汽车行业规范账期行动 - 中国一汽、东风汽车、广汽集团、赛力斯等4家车企率先承诺将供应商支付账期控制在60天以内，随后吉利控股、比亚迪、奇瑞汽车等10余家车企跟进，包括小米汽车、理想汽车等新势力 [1] - 比亚迪宣布统一供应商支付账期至60天内，上汽集团、北汽集团还承诺不再使用商业承兑汇票等增加供应商资金压力的结算方式 [1] - 截至6月13日，共有17家重点汽车生产企业作出"支付账期不超过60天"承诺 [1] 账期定义与行业影响 - 账期指供应商供货后到采购方实际付款的时间周期，本质是采购方对供应商资金的占用 [2] - 汽车行业供应商以民营中小企业为主，60天账期承诺有助于保障中小企业资金高效流转和产业链协同发展 [2] - 2024年国内上市车企平均应付账款周转天数达182天，远超新承诺的60天标准 [3] 行业背景与政策推动 - 汽车行业利润率从2017年的8%降至2024年一季度的3.9%，车企为降低成本拖延货款支付 [3] - 中钢协指出部分车企通过供应链金融平台延迟支付钢铁等上游企业货款，转嫁融资压力和成本 [3] - 《保障中小企业款项支付条例》6月1日施行，明确规定大型企业应在60日内支付中小企业款项 [4] 政策响应与执行进展 - 东风集团公布拖欠中小企业账款问题投诉渠道，央行等6部门新规要求核心企业不得拖欠账款 [6] - 工信部支持整车企业践行承诺，引导建立稳定供应链合作关系 [8] - 工信部部署2025年度车辆生产一致性监督检查，将加大高风险车型抽查力度 [7] 行业专家观点 - 崔东树认为统一支付账期可缓解中小企业财务压力，增强产业链稳定性 [5] - 吴松泉指出整治内卷需严格执法，对恶性竞争行为提高违法成本 [6] - 崔东树建议加强反垄断执法和产品一致性抽查，优化市场准入退出管理 [7]

行业账期现象分析 - 账期形成原因包括上下游地位不匹配和行业竞争惯性[1] - 汽车产业链中整车厂利用优势地位占用配件商资金长达一年[1] - 房地产行业开发商同时占用消费者预付款和建筑商工程款形成长账期[1] 零售行业账期特征 - 零售商通过占用供应商设备/商品实现低资金启动[2] - 黄光裕时代国美利用超长账期作为扩张工具[2] - 格力/茅台等优势企业实行"先款后货"政策[2] 账期经济影响 - 账期本质是劣势方对优势方的资金补贴[3] - 导致产业链信用扩张但延缓产业出清[3] - 1980年代已出现三角债问题[3] 中小企业账期现状 - 汕头谷饶镇内衣产业全链条依赖赊欠运营[3] - 政府新规要求大型企业付款期限不超过60天[3] - 逾期付款将按年化18.25%计罚息[3] 账期解决方案 - 新政策有望改善中小企业资金困境[4] - 罚息机制对拖延付款形成震慑[3][4]

如何看压缩账期后的汽车行业投资价值 20250615 摘要 A 股上市汽车零部件公司应收账款周转周期从 2018 年的 88 天增加到 2024 年的 98 天，现金流恶化约 11%，净营业周期也逐渐上升，表明 零部件企业现金流承压，账期压缩政策有望改善这一状况。 整车企业应付账款周转天数中位数约为 165 天，若压缩至 60 天，相当 于减少 105 天，按 5%年资金成本计算，营业成本将增加约 1.5%，主 要影响现金流，经营现金流净额或减少 10%，但大型集团企业受影响较 小，或通过议价抵消部分压力。 账期统一压缩使零部件企业处于同一起跑线，行业竞争将更加透明和直 接，有助于提升行业集中度，长期来看可能以利润表降价为代价，但有 助于改善行业格局，推动头部零部件公司可持续发展。 国内汽车零部件市场竞争者过多、格局不清晰，账期缩短政策或能推动 兼并，提高行业集中度，促进良性和可持续发展，而非导致产能灭失。 账期拉平有利于形成更明确的零部件价格体系，使竞争更加透明化，长 期来看，行业竞争激烈，最终可能会反映在价格上。 官方倡导主机厂积极响应的账期缩短政策，将逐步改善行业格局，为头 部企业创造更好的发展环境。 ...

