文章核心观点 - 国泰海通研报认为，银行业负债成本改善力度在2025年明显加大，且预计2026年净息差降幅将收窄至约5个基点，下行压力边际缓和，部分银行息差或有望见底企稳 [1] 负债端分析 - **2025年负债成本显著改善**：2025年上半年负债成本下降28个基点，而上年同期仅下降4个基点，其中存款成本改善贡献19个基点，同业负债成本改善贡献7个基点 [1] - **同业负债成本改善原因**：得益于同业活期存款利率自律机制约束，以及银行在流动性缺口可控下对同业存单发行节奏及期限的控制 [1] - **存款期限结构优化**：截至2025年第二季度末，剩余期限在1-5年的存款占比为22.6%，较2024年同期下降1.5个百分点，宁波、重庆、常熟等银行下降幅度超过10个百分点 [1] - **定期存款增长放缓**：今年前十个月定期存款占比提升比例不足1%，较往年明显下降，在资本市场赚钱效应及居民资产多元化配置推动下，存款有望出现活期化趋势 [2] - **政策与重定价推动成本下行**：2025年第一季度货币政策报告将“降低银行负债成本”置于“推动社会综合融资成本下降”之前，5月降息中存款长端利率降幅大于贷款，预计后续降息保持此组合，净息差“政策底”或已显现 [2] - **长期限存款成本节约显著**：长期限存款经过多次挂牌利率下调后重定价，预计三年期存款最大降幅或在100个基点以上，重庆、交行、江苏、南京等银行存款成本改善空间或较大 [2] - **2026年存款到期压力**：考虑到2022-2023年为定期存款新增高峰期（2023年第一季度新增定存12.5万亿元，同比多增3.7万亿元），预计2026年存款到期规模及比例更为显著 [1] 资产端分析 - **贷款重定价压力缓解**：2025年5年期LPR降幅为10个基点，较去年少降50个基点，叠加新发放贷款利率降幅趋缓、存量与新发放贷款利率价差持续收窄，预计后续贷款利率降幅有限 [3] - **化债对收益率的拖累**：债务置换后法定债务利率将明显低于隐性债务利率，相关资产收益率预计下降，测算对上市银行净息差的拖累约为4个基点 [3] - **债券到期重配压力**：近年来新发行债券利率快速下行，与银行存量债券收益率价差明显拉大，伴随债券到期重新配置或出售，银行债券投资收益率面临下降压力，测算1年以内到期债券重新配置后对息差拖累约为6个基点 [3] 净息差展望 - **2026年净息差预计降幅5个基点**：资产端收益率降幅预计为17个基点（其中贷款重定价、化债、债券到期重配分别拖累4、4、6个基点），负债端成本率改善幅度预计为13个基点（其中存款成本改善17个基点） [4]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [7] 报告核心观点 - 2025年银行负债成本改善力度明显加大，成为支撑净息差的关键，其中存款和同业负债成本改善分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年银行负债端的显著变化是存款剩余期限缩短，重定价节奏加快，对未来息差形成支撑 [2][10] - 展望2026年，银行净息差降幅预计在5bp左右，下行压力继续边际缓和，部分银行息差或有望见底企稳 [2][7][10] 根据目录总结 1. 2025年负债成本改善力度明显加大 - 2025年上半年，上市银行计息负债成本率较2024年下降28bp至1.70%，支撑净息差仅下降10bp至1.43%，降幅好于上年同期的14bp [11] - 负债成本改善主要源于存款及同业负债成本改善，分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年上半年，生息资产收益率和贷款收益率分别较2024年下降37bp和46bp至3.03%和3.25%，为2020年降息周期以来最高半年度降幅 [11] 2. 