南下资金动向 - 5月9日南下资金净买入港股40.44亿港元，其中华虹半导体获净买入5.16亿、泡泡玛特2.8亿、美团-W 2.49亿、阿里巴巴-W 2.09亿、中芯国际2.01亿、中国移动1.75亿 [1] - 南下资金连续10日净买入美团累计89.8639亿港元 [4] - 连续4日净卖出腾讯累计47.6434亿港元，连续4日净卖出小米累计39.9379亿港元 [5] 半导体行业 - 中芯国际和华虹半导体披露2025年一季报，大基金减持中芯国际6597.72万股、华虹公司633.3万股，中国国有企业结构调整基金二期减持华虹公司1237.96万股 [6] - 沪股通中芯国际净买入6.11亿，深股通中芯国际净卖出4.10亿 [4] 消费行业 - 泡泡玛特获南下资金净买入1.35亿(沪股通)和1.46亿(深股通)，股价上涨6.8% [4] - 商务部部长文章提出培育新型消费，打造IP创意设计平台，建设IP消费商业地标 [6] - 美团闪购推出即时零售"安心闪购"计划，覆盖全品类商品 [6] 互联网科技 - 阿里巴巴CEO表示将采取"饱和式投入"聚焦AI核心战役 [7] - 腾讯金融科技业务预计2024-2029年实现9%年均复合增长率 [8] - 小米获摩根士丹利上调目标价至62港元，预计2030年市值达2.5万亿港元 [7] 电信行业 - 中国移动获南下资金净买入2.32亿(深股通) [4] - 高盛预计中国移动资本支出减少将稳定2025-2026年自由现金流 [7]

回归初心重新创业 - 公司CEO吴泳铭强调阿里基因中没有"守成"只有"创造"，必须放下过去成绩以创业者心态开启新征程[2] - 公司复刻创业起点"湖畔小屋"作为象征，提醒全员当前仍处于创业阶段而非怀旧[3] - 重申初心是帮助解决社会问题、创造客户价值并站在未来思考，这是公司持续发展102年的根基[3][6] - 公司历史上颠覆性创新都源于打破常规选择艰难路径，当前需要超越内部视角和路径依赖[6] AI战略与业务变革 - 过去两年公司围绕"用户为先、AI驱动"战略主线进行业务重组和优先级调整[4][5] - 未来三年将投入超过3800亿元建设云和AI硬件基础设施，创中国民企该领域最大投资纪录[4] - AI技术革命可能将既有优势变为劣势，需以创业公司心态从零开始创造机遇[4][5] - 采用饱和式投入聚焦核心战役，多业务协同实现全局价值最优而非短期局部利益[5][6] 组织与文化转型 - 需打破组织惯性和路径依赖，通过工具支持、组织保障和考核机制落实变革[6] - AI技术将重塑组织运作方式并提升效率，创造产品服务协同效应和新用户体验[6] - 变革正值第21个"阿里日"，该纪念日源于非典期间创业精神，淘宝网即诞生于该时期[3][5]

众泰汽车年销14辆 高管拿百万年薪 众泰汽车发布2024年的业绩报告，其归属上市公司股东净利润为-10亿元，同比增亏6.82%；归属上市公司股东的扣非净利润为-14.69亿元，同比增亏 49.28%。2024年众泰汽车销量只有14辆，同比暴跌98.74%。 | | 2024 年来 | 2023 年末 | | 本年求比上年 | 2022 年末 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 天津波 | | | | | | 调整前 | 圆整后 | 调整后 | 现整前 | 侧整后 | | 总部产 | 3, 606, 374, 78 | 6, 179, 196, 27 | 6, 179, 196, 27 | -41.64% | 7, 141, 490, 27 | 7.141. 490. 27 | | | 6.83 | 8. 99 | 8.99 | | 2. 59 | 2.59 | | 贴属于上市公 司股东的争贷 | 234, 841, 183. | 1. 498, 287, 18 | 1. 234. 985, 66 | -80. 98% | 2,42 ...

5月9日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在内网论坛发帖， 呼吁阿里人回归初心，重新创业 。 吴泳铭称， 阿里的基因里没有"守成"，只有"创造" 。AI科技革命带来的风险与机遇并存， 阿里必须放 下过去的成绩 ，以创业者的心态，开启全新征程。 吴泳铭坦承改变需要勇气，但是"阿里历史上颠覆性的创新，恰恰都是打破常规，选择了艰难且少有人 走的路"。 而低调多年的阿里巴巴创始人马云，2025年以来频繁现身阿里园区及重要会议。2月11日，阿里巴巴创 始人马云高调现身阿里园区，特意到访了夸克和闲鱼两部门。4月10日，马云出席阿里云新财年启动会 并发表演讲。他表示，未来不是让AI取代人类，而是应该让AI解放人类，更懂人类，服务好人类。 作为阿里灵魂人物，马云的每次露面和发言都吸引着外界的关注。当前马云频频现身阿里，也被市场解 读为阿里全面变革、拥抱AI时代的开始。 附：吴泳铭内网帖《回归初心 重新创业》全文 记者梳理发现，吴泳铭是阿里巴巴集团第四任CEO， 在第21个510阿里日前发布该文，旗帜鲜明地展现 出 "阿里重新创业" 的决心 。 过去两年，阿里不断主动变革。 2023年3月，阿里巴巴宣布实施"1+6+N"的组织架构调整 ...

