公司资本运作与股东回报 - 百度集团董事会批准一项新的50亿美元股份回购计划及一项股息政策，旨在提升股东回报 [1] - 国轩高科拟定增募资不超过50亿元，用于年产20GWh动力电池项目、20GWh新能源电池基地项目、新型锂离子电池(20GWh)智造基地项目及补充流动资金 [9] - 苏州高新全资孙公司拟以债转股方式向控股公司新隽捷公司增资7.8亿元 [17] 重大资产收购与重组 - 美团拟以7.17亿美元收购生鲜电商企业叮咚的全部已发行股份，收购后叮咚将成为美团的间接全资附属公司 [3] - 天汽模筹划通过发行股份及支付现金方式购买东实汽车科技集团股份有限公司股权并募集配套资金，预计构成重大资产重组，公司股票自2026年2月6日起停牌 [4] - 江丰电子及全资子公司拟以4.48亿元收购凯德石英15.6424%股份，交易完成后江丰电子将成为凯德石英的控股股东 [11] - 民爆光电拟以支付现金及发行股份方式合计收购厦芝精密100%股权 [9] - 凯龙高科拟以发行股份及支付现金等方式购买深圳市金旺达机电有限公司70%股权，并向实际控制人募集配套资金 [8] 重大项目中标与合同 - 太极实业子公司十一科技与上海建工四建集团组成的联合体预中标华虹FAB9B项目，投标报价37.78亿元，十一科技作为联合体牵头人预计合同工作量占比98.46%，对应金额约37.19亿元 [2] - 融发核电一级全资子公司中标1.01亿元核电项目 [17] - 东南网架联合体中标9.94亿元EPC项目 [17] 公司经营业绩与销售数据 - 蔚来预计2025年第四季度经调整经营利润(非公认会计准则)约7亿元至12亿元，按公认会计准则计量的经营利润约2亿元至7亿元，增长主要由于销量增长、产品组合优化及成本控制措施 [6] - 牧原股份2026年1月销售商品猪700.9万头，同比变动2.73%，商品猪销售均价12.57元/公斤，同比变动-16.92%，商品猪销售收入105.66亿元，同比变动-11.93% [10] - 温氏股份1月肉猪销售收入46.98亿元，环比下降11.17% [13] - 中国海外宏洋集团1月份合约销售额24.12亿元，同比增长9.3% [13] - 雅居乐集团1月预售金额约5.4亿元 [13] - 弘阳地产1月合约销售金额为1亿元 [13] - 湖北能源1月发电量42.64亿千瓦时，同比增加26.38% [13] - 西部牧业1月自产生鲜乳生产量为3076.65吨，同比下降2.54% [13] 业务进展与产品动态 - 凯龙高科布局具身智能赛道，目前推出的“惠灵嘉”系列机器人和灵巧手操作力智能检测设备等产品仍处于市场开拓阶段，截至目前尚未有收入确认 [8] - 复星医药控股子公司与Eisai签订许可协议 [17] - 恒瑞医药HR091506片上市许可申请获国家药监局受理 [17] - 方盛制药控股子公司获得《药品生产许可证》 [17] 股价异动与市场关注 - 协鑫集成发布股票交易异常波动公告，澄清公司主要产品与服务主要应用于地面光伏场景，目前暂未获得“太空光伏”领域的相关订单，该领域未对公司经营业绩产生实质影响 [5] - *ST立方公告称公司股票自2026年1月20日至2月5日以来10个交易日中有7个交易日涨停，价格涨幅为314.93%，明显偏离市场走势，公司股票自2026年2月6日起停牌核查 [12] - 民爆光电公告股票交易价格连续两个交易日内收盘价涨幅累计偏离45.76%，连续四个交易日内收盘价涨幅累计偏离109.05%，属于股票交易异常波动和严重异常波动 [9] - 凯龙高科公告连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30% [8] 股东增减持与公司治理 - 倍轻松实际控制人马学军因涉嫌操纵证券市场被中国证监会立案调查，调查系对马学军个人，不会对公司日常运营造成重大影响 [7] - 亚普股份公告国投高新及国投高科完成增持合计0.34% [17] - 德瑞锂电股东艾建杰拟减持2% [17] - 康鹏科技股东无锡云晖、桐乡稼沃拟减持合计不超5.22%股份 [17] - 倍加洁多名股东拟减持股份合计不超过2.9926% [17]

