股价表现与资金流向 - 8月27日盘中股价下跌2.05%至12.87元/股 成交额2.54亿元 换手率3.80% 总市值72.34亿元 [1] - 主力资金净流出5700.90万元 特大单净卖出1410.59万元 大单净卖出4290.32万元 [1] - 年内股价累计上涨15.53% 近5日下跌1.76% 近20日上涨19.83% 近60日上涨16.05% [1] 股东结构与经营业绩 - 股东户数5.22万户 较上期减少11.36% 人均流通股9847股 较上期增加12.81% [2] - 2025年上半年营业收入12.60亿元 同比增长12.15% 归母净利润5294.73万元 同比增长21.86% [2] 公司基础信息 - 主营业务为汽车精密轴承/同步器/行星排研发及电子线路板生产 汽车行业收入占比89.32% 电子行业占比10.68% [1] - 所属申万行业为汽车零部件-底盘与发动机系统 概念板块涵盖壳资源/智能座舱/汽车轻量化等 [1] - A股上市后累计派现7401.56万元 近三年未实施分红 [2]

乾崑智驾业务进展 - 搭载量达100万辆 激光雷达发货量100万台 车位到车位领航辅助累计使用1000万次 累计辅助驾驶里程40亿公里[1] - 合作车型达28款 覆盖五界 阿维塔 深蓝 岚图 猛士 传褀 方程豹 奥迪等品牌 价格区间15万至逾百万元 涵盖纯电 增程 燃油 混动多种动力形式[3] - ADS系统历经三代迭代：ADS 1于2022年实现城区NCA商用 ADS 2于2023年实现不依赖高精地图的全国通行 ADS 3于2024年提供端到端功能[3] 技术升级与用户数据 - ADS 4实现车库-闸机-城市道路-高速ETC全程端到端打通 支持全局路线导航与特殊车道识别 尊界S800首发搭载 其他车型9月起陆续升级[5] - 截至2024年7月拥有超70万活跃用户 月人均辅助驾驶里程近700公里 月人均辅助泊车37次[5] - 行业L2辅助驾驶渗透率预计2025年超50% 2026年达67%[5] 未来战略规划 - 2026年实现高速L3规模商用与城区L4试点商用 2027年开展无人干线物流试点与城区L4规模商用 2028年目标无人干线物流规模商用[6] - 通过MoLA架构纵向打通应用生态与硬件设备 横向打造AI Agent助手 9月将推送Harmony Space 5版本[7] - 智能座舱发展方向为全感官体验 自然交互 懂人懂车懂事[7] 研发投入与合作模式 - 2024年研发投入超100亿元 研发人员8000人 智能化部件发货量2300万套 生态合作伙伴超600家[9] - 合作以央国企车企为主 华为提供电动化智能化转型中的产品定义 设计 营销赋能[9] - 奥迪为首家外资合作品牌 后续将有更多外资及合资品牌加入[9]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中股价上涨2.05%至12.95元/股 成交额1.23亿元 换手率0.87% 总市值147.84亿元 [1] - 主力资金净流出531.36万元 其中特大单买入121.09万元(占比0.98%)/卖出330.03万元(占比2.68%) 大单买入1914.83万元(占比15.54%)/卖出2237.24万元(占比18.16%) [1] - 年内股价累计下跌17.99% 但近期呈现反弹态势 近5日/20日/60日分别上涨2.78%/11.64%/17.09% [1] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入40.95亿元 同比减少8.04% [2] - 同期归母净利润5359.07万元 同比大幅下降70.53% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达8.89万户 较上期增加8.16% 人均流通股12493股 减少7.54% [2] - 香港中央结算有限公司持股730.11万股(第八大股东) 较上期增持124.67万股 [3] - 南方中证1000ETF新进第十大流通股东 持股528.64万股 [3] 公司基础信息 - 主营业务构成：智能终端(70.49%) 专业显示(25.15%) 运营服务(4.22%) 其他(0.14%) [1] - 业务范围涵盖数字智能终端及前端系统研发制造 中小尺寸液晶模组业务 以及数字设备硬件加工 [1] - 行业分类属于家用电器-黑色家电-其他黑色家电 概念板块涉及流媒体/星闪概念/智能座舱/MR混合现实/智能音箱等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现13.38亿元 近三年累计分红达5.48亿元 [3]

