核心观点 - 周一A股三大指数集体收涨，沪指涨0.59%，深成指涨0.83%，创业板指涨1.35%，沪深两市成交额14866.37亿元；申万行业中，国防军工、传媒、通信领涨，非银金融、银行、交通运输领跌；概念板块里，兵装重组概念、脑机接口、光刻机涨幅居前，期货概念、金属锌、乳业跌幅居前；港股恒生指数收跌0.87%，恒生科技指数收跌0.72%；海外美国三大指数集体收涨，道指涨0.63%，标普500涨0.52%，纳指涨0.47% [2][6] 重要新闻 - 6月份我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均回升，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI均连续两个月位于扩张区间 [3][7] - 2025年1月1日至2028年12月31日期间，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，若符合条件可按投资额的10%抵免当年应纳税额 [3][7] 国内市场表现 - 上证指数收盘3444.43，涨0.59%；深证成指收盘10465.12，涨0.83%；沪深300收盘3936.08，涨0.37%；科创50收盘1003.41，涨1.54%；创业板指收盘2153.01，涨1.35%；上证50收盘2711.99，涨0.16%；上证180收盘8682.86，涨0.44%；上证基金收盘6939.09，涨0.11%；国债指数收盘225.61，涨0.04% [4] 国际市场表现 - 道琼斯收盘44094.77，涨0.63%；S&P500收盘6204.95，涨0.52%；纳斯达克收盘20369.73，涨0.47%；日经225收盘40487.39，涨0.84%；恒生指数收盘24072.28，跌0.87%；美元指数收盘97.26，跌0.04% [4]

政策动态 - 境外投资者以中国境内居民企业分配的利润在2025年1月1日至2028年12月31日期间用于境内直接投资符合条件的可按照投资额的10%抵免应纳税额 [2][3] - 深交所发布创业板"轻资产、高研发投入"认定标准符合标准的企业不再受募集资金30%补流比例限制 [2][3] - 商务部对原产于欧盟、英国、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征收反倾销税实施期限为5年 [3] 经济数据 - 6月制造业PMI为49.7%非制造业商务活动指数为50.5%综合PMI产出指数为50.7%均较上月有所回升 [3] - 英国2025年第一季度GDP增长0.7%主要受房地产市场活动和制造商提前增加产出推动 [5] 市场表现 - A股半年收官北证50指数半年涨39.45%沪指涨2.76%深成指涨0.49%创业板指涨0.53%科创综指涨9.93% [3][4] - 美股上半年纳指涨5.48%道指涨3.64%标普500指数涨5.5% [5] - 板块方面DeepSeek概念、兵装重组概念、贵金属、可控核聚变等涨幅靠前 [4] 公司动态 - 深交所细化"轻资产、高研发投入"企业标准固定资产占比不高于20%或三年平均研发投入占比不低于15% [3] - 上交所受理摩尔线程、沐曦股份等5家公司的科创板IPO申请2025年上半年共受理30单 [3] - 中信证券获准发行不超300亿元永续次级公司债券 [8] - 弘信电子两家子公司签署合计3.73亿元算力合同 [8] 国际动态 - 欧盟将针对俄罗斯的制裁措施延长6个月至2026年1月31日 [5] - 日本民众对美国信任度降至22%创2000年以来新低 [5] 资金动向 - 国家外汇管理局向部分QDII机构发放30.8亿美元投资额度 [3] - 财政部、应急管理部预拨贵州、湖南3亿元中央自然灾害救灾资金 [3]

