宏观动态 - 央行研究创设新结构性货币政策工具，加大消费重点领域低成本资金支持，保持流动性充裕 [1] - 国家发展改革委称相关职能部门正积极制定育儿补贴、劳动工资等配套政策 [2] - 商务部将组织开展汽车流通消费改革试点，培育汽车消费新增长点 [3] - 广期所稳妥推进碳期货市场建设和核证自愿减排量（CCER）期货研发 [4] - OECD因贸易紧张局势和通胀压力，将2025年全球增长预估从3.3%调低至3.1% [5] - 马航一架飞机疑似鸟击引擎起火被迫返航，无人受伤 [6][7] 金融机构 - 江苏银行截至3月16日存款余额23355亿元，比年初增加2210亿元，贷款余额20323亿元，比年初增加938亿元 [8] - 民生银行信用卡中心东北分中心终止营业，多家商业银行信用卡分中心开年接连关停 [9] 市场数据 - 3月17日沪指涨0.19%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.52%，两市成交额1.57万亿元，较上日缩量2188亿元 [10] - 截至3月14日，两市融资余额较前一交易日增加11.65亿元 [11] - 3月17日香港恒生指数收涨0.77%，恒生科技指数跌0.14%，南向资金净买入104.83亿港元 [12][13] 公司动态 - 万华化学2024年净利润130.33亿元，同比降22.49%，受市场价格、成本波动等影响 [14] - 比亚迪发布“兆瓦闪充”技术，规划建设4000 +“兆瓦闪充站” [15] - 药明康德2024年净利润同比降1.63%，拟10派9.8169元 [16] - 伯克希尔哈撒韦提升对三菱、住友银行、伊藤忠商事三家日本公司持股比例 [17] - 保时捷控股称不考虑出售大众汽车投票权股份 [18] - 三星电子会长称三星失去内生动力，处于生死存亡关头，芯片业务业绩不佳 [19] - 阿里巴巴旗下1688平台3月下旬全面取消“仅退款” [20]

点击注册小程序 特别申明： 迎丰股份专注针织和梭织面料印染，是A股唯一一家纯印染上市公司，公司创始人傅双利与马颖波从1992 年自主创业以来一直专注于纺织印染行业。随着1.31亿米高档面料智能化绿色印染项目投产，2021年以来 公司收入规模站上新台阶，突破10亿元。近年来受疫情、能源及原材料价格、厂房折旧等因素影响，公司 业绩表现波动，2023及2024年有所回暖。2023年公司收入同比增长12.9%至15.5亿元，达到2016年以来的 峰值，归母净利润为3719万元，同比扭亏为盈；2024年前三季度公司实现收入11.4亿元，同比增长2.8%， 归母净利润2862万元，同比增长11.0%，扣非后归母净利润为2723万元，同比大幅增长215.7%。 发布日期： 2025-03-14 免责声明 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大 ...

报告公司投资评级 - 考虑公司PE估值与同业相比较高，暂不给予评级 [4][13] 报告的核心观点 - 迎丰股份是A股唯一纯印染上市公司，上市后业绩受疫情、能源及原材料价格、厂房折旧等因素影响波动 [12] - 落后低效产能退出使行业集中度提升，头部企业将受益；折旧拖累减轻后，公司业绩将逐步改善 [12] - 从行业层面看，供给侧改革和环保趋严使中小企业面临压力，迎丰股份作为头部企业有望享受行业出清红利 [14] - 从公司层面看，公司与和君咨询合作，产品端调整结构，客户端增加大客户份额，内部提质提效，将提升接单和产能利用率，促进业绩改善 [14] 根据相关目录分别进行总结 迎丰股份：国内领先的印染企业 - 公司简介：专注针织和梭织面料印染，2021年上市，与和君咨询战略合作，产能有提升空间，产销率高，客户集中度低，外需占比高 [23][24][28] - 股权结构：实控人傅双利和马颖波控股比例高，创始人专注纺织印染行业，高管经验丰富 [29][31] - 业务回顾：近年来业绩波动，23及24年回暖；盈利能力受产品、材料、能源、折旧等影响；经营净现金流高于净利润，经营质量好 [23][34][67] 行业竞争格局分散，加快落后产能淘汰 - 印染为产业链中间环节，印染布产量呈波动态势：印染是纺织工业中间环节，常用印染方式有织物、纱线、纤维染色，工艺流程复杂，产量受多种因素影响 [2][72][83] - 行业集中度低，竞争格局呈两极分化：行业市场化竞争充分，集中度低，格局两极分化，企业数量多且分布集中，规模以上企业数量和亏损面有变化，收入和利润表现波动 [84][88][92] - 行业转型升级进行中，节能减排提高能效：印染行业向节能减排、绿色环保转型，相关政策推动行业升级 [101] 公司的竞争优势 - 工艺技术优势较强，持续进行自主创新：公司注重技术进步和工艺创新，有完整生产线和先进设备，能满足客户多种需求，积累了丰富染整工艺技术 [105][106] - 打造印染智慧工厂，缩短产品交期：公司打造“智慧工厂”，建立信息化和输送系统，优化订单管理和工艺流程，缩短交付期，获科技进步大奖，探索“5G+智慧工厂” [108] - 环境管理体系完善，注重清洁生产和节能减排：公司围绕清洁生产理念，建立完善环境管理体系，获多项称号，中水回用率高，严格执行环保标准，处理废气达标排放 [111] 盈利预测与估值 - 关键假设及盈利预测：预计梭织和针织产品收入增速不同，公司总收入增速分别为2.2%/17.3%/15.4%；毛利率2025年承压，2026年稳中有升；费用率呈稳中有降趋势；预计2024 - 2026年营业收入分别为15.8/18.6/21.4亿元，归母净利润分别为4037/4929/6599万元 [113][114][115]

