公司动态 - 公司于2025年12月29日以通讯会议方式召开第四届第十一次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于募投项目建设期延期的议案》 [1] 公司经营与财务 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于银行业，占比84.07% [1] - 2025年上半年，公司其他业务收入占比9.14%，非银金融机构业务收入占比6.79% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为163亿元 [1]

文章核心观点 - 公司因养殖行业周期低迷及自身扩张后遗症，面临募投项目延期、已投产项目效益未达预期、盈利能力大幅下滑及股东减持等多重压力 [1][2][5][6] 募投项目延期与效益 - 公司宣布对三个可转债募投项目延期一年，原定2025年12月31日达到预定可使用状态，延期至2026年12月31日 [2] - 延期原因为宏观环境影响、行业低迷周期导致进度放缓，以及其中一个项目变更实施地点和主体 [2] - 截至2025年12月20日，6.4亿元可转债募资已累计投入4.48亿元，账户余额1.91亿元 [2] - 已完工项目未达预期效益：新铺镇千斤塔二分场鸡场2025年半年度净利润为-92.97万元，远低于预计年均利润总额1534.56万元；夹山镇汉丰村占家湾鸡场同期净利润为-460万元，低于预计年均利润总额1089.04万元 [3] - 种猪养殖项目中，太平镇天心园种猪养殖场2025年半年度净利润为33.12万元，低于预计年均利润总额651.71万元 [3] - 效益未达预期主因是市场行情低迷、产能未完全释放导致成本高企，以及非洲猪瘟增加额外成本 [3] 公司财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司营业收入增长9.63%至32.72亿元，但归母净利润大幅下滑74.89%至2234.82万元 [4] - 利润下滑主因是活禽销售价格低迷 [4] - 2025年第二季度毛利率为10.48%，同比减少5.57个百分点，净利率降至3.06%；第三季度毛利率为16.26%，同比减少6.12个百分点，净利率为1.54%，同比减少5.36个百分点 [5] - 2021年至2025年第三季度末，公司固定资产从11.51亿元增长至23.69亿元，增幅达106% [6] - 有息负债从2021年的5.71亿元增至2024年的15.51亿元 [6] - 2024年营业收入为42.04亿元，较2021年增长近40%，但净利润波动剧烈：2022年盈利1.06亿元，2023年亏损1.47亿元，2024年恢复至9809.73万元 [6] - 2024年财务费用达5035.89万元，同比增长26%；固定资产等折旧金额达2.45亿元，创历史新高 [6] - 2024年公司销售费用率9.37%、管理费用率3.05%、财务费用率1.2%，合计13.62%，在同行中处于高位，而毛利率不到18% [7] - 2021年以来净利率最高仅为2.96%，2025年前三季度净利率跌至0.57% [7] - 截至2025年第三季度末，公司账面货币资金3.37亿元，短期有息负债3.6亿元，现金短债比为0.94 [7] 行业市场状况 - 禽肉产能处于高位，消费偏弱，价格跌至近三年最低值 [4] - 2025年11月，鸡肉集市均价为每公斤22.34元，同比下跌5.2% [4] - 2025年11月，活鸡价格为每公斤6.95元，每只鸡亏损0.14元 [4] - 公司活禽销售均价在2025年7月最低达每公斤7.85元，11月均价为每公斤10.72元 [4] 股东行为 - 董事会秘书何业春于2025年10月至11月减持公司0.14%的股份 [5] - 第三大股东湖南大靖双佳投资企业（有限合伙）原持股7.64%，在2025年1月至2月减持2.39%后持股比例低于5%，此后仍在持续减持 [5]

公司项目延期公告 - 公司董事会于2025年12月29日同意将“成都电池连接系统生产建设项目”达到预定可使用状态的日期由2025年第四季度延期至2026年第四季度 [1] - 项目延期主要原因是受外部客观环境、基础建设前置审批程序办理时间长等不可抗力因素影响，导致工程进度延后 [1] - 本次延期不改变募投项目实施主体，不影响募集资金使用计划的推进，且不会对公司当前经营造成重大影响 [1]