负债端：长期限存款进入重定价周期，托底息差 2.1 结构：到期比例提升，资金活化有待发生 - 存款剩余期限结构在1-5年的占比自2024年起出现下降拐点，25Q2末该占比较24Q2末下降1.5个百分点至22.6%，宁波银行、重庆银行、常熟银行等下降幅度超过10个百分点 [4][40] - 考虑到2022-2023年为定期存款新增高峰期（23Q1新增定存12.5万亿元，同比多增3.7万亿元），预计2026年存款到期规模及比例更为显著 [4][40] - 定期存款高增态势有所缓和，2025年前十个月定期存款占比提升比例不足1%，较往年明显下降，在资本市场赚钱效应推动下，存款有望出现活期化趋势 [4][45] 2.2 价格：三年期存款最大降幅或在100bp以上，改善空间较大 - 治理层对银行息差保持合理水平的重视度提高，2025年5月利率调降中存款长端利率降幅大于贷款，预计后续降息也将保持该组合，净息差的“政策底”或已显现 [5][50] - 长期限存款经过挂牌利率多次下调后再重新定价，成本节约效果更明显，预计三年期存款最大降幅或在100bp以上 [5][52] - 通过比较定期存款成本与（存款挂牌利率+加点）的差额，重庆银行、交通银行、江苏银行、南京银行等存款成本下降的空间或较大 [5][52] 3. 资产端：收益率下降压力或明显好于2025年 3.1 贷款：重定价压力不大，存量与新发利率趋近 - 贷款重定价压力缓解，2025年5年期LPR降幅为10bp，较2024年少降50bp，叠加新发放贷款利率降幅趋缓，贷款利率后续降幅预计有限 [6] 3.2 化债：低息置换高息，影响预计有限 - 债务置换后法定债务利率将明显低于隐性债务利率，相关资产收益率预计下降，测算对上市银行净息差的拖累约为4bp [6][7] 3.3 债券到期重配：存量与新发价差较大，拖累资产端收益表现 - 近年来新发行债券利率快速下行，与银行存量债券收益率价差明显拉大，伴随债券到期重新配置，银行债券投资收益率面临下降压力，测算1年以内到期债券重新配置后对息差拖累约为6bp [6][7] 4. 息差测算：2026年降幅预计在5bp，降幅继续收敛 - 2026年银行净息差降幅预计在5bp，其中资产端收益率降幅预计为17bp（贷款重定价、化债、债券到期重配分别拖累4bp、4bp、6bp），负债端成本率改善幅度预计为13bp（存款成本改善17bp） [7]

文章核心观点 银行业存款市场在年末呈现分化格局，部分中小银行为应对揽储压力阶段性、局部性上调存款利率，但这并未改变行业存款利率整体下行、银行持续压降长期高成本存款以应对净息差收窄压力的长期趋势 [1][7][9] 部分银行年末逆势上调存款利率 - 杭州银行针对北京、上海、深圳地区的新资金客户，将20万元起存的3年期定存利率上调至1.9%，较此前的1.7%-1.8%上调了10个基点 [3] - 杭州银行在杭州地区推出限时活动，12月1日至7日，20万元起存和50万元新客新资金3年期定存利率分别上调至1.7%和1.8%，幅度为5个基点和10个基点 [3] - 江苏银行上海分行推出两款高利率3年期定存产品，其中5万元起存利率为1.85%（较此前提高10个基点），20万元起存的上海地区专属产品利率为1.9% [3] - 盛京银行上海地区针对金融资产20万元及以上客户，推出1万元起存、年化利率1.95%的3年期存款产品，活动持续至2026年3月31日 [5] - 吉林银行在沈阳地区推出专属产品“吉享存A款”，1000元起存，其1年期、2年期、3年期利率分别为1.65%、1.75%、2%，较官网挂牌利率分别上调15、20、25个基点 [5][6] 利率上调的特征与动因 - 上调行为具有明显的局部性和阶段性特征，多为地区专属产品，并设置“新资金”、“特定客户”等条件，起存门槛从1000元到50万元不等 [7] - 利率上调主要源于部分中小银行面临的年末及明年初“开门红”揽储压力，是其在网点覆盖和品牌影响力有限情况下，与大型银行进行差异化竞争的直接手段 [7] - 上调后的利率可能持续至年底，但银行可根据吸储情况随时调整，部分额度有限的产品售罄即终止优惠 [7] 行业存款利率整体下行趋势 - 自今年10月以来，全国多地数十家中小银行开启新一轮“降息潮”，调整幅度普遍在10-40个基点，个别长期限产品利率降幅高达80个基点 [9] - 上海华瑞银行在10月13日将3年期整存整取利率从2.3%调降至2.15%，并于11月10日再次下调，2年期、3年期、5年期利率分别降至2.0%、2.05%、2.0%，年内已累计降息8次 [9] - 浙江平阳浦发村镇银行10月21日生效的新利率中，3个月至5年期各期限利率分别下调了40、35、35、50、80和80个基点 [9] - 深圳坪山珠江村镇银行自11月7日起，将3个月期至5年期产品利率下调了10至25个基点不等 [10] - 即便在12月，范县德商村镇银行和新疆天山农商银行等仍持续推进降息，各期限利率下调10个基点或更多 [11] 长期高成本存款被压缩 - 本轮调整后，中小银行“2字头”存款产品已难觅踪迹，5年期定存利率普遍低于3年期，出现利率“倒挂” [11] - 多家银行采取措施压降长期、高成本存款，部分银行直接下架了5年期定期存款产品，例如内蒙古土右旗蒙银村镇银行和昆都仑蒙银村镇银行 [11] - 梅州客商银行公告已下架五年期定期存款产品 [12] - 五年期大额存单在全国性商业银行中也近乎“集体消失”，三年期大额存单也普遍额度紧张 [12] 银行净息差压力与未来趋势 - 银行业调整存款产品的深层动因是净息差持续收窄的经营压力，截至2025年三季度末，商业银行净息差为1.42%，处于历史低位 [14] - 其中，国有大行、股份行、城商行和农商行的净息差分别为1.31%、1.56%、1.37%和1.58%，各类银行均面临息差压力 [14] - 建设银行高管预计，在LPR及存款利率下调的滞后影响下，全年净息差仍有一定下行压力 [15] - 业内分析认为，后续银行降存款成本的进程还将延续，但节奏可能放缓，方式将更多元，包括降低长期限高利率品种、提高高息存款起存门槛等 [15] - 基于对未来利率周期的判断，银行机构可能会进一步减少长周期固定利率存款的供给，供给将呈现差异化格局 [16] - 未来，银行竞争力将更多取决于其资产负债管理能力、差异化服务能力以及综合金融解决方案的供给水平 [1][16]

核心观点 - 2026年银行板块有望回归基本面叙事 看好银行板块绝对收益 建议关注两条主线：基本面确定的优质中小行和基本面稳健、具备防御价值的国有大行 [3] 一、宏观环境与资产扩张 - “十五五”开局之年 财政仍是稳需求的关键 预计狭义财政赤字率至少持平于2025年的4% 财政节奏前置 助力银行信贷开门红 [9][26] - 2025年9月推出的5000亿元新型政策性金融工具已全部投放 共支持2300多个项目 项目总投资约7万亿元 预计相当一部分配套贷款将在2026年落地 [26][36] - 预计2026年信贷增速将在6.1%至6.6%区间运行 社融同比增速在8.3%至9.0%区间运行 [9][38][40] 二、净息差展望 - 2026年银行净息差有望企稳回升 负债成本改善是核心叙事主线 资产端收益贡献或边际改善 [9] - 负债端：测算2026年进入重定价周期的存款规模约112万亿元 对计息负债成本率改善的贡献度约17.5个基点 对净息差的支撑效果约15.6个基点 [9][47] - 资产端：2025年总量型货币政策较为克制 仅降息10个基点 因此2026年资产重定价压力有限 综合LPR重定价及地方化债影响 对2026年银行净息差的影响约-8个基点 [9][50] - 2025年前三季度银行业净息差为1.42% 环比上半年持平 较2024年全年仅收窄11个基点 [45] 三、非利息收入展望 - 2026年非息收入贡献度有望整体稳定 手续费收入增速回归常态 