据新华社报道，当地时间5月16日，国际信用评级机构穆迪宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，该机构决定将美国主权信用评级 从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展望从"负面"调整为"稳定"。 至此，全球三大评级巨头：标普、惠誉和穆迪全部剥夺了对美国的最高评级。美国《新闻周刊》称，这是一个多世纪以来，美国首次同时 失去三大评级机构的最高评级。 ▲国际信用评级机构穆迪16日宣布下调美国主权信用评级 据环球网 ▲美国民主党领袖舒默据环球网 美债吸引力下降 到底是谁的"锅"？ 三大核心原因 导致美国被降级 据悉，标普早在2011年时就指出美国的政策制定变得极不稳定，并将美国长期主权信用评级由"AAA"降至"AA+"，当时还受到了美国财政部的严厉批 评。今年4月，标普在一份报告中暗示，如果未来发生任何使美国财政状况恶化的事情，它可能会将美国信用评级从目前的AA+再下调一级。 惠誉则是在2023年8月时将美国评级从AAA下调至AA+，这是惠誉1994年发布该评级以来首次下调美国信用评级。该机构将原因归咎于"国会频繁发生 的债务上限谈判僵局"。惠誉当时预计，美国将面临"财政恶化"、联邦政府债务可能会不断增长。 穆 ...

穆迪宣布下调评级 5月17日，穆迪评级公司将美国主权信用评级从最高级别Aaa下调一级至Aa1，理由是联邦政府预算赤字 融资压力加剧，以及在高利率环境下续发债务的成本上升。反映出人们对不断膨胀的债务和赤字可能损 害美国作为全球资本首选地位、并推高政府借款成本的担忧日益加深。 【导读】穆迪下调美国信用评级，理由是政府债务增长 中国基金报记者 泰勒 穆迪下调美国主权信用评级！ 美国失去最后一个最高信用评级 穆迪此举与惠誉和标普全球评级看齐，三大评级机构均已不再将世界最大经济体评为顶级"三A"评级。 这次下调一级的决定是在穆迪于一年多前将美国评级展望调整为"负面"之后作出的。该机构目前给予美 国"稳定"展望。 穆迪在声明中写道："虽然我们认可美国在经济和金融方面的显著优势，但我们认为这些优势已不足以 完全抵消财政指标的恶化。" 穆迪将问题归咎于历届政府和国会，指出预算赤字不断扩大，几乎没有减缓的迹象。周五，华盛顿的立 法者仍在推进一项规模庞大的税收与支出法案，预计未来几年将使联邦债务增加数万亿美元。 穆迪的评级决定在主要金融市场引发迅速反应，10年期美国国债收益率一度升至4.49%。 Brandywine Globa ...

穆迪下调美国主权信用评级 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，主要原因是美国政府债务和利息支付比例增加，导致三大国际评级机构全部将美国评级降至Aaa以下[1][3] - 美国政府债务规模已超过经济总量，财政赤字接近2万亿美元（占GDP超6%），高利率显著增加偿债成本[3] - 穆迪预计到2035年，美国联邦赤字将达GDP近9%（2024年为6.4%），债务负担升至GDP的134%（2024年为98%），利息支出占政府总支出的比例将从73%升至78%[3][4] 市场即时反应 - 标普500ETF盘后跌1%，纳斯达克100ETF(QQQ)跌1.3%，10年期美债收益率从4.44%升至4.48%，2年期美债收益率涨4.5基点至4.0037%[1] - 加密货币普遍跳水：以太坊从2600美元跌至2500美元以下，比特币从10.4万美元跌至10.26万美元[1] 美国政府回应 - 白宫批评穆迪决定为"政治决定"，指责其忽视过去四年金融问题，并强调将通过减少政府浪费来改善财政状况[2][4] - 白宫官员称穆迪经济学家Mark Zandi长期批评政府政策且分析"多次被证明错误"[4] 机构分析师观点 - 多家机构认为评级下调可能触发股市获利回吐，推高利率并增加美国经济压力，尤其叠加关税战影响[6] - 部分分析师指出此次降级影响或小于2011年标普降级事件，因市场已提前消化财政风险[6] - 富兰克林邓普顿警告主权投资者可能转向其他避险资产，加剧美债收益率熊市螺旋和美元下行压力[6] 美债持有国动态 - 2025年3月日本增持49亿美元美债至11308亿美元（第一大债主），英国增持290亿美元至7793亿美元（升至第二大债主）[7] - 中国减持189亿美元美债至7654亿美元（降至第三大债主），连续两年持仓低于1万亿美元且总体呈减持趋势[7] - 3月海外净买入美国长期证券1832亿美元（2月为1427亿美元），私人投资者贡献1460亿美元净买入[8]

