劳动力市场数据 - 美国至6月7日当周初请失业金人数24.8万人 创2024年10月以来新高 高于预期的24万人[2] - 续请失业金人数攀升至2021年底以来最高水平 表明失业人员再就业难度增加[2] - 5月非农就业岗位增加13.9万个 低于去年同期的19.3万个[4] - 初请失业金人数可能因学年结束和部分州允许非教学人员领取福利而继续上升[2] 生产者价格指数(PPI) - 美国5月PPI月率录得0.1% 低于预期的0.2%[5] - 美国5月PPI年率录得2.6% 符合预期[5] - 5月核心PPI月率录得0.1% 低于预期的0.3%[5] - 5月核心PPI年率录得3% 低于预期的3.1%[5] - 5月批发商和零售商利润率有所扩大 特别是汽车和机械批发领域[5] 市场反应与政策预期 - 美元指数跌至三年多来最低水平[2] - 现货黄金一度触及3390美元/盎司[2] - 交易员完全定价美联储年内两次降息[2] - 美联储或在下周会议上维持利率不变以观望政策影响[5] 行业影响分析 - 机票价格和投资组合管理费表现疲软 医疗成本保持温和[6] - 企业可能为避免利润率进一步走软而在下半年加剧价格压力[5] - 贸易政策对价格和需求影响存在不确定性 导致利润率逐月波动[5] - 白宫移民政策打击减缓了就业增长[4]

美元指数走势 - 美元指数周四下跌近1%至97.60，为2022年4月以来最低水平，技术面破位可能触发进一步抛售 [1][3][4] - 美元对多个亚洲货币大幅下滑，市场情绪持续恶化，贸易加权美元仍被高估 [4][6] - 美元面临多重压力：经济数据疲软、地缘局势紧张、技术面破位 [1] 黄金及贵金属表现 - 黄金价格上涨1%至3389美元/盎司，COMEX黄金涨幅达2.03% [1][2] - 伦敦金现报3391.020美元，上涨36.120美元（+1.08%），COMEX黄金报3411.7美元，上涨68.0美元（+2.03%） [2] - 避险情绪升温推动黄金需求，现货黄金触及3390美元/盎司 [3] 原油市场动态 - NYMEX WTI原油下跌0.97美元（-1.42%）至67.18美元，ICE布油下跌0.94美元（-1.35%）至68.83美元 [2] - INE原油上涨2.0元（+0.41%）至493.1元 [2] 欧元及避险货币 - 欧元兑美元汇率升至1.1596美元，为2021年底以来最高点，欧洲央行鸽派表态推动欧元上涨约1% [3][4] - 日元和瑞士法郎走强，美元兑日元跌至143.84（五周低点），兑瑞郎跌至0.8145 [4] 美国经济数据影响 - 美国5月核心PPI数据不及预期，交易员完全消化美联储年内两次降息预期 [3] - 美国5月CPI环比仅上涨0.1%，低于预期的0.2%，核心CPI涨幅0.1%，远低于预期的0.3% [5] - 货币市场定价10月降息一次，9月降息概率上升，2026年可能进一步宽松 [5] 地缘风险与市场情绪 - 中东紧张局势升级推高避险资产吸引力，日元、瑞士法郎和黄金受青睐 [6] - 贸易摩擦不确定性削弱美元吸引力，投资者转向欧洲资产推动欧元升值 [6] 英镑表现 - 英镑兑欧元下挫至一个月低点，兑美元保持在1.35附近震荡 [7] - 英国4月GDP萎缩0.3%，但对美出口影响较小，英镑回落或为暂时性调整 [7]

核心观点 - 美国5月核心PPI数据不及预期 受商品和服务成本温和影响 [1] - 较高关税对民众影响尚不显著 但下半年价格压力可能加剧 因企业试图避免利润率进一步走软 [1] - PPI数据部分组成部分用于计算美联储青睐的PCE通胀指标 [1] 行业表现 - 批发商和零售商利润率在5月有所扩大 尤其是汽车和机械批发领域 继4月下滑后出现反弹 [1] - 今年以来利润率逐月波动 凸显贸易政策对价格和需求影响的不确定性 [1] - 表现疲软领域包括：机票价格下降 投资组合管理费下降 医疗成本保持温和 [1] 数据关联性 - PPI报告部分数据将用于计算本月晚些时候发布的PCE报告 该指标是美联储青睐的通胀指标 [1]

美国5月PPI数据 - 美国5月PPI同比增长2 6%，符合预期，前值增长2 4% [1] - 美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值3 1%，前值为3 1% [1] - 商品和服务成本抑制导致生产者价格通胀保持温和 [1] 行业利润率变化 - 5月份批发和零售商的利润率上升，尤其是汽车和机械批发 [1] - 4月份利润率有所下降 [1] - 今年以来利润率逐月波动，反映贸易政策对价格和需求的不确定性 [1] 未来价格压力预期 - 经济学家预计价格压力将在下半年加大，因企业需防范利润率进一步走软 [1] - 目前提高关税对美国人的影响有限 [1]

股指期货表现 - 美国三大股指期货大致持平 标普股指期货转涨 纳指期货跌0 1% [1] 贸易政策动态 - 美国总统特朗普称将在1-2周内向各国发送贸易信函 [1] - 愿意延长贸易截止日期 但没必要那样做 [1] - 将在两周内制定单边关税税率 [1]

