经济与税收收入 - "十四五"以来税务部门累计征收税费收入预计超155万亿元，占全口径财政收入比重达80% [1] - 其中税收收入超85万亿元，较"十三五"增加13万亿元，社会保险费及土地出让金等收入超70万亿元 [1] 税收营商环境优化 - 累计为纳税人压减50%办税资料和25%以上纸质材料报送，97%税费事项、99%纳税申报可线上办理 [3] - 2024年世界银行评估显示企业年度纳税时间较2019年压缩78.2%，纳税指标提升显著 [3] 税收治理体系完善 - 增值税法正式颁布，城市维护建设税、契税、印花税相继立法实施 [4] - 依法查处违法纳税人6.21万户，挽回税款损失5710亿元，曝光典型涉税案件超1500起 [4] 创新产业发展与区域经济 - 创新产业销售收入年均增长10.8%，京津冀、长三角、珠三角销售收入占比超50% [6][7] - 三大区域2024年上半年对外销售额分别增长4.2%、6.2%、5.6%，县域经济销售收入占比从22.8%升至24.3% [7] 绿色转型与对外开放 - 2021-2024年清洁能源发电行业销售收入年均增长13.1%，占电力行业比重从30.3%提升至33.8% [7] - 外资涉税经营主体户数较2020年增长12.7%，出口退税年均增长6.6%，2024年上半年增速达7.1% [7] 纳税信用与执法协作 - 2024年A级纳税人超375万户，较2020年增加近100万户，"银税互动"累计发放信用贷款11.3万亿元 [8] - 查处网络主播偷逃税案件360余起，查补税款30余亿元，打击骗享优惠案件2.18万起，追缴税款269亿元 [8]

指数表现 - 中证数字经济主题指数(931582)下跌0.44%，成分股涨跌互现，财富趋势(688318)领涨3.24%，恒生电子(600570)上涨2.48%，指南针(300803)上涨2.29%，华勤技术(603296)领跌，科大讯飞(002230)、用友网络(600588)跟跌 [1] - 数字经济ETF(560800)下修调整，最新报价0.8元 [1] 流动性及规模 - 数字经济ETF盘中换手1.42%，成交1111.01万元，近1周日均成交2376.03万元，居可比基金第一 [2] - 数字经济ETF最新规模达7.88亿元，创近3月新高，位居可比基金1/3 [2] 行业动态 - 2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在上海举办，3000余款前沿展品集中亮相，其中100余款为"全球首发""中国首秀"新品，涵盖AI产业链各关键环节 [2] - 民生证券认为，我国数字经济发展正从"互联网+"阶段向"人工智能+"阶段迈进，相关政策进入井喷期，"人工智能+行业应用"加速落地，未来有望重现高景气发展 [2] 指数构成 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比51.3%，包括东方财富(300059，权重10.51%)、中芯国际(688981，权重6.34%)、北方华创(002371，权重5.12%)等 [3] - 前十大权重股当日表现分化，东方财富上涨0.46%，中芯国际下跌1.28%，海光信息下跌1.26%，科大讯飞下跌2.01% [5] 产品信息 - 数字经济ETF(560800)紧密跟踪中证数字经济主题指数，该指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为样本 [2] - 数字经济ETF场外联接包括鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A(015787)和C(015788) [5]

传媒与游戏行业分析 - 传媒行业近期催化不断，AI应用持续推动行业发展 [1] - 5月中国游戏市场表现略超预期，4月游戏市场同样表现超预期，行业发展稳健 [1] - Kimi K2模型发布，在代码、Agent、数学推理方面表现优异，标志着中国开源大模型在参数规模、工程效率与实用性方面迈入新阶段 [1] - 数字经济政策持续利好，产业链受益明显 [1] 动漫游戏指数与相关ETF - 游戏ETF（516010）跟踪的是动漫游戏指数（930901），该指数从沪深市场中选取涉及动漫制作、游戏开发及发行、相关平台运营等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 动漫游戏指数具有突出的文化创意产业属性和成长潜力，能够较为全面地体现动漫游戏行业的发展态势 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接A（012728）和国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729） [1]