公司对前沿市场的观点 - 公司认为太空光伏和月球光伏电站是非常有前瞻性的未来市场观点 [2] 公司的技术能力与研发 - 公司在定制化光伏跟踪支架系统方案解决能力始终坚持技术创新和产品升级 [2] - 公司跟踪支架领域的技术处于行业领先水平 [2] - 公司拥有多项发明专利和实用新型专利 [2] - 公司的研发团队在不断探索新的技术和应用场景以保持竞争力 [2] 公司的战略与市场布局 - 公司对于任何可能的未来市场和技术趋势都持开放态度愿意进行技术储备和研究 [2] - 公司会持续关注相关领域技术发展和行业动态 [2] - 公司与科研机构和相关部门保持沟通以便在适当的时机进行技术合作和市场布局 [2]

市场行情与事件概述 - 2月5日A股光伏板块遭遇重挫 BC电池 CPO 太空光伏等概念指数下跌约5% 市场从火热炒作急速切换至冷静期 [1] - 行情反转主要源于两方面力量 一是多家上市公司在2月4日大涨后连夜发布公告澄清传闻提示业务不确定性 二是中国光伏行业协会执行秘书长明确表示太空光伏技术仍处于探索验证初期 确定明确技术方向为时尚早 [1] - 近期太空光伏概念大热 相关个股持续走高 风险提示接踵而至 仅2月4日晚间便有约7只相关概念股发布股票交易异常波动或风险提示公告 [2] 相关公司澄清与业务说明 - **国晟科技** 公司股票在2月2日至4日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 公司目前不涉及太空光伏业务 HJT电池组件产品主要应用于地面电站 海上电站 分布式电站等场景 2025年归母净利润预亏3.25亿元至6.5亿元 [3] - **金晶科技** 公司股价在2月2日至4日间累计上涨超过20% 2025年归母净利润预亏约5.6亿元 公司TCO玻璃行业市场尚小 2025年1月至9月TCO玻璃销售收入占当期营业收入比重较低 对当期营业收入不产生较大影响 [4] - **双良节能** 公司最近两年未确认与商业航天项目相关的营业收入 后续相关业务开展存在不确定性 公司目前尚未开展太空光伏相关业务 对公司当前业绩无实质性影响 [5] - **晶盛机电与晶科能源** 两家公司股价在2月2日至4日连续三个交易日内累计涨幅均超30% 公司均表示目前太空光伏尚处技术初步探索阶段 产业化进程仍面临不确定性 [6] - **晶盛机电** 主营业务涵盖光伏产业链设备及辅材耗材 提醒投资者切勿盲目追逐市场热点 [7] - **晶科能源** 主营业务产品聚焦于地面光伏领域 公司未有涉及太空光伏的订单收入 未对公司经营业绩造成影响 2025年归母净利润预亏高达59亿元至69亿元 [7] - **天通股份** 公司近期因商业航天概念 铌酸锂晶体领域及CPO概念受关注度高 公司不生产商业卫星和CPO产品 涉及铌酸锂晶体的募投项目建设期将延期至2029年12月 且尚未形成稳定收入 [8] 市场传闻与行业观点 - 市场传闻称马斯克旗下SpaceX团队近期秘密走访了中国多家光伏企业 涉及设备 硅片 电池组件等多个环节 传闻涉及晶科能源 TCL中环等多只个股涨停 [9] - **晶科能源** 相关工作人员回应公司近期确实与马斯克团队相关考察团有过接触 考察团对公司的技术储备 生产设备等进行了了解 但公司公告澄清截至目前未与相关团队开展任何合作 