其他非息收入贡献或边际回落 [57] - 截至2025年第三季度 上市银行非息收入占比为28.2% 其中净手续费收入占比13.4% 其他非息收入占比14.8% [57] - 公募基金销售费改落地后费率降低及调整 预计2026年手续费净收入增速持平 [9][62] - 截至2025年上半年末 上市银行可兑现的AC户浮盈占营收比重约2.9% 截至2025年第三季度末 OCI账户累计浮盈规模占营收比例为5% 考虑到今年兑现力度已较高 预计2026年兑现力度相对温和 [69][70] 四、资产质量与风险 - 对公资产质量整体稳健 制造业、批发零售业、城投等重点领域资产质量持续改善 [9][80] - 对公房地产不良略有反弹 但综合考虑房价跌幅、贷款价值比水平及政策定调 预计涉房领域风险可控 [9] - 截至2025年9月底 商业银行不良贷款率为1.52% 较年初上行1个基点 [72] - 个贷风险尚未见拐点 各类贷款不良均有上行 但整体暴露节奏相对温和 截至2025年上半年 上市银行个人贷款不良率为1.31% 较年初上行16个基点 [9][93] 五、资本与再融资 - 2025年4家大行注资顺利完成 另外2家资本补充或于2026年落地 预计注资规模仍有千亿级别 [9] - 外源渠道补充资本路径相对堵塞 中小银行补充资本压力仍存 [9] 六、投资建议与标的 - 建议关注两条投资主线：1）基本面确定的优质中小行 相关标的包括南京银行、杭州银行、宁波银行、上海银行、渝农商行；2）基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行 相关标的包括交通银行、工商银行 [3]

大额存单市场现状 - 国有六大行及多家股份制银行手机银行App已无5年期大额存单在售 [3] - 作为市场主力的3年期大额存单利率普遍回落至1.5%—1.75%区间 且常出现额度售罄 [3] - 头部城商行在售大额存单已集中于1个月至2年的中短期期限 [3] - 进入12月 产品收缩态势蔓延 邮储银行App仅显示“大额存单即将发售” 交通银行北京地区仅余一款1年期产品 [3] 产品特征变化 - “起存金额越高、利率越高”的惯例被打破 工商银行100万元起存与20万元起存的3年期大额存单利率均为1.55% [3] - 农业银行500万元与20万元起存的同期限产品利率同样也为1.55% 高门槛对应的利率优势消失 [3] 行业背景与动因 - 银行净息差持续承压 2025年三季度行业净息差已跌至1.42%的低位 [4] - 贷款端LPR持续下行压缩银行利息收入 存款端利率经历数轮下调 银行负债成本压力加大 [4] - 银行在净息差持续承压下的必然调整 对高成本负债的管控会进一步收紧 [4] 行业未来调整方向 - 银行可能跟进调整产品序列 或提高中短期产品起存门槛 或进一步下调利率 [5] - 银行可能通过客群分层引导普通储户转向成本更低的活期存款、普通定期存款 以优化负债结构 [5]

机构调研热度显著升温 - 11月以来机构对上市银行调研热情显著增长 截至12月3日 已有12家上市银行接待了来自证券、基金、保险等领域的81家机构 调研次数高达195次 较10月份的7家银行、40家机构、58次调研呈倍数级增长 [1] - 调研对象均为地方性城农商行 今年以来共有25家银行获得调研 接待量在百次以上的10家银行均为区域性银行 [2] - 宁波银行和杭州银行是调研焦点 宁波银行接待256家机构、323次调研 杭州银行接待206家机构、285次调研 两家银行市净率均为0.86 今年以来股价涨幅分别达到21.44%和13.33% [2] 机构关注核心议题：净息差与分红 - 机构投资者最为关切的两大核心议题是分红计划的稳定性与净息差的未来走向 [1] - 机构调研城农商行热度上升受三方面因素驱动：银行业基本面企稳向好 部分优质城农商行成长潜力释放 银行板块整体估值处于低位且确定性较高 [2] 净息差展望与银行应对措施 - 多家受访银行对净息差未来走势表达审慎乐观态度 兰州银行认为中长期有望在行业“反内卷”共识下企稳 杭州银行预计其息差降幅将逐渐收窄 厦门银行预计今年全年息差降幅将较去年同期明显收窄 [4] - 银行为应对息差收窄挑战采取积极资产负债管理策略 紫金银行和张家港行正在优化存款来源和期限结构 严格控制结构性存款、大额存单等高息负债规模 引导存款付息率逐步下降 [4] - 专家建议银行可从资产端发力 优化信贷结构 提升风险定价能力 加大对高收益优势业务的投放 [4] 分红稳定性与中期分红趋势 - 随着A股上市银行2025年中期分红陆续落地 后续的分红安排和比例成为机构关注焦点 本轮调研中涉及的宁波银行、张家港行等均为首次实施中期分红 [5] - 多家银行强调稳定的现金分红政策 张家港行表示通过中期分红提升频率旨在积极回馈股东 苏州银行始终维持30%以上的分红水平 兰州银行等也强调已多年保持稳定的现金分红比例 [5] - 受访银行普遍回应未来分红计划将根据全年经营情况确定 力争为股东提供持续、稳定、合理的投资回报 [5] - 专家指出银行需平衡自身经营与股东回报 根据盈利状况、资本充足率和长期战略制定科学的分红政策 同时需拓展高收益、低风险业务 提高非利息收入占比 以增强盈利能力和为稳定分红提供财务基础 [5]

六大国有行五年期大额存单集体下架 - 六大国有商业银行已集体下架五年期大额存单产品，线上在售产品列表仅剩三年期及以下期限产品 [2][3] - 国有行广州所有网点均已正式取消五年期大额存单的发售，短期内暂无发售计划 [3][4] - 三年期大额存单成为核心供给，利率普遍回落至1.55%左右，且设置了20万元、100万元乃至500万元不等的分级准入门槛，部分热门额度已显示“售罄” [2][3] 大额存单产品具体调整情况 - 工商银行App大额存单仅保留1个月至3年期限，三年期产品年利率为1.55%，1年及2年期产品利率降至1.20%，部分三年期产品起存门槛为100万元 [3] - 农业银行App仅剩3款三年期大额存单，起存金额分500万元和20万元两档，年利率均为1.55% [3] - 建设银行在售大额存单覆盖1个月至3年期限，起存金额统一为20万元，3年期产品利率为1.55% [3] - 中国银行、交通银行及邮储银行也已从在售列表中移除五年期大额存单，三年期及以下产品利率水平与其他国有行基本持平 [4] 利率下行趋势与历史对比 - 国有行大额存单利率已告别“2字头”区间，工商银行三年期大额存单利率从一年前的2.15%降至目前的1.55%，降幅达60个基点 [4] - 长期限大额存单“缩量退场”是行业调整趋势的延续，早在去年7月已呈现“额度紧张、长期限缺位”的特征 [4] 大额存单与普通定期存款的区别 - 五年期大额存单下架不代表长期存款渠道关闭，六大国有行的五年期普通定期存款均未受影响，仍正常可办 [5] - 普通定期存款起存门槛低至50元，五年期整存整取产品统一执行1.30%的年化利率，低于此前大额存单利率 [5][6] - 大额存单是针对特定储户、设置较高起存门槛的存款类产品，此前利率通常高于普通定期存款 [5] 调整背后的行业动因 - 银行业净息差持续收窄是导致长期限大额存单集中退场的行业性压力 [2] - 截至今年三季度末，商业银行净息差为1.42%，同比减少11个基点，仍处于历史低位 [7] - 在资产端投放相对乏力的情况下，压降成本较高的大额存单有利于银行管理净息差 [7] - 在流动性充裕、信贷需求偏弱的环境下，银行缺乏高收益资产匹配高成本负债，被动选择暂停揽储以控制规模和成本 [7][8] - 银行调整大额存单等产品发行计划，主要是为了降低存款利率 [8]

