投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 10 月 29 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 宏观氛围偏暖，钢矿偏强运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得 1.00%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 供需双增局面下螺纹基本面改善有限，库存去化压力未退，钢价仍易承 压，但市场情绪偏暖，叠加原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡 企稳态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏强运行，录得 1.21%日涨幅，量增仓缩。目前来 看，热卷供应偏高，而需求存有隐忧，基本面并无实质性改善，价格仍 易承压，相对利好的是成本支撑与乐观情绪，预计走势延续震荡企稳态 势，关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价强势上行，录得 1.96%日涨幅，量增仓缩。现阶 段，市场情绪偏暖，叠加品种逻辑转变，铁矿石期价重回高位，但矿石 供应偏高，而需求在走弱，矿石基本面并未好转，上行驱动不强，后续 走势维持高位运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话： ...

融资表现 - 数码港初创社群在2024年10月至2025年9月期间融资总额近34亿港元，累计融资总额达460亿港元 [1] - 期内共有9家企业成功上市，包括云迹科技、讯飞医疗、Diginex及Real Messenger等 [1] - 成功吸引两间独角兽企业落户，分别为估值13亿美元的强脑科技及估值25亿美元的浪潮云 [1] - 近期完成高额融资的企业包括保泰人寿、DigiFT、客路、KPay、鲲KUN、Hashkey Group、LeapXpert、安拟集团等 [1] 技术与投资焦点 - 资本市场焦点集中在AI及Web3.0领域，多家融资企业应用AI、区块链及数字资产技术 [1] - 创投市场趋势由人工智能创新主导全球资本流向，区块链及数字资产领域亦是重点 [2] - 数码港特别成立“AI投资圈”，专注对接融资潜力持续增强的AI企业 [3] 融资支持平台与渠道 - “数码港投资者网络”促成的融资额接近42.6亿港元 [3] - “数码港投资创业基金”连同共同投资额接近19.9亿港元，已投资29个初创项目 [3] - 该基金引资比率达到1:9.3，即每一元投资能为初创吸引额外9.3元共同投资 [3] - 数码港投资者网络汇聚40多名投资者，专注投资区块链及数字资产企业 [3] 行业活动与战略 - 年度“数码港创业投资论坛”将于2025年11月6日至7日举行，主题为“创与投之交汇：点燃成功之路” [2] - 论坛旨在探讨AI引领的全球创投新格局及香港在区块链与数字资产领域的优势 [2] - 数码港积极发挥“超级联系人”和“超级增值人”角色，提升初创企业融资能力并对接海内外资金及市场 [2]

市场整体表现 - A股市场于10月29日全线高开高走，上证指数涨0.70%至4016.33点，深证成指涨1.95%至13691.38点，创业板指涨2.93%至3324.27点 [5][6] - 北证50指数表现最为强劲，大涨8.41%至1573.71点 [5][6] - 万得全A指数上涨1.16%，沪深300指数上涨1.19%，中证500指数上涨1.91% [6] - 两市总成交额达22906.74亿元，上涨个股2672只，涨停个股66只，下跌个股2621只 [6][7] 领涨板块与个股 - 光伏储能板块午后爆发，阿特斯、隆基绿能、通威股份等多股涨停，阳光电源大涨15.44%至191.49元 [7][8] - 锂矿股走强，大中矿业、川能动力涨停，盛新锂能涨8.36%，亿纬锂能涨7.82% [8][9] - 有色金属板块拉升，铜冠铜箔涨14.59%，南山铝业、常铝股份涨停，江西铜业涨9.57% [10] - 海南自贸区概念股强势上涨，康芝药业涨15.95%，金盘科技涨11.19%，海南发展、中钨高新涨停 [11] 弱势板块 - 银行股表现疲软，成都银行跌5.74%，厦门银行跌4.90%，江苏银行跌3.84% [12] 政策利好驱动 - 北交所将加快推出北证50ETF，并研究引入盘后固定价格交易以提升投资便捷性 [13][14] - 五部门联合印发《城市商业提质行动方案》，支持商业地产项目发行REITs，并鼓励动漫、游戏、电竞等消费新场景 [15] - 北京市发布促进创业投资和股权投资高质量发展的意见，以及助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见 [15] - 证监局联合出台推动中长期资金入市的实施意见 [15] - 国家外汇管理局发布三方面九条政策举措，进一步促进跨境贸易收支便利化，支持对外贸易发展 [16]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营收约15.09亿元，同比增加8.04% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约3.24亿元，同比大幅增加52.59% [1] - 基本每股收益0.48元，同比增加50% [1] - 公司已连续11个季度实现盈利 [1] 业务结构优化与增长驱动力 - 利润增长得益于网吧市场回暖及热门游戏火热，电竞服务市场逐步复苏 [1] - 重点发力广告等高毛利业务，调整增值业务中的低毛利部分，优化业务结构提高利润 [1] - 网络广告与增值业务增长核心受益于游戏行业景气周期及端游市场持续向好 [2] - ChinaJoy展会业务稳健经营，第二十二届展会以13.5万平方米展区、41.03万人次观众、799家参展企业刷新纪录 [2] 技术研发与战略布局 - 公司长期专注于电竞服务领域技术研发，保持高强度研发投入和高水平产出 [1] - 通过网维大师迭代集成AI能力，优化"秒进游戏"等用户体验 [2] - 基于边缘算力网络构建多层次服务体系，支撑云电竞、AI训练与推理等多元化业务生态 [2] - 已落地300余个算力云边缘机房，为超过70万终端提供服务，为未来AI算力服务储备基础设施 [3] 战略合作与未来方向 - 公司与恺英网络旗下闲趣互娱合作，在"996盒子"内构建传奇、传世品类PC游戏生态社区，体现向价值挖掘的转型思路 [2] - 公司将算力及AI相关业务作为长期战略规划重点，虽暂未形成规模化收益 [3] - 经营思路从"规模优先"转向"质量至上"，积累充沛经营现金流为未来战略投入做准备 [3] - 通过ChinaJoy巩固行业地位并挖掘存量价值，同时布局边缘算力网络以应对AI应用浪潮 [3]