亦未签署任何框架性协议或正式协议 未有在手订单 [9] - **协鑫集团** 对媒体表示马斯克旗下公司团队考察了集团 对颗粒硅与钙钛矿业务布局进行了了解 2月5日其A股上市公司协鑫集成在板块整体翻绿背景下开盘后不久涨停 [9] - 中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳表示 当前资本市场热捧的HJT钙钛矿技术 更多是基于个别金融机构自行提出的降本逻辑 实际产品目前仍处于实验室或验证初期 距离大规模商业化尚有距离 [10] - 光伏行业正致力于摆脱同质化内卷 寻求第二增长曲线 太空光伏与商业航天的结合 被普遍视为有望打开行业全新增长空间的战略性方向 [10] - 中国光伏行业协会鼓励中国光伏企业发挥在光伏电池制造领域的优势 积极寻求与全球商业航天领先企业的合作 抢占新兴市场份额 [11][12]

市场表现与事件驱动 - 2月5日，光伏板块全线下挫，深证光伏指数深跌6.67%，太空光伏概念板块下跌4.86% [2] - 多只个股大幅下跌，钧达股份、金辰股份、双良节能等跌停，捷佳伟创跌12.39%，晶盛机电跌9.85%，拉普拉斯跌9.80%，时创能源跌9.39% [2] - 1月22日至2月4日期间，受马斯克“三年100GW太空光伏”蓝图刺激，19只太空光伏概念股中13只涨幅超过10%，晶科能源、拓日新能在9个交易日内涨幅超过50%，年内万得太空光伏概念指数上涨27.56% [3] - 2月5日，协鑫系两家上市公司逆势上涨，协鑫集成涨停，协鑫科技早盘涨超9%，收盘涨1.85%，因有报道称马斯克团队考察了协鑫集团 [6] 公司澄清与合作现状 - 针对市场传闻，多家公司澄清未与马斯克团队开展合作或签署协议，晶科能源公告称未开展任何合作，未签署任何协议，未有在手订单 [3] - 高测股份公告澄清，公司目前尚未开展太空光伏相关业务，未与相关团队合作，未签署任何协议，未产生相关订单和收入 [4] - 在互动平台上，晶澳科技、合康新能、永兴材料、星帅尔、国晟科技等公司均表示目前与马斯克或SpaceX暂无合作、接触或业务计划 [6] 太空光伏行业前景与技术现状 - 太空光伏理论发电效率为地面光伏的5~10倍，可实现24小时连续供电，不占用土地资源，基本无须配套昂贵的储能系统 [7] - 根据ESA测算，到2030年全球在轨卫星数量有望突破10万颗，中金公司研报认为2025~2030年太空光伏市场规模或达千亿元 [7] - 当前太空光伏电池技术路线包括砷化镓、高效晶硅、钙钛矿等，但仍处于探索与地面验证初期，尚未形成可规模化落地的产业闭环，商业化面临重大不确定性 [7] - 多家公司公告指出太空光伏应用场景尚处探索阶段，产业化进程面临不确定性，对公司当前业绩无实质性影响 [8] 光伏行业整体业绩状况 - 光伏企业2025年业绩预告大面积亏损，Wind数据显示目前有64只个股发布业绩预告，其中39家预计亏损，占比61% [10] - 通威股份预计2025年亏损90亿元至100亿元，为目前亏损额最高，TCL中环预计亏损82亿元至96亿元，天合光能预计亏损65亿元至75亿元 [10][11] - 64家公司中，仅5家公司预增、1家略增、7家扭亏，业绩预喜的公司仅20%，其余31家续亏、12家预减、8家首亏 [11]

