市场表现 - A股三大股指集体高开 沪指涨0.04% 创业板指涨1.02% [1] - 贵金属 CPO 消费电子等板块涨幅居前 [1] 行业配置框架 - 行业选择框架围绕资源+新质生产力+出海 [1] - 资源股供给受限及全球地缘动荡推动周期属性转向红利属性 带来估值体系重构 [1] - 中国制造业龙头全球化将份额优势转化为定价权和利润率提升 带来超越本国经济基本面的市值增长 [1] 配置结构 - 右侧趋势品种继续聚焦资源 消费电子 创新药和游戏 [1] - 左侧配置关注化工和军工 [1] - 产业趋势近期重点关注AI从云侧逻辑向端侧逻辑扩散 [1] 市场展望 - 中国盈利基本面回升的牛市行情可能正在孕育 [2] - 降息后开启场景转换 港股6-8月滞涨或有补涨行情 [2] - 成长投资从科技驱动走向出口出海 [2] - 制造业顺周期（有色 机械 化工）机会成为中期主线 [2] 中期推荐 - 上游资源：铜 铝 油 金 [2] - 资本品：工程机械 重卡 锂电 风电设备 [2] - 原材料：基础化工品 玻纤 造纸 钢铁 [2] - 内需相关领域：食品饮料 猪 旅游及景区 [2] - 保险长期资产端受益于资本回报见底回升 其次是券商 [2]

行业核心共识 - 行业在安全为先、全生命周期理念、新兴技术布局、长期主义和生态理念五大关键维度达成共识 [1] 绿色化发展 - 聚焦油电关键驱动技术 推进多元技术路线并行发展 [1] - 加强固态电池关键核心技术攻关 构建有序发展的产业链生态 [1] - 强化产业政策支撑 稳步推进汽车产业绿色动能转换 [1] 智能化升级 - 加强智能网联标准体系顶层设计 推动智能化技术创新和高质量发展 [1] - 积极支持关键技术攻关 实现核心技术自主可控 [1] - 规范行业竞争秩序 引导高质量发展 回归价值创造的初心 [1] 高端化发展 - 坚定推动自主品牌高端化 服务产业高质量发展与全球竞争力提升 [1] - 坚持技术以体验为本 把用户体验作为技术创新的根本落点 [1] - 以用户体验作为检验高端化成效的关键依据 构建体验驱动的全链路创新体系 [1] 全球化市场 - 促进技术体系协同升级 强化产业链可持续发展韧性 [2] - 筑牢数字治理基座 驱动跨境数据安全高效流动 [2] - 优化全球资源布局 构建立体协同的产业生态体系 [2]

中国签证政策调整 - 中国将于10月1日起生效K签证 为全球人才提供更便利的入境次数 有效期和停留期限 [1][3] - K签证是中国简化签证规则以促进国际交流努力的一部分 与人才强国战略相契合 [3] - 中国欢迎全球各行业各领域的优秀人才来到中国扎根中国 共同推动人类社会不断进步 [4] 国际人才流动趋势 - 美国H-1B签证费用暴涨至10万美元 引发恐慌和混乱 [1][3] - 美国政策将全球STEM人才推入中国怀抱 中国投资长期能力建设 美国为短期收益毁掉长期能力 [3] - 印度STEM人才及学生面临严酷现实 美国日渐敌视 中国大门更加敞开 [3]

公司领导层背景 - 陈玉卿于26年前离开高校讲台进入人力资源领域 后于2010年1月加入复星医药集团 历任人力资源负责人及医疗健康服务板块业务运营等职务 并于2025年4月29日正式就任董事长 [1] 企业文化与创新战略 - 公司文化强调开放创新和多元包容 重视人力资源发展 为员工创造更多机遇 [3] - 创新是公司的核心使命 聚焦未被满足的临床需求 注重产品的临床价值和社会价值 [3][4] - 创新体系包括自主研发 BD 基金孵化和产业投资等多种方式 [4] - 2009年启动创新转型 布局大分子生物药平台复宏汉霖和小分子化学药平台复创医药 [4] - 自2019年以来累计上市12款创新药品 包括中国首款生物类似药汉利康® 全国首款CAR-T产品奕凯达® 全球首个一线治疗小细胞肺癌的抗PD-1单抗汉斯状® 全球唯一双通道止吐药奥康泽®等 [4] - 抗肿瘤产品覆盖化疗 靶向 细胞治疗及肿瘤支持等多个维度 慢病领域产品布局涵盖心血管 肾脏与代谢等 [4] - 自主研发的小分子创新药复迈宁®填补国内罕见病肿瘤治疗空白 获批后一个月内即在多个省市医院投入临床使用 [5][6] - CAR-T产品奕凯达®被纳入超过110款省市惠民保和超过90项商业保险 