活动规模： 500+人 据宁德时代公众号消息，近日，大众汽车集团（中国）与宁德时代签署战略合作备忘录。依托 各自优势，双方将聚焦技术创新与产品升级，全面深化在新能源汽车锂电池研发、新材料应用 以及零部件开发领域的合作，共同开发技术先进、具有成本竞争力的电池概念及产品。 此外，根据协议， 未来双方还将立足动力电池，进一步探索电池回收、换电、V2G、碳减排、 原材料供应透明度等领域。 此次合作对大众汽车集团（中国）和宁德时代均具有深远的战略意义。对于大众汽车集团（中 国）而言，这一合作将加速其电动化进程，提升在中国市场的竞争力。 2024年，大众汽车集团全球交付新车约903万辆，其中纯电动汽车交付量为74.48万辆，同比下 降3.4%。在中国市场，大众汽车集团交付292.8万辆汽车，同比下降10%，但纯电动汽车交付 量同比增长8%，显示出中国市场对电动汽车的巨大潜力。 对于宁德时代而言，与大众汽车集团（中国）的合作将进一步巩固其在全球动力电池市场的领 先地位。宁德时代作为全球领先的动力电池供应商，此次合作将助力其在技术创新和市场拓展 方面取得更大突破。 倒计时7天 2025起点锂电圆柱电池技术论坛 暨圆柱电池20 ...

世界疯抢中国地沟油 - 中国地沟油出口量两年激增580倍，2023年美国进口71.8万吨，2024年上半年超60万吨，而2022年几乎为零[5][6] - 欧洲每天消耗13万桶地沟油，60%依赖中国进口，价格一度超过棕榈油[10] - 日本石油公司加入争夺，但本土50万吨年产量远不足需求，中国成为全球主要供应国[15][16] 地沟油逆袭的商业逻辑 - 荷兰航空2011年首次用地沟油提炼航空燃油，壳牌等公司推动技术成熟，形成产业链[18][19] - 地沟油作为废料近乎零碳排放，在碳减排趋势下成为绿色能源替代品，美国每吨补贴达6000元人民币[21][24][25] - 欧洲年需求数百万吨但本土供给不足1/8，中国潜在年产量600万吨（当前收集300万吨）成核心来源[27][30] 供需矛盾与市场影响 - 美国2030年地沟油年需求或超1000万吨，中国2023年出口200万吨仍难满足全球需求[38][40] - 欧美企业转向印尼、马来西亚等替代市场，国内专家呼吁将废弃食用油列为战略物资[40][41] - 地沟油价格飙升至7200元/吨，国内餐桌回流现象基本消失[42][43]

浙江力聚热能装备股份有限公司 Zhejiang Liju Thermal Equipment Co.,Ltd. （浙江省湖州市吴兴区埭溪镇上强工业园区茅坞路 9 号） 首次公开发行股票并在主板上市 招股说明书 （上会稿） 声明：本公司的发行申请尚需经上海证券交易所和中国证监会履行相应程 序。本招股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投 资者应当以正式公告的招股说明书作为投资决定的依据。 保荐人（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 浙江力聚热能装备股份有限公司 招股说明书（上会稿） 招股说明书(上会稿) 目 录 发行人声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注 册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人 的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的 声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自 行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法 发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引 ...

