文章核心观点 - 国家正深化金融供给侧结构性改革 以构建“政策+市场”双轮驱动模式 推动金融与科技深度融合 旨在为科技强国建设提供坚实支撑并激活高质量发展内生动力 [1][3] 科技金融发展阶段与模式 - 科技金融正从“单点突破”迈向“生态共生”阶段 强调各级政府、金融机构、科技企业、高校及科研院所等参与主体的协同联动 [2] - 中国科技金融规模已居世界前列 依托有为政府与有效市场结合 形成了与美国以资本市场和风险投资为主导不同的“政策+市场”双轮驱动模式 [3] - 具体模式包括通过技术成果转化贷等政策产品将政府性融资担保、财政贴息与银行信贷深度绑定 以及通过专项债支持科创基建、投贷联动试点等制度设计 [3] 当前面临的挑战与矛盾 - 存在金融规避风险的天性与科技创新不确定性高之间的结构性矛盾 [3] - 实践层面存在“重规模、轻结构”和“重输血、轻造血”的问题 [3] - 科技企业技术价值评估体系尚未成熟 银行对“硬科技”企业仍存在“抵押物崇拜” [3] - 各地评估模型（如“六大维度170余个指标”）尚未形成标准化接口 制约了跨区域协同 [3] 金融机构的角色与产品创新 - 金融机构正从单一资金提供者转变为综合金融服务集成者 [2] - 知识产权质押融资成为破解科技企业轻资产融资困境的重要尝试 [2] - 研发中断险、关键研发设备险等科技保险产品通过风险转移机制有效降低了科技企业的创新风险 [2] 政府引导与政策工具 - 各级政府通过制定战略、完善法规、优化营商环境扮演引导者、规划者和服务者角色 [2] - 注重运用市场化手段 如设立政府引导基金 借助杠杆效应吸引社会资本投入科技创新领域 引导资金流向重点产业和薄弱环节 [2] 评估体系与数据标准化建设 - 需加快建立涵盖技术成熟度、团队稳定性、应用场景前景的多维评估体系 [4] - 推广浙江“六大维度科技评价模型” 将专利引用率、产学研合作深度等纳入授信决策 让“技术流”取代“资金流”成为核心风控指标 [4] - 需制定统一的数据标准和接口规范 打破数据壁垒 引入人工智能、大数据等技术开发智能化评估工具 [4] - 评估核心要素需纳入知识产权、研发投入、团队能力、市场前景等非财务指标 [4] 融资工具与资源配置机制创新 - 探索知识产权证券化试点 将高校实验室的“沉睡专利”转化为标准化金融资产 破解轻资产企业融资难题 [4] - 通过定向降准、风险补偿基金、财政贴息等方式 引导金融机构加大对初创期、早中期科技企业的信贷投放 [4] - 需降低相关贷款的风险权重 提高风险容忍度 并允许金融机构根据企业成长阶段、技术壁垒等因素实行更具弹性的利率定价 [4] - 推动金融机构数字化转型 建立与科技企业快迭代、高成长融资需求相匹配的快速响应机制 [4] 资本市场与长期资金支持 - 需强化资本市场对科技成果转化的全链条支撑 拓宽长期资金供给渠道 [5] - 应完善私募股权、风险投资的税收优惠和退出机制 [5] - 加大政府引导基金对早期科创基金的出资力度 强化“投早投小投科技”的正向激励 [5] - 大力推动养老金、保险资金、社保基金等长期资金入市 提高其在长周期基础研究领域的配置比例 [5] - 目标是健全覆盖初创期至成熟期的全链条融资支持体系 [5]

2025年以来，国信证券深度践行"合规、诚信、专业、稳健"的证券行业文化核心价值观，将文化建设与 业务发展深度融合。依托综合金融服务优势，在科技金融领域持续深化战略布局、提升专业服务能力， 以实际行动践行"金融报国"初心使命，为服务实体经济、推动科技创新注入源源不断的金融动能。 ◎践行守正创新文化 做好科技金融大文章 《证券行业文化建设十要素》明确提出"更好服务于创新驱动战略和供给侧结构性改革"，国信证券 将"守正创新" 文化深度融入科技金融服务全流程，让文化成为驱动业务创新的"软实力"。 继创下科技金融"深圳速度"的全国首批民营创投科创债"25东方富海 PPN001（科创债）"在今年6月成功 发行后，12月1日，国信证券作为牵头主承销商再度发力科技金融领域，成功助力深圳同创伟业资产管 理股份有限公司（简称同创伟业）、盛景嘉成投资管理有限公司（简称盛景嘉成）同步在中国银行间债 券市场完成科技创新债券发行。与首个获得央行风险分担工具直接支持（001号保函）的"25东方富海 PPN001（科创债）"相同，这两只债券也荣获了中国人民银行风险分担工具专项支持，显著提升了债券 信用资质与市场认可度。同创伟业发行"25同 ...