以下文章来源于财经杂志 ，作者尹路 顾翎羽 2025年6月10日晚开始，多家车企先后公开承诺，对供应商的账期不超过60天，截至发稿，共有17家车企发布承诺：广汽、一汽、东风、 赛力斯、吉利、长安、上汽、比亚迪、奇瑞、长城、北汽、小鹏、小米、零跑、理想、蔚来、江汽。 除了承诺 60天账期，上汽、北汽追加承诺不采用商业承兑汇票等增加供应商资金压力的结算方式；一汽、江汽追加承诺精简审批环节，利 用数字化技术实现对合同执行、发票匹配、付款申请等全流程节点的实时监控，确保每一笔应付款项按期支付。 车企承诺账期上限，主要是为了响应 2025年6月1日施行的修订版《保障中小企业款项支付条例》。 该条例第九条规定： "机关、事业单位从中小企业采购货物、工程、服务，应当自货物、工程、服务交付之日起30日内支付款项；合同另 有约定的，从其约定，但付款期限最长不得超过60日。大型企业从中小企业采购货物、工程、服务，应当自货物、工程、服务交付之日起 60日内支付款项；合同另有约定的，从其约定，但应当按照行业规范、交易习惯合理约定付款期限并及时支付款项，不得约定以收到第三 方付款作为向中小企业支付款项的条件或者按照第三方付款进度比例支 ...

汽车行业影响 - 汽车行业缩短账期政策对公司形成实质性利好 通过加速应收账款周转改善现金流状况 [1] - 作为汽车内饰材料的二级供应商 公司与比亚迪 丰田 赛力斯 小鹏 长城 江淮 奇瑞等品牌车型实现应用 部分品牌定点车型增多 [3] - 公司看好汽车行业是大空间 大市场 大机遇 计划2025年实现较高速度增长 [3] 美国关税影响 - 直接出口业务占比较小 采用FOB贸易模式 关税由客户承担 且产品技术含量高 差异化强 替代难度大 关税政策调整影响有限 [1] - 通过品牌客户在中国及其他国家加工后再出口至美国的间接业务 主要涉及沙发家居 体育运动 消费电子三大品类 实际影响较小 [1] - 安利越南根据越南与欧盟 美国的自贸协定享受关税优惠 对美出口成本优势进一步显现 [2] 功能鞋材业务 - 截至2025年4月 功能鞋材仍是营收占比最大的品类 且占比较2024年底有所提高 [3] - 与耐克合作加深 阿迪达斯订单稳步推进 彪马 亚瑟士合作规模稳中有升 切入美国NB供应链体系 [3] - 与安踏 李宁 特步等本土头部运动品牌合作持续深化 订单量与采购份额提升 [3] 消费电子业务 - 电子产品是公司新兴品类之一 覆盖国内外众多知名消费电子品牌客户部分终端产品及配件 [5] - 与美国苹果公司合作稳定深化 三星 Beats实现增长 产品应用场景拓展至折叠平板电脑等新兴领域 [5] 安利越南经营 - 2025年以来安利越南产销量提高 经营业绩改善 积极拓展市场多接订单 [5] - 越南本地供应链配套率较低 高端原材料仍需从中国进口 但在劳动力成本 税收优惠 关税等方面具有优势 [5] 财务展望 - 2025年公司预计费用率水平保持稳定 [6] - 品牌大客户增多 高附加值 高技术含量产品占比提升 主营产品平均单价稳步提高 有利于毛利率水平提升 [6]

政策背景与行业现状 - 工信部、国资委等国家部委部署保障产业链供应链稳定，促进汽车产业高质量发展 [1][3] - 2025年6月1日生效的《保障中小企业款项支付条例》明确60天账期上限，违规企业将面临信用惩戒、财政支持限制等处罚 [3][5] - 去年两成零部件企业反馈主机厂账期超过200天，有车企通过"账期+商业汇票"组合变相延长付款至8个月以上 [3][4] 车企账期现状与问题 - 南方大型车企2023年账期约85天，次年Q1同比增加32%，北方车企2023年账款周期约70天，部分订单账期延至120天以上 [4] - 中小供应商账期被延长至120-150天的现象增多，车企普遍将供应商视为"无息资金池" [4][3] - 跨国车企一般严格执行60天以内的供应商支付账期，有的甚至控制在45天内 [7] 新规影响与行业反应 - 新规允许协商使用商业汇票，但需合同明确约定，不得变相延长付款期限 [5][6] - 供应商回款周期从210天缩至60天后，资金周转率提升2.5倍，资金回笼速度加快50%以上 [6] - 头部车企表示缩短账期不会对资金流造成影响，但规模较小、市占率低且长期无法盈利的公司可能面临资金压力 [9][10] 潜在问题与挑战 - 部分供应商担心主机厂仍会通过承兑汇票变相延长账期，实际付款时间可能超过60天 [7] - 物流服务供应商反映被拖欠款项最长达到9个月至10个月，业内存在拖延付款的潜规则 [8] - 对于毛利率低于8%且依赖长账期的车企，如部分新势力，可能面临短期流动性危机 [10] 行业展望与竞争格局 - 账期规范化后，车企挤压供应链的降价空间被压缩，竞争重心需转向技术降本和服务优化 [12] - 价格战仍将持续，但需要控制幅度避免恶性竞争 [12] - 账期统一至60天是汽车行业"反内卷"的第一枪，长期将推动行业从"零和博弈"转向"共生共赢" [12]