产品定位与市场表现 - 吉利银河M9定位插电混动大型旗舰SUV 是品牌达成百万销量后推出的旗舰产品 [2] - 新车共推出六款车型 基础辅助驾驶版预售价19.38万-20.88万元 千里浩瀚辅助驾驶版预售价20.28万-25.88万元 [2] - 开启预售24小时内获得超过40000台订单 显示强劲市场热度 [2] 外观与尺寸配置 - 车身长度超过5.2米 宽度接近2米 轴距达3030mm 采用大六座布局 [2] - 整体造型大气舒展 契合当下国人审美 [2] 内饰与智能科技 - 采用双拼配色装饰 配备12.66英寸全液晶仪表盘和30英寸贯穿多媒体触控屏 [2] - 首搭银河Flyme Auto 2新一代智能座舱 配备算力最高的高通8295P芯片 [2] - 配备双50W风冷无线快充和27扬声器Flyme Sound无界之声音响系统 [2] - 搭载全场景AI Agent智能体 行业首发"端到端AI语音大模型" [6] - 配备AI数字底盘 星睿AI云动力等智能配置 [6] 空间与舒适性 - 主驾座椅为多功能"撑腰椅" 配备转向自适应侧翼支撑和自适应腰托 [4] - 二排配备带腿托的独立座椅 三排座椅支持最大150°躺倒角度 [4] - 支持常用空间模式一键8调 拥有双侧沙滩椅模式 三排观影沙发模式 后排大床房等多种空间布局 [6] 动力系统与性能 - 基于GEA Evo原生架构打造 使用1.5T插混系统 [8] - 1.5T发动机最大功率120kW 最强版本配备3个驱动电机 [8] - 拥有4秒级百公里加速能力 支持华尔兹式掉头 漂移泊车等操作 [8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入93.01亿元同比减少0.19% [1] - 归属于上市公司股东净利润2.65亿元同比增长0.9% [1] - 扣非净利润2.45亿元同比增长13.33% [1] - 基本每股收益0.36元 [1] 业务布局与客户拓展 - 已建立成都佛山青岛天津四大产业基地及常州合肥上海等工厂 [1] - 进入国内多家知名车企配套体系 [1] - 上半年获得中国一汽集团内新项目53项包括红旗/大众/丰田/奔腾/解放等品牌 [1] - 获得中国一汽集团外新项目26项 [2] 技术创新与产能建设 - 智能座舱领域自主研发四款座椅调节电机并攻克控制算法关键技术 [3] - 第四代前端集成系统自研控制器通过车规级认证 [3] - 电子车间完成建设进入竣工验收阶段 [2] - 汽车轻量化产品项目进入PV阶段 [2] - 28kg超轻商用车车轮实现批量供货 [3] 新兴领域布局 - 与低空经济及具身智能领域企业开展技术交流 [2] - 塑料车门轻量化方案为新能源车减重提供新路径 [3] - 一体式铝冲压电池托盘进入验证阶段 [3] - 成立富维汽车镜合肥分公司拓展华中地区新能源业务 [2]

智能驾驶业务突破 - 智能辅助驾驶业务获得超10亿元订单 并与Momenta联合突破某自主品牌高阶智驾域控项目 将于2026年量产 [1][2] - 获得某海外主机厂客户L2及L2++智能辅助驾驶订单 为海外市场拓展奠定基础 [2] - 战略投资芯片公司新芯航途 基于其芯片平台开发高阶智驾域控制器 相关芯片已成功点亮并上车测试 [2] - 斩获某自主新能源品牌百万台区域控制器订单 与东风汽车 黑芝麻智能联合开发的舱驾一体化方案进入量产阶段 [2] - 与高通 地平线 黑芝麻智能等芯片企业达成战略合作 提供不同芯片平台的自动驾驶解决方案 [2] - 与Momenta等智驾方案公司在算法 传感器融合等核心技术方面优势互补 [2] 智能座舱与网联技术进展 - 推出中央计算单元 舱驾融合方案 域融合控制器 区域控制器等创新产品 部分已取得订单突破 [3] - 为全新国产宝马5系提供V2X解决方案并开始量产 [3] - 积极研究探索光模块在汽车上的应用 以满足高阶智驾和高速互联需求 [3] 机器人业务布局 - 成立全资子公司宁波均胜具身智能机器人有限责任公司 快速搭建人才队伍 [4] - 发布机器人电池管理系统 无线充电系统 传感器套件 机器人机甲等关键零部件 [4] - 推出行业首创的具身智能机器人全域控制器胸腔及底盘总成 提供新一代解决方案 [4] - 与海外机器人头部企业 国内智元机器人 银河通用等建立合作关系 [4] - 与智元机器人签署战略协议 围绕机器人大小脑及关键零部件开展核心技术攻关 定制化开发 测试验证平台建设等深度合作 订单逐步增加 [4] 资本平台建设 - 拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 2025年上半年已向港交所正式申请 [6] - 募集资金用于推动新一代智能汽车电子产品与前沿技术研发与商业化 产能建设 供应链体系建设 国际业务拓展 产业投资及并购 补充营运资金及偿还贷款等 [6] - 打造资本与产业联动的全球化资本运营平台 迎合国际投资者需求 [6] - A+H股全球资本平台便于资本运作 并购 投资等活动 加速业务拓展与产业整合 [6]