◎刘禹希 记者 李雨琪 "北交所是服务国家创新驱动发展战略的重要平台，也为像开源证券这样聚焦服务中小企业的券商提供 了差异化发展的历史性机遇。"开源证券董事长李刚在接受上海证券报记者专访时，道出了公司深耕北 交所市场的战略考量。 在北交所设立之初，开源证券便将资源向这一领域倾斜，确立了"深耕区域、深耕行业、深耕客户"的方 针。凭借在市场关注度不高时的先行投入与长期坚守，公司逐步构建起覆盖研究、投行、投资、做市在 内的全业务链服务能力，赢得了差异化的先发优势。 四年里，北交所市场运行平稳有序，优质企业不断汇聚，上市公司质量持续提升，市场功能逐步完善， 在服务实体经济方面取得了显著成效。今年以来，北交所IPO受理数量大幅增长，6月单月新增受理97 家，高质量加速扩容趋势明显。李刚分析称，北交所申报企业呈现三大特征： 一是行业高度聚焦先进制造业。北交所申报企业集中于专用设备制造业、化学原料和化学制品制造业、 电气机械和器材制造业、通用设备制造业、汽车制造业及计算机等相关领域，行业分布广泛且聚焦制造 业核心环节。 开源证券早早确立了注重北交所、新三板业务的特色，凭借差异化市场定位，在证券行业树立起了鲜明 标识。截至2 ...

◎记者 汤立斌 作为河南唯一的法人证券公司、境内外上市的省属金融企业，中原证券自2002年底成立以来，坚守"服 务实体经济，服务区域发展，服务民生需求"的主业主责，凭借牌照齐全的业务体系、360多万服务客户 与2800多亿元管理客户资产规模，已成为推动河南企业对接资本市场的重要力量。 站在发展新起点，中原证券将立足区域禀赋、聚焦核心使命，以"河南资本市场战略性载体"为定位，在 服务地方经济高质量发展中实现自身能级跃升。 深耕区域市场 锚定战略发展方向 聚焦区域市场，是中小券商差异化与特色化发展的主要路径之一。 近年来，中原证券直接投资驻马店惠强新能源等省内企业35家、金额4亿多元，累计帮助百川畅银、多 氟多等省内多家企业通过IPO、再融资、债券发行等实现直接融资800多亿元，其中锅圈食汇、瑞昌国 际等出海融资2亿多港元，成为推动河南企业对接资本市场的重要力量。 中原证券表示，立足"中原证券服务中原"的初心使命，公司将以"深耕本土，辐射周边，服务全局"为导 向，全面升级"河南资本市场战略性载体"功能，实现金融服务与区域需求深度契合。公司将紧密对接河 南省"7+28+N"现代化产业体系建设规划，实现金融资源与产业 ...

"国有大型商业银行、全国性股份制商业银行应发挥综合化经营优势。"杨江英表示，例如，丰富金融工 具，加强对国家重大科技任务的金融支持；积极开展科技企业并购贷款试点，支持科技企业特别是"链 主"企业整合产业，畅通资本循环；为科技型企业发行科创票据、资产支持票据、资产担保债券等提供 承销服务，加大科创类债券投资配置力度；发挥金融资产投资管理公司优势，完善长期资本投早、投 小、投长期、投硬科技的支持模式。 2025年12月26日，在《证券日报》社有限责任公司举办的"2025证券市场年会"上，中国银行业协会党委 委员、副秘书长杨江英发表题为《银行业做好"科技金融"大文章，助力科技强国建设》的演讲时表示， 做好"科技金融"这篇大文章，银行业要守正创新、加快构建与科技创新相适配的科技金融体制，推动科 技创新和产业创新深度融合、助力发展新质生产力，要构建分工协作的金融机构体系、凝聚支持合力， 打造敢贷、愿贷、能贷、会贷的长效机制。 杨江英表示，科技金融突破了传统金融业务的常规逻辑，其本质是"为未来定价、为不确定性赋能"，这 要求银行业建立健全可持续的科技金融发展模式，通过创新与专业经营，切实提升科技金融服务的适配 性、针对性 ...