马斯克团队考察中国光伏产业 - 马斯克旗下SpaceX与Tesla团队走访中国多家光伏企业，重点考察异质结、钙钛矿技术路线 [2] - 此举或与SpaceX和特斯拉推进光伏产能建设计划有关，目标是未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力 [2] - 受此消息影响，2月4日光伏股集体大涨，70只光伏股市值当日“回血”近900亿元，1月23日至2月4日累计“回血”2200亿元 [2] 光伏行业澄清与回调 - 晶科能源、国晟科技等多家上市公司公告，未与马斯克团队开展合作、未开展太空光伏相关业务 [3] - 中国光伏行业协会表示，太空光伏技术尚处探索初期，异质结、钙钛矿技术距大规模商业化有距离 [3] - 2月5日，太空光伏概念股大幅回调，钧达股份、明阳智能跌停 [3] 贵金属市场剧烈波动 - 2月5日，贵金属价格大幅波动，伦敦银现一度跌超16%，伦敦金现跌破4800美元/盎司后重新站上5000美元关口 [2] - 市场波动源于中东局势紧张引发担忧，后美伊核谈判计划恢复，但避险情绪仍主导市场 [2] - 比特币也大幅下跌，近24小时全球超14万人爆仓 [2] 美股市场表现分化 - 美东时间2月5日，美股三大指数收盘涨跌不一，仅道指小幅上涨，纳指、标普指数下跌 [2] - 科技股普跌，费城半导体指数大跌超4%，AMD跌超17%，英伟达连跌四天 [2] - 美国1月ADP私营企业就业人数仅增加2.2万，劳动力市场疲软，投资者对成长股估值与经济韧性信心承压 [2] 美联储主席提名与政策前景 - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什出任下一任美联储主席，但参议院银行委员会全体11名民主党人要求推迟提名程序 [3] - 美国1月份线上零售价格等数据显示通胀有抬头迹象，使得降息决策面临更多不确定性 [3] - 市场预期今年美联储首次降息或在7月 [3] 消费级AI领域竞争格局 - 高盛预计，AI最终入口将集中在腾讯、阿里巴巴和字节跳动等三大互联网平台 [3] - 腾讯发力“元宝”及其AI助手功能，阿里巴巴凭借电商与本地服务整合及千问模型优势竞争，字节跳动的豆包以独特定位领先 [3] - 未来监管政策将促增长与反内卷并行 [3] 商业航天发展加速 - 天兵科技酒泉卫星测发技术厂房通过预验收评审，标志着“一箭36星”规模化发射全流程闭环 [4] - 政策支持下，商业航天市场投融资活跃，2025年融资总额达186亿元，企业IPO进程也在加速 [4] - A股中部分商业航天股2025年净利润预增，但行情有回调，仍有资金加仓 [4] 上市公司业绩披露 - 已有3000多家公司披露2025年年报、快报或业绩预告 [5] - 宁波富邦预增上限超43倍居首，镇洋发展2025年第四季度净利环比增长超463倍 [5] - 部分机构关注度高的公司业绩向好，如药明康德、盐湖股份等，整体上榜公司股价1月以来平均上涨近20% [5] 企业动态与市场反应 - 港股英皇娱乐酒店公告，以9970万港元出售酒店大堂内超79公斤黄金，预计确认收益约9020万港元 [5] - 该批黄金购入价仅940万港元，出售因酒店装修及当前金价处于高位，酒店近年连续多年亏损 [5] - 2月5日开盘，英皇娱乐酒店盘中一度大涨超20% [5] 互联网平台业务动态 - 微信因元宝春节营销活动存在诱导分享行为，对其违规链接进行处置，限制在微信内直接打开 [5] - 元宝迅速调整策略推出“口令红包”，此前马化腾对元宝红包活动寄予厚望 [5] - 此次事件引发对腾讯业务决策的讨论，有观点认为活动虽短期撬动微信日活，但破坏了用户体验 [5]

