吐司6.9元 黄油可颂15.9元 脆松小贝9.9元[4] - 依托集团供应链实现"高质价比" 满足消费者品质与实惠双重需求[4] - 定位日常家庭消费场景 填补专业烘焙店与传统超市间的市场空白[6] 创新与未来规划 - 差异化优势面临同质化挑战 需持续强化产品创新能力[7] - 计划提升单店运营效率 探索社区小型专卖店等灵活形态[7] - 消费下行趋势下 高质价比烘焙产品需求增长带来扩张机遇[7]

公司表现 - 美ONE优选72款自营产品全网累计销量突破250万件，服务用户超150万[1] - 垃圾袋年销超50万单，内蒙古鲜烤奶皮、法棍脆片等产品年销均超10万单[9] - 618期间核心单品实现5-10倍的销量跃升[12] 商业模式 - 采用联名模式为优质工厂搭建专属舞台，产品包装上清晰标注联名品牌[3] - 依托李佳琦直播间的巨大影响力和品牌背书效应，为工厂带来增量订单[5] - 聚焦"需求驱动"与"高质价比"两大原则，通过社群问卷进行精准需求洞察[9] 供应链管理 - 合作工厂需通过SGS、华测等第三方权威机构严格的验厂评估，普遍达80-90分高分[6] - 新品及每批次产品上市前必须通过第三方实验室的验货和检测报告[6] - 过去一年在质检上的投入超百万元，累计完成报告超200份[6] 产品开发 - 产品从概念构思到最终上架平均需经历4-6个月的打磨周期[6] - 牙刷开发采购近30款主流牙刷进行对标分析，为每个关键部位重新开模定制[7] - 特级去核灰枣上市一个月销量超2万袋，好评率显著高于同类产品[7] 市场策略 - 爆品几乎没有广告投放，凭借过硬的产品力赢得口碑[12] - 新品布局将深耕精致生活、美妆工具、宠物用品等高潜品类[12] - 休闲零食将引入更多口味独特、健康营养的选择，宠物用品着力开发品质优良的玩具[12]

拼多多平台与新晋江系品牌崛起 - 拼多多平台上"新晋江系"品牌通过高质价比策略快速成长 切入童鞋、休闲鞋、洞洞鞋等细分品类 避开与安踏等头部运动品牌直接竞争 [1] - 拼多多推出"千亿扶持"计划 未来三年投入千亿资源包重点扶持新质商家 包括流量、营销扶持及各项费用减免 [8] - 拼多多2025年Q1销售及营销费用激增43%至334亿元 带动平台GMV增速达16% 单季度GMV突破1.07万亿元 [9] 传统晋江鞋企转型路径 - 晋江童鞋品牌大黄蜂线上销售额自2021年陷入停滞 因头部运动品牌拓展至童鞋类目导致竞争加剧 [3] - 泉州批发商陈青福销售额在2017年达到2亿元峰值后停滞三年 最终收购老品牌公牛世家转型做自有品牌 [4][5] - 鑫舒踏鞋业从代工转向国内市场 2019年入驻拼多多后拖鞋年销量突破千万双 2020年买下"海峡虎"商标发展自有品牌 [6] 细分赛道品牌化策略 - 公牛世家切入200-300元休闲鞋细分市场 第一年销售额达一两千万元 计划通过黑标店铺实现年销售额过亿 [7][8] - 海峡虎转型做洞洞鞋 采用橡胶+EVA材质 价格数十元 日销量达一两万双 废土风等新款成为拼多多爆款 [7] - 大黄蜂计划加大拼多多投入 预计销售额从去年3000多万元增长至1亿元 618大促将成为重点爆发节点 [9] 新电商平台赋能效应 - 拼多多操作简单、门槛低的特性吸引江西创业者陈洪火 其品牌太子熊童鞋日销量达一两千单 年销量30万双 [10] - 平台扶持政策显著降低商家运营成本 包括技术服务费、推广软件服务费等减免 最终转化为产品质价比优势 [8] - 新锐品牌通过拼多多快速复制"晋江系"成长路径 形成产业集群效应 如陈埭镇江西创业者群体相互带动 [10]

