2026年财政政策基调 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策 确保总体财政支出力度“只增不减” 重点领域保障“只强不弱” [1] 财政金融协同促内需一揽子政策 - 政策核心目标是更大力度激发民间投资和促进居民消费 [3] - 首次设立民间投资专项担保计划 通过国家融资担保基金专设担保计划5000亿元 分两年实施 旨在引导银行新增投放5000亿元中小微企业民间投资贷款 [3][4] - 首次实施中小微企业贷款贴息政策 自2024年1月1日起 向中小微民营企业发放的符合条件的固定资产贷款 每年贴息1.5个百分点 最长贴息2年 [3] - 中小微企业贷款贴息政策单户贷款额度上限为5000万元 单户最多可享受贴息150万元 [3] - 中小微企业贷款贴息政策覆盖新能源汽车、工业母机等14个“重点产业链及上下游产业”、生产性服务业领域以及农林牧渔相关领域 [3] - 优化实施了服务业经营主体贷款贴息、个人消费贷款财政贴息、设备更新贷款财政贴息等政策 [6] - 激发民间投资是此次一揽子政策的“重头戏” 旨在通过创新宏观调控激发微观主体活力 确保“十五五”实现良好开局 [7]

宏观政策与市场环境 - 财政支出力度“只增不减”，将继续安排超长期特别国债，并设立5000亿元人民币民间投资专项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微企业贷款[2] - 地缘政治风险（格陵兰危机、伊朗局势）推升避险情绪，导致发达市场股市债市承压，美三大股指上周累计跌幅2%-3%，美债收益率上行超12BP，金价突破4762美元/盎司[2] 全球及中国股市表现 - 1月20日，A股主要指数普遍下跌，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，科创50跌1.58%，两市成交额放量至27776.57亿元[3] - 同日，全球主要股指多数下跌，美股领跌，纳斯达克指数跌2.39%，标普500跌2.06%，道琼斯工业平均指数跌1.76%[3] - A股市场总市值达114.15万亿元，较年初增加5.40万亿元，年初至今万得全A指数上涨5.44%[22] 利率与汇率动态 - 1月20日，中国10年期国债收益率收于1.8260%，下行1.66BP；银行间R001和R007利率分别为1.4212%和1.5429%[3] - 美元指数收于98.5413，跌0.51%；美元兑离岸人民币汇率收于6.9559，离岸人民币升值10个基点[4] 行业与板块动向 - 1月20日，A股领涨板块为石油石化、建筑建材、房地产，涨幅分别为1.74%、1.71%、1.55%；领跌板块为通信、国防军工、计算机，跌幅分别为3.23%、2.87%、1.94%[3] - 当日资金净流入排名前三的行业为房地产、基础化工、农林牧渔[30]