阿里巴巴集团CEO吴泳铭内网发帖内容总结 核心观点 - 阿里巴巴集团CEO吴泳铭呼吁公司员工回归初心，以创业者心态面对AI科技革命带来的机遇与挑战 [1] - 强调公司基因中不存在"守成"思维，必须持续创造才能适应未来竞争 [1] - 指出初心是公司长期发展的根基，包括解决社会问题、创造客户价值、前瞻性思考三大要素 [1] 战略方向 - 要求公司放下历史成绩，启动全新创业征程 [1] - 明确AI技术变革是当前战略转型的核心驱动力 [1] - 提出"帮助他人解决问题"与"自身发展"的正向循环逻辑 [1] 企业文化 - 重申"创造"基因对企业发展路径的决定性影响 [1] - 将"102年企业"愿景与保持初心的经营哲学直接关联 [1] - 通过内网论坛形式强化组织价值观的传递效率 [1]

市场展望 - 5月A股预计呈现风险偏好回暖、主题轮动特征，以低机构持仓的主题型交易机会为主 [2] - 市场进入窄幅震荡区间，建议采用低买高卖波段策略，情绪指数50以上且全A指数在年线和半年线上方时应保持半仓以上配置 [3] - 5月市场进入政策观察期，"稳预期"思路下调整空间有限，内需主线地位强化 [4] - 人民币升值提振中国资产，AI+有望成为5月重要配置主线 [5] - 维持二季度震荡市判断，消费和科技均为景气方向，现阶段更看好科技布局机会 [6] - 5月市场或存在政策"定力"被认识、贸易争端缓和、安全类资产调整等预期差 [7] - 5-6月看好科技股机会，中期板块可能以轮动和主题投资为主 [9] - 5月市场预计延续震荡格局，需兼顾产业趋势与政策期待 [10] 投资主线 - 聚焦三大趋势：中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务、中国"双循环"战略加速 [2] - 建议关注国产科技自主可控（新质生产力、先进制造、国防军工）和内循环消费优质资产 [4] - AI科技革命与自主可控逻辑不变，政策呵护和内需韧性支撑市场向上空间 [4] - 推荐国内AI算力，机器人是短期主题弹性更高方向，港股好于A股格局不变 [6] - 偏防御组合：债市和红利类资产、恒生科技龙头、黄金/核电/军工等安全类资产 [7] - 优先关注具备独立产业趋势方向如国产AI、智能汽车、机器人，其次关注内需消费和地产 [10] - 红利资产仍是应对不确定性优选，维持中期底仓推荐 [10] 行业观察 - 五一假期消费呈现集中释放特征，外籍友人拉动作用明显，电影票房降温显示创新消费供给不足 [10] - 地产有待进一步修复，增量政策对冲进入观察期 [10] - AI领域资本开支维持高增，国内科技产业处于向上突破关键节点，5月事件催化较多 [5] - 海外厂商在大模型、算力芯片、端侧、AI应用方面进展不断 [9]