评级下调 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，并将评级展望从负面调整为稳定[1] - 评级下调原因是美国政府债务和利息支付率上升且显著高于同类主权国家[1] - 美国经济和金融实力虽强但无法完全抵消财政指标下滑[1] 评级机构一致性 - 全球三大评级机构均给予美国第二高评级，标普2011年下调至AA+，惠誉2023年下调至AA+[3] - 10年期美国国债收益率在消息公布后一度升至4 49%[3] - 2011年标普降级曾引发美股单日跌幅达5%-7%，但美债价格因避险需求上涨[3] 财政赤字与债务 - 穆迪预计美国联邦赤字将从2024年占GDP的6 4%升至2035年的近9%[4] - 联邦债务负担预计从2024年占GDP的98%升至2035年的134%[4] - 福利支出增加、利息支出上升和收入增长乏力是主要驱动因素[4] 财政政策阻力 - 共和党预算和税收提案因分歧未能在众议院预算委员会通过[5] - 共和党计划十年内削减1 5万亿美元开支并控制减税额在4万亿美元以下[5] - 穆迪认为现有提案无法实现长期赤字大幅削减[5] 政治反应 - 共和党议员称降级是财政状况异常的警示，承诺推动财政稳定措施[6] - 民主党议员指责共和党政策加剧财政恶化[6] 稳定展望依据 - 穆迪认为美国经济规模、韧性和美元储备货币地位支撑信用优势[6] - 美联储政策独立性有望维持长期高效货币政策[6]

穆迪下调美国主权信用评级 - 国际评级机构穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，展望调整为"稳定"，主要因政府债务和利率支付比例增加导致偿债成本激增 [1] - 穆迪是三大评级机构中最后一家剥夺美国AAA评级的机构，标普于2011年降级至AA+，惠誉于2023年8月取消AAA评级 [1] - 白宫和特朗普政府公开批评穆迪决定，指责该机构缺乏声誉，并质疑其在过去金融灾难中的沉默 [1] 美国财政赤字与债务问题 - 美国政府年度财政赤字接近2万亿美元，占GDP比例超过6%，债务规模已超过经济总量 [3] - 穆迪预计到2035年联邦赤字将扩大至GDP的9%（2024年为6.4%），债务负担升至GDP的134%（2024年为98%） [3] - 耶鲁预算实验室预测共和党新税收法案可能在未来十年增加3.4-5万亿美元债务，若条款永久化则2055年债务/GDP比达200% [4] - 美国财长贝森特承认债务问题不可持续，警告可能导致"信贷全面消失，经济突然停滞" [3] 美联储与经济数据 - 美联储计划未来几年裁员约10%，以配合政府精简政策 [5] - 美国5月消费者信心指数初值降至50.8，创历史第二低水平，短期通胀预期升至7.3%，长期预期升至4.6% [6] - 近75%受访者提及关税影响，贸易政策不确定性持续主导消费者经济看法 [6]

许多人以为中美贸易战已经结束，但实际上这只是一个误解。5月12日，中美双方互相降低关税，虽然似 乎代表着贸易战谈判的突破，但这只是本轮贸易战的第一步，未来特朗普很可能会继续反复施压。 回顾2018年的贸易战，特朗普便已反复了三次，直到那时贸易战才接近尾声。2019年1月，在中美签署了 第一阶段贸易协议时，市场一度乐观，认为贸易战即将结束。然而，仅仅四个月后，特朗普便再次加征了 关税。 为何特朗普会反复加码？他的背后逻辑是如何支撑的？为什么这次谈判仅一个月就迎来破冰，而上次则花 费了近十个月？以下通过数据解读其根本原因。 普的减税政策下，富人群体得到了相当的税收优惠，导致财政收入每年减少约2000亿美元。这使得赤字与 美债利息之间形成了恶性循环，财政赤字的增加直接推动了美债发行量的增加，进而带动美债利息上升。 如今，美国的美债总额已经从20万亿美元增加至36万亿美元，利息也从3000亿美元飙升至近9000亿美元， 远超特朗普1.0时期的水平。 与此相比，2020年疫情期间，美联储通过降息来应对经济衰退，尽管美债总额急剧增加，但由于低利率， 利息却几乎保持不变。特朗普面临的财政困境愈发严重，而美联储的加息政策让债 ...

评级下调 - 穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1 并将评级展望从"负面"调整为"稳定" [1] - 此次下调意味着全球三大评级机构均已将美国评级调至AAA以下 [5] - 评级展望调整为"稳定"表明在Aa1评级下正负风险大致平衡 [9] 市场反应 - 纳指和标普500 ETF美股盘后下跌0.4% [1] - 美国10年期国债收益率从4.44%升至4.48% 涨幅扩大至5个基点 [1] - 两年期美债收益率涨4.5个基点至4.0037% [1] - ICE美元指数短线下挫约15点 [1] 财政状况恶化 - 美国政府债务与利息支付比例持续攀升 远高于同等级别主权国家 [6] - 预计联邦财政赤字将从2024年占GDP的6.4%扩大至2035年的近9% [7] - 联邦债务负担预计将从2024年占GDP的98%升至2035年的134% [7] - 2024年广义政府利息负担占总收入的12% 而Aaa级国家平均水平仅1.6% [8] 支出与收入失衡 - 福利类支出增长而政府收入维持平稳 导致赤字扩大 [6] - 2017年《减税与就业法案》若延续 将额外增加4万亿美元结构性赤字 [7] - 预计2035年强制性支出将占政府总支出的78% 高于2024年的73% [7] - 联邦利息支出占财政收入比例将从2024年18%升至2035年约30% [8] 信用优势 - 美国经济规模庞大 具有韧性和活力 [9] - 美元全球储备货币地位带来融资优势 [10] - 人均收入高 增长潜力强 创新能力持续 [10] - 美元主导地位预计将在可预见未来保持 [10]

