服务消费市场表现 - 今年1-8月服务零售额增长5.1% 较同期商品零售额增速高0.3个百分点 [1] - 服务消费领域存在供给质量需提升和消费体验待改善的问题 [1] 政策举措框架 - 商务部联合9部门推出《关于扩大服务消费的若干政策措施》 包含5方面19项任务 [1] - 政策重点推动文旅、体育、文化娱乐、家政、养老及托育等服务供给水平提升 [2] - 通过对外开放扩大电信、医疗、教育等领域试点 并推动互联网及文化领域有序开放 [2] 试点城市建设计划 - 通过竞争性评审选取50个消费新业态新模式新场景试点城市 聚焦人口基数大、带动性强及发展潜力好的地区 [1][2] - 试点目标为增加优质消费供给 创新多元化消费场景并提升消费活力 [1][2] - 另将选取15个境外旅客较多的城市开展国际化消费环境建设试点 提升消费便利度与体验感 [3] 入境消费优化措施 - 推动离境退税改革 推广上海、浙江及中国银行经验以实现"即买即退"异地互认 [2] - 扩大退税商店覆盖范围 全链条梳理入境消费堵点以缩小服务贸易逆差 [2]

政策框架与目标 - 发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》以促进民生改善和消费转型升级[1] - 通过提供高品质消费供给和扩大需求做大做强服务消费[1] 具体措施与试点建设 - 加快推进长期护理保险制度建设并增加优质文旅体育消费资源供给[3] - 开展消费新业态新模式新场景试点城市建设 在全国选择50个左右城市推动新消费业态[4][6] - 加力支持养老托育文旅体育等领域项目建设 重点从三方面促进服务供给提质扩容[8] 行业创新与优化方向 - 实施人工智能+行动推动人工智能在服务消费等领域加快应用[8] - 在托育养老家政旅游等重点领域实施信用+工程提升服务水平[8] - 为各类企业特别是中小服务企业营造公平市场准入环境[8] 入境消费与国际合作 - 优化入境免签政策提升来华观光旅游就医康养留学研学等入境消费便利化水平[11] - 深化国际消费中心城市建设 举办购在中国系列活动和服务消费季活动[13] - 培育房车露营邮轮游艇赛车赛事等多元化消费场景提升外国朋友消费体验[13] 文旅消费促进活动 - 国庆中秋假期组织各地推出观演赏剧游历山河等优质产品 开展超过25000场文旅消费活动[16] - 启动百城百区文化和旅游消费三年行动计划 发放超过3.3亿元消费补贴[18]

港股市场表现及驱动因素 - 速腾聚创涨超6% 机器人市场需求旺盛带动激光雷达订单大增 公司规模效应凸显[1] - 中国中免涨近4% 8月海南离岛免税降幅收窄 扩大服务消费政策措施出台[1] - 微盟集团涨超4% 获国际长线机构投资2亿美元 加速AI技术在多场景深度应用[1] - 首程控股涨超9% 旗下北京首大兴业基金追加投资微分智飞[1] - 地平线机器人涨超7% 与哈啰签署战略合作协议 基于robotaxi运营需求加速城市部署与商业化落地[1] - 荣昌生物涨超2% 泰它西普gMG中国Ⅲ期临床研究入选2025 AANEM口头报告[1] - 同程旅行涨超1% 黄金周旅游热度高涨 机构看好扩大服务消费提振OTA[1] - 三花智控再涨超10% 特斯拉新运营目标催化T链主线 公司新业务有望带来增量弹性[1] - 美团涨超2% 旗下国际外卖品牌Keeta在科威特启动运营 加速拓展中东市场 外卖平台补贴策略趋于理性[2] - 蓝月亮集团涨超7% 获调入港股通 公司品牌护城河持续深化[2] 美股市场表现及驱动因素 - 蔚来涨6.13% 德意志银行调查报告显示ES8目前收到约10万份可取消订单[3] - 理想汽车涨2.22% 理想i6定档9月26日发布 该车型是公司第二款纯电SUV[3] - 携程网涨0.27% 国庆出行预订高峰提前来临 扩大服务消费政策措施出台[3] - 新东方涨2.90% 九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 鼓励市场化开展职业技能培训[3] - 诺基亚涨1.95% 成立全新人工智能部门 聘请英特尔前高管Pallavi Mahajan领导战略转型[3] - Workday涨7.25% 激进投资者Elliott Management斥资逾20亿美元入股 公开支持现有领导团队[4] - Adobe涨2.65% 获高盛重申"买入"评级[4] - 诺和诺德涨1.75% 新型减肥药Cagrilintide在晚期临床试验中展现良好结果[4] - 美国银行涨1.46% 首席执行官表示短期不会离职 公司正物色具备相关经验的候选人[4] - 优步跌4.99% Lyft将与谷歌旗下Waymo合作 于明年在纳什维尔推出自动驾驶出租车服务[4] - 金山云涨5.35% 万国数据涨7.56% 世纪互联涨2.71% 均获美银给予"买入"评级[5]