全球金融治理改革 - 现行国际货币金融体系由二战后布雷顿森林体系演变而来 已难以适配当前世界经济发展需求 结构性问题日益凸显 美元主导的金融体系稳定性不足 全球对美元区的信心渐弱 国际金融组织代表性欠缺且救助措施滞后 [2] - 专家提出五项改革建议 改善国际金融货币体系 减少货币政策的负面溢出效应 改革国际金融组织 加强国际金融监管合作 反对金融霸权 [2] - 加快推进全球金融体系治理改革 包括改革国际货币体系 发挥二十国集团领导人峰会在国际金融治理改革中的作用 促进区域金融合作和一体化发展 [2] 人民币国际化 - 中国以高水平金融开放和稳慎人民币国际化 维护多元货币体系 已成为全球金融治理改革的中坚力量 [1] - 地缘经济风险指数上升时 人民币国际化指数同步上升 全球支付体系和官方储备货币亦呈现多元化调整 [3] - 人民币国际化是建设金融强国的核心标志 需要以市场化 法治化和制度稳定性为基础 需通过系统性改革进一步巩固国家软实力 [3] - 人民币国际化需突破传统路径 探索"第三条道路" 发展中国资本市场需聚焦供给端优化资产质量 资金端扩大长期资金入市 制度端强化法治 [3] 数字货币发展 - 数字货币已成为国际货币体系重构的核心变量 个别国家强推单极化稳定币将因五大隐患而加剧系统性风险 [1] - 呼吁坚持"价值本真性 系统稳健性 普惠包容性"三大原则 推动央行数字货币与合规稳定币协同发展 共建多边数字货币流动性互助网络 [1] - 稳定币在带来金融创新便利的同时 也潜藏着系统性金融风险 美国试图通过将稳定币与美元捆绑 维系其全球货币金融霸权 [3] 地缘经济风险 - 地缘经济风险源于世界经济金融格局内部矛盾的爆发 其负面溢出效应已波及我国实体经济 金融市场等多个领域 [2] - 推动人民币国际化并以此带动国际货币体系改革 是缓解地缘经济风险的重要方向 [3] - 包括中国在内的广大外围国家应从中美战略竞争 国际货币体系改革 全球金融治理改革等视角寻求地缘经济风险的根本解决之道 [3] 全球经济格局 - 21世纪的全球经济格局正经历深刻重构 中美两国将共同驱动这一变迁 贸易 技术 资源 气候是四大关键影响领域 [4] - 金融领域的协作对于实现可持续增长至关重要 [4]

数据要素综合试验区建设 - 国家数据局积极推进数据要素综合试验区建设，支持地方在数据产权、市场生态培育等八方面重点推进35项试验任务，目前10个地方的国家数据要素综合试验区建设正有序推进[2] - 试验区是国家为推动数据要素市场化配置改革而设立的先试先行的区域性创新试点，重点任务包括数据基础设施建设、数据资源体系构建、数据资源开发利用、数据赋能产业发展、数据安全治理等[3] - 试验区启动建设后，各地结合资源禀赋、产业发展等方面的基础条件，明确试验探索的重点方向，扎实推进各项任务落实，取得了不少新进展[3] 各地数据建设进展 - 贵州提出"四数一优化"总体政策措施，编制"一图三清单"产业链图谱，省市县联动精准招商，发放"算力券""标注业务券"，促进数据领域大中小企业协同发展，今年上半年认定了3个数智产业园[4] - 湖北在170家医院部署病理AI系统和数字化病理扫描设备，AI辅助诊断覆盖率达95.88%，疑难病例诊断符合率达到87.59%，建设省级病理切片数据库和病理数据资源中心，已积累超230万张高精度数字切片[4] - 山东打造了一批典型场景，开展"数据市场建设暨供需对接齐鲁行"活动，建立数据流通交易第三方专业服务机构资源池，平阴县通过数据赋能玫瑰产业，鲜花收购效率提升80%，生产管控效率提升18%，全产业链综合产值由30亿元提升至60亿元[5] 数据基础设施建设 - 北京统筹建设数据基础设施共性能力，打造数据流通利用增值协作网络，已建成六大核心能力，上架4500多种数据产品，在18个行业领域构建了近50个数据流通场景[6] - 安徽高质量推进芜湖数据中心集群建设，招引15个重大项目，累计投资超600亿元，智算供给占全省60%以上，建成国内首个国产化万卡智算集群和超导量子计算"祖冲之三号"，打造全国首个"四算合一"省级算力统筹调度平台，平台已汇聚通算近640P、智算超24000P、超算达33P，量子算力达1210比特[7] 数据应用场景赋能 - 山东大力推进海洋数据开发利用工作，建成规模170PB的海洋数据存储集群，汇聚海洋数据超过50PB占全国的1/4，建成全国首个专业化海洋大数据交易服务平台，交易额突破3500万元，构建"1+N+X"海洋人工智能大模型体系，赋能海洋渔业生产、生态治理等多个领域[8] - 贵州围绕数据标准、数据空间、数据应用等关键点集中发力，实施"数据要素x"行动，打造"黄小西"旅游智能体，深度融入游客旅程关键场景，实现数据与流量共享[9][10]

