论坛核心观点 - 2025北京文化论坛以“文化和科技融合发展”为主题 旨在搭建文化之桥 深化交流对话 推动人文合作 [1] - 文化引领科技创新 科技赋能文化发展 两者需有机融合 双向赋能 [2] - 文化和科技融合已成为不可阻挡的潮流 为各领域带来创新机遇与发展活力 重塑文化表现形式与传播路径 催生新业态 推动产业转型升级 [3] 融合发展的关键维度 - 坚持文化铸魂 科技为用 文化是根本 科技是工具 目的在于更好地承载 表达和传播优质文化内容 [2] - 坚持激发动能 重塑生态 将科技创新转化为推动文化繁荣发展的最大增量 运用大数据 人工智能 虚拟现实等前沿技术重塑文化创作 生产 传播和消费全链条 [2] - 坚持统筹发展和安全并重 积极鼓励创新 同时精准防范意识形态 文化安全 数据安全和知识产权等方面的风险 [2] 融合发展的实践案例 - 故宫博物院借助“数字故宫”小程序 “紫禁城365”App以及VR AR技术让《清明上河图》动起来 实现沉浸式“云游”太和殿 [3] - 河南卫视“中国节日”系列通过水下摄影 AR 5G+AR等技术创新 《唐宫夜宴》《洛神水赋》等节目全网浏览量突破400亿次 《清明奇妙游》运用XR技术打造沉浸式体验 该系列研发投入占比达30% 技术创新团队规模超过200人 [3] - 北京首钢工业遗址公园注入科幻 体育 数字艺术等新兴文化基因 打造“科技+文化”融合网红地标 实现从单一工业旅游向“科技+文化+体育+商业”复合型业态的升级 [4] 未来发展的路径建议 - 强化战略引领与顶层设计 制定国家层级文化数字化战略行动计划 健全文化数据标准体系 前瞻研究AIGC 元宇宙等领域的伦理规范 [4] - 突破关键核心技术攻关 在先进视听技术 沉浸式体验技术 人工智能 大数据 区块链等关键领域实现突破 支持建设国家级文化和科技融合示范基地 [5] - 拓展场景应用与业态创新 促进文化产业“上云用数赋智” 壮大数字创意 网络视听 数字出版等新业态 建设智慧博物馆 智慧书店等新场景 [5][6] - 优化产业生态与人才培养 支持“文化+科技”领域独角兽和专精特新中小企业发展 设立文化产业科创基金 实施文化数字化战略人才计划 培养复合型人才 [6]

A股市场表现与结构变化 - A股“9.24”行情一周年，主要指数大幅上涨，上证指数累计上涨近四成，深证成指累计上涨逾六成，创业板指、科创50指数、北证50指数均已翻倍 [2] - 市场发生深刻变化，A股总市值首次突破100万亿元，两万亿元成交额成新常态，两融余额频创历史新高，百元股数量大幅增加 [2] - ETF对A股影响力越来越大，最新规模已超过5万亿元 [2] - 当日A股宽幅震荡，上证指数跌0.18%报3821.83点，深证成指跌0.29%，创业板指涨0.21%，全天成交2.52万亿元 [5] - 银行股全天稳盘，四大行普涨2%，半导体设备、光刻机概念尾盘飙升，波长光电、张江高科双双涨停创历史新高 [5] 基金行业动态 - 货币基金加入降费潮，规模超7900亿元的天弘余额宝货币基金公告托管费由0.08%年费率调低为0.07%，为该基金成立逾10年以来首次降费 [2] - 同日包括易方达保证金收益、兴证资管金麒麟现金添利等5只货币基金也公告下调管理费率或托管费率 [2] 产业政策与规划 - 工信部将实施培育新兴产业打造新动能行动，加快打造一批新兴支柱产业，建立未来产业投入增长机制，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道 [3] - 工信部将抓紧编制新时期智能网联新能源汽车产业发展规划，深入推进智能网联汽车准入和上路通行试点、“车路云一体化”应用试点工作 [8] - 《“人工智能+交通运输”实施意见》即将印发实施 [8] 宏观经济数据 - 8月全社会用电量达到10154亿千瓦时，同比增长5%，7、8月份连续两个月全社会用电量超万亿千瓦时，这在全球也是首次 [3] - 当月全国制造业用电量同比增长5.5%，为今年以来最高 [3] - 今年前8个月，电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%，截至8月末移动互联网用户数达16.01亿户，比上年末净增3132万户 [8] 金融与信贷数据 - 截至8月末，全国普惠型涉农贷款余额13.82万亿元，较年初增长7.45%，今年1-8月新发放的普惠型涉农贷款平均利率为4.37%，同比下降0.61个百分点 [4] 公司动态与并购重组 - 自证监会“并购六条”发布以来，A股共计2800余家公司披露并购重组事项，涉及事件数超过4760起 [5] - 聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源等新质生产力领域的并购事件数量较上一年大幅增加，半导体产业并购重组事件数量超过230起，较上一年增加近四成 [5] - 阿维塔科技计划今年四季度向港交所递交上市申请，最快或于10月交表，并拟于明年二季度完成上市 [6] - 多家上市公司发布重要公告，涉及药品研发、项目投资、资本运作等多个领域 [7] 科技与汽车行业 - 华为举行鸿蒙智行秋季新品发布会，正式推出鸿蒙智行旗下最便宜的车尚界H5，售价15.98万元起，自8月25日开启小订以来小订破16万台 [10] - 东风汽车董事长杨青赴华为深圳总部与华为创始人任正非及徐直军会谈，深化战略合作，未来将探索新合作模式 [10] - 台积电2nm制程价格相比3nm至少上涨50%，末代3nm CPU价格已较前代上涨约20%，2nm制程将于本季度开始量产 [10] 国际金融市场与政策 - 美联储主席鲍威尔表示股票价格相当高估，但并非金融稳定风险高企的时候，未就10月会议是否降息给出暗示 [2] - 美联储内部就未来货币政策路径分歧加大，理事鲍曼支持年内进行三次各25个基点的降息，古尔斯比则认为应保持谨慎 [12] - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.19%，标普500指数跌0.55%，纳指跌0.95%，美股从纪录高点回落 [15] - 美国IPO市场迎来繁忙月份，9月迄今美国IPO总额达到76亿美元，创下自2021年11月以来的最高月度纪录，新上市企业加权平均回报率达17% [15] 债券与货币市场 - 银行间主要利率债收益率普遍上行，10年和30年期国债活跃券收益率分别再度触及1.80%和2.10%，国债期货全线收跌 [16] - 深圳市政府在香港成功发行2025年离岸人民币地方政府债券，规模为40亿元人民币，发行期限为2/5/10年期，发行利率逐年下降 [16] - 万科正与境内主要债权人就降低数百亿元人民币非公开债务的利率进行磋商，希望将部分债务年化利率从至少4.3%降至约3%或更低 [16] - 在岸人民币对美元收盘报7.1133，较上一交易日上涨15个基点，人民币对美元中间价报7.1057，较上一交易日调升49个基点 [20] 大宗商品市场 - 国际油价强势上扬，美油主力合约收涨2.20%报63.65美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.85%报67.19美元/桶 [18] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.58%报3796.9美元/盎司，COMEX白银期货涨0.12%报44.265美元/盎司 [19] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨0.21%报9993.5美元/吨，LME期镍涨0.83%报15340美元/吨，LME期锡涨0.74%报34270美元/吨 [19] 监管与行业规范 - 市场监管总局将强力整治直播电商乱象，《直播电商监督管理办法》也将于近期正式发布 [8] - 市场监管总局约谈货拉拉，要求其落实反垄断合规主体责任，及时规范经营行为 [10]

核心观点 - 报告认为A股市场在政策空窗期和指数高位背景下将进入高位震荡阶段科技板块因产业趋势确定仍将是市场核心主线红利板块则发挥稳定器作用[2][4][6] - 债券市场短期面临压力长端品种调整更显著但中长期配置价值凸显[7][11][12] - 商品市场中贵金属受美联储降息预期和地缘风险支撑延续强势而工业品则转向供需博弈短期波动加剧[8][10][11][12] 市场行情分析 股票市场 - 2025年9月23日A股市场呈现V型走势上证指数微跌0.18%深证成指微跌0.29%创业板指逆势上涨0.21%全市场成交额放量至2.52万亿元[2][6] - 市场近4300只个股下跌科技板块如半导体设备领涨而旅游和消费服务板块大幅调整显示资金在科技主线与防御性板块间快速切换[6] - 午后反弹由光刻机、存储芯片、CPO等科技概念拉动同时红利板块如银行和煤炭全天表现强势成为市场稳定器[6] - 政策空窗期叠加国庆假期临近资金兑现压力可能加剧波动但科技板块因产业趋势确定仍将维持主线地位工信部部长提出将加快打造新兴支柱产业并开辟人形机器人、脑机接口等新赛道[4] 债券市场 - 国债期货普遍下跌30年期主力合约跌0.67%创4月以来新低10年期、5年期、2年期主力合约分别下跌0.21%、0.13%、0.05%显示跌幅随久期拉长而扩大[11] - 