公司股价表现 - 中国中免H股涨超4%至65.05港元 成交额达2.59亿港元 [1] 海南离岛免税销售数据 - 2025年1-8月海南离岛免税销售额204.3亿元 购物人次314.8万 购物件数1867.1万件 [1] - 8月免税销售额21.05亿元 同比减少4.2%但降幅环比收窄 [1] 行业政策动态 - 商务部等9部门推出19条扩大服务消费举措 包括开展"服务消费季"活动 [1] - 全国离境退税商店超1万家 为2024年底的3倍 [1] - 1-8月离境退税人次同比增长248% 退税销售额增长98% [1] 机构观点与行业趋势 - 兴业证券认为海南销售压力将随基数走低和政策提振减轻 [1] - 口岸免税同店持续修复 新渠道开拓推动基本面转折 [1]

公司股价表现 - 中国中免股价上涨4.5%至65.05港元 成交额达2.59亿港元 [1] 海南离岛免税销售数据 - 2025年1-8月海南离岛免税销售额204.3亿元 购物人次314.8万 购物件数1867.1万件 [1] - 8月单月销售额21.05亿元 同比下降4.2%但降幅环比收窄 [1] 行业政策支持 - 商务部等9部门推出19条扩大服务消费举措 包括开展"服务消费季"促消费活动 [1] - 全国离境退税商店超1万家 为2024年底的3倍 [1] - 1-8月离境退税人次同比增长248% 退税销售额增长98% [1] 机构观点 - 兴业证券认为海南销售压力有望减轻 因同期基数走低及政策提振 [1] - 口岸免税同店持续修复 新渠道陆续开拓 公司基本面转折在即 [1]

政策核心内容 - 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，包含五方面19条举措 [1] - 政策旨在通过创新服务消费场景、放宽市场准入、加强财政金融支持等方式，从供给侧发力增加优质服务供给，满足多样化服务消费需求，以提振消费和扩大内需 [1] 政策具体发力方向 - 丰富高品质供给，破除文博场馆、医疗、教育等领域低效供给瓶颈，改革事业单位收益留存机制以激发运营活力 [2] - 将吸引境外人员入境消费作为新增量，通过扩大免签范围、优化签证政策及加强文旅资源国际推广来实现 [2] - 强化一老一小服务，推进长期护理保险扩面，支持多元教育和培训市场发展 [2] - 推动传统服务升级与新型模式创新，鼓励电商融合线上线下场景、企业数字化转型，发展文旅+体育、康养+医疗等跨界融合及IP合作 [2] 宏观经济背景与影响 - 1-8月全国社会消费品零售总额同比增长4.6%，而服务零售额同比增长5.1%，服务消费增速持续跑赢商品零售 [4] - 8月社会消费品零售总额同比仅增长3.4%，较上半年有所回落，显示下半年经济增长面临压力 [5] - 政策面向消费的倾斜有助于实现内需的可持续增长，消费复苏的力度和持续性取决于宏观经济走势和居民收入预期的改善 [3] 对资本市场的影响 - 政策显示出国家提振消费的决心，有助于提升投资者对消费市场及未来经济的信心，为股指提供支撑 [1][4] - A股市场自6月下旬启动主升浪，上证指数累计上涨超500点，此轮行情主要由流动性驱动估值修复 [5] - 政策有望推动消费扩容提质，带动GDP增长，最终体现为企业盈利和估值双提升 [5] - 在政策影响下，资金将更多关注前期滞涨、估值合理且受益于政策的消费板块相关个股 [5] 受益行业与板块 - 文旅、养老、数字消费等相关板块短期受政策提振，企业盈利预期提升，个股及板块有望偏强运行 [4] - 政策出台时点恰逢传统消费旺季，有望强化市场对消费板块的旺季表现预期 [5]