中信证券观点 - 5月A股预计风险偏好仍有回升空间，市场将呈现风偏回暖、主题轮动的特征，以低机构持仓的主题型交易机会为主 [2] - 建议聚焦三大趋势：中国自主科技能力提升趋势不变、欧洲重建自主防务及能源基建资源储备趋势不变、中国加速完善社会保障并激发内需潜力的政策方向不变 [2] 中信建投观点 - 后市维持战略性乐观判断的条件包括情绪指数处于50以上且全A指数位于年线和半年线上方，建议配置半仓以上仓位 [3] - 当前市场进入窄幅震荡区间，建议采用低买高卖波段策略，关注情绪指数整体水平及分项指标提示意义 [3] 平安证券观点 - 五一假期消费数据亮眼，政策落地显效将强化消费对经济增长的推动力，叠加AI科技革命与自主可控逻辑，支撑A股向上空间 [4] - 结构上推荐两条主线：国产科技自主可控（新质生产力、先进制造、国防军工）和估值具备性价比的内循环消费优质资产 [4] 申万宏源观点 - 维持二季度震荡市判断，消费与科技均为景气方向，但科技布局机会更优，推荐国内AI算力及机器人主题 [5] - 科技结构性行情下，港股表现优于A股的格局不变 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”投资评级，给予 25 年 13 倍 PE，对应六个月目标价 4.66 元 [4][6] 报告的核心观点 - 显示行业供需关系改善，公司作为头部企业受益于面板价格上涨，经营业绩大幅改善 [2] - 公司加大产品创新，积极把握 AI 科技革命，推进 AI 技术与制造场景深度融合 [3] - 预计公司 2025 - 2027 年收入和归母净利润呈增长趋势 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4 月 29 日公司发布 2025 年一季度报告，报告期内实现营业收入 401.19 亿元，同比增长 0.43%，归母净利润 10.13 亿元，同比增长 321.96% [1] 显示行业供需与公司业绩 - 2024 年以来行业供给侧格局优化，需求侧驱动面板需求及附加值增长，主流产品价格高于去年同期 [2] - 公司电视面板出货全球第二，显示器面板全球第二等，受益于面板价格上涨，经营业绩改善 [2] - 公司显示业务毛利率从 2023 年的 13.82%提升至 2024 年的 19.15% [2] - 2024 年半导体显示业务营业收入 1043 亿元，同比增长 25%；净利润 62.3 亿元，同比改善 62.4 亿元；全年经营现金流同比增长 36%达 274 亿元 [2] 公司产品创新与 AI 布局 - 大尺寸领域主导产品画质升级与节能创新，提升超大尺寸和高端电视产品渗透率 [3] - 中尺寸领域加强多元布局，深化与核心客户合作，提升竞争力和市场份额 [3] - 小尺寸领域聚焦高端市场，优化产品和客户结构，柔性 OLED 产品出货大幅增长 [3] - 围绕印刷 OLED、MLED 等前沿技术加大研发投入和产品开发 [3] - 积极把握 AI 科技革命，推进 AI 技术与制造场景深度融合，AI 智能制造能力领先 [3] 投资建议与财务预测 - 预计公司 2025 - 2027 年收入分别为 1921.82 亿元、2123.61 亿元、2335.97 亿元，归母净利润分别为 67.37 亿元、87.66 亿元、100.48 亿元 [4] - 给出了 2023A - 2027E 年主营收入、净利润、每股收益等多项财务指标预测 [10][11]

指数表现与成分股涨跌 - 中证500质量成长指数(930939)下跌0.37%，500质量成长ETF(560500)下跌0.33%，最新报价0.92元 [1] - 成分股涨跌互现：顾家家居(603816)领涨10.00%，三美股份(603379)上涨4.56%，乖宝宠物(301498)上涨3.42%；老凤祥(600612)领跌4.59%，新泉股份(603179)下跌4.21%，申能股份(600642)下跌3.40% [1] - 500质量成长ETF本月份额增长500.00万份，新增份额位居可比基金1/3 [1] 指数构成与权重 - 中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量充沛且具备成长性的上市公司证券作为样本 [2] - 前十大权重股合计占比24.26%，包括赤峰黄金(600988，权重3.13%)、九号公司(689009，权重2.71%)、水晶光电(002273，权重2.61%)等 [2][3] - 前十大权重股当日表现：九号公司(689009)上涨1.17%，胜宏科技(300476)下跌2.66%，东阿阿胶(000423)下跌1.60% [3] 市场分析与投资主线 - 短期权益市场或维持震荡整固，国内政策呵护和内需韧性支撑A股相对优势 [2] - 中期建议关注两条主线：国产科技自主可控（新质生产力/先进制造/国防军工）和具备估值性价比的内循环消费优质资产 [2]

昨日，沪指盘中窄幅震荡，深证成指、创业板指弱势下探，北证50指数大幅下探。截至收盘，沪指跌 0.2%报3288.41点，深证成指跌0.62%报9855.2点，创业板指跌0.65%报1934.46点，北证50指数跌 1.78%，沪深北三市合计成交10769亿元，较此前一日减少约600亿元。行业方面，地产、食品饮料、农 业、汽车、医药、酿酒等板块走低，银行板块逆市上扬，算力、PEEK材料概念活跃。 平安证券表示，短期国际经贸前景仍未明朗的环境下，权益市场或维持震荡整固，国内政策呵护和内需 韧性有望继续支撑A股相较于海外市场的相对优势。中期维度，AI科技革命与自主可控逻辑不变，结构 上继续建议关注两条主线：一是国产科技自主可控；二是受益于扩内需政策支持，基本面预期修复且具 备估值性价比的内循环消费优质资产。 今日投资机会解析 钢铁行业有望进入供给侧改革3.0 根据国家统计局数据，2025年一季度全国规模以上工业企业实现利润总额15093.6亿元，同比增长 0.8%。其中黑色金属冶炼和压延加工业利润总额75.1亿元，成为继2022年Q1后首个盈利的一季度。今 年一季度钢铁企业效益逐步改善，重点钢铁企业营业成本同比下降 ...