技术专利布局 - 公司公布"全景图像的生成方法、装置、车辆、存储介质及程序产品"专利 涉及通过实时悬架高度校准相机外参并生成全景图像的技术方案 [1] - 该专利技术可提升智能座舱场景中的用户体验和驾驶安全性 [1] 显示系统配置 - 小米汽车此前推出小米天际屏全景显示（Xiaomi HyperVision）交互系统 采用1.1米超宽全景显示区域取代传统仪表盘 [1] - 系统集成三块Mini LED屏幕 实现108PPD超视网膜级高清显示与1200nits峰值亮度 [1] - 配备903分区控光技术及超黑显示涂层解决重影问题 [1] 量产技术应用 - 技术随首款SUV车型YU7实现量产 搭载PHUD虚拟全景抬头显示技术覆盖A柱到A柱贯穿式显示区域 [2] - 支持主副驾信息分区显示与五类信息卡片自由组合 可联动盲区影像辅助与SR路况显示功能 [2] - 车机系统搭载NVIDIA Thor芯片并配合激光雷达实现全场景辅助驾驶交互 [2]

乾崑智驾业务表现 - 搭载乾崑智驾车辆达100万辆 车位到车位领航辅助累计使用超1000万次 累计辅助驾驶里程40亿公里 [1] - 激光雷达发货量超100万个 [1] - 7月单月避免可能碰撞254万次 人均辅助驾驶里程近700公里 人均辅助泊车37次 [1] 智驾技术路径与行业趋势 - 辅助驾驶行业未来将更集中 竞争依赖数据量、算力和算法比拼 [3] - 视觉语言动作模型（VLA）被视作取巧路径 华为一段式端到端方案被视为终极方案 [3] - 公共智能化平台对行业重要性凸显 数据驱动是技术核心 [3][4] - L2级辅助驾驶渗透率从2023年19%升至2024年预计50% 中国用户智能化需求强烈 [5] - 目标2025年具备高速L3能力及城区L4试点 2027年试点无人物流和城区L4规模商用 2028年无人物流规模商用 [5] 合作车型与市场拓展 - 28款合作车型上市 覆盖鸿蒙智行/阿维塔/深蓝/岚图等品牌 价格区间15万至100万元 动力形式含纯电/增程/燃油/混动 [5] - 与岚图/阿维塔合作后产品销量显著增长 奥迪燃油车A5L搭载乾崑智驾打破"仅电动车适配备智驾"认知 [5] - 豪华品牌必将考虑智能化 新能源高端品牌格局未定 中国车企迎高端化机遇 [5] 智能座舱生态建设 - 小艺语音累计调用24亿次 无缝流转累计1.4亿次 [6] - MoLA架构纵向打通应用生态/硬件/设备 华为成唯一同时提供车机/音响/屏幕供应商 [6] - 尊界S800搭载43扬声器 功放功率近3000W 通过自研算法实现空间音效 [6] - 横向基于MoLA打造AI Agent助手 打通多应用 9月将推送Harmony Space 5新版本 [6] - 软硬件一体化保障长期体验 分散供应商模式可能带来灾难性后果 [6] 研发战略与商业理念 - 技术研发持续高投入 车BU自2014年起投资超10年实现当期盈利 [8] - 无明确商业化目标 坚持用户中心与长期主义 商业成果为自然结果 [8][9] - 产品匹配周期最快需6-9个月 价值最终由消费者购买意愿衡量 [9]

