关税政策影响 - 美国关税政策导致全球家居产业链受冲击 企业经营成本攀升 消费者负担加重[1] - 印度产手工饰品面临10%进口关税 对小企业构成致命打击[1] - 750美元关税门槛促使企业拆分大额订单为小单发货以减轻负担[2] 企业应对策略 - 通过压缩利润和与消费者分摊成本维持运营[1] - 采取分散供应链策略 从不同国家采购零部件并在美国本土组装以降低关税风险[2] - 对不可分拆的大件产品（如大理石茶几）直接提价转嫁部分成本[2] 特定行业困境 - 依赖独特原材料（如特定瓷土）和传统工艺的企业无法转移生产地[2] - 高端瓷器品牌因无法复制生产工艺 只能通过适度提价与消费者分摊成本[2] - 传统木质与陶瓷家具品牌因无法替代产地或压缩成本 通过设置附加费用转嫁5%至10%成本[2] 行业现状与预期 - 贸易壁垒升级和不确定性上升使许多企业面临经营困境[1] - 企业密切关注8月1日新关税政策动态 期盼贸易环境趋稳[3] - 行业需要更清晰的政策预期和可持续发展空间[3]

财务业绩预期 - 公司预计2025年上半年业绩将实现收支平衡至纯利约50万美元 相比2024年同期的净亏损970万美元显著改善 [1] - 业绩改善主要驱动因素包括：非经常性开支减少390万美元 毛利率提升 财务费用从640万美元降至480万美元 [1] 成本控制措施 - 管理层削减製造厂长期经营成本 包括支付裁员遣散费 [1] - 严格成本控制措施持续发挥作用 带动整体毛利率改善 [1] - 通过利率下降和资金流优化策略 财务费用同比减少160万美元 [1] 经营环境挑战 - 美国对等关税政策带来不确定性 已对业绩产生负面影响 [2] - 管理层对下半年业务持保守预期 将继续实施风险控制措施 [2] - 未来将重点关注营运效率提升 成本削减和现金流管理 [2] 战略调整方向 - 公司计划密切监控市场状况 必要时及时调整业务策略 [2] - 持续采取积极措施降低经营风险 包括优化营运效益 [2]

美印贸易摩擦 - 美国总统特朗普批评印度是全球关税最高的国家之一，美国将实施对等关税政策 [1] - 2024年美印双边贸易额为1290亿美元，美国对印度的贸易逆差达457亿美元 [3] - 印度对美国摩托车征收的关税高达100%，而美国对印度同类产品的关税仅为2.4% [3] - 美国对等关税政策预计将使印度每年损失约70亿美元，主要冲击钢铁、铝、汽车等出口行业 [3] 印度的反制措施 - 印度在世界贸易组织框架内采取反制措施，计划对美国征收报复性关税 [3] - 印度放宽中企赴印投资限制，允许中企持有印度公司至多24%的股份且无需政府审批 [4] - 印度恢复向中国公民发放旅游签证，被视为缓和中印关系的重要信号 [4] 印度的东方转向策略 - 印度经济增长放缓，外资撤离严重，莫迪政府寻求与中国加强合作 [6] - 2024年中印双边贸易额为1384.78亿美元，同比增长1.7% [6] - 印度允许中企参与基础设施建设项目，如智慧城市和工业园区的开发 [6] - 印度推动与中国在数字经济、半导体等领域的合作以提升产业竞争力 [6] 印度与其他东方国家的合作 - 印度宣布加强印度-东盟全面伙伴关系的十点计划，涵盖经贸、数字科技、防务等领域 [7] - 印度与马来西亚签署协议，升级双边经济合作，共同推动半导体制造等领域的发展 [7] 印度的国内挑战 - 印度农民强烈反对开放农产品市场，担心外国农产品涌入冲击本土农业 [6] - 2025年全印度农民协会发起全国抗议，反对印美贸易协议中的农业条款 [6] - 印度与中国在边境问题上的分歧可能影响双边关系的进一步发展 [6]