公司股价表现 - 同程旅行股价上涨3.33%至24.84港元 创历史新高24.88港元 [1] - 成交额达1.66亿港元 [1] 政策利好影响 - 商务部等9部门推出措施吸引境外人员入境消费并优化学生假期安排 [1] - 探索设置中小学春秋假 相应缩短寒暑假时间以增加旅游消费时段 [1] - 春秋假有望分散集中旅游需求 形成新出行小高峰并使需求分布更均衡 [1] 行业需求前景 - 2025年国庆中秋合并放假8天（10月1日至8日） 今年假期旅游热度高涨 [1] - 花旗预计期间旅游需求强劲 长线游及出境游更受惠 [1] - 长假安排有望平衡价格 OTA以量取胜并拉动利润率提升 [1] 机构评级 - 花旗维持同程旅行买入评级 目标价28港元 [1]

股价表现 - 同程旅行股价上涨3.33%至24.84港元 创历史新高24.88港元 [1] - 成交额达1.66亿港元 [1] 政策利好 - 商务部等9部门推出《关于扩大服务消费的若干政策措施》 探索设置中小学春秋假以增加旅游消费时间 [1] - 优化学生假期安排可能分散集中旅游需求 形成新出行高峰 [1] - 政策有望使旅游需求分布更均衡 OTA行业可通过增量提升利润率 [1] 行业需求前景 - 2025年国庆中秋合并放假8天（10月1日至8日） 预计引发强劲旅游需求 [1] - 长线游和出境游领域可能获得更大收益 [1] 机构观点 - 花旗维持同程旅行买入评级 目标价28港元 [1] - 中金认为春秋假固定化将平衡旅游价格体系 OTA企业可通过量增策略获利 [1]

政策核心与目标 - 国务院发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》包含19项举措 旨在通过惠民生促进消费[1] - 政策目标是打造商旅文体健融合的消费新场景并培育新型消费龙头企业[1] - 服务消费已成为拉动经济增长的关键领域 今年前8个月增势稳定[1] 具体行业措施 - 体育行业将打造精品赛事和职业联赛以及自主知识产权的体育竞赛表演品牌[1] - 支持有条件的幼儿园招收2-3岁幼儿 发展社区嵌入式托育和家庭托育点[1] - 文化消费方面支持影视动漫等领域精品创作 延长热门文博场馆景区开放时间并优化预约[2] - 加快推进长期护理保险制度建设并扩大其覆盖面[1] 对外开放与试点计划 - 推动互联网文化等领域有序开放 扩大电信医疗教育等领域开放试点[2] - 支持将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》以提供差异化服务供给[2] - 首次提出开展消费新业态新模式新场景试点城市建设 计划通过竞争性评审选择50个左右试点城市[1][2] - 试点城市选择标准为人口基数大带动作用强发展潜力好 以增加优质消费供给和创新消费场景[2]

服务消费市场表现 - 服务已成为推动消费市场增长的重要力量 今年1-8月份服务零售额增长5.1% 比同期商品零售额高0.3个百分点 [1] - 消费市场规模稳步扩大 消费结构持续优化 消费潜能加速释放 服务消费表现亮眼 [1] 扩大服务消费政策措施 - 商务部会同国家发展改革委等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》 共提出5个方面19项任务举措 [1] - 政策措施围绕对外开放"做加法" 提出推动互联网 文化等领域有序开放 扩大电信 医疗 教育等领域开放试点 [2] - 坚持对外开放和对内放开相结合 [2] 消费新业态新模式新场景试点 - 通过竞争性评审方式在全国选择50个左右人口基数大 带动作用强 发展潜力好的消费新业态新模式新场景试点城市 [1][2] - 增加优质消费供给 创新和丰富多元化消费场景 推动新的消费业态不断涌现 消费活力进一步提升 [1][2] - 增加优质文旅 体育等消费资源供给 支持提升文化娱乐 体育 家政 养老 托育等服务供给水平 [2] 入境消费与离境退税 - 入境消费是服务贸易最大逆差来源之一 意味着有很大增长空间 [2] - 全链条梳理堵点卡点 推动更多商店成为退税商店 推广先进经验做法 进一步优化退税服务 [2] - 推动实现"即买即退"异地互认 让离境退税新举措成为入境消费新助力 [2] 国际化消费环境建设 - 商务部将会同财政部开展国际化消费环境建设工作 [3] - 通过竞争性评审在全国范围内选取15个左右的消费带动作用强 发展潜力大 境外旅客较多的城市开展试点工作 [3] - 补齐消费环境中的短板 弱项 提升消费便利度和体验感 [3]