交易概述 - 宁波方正拟以现金方式收购安徽高新投持有的安徽方正新能源科技有限公司20%股权 [1] - 收购资金来源于公司自有或自筹资金 [1] - 收购完成后，公司对安徽方正的持股比例将从70.03%提升至90.03% [1] - 此举旨在强化对子公司的控制权，提升经营决策效率与资源整合能力 [1] 标的公司财务表现 - **营收增长强劲**：安徽方正2025年1-9月实现营业收入2.06亿元，较2024年全年1.68亿元增长22.38% [1] - **现金流大幅改善**：2025年1-9月经营活动现金流量净额为6732.75万元，远超2024年全年的1534.31万元 [1] - **亏损显著收窄**：2025年1-9月净利润亏损1348.58万元，较2024年全年亏损2432.08万元减亏44.5% [1] - 公司目前仍处于亏损区间，但盈利改善趋势突出 [1] 标的公司业务与运营状况 - 安徽方正成立于2021年11月，专注于锂电池结构件（如顶盖、铝壳）的研发、制造与销售 [2] - 公司是宁波方正在新能源领域的核心业务载体 [1][2] - 行业具有重资产属性，厂房、设备等固定资产折旧摊销成本较高 [2] - 截至2025年，公司产能利用率尚不足35%，处于产能爬坡的关键阶段 [2] - 前期市场拓展与产能释放节奏导致短期盈利承压，亏损被解释为发展初期的正常现象 [2] 行业背景与战略意义 - 新能源汽车与储能行业持续高速增长，带动锂电池市场规模不断扩大 [2] - 此次股权收购是对安徽方正发展潜力的认可，也是宁波方正深化新能源产业链布局的关键举措 [2] - 收购旨在为深耕新能源赛道注入更强动力 [1] - 交易完成后，安徽方正作为核心平台，有望与公司现有业务形成协同效应，巩固在新能源产业链中的竞争力 [2] 未来展望 - 随着产能利用率逐步提升，折旧摊销成本将被摊薄 [2] - 叠加新能源行业持续增长的红利，公司盈利水平有望持续改善并逐步实现转正 [2] - 安徽方正未来有望成为驱动宁波方正业绩增长的重要引擎 [2]

宁波方正收购安徽方正少数股权以加码新能源业务 - 公司计划以自有或自筹资金收购安徽高新投持有的安徽方正20%股权，交易完成后对安徽方正的持股比例将从70.03%提升至90.03% [2][4][5] - 本次交易对价为6380万元，交易对手方安徽高新投背景雄厚，其合伙人包括安徽省三重一创产业发展基金（持股38%）和淮北市产业扶持基金（持股20%）等 [7] - 该收购事项已通过董事会审议，无需提交股东会，不构成关联交易或重大资产重组，且未导致合并报表范围变更 [3] 标的公司安徽方正财务与经营状况 - 安徽方正主要从事锂电池结构件（顶盖、铝壳）的研发、制造与销售，是公司切入锂电池结构件领域的关键布局 [2] - 财务数据显示，安徽方正2024年营业收入为1.68亿元，净亏损2432.08万元；2025年前三季度营业收入为2.06亿元，净亏损1348.58万元，业绩持续亏损 [3][7] - 截至2025年9月30日，公司资产总额为6.22亿元，净资产为2.18亿元 [3][7] - 公司解释亏损主要原因为成立时间短、前期客户拓展不足、产能处于爬坡阶段（2025年产能利用率不足35%）以及重资产行业折旧摊销等刚性成本较高 [7] - 以2025年9月30日为基准的评估报告显示，安徽方正股东全部权益评估价值为3.24亿元，较合并口径归母所有者权益增值48.88% [7] 公司新能源业务战略布局 - 本次收购是公司加码新能源赛道、完善新能源产业链布局的重要举措，旨在获得对子公司更强的控制权 [8] - 公司前三季度实现营收9.04亿元，同比增长42.77%，增长驱动力之一为新能源业务快速放量，上半年锂电池精密结构件和锂电池模组导电连接件收入占比已分别提升至17.92%和11.79% [8] - 