中青报·中青网记者 焦晶娴 郑州有一家老商场，30年前，有仪仗队在门口升国旗，姿容姣好的服务员在内厅弹古筝。30年后， 商场重新开业，为了吸引年轻人，有"月老"帮年轻人相亲，还有夺冠就发钱的唱歌比赛。 "（我们）更像在经营一家综合店，看这家店能给顾客带来什么服务"，亚细亚卓悦城企划总监刚云 鹏说。2023年重新开业后，他们把商场天井的玻璃护栏边加上桌板，每层添上几百把凳子，就像剧院层 层叠叠的看台。他们举办歌唱比赛，参赛的有大学生、外地游客，也有外卖员和退休大爷。为了搭 上"粉丝经济"的便车，他们在商场内外都装上LED大屏，今天放这个明星的"剧宣会"海报，明天宣传那 个"爱豆"的"粉丝音乐会"。 中国连锁经营协会1月份对全国排名前100的购物中心企业、综合零售商等进行了调研，超过半数的 购物中心去年全年线上销售呈现上升趋势。全国各地的购物中心正使出浑身解数，试图让年轻人多停留 一会儿。 像这样"焕发第二春"的老商场还有很多：北京二环内，61岁的友谊商店内铺上800平方米大草坪， 把老车库改成精酿餐吧、把传达室改成咖啡厅；上海市中心南京东路，32岁的华联商厦改造为百联 ZX，7层40余家店铺涵盖了二次元零售、餐 ...

全球出口格局 - 中国市场成为绝对增长引擎 占全球出口额36% 推动澳大利亚葡萄酒全球出口总额上升13%至24.8亿澳元[1][4] - 北美市场陷入结构性衰退 美国出口额下降12%至3.14亿澳元 创20年新低记录[4] - 英国市场呈现两极分化 整体出口额微降1%至3.5亿澳元 但单价超7.5澳元/升的高端瓶装酒逆势增长20%[4] 亚洲区域市场表现 - 中国香港遭遇量价双杀 出口量下降25%至760万升 价值暴跌54%至1.265亿澳元[6][11] - 东南亚整体出口量增长4% 其中泰国增长6%至780万升 马来西亚增长10%至270万升 印度爆发式增长25%至200万升[6] - 日本市场展现韧性 进口量下降13%至1070万升 但进口额稳定在4600万澳元[11] 中国市场短期反弹特征 - 政策驱动增长周期 关税解禁触发123%的出口额增长至8.93亿澳元 但补库存周期结束后季度出口额同比回落35%[1][7] - 红葡萄酒主导消费结构 设拉子以3400万升占据40%市场份额 赤霞珠增长8%至760万升[8] - 瓶装酒占比98% 散装酒贸易模式式微[8] 消费市场结构性变化 - 进口葡萄酒整体规模缩减至2019年的1/3 传统商务宴请场景用酒量减少过半[9] - 25-35岁年轻群体对白葡萄酒消费兴趣较2019年显著下降 霞多丽下滑5%至690万升[8][9] - 消费分级趋势明显 高端葡萄酒（10澳元/升以上）在全球范围内增长23%[12] 数字化转型与渠道变革 - 跨境电商渠道成为重要增长点 2025年上半年销售额同比增长89%[12] - 线上渠道逐步成为进口葡萄酒主要销售通路 反映消费者购买习惯深刻变革[12] - 年轻消费者对创新品类和个性化包装需求持续上升[12] 产业挑战与战略方向 - 新兴市场总规模不足中国市场20% 东南亚市场呈现差异化发展但增长根基不稳[4][14] - 需要深耕高端市场 优化数字营销体系 完善全渠道布局[14] - 成功取决于在中国市场新常态下精准定位 同时有效布局新兴增长区域[14]