市场行情与概念炒作 - 2026年2月5日，光伏板块全线下挫，深跌6.67%，太空光伏概念股集体回调，板块下跌4.86% [3] - 多只个股大幅下跌，钧达股份、金辰股份、双良节能等跌停，捷佳伟创跌12.39%、晶盛机电跌9.85%、拉普拉斯跌9.80%、时创能源跌9.39% [3] - 此前，受马斯克“三年100GW太空光伏”蓝图及团队访华传闻刺激，概念股曾大幅上涨，1月22日至2月4日期间，19只概念股中13只涨幅超10%，晶科能源、拓日新能在9个交易日内涨幅超50%，年内万得太空光伏概念指数上涨27.56% [5] 合作传闻与公司澄清 - 市场传闻马斯克团队秘密走访中国多家光伏企业，涉及设备、硅片、电池组件等环节，重点考察异质结、钙钛矿技术路线企业 [5] - 绝大多数公司对考察不知情或未有合作，多家公司于2月4日晚间发布澄清公告 [5] - 晶科能源公告，未与相关团队开展任何合作，未签署任何协议，未有在手订单 [6] - 高测股份公告，目前尚未开展太空光伏相关业务，未与相关团队合作，未签署协议，未产生相关订单和收入 [6] - 晶澳科技、合康新能、永兴材料、星帅尔、国晟科技等公司通过互动平台回应，暂无合作或接触 [8] - 协鑫集团相关负责人回应称，马斯克旗下公司团队考察了协鑫集团，了解其在美国的颗粒硅与钙钛矿业务布局 [8] - 2月5日，协鑫集成涨停，协鑫科技早盘涨超9%，收盘涨1.85% [9] 太空光伏行业前景与技术现状 - 全球卫星制造与发射进入高速发展阶段，预计到2030年全球在轨卫星数量有望突破10万颗 [11] - 太空光伏理论发电效率为地面光伏的5~10倍，可实现24小时连续供电，不占用土地资源，基本无须配套昂贵储能系统 [11] - 中金公司研报认为，2025~2030年太空光伏市场规模或达千亿元级别，2030年后若太空算力乐观部署，需求有望台阶式放大 [12] - 当前太空光伏电池技术路线包括砷化镓、高效晶硅、钙钛矿等，但仍处于探索与地面验证初期，尚未形成可规模化落地的产业闭环，商业化进程面临重大不确定性 [12] - 多家公司公告指出太空光伏应用场景尚处探索阶段，产业化进程面临不确定性，对公司当前业绩无实质性影响 [13] 光伏行业基本面与业绩表现 - 与概念炒作形成对比，光伏企业2025年业绩预告大面积亏损 [15] - 光伏板块64只发布业绩预告的个股中，39家预计亏损，占比61% [16] - 通威股份预计2025年亏损90亿元至100亿元，为目前亏损额最高，主要因行业阶段性供应过剩、开工率下行、原材料价格上涨及产品价格下跌 [16] - TCL中环预计亏损82亿元至96亿元，天合光能预计亏损65亿元至75亿元 [17] - 64家公司中，仅5家预增、1家略增、7家扭亏，业绩预喜公司仅占20%，其余31家续亏、12家预减、8家首亏 [18]

报告投资评级 * 报告未明确给出对北交所或相关行业的整体投资评级 [1][3][4] 报告核心观点 * 市场短期呈现震荡盘整，受A股风格轮动影响，北交所作为科技成长股聚集地，其表现与A股“硬科技回调、周期消费走强”的主线高度相关 [3] * 市场长期积极因素仍在累积，包括政策支持科技与绿色金融、IPO审核发行提速、以及前沿技术产业动态带来的关注，成交额稳步放大、专精特新企业质量提升及打新赚钱效应将持续为板块提供支撑 [3] * 投资建议关注具备技术壁垒的高端制造、新能源细分领域龙头，以及估值与成长匹配度较高的专精特新标的 [3] 行情复盘总结 * **指数层面**：2月4日，北证50指数收盘于1,538.571点，下降0.71%，市盈率（PE_TTM）为63.71倍；北证专精特新指数收盘于2,573.440点，下降0.37% [1][7] * **成交与活跃度**：当日北证A股成交金额为225.08亿元，较上一交易日增加9.58亿元，日换手率为3.6% [1][7][13] * **个股表现**：当日北交所292家公司中，113家上涨，9家平盘，170家下跌 [1][15] * **领涨个股**：涨幅前五的个股为*ST云创（+24.1%）、海泰新能（+14.1%）、欧普泰（+13.0%）、开特股份（+8.7%）、特瑞斯（+8.4%） [1][15] * **领跌个股**：跌幅前五的个股为连城数控（-9.1%）、天力复合（-8.8%）、美邦科技（-7.6%）、美登科技（-6.9%）、流金科技（-5.8%） [1][15] * **市场结构**：呈现“少数龙头领跌、多数个股分化”特征，权重股连城数控下跌9.14%拖累指数，而开特股份等超跌低估值标的反弹明显 [3] 重要新闻总结 * **马斯克团队调研中国光伏产业链**：马斯克旗下的SpaceX和Tesla团队近期“摸底”中国光伏企业，Tesla团队处于验厂阶段，SpaceX团队已与国内某头部异质结设备厂有订单合作 [2][17] * **商业航天基础设施进展**：天兵科技酒泉卫星测发技术厂房通过预验收，作为国内商业航天首个此类厂房，将助力“一箭36星”规模化发射，未来可将单箭发射效率提升100%，组网成本降低30%以上，保障每年60次以上高频发射能力 [2][18] 重点公司公告总结 * **一致魔芋**：公司完成股份回购注销，共回购17,521股，占回购前总股本的0.0170%，注销后公司总股本为103,170,886股 [2][19] * **特瑞斯**：公司公告回购进展，计划用于减少注册资本，拟回购资金总额不少于1,000万元，不超过2,000万元，占公司总股本比例为0.41%-0.82% [2][20] * **志晟信息**：公司控股的三家子公司已完成注销登记，该事项不会对公司整体业务发展和财务状况产生不利影响 [21]

文章核心观点 - 资本市场对埃隆·马斯克提出的“太空光伏+太空算力”构想反应热烈，引发相关公司股价短期波动，但该构想从理论到商业化落地面临巨大的技术与工程挑战，需要长期时间沉淀 [1][3][4] - 中国光伏产业的核心竞争力在于通过极致的成本控制和全产业链优势实现的强大落地能力，而非参与概念炒作，这是吸引马斯克团队关注的根本原因 [5][6] - 投资者应理性区分远期愿景与近期业绩，警惕概念炒作背后的“估值陷阱”，关注那些在技术、成本和市场方面具备扎实基本面的公司 [7][8] 市场反应与事件 - 2026年初，SpaceX以2500亿美元估值并购人工智能公司xAI的消息传出 [1] - 随后，马斯克旗下SpaceX团队走访中国光伏企业的消息引发市场关注 [1] - “太空光伏+太空算力”概念引爆市场想象力，2月4日多家A股光伏企业股票大涨，部分公司在盘后就太空光伏相关业务发布公告 [3] - 2月5日，部分公司股票价格出现回落 [3] 技术构想与挑战 - 马斯克描绘的“太空算力”蓝图逻辑闭环：利用星舰廉价运力将算力送入轨道，利用太空无限太阳能解决能源问题，利用真空环境规避污染 [4] - 构想面临严峻的工程挑战：太空GPU集群高负荷运转存在巨大散热难题，可能需要面积惊人的散热阵列 [4] - 太空环境严酷：高能粒子辐射、超过200摄氏度的极致温差，对光伏组件和芯片的稳定性提出极为严苛的要求 [4] - 目前技术储备距离实现“每年100GW太空算力”的商业化落地，可能还有5年、10年甚至更长的路要走 [4] 中国光伏产业优势 - 中国光伏产业的崛起源于在硅片、电池、组件等各个环节的极致死磕和对光电转换效率每一个0.1%的较劲 [5] - 通过残酷的市场竞争和成本控制，已将光伏发电的度电成本降至低于煤电的水平 [5] - 构建了全产业链集群优势，形成了核心护城河，其强大的落地能力和成本控制能力是吸引马斯克团队考察的关键 [5][6] - 中国制造的核心能力在于能让昂贵的构想变得便宜 [5] 对投资者的启示 - SpaceX并购xAI并讲述“太空算力”故事，本质是为其即将到来的IPO进行估值坐标系切换，试图从“太空运输公司”重塑为“星际科技基建巨头”以获得更高估值溢价 [7] - 投资者需警惕此类“估值陷阱”，避免将遥远愿景误判为眼前业绩 [7] - 当概念股狂欢时，应审视相关公司是否真正拥有来自太空业务的收入 [7] - 真正的价值投资应关注那些无论外部概念如何，都能在技术研发、成本控制和市场拓展上稳扎稳打的企业 [8]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为“增持”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 报告认为2025年第四季度风电与光伏行业业绩承压，但看好2026年盈利修复趋势以及太空光伏带来的新业态 [1][4][9] - 风电方面，风机涨价订单交付将支撑产业链盈利修复，海风项目开工加速为装机持续增长奠定基础 [4] - 光伏方面，在行业需求低迷背景下，毛利率和现金流是企业生命线，产业链将通过加速导入贱金属浆料降本和高功率产品出货贡献溢价来驱动盈利修复 [5][9] - 太空光伏作为新业态，其进展将持续更新，相关产品交流和设备订单有望逐步落地，光伏龙头研发积累深厚，跨界优势显著，风电企业也可能受益于前瞻投资布局 [4][6][7] 风电行业总结 - **回顾2025年第四季度**：整机厂因国内低价陆风项目集中交付导致风机业务毛利率承压，叠加电站转让单位利润可能下降，业绩低于市场一致预期；零部件环节因季节性因素收入下滑，业绩略低于预期，部分公司受海风出货偏少、战略转型计提减值及加大产能投入影响，短期盈利承压 [4] - **展望2026年**：风机涨价订单陆续交付有望支撑产业链盈利修复，海风项目开工加速为装机持续增长奠定基础 [4] - **具体公司业绩**：根据业绩预告，2025年第四季度风电公司归母净利润环比（QoQ）和同比（YoY）表现分化，例如明阳智能25Q4归母净利润上限为2.3亿元，环比增长50%，同比增长151%；而天顺风能25Q4归母净利润下限为-3.2亿元，环比下降2113%，同比下降267% [11] 光伏行业总结 - **回顾2025年第四季度**：银价大幅上涨推高电池组件成本，截至12月底沪银指数为23117，较9月底上涨56%，按照单瓦银耗9-10毫克测算，对应电池组件成本上升0.05-0.06元/瓦；同时硅料涨价导致成本上升、排产回落推高单位费用，加剧产业链亏损 [5] - **现状与展望**：自2026年以来银价进一步上涨，电池组件减银诉求更加强烈，晶科能源、隆基绿能、天合光能等预计上半年实现贱金属产品量产，此举或利好浆料企业加工费修复与上游粉体厂商；在需求低迷背景下，产业链将加速贱金属浆料导入降本与高功率产品出货贡献溢价 [5] - **具体公司业绩**：根据业绩预告，2025年第四季度光伏主材公司普遍亏损加大，例如钧达股份25Q4归母净利润下限为-10.8亿元，环比下降597%，同比下降520%；天合光能25Q4归母净利润下限为-33.0亿元，环比下降157% [11] 太空光伏趋势总结 - **事件驱动**：SpaceX宣布收购xAI，合并后估值预计超1万亿美元，旨在打造太空-地面-算力生态 [6] - **光伏龙头布局**： 1) 晶科能源：与晶泰控股合作AI+钙钛矿，计划建成业内首条千平米级AI叠层太阳能示范线，目标2026-2028年实现钙钛矿叠层电池商业化量产 [6] 2) 钧达股份：通过股权投资布局，于2025年11月下线首片产业化N型+钙钛矿叠层电池 [6] 3) 天合光能：在P-HJT、钙钛矿叠层、砷化镓均有研发布局并对接商业航天客户 [6] 4) 东方日升：已实现P型超薄异质结海外客户小批量交付 [6] 5) 福斯特：已实现适用于钙钛矿电池封装保护的POE胶膜和丁基胶产品量产 [6] 6) 海优新材：开展POE改性材料、空间特种封装材料等产品研发，探索国内外潜在商务渠道 [6] - **风电企业关联布局**： 1) 金风科技：通过全资子公司持有蓝箭航天4.14%股份 [7] 2) 明阳智能：收购子公司德华芯片控制权，该公司具备从外延材料到空间能源系统的全产业链研制体系 [7] 3) 泰胜风能：通过全资子公司与云遥宇航成立合资公司，开拓“空天信息+新能源”业务 [7]