公司此前已收购福建骏鹏通信科技有限公司40%股权，并正筹划收购剩余60%股权以实现全资控股，旨在强化新能源业务核心竞争力并完善产业链布局 [8][9] - 骏鹏通信在锂电池结构件领域技术工艺成熟，且与行业龙头宁德时代建立了长期战略合作关系 [8] 公司业务多元化拓展 - 公司近期进军人形机器人赛道，与宁波华翔启源科技、山东未来机器人等企业合作，目前已开始向该领域下游客户小批量供货人形机器人双臂及腿部结构件等产品 [9]

核心交易 - 宁波方正拟以自有或自筹资金收购安徽高新投持有的安徽方正新能源科技有限公司20.00%股权，交易完成后，公司对安徽方正的持股比例将从70.03%提升至90.03% [1][3] - 本次交易对价为6380.00万元，交易完成后，公司对安徽方正的认缴出资额将从1.87亿元增加至2.40亿元 [3][6] - 该交易已通过董事会审议，无需提交股东大会，不导致合并报表范围变更，不构成关联交易或重大资产重组 [2] 标的公司财务与经营状况 - 安徽方正主要从事锂电池结构件（顶盖、铝壳）的研发、制造、销售与服务，是公司切入锂电池结构件领域的关键布局 [1] - 安徽方正持续亏损：2024年度营业收入1.68亿元，净亏损2432.08万元；2025年1-9月营业收入2.06亿元，净亏损1348.58万元 [2][5] - 截至2025年9月30日，安徽方正资产总额6.22亿元，净资产2.18亿元 [2][5] - 亏损主因是公司成立时间短，前期客户拓展不足、产品待市场验证，产能处于爬坡阶段，2025年产能利用率不足35%，加之行业重资产属性导致折旧摊销等刚性成本较高 [6] 交易估值与对手方 - 以2025年9月30日为评估基准日，安徽方正股东全部权益评估价值为3.24亿元，较合并口径归母所有者权益增值率为48.88% [6] - 交易对手方安徽高新投背景雄厚，成立于2019年3月，注册资本20亿元，合伙人包括安徽省三重一创产业发展基金（持股38%）、淮北市产业扶持基金（持股20%）等 [4] 公司战略布局 - 本次收购是公司加码新能源赛道、完善新能源产业链布局的重要举措，旨在获得对子公司更强的控制权 [6][7] - 公司新能源业务已成为增长引擎：2025年前三季度公司总营收9.04亿元，同比增长42.77%，其中上半年锂电池精密结构件、锂电池模组导电连接件收入占比已分别提升至17.92%和11.79% [8] - 公司正通过收购整合强化新能源业务：此前已收购福建骏鹏通信科技有限公司40%股权，并正筹划收购剩余60%股权以实现全资控股，旨在强化核心竞争力（骏鹏通信与宁德时代有长期合作）并完善产业链布局 [8] - 公司近期还进军人形机器人赛道，与相关企业合作，已开始向下游客户小批量供货人形机器人双臂及腿部结构件等产品 [9]

雪天盐业收购美特新材控股权的核心交易 - 公司签署协议收购湖南美特新材料科技有限公司41%股权，对价为2.61亿元，并已完成工商变更登记 [2][3] - 交易完成后，公司对美特新材的持股比例由20%提升至61%，成为其控股股东 [2][3] - 收购资金来源于自有或自筹资金，转让价款将在工商变更后分期支付 [2] 公司跨界收购的战略意图 - 公司旨在通过收购完善新能源产业链布局，提高盈利能力和市场竞争力 [2][3] - 公司认为交易完成后，标的公司能有效提升公司主营业务收入和利润规模 [3] - 此次收购是公司继2022年11月首次投资后的进一步动作，当时公司耗资1.14亿元获得美特新材20%股权，旨在延伸纯碱产业链 [3] 标的公司美特新材的业务与财务表现 - 美特新材主要产品包括钴酸锂、三元正极材料和钠电正极材料，应用于新能源电池制造 [3] - 公司2024年实现营收6.29亿元，净利润为359.74万元；2025年前三季度实现营收6.4亿元，净利润为3560.96万元 [4] - 美特新材业绩增长与钴酸锂产品价格反弹密切相关，钴酸锂均价从2025年初约14万元/吨反弹至11月接近35万元/吨 [4] 标的公司新业务的发展状况与潜在挑战 - 美特新材已向市场销售吨级钠电池正极材料产品，但该业务仍处于研发阶段，尚未实现规模化量产 [4][5] - 其钠电正极材料的技术路线、量产时间与市场接受度均未得到验证 [5] - 美特新材业绩较为依赖钴酸锂价格，若未来价格下跌，其业绩将受冲击 [4] 公司业绩下滑与行业背景 - 公司2023年营收62.62亿元，同比下降2.77%；2024年营收53.92亿元，同比下降13.9% [6] - 公司2023年归母净利润7.09亿元，同比下降7.86%；2024年归母净利润3.04亿元，同比下降57.13% [6] - 2025年前三季度，公司实现营收32.44亿元，同比下降21.99%；实现归母净利润3262.93万元，同比下降90.37%，主因部分主营产品市场价格同比大幅下降 [6] 公司主营业务与纯碱行业困境 - 公司主营业务为盐及盐化工产品的生产销售，主要产品包括食盐、工业盐、纯碱等 [6] - 纯碱占公司营收比例近三成，其价格不断下探对整体业绩产生影响 [6] - 据中国纯碱工业协会数据，2024年轻质纯碱价格全年跌幅达45.23%，重质纯碱跌幅为43.3%；2025年1-6月，轻质和重质纯碱价格双双跌去超30% [7] 公司其他跨界投资与产业协同逻辑 - 公司于2025年7月与复旦大学技术团队等合作建立湖南省未来纤维研究院有限公司，首期出资5100万元，控股51% [6] - 公司作为盐化工企业，在盐相关资源、化工生产技术有积累，与美特新材生产钠离子电池正极材料所需的纯碱等基础化工原料有产业协同 [7] - 公司跨界新能源面临技术更新迭代快、市场竞争激烈、不同业务管理模式差异大等挑战 [7]

收购交易概述 - 公司拟以2.6亿元现金向控股股东收购湖南美特新材料科技有限公司41%股权 [2] - 收购完成后，公司对美特新材的合计持股比例将达到61%，成为其控股股东 [2] - 这是公司继2025年7月出资5100万元与复旦大学技术团队共建湖南省未来纤维研究院后，半年内的第二笔跨界投资 [2] - 两笔投资合计超过3亿元，而公司2025年前三季度归母净利润仅为3262万元 [2] 交易背景与标的估值 - 此次收购是公司对美特新材时隔三年的追加投资，2022年11月公司曾耗资1.14亿元获得其20%股权 [3] - 美特新材估值从三年前的2.45亿元增至目前的6.29亿元（按资产基础法评估），增值率为41.16% [3] - 连同前次投入，公司对美特新材的总投资额将达到约3.7亿元 [3] - 公司此次投资的表述更为现实，旨在提升主营业务收入和利润规模，完善新能源产业链布局 [3] 标的公司业务与财务状况 - 美特新材目前主要收入来源为钴酸锂的生产和销售，产品仅用于消费电子领域 [4] - 其备受市场关注的钠电池正极材料技术仍处于研发阶段，部分产品虽已实现吨级销售并有客户完成试用，但尚未实现规模化量产，在营收中占比很小 [4] - 截至2025年9月30日，美特新材资产总额为11.11亿元，净资产为4.46亿元 [5] - 2025年1-9月，美特新材营业收入为6.40亿元，净利润为3560.96万元，扣非净利润为3439.75万元 [5] 公司业绩压力与收购动机 - 公司2024年营收同比下降13%至53.9亿元，归母净利润同比下降57%至3.04亿元 [6] - 2025年前三季度，公司营收同比下滑21%至32.44亿元，归母净利润同比暴跌90.37%至3262万元，创2018年上市以来同期最低值 [6][8] - 通过并表美特新材，公司有望快速对冲主营业务业绩下滑的压力 [6] 主营业务困境与行业周期 - 公司主营盐及盐化工产品，纯碱业务作为两大主导产品之一，收入占比约27%，毛利率高达32%，导致业绩深度绑定纯碱行业周期 [7] - 2024年初纯碱行业步入下行通道，轻质和重质纯碱价格全年跌幅均超40% [9] - 2025年，受产能过剩及下游浮法玻璃和光伏玻璃需求萎缩影响，纯碱价格继续下探 [9] - 2025年前三季度，公司销售毛利率为21.98%，已下滑至近九年最低水平 [9] 同业业绩对比 - 2025年前三季度，同业公司中盐化工营收同比下降8.32%至87.73亿元，归母净利润同比下降89.92%至5800万元 [8] - 江盐集团营收同比下降15.73%至16.92亿元，归母净利润同比下降45.16%至1.96亿元 [8] - 公司业绩下滑幅度在同行中更为剧烈 [7][8] 应对策略与潜在风险 - 公司应对策略包括改善产品结构，加快推进中高端盐产品，2025年前10个月中高端盐销售占比接近15% [9] - 但高端化战略短期难以对冲纯碱等盐化工产品价格下行的影响 [9] - 公司正推进总投资87.86亿元的衡阳绿色低碳盐碱产业园项目，预计2026年6月完工，将形成纯碱80万吨/年等产能规模 [11] - 该项目规划于纯碱价格高位时期，目前行业下行背景下继续推进备受争议，且将使用自有资金22.4亿元和银行贷款43.9亿元，可能推高财务费用 [12]

交易概述 - 公司拟收购控股股东湖南盐业集团持有的湖南美特新材料科技有限公司41%股权，交易价格为260,633,818.03元 [11] - 本次交易构成关联交易，交易完成后公司将合计持有标的公司61%股权，成为其控股股东 [11][12] - 本次交易不构成重大资产重组，无需提交公司股东会审议 [9] 交易背景与战略目的 - 交易旨在进一步落实公司“聚焦资源、以盐为轴、一体三翼、两轮驱动”的发展战略 [3][11] - 收购能够对公司发展形成协同效应，有利于完善公司新能源产业链布局 [3][31] 交易定价与评估 - 交易定价以评估基准日2025年9月30日标的公司全部权益评估价值629,635,639.10元为依据 [11] - 采用资产基础法评估，标的公司股东全部权益账面值为446,058,500元，评估值为629,635,639.10元，增值183,577,139.10元，增值率41.16% [22][23] - 交易价格与评估值之间不存在差异，定价被认为公允合理 [3][22] 交易审批程序 - 公司第五届董事会第十二次会议审议通过该议案，表决结果为同意6票，关联董事2人回避表决 [14][38] - 公司第五届监事会第十次会议审议通过该议案，表决结果为同意2票，关联监事3人回避表决 [3][5][40] - 公司独立董事专门会议审议通过该议案，表决结果为同意3票 [13][36] 交易标的公司情况 - 标的公司美特新材主营业务为钴酸锂的生产和销售，拥有设计产能7,500吨，核定产能5,500吨的生产线 [20] - 标的公司钠电正极材料业务仍处于研发阶段，尚未实现规模化量产，该业务在营收中占比较小 [20] - 截至评估基准日，标的公司不存在失信被执行情况，股权权属清晰无限制 [19][22] 交易支付与安排 - 股权转让价款计划在办理完工商变更后分期支付，交割后支付50%，满一年后支付剩余50% [27] - 本次交易不涉及标的公司债权债务转移及员工安置事项 [29][32] - 交易完成后，公司将向美特新材派驻董事、高级管理人员 [32] 交易对上市公司的影响 - 预计交易能够有效提升公司主营业务收入和利润规模，提高公司盈利能力和市场竞争力 [31] - 本次交易为现金交易，对上市公司的股权结构不构成影响 [31] - 交易完成后不会新增重大不利影响的同业竞争，且截至公告日美特新材不存在对外担保、委托理财等情况 [35]