日本经济下行期消费特点 - 1992-2022年日本家庭消费支出仅2022年突破5%增长 其余年份未出现连续1%以上增长 [4] - 家庭平均收入从1992年650万日元降至2009年550万日元 降幅达15% [4] - 股票房产价格暴跌超70% 人均GDP直至2019年未恢复1992年水平 [4] 必需消费品表现分化 - 海鲜/主食/酒类/蔬菜四类必需消费品触顶下滑 [6] - 肉类/餐饮/乳制品/调味品/预制菜保持正增长 高附加值食品抗周期性强 [6] - 乳制品中酸奶增长195.1% 鲜奶下降29.4% [8] 逆周期行业增长数据 - 美妆行业（美容服务/化妆品/仪器）30年间增长45.9% [7] - 咖啡因饮料（咖啡/茶饮/碳酸饮料）同期增长127% [7] - 葡萄酒增长269.2% 茶饮增长138.8% 碳酸饮料增长148.2% [8] 二手奢侈品市场 - 日本二手奢侈品市场渗透率达20-30% 中国仅5% [17][18] - 大黑屋等二手平台收入暴涨 中国红布林/胖虎业务大增 [17] - 预计2026年中国二手奢侈品市场规模突破万亿元 [20] 宠物经济规模 - 2024年中国宠物市场规模3000亿元 2025年达3500亿元 [22] - 2028年预计突破1.15万亿元 年复合增长率15% [24] - 乖宝宠物市场份额1.54% 中宠股份1.29% [22] 成人护理行业 - 日本成人纸尿裤市场规模超100亿美元 [26] - 可靠股份成人失禁产品占比51.72% 境外业务占41.97% [25] - 预计2030年中国市场规模破千亿元 年增长率15% [28] 健康饮料趋势 - 2024年中国软饮料市场规模6914亿元 [29] - 无糖茶渗透率仅7.7% 远低于日本市场 [29] - 67.4%消费者选择无糖饮料因注重低糖生活 [30] 颜值经济数据 - 2023年中国医美行业规模2669亿元 2031年预计破7000亿元 [34] - 医疗美容器械市场规模569.5亿元 同比增长8.43% [34] - 家用美容仪2021年市场规模100亿元 2026年将破200亿元 [35] 户外解压市场 - 2021年中国露营营地市场规模299亿元 [40] - 预计2025年露营经济规模达3000亿元 [41] - 始祖鸟/北面/哥伦比亚稳居头部 凯乐石/探路者国产品牌崛起 [38][39] 情绪经济规模 - 中国二次元IP衍生品经济2024年规模1689亿元 2029年破3000亿元 [42] - 全球疗愈经济规模7万亿美元 心理健康市场超2000亿美元 [42] - 94%人群存在情绪压力 Z世代愿为情绪满足支付溢价 [44] 懒人经济增速 - 全球懒人经济规模五年间从212.5亿元升至548.5亿元 年复合增长率14.5% [47] - 中国懒人经济2025年预计突破3.5万亿元 年增长率18% [47] - 速冻食品2025年市场规模2100亿元 2030年达3200亿元 [48] 智能家居增长 - 2025年全球懒人经济规模预计突破5万亿元 中国增速25% [49] - 中国智能清洁家电2025年规模破600亿元 年增长率28% [49] - 小家电市场规模将破6000亿元 五年复合增长率9.3% [49]

直播活动概述 - 2025年"百万粉丝博主年度书单"系列直播聚焦各领域影响力博主 邀请其分享个人见解与精选书单 主题为"下一个现象级消费会在哪里" [2][3] - 直播将剖析LABUBU潮流文化兴起 文旅消费成为精神慰藉新宠 首店经济为城市注入活力等现象级消费场景成因 [3] 特邀嘉宾及分享主题 徐瑾（FT中文网经济主编） - 解析软阶层定义与40年阶层变迁史 纠正消费促进直接等同生产力提升等误解 提出个体与企业应对策略 [6] - 以萨莉亚案例展示微观实践 预测未来消费热点为AI情感消费与中年消费 [6] 曹虎（科特勒咨询集团全球合伙人） - 提出情绪消费本质是情感消费 源于年轻人社会变迁中的情感表达需求 企业需采用"3K营销"等策略响应 [8] - 预测文娱与旅游等精神共鸣领域将成为现象级消费热点 [8] 汤飞（锐意战略营销咨询创始人） - 指出消费分级趋势显现 主流价格带下移 理性消费成常态 性价比推动品牌洗牌 [10] - 未来现象级消费可能出现在情绪型（缓解焦虑/文化信仰）、悦己型健康（智能设备/功能食品）及下沉城市轻奢升级领域 [10] 直播价值与安排 - 活动提供蓝狮子盲盒书福利 观众可与博主实时互动 [11] - 直播时间为7月30日18:00 通过吴晓波频道视频号探索现象级消费背后缘由 [12]