今天的市场全线爆发！上证指数站稳4000点，深证成指涨近2%，创业板指数涨近3%，最夸张的是北证 50指数，暴涨超8%！ 一起看看发生了什么事。 全线爆发 10月29日，A股全天高开高走，沪指再度站上4000点，创业板指涨近3%，北证50指数大涨超8%。截至 收盘，沪指涨0.7%，深成指涨1.95%，创业板指涨2.93%。 两市共2672只个股上涨，66只个股涨停，2621只个股下跌。 【导读】全线大涨，北证50指数暴力拉升超8%！ | 880005 张跌家数 | | | | --- | --- | --- | | 글 中 | 涨停 | 66 | | 涨幅 | > 7% | 185 | | 涨幅 | 5-7% | 185 | | 涨幅 | 3-5% | 463 | | 张唱 | 0-3% | 6681 | | 跌幅 | 0-3% | 2344 | | 跌幅 | 3-5% | 197 | | 跌幅 | 5-7% | 49 | | 跌幅 | > 7% | 31 | | 其中 | 跌停 | 10 | | 上涨家数 | | 2672 | | 下跌家数 | | 2621 | | 平盘停牌 总回种数 | | 151 | ...

市场整体表现 - A股市场全线高开高走，上证指数涨0.70%至4016.33点，深证成指涨1.95%至13691.38点，创业板指涨2.93%至3324.27点 [3] - 北证50指数表现最为突出，大涨8.41%至1573.71点 [3] - 万得全A指数上涨1.16%，沪深300指数上涨1.19%，中证500指数上涨1.91% [4] - 两市共2672只个股上涨，66只个股涨停，2621只个股下跌，总成交额达22906.74亿元 [4][5] 光伏储能行业 - 光伏、储能板块午后爆发，多只行业龙头股涨停 [5] - 阿特斯上涨19.97%，阳光电源大涨15.44%至191.49元，天合光能涨11.04% [6] - 隆基绿能、通威股份、晶澳科技、爱旭股份等多股涨停，涨幅均超9.9% [6] - 固德威、艾罗能源等公司涨幅超过10% [6] 锂矿行业 - 锂矿股走强，大中矿业、川能动力、川恒股份封涨停板 [7] - 盛新锂能上涨8.36%，亿纬锂能上涨7.82%，欣旺达上涨6.57% [7] - 赣锋锂业、盐湖股份、雅化集团等公司涨幅均超过5% [7] 有色金属行业 - 有色板块拉升，铜冠铜箔大涨14.59%，南山铝业、常铝股份涨停 [8] - 江西铜业上涨9.57%，西部超导上涨9.34%，盛新锂能上涨8.36% [8] - 云铝股份、神火股份、中国铝业等公司涨幅均超过7% [8] 海南自贸区概念 - 海南自贸区概念股强势上涨，康芝药业上涨15.95%，金盘科技上涨11.19% [9] - 海南发展、中钨高新、海汽集团等个股涨停 [9] - 海德股份、海南机场、海南矿业等公司涨幅均超过6% [9] 银行板块 - 银行股走低，成都银行下跌5.74%，厦门银行下跌4.90% [10] - 江苏银行下跌3.84%，青岛银行下跌3.66%，杭州银行下跌2.91% [10] - 江阴银行、上海银行、齐鲁银行等跌幅均超过2.5% [10] 政策利好因素 - 北交所将加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易以提升投资便捷性 [11][12] - 商务部等多部门印发《城市商业提质行动方案》，支持商业地产项目发行REITs，鼓励服务消费新场景 [13] - 北京市发布促进创业投资和股权投资高质量发展的意见，以及助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见 [13] - 国家外汇管理局推出3方面9条政策举措，进一步促进跨境贸易收支便利化，支持对外贸易发展 [14] - 中美两国领导人将于10月30日举行会晤，就双边关系和重大问题进行沟通 [14]