公司战略与项目投资 - 公司拟通过下属公司投资8.04亿元人民币，建设包头威俊20万千瓦/120万千瓦时电网侧独立储能示范项目 [1] - 该项目旨在完善新能源产业布局，提升公司在储能领域的核心竞争力 [1] - 项目核心规模为20万千瓦功率及120万千瓦时容量，储能时长6小时，具备“白天储电、夜间调峰”的灵活调度功能 [1] - 项目选址于内蒙古包头市威俊区域，该区域是包头电网规划中以500千伏变电站为骨干的电力输送核心节点 [1] - 该项目是公司储能业务战略布局的关键落子，将与公司在包头达茂旗推进的500MW风电+储能项目形成协同效应 [2] - 2025年以来，公司通过出售矿业资产并收购龙能电力、卧龙储能、卧龙氢能等公司，主营业务已从房地产与矿业全面转向光伏、储能及氢能 [2] - 公司已构建覆盖储能系统集成、电芯研发、构网型技术的全产业链能力，形成“发电—储能—氢能”协同发展闭环 [2] 项目背景与行业机遇 - 项目所在地包头市新能源装机容量达1130.66万千瓦，占全市总装机容量的50.53%，新能源配储项目规模已超260万千瓦/930万千瓦时 [1] - 包头市是蒙西电网“三横四纵”主网架的核心枢纽，当地成熟的电网基础与丰富的新能源资源为项目并网运行提供助力 [1] - 随着风电、光伏等新能源装机量持续提升，储能作为平抑发电波动、提升电网稳定性的核心装备，市场需求正快速释放 [2] - 内蒙古作为我国西北重要的新能源基地，该20万千瓦级储能项目有望缓解区域新能源发电“弃风弃光”问题，助力当地绿电行业发展 [2] 公司近期经营表现 - 公司2025年前三季度实现营收24.69亿元人民币，同比下降19.36% [3] - 公司2025年前三季度归母净利润为7575.01万元人民币，同比下滑42.70% [3] - 公司2025年第三季度单季营业收入同比下滑78.49%，归母净利润为-579.70万元人民币，由盈转亏，同比下降128.23% [3] - 公司表示，剥离铜精矿贸易业务是战略转型的重要一步，旨在优化资源配置，为新能源业务发展腾挪空间 [3]

公司战略动向 - 方大炭素拟作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司的实质合并重整投资人招募[1] - 董事会已授权管理层开展报名、尽职调查及提交重整投资方案等工作[1] 重整资产核心价值 - 重整资产包包含杉杉集团及宁波朋泽合计持有的杉杉股份23.32%股权，其中3328.46万股（占杉杉股份总股本1.47%）存在权属争议[2] - 杉杉股份是全球负极材料龙头和全球偏光片龙头，拥有20多年锂电池材料研发与产业化经验[2] - 资产包还涵盖徽商银行股权、杉杉医疗板块、不动产以及约95.98亿元的应收款[3] 战略意图与协同效应 - 参与重整旨在整合杉杉在负极材料和新能源领域资源，加速方大炭素在新能源产业链布局，实现业务多元化[2] - 凭借自身在负极产业的技术、资本、渠道优势，有助于加快负极产业布局，实现产业链一体化，保障供应链安全，发挥固态电池等新能源产业协同效应[3] - 此举向资本市场传递公司积极转型、寻求新增长点的信号，反映传统制造业向高附加值新能源领域拓展的趋势[2] 公司业绩与转型背景 - 方大炭素核心业务为石墨电极等炭素制品，受电弧炉炼钢行业周期影响显著，业绩自2021年以来持续下滑[4] - 2021年至2025年前三季度，公司归母净利润分别为10.85亿元、8.4亿元、4.16亿元、1.86亿元及1.13亿元[4] - 