产品创新与布局 - 公司推出全新产品"汁汁超霸牛堡"，采用130g加大号牛肉饼，主打更大更厚、肉香浓郁的特点，提供更具性价比的美味体验 [1] - 公司构建了汁汁牛堡系列三大产品主线：以汁汁超霸牛堡为代表的高性价比款、汁汁双层嫩牛堡为核心的大众主流款、汁汁和牛堡为核心的高品质款 [1] - 汁汁牛堡系列去年销售额超20亿元，通过差异化产品研发策略契合细分市场需求，形成覆盖全客群的精细化产品布局 [1] 高端产品战略 - 公司与龙江元盛和牛产业合作，精选国产高端雪花牛肉品牌龙江和牛，推出汁汁和牛堡 [2] - 汁汁和牛堡选用北纬47°黄金牧场的和牛，每头牛历经600天科学谷饲精养，120g肉饼采用100%龙江和牛原料，严格遵循25：75黄金肥瘦比 [2] - 通过本土化食材创新与合作，公司将高端和牛肉引入大众餐饮市场 [2] 性价比产品策略 - 公司推出定价20元出头的汁汁双层嫩牛堡，加入22.9元OK餐三件套，形成亲民定价与扎实量感的黄金组合 [3] - 汁汁嫩牛堡2025年上半年销量同比2024年增长20%，成为公司消费增长引擎 [3] 营销与市场表现 - 公司深度融合消费者口味、IP联名流量与潮玩文化元素，推出系列牛堡创意新品，如瀑布芝士2.0汁汁和牛堡、奶芝意面汁汁和牛堡等 [4] - 汁汁牛堡系列成功跻身2024年度bilibili好物榜，获得Z世代群体关注和喜爱 [6] - 汁汁牛堡作为西式快餐标杆产品，持续保持市场高人气 [6]

消费对经济增长的贡献 - 上半年最终消费支出对经济增长的贡献率达52%，较去年全年提高7.5个百分点[1] - 超大规模国内市场潜力显现，一揽子增量政策持续显效[1] - 社会消费品零售总额增速和固定资产投资增速在6月有所放缓[1] 政策支持与挑战 - 去年三季度以来中央加力支持"两新"政策成效显著，但带来下半年消费增长的高基数挑战[1] - 国务院常务会议释放持续用力信号，包括实施提振消费专项行动、清理不合理消费限制、优化以旧换新政策等[1] - 政府部门需推动降低服务消费领域准入门槛和制度性交易成本[2] 消费分级与供给创新 - "消费分级"概念凸显，消费者既追求性价比产品也接受情绪价值和审美体验溢价[2] - 家电企业推出创新产品如三滚筒懒人洗衣机，市场反响火爆[2] - 企业需持续洞悉消费需求，拓展新场景以创造增长机会[2] 供需两端协同发力 - 经济循环畅通取决于供需两端动力充沛且动态平衡[2] - 需求端需加快落实城乡居民增收、育儿补贴、养老产业支持等举措[2] - 供给端需根据新需求挖掘市场潜力，实现供需匹配[2]

经济增长与消费贡献 - 上半年最终消费支出对经济增长的贡献率达52% 较去年全年提高7.5个百分点 [1] - GDP同比增长5.3% 但6月社会消费品零售总额和固定资产投资增速有所放缓 [1] - 去年三季度以来"两新"政策成效显著 但为下半年消费增长带来高基数挑战 [1] 政策导向与市场潜力 - 国务院常务会议释放信号 强调做强国内大循环 实施提振消费专项行动 [1] - 需系统清理居民消费不合理限制 优化以旧换新政策 增加多元化供给 [1] - 政府部门需降低服务消费领域准入门槛和制度性交易成本 [2] 消费分级与供给创新 - "消费分级"概念凸显 消费者同时追求性价比和情绪价值/审美溢价 [2] - 家电企业推出三滚筒懒人洗衣机(分洗鞋袜/内衣/普通衣物) 市场反响火爆 [2] - 企业需持续洞悉需求 拓展新场景以创造增长机会 [2] 需求端政策支持 - 需加快落实城乡居民增收 建立育儿补贴制度 支持养老产业发展 [2] - 扩内需政策需持续用力 推动可感可及举措早出尽出 [1]