财务表现 - 1H25收入27.80亿元，同比增长17.2% [1] - 1H25归母净利润2.16亿元，同比下降15.6% [1] - 2Q25收入14.43亿元，同比增长9.8%，环比增长7.8% [1] - 2Q25归母净利润1.29亿元，同比下降15.4%，环比增长46.7% [1] - 1H25毛利率15.4%，同比下降2.8个百分点 [3] - 2Q25毛利率15.8%，同比下降3.3个百分点，环比上升0.8个百分点 [3] - 2Q25归母净利率环比提升2.4个百分点至8.9% [3] 业务发展 - 新能源业务销售贡献占比达51.15%，成为核心增长引擎 [2] - 与零跑汽车、蔚小理等头部新能源企业合作持续深化 [2] - 金华、芜湖基地投产释放效能，肇庆、合肥新工厂逐步完工 [2] - 匈牙利基地和西班牙基地建设启动，并推进潜在客户报价 [3] - 累计获得发明专利46项，产品获红点设计大奖 [3] 费用与投资 - 2Q25期间费用率11.2%，同比下降0.8个百分点，环比下降0.2个百分点 [3] - 2Q25研发费用率同比上升1.1个百分点，环比上升0.7个百分点至4.8% [3] - 联营投资收益环比提升 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年和2026年盈利预测不变 [4] - 当前股价对应2025年10.5倍市盈率和2026年9.1倍市盈率 [4] - 目标价上调23.5%至20.00元，对应13.9倍2025年市盈率和12.1倍2026年市盈率 [4]

核心财务表现 - 2025Q2实现营收28.22亿元，同比增长28.10%，环比增长13.36% [2][3][11] - 2025Q2归母净利润1.86亿元，同比增长28.52%，环比增长19.57% [3][11] - 2025H1总营收53.11亿元，同比增长26.65%，归母净利润3.41亿元，同比增长18.98% [11] - 2025Q2毛利率19.5%，环比提升1.3个百分点，净利率6.6%，环比提升0.4个百分点 [4][5][16] - 2025Q2四费率12.2%，同比下降1.0个百分点，环比下降0.4个百分点 [5][24] 分业务业绩 - 汽车电子业务2025H1收入37.88亿元，同比增长23.37%，毛利率16.91% [3][11][12] - 精密压铸业务2025H1收入12.92亿元，同比增长41.32%，毛利率24.22% [3][11][12] - 电子后视镜、座舱域控、车载摄像头等产品销售收入大幅增长 [9][12] - 精密压铸业务中汽车智能化零部件、新能源三电系统零部件收入同比大幅增长 [9][12] 客户与订单进展 - 前五大客户占比均衡，新势力及国际车企客户销售占比提升 [9][12] - 长安、北汽、小米、Stellantis、小鹏等客户营收大幅增长 [9][12] - 新获Stellantis、福特、上汽大众、长安、奇瑞、小米等国内外客户定点项目 [9] - 屏显示类、数字声学、电子后视镜等产品新订单额大幅增加 [9] 产品与技术优势 - HUD产品市占率位列国内第一，车载无线充电产品国内第一、全球第二 [12] - 推出舱泊一体域控、舱驾一体域控产品，在研中央计算单元 [9][33] - 国内率先量产VPD产品，AR-HUD实现3D景深效果 [36][46] - 2025H1研发投入4.40亿元，同比增长17.92%，占营收8.29% [27] - 拥有有效专利993项，其中发明专利433项 [27] 战略合作与产能布局 - 为华为M5/M7提供HUD、液晶仪表等产品，为小米SU7 Ultra配套翻转仪表屏、50W无线充电 [7][44] - 与芯驰科技合作开发AI座舱，基于X10芯片打造全民AI座舱处理器 [49] - 设立泰国、墨西哥子公司，推进惠州、上海、长兴、江苏等地产能扩建 [57] - 芜湖华阳技术公司成立，专注智能座舱显示系统及无线充电模块研发 [57]