车企集体承诺账期不超过60天，让不少行业人士感到欢欣鼓 舞，因为汽车产业链上下游，苦长账期久矣。但在乐观氛围之 下，更多的人保持着冷静，指出解决长账期问题仍有许多不可 回避的难点。 作者： 周菊 周信 封图：图虫创意 6月10日，中国钢铁行业协会发布《维护产业链整体利益共同抵制"内卷式竞争"》一文，痛斥部 分汽车企业依托自身供应链金融平台，在钢铁等上游企业供货后，延迟几个月才通过企业汇票支 付，并不断拉长供应商账期，导致钢厂资金压力倍增。该协会称，将坚持行业提出的"不给钱不发 货"的原则，坚决抵制拖延货款的不良行为。 伴随十多家整车企业集体承诺将缩短账期至60天以内，压在供应商头顶的账期难题有了解除的可 能性。 整个汽车行业也希冀，往后整车厂与供应商能够扭转当前不健康的合作模式，共同推动行 业高质量发展。 乐观氛围之下，更多的人保持着冷静。车联天下CEO杨泓泽在社交媒体上发文指出，账期对供应 链是个天大的事，对车企也是。缩短账期本质是打破"车企吃供应商"的零和博弈，且车企宣布60 天账期背后，尚有账期计算方式的货款结算方式等诸多环节并不明确，而这可能让60天账期的执 行大打折扣。 身处账期"风暴眼"当中的整车 ...

中国一汽、东风汽车、广汽集团（601238）等汽车企业6月10日发布声明后，中国主要汽车厂商都在次 日积极跟进，集体承诺将对供应商的支付账期控制在60天以内。 长期以来，汽车行业存在对供应商付款周期过长的问题，部分企业账期超过半年。这不仅影响了供应商 的资金流转，也暴露了产业链的潜在风险。今年4月，工信部在其主管的中国工信新闻网刊文称，须重 视和帮助中小企业解决好长账期问题。修订后的《保障中小企业款项支付条例》(以下简称《条例》)从 6月1日开始实施，该条例明确规定大型企业应在60天内支付中小企业款项。 我们认为，车企对账期的承诺是一个好的开始。合理的账期有助于提升产业链的整体发展质量，抑制企 业倒闭引发的连锁反应，从而增强产业链韧性。 缩短账期，意味着汽车大厂要承担更多的有息负债，但从整个产业生态的角度算大账，大厂提升自己的 有息负债比重，反而有机会大幅降低产业链成本。逻辑并不复杂：规模巨大、实力雄厚的大厂融资成本 更低。举个例子，很多资金紧张的民营企业资金成本都在10%以上，而主机厂融资成本可以低至3%以 下，两者之间有7%的差距。这意味着：合理重新分配债务负担，会大幅度降低产业链成本，提升整个 产业生态 ...

智通财经6月13日电，国泰海通证券研报表示，车企如果能够严格压缩零部件供应商账期，零部件的价 格差异将更加明显，长期有利于竞争格局的改善。维持行业"增持"评级，推荐有望受益于行业格局改善 的优质零部件公司。 国泰海通证券：多家车企压缩供应商账期 汽车零部件行业格局有望改善 ...

汽车供应链账期问题 - 17家车企承诺将供应商支付账期统一至60天内 这是首次公开寻求解决方案 [1] - 汽车零部件行业应收账款金额连年上升 2014年以来大部分企业应收账款成倍增长 部分企业十年间增长10倍以上 [2] - 2024年三季度末比亚迪 长城 上汽等车企应付账款周转天数分别为145天 153天 177天 蔚来 小鹏等新势力厂商也常高于150天 普遍高于特斯拉 通用 大众等国际车企 [2] 账期承诺执行难点 - 60天账期承诺可能仅指开发票后60天内给承兑汇票 而非实际支付现金 [2] - 完整支付流程包括开发票确定货值 到期结算(支付或给承兑汇票) 车企多采用承兑汇票形式进一步延长兑付周期 [2] - 现金支付方式罕见 此前仅特斯拉采用 多数车企使用承兑汇票拖长账期 [3] 承兑汇票问题 - 承兑汇票分为银行承兑和商业承兑 后者兑付不确定性更高 [4] - 大型车企拥有供应商金融平台(如比亚迪迪链 长城链等) 通过凭证转单收取手续费(三级及以上供应商按0.2%收取) 加剧中小企业资金链风险 [4] - 新规要求不得强制中小企业接受商业汇票等非现金支付方式 但目前仅上汽和北汽明确表示不采用商业承兑汇票 [4] 行业价格战影响 - 车企前端价格战导致降价压力向供应链传导 从二级到N级供应商压力层层叠加 [6] - 汽车板已基本无毛利 部分主机厂要求降价超10% 远超钢厂承受能力 [6] - "年降10%"成为新常态 远超此前2%-5%的标准 导致供应链质量下降(更薄钢板 更少测试等) [7] - 业内人士认为若价格战持续 行业内卷状况难以改善 [8]