核心观点 - "京办"智能政务协同办公平台入选"北京数字经济十大标杆应用"，展示了北京建设全球数字经济标杆城市的示范成果 [1] - 该平台由北京市大数据中心和京东科技共同打造，已覆盖北京16+1个区及114家市级单位，支撑50余万名政务人员在线办公 [1] - 平台深度融合大模型技术，提升政务办公效率并使基层治理更贴近民生需求 [2] 平台覆盖范围 - 贯通北京市、区、街道（乡镇）、社区（村）四级体系 [1] - 覆盖北京16+1个区及114家市级单位 [1] - 支撑50余万名政务人员在线办公 [1] 技术创新 - 采用统一通用的自研信创框架，解决不同国产软硬件的适配难题 [1] - 实现"一次开发、多处运行" [1] - 探索"联合开发"新模式，融合政务人员管理知识与企业技术能力 [1] - 深度融合大模型技术，提升办公效率并改善基层治理 [2] - 正在探索国产AI智能化全面赋能，打造国产政务大模型 [2] 运营模式 - 探索"共创多赢、赋能产业"的新路径 [1] - 政府和企业共同打造产品 [1] - 发挥政务场景应用创新对产业发展的带动作用 [1]

进博会创新引领 - 秘鲁Argo品牌计划通过AR眼镜展示产品原料田间地头的真实场景 包括已在中国市场知名的可可粉、咖啡豆、花生油以及尚未进入中国市场的卡姆果粉等新品 [2] - 第八届进博会创新孵化专区规模创新高 汇聚500多项全球前沿创新项目 覆盖数字经济、绿色低碳、生命科学、制造技术四大赛道 [2] - 美敦力将在本届进博会进行"亚太首展"的闭环可充电脊髓神经刺激系统Inceptiv 该系统可感知脊髓生物信号变化并实时调整刺激 为慢性疼痛患者提供持续解决方案 [4] 外资企业参展情况 - 170家企业和27家机构成为八年"全勤生"参展商 40多家海外企业提前一年多签约成为第九届进博会首批参展商 [5] - 诺和诺德在第七届进博会上"中国首展"的多款产品已获批上市 其中胰岛素周制剂"诺和期"自2024年1月1日起纳入国家医保目录 [5] - 立邦去年首次参展即达成16场签约 意向签约金额达千万元级 今年5月在天津建成全球最大汽车涂料生产基地 上海金山工厂产线扩建项目正在建设中 [7] 外资企业在华投资 - 奥地利攀时公司计划投资1.3亿元在上海自贸区临港新片区建设半导体电子材料表面处理领域的三期工厂 预计10月初启动试生产 [8] - 马来西亚将组织逾100家企业参展 其中一半以上是从未进入过中国的企业 将在食品及农产品展区设立马来西亚专区 [11] - 美国爱达荷州农业企业通过进博会结识了多年合作伙伴的大客户 该州农产品出口将中国作为重要目的地 [11] 全球参与情况 - 第八届进博会已有超过50个国家和国际组织确认参加国家综合展 企业商业展签约展览面积超过33万平方米 [9] - 加拿大、马来西亚、新西兰、挪威、秘鲁等国参展企业规模创历史新高 [9] - 进博会首次为最不发达国家产品设立专区 扩容升级非洲产品专区 打造"跨境电商甄选平台"助力境外中小企业进入中国市场 [11]