核心观点 - 公司在营收与净利润持续下滑、应收账款增长、核心募投项目延期的多重压力下，仍实施现金分红以稳定投资者信心，但资金回笼压力与战略落地滞后问题凸显，长期竞争力面临挑战 [1][2][5] 财务业绩表现 - **营收持续下滑**：2025年前三季度实现营收约3.43亿元，同比下降5.27% [2] - **净利润同步下降**：2025年前三季度归母净利润为1.05亿元，同比下降2.23%；扣非后净利润约9392.05万元，同比下降4.56% [2] - **业绩下滑趋势延续**：2024年全年营收4.69亿元，同比下降3.13%；归母净利润1.41亿元，同比下降4.08%；扣非后净利润1.27亿元，同比下降7.36% [2] - **主营业务收入承压**：2024年超声医学影像设备收入4.27亿元，同比下降1.71%；技术服务费收入近乎“腰斩”；配件及其他产品收入同比增长20.45%但难以扭转整体下滑 [3] 现金流与股东回报 - **实施现金分红**：董事会通过2025年前三季度利润分配方案，拟每10股派发现金红利3元（含税），以1.118亿股为基数计算，合计派发现金红利3356.24万元（含税） [2] - **分红比例较高**：现金分红金额占当期归母净利润的比例高达35.73% [1][2] - **应收账款大幅增长**：截至2025年三季度末，应收账款余额为1.98亿元，较上年度末的1.62亿元增长22%，资金回笼压力加大 [1][3] 募投项目进展 - **两大核心项目延期**：研发创新及营销运营基地建设项目、创新与发展储备资金项目的预定可使用状态日期从2025年12月31日延期至2026年12月31日 [5] - **项目投资进度**：截至2025年11月30日，研发创新及营销运营基地建设项目投资进度为86.39%，创新与发展储备资金项目投资进度为77.03% [6] - **延期原因**：项目工程建设存在较多不可控因素，建设周期较原计划延长，目前处于内装装修和配套设施建设准备阶段，公司为保障项目长期安全稳定运营而严格遵循质量控制标准 [7] - **项目重要性**：研发创新及营销运营基地建设项目旨在增强创新能力、拓展销售渠道；创新与发展储备资金项目旨在基础技术研究领域寻求突破，与国际巨头企业竞争 [6] 市场表现与股东动态 - **股价表现疲软**：截至12月29日，公司收盘价为29.99元/股，较今年2月17日阶段性高点40.91元/股大幅回落 [4] - **重要股东减持计划**：2025年8月29日，无锡祥鼎投资企业、上海御德科技有限公司、无锡祥鹏投资企业拟分别减持不超过公司总股本1.05%、0.37%、0.3%的股权，减持主体受实际控制人陆坚控制，尽管减持期届满后未实施，但仍对市场情绪产生影响 [3] 行业与公司背景 - **主营业务**：公司主要从事超声医学影像设备的自主研发、制造、销售和技术开发服务 [3] - **业绩下滑归因**：公司将营收下滑归因于宏观环境影响导致的市场需求放缓 [2] - **战略挑战**：在行业竞争加剧、技术快速迭代的背景下，募投项目延期可能拖累研发与市场布局步伐，影响长期竞争力 [1][7]

公司日常关联交易预计 - 公司预计2026年度与关联方发生的日常关联交易总金额不超过5,000万元人民币 [6] - 关联交易涉及向镇江新纳环保材料有限公司、常州硅源新能材料有限公司及其子公司、深圳新源邦科技有限公司采购原材料商品和加工服务、出租资产、接受委托加工等 [6][11] - 关联交易定价遵循公允的市场化原则，以公司正常经营业务为基础，不影响公司独立性 [3][5][11] 公司董事会决议事项 - 公司第三届董事会第二十八次会议于2025年12月26日召开，审议通过了三项议案 [18][19] - 董事会以7票同意、0票反对、0票弃权审议通过《关于2026年度日常关联交易预计额度的议案》，关联董事郑涛、严燕回避表决 [20] - 董事会以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过《关于可转换公司债券募投项目延期的议案》和《关于已结项募投项目节余募集资金永久补充流动资金的议案》 [22][24] 可转换公司债券募投项目延期 - 公司决定将可转换公司债券募投项目“碳基导电材料复合产品生产项目”达到预定可使用状态的日期从原计划的2025年12月延期至2027年12月 [27][30] - 项目延期原因为部分生产设备选型及安装调试工作需进行调整及优化，导致建设进度滞后 [30] - 该可转换公司债券发行募集资金净额为81,502.50万元，截至2025年11月30日，“碳基导电材料复合产品生产项目”已投入募集资金40,197.60万元，投资进度为49.33% [28][29] 已结项募投项目节余资金使用 - 公司决定将已结项的“年产300吨纳米碳材与2,000吨导电母粒、8,000吨导电浆料项目”的节余募集资金1,661.88万元永久补充流动资金 [35][38] - 节余资金主要来源于募集资金存放期间产生的利息收入与理财收益以及尚需支付的合同尾款和质保金 [36][37] - 该项目为首次公开发行股票募投项目，原募集资金承诺使用金额为33,500万元，已于2023年3月结项 [35][36] 公司基本信息变更 - 公司证券部办公地址及投资者联系电话发生变更，自公告发布之日起启用 [1]