备案治疗中心覆盖全国超28个省市 数量超过200家 [6] - 许可引进阿尔茨海默病口服小分子药物AR1001 推进神经退行性疾病诊疗一体化解决方案 [8] - 2025年上半年创新药品收入超过43亿元 同比增长14.26% 占制药业务收入的31% [8] - 2025年上半年4个创新药品共5项适应症 57个仿制药品种获批 4个创新药品 22个仿制药品种申报上市 [8] - 2024年研发投入共计55.54亿元 其中研发费用36.44亿元 制药业务研发投入49.10亿元 占制药业务收入的16.98% [8] - 建立三大创新药研发主体（复宏汉霖 全球研发中心 复星凯瑞）和四大技术平台（抗体 ADC 细胞治疗 小分子） 形成全球化研发体系 [8] - 创新管线价值持续优化提升 从生物类似药到原创药 从跟随创新到源头创新 [9] 全球化战略与运营 - 全球化不是简单产品输出 而是构建全球产业能力和商业化能力 并注重本土化 [10][12] - 截至2025年6月30日 有13条制剂生产线通过美国 欧盟 WHO等主流法规市场GMP认证 [10] - 制药与医疗器械业务海外商业化团队超过1000人 营销网络覆盖110多个国家和地区 [10] - 2025年上半年海外收入54.78亿元 占总营收的28.07% [10] - 在美国市场组建本土临床和商业化团队 推进抗PD-1单抗斯鲁利单抗商业化准备 开设超过100个试验中心 [12] - 在非洲市场推进疟疾防治项目 本地化药品生产 医疗培训等措施 累计37个抗疟疾产品通过WHO预认证 累计向全球供应超过4.2亿支注射用青蒿琥酯 救治超过8400万重症疟疾患者 [13] - 在非洲和东南亚建立6个区域性分销中心 提供一站式服务 在中东与本地合作伙伴战略合作推进创新技术产品落地 [13] AI技术应用与研发赋能 - 积极拥抱AI技术 战略重点包括意识上拥抱AI 行动上使用AI 文化上培养AI [14] - 国内医药行业首批引入AI决策智能体平台的企业 PharmAID平台用于靶点发现 分子优化 临床试验设计等环节 [14] - 在某个肿瘤创新药项目中 AI平台帮助分析数百万份文献和临床数据 将靶点验证时间缩短60%以上 [15] - AI在营销体系分析医生处方行为和市场趋势 在生产质量领域提升药品包装检测准确性和效率 [15] - 推动"AI Business Partner"机制 在各业务板块培养AI应用带头人 形成敏捷组织网络和AI文化 [16] - AI不能替代科学家的直觉 工程师的匠心和对患者需求的理解 应成为创新和全球化的加速器而非替代者 [16][17] 未来发展战略 - 未来十年愿景是成为全球化的Big Pharma 实现路径围绕创新引领 深度国际化 全面拥抱AI三大核心 [19] - 强调在不确定性中坚持战略定力 具备拥抱变化的勇气和坚守初心的韧性 [19] - 坚持长期主义 做难而正确的事 最终回到解决临床需求的创新原点 [19]

9月12日，在2025年中国国际服务贸易交易会举办期间，由北京市"两区"办主办、全球化智库（CCG）承办的2025"北京'两区'建设与企业全球化论坛"（第 十二届中国企业全球化论坛）在北京举办。在以"全球贸易新趋势与中国服贸制度创新范式"为主题的高端对话上，与会嘉宾就企业全球化与服务贸易发展 趋势及应对策略进行了深入交流。 全球化智库（CCG）创始人兼理事长，国务院原参事王辉耀（主持人） 随着中国商品，特别是新能源汽车出口到全球市场，必然会带来更多附加服务需求，形成巨大的服务市场。另外，中国已经成为数字流动大国，数字也是 21世纪的石油，我觉得建立开放、流动的中国数据方案，是非常关键的。 全球经济格局不断变化情况下，服务贸易呈现三个比较显著的趋势：数字智能化、绿色化和可持续化和区域化协同发展。对此，应从三个方面积极应对： 第一、坚持数字化为生产力赋能，使今后经济发展还是服务贸易发展更有动力；第二全球化，中国和欧盟都是全球化的拥护者和推动者，希望全球化更多 体验贸易各个方面；第三绿色化，绿色化才能让经济活动可持续。 中国马来西亚商会会长罗维坚（LOH Wee Keng） 怎么能把服务永远或者长久一段时间留在中国 ...