10年期国债收益率上行1.05bp至1.7980%30年期国债收益率上行1.6bp至2.0990%[11] - LPR报价连续4个月不变市场对全面降息降准预期落空长端利率对政策宽松敏感度更高因此调整幅度更大[11] 商品市场 - 南华商品指数下跌1.09%至2524.39点贵金属板块逆势走强沪金上涨1.99%沪银上涨1.78%均创历史新高而农产品及能源品如豆粕和原油跌幅超3%[11] - 贵金属价格受美联储货币政策预期及地缘风险支撑伦敦金现价格站上3750元/盎司年内上涨超40%美联储年内三次降息预期增强实际利率下行推动黄金定价上移[11] - 工业品逻辑转向供给端博弈原油供应增加预期拖累价格反内卷品种如多晶硅和纯碱领跌市场呈现情绪退潮和基本面回归特征[10][11] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - 贵金属看多逻辑包括央行持续增持和美联储降息需关注美联储降息情况及地缘政治风险[12][13] - 人工智能看多逻辑基于全球科技巨头资本开支加速需关注美国及国内科技龙头企业的资本开支和订单情况[12][13] - 国产芯片看多因技术突破和国产替代空间大需关注光刻机技术突破及百度阿里等自研芯片进展[12][13] - 机器人看多因产业化趋势加速需关注特斯拉订单释放节奏和国内企业技术进展[12][13] - 大消费看多逻辑涉及人民币升值和市场风格切换需关注经济复苏情况及进一步刺激政策[12][13] - 焦煤看多因政策推动反内卷落地需关注煤矿安全检查政策及反内卷政策落地情况[12][13] - 国债期货看空因股债跷跷板和资金分流需关注资金面宽松节奏及股市涨跌情绪影响[12][13] 近期核心思路总结 - 权益市场短期或将由科技领涨转为均衡配置科技板块内部强逻辑细分品种仍有表现红利板块凸显配置价值中长期看好A股市场因美元降息周期释放流动性及国内经济复苏和科技产业加码[12] - 债市短期因无降息和股市资金分流面临交易压力但中长期资金面宽松有空间超长期国债期货性价比凸显配置价值有望提升[12] - 商品市场中贵金属和有色金属因全球流动性宽松涨价更流畅值得长期布局工业品受政策预期波动放大需积极跟随政策落地节奏[12]

李乐成表示，"十五五"时期，工业和信息化部将贯彻落实党中央、国务院决策部署，牢牢锚定实现新型 工业化这个关键任务，以推动高质量发展为主题，以发展新质生产力为重点，以推动科技创新和产业创 新深度融合为关键路径，以改革创新为根本动力，加快建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系。一 是大力提升产业科技创新体系整体效能。强化企业科技创新主体地位，完善国家制造业创新中心建设布 局，建立健全中试平台梯次培育体系，大力发展科技服务业，打造世界领先科技产业园区。二是加力推 进传统产业焕新升级。深入实施制造业技术改造升级工程，强化标准引领、质量提升、品牌建设和数智 化、绿色化改造，大力发展智能制造、绿色制造、服务型制造。三是培育壮大新兴和未来产业。实施培 育新兴产业打造新动能行动，加快打造一批新兴支柱产业。建立未来产业投入增长机制，开辟脑机接 口、元宇宙、量子信息等新赛道。四是全面构建互利共赢产业生态。强化重点外资项目服务保障，深化 国际产业合作，共同构筑安全稳定、畅通高效、开放包容、互利共赢的全球产业链供应链体系。 龚正指出，工博会已成为全球规模最大的综合性工业品牌展会和促进国际经贸交流合作的重要平台。上 海要深入贯彻落实习 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日股市走势震荡，多空继续博弈，股指拉出长下影线，反映盘中空头发力，但股市具备一定支撑 [4] - 今日交易以防御为主，临近假期，市场为规避不确定性，进攻性不强，红利指数走势居前 [4] - 信息层面近期的中美贸易相关信息及政策层面引导均偏平淡，预计股市将继续震荡，平稳过渡至十一假期，策略推荐观望为主 [4] 各目录总结 市场回顾 - 今日股指走势震荡，沪深300指数收盘下跌0.06%，两市成交额上涨3729.00亿元 [2] - 期指方面，IF、IH放量上涨，IC、IM放量下跌 [2] 重要资讯 - 市场监管总局约谈货拉拉，要求其落实反垄断合规主体责任，规范经营行为，促进行业规范健康发展 [3] - 《直播电商监督管理办法》已进入法制审查程序，近期将正式发布出台 [3] - 工信部表示开辟人形机器人等新赛道，创建一批未来产业先导区 [3] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 