公司财务表现 - 2025年上半年营业收入39.23亿元，同比下降31.67% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损2.32亿元，同比下降225.48% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为负，现金及现金等价物净增加额下降414.09% [2][24] - 营业成本34.94亿元，同比下降32.27%，毛利率有所改善 [23] 业务板块分析 - 电力储能业务收入9.47亿元，同比下降18.46% [24] - 通信与数据中心储能业务收入未披露具体数字但提及重大项目中标 [5][8] - 资源再生业务收入10.86亿元，同比下降65.74% [24] - 锂离子电池产品产能10GWh，产能利用率70.40% [25] - 铅蓄电池产品产能4GWh，产能利用率62.50% [25] 市场拓展与重大项目 - 中标万国数据1.2GW高压锂电数据中心项目 [19] - 中标美国数据中心5.2亿元高压锂电项目 [19] - 获得粤港澳大湾区2.8GWh半固态独立储能项目 [19] - 中标印度1.4GWh储能项目、英国230MWh储能项目、希腊130MWh独立储能项目 [19] - 进入美国前五大数据中心优选供应商名单 [8] 产能建设与技术进展 - 华拓二期4GWh锂电池电芯产能建设中 [20] - 扬州10GWh集成产线建设有序推进 [20] - 开发783Ah、587Ah超大容量铁锂储能电芯 [21] - 量产314Ah半固态电芯的长电箱5MWh液冷储能系统 [21] - 发布20尺8.338MWh储能系统Center L Max [21] - 钠离子电池能量密度达140-160Wh/kg，循环寿命超万次 [22] 研发投入与技术创新 - 研发投入2.06亿元，同比增长6.35% [23] - 开发第三代高压锂电产品，采用浸没式液冷技术 [21] - 固态电池技术能量密度达350Wh/kg，通过多项安全测试 [22] - 锂回收率95%，位居行业前列 [9] - 累计获得460余项全球安全认证 [5][13] 行业发展趋势 - 2025年上半年全国新型储能装机规模94.91GW/222GWh，增长29% [4] - 全球BESS新增装机容量86.7GWh，同比增长54% [4] - 预计2027年全球数据中心储能锂电池出货量突破69GWh [6] - 政策支持力度加大，特别是在"双碳"目标指导下 [8] 公司战略定位 - 全球储能领域领先者，业务覆盖160余个国家和地区 [1][9] - 打造从"原材料-产品应用-运营服务-资源再生"的全产业链闭环 [9][17] - 聚焦新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能三大领域 [9] - 与国内外发电集团、能源服务公司等形成战略联盟 [17]

数据中心业务发展 - 数据中心行业整体热度提升，上游设备供应端、中游运营服务商、下游政企应用端均处于高热度状态 [1] - 数据中心建设周期包括规划设计、选址、基建、设备采购安装、测试验收、运维优化等环节 [1] - 公司为数据中心基建提供电源、温控、电池等核心设备，业绩贡献根据项目进程逐步体现 [1] - 2025年一季度数据中心业务增速同比提升，二季度持续向好，对未来三五年行业受益于AI发展保持乐观预期 [1] AIDC场景下的产品策略 - AI算力需求激增，对数据中心建设要求提高，公司看好模块化产品和集成化系统发展趋势 [2] - 一体化电力模块集成变压器、UPS、配电系统，减少占地面积，提升功率密度，适用于AIDC场景 [2] - 公司储备一体化方案可降低客户运营成本，从产品集成和系统集成多维度提供解决方案 [2] 传统行业客户需求 - 金融、政府、轨交等传统行业短期内订单需求不会快速爆发 [2] - 未来存在分布式本地化部署趋势，需求增长有望在未来几年逐步显现 [2] 新能源储能业务 - 新能源行业竞争激烈但市场空间广阔，中东、东南亚、非洲等新兴市场需求持续提升 [2] - 公司近两年不断布局开拓新兴市场 [2] - 欧洲等市场去库存结束后逐渐恢复，带动新能源储能业务持续恢复 [2] - 公司对全球新能源市场保持乐观预期，积极拓展新市场渠道建设 [2]