组织能力对企业持续成功的重要性 - 企业持续成功的公式为：企业持续成功 = 战略方向 × 组织能力，战略可以被模仿，而组织能力是打赢持久战的关键[3] - 组织能力是团队整体发挥出的战斗力，而非个人能力的总和，真正将战略转化为结果的是团队，尤其是核心团队[3] - 战略与结果之间的落差即是组织能力的缺口，许多企业家看准机会却无力抓住，根源在于缺乏能将机会转化为结果的队伍[3] 组织能力的三大核心支柱 - 员工能力解决团队“能不能做”的问题，确保战略能够落地执行[4] - 员工思维模式决定团队“愿不愿意做”，保障团队能够形成合力[4] - 员工治理方式解决“怎么高效去做”的问题，使得个人能力得以充分发挥[4] - 全球领先企业的成功关键在于拥有独特的组织能力，而昙花一现的公司失败主因往往是缺乏足够的组织支撑[4] 全球化背景下对企业组织能力的挑战 - 企业出海分为三个阶段：走出去（产品销售）、走进去（本地化）、走上去（成为受尊重的品牌），每一步都对组织能力提出更高要求[6] - 全球化经营考验总部高管的全球视野以及对不同区域独特问题的理解能力[6] - 区域负责人选用面临挑战，用本地人才需解决文化融入问题，派遣总部干部则可能遭遇水土不服[6] - 在跨文化交流中建立尊重与理解，克服不同国家对中国企业的信任差异，是组织必须面对的课题[6] - 治理上需平衡总部统筹与区域分权，这是中国企业要想“走上去”必须跨过的坎[6][7] AI技术发展对企业组织能力的要求 - AI带来的不仅是效率提升，更是整个生产方式和产业结构的重构，例如教育转向以学生为中心，医疗健康管理从院内延伸到社区[7] - 企业需要培养既懂业务又懂AI的复合型人才，让技术融入实际业务场景[7] - 在思维层面，需提升员工自驱力，使其主动探索AI工具而非等待指令[7] - 在治理层面，组织结构需更加扁平、边界更开放，以支持自下而上的创新[7] - 组织能力必须随环境进化，才能支撑战略在AI浪潮中从纸面走向现实[8] 企业的根本定位与价值创造 - 企业需明确自身边界，做到有所为有所不为，聚焦核心优势领域以避免资源分散和能力稀释[10] - 将边界外的机会开放给战略合作伙伴，构建健康商业生态，可避免同质化和无休止内卷[10] - 行业领军者着眼于推动建立有利于健康竞争的规则与标准，促进行业整体发展[10] - 在复杂环境中保持战略定力取决于企业家的使命与信念，选择比努力更重要[10] - 衡量企业价值需平衡三个维度：有形价值与无形价值、短期收益与长期建设、直接价值与间接价值[11] - 超越利润的价值创造能带来员工自豪感、同行尊重和社会信任，是企业穿越周期的深层密码[11]

摩托车行业数据更新 - 2025年8月250cc以上摩托车销量8.4万辆 同比+23.6% 环比-4.4% [2] - 1-8月累计销量67.5万辆 同比+36.0% [2] - 250ml<排量≤400ml区间8月销售4.7万辆 同比+28.5% 环比+6.5% [3] - 400ml<排量≤500ml区间8月销售1.7万辆 同比-28.5% 环比-27.9% [4] - 500ml<排量≤800ml区间8月销售1.9万辆 同比+231.4% 环比+0.8% [4] - 排量＞800cc区间8月销售0.1万辆 同比-39.4% 环比-16.6% [4] 主要厂商市场表现 - 春风动力250cc+车型8月销量1.5万辆 同比+14.4% 市占率17.4% [5] - 隆鑫通用250cc+车型8月销量1.4万辆 同比+29.0% 市占率16.9% [5] - 钱江摩托250cc+车型8月销量0.9万辆 同比-18.5% 市占率10.2% [5] - 春风动力1-8月累计市占率21.0% 较2024年全年提升1.2个百分点 [5] - 隆鑫通用1-8月累计市占率14.2% 与2024年全年持平 [5] 行业投资观点 - 核心组合关注吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团等整车企业 [6] - 