报告核心观点 - A股市场上半年主要股指全线上涨，当前市场情绪提振、风险偏好提升、活跃度增强，有望挑战前期高点，建议关注TMT、机械设备、金融等板块 [1][4] 市场表现 指数表现 - 上证指数收盘点位3444.43，涨0.59%；深证成指收盘点位10465.12，涨0.83%；沪深300收盘点位3936.08，涨0.37%；创业板收盘点位2153.01，涨1.35%；科创50收盘点位1003.41，涨1.54%；北证50收盘点位1447.18，涨0.52% [2] 板块排名 - 申万一级涨幅前五板块为国防军工（4.35%）、传媒（2.82%）、通信（1.90%）、电子（1.44%）、纺织服饰（1.41%）；跌幅前五板块为非银金融（-0.77%）、银行（-0.34%）、交通运输（-0.09%）、综合（0.06%）、石油石化（0.11%） [2] - 热点板块涨幅前五为兵装重组概念（8.89%）、脑机接口（5.17%）、光刻机（3.90%）、成飞概念（3.82%）、国产航母（3.68%）；跌幅前五为期货概念（-0.44%）、金属锌（-0.08%）、乳业（-0.06%）、盐湖提锂（0.01%）、水泥概念（0.01%） [2] 后市展望 当日市场走势 - 周一市场半年收官，三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.02%，深成指高开0.26%，创业板指高开0.40%，随后震荡，午盘三大指数震荡反弹，创业板指领涨，午后指数走强，最终三大指数集体收红，个股板块普涨，上涨股票超4000只，近百股涨停 [3] 经济数据 - 6月份中国制造业采购经理指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月上升，21个行业中有11个位于扩张区间，比上月增加4个，制造业景气面扩大 [4] 资金与技术分析 - 沪深两市全天成交额1.49万亿，较上个交易日缩量542亿，连续23个交易日突破1万亿元；沪指再度收复5日均线，技术形态企稳向上 [4] 市场前景 - 海外宏观经济与地缘政治仍有不确定性，但全球降息预期重燃拓宽流动性空间、修复风险偏好，A股市场情绪提振、风险偏好提升，主要股指及多类资产价格景气度预期升至近期高位，市场活跃度增强，有望挑战前期高点 [4] 板块建议 - 建议重点关注TMT、机械设备、金融等板块 [4]

市场表现 - A股上半年最后一个交易日超4000只个股飘红，沪指报3444.43点上涨0.59%，深指涨0.83%，创业板指涨1.35% [1][3] - 军工、半导体、光刻机等板块领涨，光伏、稀土永磁、AI应用、机器人、创新药概念股活跃，银行、券商、油气板块走弱 [3] - 上半年沪指累计涨幅2.76%，深指涨0.49%，创业板指涨0.53%，科创50涨9.93%，北证50指数大涨39.45% [3] - 全市场3700多只个股上半年上涨，逾百股涨幅超100%，近20只银行股创历史新高 [4] - 6月25日A股总市值突破100万亿元大关 [5] 行业分化 - 科技风格与小微盘股明显跑赢市场，有色金属、银行等高股息板块涨幅居前 [7] - 一季度人形机器人板块表现突出，二季度创新药、新消费板块接续上涨 [7] - 涨幅靠前的板块包括DeepSeek概念、兵装重组概念、贵金属、可控核聚变、农机、人形机器人、小红书概念、脑机接口、AI智能体、稀土永磁 [4] 外资动向 - 高盛、摩根大通、汇丰银行等外资机构调高对中国经济增速预期，并密集调研A股上市公司 [8] 后市展望 - 下半年A股将面临业绩、贸易与政策三大变量考验，市场波动率可能提升但孕育结构性机会 [10] - 机构预计中报业绩好、确定性强的板块包括风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商 [11] - 短期市场可能有博弈性冲高，更大级别上涨行情或出现在四季度 [11] - 下半年宽基指数易涨难跌，震荡向上概率较大，新消费和泛科技领域有望成为确定性较高的方向 [11]