核心财务表现 - 预计2023年上半年归属于上市公司股东净利润1.3亿元至1.5亿元，同比增长440.43%至523.57% [1] - 扣非后净利润1.2亿元至1.4亿元，同比增长1034.91%至1224.06% [1] - 营业收入较去年同期增长较大，原辅材料价格回落及芯片国产替代推动采购成本下降，产品毛利率同比提升 [1] 业绩驱动因素 - 订单充足且出口收入占比提高 [1] - 涡轮增压器渗透率提升及混动汽车快速上量，带动涡轮增压器壳体产品增长 [1] - 新能源热管理产品随混动/纯电动普及快速放量 [1][2] - 混动汽车涡轮增压器利润高于传统燃油车产品 [2] 行业背景 - 汽车制造业1-5月工业增加值同比增长14.2%，高于规模以上工业10.6个百分点 [2] - 前5个月汽车产销分别完成1068.7万辆和1061.7万辆，同比均增长11.1% [2] - 新能源汽车与新能源储能产业快速发展，开辟新赛道并催生零部件新需求 [3] 业务战略 - 以新能源热管理产品（电子水泵、热管理系统）为重点发展方向 [2] - 产品拓展至5G基站、通信设备、服务器液冷、农业器械、储能等民用领域，超40个项目进行中 [2] - 已为理想、蔚来、奇瑞、零跑等120余家新能源客户批量供货 [1] 行业竞争态势 - 传统零部件市场竞争激烈，需长期持续投入维持竞争力 [3] - 市场格局面临洗牌契机，新兴需求为相关企业提供发展机遇 [3]

湖南省新能源项目储能配置情况 - 2025年6月湖南省322个新能源项目应配储能217.52万千瓦，实际291个项目实现储能满配，实际配储规模达2.08GW [1] - 31个新能源项目未完全配置储能，新能源总装机容量199.68万千瓦，应配储能19.02万千瓦，其中仅3个项目配置9.8MW储能（未达应配规模1.46万千瓦），28个项目未配置储能 [1] 独立储能电站运营表现 - 湖南31个独立储能电站2025年6月充放电收益为-2127.27万元 [1] - 同期独立储能电站平均充放电效率87.7%，充电价格0.66元/kWh，放电价格0.45元/kWh [1]