推荐伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份等零部件企业 [6][10] - 重点推荐春风动力、隆鑫通用等中大排量摩托车龙头 [12] - 特斯拉Optimus V3机器人将于2025Q4发布 目标年内生产数百台原型机 [7] - 人形机器人产业链关注灵巧手构型、PC/ABS机甲、轻量化等硬件环节 [7] - 国产机器人主机厂证券化进程加速 宇树科技拟2025Q4提交IPO申报 [7] 新车型市场表现 - 享界S9T上市72小时大定突破10,000台 [8] - 银河M9上市24小时大定订单突破23,000台 [8] - 问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8等新车型将于9月正式上市 [8]

核心观点 - 汽车行业当前核心投资主线围绕特斯拉机器人产业链（T链）展开，Optimus V3即将发布并规划快速量产，5年内目标达百万台量级[5][12][19] - 乘用车市场迎来新车型密集上市催化，自主品牌高端化加速，享界S9T上市72小时大定突破10,000台，银河M9上市24小时大定订单突破23,000台[6][14] - 政策端以旧换新补贴范围扩大至国四标准燃油车，为2025年需求托底，同时智能化（智驾平权元年）与全球化（零部件出海）成为行业长期成长动力[15][17][39][40] - 细分领域结构性机会突出：机器人硬件环节（灵巧手、轻量化等）、液冷技术（AI算力驱动）、中大排量摩托车（消费升级）及重卡（天然气渗透+政策驱动）均存在明确增量逻辑[5][19][22][25][28][29] 市场数据表现 - 2025年9月第2周乘用车销量45.8万辆，同比-4.7%，环比+24.7%；新能源乘用车销量27.1万辆，同比+6.2%，环比+22.8%；新能源渗透率59.3%，环比-0.9个百分点[2][43] - A股汽车板块本周（9月15-19日）上涨3.1%，跑赢沪深300指数（-1.3%），细分板块中汽车零部件涨幅最高达5.2%[3][34] - 摩托车中大排量市场持续高增长，2025年1-8月250cc以上累计销量67.5万辆，同比+36.0%，其中500-800cc排量区间销量同比+130.2%[25][26] - 轮胎行业需求旺盛，2025年9月13日当周半钢胎（PCR）开工率67.47%，全钢胎（TBR）开工率59.78%，成本端PCR加权平均成本同比-11.5%[50][54] 特斯拉机器人产业链（T链） - 特斯拉Optimus V3计划于2025Q4发布，年内目标生产数百台原型机，量产速度将超越特斯拉历史其他产品，5年内规模有望达百万台[5][12][19] - 硬件环节边际变化显著：V3采用全新设计，重点包括灵巧手构型、PC/ABS机甲、类RV替代谐波、轻量化以塑代钢及关节精密轴等[5][19] - 资本层面催化密集：宇树科技拟2025Q4提交IPO材料，智元机器人入主上纬新材，乐聚机器人完成股改，国产主机厂证券化进程加速[5][20] - 推荐汽配转型机器人标的，包括拓普集团、伯特利、银轮股份等，其批量生产能力与机器人供应链高度协同[7][21] 乘用车与新车型催化 - 新车型订单表现亮眼：享界S9T（售价30.98-36.98万元）上市72小时大定破万；银河M9（限时价17.38-23.88万元）上市24小时订单超2.3万台[6][14] - 后续上市密集：问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8、极氪9X等于9月上市，魏牌旗舰SUV（搭载元戎启行VLA模型）计划25Q3推出[6][14] - 政策托底内需：2025年以旧换新政策将国四排放标准燃油乘用车纳入补贴范围，购买新能源车补贴2万元/台，燃油车（2.0L及以下）补贴1.5万元/台[15][40] - 自主品牌智能化与全球化突破，推荐组合包括吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团及赛力斯[4][16] 零部件与智能化 - 