行业现状与挑战 - 传统槟榔行业面临健康质疑和年轻消费群体逐渐疏离的双重挑战 [1] - 行业两极分化严重，高端产品溢价超5倍，低端货品控堪忧 [1] - 市场上缺乏满足普通消费者对品质、价格和健康平衡需求的产品 [1] 公司定位与核心理念 - 公司以"槟榔自由，科技向善"为核心理念，瞄准年轻消费群体 [1] - 致力于提供高质价比槟榔产品，追求口感愉悦的同时通过科技改良工艺降低负面影响 [1] - 品牌立志成为槟榔界的"小米"，以"加量反降价"模式重构行业标准 [2] 产品创新与工艺 - 严选海南等产区8-10月青果，通过人工+AI多维筛选，确保足量高质交付 [2] - 18道核心工序软化纤维健康减害，融合非遗闷香、点卤技艺提升风味层次 [2] - 同等价位实现50%增量升级，让利消费者 [2] - 投入专业检测设备，将卤水配比精度提升至小数点后两位 [4] - 确定果肉软化黄金临界值，平衡口感和健康 [4] 市场反馈与需求洞察 - 首款样品因"不够劲道"引发内部质疑，但乘客反馈"能边开车边嚼"揭示现代消费者需要舒适咀嚼体验而非感官刺激 [5] - 公司产品定位从"烧口刺激"转向"舒适咀嚼"，契合市场需求 [5] 品牌基因与战略 - 品牌名称"巨力猿"蕴含三大核心基因：「巨」30%青果淘汰率+整果交付，颠覆以次充好潜规则 [6] - 「力」18道健康工艺+无烟熏技术，以科技减害兑现"槟榔自由" [6] - 「猿」回归真实风味与口腔舒适，赋予消费者自信选择权 [6] - 构建"品质+科技+价值"三角支撑体系，加速实现"槟榔自由，科技向善"理念 [6]

会议基本信息 - 会议类别为特定对象调研、路演活动、券商策略会 [1] - 参与单位包括广发证券、申万宏源证券等多家券商和基金公司 [1] - 时间为2025年5月21 - 23日，地点在公司会议室和券商策略会现场 [1] - 上市公司接待人员有董事长张玉祥、总经理张玉祥等多位公司人员 [1] 线上业务情况及规划 - 线上业务稳健发展，追求高质量增长，把控产品价格、品质、品类等保证合理持续增长 [1] - 线上销售渠道占比保持相对平衡，根据品牌及品类特点在阿里、抖音等渠道布局店铺 [1][2] - 南极人品牌后续进入经营高质量恢复阶段，百家好处于业务快速增长期并计划拓宽品类，卡帝乐鳄鱼处于战略性收缩状态，调整后重新上链产品 [2] 线下门店战略及规划 - 南极人仲盛快闪店已开业，环球港将开首家固定店铺，积极洽谈上海及周边零售业态，探索开大型综合店 [2] - 线下店铺类型包括单点店、综合店及社区店等，目标是探索合适经营模型 [2] - 目前重心在直营门店，通过自营保证品牌形象高标准，提升运营效率，目标单店销售额达1000万 [3] - 线下门店SKU包括自营和加盟产品，综合门店引入IP开发合作产品，明年旗下品牌产品尝试进线下渠道 [3][4] 营销及费用规划 - 2025年广告等销售费用投入更理性谨慎，提高营销投入效率，转向整合营销 [4] - 围绕大单品策略做好生命周期管理，优化升级形象塑造等方面提升品牌形象 [4] - 积极开线下店，提升进店消费者转化率，实现产品复购和公司可持续发展 [4] 组织架构和团队情况 - 法务、财务、供应链管理等团队具备匹配业务发展的能力，后续持续引入专业人才赋能业务 [4] 供应链未来规划 - 引入专业团队赋能工艺升级，打造产品性价比，提供高品质产品 [5] - 对自营产品系列工厂要求高，帮助工厂转型和调试机器统一工艺标准，对加盟供应链有效管理保证产品质量，实现成本优势 [6]