压缩空气储能行业定义及工作原理 - 压缩空气储能(CAES)是一种利用压缩空气实现大容量、长时间电能储蓄的电力储能技术，分为非补燃式和补燃式两种类型 [2] - 工作原理包括压缩、储存、加热、膨胀、冷却五个流程，系统通过压缩空气存储电能并在需要时释放高压气体发电 [2] 行业发展现状 - 全球范围内压缩空气储能已成为继抽水蓄能后第二大适合GW级大规模电力储能的技术，美国阿拉莫斯项目储能容量达数百兆瓦时，德国在地下洞穴式技术应用领先 [4] - 中国专利数量从2016-2024年持续增长，2024年达到597件峰值，截至2025年5月投运项目13个，累计装机近1000兆瓦 [5][7] - 2023年全球累计装机253MW，中国占比7%(15MW)，2025年中国单项目规模已达300MW/1800MWh(湖北应城项目) [7][8] 行业产业链 - 上游涵盖空气压缩机、膨胀机、储气装置等设备制造 [9] - 中游为系统集成与工程建设，下游应用于新能源消纳、电网调峰等领域，终端客户包括电站、电网公司及工商业用户 [9] 政策环境 - 国家能源局2023年9月明确要求发挥压缩空气储能在新型电力系统中的稳定作用 [14][16] - 2025年政策密集出台，包括《新型储能制造业高质量发展行动方案》提出2027年实现高端化发展目标 [16] 竞争格局 - 行业技术门槛高，主要参与者包括中储国能、中国能建、中国电建等央企及陕鼓动力等设备制造商 [17] - 中国能建实现全产业链布局，2024年新能源营收1303亿元(占比37.55%)，主导建设全球首套660MW压缩空气储能项目 [19][20] - 中国电建2024年营收6336.85亿元，2025年启动肥城2×300MW盐穴压缩空气储能电站建设 [22] 发展趋势 - 技术向600MW级单机功率跃升，系统效率突破70%(如肥城项目达72%) [8][20] - 5G、AI等技术推动网络控制升级，政策支持加速其在"双碳"目标下的规模化应用 [24]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办 主题为“换电之城 智慧两轮” [1][7] 飞毛腿储能项目 - 飞毛腿绿色储能智能制造项目在天津宝坻九园工业园区开工 占地500亩 总投资50亿元 为宝坻区首个储能智造项目 [2] - 项目聚焦电力储能电池箱、商用车换电PACK插箱、工商业储能系统等高端产品 规划建设15条锂电池PACK线、6条储能集装箱装配线 年产能达96GWh [2] - 投产后预计年产值100亿元 目标打造北方新能源储能“超级工厂” [3] 飞毛腿公司布局 - 飞毛腿储能由飞毛腿能源科技(持股70%)与允公聚能合资成立 2024年11月成立 2025年3月落户天津 [3] - 飞毛腿能源科技为集团储能业务核心企业 总部福州 依托30年电池技术积累 现有年产能27GWh 合作方包括远景能源、蜂巢能源等 [3] - 推出7.8MWh预制舱储能系统 采用CTP-PACK设计 空间利用率提升15%-20% 能量密度达280Wh/kg [4] - 业务覆盖动力电池、无人机电池、VR眼镜电池等多领域 [5] 天津新能源产业动态 - 天津宝坻九园工业园区为市级示范园区 已吸引道克特斯固态电池等项目 其生产线每分钟可产30块电池 [6] - 天津正加大新能源全产业链招商力度 涵盖电池、材料、回收等环节 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年上半年全球储能市场延续高增长但地区分化，中国1 - 5月新增装机18.62GW/47.57GWH同比+112%，美国新增装机2346MW同比+59%，欧洲市场分化，德国1 - 5月新增1278MW/2038MWH同比 - 16%，意大利Q1新增装机266MW/497MWH同比 - 46%，英国Q1新增419MW/959MWH同比+109% [2][79] - 2025年全球储能新增装机预期略下调，预计新增228.4GWh同比增长21%，国内全年新增装机预计达107.4GWh同比微增0.2%，海外市场保持高景气，美国、欧洲及新兴市场增长强劲 [3][79][80] 根据相关目录分别进行总结 2025年上半年储能市场回顾：高景气度延续，地区间表现分化 - 中国：1 - 5月国内储能新增装机18.62GW/47.57GWh容量规模同比增长112.9%，主要因5月抢装潮；锂电储能主导，新型储能难撼动其地位；一季度储能利用率回升；储能系统价格未止跌，5月2小时储能系统价格降至0.55元/Wh年内跌幅21%，2小时储能EPC价格降至0.946元/Wh年内累计下跌24% [8][10][12] - 美国：1 - 3月表前大储新增装机2346MW同比增长59%，因项目完成率改善；2024年户用储能新增装机797MW/3028MWh同比增长64%，工商业储能新增装机120MW/334MWh同比增长11% [16][18] - 欧洲：德国1 - 5月新增储能装机1278MW/2038MWh同比下降16%，户储低迷但降幅收窄，表前大储增长97%；意大利Q1新增装机266MW/497MWh同比下降46.4%，因大储项目储备不足和户储补贴退坡；英国Q1新增装机419MW/959MWh同比增长109%，因延期项目并网 [22][24] 2025年下半年储能市场展望：短期内需略显疲态，外需支撑行业景气 - 中国：政策端有不确定性，配储政策取消冲击大储市场，一是渗透率或下滑但中标规模支撑装机，二是充放电时长下调项目结构调整，预计2025年表前大储装机42GW/97GWh功率规模同比增长9.5%容量规模同比下降1.8%；中长期大储前景好，驱动转向盈利能力；表后储能增速不及预期，预计新增装机4.6GW/10GWh同比增长24%，受政策和价格影响；全年装机“前高后低”，预计四季度同比下降约36% [26][33][38][42] - 美国：预计全年新增装机15.6GW/48.9GWh同比增长32%；规划规模未下调且完成率有望提升；表后储能中工商业储能增速快但增量有限，户用储能远期增长有瓶颈；关税对终端装机影响有限，库存可覆盖需求且本土产能释放 [43][44][47] - 欧洲：预计全年新增装机30GWh同比增长36%，表前大储新增16GWh同比增速86%，工商业储能4GWh同比增长67%，户用储能10GWh同比下降9%；表前大储因可再生能源渗透和电网调节需求增长，各国出台补贴政策；表后储能中户用需求弱但降幅收窄，工商业有望较快增长；不同国家表现不同，德国大储加速、户储平淡，意大利装机“前抑后扬”，英国大储稳健增长 [52][54][57][60][61][63] - 新兴国家：智利预计全年新增装机4.3GWh同比增长83%，项目推进有序；中东预计全年装机20GWh左右，项目逐步落地潜力大；澳大利亚预计全年新增装机10GWh，收益收窄但项目储备增加；印度2025年新规要求配储，2026年起贡献显著增量 [68][70][73][78]