对于本次金砖会议，美国方面是什么态度？而企图借金砖和美国讨价还价的印度，又会如何面对接下来的关税谈判呢？ 在昨天的节目中我们聊过，在这场中俄最高层领导人缺席的金砖国家会议上，印度总理莫迪企图趁机扩大自己影响力，并且以此为筹码来和美国进行博弈， 在接下来的关税谈判中为印度准备更多的筹码。而在本次会议发表的联合声明中，金砖国家也对美国的关税政策提出了批评，认为这些措施并不符合世贸组 织的规则，并且会对全球贸易造成威胁，并且对全球供应链造成破坏。 目前美印之间的关税谈判已经到了"图穷匕见"的最后时刻，即使面临着26%的对等关税压力，印度依然不愿意在农业市场和乳制品市场的开放问题上作出妥 协，除此之外印度还已经向世贸组织通报，准备对美国采取报复措施，向美国进口的产品征收同等金额的关税。 可能是中国的成功让印度找到了学习的榜样，印度商务和工业部部长戈亚尔在一次会议时表示，印度将会从"实力与地位出发"与美国进行谈判，并不会因为 急于同美国签署协议就在国家利益上进行让步，印度和美国的谈判并不会受到所谓90天期限的影响。 看上去印度自信满满，但是其实力真的足够在关税谈判中搞定美国吗？恐怕很难，要知道从2022财年开始，美国就 ...

贸易协议内容 - 美国与印尼达成贸易协议，印尼首次向美国开放整个市场，美国商品进入印尼享受零关税，而印尼商品面临19%关税壁垒 [1][6] - 印尼成为特朗普发出最后通牒信件后首个与美方达成协议的国家 [3] - 协议内容显示19%关税虽不低，但相比特朗普原本计划的32%关税已是较好结果 [6] - 越南对特朗普宣布的20%关税感到意外，越南领导人指示谈判团队继续努力降低税率 [6] 贸易政策影响 - 特朗普宣布从8月1日起对欧盟商品征收30%关税，欧盟警告这将破坏跨大西洋供应链 [10] - 欧盟委员会准备了价值720亿欧元的美国商品反制清单，涵盖飞机、乘用车等多个行业 [8] - 特朗普的"对等关税"政策相比以往更为激进，颠覆了几十年来规范世界贸易的规则 [10] - 传统的多边贸易体系正被双边谈判和单边威胁所取代 [12] 行业与企业反应 - 耐克、露露柠檬和哥伦比亚运动服装等公司的股价在贸易协议宣布后出现上涨 [14] - 企业正在迅速调整策略以适应新的贸易环境，但将生产迁回美国面临诸多困难 [14][16] - 生产迁移可能导致成本增加，最终导致美国消费者价格上涨 [16] - 特朗普政策让企业担心海外制造产品可能面临急剧上升的关税 [14] 全球贸易格局 - 特朗普已向超过20个国家发出关税威胁信件，设定了20%到50%不等的关税水平 [18] - 日本将面临25%关税，加拿大35%，墨西哥30%，韩国试图通过制造业伙伴关系避免关税 [19] - 特朗普承诺90天内达成90项协议，但迄今只宣布了与英国、越南和印尼的三项协议 [21] - 各国都在寻找平衡之道，既要维护与美国关系，又要拓展多元化贸易伙伴 [21][23]

贸易冲突升级 - 美国总统特朗普宣布从8月1日起对欧盟出口商品征收30%关税[1] - 若欧盟采取反制措施，美国威胁进一步加征关税[1] - 欧盟仅剩半个月谈判期限以避免关税落地[1] 对欧盟经济影响 - 30%关税将对法国食品业造成"灾难性"影响[6] - 德国企业已承受数以十亿计欧元的额外成本[11] - 意大利葡萄酒协会称30%关税相当于对80%意大利葡萄酒实施禁运[12] 主要受影响行业 - 法国葡萄酒、奶酪和意大利面可能在美国市场短缺或涨价[6] - 欧盟对美国主要出口医疗和医药产品、药品、机动车和机械[11] - 德国汽车工业面临冲突升级风险[11] 欧盟内部反应 - 法国强烈反对美国关税政策，敦促欧盟加快制定应对措施[12] - 德国更倾向于与美方达成妥协以保护汽车出口[13] - 意大利无意将局势推向全面贸易战[15] 欧盟应对措施 - 欧盟拟对总价值720亿欧元美国产品加征关税[22] - 目标商品包括飞机(110亿欧元)、汽车及其零部件等[22][25] - 考虑存在可替代供应来源和高风险供应转移产品[25] 贸易数据 - 美国是欧盟出口的最大目的地[10] - 2024年欧盟对美国出口主要产品为医疗和医药产品、药品、机动车和机械[11]