机构调研活动概况 - 11月以来有12家地方上市银行接待了81家机构的195次调研 较10月份的7家银行40家机构58次调研大幅上升 [1][2] - 今年以来共有25家银行获得调研 接待量在百次以上的10家银行均为区域性银行 其中宁波银行以256家机构323次调研排名第一 杭州银行以206家机构285次调研排名第二 [3] - 接受调研的12家银行均为城商行和农商行 包括宁波银行 杭州银行 张家港行等 [1][2] 机构调研关注焦点 - 机构调研问题普遍集中在分红计划 净息差展望和应对措施方面 [1][4] - 随着A股上市银行2025年中期分红陆续落地 对后续分红安排和分红比例的设置成为机构关心的焦点 宁波银行 张家港行等均为首次实施中期分红 [6] 银行净息差表现与展望 - 截至今年三季度末 银行业净息差水平延续了上季度1.42%的历史低点 [4] - 多家银行对净息差走势表示乐观 兰州银行认为中长期有望在行业"反内卷"共识下实现企稳 杭州银行预计息差降幅将呈现逐渐收窄态势 厦门银行预计今年全年息差降幅将较去年同期明显收窄 [4][5] - 银行通过调整资产负债结构 降本增效及提升综合收益的方式应对息差收窄 具体措施包括下调存款利率 取消中长期存款 优化存款来源和期限结构等 [5] 银行分红政策与安排 - 多家银行已多年保持稳定的现金分红比例 苏州银行直言现金分红水平稳中有升 始终维持30%以上现金分红比例 [6] - 张家港行表示通过中期分红提升分红频率 积极回馈股东 体现公司在资本市场中的投资价值 [6] - 接受调查的上市银行均表示将根据全年最新经营情况确定后续分红计划 力争给股东提供持续 稳定 合理的投资回报 [6] 银行投资价值与市场表现 - 机构调研升温受到银行业基本面关键指标企稳向好 投资价值凸显和市场表现驱动 部分优质城农商行贷款规模增长 净利润等指标跑赢行业 [1][3] - 银行板块整体估值处于低位 且相比其他板块而言确定性程度相对较高 [3] - 截至12月3日 宁波银行与杭州银行股票的市净率均为0.86 今年以来涨幅分别达到21.44%和13.33% [3]

文章核心观点 - 在净息差持续承压的背景下，中国银行业存款产品进入差异化竞争与结构性调整阶段，表现为国有大行收缩长期高成本存款而部分中小银行逆势加息，行业压降负债成本的长期逻辑将延续 [3][19] 5年大额存单逐步退场 - 六家国有大型商业银行集体下架五年期大额存单，目前仅提供三年期及以下期限产品 [5] - 以中国银行为例，其大额存单产品剩余1个月至3年期限，其中3年期利率为1.55%，1年期和2年期均为1.20% [5] - 招商银行2年期以上大额存单已停售，其APP显示大额存单产品期限最长为2年，利率为1.40% [5] - 利率期限倒挂现象普遍，部分银行出现2年期与3年期利率倒挂，打破传统定价逻辑 [6] - 长期限存款产品下架是银行在净息差收窄压力下，为降低负债成本、稳定息差做出的重要决定 [6][7] 大行推出高门槛大额存单 - 国有大行采取差异化产品策略，推出更高起存门槛的大额存单，但常规20万元起存产品仍在售 [9] - 工商银行发售100万元起存的3年期高端个人大额存单，年利率1.55%，同时也有20万元起存的同类产品 [9][12][14] - 农业银行推出500万元起存的2025年第40期个人大额存单（可转让），年利率同样为1.55% [15] - 高门槛产品常被抢购一空，反映出银行将稀缺的中长期存款额度作为服务高端客户或吸引他行优质客户的工具，并有助于降低运营管理成本 [16] 中小行岁末逆势加息 - 部分中小银行在岁末揽储压力下选择逆势上调存款利率，以增强吸储竞争力 [17] - 例如盛京银行近期上调整存整取利率：1年期和2年期（1万元起存）利率为1.65%，3年期（1万元起存）利率为1.80%，100万元起存利率达到1.90% [17] - 对比该行11月10日利率表，其1年期和3年期利率均上调0.1个百分点，100万元起存档次利率上调0.2个百分点 [17] 银行压降负债成本逻辑将延续 - 行业净息差持续承压是存款市场调整的核心驱动力，截至2025年三季度末，商业银行净息差为1.42%，同比减少11个基点 [19] - 未来在推动社会综合融资成本稳中有降的背景下，银行净息差可能继续下降但降幅趋缓，下调存款利率、压降负债成本是行业共同选择 [19] - 中小银行的加息行为属于短期揽储策略，难改行业长期降成本趋势 [19] - 后续银行降存款成本进程将延续，但考虑到存款利率已处低位，下调节奏可能放缓，方式可能包括降低长期限高利率品种、提高高息存款起存门槛等 [20]