核心观点 - 周一 A 股三大指数涨跌不一，沪指收涨 0.02%，深成指收跌 0.7%，创业板指收跌 1.21%，沪深两市成交额 12084.97 亿元；申万行业中综合、公用事业、房地产领涨，煤炭、医药生物、通信领跌；概念板块里中船系、生物质能发电、2025 中报预增概念涨幅居前，同花顺果指数、重组蛋白、减肥药概念跌幅居前；港股恒生指数收跌 0.12%，恒生科技指数收涨 0.25%；海外美国三大指数集体收跌，道指收跌 0.94%，标普 500 收跌 0.79%，纳指收跌 0.92% [2][6] - 截至 2025 年 6 月末我国外汇储备规模为 33174 亿美元，较 5 月末上升 322 亿美元，升幅 0.98%；6 月末黄金储备为 7390 万盎司，较 5 月末增加 7 万盎司，连续 8 个月增长 [3][7] - 商务部等 9 部门联合印发《2025 年家政兴农行动工作方案》，从四方面提出 14 项工作任务，推动扩大家政服务供给，促进消费，助力乡村振兴 [3][7] - 消费分级时代来临，情绪消费兴起带火潮玩、黄金珠宝、美妆赛道相关产业发展 [8] 国内市场表现 - 上证指数收盘 3473.13，涨 0.02%；深证成指收盘 10435.51，跌 0.70%；沪深 300 收盘 3965.17，跌 0.43%；科创 50 收盘 978.29，跌 0.66%；创业板指收盘 2130.19，跌 1.21%；上证 50 收盘 2731.53，跌 0.33%；上证 180 收盘 8751.69，跌 0.14%；上证基金收盘 6938.72，跌 0.05%；国债指数收盘 226.01，涨 0.06% [4] 国际市场表现 - 道琼斯收盘 44406.36，跌 0.94%；S&P500 收盘 6229.98，跌 0.79%；纳斯达克收盘 20412.52，跌 0.92%；日经 225 收盘 39587.68，跌 0.56%；恒生指数收盘 23887.83，跌 0.12%；美元指数收盘 97.48，涨 0.31% [4] 潮玩行业 - 受益于人均可支配收入增长、情绪消费兴起以及潮流文化和优质 IP 崛起，2020 - 2024 年我国潮玩市场规模从 229 亿元增长至 763 亿元，CAGR 达 35.11% [9] - 日本潮玩行业 2021 年 CR3 为 45%，存在头部效应，龙头布局全产业链、有丰富 IP 资源和孵化能力，实施全球化战略；我国潮玩市场 2021 年 CR5 为 26%，相对分散，未来覆盖全产业链、有优质 IP 资源、渠道布局广泛的企业有望强者恒强 [9] 黄金珠宝行业 - 金价上涨抑制消费需求，部分企业门店拓展放缓或闭店，但部分优秀企业靠工艺设计和营销实现业绩增长 [9] - 全球经济不确定性、地缘政治风险及美国加征关税政策提升黄金避险吸引力，新兴经济体购入黄金，金价或继续走高 [9][11] - 未来黄金饰品工艺提升和“悦己”消费观念深入，黄金珠宝在非婚嫁场景渗透率有望提升，看好注重产品设计、运营和品牌势能强、高分红高股息的龙头企业 [11] 化妆品行业 - 短期行业整体增长动力偏弱，“618”大促部分国货品牌发展势头良好 [11] - 供给端国货美妆企业注重研发投入，靠产品力和营销手法脱颖而出；需求端年轻一代接受度提高，国货品牌有望提升市占率，建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的龙头公司 [11]

