业绩表现 - 2024全年营收同比增长4.55%，PPOP增长3.05%，归母净利润增长17.77% [1] - 2025Q1营收同比增长4.72%，PPOP增长4.36%，归母净利润增长16.47% [1] - 24A规模扩张、中收、其他非息、拨备计提形成主要正贡献 [1] - 25Q1净息差业绩拖累下降，其他非息业绩贡献转负 [2] 资产负债情况 - 24年/25Q1生息资产同比增速分别为13.65%/15.71% [3] - 24年/25Q1贷款同比增速分别为12.31%/12.60%，对公贷款25Q1末保持18%高增长 [3] - 25Q1末投资类资产同比增长19.13%，主要增量来自OCI [4] - 24年/25Q1计息负债同比增速分别为13.62%/14.93%，存款增速分别为10.03%/14.24% [4] 净息差与中收 - 24A净息差1.51%，较24H1收窄3bp [4] - 资产端收益率下半年下行12bp，负债成本率改善9bp [4] - 24年手续费及佣金净收入同比增长13.0%，25Q1增长8.6% [4] - 支付结算手续费收入同比增长23.62%，贡献67%中收增量 [4] 资产质量 - 25Q1末不良率1.17%，较24Q4末回升4bp [5] - 24年下半年个人贷款不良率上升68bp，对公贷款不良率回落31bp [5] - 25Q1末关注率1.03%，环比下降4bp [5] - 25Q1末拨备覆盖率324.06%，较24Q4末回升1.68pct [5] 其他非息收入 - 25Q1其他非息收入同比下降13.96% [5] - 公允价值变动损益同比负增376.6% [5] - 投资收益和汇兑损益同比分别增长89.4%、30.5% [5] 投资建议 - 公司规模扩张保持高速，拨备安全垫夯实 [6] - 80亿元可转债已进入转股期，未来资本有望进一步夯实 [6]

文章核心观点 久立特材2025年一季报数据表现尚佳，营收和利润同比上升，但应收账款体量较大，公司有应对复杂环境的策略，还受明星基金经理关注 [1][3][5] 财务数据 - 截至报告期末，公司营业总收入28.83亿元，同比上升20.67%，归母净利润3.89亿元，同比上升18.59% [1] - 第一季度营业总收入28.83亿元，同比上升20.67%，第一季度归母净利润3.89亿元，同比上升18.59% [1] - 毛利率28.08%，同比增4.0%，净利率13.82%，同比减4.54%，三费总计1.93亿元，三费占营收比6.71%，同比增6.76% [1] - 每股净资产8.33元，同比增10.73%，每股经营性现金流0.04元，同比增693.75%，每股收益0.41元，同比增20.59% [1] - 货币资金25.01亿元，同比降36.38%，应收账款14.79亿元，同比增0.62%，有息负债8.77亿元，同比降4.96% [1] 业务与融资分红 - 去年ROIC为16.89%，资本回报率强，去年净利率为13.92%，产品或服务附加值高 [3] - 上市16年以来，累计融资总额9.20亿元，累计分红总额35.16亿元，分红融资比为3.82 [3] 机构预期与基金持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩在17.14亿元，每股收益均值在1.75元 [3] - 被2位明星基金经理持有且最近加仓，最受关注的是景顺长城基金的鲍无可 [3] - 富国兴远优选12个月持有混合A等多只基金持仓有变动，持有最多的是富国兴远优选12个月持有混合A [4] 公司应对策略 - 面对股市震荡和国际关税贸易战，以技术创新和市场拓展为核心，优化产品结构，深化客户合作，提升市场份额 [5] - 通过稳健业绩和价值创造为股东回报，适时回购和分红增强市场信心，加强与投资者沟通稳定预期 [5]

财务表现 - 2024年营业收入33.26亿元，同比增长20.66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.69亿元，同比增长233.95% [1] - 基本每股收益0.5899元/股，同比增长238.44% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.6元(含税) [1] - 不送红股，不以公积金转增股本 [1]

2024年度业绩表现 - 公司2024年实现总营业收入35.32亿元，同比增长41.91% [2] - 归母净利润9.04亿元，同比增长173.28% [2] - 扣非净利润8.96亿元，同比增长177.83% [3] - 其他综合收益75.77亿元，同比增长1507.31% [3] - 经营活动现金流净额45.80亿元，同比增长26.42% [3] - 基本每股收益0.22元/股，同比增长175% [3] 利润分配方案 - 拟每10股派发现金股利0.64元（含税） [2] - 现金分红总额2.69亿元 [2] 业绩增长驱动因素 - 自营投资业务收入同比大幅增长 [4] - 投资银行业务收入稳步增长 [4] - 证券经纪业务收入稳步增长 [4] - 固定收益业务营收6.45亿元，同比增长47.33% [5] - 投资银行业务营收2.25亿元，同比增长92.56% [5] 分季度业绩 - 第四季度营收11.31亿元，为全年最高 [4] - 第四季度归母净利润2.63亿元，为全年最高 [4] - 第四季度营收占比高于净利润占比 [5] 业务结构 - 资产管理及基金管理业务营收11.45亿元，同比增长7.65% [5] - 自营投资及交易业务营收6.44亿元 [5] 2025年一季度业绩 - 一季度营收6.61亿元，同比下降1.87% [6] - 一季度归母净利润1.18亿元，同比下降17.59% [6] 监管事项 - 因私募资产管理业务问题收到深圳证监局警示函 [6] - 公司已完成整改 [6]

财务表现 - 2024年营业收入3.76亿元，同比增长39.73% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3670.28万元，同比增长102.36% [1] - 基本每股收益0.2元/股 [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

财务表现 - 2024年营业收入为11.8亿元，同比增长33.18% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.43亿元，同比增长12.26% [1] - 基本每股收益为1.42元/股，同比增长12.70% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利2.05元(含税) [1] - 送红股0股(含税) [1] - 不以公积金转增股本 [1]

财务表现 - 2025年第一季度公司实现营业收入27.85亿元，同比增长5.47% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.07亿元，同比增长169.49% [1] 业绩驱动因素 - 药品销售规模增加推动业绩增长 [1] - 产品销售结构变化对利润有积极影响 [1] - 收购通化谷红和吉林天成后评估增值摊销额至2024年末摊销完毕 [1]

公司业绩 - 2025年第一季度营业收入14.01亿元，同比增长6.38% [1] - 2025年第一季度净利润3.58亿元，同比增长1.93% [1]

财务表现 - 2024年营业收入161.76亿元，同比增长4.65% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.29亿元，同比增长59.10% [1] - 基本每股收益0.25元／股，同比增长56.25% [1] 利润分配 - 本年度不实施利润分配 [1] - 不进行资本公积转增股本 [1]

财务表现 - 2024年营业收入17.37亿元，同比增长8.53% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1904.71万元，同比增长107.89% [1] - 基本每股收益0.053元/股 [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]