航空发动机概念板块表现 - 截至6月30日收盘，航空发动机概念上涨3.21%，位居概念板块涨幅第7，板块内91股上涨 [1] - 晨曦航空20%涨停，能科科技、成飞集成、国睿科技等涨停，观想科技、华伍股份、派克新材等涨幅居前，分别上涨13.22%、9.40%、8.48% [1] - 今日航空发动机概念板块获主力资金净流入19.57亿元，其中51股获主力资金净流入，6股主力资金净流入超亿元 [2] 资金流入情况 - 成飞集成主力资金净流入7.25亿元，净流入资金居首，晨曦航空、航发动力、能科科技分别净流入5.04亿元、1.62亿元、1.21亿元 [2] - 晨曦航空、成飞集成、能科科技主力资金净流入率分别为34.57%、31.83%、31.06%，流入比率居前 [3] - 航发动力主力资金净流入1.62亿元，净流入比率为7.36%，国睿科技净流入1.16亿元，净流入比率12.95% [3] 个股表现 - 晨曦航空今日涨跌幅19.99%，换手率13.50%，主力资金净流入5.04亿元 [3] - 成飞集成今日涨跌幅10.00%，换手率16.57%，主力资金净流入7.25亿元 [3] - 能科科技今日涨跌幅10.01%，换手率4.97%，主力资金净流入1.21亿元 [3] 其他相关概念板块表现 - 兵装重组概念涨幅8.89%居首，脑机接口、光刻机、成飞概念、国产航母、军民融合等涨幅居前 [2] - 期货概念、金属锌、乳业等概念板块下跌，跌幅分别为-0.44%、-0.08%、-0.06% [2]

军民融合概念板块表现 - 截至6月30日收盘，军民融合概念上涨3.60%，位居概念板块涨幅第6位 [1] - 板块内210只个股上涨，20只个股涨停，包括博亚精工、晨曦航空、国瑞科技等 [1] - 涨幅居前的个股包括北方长龙（+18.58%）、七丰精工（+17.25%）、华强科技（+17.17%） [1] - 跌幅居前的个股包括理工导航（-2.68%）、易普力（-1.59%）、东华软件（-1.44%） [1] 概念板块涨跌幅排名 - 兵装重组概念以8.89%涨幅位居榜首，其次是脑机接口（+5.17%）和光刻机（+3.90%） [2] - 成飞概念（+3.82%）、国产航母（+3.68%）和军民融合（+3.60%）表现突出 [2] - 期货概念（-0.44%）是跌幅最大的板块 [2] 资金流动情况 - 军民融合概念板块获主力资金净流入33.95亿元 [2] - 124只个股获主力资金净流入，13只个股净流入超亿元 [2] - 晨曦航空主力资金净流入5.04亿元居首，中兵红箭（4.98亿元）、利君股份（3.12亿元）紧随其后 [2] - 利君股份、晨曦航空、能科科技主力资金净流入比率最高，分别为57.78%、34.57%、31.06% [3] 个股资金流入榜单 - 晨曦航空（300581）以19.99%涨幅和5.04亿元净流入位居榜首 [3] - 中兵红箭（000519）涨停，主力资金净流入4.98亿元 [3] - 长城军工（601606）和湘电股份（600416）分别净流入2.47亿元和2.17亿元 [3] - 际华集团（601718）主力资金净流入率高达29.79% [5] - ST英飞拓（002528）主力资金净流入率为31.02% [6] 个股资金流出情况 - 理工导航（688282）主力资金净流出107.44万元 [10] - 东华软件（002065）主力资金净流出6515.43万元 [14] - 北方长龙（301357）主力资金净流出4918.06万元 [14] - 内蒙一机（600967）主力资金净流出2.76亿元 [14]