0.25 | 0.26 | -0.78 | -1.16 | | 成交量（万手） | 17.0963 | 7.1171 | 18.1806 | 32.9024 | | 成交量环比（万手） | 6.0842 | 2.0358 | 6.7179 | 11.5729 | | 持仓量（万手） | 27.684 | 10.1828 | 26.1862 | 39.344 | | 持仓量环比（万手） | 2.0632 | 0.2169 | 2.306 | 3.9228 | [4] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | -0.18 | | 深证涨跌幅（%） | -0.29 | | 个股涨跌数比 | 0.27 | | 两市成交额（亿元） | 24943.82 | | 成交额环比（亿元） | 3729.00 | [6]

股东减持与股权变动 - 股东王健于2025年5月26日至9月19日通过集中竞价和大宗交易减持3158万股 占公司总股本0.90% 减持后持股比例降至4.99999997% 退出持股5%以上股东行列 [2] - 王健当前持有公司股份175,790,546股 其中累计质押股数约1.75亿股 质押比例达99.82% 剩余股份处置权受司法限制 存在被动减持风险 [2][7] - 王健于2025年9月10日解除质押及司法冻结股份各145.77万股 其历史减持记录显示2019-2020年累计减持71次 套现超7亿元 [2][4] 公司经营与财务状况 - 2025年上半年营业收入4.63亿元 同比减少19.62% 归母净亏损3032.69万元 较上年同期净利润7335.84万元由盈转亏 第二季度营收2.16亿元同比降22.35% 亏损3327.5万元 [5] - 游戏发行业务收入0.495亿元 同比下滑16.8% 2024年新商业服务收入1.16亿元同比减少12.09% 元宇宙及AR战略已搁置 [7] - 公司及子公司担保额度总额17.13亿元 占最近一期经审计净资产比例达68.69% [6] 历史背景与监管风险 - 王健通过2016年公司收购杭州哲信获得18%股权并任董事长 次年推动42亿元收购Outfit7获取汤姆猫IP [3] - 王健曾因敏感期交易两次收监管函 2020年12月因涉嫌内幕交易被立案调查 2025年7月因违规使用他人账户炒股被没收违法所得5579.29元并处罚款4万元 [4] - 公司现第一大股东朱志刚持股质押比例超97.6% 与王健高质押状态形成叠加风险 [7]

股价表现 - 2025年9月23日触及涨停 涨停价13.64元 涨幅10% 总市值108.53亿元 流通市值108.53亿元 总成交额3.33亿元 [1] 业务转型成效 - 数字化业务收入占比提升至40% 毛利率改善5.3个百分点 显示业务结构优化成效显著 [2] - 归母净利润同比增长18.89% 盈利能力有所提升 [2] - 公司聚焦数字文化主业 新增互联网直播技术服务等业务 经营范围调整契合数字文化产业发展趋势 [2] - 围绕数字内容、数智应用、元宇宙等五大方向开展业务 2024年1-9月互联网和相关服务占营收超五成 [2] 公司治理与资本运作 - 计划回购5000万-10000万元股份并注销 将提升每股收益 增强市场信心 [2] 市场关注与资金动向 - 数字文化、元宇宙等概念在市场上较受关注 同概念板块部分个股有活跃表现 形成板块联动效应 [2] - 在公司发布一系列利好信息后 市场资金可能进行重新评估和布局 吸引部分资金流入 [2] - 技术形态上可能出现如MACD金叉等积极信号 推动股价涨停 [2]

市场整体表现 - 市场早盘震荡走弱 三大指数集体下跌 沪指跌1.23% 深成指跌1.84% 创业板指跌1.75% [1] - 全市场超4900只个股下跌 仅少数板块逆势上涨 [1][7] - 沪深两市半日成交额达1.7万亿元 较上个交易日放量3539亿元 [1] 银行板块 - 银行股集体走强 板块整体上涨1.25% [1][2] - 南京银行领涨 盘中一度涨超5% 收盘涨4.3% 流通市值1349亿元 [1][2] - 厦门银行涨3.65% 农业银行涨3.39% 建设银行涨3.26% [2] - 央行单周净投放超1.1万亿元 包括6000亿元6个月买断式逆回购 提前应对季末资金需求 [3] 航运港口板块 - 航运港口板块逆势活跃 整体上涨0.11% [4] - 宁波海运涨停 涨9.95% 流通市值53.3亿元 [4][14] - 宁波远洋涨7.53% 南京港涨停 [4][14] - 全球首条中欧北极集装箱快航正式通航 