核心观点 - 2025年7月第2周乘用车销量37.0万辆，同比+4.0%，环比-8.7%；新能源乘用车销量20.7万辆，同比+11.7%，环比-4.0%；新能源渗透率55.8%，环比+2.7pct [1] - 汽车板块本周上涨3.41%，表现强于沪深300（+1.29%），细分板块中商用载货车、汽车服务、汽车零部件、乘用车分别上涨8.02%、4.95%、4.27%、2.09% [2] - 特斯拉业绩会和世界人工智能大会将召开，60余款智能机器人集中亮相，有望成为板块强催化 [4][7] - 工信部倡导汽车行业反内卷，提出账期缩短、价格管控、质量强化，有助于优化产能结构和竞争格局 [5][9] - 乘用车新车密集上市，包括理想i8、小鹏G7、吉利银河A7等，预计车市基本面将陆续向好 [5][10] 行业数据 销量数据 - 2025年7月第2周乘用车销量37.0万辆，同比+4.0%，环比-8.7% [1][37] - 新能源乘用车销量20.7万辆，同比+11.7%，环比-4.0% [1][37] - 新能源渗透率55.8%，环比+2.7pct [1][37] - 2025年6月250cc以上摩托车销量10.2万辆，同比+14.3%，环比+1.7%；1-6月累计销量50.1万辆，同比+41.3% [18] - 6月重卡销售9.2万辆，环比+4%，同比+29%；1-6月累计销量53.3万辆，同比+6% [22] 市场表现 - 汽车板块本周上涨3.41%，表现强于沪深300（+1.29%） [2][26] - 细分板块中商用载货车、汽车服务、汽车零部件、乘用车分别上涨8.02%、4.95%、4.27%、2.09% [2][26] - 涨幅前十公司包括上海物贸（+40.1%）、福赛科技（+31.2%）、浙江荣泰（+28.0%）等 [30] 折扣率 - 2025年6月整体折扣率16.7%，环比+0.22pct [40] - 燃油车折扣率19.0%，环比+0.35pct；新能源车折扣率12.6%，环比+0.11pct [42] - 合资折扣率22.3%，环比+0.32pct；自主折扣率11.3%，环比+0.21pct [43] 开工率 - 2025年7月19日当周国内PCR开工率75.99%，周度环比+3.07pct [46] - 国内TBR开工率65.10%，周度环比+0.54pct [46] 投资机会 乘用车 - 看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团、小鹏汽车、赛力斯 [6][12] - 以旧换新政策延续，补贴范围扩大至国四排放标准燃油乘用车，单车补贴金额维持（新能源车2万元、燃油车1.5万元） [11][33] 零部件 - 智能化：推荐智能驾驶-伯特利、地平线机器人、科博达，智能座舱-继峰股份 [6][14] - 新势力产业链：推荐H链-星宇股份、瑞鹄模具、沪光股份，T链-拓普集团、新泉股份、双环传动 [6][14] 机器人 - 特斯拉Optimus机器人年底前将有数千个在工厂工作，5年内达百万台量级 [15] - 关注灵巧手传动方案、类RV对髋关节谐波的替代、轻量化材料选型等硬件环节 [15] - 推荐拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份 [6][15] 摩托车 - 推荐中大排量龙头车企春风动力，建议关注隆鑫通用 [6][20] - 250cc以上摩托车6月出口5.7万辆，同比+59.9%，环比+13.7% [18] 重卡 - 以旧换新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车，单车补贴最高8万元 [22][32] - 推荐中国重汽，建议关注潍柴动力 [6][23] 轮胎 - 推荐龙头赛轮轮胎及高成长森麒麟 [6][25] - 2025年7月PCR加权平均成本同比-15.1%，TBR加权平均成本同比-11.2% [56] - 欧线海运费同比-51.3%，海运费占货值比重7.3%，同比-1.9pct [59] 行业动态 电动化 - 吉利汽车与极氪科技签署合并协议，吉利汽车将收购极氪全部股份 [61] - 吉利银河A7开启预售，预售价10.38-13.38万元，搭载雷神AI电混2.0系统 [61] - 特斯拉Model Y L登录工信部公告，为六座车型 [62] - 