政策背景与总体目标 - 商务部等五部门联合印发《城市商业提质行动方案》，旨在完善现代商贸流通体系，大力提振消费和全方位扩大内需 [1][3] - 行动方案以构建多层次城市商业体系为核心目标，包括以全国示范步行街（商圈）为引领、特色商业街区为支撑、一刻钟便民生活圈为基础 [4] - 政策旨在通过优化商业布局和业态升级，激发城市商业发展内生动能，释放多样化、差异化消费潜力，助力经济高质量发展 [4] 城市商业布局体系完善 - 推动步行街（商圈）高质量发展，开展全国示范步行街（商圈）创建，结合城市更新进行“一街一策”“一圈一策”的设施改造和业态升级 [5] - 发展特色商业街区，支持特色商业老街、工业遗址改造创意街区等创新发展，建立重点监测和联系机制，鼓励街区交流合作 [5] - 扩围升级一刻钟便民生活圈，在有条件的地级市全面推进建设，实现试点地区市、县主城区社区全覆盖，优化家政、养老、托育等服务设施布局 [6] 商业业态升级与创新 - 培育面向综合消费需求的品质业态，包括在城市中心区域培育大型商业综合体，改造提升传统百货店，并支持商店成为离境退税商店以扩大入境消费 [7] - 布局专业业态如仓储会员店、奥特莱斯、快闪店等，满足特定商品供货和消费者购买需求，并与旅游、休闲产业结合 [7] - 加强日常生活业态保障，完善超市、便利店网络，支持传统商场向“一店多能”的邻里中心转型，配齐基本保障类和品质提升类业态 [8] - 促进线上线下融合发展，鼓励商贸流通企业与电商企业合作，发展即时零售模式，并推广共同配送、无人配送等提高末端配送效率 [8] 商品与服务供给优化 - 优化商品和服务质量，引导企业建立商品准入和品控管理体系，创新经营服务模式以提升消费者体验 [9] - 扩大多元化商品供给，促进国货“潮品”消费，鼓励老字号与历史文化资源联动打造城市伴手礼，并扩大进口消费及外贸优品消费 [9] - 深化商旅文体健融合，组织开展“购在中国”系列活动，支持商业与旅游、文化、体育、健康等业态协同联动，开发富含地域特色的产品及服务 [10] 商业运行保障与空间利用 - 完善应急保供体系，建立城市应急保供预案，提升供应链韧性，支持商业设施集成“平急两用”功能 [11][12] - 打通循环流通渠道，健全再生资源回收体系，加强二手商品流通网点建设，培育多元化二手商品流通渠道 [12] - 推动存量设施改造，支持商业设施纳入设备更新及城市更新行动，优化交通组织、完善停车系统，并引进多元业态 [13] - 强化新兴技术赋能，加强人工智能、物联网等技术应用，完善商圈大数据平台功能，推广“人工智能+消费”场景 [13] 商业发展规划与管理体制 - 科学规划城市商业网点布局，合理确定供给规模，针对不同层级商业网点完善详细规划，避免重复建设 [14] - 确保规划落实落地，推动与国土空间规划等有效衔接，定期开展效果评估，动态优化商业设施供给 [14] - 健全城市商业管理体制，深化党建引领，加强公共服务和规范市场秩序，构建以信用为基础的新型监管机制 [15][16] - 强化财政支持，支持现代商贸流通体系试点城市使用中央财政资金，落实小微企业税费优惠，并支持商业地产项目发行REITs提供融资 [16]