公司动态 - 绿健芯时代科技有限公司一期项目已实现试生产 投产进度达预期一半 预计年底实现约1 5亿元产值 [2] - 公司现有厂房约12000平米 日产200万只锂离子电池 [2] - 项目总投资10亿元 共分三期建设 [2] 行业活动 - 2025（第三届）中国固态电池技术发展与市场展望高峰论坛即将举行 [3]

战略合作与项目进展 - 甘肃省庆阳市政府与同力日升旗下子公司天启鸿源签署战略合作框架协议 推动绿色电力直连应用 服务国家"东数西算"战略 [2] - 三方合作围绕储能装备制造基地和储能电站建设展开 天启鸿源已完成庆阳鸿日新能源有限公司和庆阳启鸿新能源有限公司的注册 将承担项目建设工作 [2] - 同力日升庆阳储能项目稳步推进 标志着庆阳市与同力日升及天启鸿源合作的深化与推进 [2] 技术合作与创新 - 天启鸿源与壳牌中国签署战略合作协议 重点围绕全浸没式液冷技术的开发与应用 共同开发更安全高效的储能解决方案 [3][4] - 全浸没式液冷技术将电池等核心部件完全浸没在特种冷却液中 实现更均匀高效的散热 显著提升储能系统安全性和使用寿命 [3] - 壳牌在浸没式冷却应用领域具有领先优势 其浸没式冷却液可替代传统风冷系统 降低数据中心能耗和运营成本 解决AI算力需求增长带来的散热问题 [3] - 壳牌浸没式冷却液为首个通过GB/T 36276-2023检测的产品 并牵头立项相关技术规范 获得英特尔认证 [3] 公司实力与行业地位 - 天启鸿源专注于新能源和储能领域 依托微电网核心技术推动清洁能源发展 承接了全球最大储能项目甘肃国家级网侧储能电站等代表性项目 [4] - 公司在储能系统集成、电池管理和规模化生产方面经验丰富 全浸没式储能系统整簇电池簇温度差控制在1度以内 配置自主研发的3A主动均衡BMS [4] - 壳牌已在全球部署多个浸没式冷却液应用项目 包括全球首个全浸没储能柜和兆瓦级全浸没储能站等 2025年将有更多大规模项目投入运行 [3]

新能源项目进展 - 昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目完成备案及可研评审，申报首台（套）重大技术设备项目，正履行立项报批程序 [2] - 全力推进67万千瓦风电扩建项目及8.5万千瓦光伏项目建设，排查省内项目资源争取开发权 [3] - 67万千瓦风电扩建项目力争年内全容量并网；8.5万千瓦光伏项目开展立项，立项完成开展招投标，工期约6个月 [3] 天然气业务情况 - 2024年天然气板块亏损约1.6亿元，按52.51%持股比例影响公司千多万 [2] - 2024年度天然气售气量较上年同期增长52%，因支线管网转固，人工、折旧和利息等固定成本增加，增量收入未覆盖增量成本致亏损 [2] 公司战略与政策 - 长期秉持新能源发展核心战略，以发电端为基础推进产业链布局，推进昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目 [3] - 未来实施积极、持续、稳定的分红政策，与股东共享经营成果 [3] - 完善激励约束机制，任期制契约化管理扩至中层管理人员，薪酬与业绩挂钩 [3]