公司董事会决议与人事任命 - 公司于2025年12月25日召开十一届二十四次临时董事会会议，所有9名董事均出席并一致通过了五项议案 [1] - 董事会同意聘任张宇先生为公司联席总裁，作为细胞治疗及细胞新药研发应用板块最高经营负责人，聘期至第十一届董事会届满，其不再担任公司副总经理 [2] - 张宇先生现年41岁，为药学博士，现任武汉光谷中源药业有限公司董事、总经理等职务，与公司主要关联方无关联关系且未持有公司股份 [9] - 董事会同意聘任李旭先生为公司董事会秘书，聘期至第十一届董事会届满，其已取得相关任职资格 [5] - 李旭先生现年40岁，为清华大学硕士，现任公司董事、副总经理及多家下属公司董事等职务，与公司主要关联方无关联关系且未持有公司股份 [10] 募投项目延期 - 公司决定将募投项目“肿瘤标志物类诊断试剂开发项目”达到预定可使用状态的时间延期至2026年12月 [24][37] - 项目延期主要因公共卫生事件影响临床试验进度，以及国家药监局新规对“血液试剂盒”临床试验提出更高要求，导致入组进度慢于预期 [37][39] - 截至2025年6月30日，公司2019年非公开发行股票募集资金净额为人民币444,449,922.07元 [36] - 截至2025年12月15日，募集资金余额为人民币15,986.59万元，另有18,000万元用于临时补充流动资金尚未到期归还 [24] 资金管理计划 - 公司计划使用不超过人民币1.2亿元的闲置募集资金进行现金管理，投资于低风险、流动性好的保本型产品 [22][25] - 公司及子公司计划使用不超过人民币6亿元的闲置自有资金进行委托理财，投资于安全性高、风险较低、流动性好的理财产品 [22][25] - 该资金管理计划自董事会审议通过之日起12个月内有效，资金可循环滚动使用 [26] - 公司表示，此举旨在提高资金使用效率，增加资金收益，不影响募投项目建设和公司正常经营 [22][32] 终止捐赠与合作 - 公司拟与中国科学院大学及中国科学院大学教育基金会签署协议，终止2021年签订的关于承办“中源协和生命医学奖”的合作及捐赠协议 [12][13] - 根据原协议，公司应在2021年至2025年间每年捐赠不超过人民币280万元，五年总额不超过人民币400万元用于该奖项 [12][14] - 截至目前，公司已支付捐赠款共计人民币780万元，剩余未到账捐赠款将不再支付 [12][14] - 协议终止后，中源协和生命医学奖与国科大不再存在任何关系，公司正在筛选新的合作方以重启该奖项 [16][19]

公司融资与募投项目进展 - 公司于2022年度通过向特定对象发行股票完成融资，募集资金净额为30.07亿元 [1] - 募集资金计划用于金属增材制造大规模智能生产基地等项目 [1] 募投项目延期及原因 - 原计划于2025年12月达到预定可使用状态的生产基地项目，现延期至2027年6月 [1] - 项目延期主要受土地供给、文物勘探等因素影响 [1] 项目当前投资进度 - 截至2025年9月30日，该生产基地项目累计投入金额为7.83亿元 [1] - 项目投入进度为31.99% [1] 公司决策与中介意见 - 2025年12月25日，公司董事会审议通过了关于募投项目延期并重新论证的议案 [1] - 本次募投项目延期事项已获得保荐机构中信建投的无异议意见 [1]

公司项目延期公告 - 公司于2025年12月24日召开第四届董事会第九次临时会议，同意将“复合材料应用研发中心项目”延期至2026年12月31日前完成 [1] - 该项目原计划投资5018万元，后调整为12318万元，截至2025年11月30日实际已投入9737.88万元 [1] - 项目延期原因包括土地权证获取时间较长，以及承建方施工进度受到房地产行业及自身项目影响 [1] 项目延期影响说明 - 本次延期未改变项目的投资内容、投资总额和实施主体 [1] - 公司认为，本次延期不影响募投项目的实施和公司的正常经营 [1]