宏观政策与金融监管 - 中国人民银行发布《中国金融稳定报告(2025)》，核心要求包括显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，实施更加积极有为的宏观政策，并大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 [1] - 央行印发《人民币跨境支付系统业务规则》，规定CIPS账户为零余额账户，不计息、不得透支，日终余额为零，一个直接参与者只能开立一个账户 [8] - 沪深交易所推出2026年度降费让利措施，上交所预计降费让利金额约11.13亿元，深交所预计整体降费金额超过8亿元，措施包括免收上市公司上市费、减免交易单元使用费等 [10][11] 商业航天产业 - 上海证券交易所发布指引，推进科创板第五套上市标准在商业航天等领域扩围，旨在加快推进商业航天创新发展、主动服务航天强国战略 [1] - 华西证券研报指出，商业航天领域正经历从一次性制造到复用成本的模式转型，以SpaceX为代表的企业通过提升复用率与发射频次持续降低单位成本，中国商业航天亦在加速技术突破与成本收敛，投资方向涵盖火箭制造、核心部件及太空算力等领域 [2] 光伏行业监管 - 市场监管总局在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导，强调全行业要充分认识整治“内卷式”竞争的重要性，严禁价格串通、价格欺诈等不正当价格行为，坚决杜绝虚假宣传、商业贿赂等不正当竞争行为 [3] - 中金公司研报指出，2026年或是光伏主产业链逆转之年，在反内卷的帮助下产业链于2025年下半年逐步见底甚至改善，组件顺价将是核心，部分企业有望在2026年扭亏为盈 [3] 民营经济发展 - 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，听取来自家电汽车零部件制造、农牧产品加工、教育信息化建设、生物医药研制等领域民营企业负责人关于做好明年经济工作的意见建议 [4][5] - 与会企业建议国家在明年经济工作中加大对民营企业创新创业和投融资支持力度、优化“两新”政策实施，并进一步加强政府专项资金监管、加快清理拖欠企业账款等 [5] 信息技术与通信产业 - 全国信息通信监管工作会议研究部署“十五五”时期重点任务，强调要系统推进6G技术研发、标准研制和应用培育，深入实施工业互联网和人工智能融合赋能行动，并统筹推动算力布局、算力结构、算力调度等升级优化 [6] 外交与反制措施 - 外交部宣布，依据《中华人民共和国反外国制裁法》，对20家美国军工相关企业及高级管理人员采取反制措施，包括冻结在我国境内的动产、不动产和其他各类财产，禁止我国境内的组织、个人与其进行有关交易、合作等活动 [7] 生态环境保护 - 生态环境部会同相关部门联合印发实施京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大区域美丽中国先行区建设行动方案，旨在加强区域绿色发展协作，深化生态环境保护共保联治，率先推动实现生态环境根本好转 [9] 市场热点与投资机会 - 成都8县市调整烟花爆竹燃放管理政策，在限制燃放区域内，市民可在除夕、正月初一、正月初二、正月十五燃放烟花爆竹，华源证券认为春节临近，“禁改限”政策催生相关板块投资机会，建议关注国泰集团 [12][13] - 其他关注方向包括：动力电池回收管理政策有望出台、苹果手机11月中国销售同比翻番、三部门发文激励扩大农业设施和畜禽活体抵押贷款投放、现货白银日内一度涨超5%、我国首部人工智能大模型国家标准实施 [16] 上市公司重要公告 - 偏正面公告：中铝国际与境外客户签订约140亿元项目合同、振华重工与广州打捞局签署11.488亿元合同、宁波建工控股子公司签订4.51亿元综合管廊工程施工合同、华秦科技控股子公司签订3.92亿元日常经营合同、徐工机械控股股东拟增持公司股份不低于8000万元且不超过1.6亿元 [17][20] - 偏负面公告：海南华铁因重大合同临时公告披露不完整等遭800万元行政处罚、腾景科技股东拟减持不超1.902%股份、长飞光纤股东减持计划实施完毕、金埔园林股东计划减持不超过0.8%公司股份、霍普股份股东拟减持不超2.1231%股份 [20]

展望未来，"十五五"时期我国发展环境面临深刻复杂变化，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不 确定难预料因素增多的时期。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本 趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人力资源优势 更加彰显。 报告提出，下一步，金融系统将坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期 和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，实现"十五五"良好开局。 报告提到，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，保持流动性充裕，促进社会 综合融资成本低位运行。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇 率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。扎实做好金融"五篇大文章"，大力发展科 技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加力支持国家重大战略、经济社会发展的重点领 域和薄弱环节。 期货日报网讯（记者 杨美）据央行12月26日晚间消息，近日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报 告（2025）》。报告提到，当前，我国金融业运行总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，金融 ...