理想i8开启预订，预售价35-40万元，7月29日上市 [62] - 问界M8纯电版将于8月上市，搭载华为192线激光雷达 [63] - 比亚迪第七艘滚装船"郑州号"交付，可装载7000辆汽车 [66] 机器人 - 智元机器人获正大机器人战略投资，加速多场景业务布局 [67] - 特斯拉年底或迎"史诗级"发布，可能涉及第三代Optimus机器人 [69] - 宇树科技已开启上市辅导，王兴兴控制公司约35%股权 [70] 智能化 - 小马智行第七代自动驾驶Robotaxi在深圳启动路测 [70] - 华为9月将首发面向L3技术架构车型的高速商用解决方案 [71] - 理想汽车新建算力资源部，支撑大模型、智能驾驶研发 [71]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [7] 报告的核心观点 - 从终端客户来看，圆柱电池正朝着 4680 大规格以及全极耳方向演变，对应圆柱电池结构件价值量有望提升，探讨圆柱结构件龙头公司金杨股份主业增长动能和前景，以及后续其机器人业务的增长弹性 [2] 根据相关目录分别进行总结 圆柱电池：4680 与全极耳电池拐点降至 - 圆柱电池逐步朝着更大规格以及全极耳两个技术方向迭代，大规格圆柱电池能带来更高能量密度，小圆柱电池为提升倍率性能逐步应用全极耳技术 [17] 4680：车端应用逐渐加速，2025 年有望起量 - 2020 年特斯拉提出 4680 圆柱电池构想，其性能指标相比 21700 大幅提升，电芯容量是 21700 的 5 倍，能提高车型 16%的续航里程，有望提高生产效率并实现 14%的成本下降 [18] - 近几年制约 4680 发展的主要因素是全极耳技术不成熟以及产品自身性能欠完善，包括散热和倍率问题、无极耳产业化进度、产品性能和技术迭代潜力等方面 [21] - 从产业化进展看，2025 年有望成为 4680 电池起量之年，特斯拉积极推进 4680 方案，2024 年海外实现 4680 电池 8GWh 装机，25Q1 装机 0.6GWh，宝马等车厂也将于 25 年实现大圆柱电池上车，国内宁德、亿纬等，海外三星、LG 等均表示 25 年将实现大圆柱电池批量出货 [4][26] 全极耳电池：高倍率圆柱电池迭代新方向 - 全极耳电池主要提升圆柱电池的散热及充电倍率问题，通过将单个极耳的点接触改为多个极耳的面接触，大幅缩短电子通过的距离，使电流在导体表面更加均匀地分布，有效降低电芯内阻，减少局部热量聚集，提升安全性的同时实现更高倍率的快速充电和更稳定的放电性能 [5] - 46 系均采用全极耳，18 及 21 系全极耳渗透率逐步提升，电池快充及散热性能大幅改善，新能安、比克电池、亿纬锂能、睿恩新能源等均推出 18650/21700 全极耳电池，性能提升明显，内阻降低 70%以上，实现-40℃到 80℃的工作温度，均实现 4C 以上快充性能 [5][32] 金杨股份：圆柱结构件龙头企业，25 年收入端有望起量，积极切入机器人领域 - 公司主业聚焦电池壳体结构件，25 年随客户增长收入端有望快速放量，第一大客户亿纬锂能收入有望持续快速增长，合资公司落地提升客户绑定，新能安及宁德时代的全极耳小圆柱电池放量，比克&力神&楚能圆柱及方形电池逐步放量，整体收入端巩固核心客户+开拓新客户，增速有支撑 [6][39] - 公司参股谐波减速器公司青岛国华，协同原有结构件精加工能力，切入机器人领域打开第二成长曲线，目前持有青岛国华 6.59%股权比例，后续有望供应壳体结构件等产品 [40] - 客户端来看，小米有望是公司率先突破的机器人客户，除小米外，比亚迪、亿纬锂能等也有潜在发展空间，后续公司在机器人方向的业务弹性可观 [46][48][49] - 公司除参股青岛国华外，还与青岛国华成立合资公司无锡合胜智能科技有限公司，注册资本 1000 万元，金杨股份持股 81%，同时积极布局其他零部件如六维力传感器等，后续利润弹性空间大 [54]