兵装重组概念板块表现 - 截至6月30日收盘，兵装重组概念板块上涨8.89%，位居概念板块涨幅第1 [1] - 板块内7股上涨，湖南天雁、中光学、长城军工涨停，华强科技、建设工业、东安动力涨幅居前，分别上涨17.17%、8.49%、6.05% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 兵装重组概念涨幅8.89%居首，脑机接口(5.17%)、光刻机(3.90%)、成飞概念(3.82%)紧随其后 [2] - 期货概念(-0.44%)、金属锌(-0.08%)、乳业(-0.06%)表现较弱 [2] 主力资金流向 - 兵装重组概念板块获主力资金净流入5.90亿元 [2] - 6股获主力资金净流入，湖南天雁(2.71亿元)、长城军工(2.47亿元)、中光学(8202.96万元)净流入居前 [2] - 湖南天雁主力资金净流入率20.22%最高，长城军工(9.65%)、华强科技(5.45%)次之 [3] 个股资金数据 - 湖南天雁换手率18.40%，主力资金净流入2.71亿元 [3] - 长城军工换手率12.47%，主力资金净流入2.47亿元 [3] - 建设工业主力资金净流出6049.73万元，净流入率-1.86% [3]

大飞机概念板块表现 - 截至6月30日收盘，大飞机概念上涨2.98%，位居概念板块涨幅第10位，板块内125股上涨 [1] - 再升科技、兴业股份、能科科技等涨停，新余国科、华伍股份、派克新材涨幅居前，分别上涨11.85%、9.40%、8.48% [1] - 跌幅居前的有中国东航、ST特信、紫江企业等，分别下跌1.71%、1.13%、0.87% [1] 资金流向 - 大飞机概念板块获主力资金净流入25.35亿元，84股获主力资金净流入，9股主力资金净流入超亿元 [2] - 成飞集成主力资金净流入7.25亿元，利君股份、航发动力、四创电子分别净流入3.12亿元、1.62亿元、1.25亿元 [2] - 利君股份、再升科技、成飞集成主力资金净流入比率居前，分别为57.78%、46.21%、31.83% [3] 个股表现 - 成飞集成今日涨跌幅10.00%，换手率16.57%，主力资金净流入7.25亿元 [3] - 航发动力涨跌幅6.00%，换手率2.16%，主力资金净流入1.62亿元 [3] - 四创电子涨跌幅10.00%，换手率8.30%，主力资金净流入1.25亿元 [3] - 兴业股份涨跌幅10.01%，换手率20.39%，主力资金净流入1.23亿元 [3] - 能科科技涨跌幅10.01%，换手率4.97%，主力资金净流入1.21亿元 [3] 其他相关概念板块表现 - 兵装重组概念涨幅8.89%，脑机接口涨幅5.17%，光刻机涨幅3.90% [2] - 成飞概念涨幅3.82%，国产航母涨幅3.68%，军民融合涨幅3.60% [2] - 航空发动机涨幅3.21%，光刻胶涨幅3.19%，BC电池涨幅2.99% [2]