经济半年度成绩单 - 上半年GDP为66.05万亿元，同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2% [1] - 上半年固定资产投资增长2.8%，房地产开发投资下降11.2% [1] - 6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额增长4.8% [1] - 国家统计局表示政策工具箱丰富，将根据市场变化适时推出政策储备 [1] 重点品种分析 股指 - 美国三大指数回落，通信板块领涨，煤炭板块领跌，市场成交额1.64万亿元 [2] - 7月14日融资余额增加97.38亿元至18723.24亿元 [2] - 高息低波的银行板块表现优异，成为低利率环境下的资金配置选择 [2] - 中长期看A股投资性价比较高，中证500和中证1000成长性更好，上证50和沪深300更具防御价值 [2] 国债 - 10年期国债活跃券收益率下行至1.6575% [3] - 央行开展14000亿元买断式逆回购操作，当月净投放2000亿 [3] - 美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高 [3] - 央行将维持支持性货币政策，对期债价格有支撑 [3] 碳酸锂 - 周度碳酸锂产量环比减少644吨至18123吨 [4] - 7月碳酸锂产量预计环比增加3.9%至8.1万吨 [4] - 7月磷酸铁锂产量预计环比增长3%，三元材料增长1.3% [4] - 周度库存环比增加1510吨至138347吨 [4] 主要新闻关注 国际新闻 - 美国6月未季调CPI同比升2.7%，为2月以来新高 [5] - 美国6月季调后CPI环比升0.3%，核心CPI同比升2.9% [5] 国内新闻 - 中央城市工作会议部署城市工作7个方面的重点任务 [6][7] - 6月社会消费品零售总额42287亿元，同比增长4.8% [8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：中长期资金占比将逐步增加，有利于降低股市波动 [9] - 国债：外部环境复杂，央行维持支持性货币政策 [10] 能化 - 聚烯烃：消费进入淡季，价格跟随成本和市场情绪波动 [11] - 玻璃纯碱：夏季检修深化，供给收缩预期好转 [12][13] - 橡胶：供应端压力逐步显现，上行空间有限 [14] 金属 - 贵金属：美国CPI数据符合预期，降息预期降温 [15] - 铜：精矿加工费低位，铜价可能区间波动 [16] - 锌：精矿加工费持续回升，锌价可能宽幅波动 [17] - 碳酸锂：市场情绪回暖，短期刺激价格反弹 [18] 黑色 - 铁矿石：原料端需求韧性较强，钢厂利润尚可 [19][20] - 钢材：供需矛盾不大，宏观预期带动价格上涨 [21] - 焦煤焦炭：铁水产量维持高位，需求端支撑仍存 [22] 农产品 - 豆菜粕：美豆产量预估下调，国内供应宽松 [23] - 油脂：印度6月棕榈油进口量环比激增60% [24] 航运指数 - 集运欧线：市场博弈8月运价空间，10合约延续估值修复 [25]