宏观经济与政策 - 1月LPR报价出炉，5年期和1年期利率均维持不变 [2][12] - 国家发改委将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案 [2][12] - 财政部等五部门宣布实施中小微企业贷款贴息政策 [2][12] - 财政部等四部门设立5000亿元民间投资专项担保计划额度，分两年实施 [12] - 财政部等三部门将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底 [12] - 国家发改委宣布自1月20日24时起，国内汽、柴油价格每吨均上调85元 [12] - 上海发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》 [12] 地缘政治与国际关系 - 特朗普举行重返白宫一周年记者会，提及多项政策主张，包括明年美国将不会出现贸易逆差 [2][9] - 欧洲议会冻结美欧贸易协议批准程序 [2][12] - 美最高法院未就特朗普全球关税合法性挑战作出裁决，下个裁决窗口在一个月后 [2][12] - 特朗普威胁对法国葡萄酒和香槟征收200%关税 [10] - 美国计划削减约200个涉北约机构职位 [10] - 俄美两国总统特使在达沃斯会谈约2小时，讨论和平计划 [12] - 外交部表示中方收到了美方关于加入“和平委员会”的邀请 [12] 金融市场表现 - 美元指数收跌0.49%，报98.56 [2][6] - 基准10年期美债收益率收报4.3000%，2年期美债收益率收报3.6050% [2] - 现货黄金首次突破4760美元，收涨1.82%，报4763.25美元/盎司 [2][6] - 现货白银刷新新高至95.86美元，最终收涨0.25%，报94.60美元/盎司 [2][6] - WTI原油收涨0.17%，报59.5美元/桶；布伦特原油收跌0.13%，报63.55美元/桶 [2][6] - 美股三大股指收跌，道指跌1.76%，标普500指数跌2.06%，纳指跌2.39% [3][6] - 欧洲主要股指全线收跌，德国DAX指数收跌1.03%，英国富时100指数收跌0.67% [3][6] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.44% [3] 公司及行业动态 - 波兰央行批准购买150吨黄金的计划，其黄金储备将增加到700吨 [2][12] - 丹麦养老基金Akademiker Pension宣布将清仓美国国债 [10] - 港股恒指收跌0.29%，恒生科技指数收跌1.16%，大市成交额2377.66亿港元 [4] - 港股黄金股走强，新消费概念股回暖，航空股延续涨势 [4] - 港股个股方面，沪上阿姨涨9.87%，泡泡玛特涨超9%，紫金黄金国际涨5.5% [4] - 港股新世界发展跌10.6%，智谱跌7.4%，碧桂园跌超6%，药明康德跌4.1%，比亚迪股份跌3.67% [4] - A股沪深两市成交额2.78万亿元，放量694亿元 [5] - A股贵金属板块强势拉升，湖南白银、招金黄金涨停 [5] - A股化学股大面积走高，环氧丙烷方向领涨，美邦科技30CM涨停，江天化学20CM涨停 [5] - A股房地产、水泥概念活跃，大悦城、中华企业、城投控股、合肥城建涨停 [5] - A股商业航天概念回调，淳中科技跌停，神剑股份4连跌停 [5] - 美股英伟达跌4.3%，苹果跌3.4%，谷歌跌超2% [3] - 美股哔哩哔哩跌6.8%，阿里巴巴跌近2% [3]

一揽子财政金融政策核心观点 - 财政部联合多部门出台一揽子财政金融政策 旨在通过精准施策激发市场活力、扩大内需、推动经济稳健发展 [1] 支持中小微企业发展 - 对2026年1月1日起发放的符合条件的中小微民营企业固定资产贷款等 中央财政给予年化1.5个百分点、期限不超过两年的贴息支持 [1] - 单户企业贴息贷款规模上限为5000万元 [1] - 贷款投向涵盖新能源汽车、工业母机、医药工业等14类重点产业链及上下游 以及生产性服务业、农林牧渔农副产品加工、人工智能等新兴领域 [1] 促进个人消费 - 优化个人消费贷款财政贴息政策 旨在支持消费金融创新 构建更多金融支持消费新场景 扩大政策惠及范围 [2] - 政策着力提升商品消费及文旅、餐饮、赛事、康养、托育等服务消费的覆盖面和活跃度 [2] - 将信用卡账单分期业务纳入支持范围 年贴息比例为1个百分点 [2] - 取消单笔消费贴息金额上限500元的要求 取消每名借款人在一家经办机构可享受5万元以下累计消费贴息上限1000元的要求 [2] 激发民间投资 - 设立总额度为5000亿元的民间投资专项担保计划 分两年实施 [2] - 计划支持符合条件的中小微企业用于生产经营活动以及消费领域场景拓展和升级改造的中长期贷款 [2] - 通过提高分险比例、降低担保费率、提高授信担保额度、提高代偿上限、加大风险补偿等措施 引导金融资源精准支持民间投资 [2] 其他支持领域 - 政策同时涉及优化实施设备更新贷款财政贴息政策 [1] - 政策同时涉及优化实施服务业经营主体贷款贴息政策 [1]