业绩下滑倒逼公司向新能源转型，希望通过重整获取杉杉股份在负极材料的产能、技术和渠道资源[4] 公司现有新能源基础 - 方大炭素2001年开始研发石墨类负极材料，2012年建成年产2000吨生产线，并规划分期建设5万吨产能[4] - 公司拥有负极材料制备专利技术5项、专有核心技术20多项，但未在财报中单独披露该项业务的营收和盈利情况[4] - 在固态电池领域，锂电硅碳负极、钠电硬碳负极及氧化物固态电解质等关键材料在实验室阶段已实现技术突破，核心性能指标达行业一流水平，但尚未转化为规模化营收和实际订单[5] 重整过程与挑战 - 杉杉集团重整过程不顺利，鄞州区法院于今年2月裁定受理其破产重整，3月裁定对杉杉集团和宁波朋泽进行实质合并重整[3] - 6月启动投资人招募后，由任元林牵头的联合体成为重整投资人，但因重整计划草案未获相关债权组和出资人组认可而失败[3] - 从实验室技术突破到规模化量产，从技术协同到成本优势兑现，公司面前仍存在需要跨越的鸿沟[6]

交易核心信息 - 天华新能实际控制人裴振华、容建芬夫妇通过协议转让方式向宁德时代出让约1.08亿股无限售流通股，占公司总股本的12.95%，转让价款总额达26.35亿元 [1] - 本次股份转让的定价为每股24.49元，较天华新能公告前一日收盘价30.42元折价约19% [1] - 转让完成后，裴振华夫妇的合计持股比例由31.82%降至18.87%，仍保持控股地位 [1] 股权结构变化 - 宁德时代对天华新能的持股比例从0.59%升至13.54%，成为其重要战略股东 [2] - 宁德时代将获得提名一名非独立董事和一名独立董事的权利，但不会影响天华新能的经营稳定性 [2] - 双方存在交叉持股关系，裴振华通过旗下合伙企业间接持有宁德时代2.84亿股股份，持股比例为6.23% [2] 战略合作背景 - 双方曾共同成立电池级氢氧化锂生产企业天宜锂业，其中天华新能持股75%，宁德时代持股25% [2] - 此次股份转让是双方股权的进一步绑定，也是宁德时代强化上游锂资源布局的关键举措 [3] - 天华新能主营氢氧化锂产品，其核心竞争力与宁德时代的布局需求高度契合 [4] 天华新能业务概况 - 公司拥有先进的硫酸盐提锂技术，已布局四川宜宾、四川眉山和江西宜春三大锂盐生产基地，产能合计约为16.5万吨/年 [4] - 公司通过参股、包销协议覆盖巴西、刚果（金）、澳大利亚等多国锂矿资源 [4] - 公司正在建设年产5200吨固态电池用高镍三元正极材料项目，并研发硫化物固态电解质核心材料硫化锂 [5] 宁德时代战略布局 - 宁德时代正加速国内外产能扩张，国内山东济宁、江西宜春、福建厦门等地均有扩产，海外匈牙利工厂预计25年底投产，印尼和西班牙工厂在稳步推进 [3] - 宁德时代将硫化物固态电池作为重点技术路线 [5] - 公司不久前以增资控股方式，拿下富临精工子公司江西升华的控制权，以巩固产业链上游优势 [3] 天华新能财务表现 - 受益于锂价回升，2025年前三季度公司实现营业收入21.13亿元，同比增长21.47% [5] - 2025年前三季度归母净利润1.89亿元，同比增长113.22% [5] - 2025年前三季度扣非后净利润1.03亿元，同比增长27.96% [5]

公司合作与项目动态 - 天能储能与武汉极能签署未来五年框采协议 为南非储能项目提供2000台规格为261kWh的储能柜 预计容量规模超500MWh [1] - 合作旨在深化新能源产业链布局 通过强强联合提升储能设备制造的规模化与智能化水平 加速产品迭代升级 [3] 产品与技术认证 - 天能储能自研产品已通过UN38 3 MSDS UN3480及柜级IEC62619 IEC61000等全套权威认证 持有全球主要市场通行证 [3]