零部件出海趋势明确，T链海外产能进入收入释放期，国内自主品牌份额有望突破70%，驱动产业链业绩增长[17] - 智能化进入平权元年：比亚迪全系搭载高阶智驾，20万元价格带成主力市场；特斯拉FSD累计里程突破30亿英里，V13实现车位到车位功能[17] - 细分赛道推荐智能驾驶（伯特利、地平线机器人、科博达）、智能座舱（继峰股份），以及H链（星宇股份、沪光股份）、小米链（无锡振华）及T链（拓普集团、新泉股份等）[7][18] 机器人产业趋势 - 特斯拉Optimus量产规划激进，未来80%价值或来自机器人业务；产品端关注硬件迭代，资本端关注国产主机厂证券化进程[5][19][20] - 汽车零部件企业凭借批量化生产优势切入机器人供应链，推荐标的覆盖灵巧手、关节、热管理等环节，如拓普集团、双环传动、隆盛科技等[7][21] 液冷技术应用 - AI算力需求推升单机柜功率密度，液冷技术年复合增长率达27.6%，2030年全球市场规模预计213亿美元；冷板式液冷当前占比90%，浸没式液冷潜力大[22][23] - 液冷系统核心组件快接插头与液冷泵需求增长，建议关注布局服务器液冷赛道的银轮股份、溯联股份、川环科技等[8][24] 摩托车市场 - 250cc以上中大排量摩托车1-8月累计销量67.5万辆，同比+36.0%，其中春风动力市占率21.0%（250cc+车型），隆鑫通用市占率14.2%[25][27] - 消费升级驱动供给端新车型投放加速，推荐龙头春风动力、隆鑫通用[9][27] 重卡与轮胎 - 重卡市场受益于天然气渗透率提升及以旧换新政策（国四及以下货车纳入补贴），7月重卡销量同比+45.6%，推荐中国重汽[11][28][29] - 轮胎行业短期需求旺盛（PCR开工率高位），中长期靠智能制造与全球化替代（海外工厂净利率更高），推荐赛轮轮胎、森麒麟[10][31][33]

指数表现与市场趋势 - 本周上证指数下跌1.3%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨2.34% [1] - 市场处于牛市阶段Ⅱ，驱动上行的三大原因未变，低渗透率赛道方向有望延续 [1] - A股短期延续震荡走势，震荡后可能继续上行，慢牛趋势不变 [2] - 上证指数回退中枢震荡，前期低点3732和3702缺口构成有效支撑，盘整预计持续1-2周 [7] - 经历2024年"9.24"大涨后，市场经过大半年震荡开始走出慢牛 [9] 行业配置与投资主线 - 行业选择框架围绕资源+新质生产力+出海，资源股供给受限及地缘动荡推动周期属性转向红利属性 [1] - 中国制造业龙头全球化是将份额优势转化为定价权和利润率提升的关键中期线索 [1] - 右侧趋势品种聚焦资源、消费电子、创新药和游戏，左侧配置关注化工和军工 [1] - AI从云侧逻辑向端侧逻辑扩散是近期产业趋势重点 [1] - 关注固态电池、AI算力、人形机器人、商业航天等低渗透率赛道 [1] - 四季度胜负手可能来自顺周期板块和低位科技分支 [3] - 科技品种相对盈利再度占优，海外映射和全球半导体周期共振向上是三大中长期占优因素 [8] - 强产业趋势板块包括人工智能、固态电池，受益美元走弱的有色金属，政策加码预期的大消费、地产等 [9] - "十五五"规划主要方向关注科技、绿色环保、消费服务 [10] - 短期关注反内卷相关领域、人工智能板块及大环保板块 [10] 板块轮动与估值表现 - 市场轮动加速，低位煤炭承接部分资金，煤炭行业本周领涨 [5] - 秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价从9月11日675元/吨快速上行至9月19日704元/吨 [5] - 煤炭PB位于历史79.9%分位数，供需结构改善推动煤价持续修复 [5] - 建议在组合中降低计算机和传媒配比，增配地产、基建工程和社服板块 [7] - 国庆前后融资盘呈现"节前收敛、节后迸发"规律，节后市场风险偏好明显改善 [1] 政策与外部环境影响 - 短期积极的稳增长政策可能进一步出台和落实，流动性可能进一步宽松 [2] - 9月美联储如期降息，预防式降息后A/H股未来上涨概率较高 [1] - 中美关税获得90天缓冲期，8月出口数据保持相对韧性，海外市场反应温和 [10] - 美联储降息落地，中美会谈持续进行，市场风险偏好回升 [4] 港股与跨市场机会 - 港股关注政策利好与行业利好较多的AI产业链、锂电池、服务消费等板块 [4] - 中秋国庆假期临近，旅游出行相关板块活跃度有望提升 [4] - 弹性较大的科技股有望获得资金青睐 [4] - 债市超长期国债期货深度贴水性价比凸显，宽松资金面下可能迎来"股债双牛" [9]