政策核心目标与原则 - 政策核心目标是扩大内需，落实中央经济工作会议要求 [1] - 政策重点在于以更大力度激发民间投资和促进居民消费 [1] - 政策设计遵循三个原则：坚持便捷高效，实现优惠“免申即享”、贴息“零申请、直接贴”[3]；坚持精准有效，聚焦关键领域和重点群体以降低融资成本与增强消费能力[3]；坚持规范提效，平衡效率与规范，防止骗取套取财政资金[3] 支持民间投资的四项政策 - **中小微企业贷款贴息政策**：对新能源汽车、工业机器人等14个重点产业链及生产性服务等领域企业贷款予以贴息，贴息率为贷款总额的1.5个百分点，最长贴息期2年，单户贷款额度上限为5000万元 [4] - **民间投资专项担保计划**：为中小微民营企业因生产场景拓展、改造升级等所需的中长期贷款提供担保，单家企业担保贷款额度为2000万元，该计划突破传统，将支持对象扩展至中型企业并设置了更高的代偿上限和分险比例 [4][5] - **支持民营企业债券风险分担机制**：中央财政安排风险分担资金，与央行政策协同，为民营企业和私募股权投资机构发行债券提供增信支持，代偿投资人部分损失，以降低企业融资门槛 [5] - **设备更新贷款贴息政策**：优化现有政策，扩大贴息范围至与设备更新相关的固定资产贷款及科技创新类贷款，贴息率为贷款总额的1.5个百分点，期限不超过2年，同时增加了惠及领域并扩围经办银行 [5] 支持促进消费的两项政策 - **服务业经营主体贷款贴息政策**：将单户贷款额度由100万元提高到1000万元，贴息1个百分点，贴息1年，每家企业最多可享受贴息10万元，惠及的消费领域增至11类，经办机构新增约90多家银行，包括监管评级3A及以上的城商行、农商行等 [5] - **个人消费贷款贴息政策**：居民用于消费的个人消费贷款可享受1个百分点的贴息，政策首次将信用卡账单分期业务纳入贴息支持范围，经办机构新增500多家，包括监管评级3A及以上的城商行、农商行、消费金融公司等 [6]

新华社国内部出品 1月20日，财政部等5部门对外发布通知，明确实施中小微企业贷款贴息政策。政策支持范围为2026年1月1日起经办银行 发放的、符合条件的中小微民营企业固定资产贷款和中小微企业参与项目使用的新型政策性金融工具资金，支持领域包 括重点产业链及上下游产业、生产性服务业等。 新华社权威快报 财政部等5部门发布 关于实施中小微企业贷款贴息政策的通知 明确对今年起向中小微民营企业发放的 符合条件的固定资产贷款 给予财政贴息 每年贴息1.5个百分点，最长贴息2年 支持重点产业链及上下游产业 和生产性服务业等领域 据介绍，贴息方案为每年贴息1.5个百分点，最长贴息2年，单户贴息贷款规模上限5000万元，单户最多可享受贴息150万 元。政策实施期暂定1年，后续可视情延长。 来源：新华社 编辑：黄彧琳 校对：张淑秀 审核：刘益 黄小芹 ...

2026年财政政策基调 - 2026年财政政策将更加积极 总体支出力度“只增不减” 重点领域保障“只强不弱” 财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平 [1] - 2026年将继续安排超长期特别国债 用于“两重”建设和“两新”工作 并优化专项债券项目管理以提升资金效益 [4] 2025年财政政策与债务情况 - 2025年财政赤字率按4%左右安排 比上年提高了一个百分点 [5] - 2025年新增政府债务规模达11.86万亿元 比上年增加2.9万亿元 超过此前几年平均水平 [5] - 2025年中央财政下达基本养老保险补助资金约1.2万亿元 [3] 产业与贸易政策调整 - 自2026年4月1日起取消光伏等产品出口退税 分两年取消电子产品出口退税 旨在引导产业结构调整并整治“内卷式”无序竞争 [2] - 中小微企业贷款贴息政策重点支持新能源、汽车、工业机器人、医疗装备、移动通讯设备等14个重点产业链及其上下游 [6] 民生保障措施 - 2025年按总体2%的涨幅提高退休人员基本养老金水平 [3] - 2025年城乡居民全国基础养老金最低标准每人每月提高20元 [3]

