黄金价格创历史新高 - 现货黄金价格上涨0.57%至每盎司4,510.46美元，首次突破每盎司4500美元大关，并延续了连续三天的涨势，今年第五十一个交易日创下新高 [1] - 白银价格上涨0.6%至每盎司71.856美元，创下历史新高 [1] - 铂金价格首次突破每盎司2,300美元，钯金价格也出现上涨 [1] 驱动价格上涨的核心因素 - 市场预期美联储明年将进一步降息，营造低利率环境，这对不产生收益的贵金属有利 [1] - 地缘政治紧张局势加剧，特别是委内瑞拉局势升级，美国封锁了委内瑞拉的油轮，增强了黄金的避险吸引力 [1] - 各大央行加大购金力度以及资金大量流入黄金ETF，除5月份外，今年每个月黄金ETF的总持仓量均有所增长 [1] 价格表现与市场展望 - 今年以来，黄金价格已飙升超70%，主要得益于央行购金和ETF流入 [1] - 黄金有望创下自1979年以来最佳年度表现 [1] - 金价在10月份触及4381美元高点后下跌，随后快速反弹，目前涨势有望延续至明年 [2] - 高盛等多家银行预测金价将在2026年继续上涨，给出了每盎司4900美元的基本预测，并指出存在上行风险 [2]

铂金价格近期大幅上涨 - 深圳水贝国际珠宝交易中心铂金价格在短短半个月内从300多元/克涨至502元/克 [1] - 六福珠宝足铂金价格在12天内从700元/克上涨至897元/克，每克上涨197元 [1] - 有消费者在涨价前以8380元购入的14克多铂金手链，几天后标签价已涨至10980元，标价上涨2600元 [1] 黄金价格持续创历史新高 - COMEX黄金期货价格站上4500美元/盎司关口 [5] - 国内黄金珠宝品牌足金首饰价格跟随国际金价创纪录上涨，多家品牌价格涨超1400元/克 [5] - 周生生足金饰品标价从1367元/克上涨至1403元/克，单日上涨36元/克 [5] 白银价格同步大幅上涨 - COMEX白银期货价格一度站上70美元/盎司 [5] - 国内银饰价格快速上涨，有消费者发现半天前500多元购买的银手链，价格已刷新至600多元，上涨数十元 [5] 国际机构对金价未来走势的预测 - 高盛将2026年底的金价预期上调至每盎司4900美元 [10] - 花旗银行认为中长期金价可能挑战5000美元/盎司 [10] - 未来金价走势受多重因素影响，包括世界经济状况和地缘政治走向 [10]

贵金属价格表现 - 纽约黄金期货价格站上4500美元/盎司，今年迄今累计上涨约69% [1] - 白银价格年内涨幅高达137% [1] - 现货铂金价格突破每盎司2000美元关口，今年年内累计涨幅已超过120% [1] 中国市场动态 - 深圳水贝市场白银报价为19.5元/克，一个多月内上涨30% [1] - 市场商户表示涨幅多年未遇，加价也拿不到现货 [1] - 受黄金交易税影响，水贝市场不少商户开始转做铂金和白银生意 [1] 消费者市场反应 - 有网友发现，半天前花费500多元购买的银手链，在未发货的情况下已增值数十元 [1] - 国内金饰价格创新高，克价达到1368元 [1]

黄金价格创历史新高 - 2025年12月23日，现货黄金价格大幅攀升至4497.75美元/盎司，创下历史新高[1] - 受国际市场提振，国内金饰价格显著上涨，周生生、老庙黄金金饰克价均站上1400元大关，较前一日分别上涨36元、35元[1] - 同日，周大福金价为1368元/克，上涨35元；老凤祥金价达1399元/克，上涨34元[2] 机构对金价的观点 - 东吴证券首席经济学家芦哲认为，年内金价强劲是多重引擎共振的结果，包括全球央行延续2022年以来的购金趋势、地缘政治风险以及金融市场对美联储降息周期与债务问题的重定价[3] - 国联期货认为，支撑贵金属价格走强的核心逻辑（如信用货币体系重构、全球央行持续购金等）未发生本质改变，中长期上行趋势仍具坚实基础；美联储政策落地后，准备金管理购买（RMP）每月400亿美元的操作将为市场提供流动性支撑[3] - 高盛在最新报告中预计，在央行结构性高需求与美联储降息带来的周期性支撑下，到2026年12月，黄金价格将上涨至4900美元/盎司[4] A股贵金属概念股表现 - 截至2025年12月22日，A股中有8只贵金属概念股年内累计涨幅超过100%，包括招金黄金、盛达资源、西部黄金等[5][6] - 其中，招金黄金年内涨幅高达247.61%，盛达资源涨幅为166.94%，西部黄金涨幅为145.19%，华锡有色涨幅为137.39%[7] - 紫金矿业年内涨幅为119.97%，总市值达8623.25亿元，市盈率为18.99倍[7] - 赤峰黄金年内涨幅为113.39%，总市值为619.05亿元，市盈率为23.15倍[7] - 中金黄金年内涨幅为103.60%，总市值为1156.08亿元，市盈率为26.15倍[7] - A股贵金属概念股中仍有9股市盈率处于30倍以下，包括紫金矿业、赤峰黄金、贵研铂业、山金国际等[6]