IMF审查情况 - IMF工作组对喀麦隆进行第八次ECF-EFF和第三次RSF计划审查 评估经济表现与财政政策 重点关注财政赤字 债务可持续性和公共财政管理 [1] - IMF质疑喀麦隆在量化与结构性指标上的滞后进展 特别指出2024年财政赤字反弹至0.8% 偏离中期预算框架设定的0.4%目标 [2] 财政问题分析 - 财政赤字恶化主因是预算外支出超支 导致应付账款激增 2024年12月应付账款达6798亿中非法郎（11.33亿美元） 较10月增长5.2% [2][3] - 石油收入下降与安全危机加剧支出压力 西北 西南和极北大区安全危机被归咎为财政失控原因 [3] 债务与改革挑战 - 喀政府2024年发行3350亿中非法郎（5.58亿美元）债券清偿内债 但债务清偿效果有限 [3] - 结构性改革滞后 包括国企改革（如SONARA炼油厂停产） 私营部门发展和金融领域整改 可能影响新计划谈判 [3]

回溯市场脉络，4月初"对等关税"政策调整阶段，全球投资市场风险偏好显著下降，黄金市场遭遇明显 抛售压力。4月9日，美国经济下行压力与贸易摩擦加剧，引发市场对美国偿债能力的担忧，庞大且持续 扩张的债务规模开始面临市场审视。在此背景下，4月7日至4月11日，作为传统避险资产的美国国债市 场出现逆转，长期美债价格在三个交易日内累计最大跌幅达8.7%，充分反映全球投资者对市场预期的 转变。受此影响，黄金避险资产属性再度凸显，4月9日至4月22日期间，市场配置需求激增，推动黄金 价格显著上扬。 随着贸易局势的发展，金融体系潜在风险与政策制约因素逐步显现。4月底，市场情绪趋于稳定，黄金 价格也随之回归理性区间。后续贸易关税谈判持续推进，随着超预期信号的出现，黄金价格延续下行趋 势。从当前市场格局研判，短期内黄金或难以形成单边趋势性突破。 黄金市场未来上行空间的拓展，高度依赖美国贸易、经济及财政赤字等领域的风险演变态势。一旦这些 领域出现系统性风险，并伴随风险外溢效应的产生，将形成驱动黄金价格开启新一轮上涨周期的核心动 力。 回溯美国财政数据，自2020年起，美国联邦债务规模呈现加速扩张态势。2024年，美国联邦赤字规模达 ...

美国主权财富基金计划 - 特朗普政府要求财政部和商务部在90天内提交设立主权财富基金的计划，但部分内容被白宫拒绝，短期内难有显著进展 [1][3] - 计划需包含融资机制、投资策略、基金结构和治理模式建议，并评估法律问题 [3] - 财政部长贝森特表示基金可能在12个月内成立 [3] 基金规模与资金来源 - 特朗普提议基金规模应接近或超过2万亿美元，超过目前全球最大的挪威政府全球养老基金(1.743万亿美元) [4][7] - 资金来源可能包括关税收入 [4] - 2024财年美国财政赤字达1.83万亿美元，贸易逆差为9184亿美元 [4] 潜在投资方向 - 投资基础设施项目、制造业及医学研究 [4] - 可能用于收购TikTok [5] - 可能建立国家战略比特币储备 [5] - 推动对格陵兰岛、巴拿马运河等关键地区的"收购"进程 [5] 全球主权财富基金现状 - 全球主权财富基金管理资产超过13万亿美元，相当于德国、日本和印度GDP总和 [6] - 主要投资政府债券、股票、房地产，近年关注人工智能、绿色能源、电动汽车 [6] - 资金来源包括国家预算盈余、自然资源收入、银行储备及外汇储备 [6] 全球主要主权财富基金 - 挪威政府全球养老基金规模1.743万亿美元，2023年利润2130亿美元 [7] - 中国国家外汇管理局和中投公司资产管理规模位居前列 [7] - 阿布扎比投资局规模1.11万亿美元，科威特投资局规模9690亿美元 [7] 美国地方主权财富基金 - 全美23个州设立地方主权财富基金，总规模约3320亿美元 [8] - 阿拉斯加永久基金规模796亿美元，每人每年可领取约1700美元股息 [9] - 亚拉巴马州信托基金利用能源公司特许经营费资助公共项目 [9] 潜在战略意义 - 可稳定财政、提升经济竞争力、增强全球竞争力、减少对外国投资依赖 [10] - 投资重点建议放在基础设施建设、制造业、可再生能源、关键矿物开采和半导体等行业 [11] - 可能成为"美国经济外交的有力工具"，用于建立战略伙伴经济联系 [11][12]