核心观点 - 太空光伏概念因马斯克团队的传闻及宏大蓝图被市场热炒，但相关公司密集澄清未有合作，导致概念板块及个股在2月5日集体大幅回调，凸显了该领域“高预期、弱现实”的特征 [1][2][5][7] - 光伏行业基本面疲弱，2025年业绩预告显示行业内大面积亏损，与概念炒作形成鲜明对比，行业面临阶段性供应过剩、价格下跌及原材料成本上涨等多重压力 [9][10] 市场表现与概念炒作 - 2月5日，光伏板块全线下挫，深跌6.67%，其中太空光伏概念板块下跌4.86% [1] - 多只概念股跌停或大幅下跌，钧达股份、金辰股份、双良节能跌停，捷佳伟创跌12.39%，晶盛机电跌9.85%，拉普拉斯跌9.80%，时创能源跌9.39% [1] - 此前在马斯克“三年100GW太空光伏”蓝图及考察传闻刺激下，概念股经历大幅上涨，1月22日至2月4日期间，19只概念股中13只涨幅超过10%，晶科能源、拓日新能在9个交易日内涨幅超过50%，万得太空光伏概念指数年内上涨27.56% [2] - 2月5日，传闻中被考察的协鑫系公司逆势上涨，协鑫集成涨停，协鑫科技早盘涨超9%，收盘涨1.85% [5] 公司澄清与市场传闻 - 市场传闻马斯克团队秘密走访中国光伏企业，考察涉及设备、硅片、电池组件及异质结、钙钛矿技术路线 [2] - 绝大多数公司对考察不知情或未有合作，多家公司于2月4日晚间通过公告或互动平台澄清 [2] - 晶科能源公告澄清，未与相关团队开展任何合作，未签署任何协议，未有在手订单 [2] - 高测股份公告澄清，尚未开展太空光伏相关业务，未与相关团队合作，未签署协议，未产生相关订单和收入 [3] - 在互动平台上，晶澳科技、合康新能、永兴材料、星帅尔、国晟科技等公司均表示目前与马斯克或SpaceX暂无合作、接触或相关供应链关系 [5] 太空光伏行业前景与技术现状 - 太空光伏被视为光伏行业的新增量空间，理论优势显著：在轨无昼夜交替、无大气衰减，理论发电效率为地面光伏的5~10倍，可实现24小时连续供电，不占用土地资源，基本无须配套昂贵储能系统 [7] - 全球卫星制造与发射进入高速发展阶段，ESA测算到2030年全球在轨卫星数量有望突破10万颗 [7] - 中金公司研报认为，2025~2030年太空光伏市场规模或达千亿元级别，2030年后若太空算力乐观部署，需求有望台阶式放大 [7] - 当前技术路线百花齐放，包括砷化镓、高效晶硅、钙钛矿等，但仍处于探索与地面验证初期阶段，尚未形成可规模化落地的产业闭环，商业化进程面临重大不确定性 [7] - 多家公司公告指出太空光伏应用场景尚处探索阶段，产业化进程面临重大不确定性，对公司当前业绩无实质性影响 [8] 光伏行业基本面与业绩 - 光伏企业2025年业绩预告大面积亏损，Wind数据显示光伏板块64只发布预告的个股中，39家预计亏损，占比61% [9] - 多家光伏制造巨头预计2025年净利润亏损，包括通威股份、TCL中环、天合光能、晶科能源、晶澳科技、钧达股份等 [9] - 通威股份预计亏损90亿元至100亿元，为目前亏损额最高，主要原因为行业阶段性供应过剩未缓解、产业链开工率下行、白银等原材料价格上涨及产品价格同比下跌 [9] - TCL中环预计亏损82亿元至96亿元，天合光能预计亏损65亿元至75亿元 [10] - 整体来看，64家公司中业绩预喜（预增、略增、扭亏）的公司仅20%，其余为续亏、预减或首亏 [10]