核心观点 - 在净息差持续承压的背景下，中国银行业存款产品进入差异化竞争与结构调整深水区，主要表现为国有大行收缩长期限高成本存款，而部分中小银行则在岁末揽储旺季逆势上调利率 [1] 存款产品结构调整趋势 - 国有大型商业银行集体下架五年期大额存单产品，目前仅提供三年期及更短期限的产品 [2] - 以中国银行为例，其“大额存单”栏目下仅剩1个月至3年期的产品，3年期利率为1.55%，1年期和2年期利率均为1.20% [2] - 招商银行2年期以上的大额存单自去年起已停售，目前其“大额存单”栏目下最长期限为2年，利率为1.4% [2] - 曾被当作长期存款核心配置的5年期定期存款，目前已在多数银行呈现停售状态 [2] - 长期限存款在银行负债管理中比重逐渐降低，是银行业在净息差持续收窄压力下的重要决定 [5] 利率与定价逻辑变化 - 部分银行出现2年期与3年期存款利率倒挂现象，打破了传统的期限越长利率越高的定价逻辑 [4] - 银行下调存款利率、暂停5年期存款及出现利率倒挂，主要原因是商业银行净息差较低且面临下行压力，需从降低负债成本角度稳定息差 [4] - 随着部分高息存款逐步到期，银行存款期限结构有所调整，相对稳定的活期及1年期以上存款占比有所下滑 [5] 大额存单门槛差异化策略 - 国有大行采取差异化产品布局策略，推出更高起存门槛的大额存单，但原有的20万元起存产品仍有售 [6] - 工商银行发售100万元起存的3年期高端个人大额存单，年利率1.55%，同时也有20万元起存的同类产品 [6][11] - 农业银行推出500万元起存的个人大额存单（可转让），年利率同样为1.55%，存期3年 [12] - 高端大额存单主要控制起存金额，不控制客群，满足金额即可存入，此前曾有300万起存的产品 [12] - 商业银行正将传统大额存款产品转变为客户关系维护工具，将稀缺的中长期存款额度作为服务高端客户或吸引他行优质客户的资源 [12][13] - 用“100万的客户”替代5个“20万的客户”，有助于降低运营和管理成本，将有限存款资源用在“刀刃”上 [13] 中小银行差异化竞争 - 在大型银行收缩长期高成本存款的同时，部分中小银行在岁末揽储压力下选择逆势上调存款利率 [14] - 盛京银行近期上调整存整取利率：1年期和2年期（1万元起存）利率为1.65%，3年期（1万元起存）利率为1.8%，100万元起存利率达1.9% [15] - 对比11月10日，盛京银行1年期和3年期利率均上调0.1个百分点，100万元起存档次上调0.2个百分点，并标注“数量有限” [15] - 中小银行在吸收存款方面不具优势，压力较大，因此在年末揽储旺季通过上调利率吸引客户，稳定负债规模 [16] 行业背景与未来展望 - 持续加大的净息差压力是银行业存款市场结构性调整与差异化竞争的核心驱动力 [16] - 截至2025年三季度末，商业银行净息差为1.42%，同比减少11个基点 [16] - 未来在推动社会综合融资成本稳中有降的情况下，银行净息差可能还会下降但降幅可能趋缓 [16] - 下调存款利率、压降负债成本成为商业银行的共同选择，岁末中小银行的加息行为属于短期揽储策略，难改行业长期降成本趋势 [16] - 未来商业银行仍将继续下调存款利率，以进一步压降资金成本，减缓息差缩窄压力 [17] - 后续银行降存款成本的进程还将延续，但考虑存款利率已位于低位，下调节奏可能放缓，方式可能包括降低长期限高利率品种、提高高息存款起存门槛等 [17]