市场表现 - 沪深两市主要股指30日开盘涨跌不一，沪指微幅低开，深成指和创业板指高开 [1] - 沪指收盘报3444 43点，涨幅0 59%，成交额约5671亿元 深成指报10465 12点，涨幅0 83%，成交额约9197亿元 创业板指报2153 01点，涨幅1 35%，成交额约4622亿元 [1] - 科创综指报1229 83点，涨幅1 70%，成交额约1128亿元 北证50指数报1447 18点，涨幅0 52%，成交额约307亿元 [1] - 沪指上半年涨2 76%，深成指上半年涨0 49%，创业板指上半年涨0 53%，科创综指上半年涨9 93%，北证50指数上半年涨39 45% [2] 板块表现 - 军工股延续近期强势表现，板块指数已连续6个交易日收阳 脑机接口板块指数当日显著高开，早盘期间震荡攀升 [1] - 游戏股早盘期间波动上扬，午后在高位窄幅整理 光刻机、大飞机、BC电池、商业航天、培育钻石、外骨骼机器人、电子身份证等板块亦有较大幅度上涨 [1] - 银行、证券等金融股多有小幅下跌，但整体跌幅不大 [1] - 年初至今，DeepSeek概念、兵装重组概念、贵金属、可控核聚变、农机、人形机器人、小红书概念、脑机接口、AI智能体、稀土永磁板块涨幅靠前 [2] 机构观点 - 7月A股市场将迎来业绩、贸易与政策三大变量的集中考验，市场波动率可能显著提升，但也孕育着重要的结构性机会 [3] - 投资者宜追寻相对确定性投资机会，重点关注半导体设备、光伏组件等业绩确定性高的硬科技板块，同时布局可能受益政策刺激的地产链、数字经济等方向 [3] - 短期看，海外风险边际下行，行业亮点不断，股市活跃资金偏多的背景下，市场情绪有望延续修复 [3] - 中期视角下，国内政策发力应对经济下行压力是较为确定的 随着宏观政策持续为经济复苏提供助力，国内经济基本面预期逐步改善 [3] - 中国股市的无风险利率实质性降低，中长期资金和民间资本入市已进入历史转折点 人民币由过去的贬值预期转向稳定甚至略升值的预期，也是中国资产重估的重要推力 [4] 资金动态 - 今年以来已有663只新基金成立，合计发行份额达5267 68亿份 股票型基金明显成为基金公司今年布局的重点 [5] - 2024年债券型基金的发行份额占比为70 19%，今年以来显著下降至46 89% 股票型基金的发行份额占比从21 14%显著上升至35 35% [5] - 股票型基金新发规模创下自2021年下半年以来的近4年新高 [5] 行业数据 - 2025年5月，期货公司实现营业收入31 72亿元，同比增长2 03% 实现净利润8 2亿元，同比增长19 88% [6] - 2025年1至5月，期货公司累计实现营业收入152 47亿元，同比增长5 40% 累计实现净利润40 84亿元，同比增长34 56% [6]

报告核心观点 - A股市场周四三大指数集体回调，但短期或仍显韧性，后市预计呈震荡修复格局，建议关注金融、TMT、消费等板块 [5] 市场表现 - 指数方面，上证指数收于3448.45，跌0.22%；深证成指收于10343.48，跌0.48%；沪深300收于3946.02，跌0.35%；创业板指收于2114.43，跌0.66%；科创50收于989.97，跌0.57%；北证50收于1424.56，跌0.91% [2] - 板块方面，申万一级涨幅前五的是银行（1.01%）、通信（0.77%）、国防军工（0.55%）、社会服务（0.42%）、石油石化（0.27%）；跌幅前五的是汽车（-1.37%）、非银金融（-1.20%）、医药生物（-1.05%）、美容护理（-1.04%）、钢铁（-0.76%） [2] - 热点板块涨幅前五的是兵装重组概念（8.73%）、电子身份证（2.89%）、国产航母（2.19%）、军工信息化（2.05%）、DRG/DIP（1.97%）；跌幅前五的是光刻机（-1.48%）、共享单车（-1.48%）、细胞免疫治疗（-1.41%）、脑机接口（-1.40%）、创新药（-1.35%） [2] 后市展望 - 当日市场全天冲高回落，早盘三大指数开盘涨跌不一，午盘小幅上涨，午后翻绿集体收绿，个股涨少跌多，超3600只个股下跌，逾70只股票涨停 [3] - 国家发改委将于7月下达第三批消费品以旧换新资金，并制定国补资金使用计划保障政策全年实施 [4] - 沪深两市全天成交额1.58万亿，较上一交易日缩量196亿，但交投仍活跃；沪指位于5日均线上方，技术形态企稳向上 [5] - 稳增长政策发力、宏观经济企稳回升，政策托底意愿增强、流动性充裕，市场大幅调整可能性低；海外降息预期升温、国内经济稳定、风险偏好修复，A股短期有韧性 [5] - 需关注中美经贸关系及外需影响、国内经济基本面韧性；7月中报披露临近，基本面信号成焦点，市场将震荡修复 [5] - 板块选择建议关注金融、TMT、消费等板块 [5]