稳定币的稳定性问题 - 2017年USDT因储备真实性遭质疑引发信任危机 [1] - 2023年3月USDC因部分储备资产存放在硅谷银行而遭遇挤兑 [1] - 算法稳定币曾多次出现"死亡螺旋"现象 [1] 稳定币的监管必要性 - 稳定币具备部分货币职能和公共品属性需接受相应监管 [1] - 行业需在认清稳定币本质的基础上趋利避害 [1] 行业发展建议 - 对稳定币热潮既不能视而不见也不能一哄而上 [1] - 应着力打造推动数字经济健康发展的良好生态 [1]

公开市场操作 - 央行7月25日开展7893亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量与中标量均为7893亿元 [2] - 当日1875亿元逆回购到期 实现单日净投放6018亿元 [2] 资金面 - 央行大规模逆回购缓解资金面压力 银行间DR001利率下行13bp至近1.50% [5] - 美国隔夜融资担保利率最新报4.28% [7] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交利率1.67% 较前日持平 [9] 国债期货 - 30年期主力合约跌0.48% 10年期跌0.07% 5年期跌0.04% 2年期持平 [13] 政策动态 - 证监会强调将聚焦"市场稳、监管严、功能强、队伍硬"四大着力点 稳定资本市场服务经济回升 [14] - 财政部上半年全国一般公共预算支出14.13万亿元 同比增长3.4% 社保就业支出增速达9.2% 科技支出增9.1% [15] 国际宏观 - 欧洲央行下调通胀预期 2025年预期从2.2%降至2.0% 2026年从2.0%降至1.8% [17] 债券发行 - 财政部下达第三批超长期特别国债670亿元 剩余资金10月下达 [19] - 上半年全国新增地方政府债券发行2.6万亿元 [19] - 中交城投发行10亿元超短期融资券 [20] 负面事件 - 奥园集团H奥园02债券展期 美的置业MTN003隐含评级下调 [21] - 鲁南发展投资控股等4家发债主体遭遇评级推迟或列入观察名单 [21]

城市能级提升 - 城市能级是衡量城市发展质量和发展潜力的重要指标，反映资源配置能力、创新驱动水平和区域辐射影响力 [1] - 城市能级提升涵盖基础设施迭代升级、产业结构优化调整、创新要素高效配置、文化建设深度推进等多个方面 [2] - 数字技术通过全方位赋能经济发展、社会治理等，为推动城市能级提升注入强劲动力 [2] 数字技术的作用 - 数字技术助力城市积极开展对外贸易、国际合作，发展外向型经济，集聚国际人才、全球资本等要素 [3] - 数字技术整合高校、科研院所、科技企业等创新主体的算力资源与数据要素，增强科技创新策源功能 [3] - 数字技术通过构建智能感知系统、大数据分析平台和自动化决策机制，推动城市治理向智能化、精准化方向发展 [3] 数字化转型 - 数字化转型是经济社会发展的大趋势，城市成为推进数字化转型的综合载体 [4] - 数字技术与一二三产业深度融合，加快工业互联网规模化应用，推动服务业数字化转型 [4] - 培育壮大数据产业，发展一批数据商和第三方专业服务机构，提高数据要素应用支撑与服务能力 [4] 数字赋能城市治理 - 完善城市运行管理服务平台，推动城市规划、建设、管理、运维全过程各环节数据融通 [5] - 整合状态感知、建模分析、城市运行、应急指挥等功能，实现态势全面感知、趋势智能研判 [5] 数字技术与公共服务 - 推动数字技术与公共服务深度融合，推动政务服务从"能办"向"好办"转变 [6] - 数字技术和教育、医疗、住房、就业、养老等公共服务融合，提升服务资源覆盖面和均衡普惠度 [6] - 普及数字生活智能化，加快智慧餐饮、智能出行、数字家庭、即时零售等新场景建设 [6] 区域合作与城市群发展 - 促进城市间数字经济交流合作，在长三角、粤港澳大湾区等城市群推动数字基础设施优化布局 [7] - 推动数字经济东西部协作，开展共建数字产业园区、数字消费帮扶等活动 [7] - 统筹推进智慧城市与数字乡村协同建设，推动城乡数字设施共享、数据资源整合 [7]