奢侈品行业现状 - 北京SKP顾客量较三年前减少三分之二 2024年底出现断崖式下滑 [3] - 爱马仕2025Q1营收41.3亿欧元(同比+7%) 低于预期的41.6亿欧元 日本市场增长17% 除日本外亚太仅增1% [6][7] - LVMH集团2025Q1总营收203亿欧元(同比-3%) 所有业务部门均下滑 [8] - 开云集团2025Q1总营收38.83亿欧元(同比-14%) 亚太市场下滑25% [8] - 二级市场表现: 爱马仕股价跌近4% 开云年内跌超11% LVMH年内跌近20% [9] 消费行为变化 - 65.95%有购买习惯的消费者近一年购买频次降低 81.25%因"消费观念转变认为性价比不高" 15.63%因"价格上涨过快" [19][20] - 中产阶级最先"消失" 从购买多件转为只看不买或仅购保值经典款 [14] - 消费者更倾向在汇率税率更低的境外购买 造成本土消费外溢 [21][22] - 摩根士丹利指出奢侈品牌需依靠中产至中上产实现增长 仅靠高净值人群无法支撑行业增速 [15][16] 品牌战略调整 - 顶奢品牌在华扩张战略转谨慎 部分位置被其他品牌取代 [23] - 开云集团进入关店潮 Gucci与Bottega Veneta关闭北京上海成都太原多家门店 [23] - 奢侈品牌仍坚持涨价策略 LVMH计划年提价2%-3% 爱马仕年初宣布全线涨价6%-12% [26] - 品牌尝试吸引年轻消费者: Gucci与哆啦A梦迪士尼联名 LVMH推出美妆线La Beauté Louis Vuitton [31] - 贝恩预测2030年千禧一代将贡献超50%奢侈品购买力 [30] 市场竞争格局 - 老铺黄金因保值功能受追捧 对奢侈品牌形成分流 LVMH注意到中国珠宝公司需求爆炸式增长 [26][27] - 轻奢品牌承接中产分流 Coach一季度销售额大增 母公司泰佩思琦净利润同比涨45% [30] - 美妆产品成为吸引年轻人的"入门级产品" 开云加码Balenciaga和Alexander McQueen美妆新品 [31][32]

消费板块整体复苏 - 消费板块成为资本市场"宠儿"，传统大消费板块强势反弹，新零售板块崛起 [1] - 政策端密集发力，河南、福建、广东等地出台提振消费专项行动实施方案，包括稳定就业、促进增收、发放消费券等措施 [1][4] - 5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速较4月回升1.3个百分点，家用电器和音像器材同比涨幅达53%，文化办公用品、通讯器材等涨幅超20% [3] 大消费板块表现 - 泡泡玛特股价累计涨幅超190%，市值达3527亿港元 [2] - 老铺黄金股价累计涨幅超260%，2024年营收同比增长168% [2] - 蜜雪集团上市以来股价累计涨幅超150% [2] 新消费赛道崛起 - 宠物赛道中宠股份、乖宝宠物2020-2024年营收年复合增速达18.9%、27%，归母净利润年复合增速达30.7%、54% [7] - 珠宝饰品领域老铺黄金2024年营收、净利润同比增长166%、254%，潮宏基一季度同比增长25.4%、44.4% [7] - 茶饮赛道蜜雪冰城新股认购总额达1.7万亿港元，融资倍数超5000倍 [7] 政策支持与地方举措 - 广东启动"2025年惠民托育券"发放，托育消费券分为500元、1000元、1500元和2000元四个档次 [4] - 福建鼓励发放结婚消费券、托育券，河南组织"四季河南"主题活动带动商贸、餐饮、体育等消费 [4] - 上海、贵州支持消费、文化旅游、养老等领域项目发行基础设施REITs [5] 消费市场特征与投资主线 - 中国消费市场呈现"消费分级"特征，消费者更愿为"有品质的低价"和"有理由的溢价"买单 [8] - 华泰证券建议关注四条投资主线：新消费、高成长性情绪消费赛道、银发经济、"AI+"消费技术赋能 [8] - 太平洋证券看好零食、乳制品、饮料等板块，认为提振内需将是消费板块主线 [9]