运输时效仅需18天 [5] 半导体板块 - 半导体产业链延续强势 长川科技20cm涨停 立昂微涨停 [1][5] - 长川科技发布业绩预告 预计前三季度净利润同比增长131.39%至145.38% [5] - 概伦电子涨11.75% 沪硅产业等个股涨幅居前 [5][8] - 行业正进入由AI数据中心建设推动的新增长时代 [6] 机器人及人工智能概念 - 机器人概念股表现活跃 力回該潮7天5板 福龙马4天4板 [10] - 工信部表示"十五五"时期将开辟人形机器人、脑机接口等新赛道 [16] - 交通运输部即将发布《"人工智能+交通运输"实施意见》 推动大通道货车自动驾驶等创新工程 [16] 连板股表现 - 杭电股份6连板 天普股份4天4板 华软科技3天3板 [1][8] - 超讯通信2天2板 上涨逻辑涉及算力租赁 [8] - 和而泰4天3板 联美控股2天2板 均涉及摩尔线程概念 [12] 下跌板块 - 旅游酒店板块跌幅居前 云南旅游跌停 [1][6] - 华天酒店、西藏旅游、凯撒旅业等均跌超7% [6] - 云服务、医药等板块同样跌幅居前 [7]

市场整体表现 - A股三大股指集体回调 上证指数跌1.23%失守3800点 深证成指跌1.84% 创业板指跌1.75% [2] - 沪深两市半日成交额1.7万亿元 较上个交易日放量3539亿元 [4] - 个股普跌 仅471只个股上涨 4934只个股下跌 42只个股涨停 [4] - 港股恒生指数跌0.97% 恒生科技指数跌2.2% [5] 行业板块表现 - 银行板块逆势上涨1.66% 国有四大行领涨 [4][5] - 保险板块上涨0.13% [5][14] - 半导体设备指数微涨0.31% [15] - 半导体材料与设备概念指数上涨0.7% [18] - 餐饮旅游板块领跌4.62% 互联网跌4.14% 电脑硬件跌3.94% 教育跌3.85% 生物科技跌3.81% 房地产跌3.26% [4][5] - 光模块(CPO)概念跌5.08% CRO跌4.85% 服务器跌4.66% 稀土跌4.59% PEEK材料跌4.5% [4][5] 银行板块表现 - 工商银行涨2.92% 市值24523亿元 [6] - 农业银行涨3.39% 市值22906亿元 [8] - 建设银行涨3.26% 市值18443亿元 [9] - 中国银行涨1.92% 市值15959亿元 [11] - 南京银行涨4.3% 厦门银行涨逾3% 交通银行涨2.2% 邮储银行涨1.85% 光大银行涨1.16% 中信银行涨1.08% [13] 半导体设备板块表现 - 长川科技20cm涨停 报80.27元/股 市值506亿元创历史新高 前三季度净利润预增131.39%至145.38%达8.27-8.77亿元 [15][17] - 精智达涨15.03% 华峰测控涨4.38% 拓荆科技涨2.15% 金海通涨1.95% [17][18] - 立昂微10cm涨停 沪硅产业涨9.52% 有研硅涨5.72% 赛腾股份涨4.12% [18][19] 贵金属市场表现 - 国际金价创新高 现货黄金突破3759.16美元/盎司 COMEX黄金期货达3795.1美元/盎司 [22] - 品牌金饰价格逼近1100元/克 [23] - 晓程科技涨2.1% 西部黄金涨0.94% 山东黄金涨0.62% 山金国际涨0.48% [21][22] 政策与产业动态 - 工信部提出"十五五"期间加快培育人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道 [20] - 领益智造获百余台整机组装订单 推进具身机器人应用落地开发 [20] - 教育部称"双一流"高校在量子科技、生命科学、人工智能等领域取得创新成果 [21]

在培育壮大新兴和未来产业方面，李乐成表示，要实施培育新兴产业打造新动能行动，统筹技术创新、规模化发展和应用场景建设，加快打 造一批新兴支柱产业；建立未来产业投入增长机制，加强前沿技术研发和应用推广， 开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新 赛道，创建一批未来产业先导区。 工业和信息化部部长李乐成9月23日在第25届中国国际工业博览会开幕式上致辞表示，"十五五"时期，工业和信息化部将牢牢锚定实现新型工业化这 个关键任务，以推动高质量发展为主题，以发展新质生产力为重点，以推动科技创新和产业创新深度融合为关键路径，以改革创新为根本动力，加 快建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系，不断筑牢中国式现代化的物质技术基础。 ...