市场表现与价格动态 - 截至2025年12月23日10:20，国证有色金属行业指数上涨0.92% [1] - 成分股厦门钨业上涨5.01%，中钨高新上涨4.79%，山东黄金上涨4.73%，云南锗业上涨4.16%，中矿资源上涨3.14% [1] - 有色ETF基金上涨0.91%，冲击3连涨，最新价报1.89元 [1] - 现货黄金价格盘中一度触及4489.10美元/盎司，创历史新高 [1] - 现货白银价格触及69.56美元/盎司，刷新历史高点 [1] 行业指数与ETF构成 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数 [1] - 国证有色金属行业指数选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本 [1] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比52.34% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、中金黄金、山东黄金、天齐锂业、云铝股份 [2] 机构观点与驱动因素 - 东吴证券指出，日本如期加息25个基点落地，对全球流动性冲击暂为有限，贵金属价格于本周环比走强 [1] - 后续12月的经济数据将提供更为有效的指引 [1] - 本周随着众多宏观风险事件落地，黄金价格及VIX突破整理区间上行，看好后续走势 [1] 产品信息 - 有色ETF基金场外联接代码为A：021296；C：021297；I：022886 [3]

贵金属价格表现 - 国际现货黄金价格盘中突破每盎司4420美元，创历史新高 [1] - 纽商所黄金期货主力合约一度涨超每盎司4450美元，创历史新高 [1] - 纽商所白银期货主力合约一度涨超每盎司69.5美元，涨幅接近3%，创历史新高 [3] - 纽商所铂金期货主力合约价格一度涨至每盎司2118.3美元，涨幅达4.94%，创历史新高 [3] 年度涨幅与驱动因素 - 彭博社预期黄金和白银都将迎来自1979年以来最强劲年度涨幅 [3] - 金价今年已飙升约三分之二 [3] - 价格上涨受各国央行增持以及资金流入ETF推动 [3]

铂、钯期货价格异动与驱动因素分析 - 12月22日，广期所铂期货主力2606合约价格报收568.45元/克，上涨6.99%；钯期货主力2606合约价格报收508.45元/克，上涨7% [1] - 当日外盘现货铂价格突破2000美元/盎司重要关口，为2008年以来首次 [1] - 业内人士认为，铂、钯期货价格持续上涨主要受宏观端流动性宽松逻辑和现货边际收紧的双重支撑 [1] 宏观流动性及地缘政治支撑 - 美联储政策预期与地缘局势不确定性构成铂、钯价格上涨的核心支撑 [1] - 美联储内部对政策路径存在“短期分歧、长期趋宽”的叙事，持续提振铂族金属价格 [1] - 中东局势潜在升级与欧洲地缘局势演变，持续为市场注入避险溢价，巩固铂族金属配置价值 [1] - 美国11月失业率飙升至4.6%，为2021年以来最高水平，下半年非农新增就业月均仅为2.28万，劳动力市场下行风险支持美联储宽松预期 [2] - 美国11月核心CPI回落至2.6%，低于预期，创2021年3月以来新低，消费呈现停滞，进一步支持宽松措施 [2] 商品属性与基本面驱动 - 欧盟委员会提议放宽2035年“禁售燃油车”相关要求，燃油车尾气催化需求使用大量铂、钯，政策调整使未来潜在需求预期转好 [2] - 在投资需求推动下，铂、钯可流通库存减少，现货租赁利率上升，强化短期行情 [2] - 铂市场自2023年起维持紧缺格局，预计2025年供应缺口扩大至46.4吨，2026年仍将维持约37.9吨缺口 [3] - 铂市场已连续3年处于供需紧平衡状态，供应端主要矿山产能增长有限，需求端受铂载量提高、氢能产业推进及工业领域稳定应用多元支撑 [3] - 钯市场今年以来已转为供应过剩，预计2026年供应过剩量会进一步扩大至约16.9吨，偏弱基本面形成压制 [3] 市场情绪与后市展望 - 在全球主流机构持续上调贵金属价格预测背景下，部分交易者选择“抢跑”配置，反映在ETF持续增加衍生品持仓上 [3] - 在缺乏明确利空因素下，贵金属短期仍将保持强势，但铂、钯波动率相对较小，潜在上涨空间也更小 [3] - 短期现货供应趋紧叠加宏观因素双重支撑，铂、钯价格有望偏强运行 [4]