本周市场回顾 - 本周全A日均成交1.55万亿，较上周小幅放量501亿[8] - 本周成长强于价值，创指领涨，创业板指周涨3.17%，大盘成长涨2.41%等[11] - 以滚动30个交易日看，小盘股和成长股相对优势在正数区间震荡[14][17] - 本周基金重仓股表现最佳，基金重仓指数周涨1.91%[21] - 两融余额增加至超1.9万亿，市场情绪维持良性[31] 产业趋势交易 - 本周强势方向包括算力通信、算力资本开支/IDC相关环节、Kimi、稀土、创新药等[42] 下周产业事件展望 - 7月23日有第二届AI眼镜产业创新应用高峰论坛等多场活动[46] 产业趋势中期配置 - 活跃内循环关注“两重、两新”、“化债”和消费新增长点[47] - 科技自立自强关注人工智能、新能源等多领域[47] - 扩大对外开放关注跨境电商等领域[47] 风险提示 - 存在国内经济复苏节奏不及预期、海外政策不确定性等风险[50]

粤港澳大湾区创业大赛概况 - 大赛将于8月启动，面向全国且不限参赛对象，共设置人工智能与机器人、集成电路与低空经济、医药健康与生物制造、食品科技与现代农业、现代服务与文化创意5个赛道 [1] - 奖项总数100个，每个赛道设特等奖2名（25万元）、金奖4名（10万元）、银奖6名（8万元）、铜奖8名（5万元），在广东注册的获奖项目奖金翻倍，最高可达50万元 [1][3] - 注册项目已达2564个，其中人工智能与机器人赛道611个、集成电路与低空经济410个、医药健康与生物制造356个、食品科技与现代农业329个、现代服务与文化创意858个 [3] 广东产业与人才需求 - 2025年上半年广东先进制造业、高技术制造业增加值分别增长5.9%和6.0%，占规模以上工业增加值比重达55.4%和33.0%，高技术产业成为区域经济核心驱动力 [1] - 2025年1-5月广东人工智能核心产业规模超1000亿元，工业机器人产量12.47万套（占全国超40%）、服务机器人416.98万套，同比分别增长33%和8.2% [5] - 行业面临高端人才缺口，AI算法、具身智能领域顶尖人才集中于高校，企业急需"机电控算"复合型人才 [5][6] 政策支持与配套措施 - 大赛提供资金奖励外，还组织资源对接、基地入驻、考察交流等活动，帮助项目获取"第一笔订单"和"第一桶金" [4] - 6月出台《2025年广东省高校毕业生就业创业十大行动方案》，包含29条举措如短期住宿补贴、交通补助、落户补贴及高层次人才生活补贴等 [7] - 政策组合拳包括《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》，旨在构建全球人才枢纽并升级粤港澳人才港功能 [5][6]

公司上市进展 - 宇树科技正式开启上市辅导 由中信证券担任辅导机构 辅导协议签署时间为2025年7月7日 [2] - 辅导机构将对接受辅导人员进行集中授课 确保其理解发行上市有关法律法规和规则 辅导机构最早将于2025年10月对宇树科技是否达到发行上市条件进行综合评估 [8] - 2025年5月29日 公司名称从杭州宇树科技有限公司变更为杭州宇树科技股份有限公司 市场猜测此举或为启动上市做准备 [8] 公司基本信息 - 公司成立于2016年8月26日 最新注册资本为3.64亿元 法定代表人王兴兴 [3][7] - 公司注册地址为浙江省杭州市滨江区西兴街道东流路88号1幢306室 [3] - 行业分类为C39计算机、通信和其他电子设备制造业及C34通用设备制造业 [3][7] - 控股股东及实际控制人为王兴兴 直接持有公司23.8216%股权 并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业控制公司10.9414%股权 合计控制公司34.7630%股权 [3][6][8] 公司业务与产品 - 公司专注于消费级、行业级高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂的自主研发、生产和销售 [12] - 产品系列包括XDog、Laikago、AlienGo、A1、Go1、B1、Go2、B2等四足机器人 以及H1、H1-2、G1人形机器人 [12] - 2023年占据全球四足机器狗69.75%的销量份额 2025年2月人形机器人出货量已位列全球第一 [13] 财务与融资情况 - 年度营收超过10亿元人民币 自2020年以来每年都保持盈利状态 [11][14] - 已完成10轮融资 投资方包括美团、红杉中国、中信金石、经纬创投、深创投、北京机器人产业投资基金等 [15] - 近期完成C轮融资 由中国移动旗下基金、腾讯投资、锦秋基金、阿里巴巴、蚂蚁集团和吉利资本共同领投 投前估值超过100亿元 [15][16] 公司变更记录 - 2025年6月18日完成注册资本变更 从288.9万元增至3.64亿元 增加125倍 [9][10] - 2025年5月28日经营范围变更 新增技术服务、技术开发、技术咨询等业务 [10] - 2025年5月28日市场主体类型从有限责任公司变更为股份有限公司 [10]

