(本文来自第一财经) 正海磁材公告称，公司2025年第三季度营业收入为19.16亿元，同比增长50.76%，归属于上市公司股东 的净利润为1.15亿元，同比增长189.72%。年初至报告期末，营业收入为49.73亿元，同比增长30.54%， 归属于上市公司股东的净利润为2.28亿元，同比增长20.46%。主要系报告期内主营业务销量增加；稀土 价格上涨所致。 ...

投资评级与基本状况 - 投资评级为“买入”（维持）[4] - 总股本为19,868.52百万股，流通股本为19,868.52百万股[2][4] - 市价为42.50元，市值为844,412.10百万元，流通市值为844,412.10百万元[2][4] 核心观点与业绩预测 - 报告核心观点为“成本优化持续，业绩环比增长”[1] - 预计2025-2027年营业收入分别为3208.88亿元、3248.07亿元、3262.26亿元（原预测值为3181.25亿元、3242.16亿元、3255.51亿元）[7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为501.47亿元、510.68亿元、524.09亿元（原预测值为457.89亿元、471.04亿元、491.56亿元）[7] - 预计2025-2027年每股收益分别为2.52元、2.57元、2.64元，对应PE分别为16.8倍、16.5倍、16.1倍[4][7] 2025年第三季度业绩表现 - 2025Q3实现营业收入750.42亿元，同比下降13.10%，环比增长9.51%[6] - 2025Q3实现归母净利润144.11亿元，同比下降6.20%，环比增长13.54%[6] - 2025Q3扣非归母净利润143.92亿元，同比下降13.10%，环比增长14.16%[6] - 2025年前三季度实现营业收入2131.51亿元，同比减少16.6%；归母净利润390.52亿元，同比减少10.0%[6] 煤炭业务分析 - 2025Q3商品煤产量0.86亿吨，同比增加2.3%，环比增加3.1%；商品煤销量1.12亿吨，同比下降3.5%，环比增加5.7%[6] - 2025Q3自产煤销量0.87亿吨，同比增加2.7%，环比增加4.1%；外购煤销量0.25亿吨，同比下降20.3%，环比增加11.7%[6] - 2025Q3平均煤价为476.0元/吨，同比下降15.0%，环比下降1.0%；年度长协售价433.3元/吨，同比下降12.7%，环比上升5.9%[6] - 2025Q3自产煤单位生产成本为164.8元/吨，同比下降6.8%；自产煤单位销售毛利润176.7元/吨，同比下降15.3%[6] 电力业务分析 - 2025Q3发电量640.9亿千瓦时，同比下降0.8%，环比上升31.5%；售电量592.9亿千瓦时，同比下降2.6%，环比上升29.6%[6] - 2025Q3售电价格375.7元/兆瓦时，同比下降5.5%，环比下降2.7%；售电单位成本297.1元/兆瓦时，同比下降14.5%，环比下降12.6%[6] - 2025Q3售电单位毛利78.6元/兆瓦时，同比上升56.0%，环比上升70.5%[6] - 九江二期项目2台100万千瓦超超临界二次再热燃煤发电机组全部建成投运[6] 运输与煤化工业务分析 - 2025Q3铁路收入113.32亿元，同比增长10.77%；铁路利润总额32.71亿元，同比增长1.43%[6] - 2025Q3港口收入18.27亿元，同比增长8.11%；港口利润总额8.87亿元，同比增长50.59%[6] - 2025Q3航运收入10.46亿元，同比减少252.26%；航运利润总额0.56亿元，同比减少52.94%[6] - 2025Q3煤化工收入14.32亿元，同比减少8.26%，环比减少1.04%；煤化工利润总额0.24亿元，同比增长14.29%，环比减少27.27%[6] 财务预测与估值 - 预计2025年营业收入增长率为-5.2%，归母净利润增长率为-14.5%[8] - 预计2025年毛利率为30.2%，净利率为18.0%，ROE为9.9%[8] - 预计2025年每股经营现金流为3.77元，每股净资产为21.66元[8] - 预计2025年P/B为2.0倍，EV/EBITDA为15倍[8]

每经AI快讯，兆新股份（SZ 002256，收盘价：3.16元）10月26日晚间发布三季度业绩公告称，2025年 前三季度营收约3.22亿元，同比增加34.45%；归属于上市公司股东的净利润约491万元，同比增加 105.5%。 每经头条（nbdtoutiao）——金价大"崩盘"：12年来最大单日跌幅背后，四大指标早已预警！后市怎么 走？华尔街吵翻了 （记者 王瀚黎） 截至发稿，兆新股份市值为63亿元。 ...