国际与国内白银价格表现 - 伦敦现货白银价格于12月22日创历史新高，报69.02美元/盎司，日内涨幅达4.58%，年内累计上涨超139% [1] - 国内沪银期货价格同步走强，突破16000元/千克大关，报16126元/千克，日内涨幅2.30%，年内累计上涨超114% [1] 交易所监管措施 - 上海期货交易所自12月24日交易起，对白银期货AG2602合约实施日内开仓交易限额，非期货公司会员、客户等最大开仓数量为10000手 [2] - 上海期货交易所自12月24日交易起，调整白银期货AG2602合约日内平今仓交易手续费至成交金额的万分之二点五，AG2604合约手续费调整至万分之零点五 [2] - 上海期货交易所曾于12月12日上调白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度至15%，并上调套保与一般持仓的交易保证金比例 [3] 价格上涨驱动因素 - 美国11月CPI超预期降温，市场对美联储2026年降息幅度预期上修，推动黄金、白银等贵金属价格走强 [3] - 充裕的流动性与供给端的强约束共同推动商品价格挑战阶段性高点 [3] - 基础原材料对经济发展的重要性日益被各国重视，部分国家使用关税等手段获取产品，加剧市场区域性缺口，进一步推动价格上涨 [3]

交易所监管动态 - 上海期货交易所宣布自12月24日夜盘起 对白银期货AG2602合约实施日内开仓交易限额 非期货公司会员 境外特殊非经纪参与者及客户在该合约的日内开仓交易最大数量为10000手 [1] - 交易所规定 实际控制关系账户组的日内开仓交易最大数量按单个客户标准执行 套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制 [1] - 上海期货交易所同步调整白银期货合约交易手续费 自12月24日交易起 AG2602合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五 AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点五 [1] 贵金属价格表现 - 受美国通胀数据低于预期及市场降息押注升温提振 黄金与白银价格近日大幅上涨并徘徊在历史高点附近 [2] - 12月22日盘中 白银价格一度突破69美元/盎司 伦敦银现货价格报68.996美元/盎司 上涨2.98% 伦敦金现货价格报4425.280美元/盎司 上涨2% [2] - 同期 COMEX白银期货价格报68.985美元/盎司 上涨2.22% COMEX黄金期货价格报4460.1美元/盎司 上涨1.66% [2] 行业机构观点 - 有机构指出 12月以来现货白银累计涨幅超20% 周线实现五连阳 市场避险情绪升温 投资者聚焦美国财政赤字扩张 通胀压力上行及美联储独立性受扰等风险 布局"贬值交易"并大举增持贵金属资产 [4] - 机构认为 疲软的就业数据支持美联储继续降息 流动性宽松预期对贵金属价格形成提振 从长期看 美元信用动摇及央行购金等因素支撑稳固 短期震荡不改长期上行趋势 [4] - 有观点认为 在银价大幅上涨且波动率持续位于历史极端值的背景下 交易所调整交易限额的举措有利于市场平稳发展 避免过度投机与过度杠杆带来的仓位风险 [4]

文章核心观点 - 国内新上市的铂钯期货价格近期大幅上涨，主要受宏观降息预期、供应紧张基本面以及上市初期资金情绪推动等多重因素影响 [1][5][6] - 交易所已出台风控措施限制开仓，且成交量在创新高后大幅下降，部分观点认为短期价格或有回调 [7] 价格表现与市场概况 - 铂钯期货于2024年11月27日在广州期货交易所上市，上市近一周后主力合约加速上涨 [1] - 截至报道时，铂期货主力合约PT2606上市近一周上涨28.49%至568.45元/克，钯期货主力PD2606上涨30.56%至508.45元/克 [1] - 今日（12月22日）铂钯期货主力合约双双大涨7%并封板 [1] - 国际贵金属价格亦创新高，金价突破4400美元/盎司，白银达69美元/盎司 [6] 驱动因素：宏观与基本面 - 宏观层面：市场交易美联储独立性风险，叠加美国11月失业率攀升至4.6%（创2021年9月以来新高），抬升降息预期，驱动贵金属价格上涨 [5][6] - 铂供应紧张：南非作为全球铂族金属主要供应国，面临电力供应及极端天气风险 [6] - 钯供应紧张：受美国商务部对从俄罗斯进口未锻造钯进行调查影响，其他地区钯金供应出现阶段性收紧 [6] - 行业观点认为，铂金处于紧平衡，钯金供应轻微过剩，因基本面更优及金融属性更强，铂涨幅高过钯 [6] - 若美国关税落地，铂钯的全球供应链格局将被重塑 [6] 市场交易与监管动态 - 价格上涨伴随成交量放大，铂钯期货主力合约成交量在12月19日创上市以来新高，分别为14.94万手和10.68万手 [7] - 广州期货交易所于12月18日公告，自2025年12月23日起，对铂、钯期货多个合约实施交易限额，单日开仓量均不得超过500手 [7] - 在价格创新高当日（12月22日），成交量已大幅下降，铂、钯主力合约分别成交5.24万手和2.70万手 [7] - 有观点指出，国内铂钯期货处于上市初期，持仓流动性有待提升，国内相对外盘呈现溢价，且合约保证金成本偏低易受投机资金扰动 [7]