发行信息 - 本次公开发行股票3456.3717万股，占发行后总股本25%，发行后总股本13825.4866万股[9][47] - 每股面值1元，发行价格19.50元，发行市盈率44.17倍，市净率2.29倍[9][47] - 发行日期为2023年7月11日，拟在深交所创业板上市，保荐人为国泰君安证券[9] - 募集资金总额67399.25万元，净额60128.41万元，发行费用概算7270.84万元[47][48] 业绩数据 - 2020 - 2022年营收分别为55440.43万元、67972.84万元和70690.31万元，扣非归母净利润分别为3740.00万元、5035.93万元和6103.88万元[25][125] - 2023年1 - 3月营收16787.85万元，同比降3.18%，净利润978.40万元，升10.85%[85] - 2023年上半年预计营收34000 - 36000万元，同比增3.83% - 9.94%，预计净利润2400 - 2600万元，增6.33% - 15.19%[92] - 2022年末资产总额100106.60万元，资产负债率42.67%，2023年3月末资产总额降2.27%，负债降7.66%，所有者权益升1.73%[79][83] 用户与市场数据 - 2022年公司前五大客户交易金额合计57669.79万元，占营收比例81.58%，前五大供应商采购金额合计14014.19万元，占采购总额38.53%[62][54] - 2022年喷油器部件内销3442.51万件，市场占有率43.95%；高压传感器组件内销619.71万件，占有率31.65%等[64] - 我国新能源汽车渗透率从2019年的4.80%提升至2022年的27.25%[28][117] - 2021 - 2022年燃油车产品业务收入分别为46060.14万元和46469.36万元，新能源车产品业务收入分别为2719.99万元和4423.65万元[28][117] 技术与研发 - 截至2022年末，公司拥有46项专利，其中发明专利5项，实用新型专利41项，多项核心技术[32][69][104] - 报告期内研发费用分别为2560.56万元、3092.48万元和3583.37万元，占营收比例分别为4.62%、4.55%和5.07%[67][133] 市场扩张与并购 - 2021 - 2022年新项目数量从26项提升至30项，精密模具收入大幅提升[25][125] - 公司收购维科电子100%股权，业务重组避免同业竞争、减少关联交易[170][173] 其他新策略 - 公司建立以客户为中心协同开发机制，提供一站式集成解决方案[73] - 搬迁后厂房面积提升27708.66㎡，增长138.54%，主要生产经营场所变为自有[180]

发行信息 - 本次公开发行股票数量为3456.3717万股，占发行后总股本的25%[11] - 发行后总股本为13825.4866万股[11] - 预计发行日期为2023年7月11日[11] - 拟上市板块为深交所创业板[11] - 保荐人（主承销商）为国泰君安证券[11] 业绩数据 - 2019 - 2020年扣非归母净利润从4690.71万元降至3740.00万元，2020 - 2022年营收分别为55440.43万元、67972.84万元和70690.31万元，扣非归母净利润分别为3740.00万元、5035.93万元和6103.88万元[27] - 2023年1 - 3月营业收入16787.85万元，较上年同期降3.18%；净利润978.40万元，升10.85%[88][89] - 2023年上半年预计营业收入34000 - 36000万元，扣非归母净利润2300 - 2500万元[94] 用户数据 - 2022年前五大客户销售合计57669.79万元，占营收81.58%；对联合电子销售收入占比41.25%[66] 未来展望 - 加大新能源汽车产品布局，EMC滤波器组件、IGBT功率模块部件等已量产[121] 新产品和新技术研发 - 截至2022年末，拥有46项专利，其中发明专利5项，实用新型专利41项[72] - 报告期内研发费用分别为2560.56万元、3092.48万元和3583.37万元，占比分别为4.62%、4.55%和5.07%[72] 市场扩张和并购 - 2019年9月受让维科电子83%股权，2021年10月完成17%股权收购[173] 其他新策略 - 采用“以产定采”采购策略，采购塑料粒子、漆包线等原材料[56][57] - 生产以“以销定产”为主，汽车电子按订单和预测安排，非汽车电子以订单为主适当备货[59]