开源AI模型趋势 - DeepSeek等中国开源模型显著影响行业 保证AI技术不被少数私有化公司控制 开源成为AI领域主流趋势[3] - Hugging Face平台中国开源模型下载量已超过美国 开源模型与闭源模型能力差距正迅速缩小 预计半年到一年内可齐头并进[4] - 形成"中国开源vs美国闭源"竞争格局 美国开发者也在采用开源模型 开源生态一旦建立将形成长期壁垒[5][6][7][9] AI应用核心壁垒 - Manus案例显示Go-to-Market能力是关键壁垒 中国创业者技术能力不逊色但市场进入策略存在短板[10] - AI应用公司首要壁垒是发展速度 需要让竞争对手感到绝望的快速增长 其次才是用户留存能力[11] - 中美市场存在Token消耗差异 中国更关注Token消耗量作为"含AI量"指标 日均消耗达百亿级别 大厂提供补贴使性价比显著提升[12][13][14] AI编程赛道分析 - AI编程是大厂主导领域 中美都在进行补贴 美国补贴AI Coding 中国补贴外卖 几乎都是负毛利运营[15] - Cursor从月费改为按流量收费 显示ARR难以维持 负毛利达300%-500% 收入增长越快VC补贴压力越大[16] - 程序员群体忠诚度低 对价格和性能高度敏感 切换成本极低 OpenAI的API调用量曾因Gemini新版本发布而急剧下降[18] 机器人投资策略 - 重点关注能实际干活的"牛马型机器人" 如洗船机器人和按摩机器人 虽然外观不讨巧但能创造真实商业价值[21] - 按摩机器人不仅能按摩理疗 还能实现卖卡功能 转化率甚至高于人工 真正取代整个岗位而非"半个人"[22][23] - 机器人ROI计算必须完整取代岗位 很多创业公司陷入只能取代"半个人"的陷阱 导致ROI测算不真实[22] AI硬件发展逻辑 - AI硬件成功关键是做减法而非加法 优先保证大批量发货能力 许多公司因添加花哨功能无法交货而失败[28] - Plaud案例显示应选择小切入点 使用成熟技术实现商业化 FuzozoAI玩具本质是游戏玩法创新 AI只是噱头[28] - AI时代独有新硬件物种尚未出现 取代手机非常困难 电池 存储 联网等技术瓶颈可能需要10-20年突破[29][30] 全球化战略 - 中国C端App在全球市场具有绝对优势 过去十年超过百亿美金的C端App几乎全是中国创业者开发 美国VC已基本不投Consumer领域[37] - To B应用面临Go-to-Market挑战 PLG模式可做到2000-3000万美金ARR 但要突破5000万美金必须转型SLG模式[38][39] - 出海市场选择取决于团队背景 F-35级别打美国市场 F-20级别打日本市场 F-16级别打东南亚市场[39] 估值与资本环境 - 高估值会压缩犯错空间 移动互联网时代很多大厂高管创业即获5000万美金估值 但产品上线后第二轮融资就失败[43] - 中国美元基金资金量减少 因大量LP资金被锁在字节 小红书 蚂蚁等未上市公司 总市值约1.5-2万亿美金[45] - 香港成为主要IPO目的地 中国企业应选择在香港上市 全球投资人都认可香港市场的资产购买价值[47] AI创业投资策略 - 投资回报期指现金回收时间 希望市场投放资金在3-6个月内回笼 最佳情况是首月投1元收回0.8元 六个月后能收回2元[50] - 早期投资更关注用户参与度指标 如日活率 周活率 留存率 使用时长等 而非仅看收入数据[51] - AI时代演化速度是移动互联网的三倍速 创业者需在离大厂三条马路之外寻找机会 并以三倍速发展[53]