政策核心内容 - 五部门联合发布通知，明确对中小微企业贷款实施贴息政策 [1] - 政策支持范围为自2026年1月1日起经办银行发放的、符合条件的中小微民营企业固定资产贷款及参与项目使用的新型政策性金融工具资金 [1] - 贴息方案为每年贴息1.5个百分点，最长贴息期限为2年 [1] - 单户企业贴息贷款规模上限为5000万元，据此计算单户企业最多可享受贴息150万元 [1] - 政策实施期暂定为1年，后续可视情况延长 [1] 政策支持领域 - 重点支持新能源汽车、工业母机、医药工业、医疗装备、基础软件和工业软件、民用大飞机、服务器、移动通信设备、新型显示、仪器仪表、工业机器人、轨道交通装备、船舶与海洋工程装备、农机装备等重点产业链及上下游产业 [1] - 支持科技服务、物流服务、信息和软件服务、节能环保服务、生产性租赁服务、商务服务等生产性服务业领域 [1] - 支持农、林、牧、渔、农副产品加工业领域 [1] - 支持以人工智能等为代表的新兴领域 [1] 政策监管与执行 - 财政部将联合金融监管总局，酌情组织其各地监管局开展联合抽查 [2] - 若发现被贴息企业存在严重违规操作问题，将向企业收回贴息资金 [2] - 对与企业合谋进行违规贴息操作的银行，将严格追究责任 [2] - 情节严重者，相关银行将不得继续经办贴息业务 [2]

政策发布 - 财政部等五部门于1月20日发布关于实施中小微企业贷款贴息政策的通知 [1][4] - 政策旨在对向中小微民营企业发放的符合条件的固定资产贷款给予财政贴息 [2][4] 政策核心内容 - 贴息标准为每年1.5个百分点，最长贴息期限为2年 [2][4] - 单户企业贴息贷款规模上限为5000万元人民币，单户最多可享受贴息150万元人民币 [4] - 政策实施期暂定为1年，后续可视情况延长 [4] 政策适用范围 - 支持范围为2026年1月1日起经办银行发放的符合条件的中小微民营企业固定资产贷款 [4] - 支持领域包括重点产业链及上下游产业、生产性服务业等 [2][4] - 政策也适用于中小微企业参与项目使用的新型政策性金融工具资金 [4]

政策核心内容 - 五部委联合发布通知 对中小微民营企业贷款实施贴息政策 [1] - 政策自2026年1月1日起执行 对经办银行发放的符合条件的贷款给予贴息 [1] - 中央财政贴息标准为贷款本金的年化1.5个百分点 贴息期限不超过2年 [1] - 单户企业贴息贷款规模上限为5000万元 [1] - 政策实施期限暂定1年 后续可视情况延长 [1] - 同一笔贷款不得重复享受中央财政其他贴息政策 [1] 适用对象与贷款类型 - 政策适用对象为全部中小微民营企业 [1] - 贴息覆盖中小微民营企业固定资产贷款 [1] - 贴息覆盖中小微民营企业参与项目使用的新型政策性金融工具资金 [1] - 适用企业包括由支持小微企业融资协调工作机制推荐或由工业和信息化部共享的优质中小微民营企业 [1] 重点支持领域 - 支持新能源汽车产业链及上下游产业 [2] - 支持工业母机 医药工业 医疗装备产业链及上下游产业 [2] - 支持基础软件和工业软件 民用大飞机 服务器产业链及上下游产业 [2] - 支持移动通信设备 新型显示 仪器仪表产业链及上下游产业 [2] - 支持工业机器人 轨道交通装备 船舶与海洋工程装备产业链及上下游产业 [2] - 支持农机装备等相关重点产业链及上下游产业 [2] - 支持科技服务 物流服务 信息和软件服务等生产性服务业领域 [2] - 支持节能环保服务 生产性租赁服务 商务服务等生产性服务业领域 [2] - 支持农 林 牧 渔 农副产品加工业领域 [2] - 支持以人工智能等为代表的新兴领域 [2]