本次股票发行后拟在创业板市场上市，创业板公司具有创新投入大、新 旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳 定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创 业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 创业板风险提示 广东广康生化科技股份有限公司 （Yingde Greatchem Chemicals Co., Ltd.） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 保荐人（主承销商） 发行概况 | 发行股票类型 | 人民币普通股（A 股） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 发行股数 | 本次公开发行股票 1,850 | | | 万股，占发行后总股本的比例为 25%。本次发行全部为新股发行，不涉及股东公开发售股份 | | | 的情形 | | | | | 每股面值 | 人民币 1.00 元 | | | | | 每股发行价格 | 人民币 42.45 元/股 | | | | | 发行日期 | 年 2023 13 | 6 | 月 | 日 | | 拟上市证券交易所和板块 | 深圳证券交易所创业板 | | | ...

发行相关 - 本次拟发行股份不超过3456.3717万股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过13825.4866万股[12][48] - 发行股票类型为人民币普通股（A股），拟上市深交所创业板[12] - 保荐机构（主承销商）为国泰君安证券股份有限公司[12] 业绩情况 - 2020 - 2022年公司营业收入分别为55440.43万元、67972.84万元和70690.31万元，扣非归母净利润分别为3740.00万元、5035.93万元和6103.88万元，业绩呈增长趋势[27] - 2023年1 - 3月营业收入16787.85万元，较2022年同期下降3.18%；扣非归母净利润966.56万元，较2022年同期增长19.93%[84] - 2023年上半年预计营业收入34000 - 36000万元，较2022年同期增长3.83% - 9.94%；预计扣非归母净利润2300 - 2500万元，较2022年同期增长5.86% - 15.07%[90] 市场数据 - 2019 - 2022年我国新能源汽车渗透率从4.80%提升至27.25%[30][115] - 2018 - 2020年中国汽车产量从2780.92万辆降至2522.50万辆，销量从2808.06万辆降至2531.10万辆，2021年产销量同比分别增长3.4%和3.8%，2022年同比增长3.60%和2.24%[32][33][99] 产品业务 - 2021 - 2022年公司燃油车产品和新能源汽车产品业务收入分别为46060.14万元和2719.99万元以及46469.36万元和4423.65万元，新能源汽车产品收入占比分别为3.59%、5.01%和7.83%[30][115] - 2022年公司汽车电子动力系统零部件主营业务收入39327.13万元，占比57.62%；非汽车连接器及零部件主营业务收入7385.75万元，占比10.82%[54] 技术研发 - 截至2022年12月31日，公司拥有9项模具设计类、6项模具制造类、29项产品制造工艺核心类及3项自动化产线设计类核心技术[34][102] - 报告期内研发费用分别为2560.56万元、3092.48万元和3583.37万元，占营业收入的比例分别为4.62%、4.55%和5.07%[67][131] 市场份额 - 2022年喷油器部件内销3442.51万件，中国市场占有率43.95%；高压传感器组件内销619.71万件，占有率31.65%；自动变速箱电磁阀线圈内销1679.84万件，占有率10.72%；尾气处理单元部件内销39.39万件，占有率17.20%[64] - 自动变速箱零部件产品国内市场份额10.72%，全球市场份额4.21%；尾气处理单元部件国内市场占有率17.20%，全球市场占有率3.74%[64] 客户与采购 - 报告期内公司对前五大客户销售收入占比分别为89.08%、85.52%和81.58%，对联合电子销售收入占比分别为48.90%、46.09%和41.25%[37][110] - 2022年公司向大通（福建）新材料股份有限公司采购漆包线交易金额4802.38万元，占采购总额比例13.20%；向巴斯夫集团采购塑料粒子交易金额2983.88万元，占采购总额比例8.20%[53] 公司架构 - 公司控股股东为新加坡天工，实际控制人为陈燕来、张茵[45] - 公司行业分类为汽车制造业C36[45] 项目投资 - 本次募集资金项目总投资44401.18万元，募集资金投资额43500.00万元[96] - 截至招股说明书签署日，汽车电子精密零部件生产线扩建项目已发生设备采购款7554.58万元，智能制造数字化项目尚无资金投入[41][134] 风险提示 - 公司存在未为部分员工缴纳社保、公积金的情形，有被追缴或处罚风险[119] - 公司产品存在质量问题导致索赔、合作关系终止风险[112] - 公司外协供应商管理不善会导致产品质量瑕疵、供货不及时等问题[117]