目前，特朗普急于推动与印度达成一项临时贸易协议，这份协议将为未来美印双方的谈判留下更大的余地，允许印度在解决剩余问题上拥有更多的时间，并 希望在秋季能够达成更为广泛的贸易协议。从美国的立场来看，他们愿意将关税基准设定在20%以下，并愿意给印度一个"特权"，即在最终协议中继续保留 就关税水平进行磋商的措辞。 很明显，在关税谈判中做出让步，便成为了特朗普可以拿出来的筹码。印度作为美国"印太战略"中的重要组成部分，如果因为关税政策将印度推至对立面， 特朗普将不得不面对得不偿失的局面。因此，他迫不及待地踩下刹车，试图安抚印度，而这也算是莫迪在与美国这一轮较量中，首次在某种程度上"占据上 风"。可以说，特朗普这招以退为进的策略确实学得颇有心得。 此前，世界上还没有哪个国家享受到过这样的待遇，这表明特朗普确实是想通过签署美印贸易协议来尽快拉拢印度。最初，特朗普计划对印度征收26%的关 税，但如果彭博社的报道属实，特朗普这次的妥协显然是大幅让步。 特朗普之所以愿意做出如此重大的让步，主要有两个原因。首先，他急切希望能够取得某种成果。自从他上任以来，就一直提出对等关税政策，但到目前为 止，关税实施的日期屡次被推迟，特朗普自己 ...

关税政策实施情况 - 全球190多个国家中仅英国、越南、柬埔寨3国与美国草签协议，其余主要经济体集体拒绝配合[1][3] - 三国共同特点是对美出口依赖度高且议价能力弱，而中国、欧盟、日本、韩国、印度、加拿大、墨西哥等主要贸易伙伴均拒绝妥协[3] - 特朗普宣布将对等关税政策延期至8月1日，反映出政策推进受阻[1] 经济影响分析 - 美国CPI上涨5.4%，其中食品价格涨幅达8.2%，部分日用品涨幅超两位数[5] - 摩根大通CEO指出关税实质是向美国家庭征税，导致消费放缓、企业盈利下滑、投资缩水及就业市场降温[7] - 每上调1%关税将导致美国制造业流失20万个工作岗位[7] 国际反应与反制措施 - 欧盟重启WTO框架反制手段，计划对美国商品对等征税[9] - 日本批评美国违背WTO规则，韩国称芯片出口税增加28%对产业链造成毁灭性打击[11] - 加拿大和墨西哥作为USMCA签署国被纳入征税范围，加方誓言重新评估自贸合作[11] 全球贸易格局变化 - RCEP区域内贸易额增长17%，美欧贸易额下降9.3%，金砖国家本币结算率提升至38%[14] - 东南亚国家与中国达成"本币互换+结算机制"协议，加速去美元化进程[14] - 彼得森研究所评估本次关税政策对全球经济的负面影响是2018年的3.2倍[16] 历史对比与战略失误 - 1930年《斯姆特-霍利关税法》导致全球贸易量暴跌66%，1980年代对日贸易战引发日本经济长期衰退，2018年钢铝关税遭多国反制[16] - 当前政策与历史案例操作逻辑高度相似，但破坏力更大[16] - 政策动摇美国经济领导地位，助推多极化秩序加速形成[18]

柬埔寨与美国达成贸易协议 - 柬埔寨与美国签订大规模贸易协议，成为继越南之后第二个与特朗普政府达成关税协议的东南亚国家 [1] - 协议细节未公开，但可能类似美越安排：美国对越南征收20%关税，越南对美国出口免征关税 [1] - 此前特朗普政府对柬埔寨征收高达49%的关税，属全球顶尖高位 [1] 东南亚国家对美贸易依赖 - 越南每年对美贸易逆差超过1000亿美元 [3] - 柬埔寨每年出口美国商品价值接近100亿美元，而从美国进口仅约2亿美元 [3] - 两国高度依赖美国市场，不得不屈从于美国贸易压力 [3] 协议潜在影响 - 美国将严查"产地洗白"问题，加强柬埔寨出口商品的原产地认证和监管 [5] - 美国可能要求柬埔寨开放农产品市场，压缩其贸易政策自主空间 [5] - 协议背后是美国针对中国的贸易打压策略 [5] 中国应对措施 - 中国在南海区域展开应对行动，包括科考船勘探和军事演习 [8] - 中国已与东盟十国完成中国—东盟自贸区3 0版谈判 [9] - 东南亚国家已深度融入中国市场和产业供应链 [8] 中美贸易竞争格局 - 美国试图通过拉拢东南亚国家孤立中国，但无法绕开中国供应链 [8] - 中国庞大的市场对世界各国具有极大吸引力 [9] - 美国多次打压未能阻挡中国经济发展，中国坚持和平开放战略 [9]