市场表现 - A股市场7月18日震荡走强，上证指数收盘站上3534.48点创年内新高，三大指数分别上涨0.50%（上证）、0.37%（深证）、0.34%（创业板）[1][2] - 周期股领涨，有色金属（+2.10%）、基础化工（+1.36%）、钢铁（+1.34%）行业涨幅居前，锂矿、稀土永磁等细分板块活跃[2][3] - 全市场超2600只个股上涨，52只涨停，成交额达1.59万亿元较前日增加330亿元[1][2] 行业动态 - 有色金属板块多股涨停：海星股份、东方锆业、盛新锂能等，北方稀土涨逾9%[3] - 基础化工板块富淼科技、上纬新材20%涨停，钢铁板块柳钢股份涨停[3] - 通信（+7.56%）、医药生物（+4.00%）、汽车（+3.28%）行业本周累计涨幅领先[4] 资金流向 - 7月18日主力资金净流出256.41亿元，沪深300净流出35.70亿元，电子（-67.07亿）、计算机（-49.47亿）行业净流出居前[4][5] - 有色金属（+14.90亿）、非银金融（+4.37亿）行业获主力净流入，中油资本（+10.44亿）、宁德时代（+5.07亿）个股吸金显著[4][5] - 本周主力资金4日净流出合计585.05亿元，仅7月17日净流入69.86亿元[6] 机构观点 - 新能源汽车、工业机器人需求增长推动稀土永磁远期空间，稀土价格或稳中有升[3] - 周期板块（有色/钢铁/煤炭）受益政策与经济复苏预期，科技板块（AI/半导体）吸引成长性资金[6][7] - 建议均衡配置周期与科技板块，关注新能源金属资源企业及半导体龙头[8]

A股IPO市场总体回暖 - 年内终止IPO企业数量78家 同比下滑74.68% 反映审核趋严与项目质量提升[2][3] - 年内55家企业首发上市 募资595.04亿元 数量与规模同比双升[3] - 三大交易所IPO受理量达180家 较去年同期39家增长361% 北交所占比64.44%[3][4] 行业与板块结构性特征 - 工业/科技/材料三大行业占据IPO数量86%及募资额89% 汽车产业链企业占比30%[4][5] - 北交所成创新型中小企业主阵地 上半年平均募资规模显著上升[4][5] - 人工智能/半导体/生物医药等硬科技领域申报项目集中 体现国家战略导向[4][5] 政策驱动与制度改革 - "827"新政缓解IPO堰塞湖 券商优质项目储备释放促成结构性回暖[4] - 科创板重启未盈利企业第五套标准 创业板启用第三套标准 提升制度包容性[7][8] - 消费行业融资限制松绑 如六部门联合发文支持内需领域企业上市[5][6] 市场动态与长期趋势 - 上证指数突破3500点 一二级市场动态平衡机制下投融资活跃度提升[6] - A+H股双平台升温 宁德时代等龙头企业赴港IPO加速全球化布局[5] - 中长期资金入市政策推进 险资/公募改革改善市场资金结构[8] 未来展望 - IPO发行将保持"有节奏新常态" 预计呈现量增质优态势[6][7] - 资本市场功能持续优化 融资端与投资端协同改革深化[7][8] - 科创成长层/并购重组双轮驱动 强化服务实体经济能力[8]

市场走势 - 市场尾盘恒宝大幅走弱释放高位资金预示创新药、AI算力、机器人、稳定币等核心方向炒作思路明确 [1] - 创新药个股表现突出如5号昂立率先上板苏泰康康城大幅拉升成为市场最热方向但三联利生高位爆量分歧断板显示资金围绕趋势炒作 [1] - 机器人板块部分个股冲高回落低位长青首板涨停中大趋势向上显示板块将迎来高低切换 [1] - 固态电池、算力、军工、稀土永磁等多方向轮动表现难现板块持续大涨大概率围绕核心持续炒作 [1] 创新药板块 - 创新药仍有想象空间苏泰保持趋势向上部分个股开盘走高午后资金回流但部分止步不前显示题材以断板后趋势为主 [2] - 趋势线附近转强核心个股值得关注苏泰可作为本轮创新药核心代表高位断板个股午后回落承接强势仍有转强可能 [2] - 尾盘封板个股带动大资金回流创新药方向板块内趋势核心下周溢价无忧 [2] 算力板块 - 部分算力个股开盘走低晋级难度大但断板个股未杀跌仍有回踩均线企稳机会 [2] 机器人板块 - 仅剩辨识度中大走出持续性因与智源机器人合作仍有趋势新高机会 [2] - 第十二届可信云大会7月22日举行影响云计算题材首届上海国际低空经济博览会7月23日举行影响低空经济机器人题材 [3] 稳定币板块 - 恒宝平开后走低午后资金拉升但东信不为所动显示多方乏力需注意转投向下风险 [3] ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨1.4%市盈率20.2倍份额减少1650万份主力净流入1318.5万元估值分位18.5% [5] - 游戏ETF(159869)近五日跌2.12%市盈率43.4倍份额增3700万份主力净流出1.9亿元估值分位64.36% [5] - 科创半导体ETF(588170)近五日跌0.58%份额增600万份主力净流入176.4万元 [5] - 云计算50ETF(516630)近五日涨7.95%市盈率110.72倍份额减800万份主力净流入484.9万元估值分位90.43% [6]

就业与学术压力 - 秋招季大厂提前批招聘更倾向于项目经历丰富、研究成果突出、背景优秀的候选人[1] - 普通研究生在就业和申博时面临压力，需通过高质量科研成果证明能力[1] - 硕士阶段的院校背景和成果水平直接影响申博成功率（申请制）[1] 论文发表挑战与解决方案 - 高区位会议期刊论文发表难度大，尤其对导师放养的学生存在选题迷茫、框架混乱等痛点[1] - 公司提供专业论文辅导服务，案例显示研二学员在3个月内完成SCI论文[2] - 服务覆盖从选题到投稿全流程，12周标准化周期（含文献综述、实验设计、润色等环节）[5] 公司核心优势 - 旗下拥有自动驾驶之心/具身智能之心等头部技术自媒体IP，专注自动驾驶、机器人等交叉学科领域[3] - 师资团队包括300+QS前100高校导师，均具备顶会/子刊发表经验，近3年辅导400+学员，中稿率96%[3] - 提供名校推荐信（如清北/MIT）及名企内推（阿里达摩院、华为诺亚方舟）等附加价值[12] 目标客群与服务模式 - 主要服务计算机专业硕博生、职称晋升需求者、AI领域从业者及留学申请人群[9] - 采用1v1在线授课+微信群答疑模式，匹配系统可精准筛选3-5位方向契合导师[11][13] - 服务包含基础课程带读、科研思维培养、算法体系构建及代码实践结合等模块[8][11] 商业化与交付保障 - 分区定价策略，根据发文目标定制报价（如CCF-A/B/C、SCI分区差异）[12] - 预收定金可试听名师课程，不满意支持更换导师或退款[12] - 班主任全程督学，确保学习进度与交付质量[10]

公司上市进展 - 宇树科技披露首次公开发行股票并上市辅导备案报告，由中信证券担任辅导机构 [2] - 辅导协议签署时间为2025年7月7日，辅导机构最早将于2025年10月评估公司是否达到发行上市条件 [4][2] - 辅导工作安排包括法规知识学习、公司治理完善等内容，计划在2025年7月至9月实施 [5] 股权结构与控制人 - 公司控股股东、实际控制人王兴兴直接持有23.8216%股权，并通过上海宇翼控制10.9414%股权，合计控制34.7630%股权 [2][6] - 公司成立于2016年8月26日，注册资本为36,401.7906万元，法定代表人为王兴兴 [6] 融资与估值 - 公司完成C轮融资，规模接近7亿元，由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋（字节系基金）、阿里、蚂蚁和吉利资本共同领投，投后估值超过120亿元人民币 [7] - 首程控股旗下北京机器人产业发展投资基金向宇树科技追加投资 [8] 产品与商业化 - 公司产品线覆盖四足机器人、人形机器人及机器人组件，出货量位居国内乃至世界前列 [8] - 预告将推出数千美元的双足人形机器人新品 [8] - 与智元中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目，规模为1.24亿元 [8] 财务与运营 - 公司年度营收已突破10亿元人民币，员工人数约1000人 [8] - 自2020年以来已连续五年实现盈利 [8] 行业分类 - 公司行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）及通用设备制造业（C34） [6]