深圳金融高质量发展研讨会核心观点 - 活动旨在聚焦“十五五”时期深圳金融战略布局 为建设全球重要影响力金融中心提供智力支撑 [1] - 活动发布《深圳科技金融创新报告（2025）》与《深圳金融科技竞争力报告（2025）》两份核心报告 集中展示深圳金融创新领域最新研究成果 [1][4] 科技金融创新 - 深圳科技金融综合指数位居全国第三 优势在于制度灵活、产业基础扎实、创新投入充足 [2] - 深圳科技金融在数字化赋能、中小初创企业融资等方面仍有提升空间 [2] - 破解科技成果转化“死亡之谷”的融资难题 需金融与政策协同发力 以生态化思维完善全生命周期金融支持体系 [2] - 银行业将深化“金融+产业+科研”协同模式 通过深耕成果转化、加强产学研合作、共建金融生态三大举措精准支持科技企业发展 [2] - 华夏银行深圳分行发布科技金融服务方案 将为企业提供覆盖全生命周期的定制化综合金融服务 [2] - 专家建议优化科技金融评价指标体系 融入业界实践经验 [3] - 专家提出需构建可信数据体系 客观评估企业创新能力 [3] - 科技金融发展的核心是“科技金融产业”一体化生态建设 需通过提升治理能力降低交易成本 [3] 金融科技竞争力 - 深圳已形成以腾讯、平安为引领 微众银行为支撑的多元产业生态 [3] - 深圳在数字支付渗透率、5G基建等指标上表现突出 [3] - 深圳在研发投入占比、人才密度等方面存在短板 [3] - 面对数据安全风险与制度协同障碍 深圳正通过区块链电子发票、数字人民币跨境支付等技术创新寻求突破 [3] - 中国金融科技在应用端全球领先 移动支付等领域实现跨越式发展 [4] - 金融科技重心正转向企业端 供应链金融将成为服务实体经济的关键增长点 [4] - 金融数智化需平衡价值创造与数据安全风险 警惕舆情波动 [4] 区域发展与未来展望 - 专家警示区域竞争过度可能导致资源浪费 呼吁大湾区加强跨域协调 [3] - 未来深圳将持续深化科技金融与金融科技融合发展 破解制度壁垒与发展短板 [4] - 深圳将充分发挥粤港澳大湾区核心节点作用 向着全球金融科技枢纽的目标稳步迈进 [4]

智通财经APP获悉，近日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告(2025)》。报告指出，下一步，金 融系统将坚持按照中央经济工作会议、中央金融工作会议部署。扎实做好金融"五篇大文章"，大力发展 科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加力支持国家重大战略、经济社会发展的重点 领域和薄弱环节。健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，加强系统性金融风险的监测、评估，强化重点领 域的宏观审慎管理。防范化解重点领域金融风险，坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作，积极 稳妥处置中小金融机构风险，做好房地产金融宏观审慎管理，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 报告指出，金融系统坚持党中央对金融工作的集中统一领导，按照党中央、国务院决策部署，坚持稳中 求进工作总基调，统筹发展和安全，加强逆周期调节，积极防范化解金融领域风险，有效维护金融稳定 与安全。一是加大金融支持实体经济力度。2024年两次降低存款准备金率共1个百分点，保持流动性合 理充裕。两次下调政策利率共0.3个百分点，引导存贷款利率和社会综合融资成本下降。健全科技、绿 色、普惠、养老、数字等领域金融支持政策体系，建立金融"五篇大文章"总体统计制度。二是积极 ...

12月25日，上海市中小微企业融资畅通系列活动——金融赋能科技型中小企业专场活动成功举办。市委金融办、松江区、上海金融业联合会、股权投资机 构专家以及9家来自集成电路半导体、生物医药、新材料等领域科技型中小企业代表参会。 在专题分享环节，松江区发展改革委介绍了区内新出台的金融支持助力实体经济高质量发展的政策举措，包括机构集聚扶持、企业并购重组扶持、专项贷 款贴息贴费政策等。交银资本代表股权投资机构分享了股权投资路径和重点关注方向。 在现场对接环节，上海林众电子科技有限公司、理想晶延半导体设备（上海）股份有限公司、上海卓昕医疗科技有限公司等8家企业代表先后进行了项目 路演，介绍了企业的技术创新、核心产品、财务状况、前期融资情况、本轮融资需求及资金用途等情况。诚鼎创富投资、上海科创集团、上海自贸区基金 等专业投资机构就固态变压器（SST）的应用方向及设备散热解决方案，原子层沉积设备（ALD）在面板生产的前、后序工艺的技术水平和应用成熟度， 机器人核心部件研发的技术壁垒，航空航天热控技术客户与市场布局等话题与企业展开了深入交流与互动。围绕科技型中小企业寻求获得股权投资的融资 需求，与会的股权投资机构建议企业更多关注 ...