核心观点 - 天味食品近期再次宣布将2020年非公开募投项目的预定可使用状态日期从2025年12月统一延期至2027年12月，这是公司自上市以来多次延期募投项目的最新一次 [1] - 公司多个募投项目进度严重滞后，其中推进超过5年的“食品、调味品产业化生产基地扩建项目”截至2025年11月30日进度仅为66.89% [1][8] - 行业分析人士指出，募投项目反复延期在调味品行业并不常见，可能源于公司战略摇摆和规划漏洞，长期存在较大隐患 [2] - 公司在募投项目一再延期的同时，账面资金充裕，大量闲置募集资金被用于购买理财产品，截至2025年9月末交易性金融资产（主要为理财产品）高达26.86亿元 [16][18][21] 募投项目延期详情 - **最新延期公告**：公司决定将“营销服务网络及数字化升级建设项目”、“双流生产基地综合技改建设项目”、“家园生产基地综合技改建设项目”的预定可使用状态日期从2025年12月调整为2027年12月 [1] - **项目进度滞后**： - “食品、调味品产业化生产基地扩建项目”：承诺投资金额5.87亿元，累计投入3.93亿元，进度66.89% [3][8] - “营销服务网络及数字化升级建设项目”：承诺投资金额1.62亿元，累计投入1.14亿元，进度70.10% [3][8] - “双流生产基地综合技改建设项目”：承诺投资金额1.22亿元，累计投入0.41亿元，进度33.43% [3][8] - “家园生产基地综合技改建设项目”：承诺投资金额1.97亿元，累计投入0.40亿元，进度20.10% [3][8] - **延期原因**：公司表示受经济环境调整、行业发展情况及终端市场需求波动等因素影响，结合公司发展战略和经营规划，审慎调整投入进度 [10] 募投项目历史变更与延期 - **2020年定增预案**：2020年5月，公司抛出超16亿元的非公开发行预案，原计划投资项目为“天味食品调味品产业化项目”（拟投13.2亿元）和“食品、调味品产业化生产基地扩建项目”（拟投3.1亿元），合计拟投资约19.60亿元，均计划于2022年11月达到可使用状态 [4][5][6] - **首次延期与项目终止**： - 2022年3月，因建设用地审批问题，将“天味食品调味品产业化项目”延期至2023年11月，当时该项目投入进度为0% [5][6] - 2022年11月，公司终止了进度仍为0的“天味食品调味品产业化项目”，并新增三个建设项目（营销服务网络、双流技改、家园技改），同时将“食品、调味品产业化生产基地扩建项目”增资至5.87亿元并延期至2024年12月 [7][8] - **多次延期记录**：自上市以来，公司发布募投项目延期公告不少于5次，涉及IPO项目和非公开募投项目 [1] - **IPO项目延期**：IPO项目“家园生产基地改扩建建设项目”建设期从24个月变更为36个月，后又延期至2023年3月 [11] 公司其他计划变动 - **股权激励计划终止**： - 2021年推出的股权激励计划，因激励对象自有资金有限、难以完成资金筹措而终止 [13] - 2020年股权激励计划因预计无法达到业绩目标及股价下滑而终止 [14] - **GDR发行计划终止**：公司曾计划发行全球存托凭证（GDR）并在瑞士证券交易所上市，后因内外部环境变化主动终止 [13] - **股价表现与定增投资者情况**： - 2020年非公开发行以57元/股的价格向9名投资者募集资金16.3亿元 [14][15] - 公司股价在2021年1月冲顶后多年震荡下行，截至2025年12月22日收盘报12.88元/股，远低于定增发行价 [15] 公司资金状况与理财活动 - **充裕的账面资金**：截至2025年9月30日，公司货币资金为2.10亿元，交易性金融资产（主要为理财产品）为26.86亿元 [16][18] - **闲置募集资金理财**： - 公司计划使用不超过13亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理 [21] - 2025年12月20日公告显示，公司近期收回一笔3.06亿元的理财产品本金，并获得收益839.36万元 [19][20] - **新的募资计划**：在现有募投项目一再延期背景下，公司于2025年10月正式向港交所递交招股书，中国证监会要求其详细补充说明募集资金用途 [16]

公司募投项目延期 - 公司于2025年12月22日召开会议审议通过募投项目延期议案 [1] - “年产800万平方米全水性定岛超纤新材料智能制造项目”预计达到可使用状态日期由2025年12月延期至2026年12月 [1] - 截至2025年9月30日公司累计投入募集资金42,850.88万元投资进度为64.57% [1] 延期原因与影响 - 项目延期原因为市场需求结构变化公司为战略评估留出决策周期并规避产能闲置风险 [1] - 此次延期不影响项目实施与公司正常经营 [1] - 该延期事项无需提交股东大会审议且保荐机构无异议 [1]