城市商业布局体系完善 - 推动步行街（商圈）高质量发展，打造消费升级载体、城市形象名片和对外开放窗口 [1] - 开展全国示范步行街（商圈）创建，结合城市更新，“一街一策”“一圈一策”推进设施改造和业态升级 [1] - 促进国内外优质品牌、新业态新模式新场景集聚，优化营商和消费环境，打造一批立足本地、辐射全国、面向世界的全国示范步行街（商圈） [1] 城市商业业态升级 - 促进线上线下融合发展，指导商贸流通企业与电商企业合作，通过即时零售模式实现线下商业载体与线上平台联动 [1] - 发展平台下单+门店配送、门店下单+即时配送等模式 [1] - 鼓励电商企业与快递企业合作，整合零散需求订单，发展共同配送、集中配送，推广即时配送、无人配送 [1] - 利用城市空间布局前置仓、智能快件箱、快递综合服务站等设施，提高末端配送效率和服务质量 [1] 城市商业运行保障强化 - 完善应急保供体系，建立完善城市应急保供预案，强化市场运行分析监测，提升应急响应速度 [2] - 加强生活必需品流通保供体系建设，提升重点设施防灾减灾救灾能力和供应链韧性 [2] - 支持新建商业设施集成“平急两用”功能，拓展存量商业设施使用场景，纳入商务领域“平急两用”公共基础设施范围 [2] 城市商业空间利用优化 - 强化新兴技术赋能，加强人工智能、物联网、云计算、区块链、扩展现实等技术在城市商业体系中集成应用 [2] - 在运营端，完善城市商圈大数据平台功能，拓展全国重点步行街（商圈）客流量、营业额监测范围和时间频次，深入分析研判消费特点及趋势 [2] - 在消费端，完善智能导引、精准营销、云上购物、沉浸体验等智慧商业新模式，推广一批“人工智能+消费”场景 [2]

股价与资金流向 - 10月29日公司股价下跌2.08%至9.40元/股，成交额4104.47万元，换手率1.26%，总市值33.52亿元 [1] - 当日主力资金净流出547.61万元，其中特大单净卖出302.64万元（占比7.37%），大单净卖出244.98万元 [1] - 今年以来股价下跌8.02%，近20日下跌11.65%，但近5个交易日微涨0.43% [2] 近期市场表现与历史记录 - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为1月13日，当日龙虎榜净卖出9660.27万元，买入总额4348.01万元（占比6.71%），卖出总额1.40亿元（占比21.63%） [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司主营业务为LED照明驱动电源和消费电子电源，收入构成为SPS开关电源50.82%，LED驱动电源44.91%，光伏发电2.57%，其他1.20%，储能业务0.50% [2] - 公司所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装，概念板块包括植物照明、知识产权、创投、区块链、OLED等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月20日，公司股东户数为3.00万户，与上期持平，人均流通股11432股 [3] - 截至2025年9月30日，金元顺安元启灵活配置混合（004685）新进为第五大流通股东，持股126.34万股 [4] 财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入9.45亿元，同比增长2.95%，但归母净利润为-5792.09万元，同比大幅减少252.32% [3] 分红记录 - A股上市后累计派现1.47亿元，近三年累计派现1.07亿元 [4]

市场活跃度与驱动因素 - 自今年1月以来数字资产IPO市场活跃度显著提升 [1] - 美国证券交易委员会政策转变是重要驱动因素从专注于执法转向鼓励资本形成和提升监管透明度 [1] - 监管方式灵活化加上投资者信心增强和机构投资者兴趣重燃激发了有意上市的数字资产公司热情 [1] 市场动态与典型案例 - 加密货币银行Galaxy、稳定币发行商Circle和全球交易平台eToro的IPO频频成为市场头条新闻 [3] - 数字资产和区块链领域的IPO前活动显著增加 [3] - 随着上市公司采用比特币资金库结构数字资产资金库交易蓬勃发展推动特殊目的收购公司活动在2025年初达到2021年以来最高水平 [3] IPO准备的基本要求 - 任何有志上市公司都必须满足美国证券交易委员会和美国公众公司会计监督委员会的标准 [5] - 年轻公司可能缺乏基本要素如美国通用会计准则或国际财务报告准则财务报表、强大的企业资源规划系统或具备专业能力的外部审计师 [5] - 私营公司可以通过尽早启动并找到合适的顾问来克服这些障碍 [5] 数字资产IPO的特殊挑战 - 技术会计方面主要挑战涉及收入确认和数字资产持有更复杂的活动如质押、循环、借贷等会使会计处理复杂化 [7] - 财务报告方面上市公司必须编制符合美国证券交易委员会标准的报表但私营公司常面临严格申报期限的挑战 [7] - 许多考虑IPO的数字资产公司尚未聘请审计师导致初步审计耗时费力 [7] 运营与治理挑战 - 系统、流程和控制方面独特挑战包括适应第三方数据处理流程、集成新系统到复杂IT环境以及应对网络风险 [8] - 税务方面在商业活动中使用数字资产需要仔细分析易货交易全球运营增加了IPO税务问题的复杂性 [8] - 公司治理方面组建由独立成员组成的董事会、设立审计委员会等要求复杂需要时间和仔细考虑 [9] 监管环境展望 - 近期《GENIUS法案》和针对数字资产的新行政命令出台预计未来将出台更多监管规定 [9] - 众议院近期通过的《CLARITY法案》可能改变美国证券交易委员会和商品期货交易委员会对数字资产的监管方式 [9] - 考虑上市的数字资产公司应密切关注监管进展并制定应对策略 [9]