CPI数据表现 - CPI数据明显优于市场预期 整体与核心通胀均意外下行 [1] - 核心商品价格比预期更为疲软 尤其是服装价格走弱 [1] - 核心服务业表现疲软 房租和业主等效租金显著回落 [1] 市场反应与预期 - 推动美债收益率曲线谨慎趋陡 因投资者开始计入更多降息预期 [1] - 贸易政策仍存在重大不确定性 未来数月可能推高通胀 [1] - 固定收益市场获得短暂喘息 [1]

投资者关注点转移 - 投资者将注意力从关税风险转向关键的美国通胀数据 [1] - 市场关注点暂时从头条新闻驱动的关税风险转移回宏观数据 [1] 贸易政策对通胀的影响 - 投资者准备迎接第一个确凿证据证明近期贸易政策可能影响通胀 [1]

美股市场表现 - 美股三大主要股指均创阶段性新高 道琼斯工业平均指数上涨443 13点 涨幅1 05% 收于42762 87点 纳斯达克综合指数上涨1 20% 收报19529 95点 标普500指数上涨1 03% 收于6000 36点 重新站上6000点关键关口 [3] - 本周整体表现强劲 标普500指数累计上涨1 5% 道琼斯指数上涨1 2% 纳斯达克指数涨幅达2 2% 市场成交量维持活跃水平 [3] 就业数据影响 - 5月美国新增就业岗位13 9万人 超出市场预期的12 5万人 失业率维持在4 2% 劳动力市场展现韧性 缓解经济放缓担忧 [4] - 美联储即将于6月17日至18日举行货币政策会议 费城联储主席表示今年降息仍存在可能性 2年期美债收益率上涨11 5个基点至4 03% 10年期美债收益率上涨11 5个基点至4 50% [4] 贸易谈判与市场情绪 - 中美贸易谈判进展成为市场焦点 投资者对达成协议前景保持谨慎乐观态度 [4] 科技股表现 - 科技股整体走势良好 苹果公司股价上涨1 6% 特斯拉股价反弹3 8% [4] - 其他明星科技股表现强劲 谷歌股价上涨3 2% 亚马逊上涨2 7% Meta上涨1 9% 英伟达上涨1 2% 微软上涨0 6% 创收盘历史新高 [5] - 纳斯达克中国金龙指数微跌0 1% 中概股表现相对平稳 [5] 大宗商品市场 - 原油价格反弹 WTI原油近月合约上涨1 91% 报64 58美元每桶 布伦特原油近月合约上涨1 13% 报66 47美元每桶 加拿大阿尔伯塔省北部野火支撑能源价格 [5] - 国际金价承压 纽约商品交易所三个月期金价下跌1 3% 报3330 70美元每盎司 美元走强压制贵金属价格 [6]

3. 美联储政策立场谨慎 4. 关键变量：贸易政策走向 5. 下一步关注点 美国5月CPI可能因关税影响反弹，美联储在通胀与增长之间权衡，政策走向取决于贸易谈判进展和后 续经济数据。短期市场聚焦CPI数据和美联储表态，以判断降息时机。 4月CPI回顾：美国4月CPI同比增速降至2.3%（2021年2月以来最低），接近美联储2%的目标，引 发市场对降息的期待。 5月CPI预期： 整体CPI：预计同比增速加快至2.4%（环比增长0.3%），主要受关税推高商品价格（如服装、家 具、汽车零部件）影响。 核心CPI：环比增长或加速至0.3%，同比增速维持在2.8%。服务业通胀放缓（住房通胀缓和）， 但休闲旅游等服务价格上涨可能抵消部分压力。 1. 核心事件：5月CPI或见底回升 2. 关税是通胀回升主因 企业成本转嫁：摩根士丹利警告，关税导致的企业成本压力将在5月显现，并在6月达到高峰。 零售端影响：沃尔玛高管预警，消费者将从5月底开始感受到价格上涨，6月更明显。 长期影响：若关税持续，富国银行预计下半年核心CPI增速加快，四季度同比或达3.3%。 其他政策因素：移民政策收紧、放松监管和减税也可能推高物价。 观望态度： ...

据环球时报，美国总统特朗普当地时间6日在社交媒体上发文称，美国财政部长贝森特、商务部长卢特尼克和贸易代表格里尔将于9日与 中方代表在伦敦举行会谈。这是美中关税战爆发以来，双方举行的第二场经贸磋商。 美股盘前，美国股指期货几近持平，中概股多数上涨。投资者关注中美周一伦敦会谈，寻找贸易缓解迹象。 周一，美股三大指数期货波幅不大。 以下为核心资产走势： 美股三大指数期货徘徊持平线附近。 欧股小幅下跌，德股跌约0.4%，法股跌约0.2%。英国股市逼近历史新高。 MSCI亚太指数涨1%，日经225指数收涨0.9%，韩国首尔综指收涨1.6%。 美债收益率多数下降，10年期国债收益率跌逾2个基点至4.49%附近。 美元指数跌超0.3%，欧元、英镑涨约0.3%，日元涨约0.5%，离岸人民币涨约0.1%。 现货白银日内涨约1%，现货黄金涨约0.4%。 美油和布油跌约0.4%。 比特币涨约0.1%至10.5万美元上方。以太坊现跌约0.9%。 Capital.com的高级市场分析师Kyle Rodda表示："贸易政策仍将是最大的宏观不确定因素。如果贸易谈判出现更多进展迹象，可能会为本 周初的市场带来新的提振。" 美股盘前，中概股多 ...