南财智讯10月26日电，凤形股份公告，2025年前三季度公司实现营业收入4.43亿元，同比增长1.57%； 归属于上市公司股东的净利润1708.76万元，同比增长19.64%。基本每股收益0.16元，同比增长 23.08%。 ...

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约6.98亿元，同比增长26.46% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约835万元，同比增长110.85% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.02元，同比增长110.53% [1] - 公司当前市值约为97亿元 [2]

公司2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入217.73亿元，同比下降3.41% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润19.06亿元，同比增长20.43% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入85.87亿元，同比增长0.56% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润8.24亿元，同比增长60.95% [1] - 2025年第三季度公司营业成本同比下降5.07% [1] - 2025年第三季度公司毛利率为17.32%，同比提升4.91个百分点 [2] - 2025年第三季度公司净利率为14.34%，同比提升5.5个百分点 [2] 公司运营与电量分析 - 公司上半年电量同比下降3.9%，但7-8月电量同比增长9%以上 [1] - 第三季度电量环比显著改善，带动营收增速转正 [1] - 9月末或可实现全年发电量的同比反超 [1] - 第三季度煤价保持低位运行，带动入炉标煤成本同比显著减少 [1] - 四季度“迎峰度冬”有望进一步提振用电需求，对下一季度电量表现形成支撑 [1] 公司费用与投资收益 - 第三季度研发费用同比增长13.56%，增幅较第一季度的195.64%和第二季度的154.67%显著降低 [2] - 第三季度实现投资净收益3.50亿元，同比增长25.61% [2] 公司在建项目进展 - 50万千瓦吐鲁番风电项目计划于2025年9月底全容量并网 [2] - 新疆80万千瓦光伏大基地外送项目计划于2025年11月全容量并网 [2] - 省内30万千瓦风电项目有望明年全容量并网 [2] 公司盈利预测与估值 - 预计公司2025年实现归母净利润24.58亿元，同比增长19.09% [3] - 预计公司2026年实现归母净利润26.31亿元，同比增长7.05% [3] - 预计公司2027年实现归母净利润27.80亿元，同比增长5.66% [3] - 2025年10月24日股价对应2025-2027年市盈率分别为7.25倍、6.77倍、6.41倍 [3]

股价与市值表现 - 截至2025年10月24日收盘，公司股价报收于6.94元，较上周的6.78元上涨2.36% [1] - 本周股价最高报7.29元（10月23日），最低报6.75元（10月20日） [1] - 公司当前总市值为33.37亿元，在炼化及贸易板块中排名第25位（共30家公司），在A股市场中排名第4307位（共5160家公司） [1] 股本股东结构 - 截至2025年10月20日，公司股东户数为4.39万户，较10月10日增加297户，增幅为0.68% [2] - 户均持股数量维持在1.1万股，户均持股市值为7.48万元 [2] 2025年前三季度业绩 - 公司实现营业收入23.95亿元，同比下降5.60% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为1.13亿元，同比增长112.32% [3] - 扣除非经常性损益后的净利润为1.17亿元，同比增长105.22% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为1.61亿元，同比下降60.99% [3] - 基本每股收益为0.2354元，同比增长112.26% [3] - 营业利润同比增长132%，主要得益于高毛利商品销售力度加大 [3] 公司治理与制度更新 - 公司于2025年10月21日召开第十一届董事会第十五次会议，审议通过了《公司2025年三季度报告》及多项制度修订案 [4] - 更新的制度包括《外部信息报送及使用管理制度》、《年报信息披露重大差错责任追究制度》、《关联交易管理制度》等，各项议案均获全票通过 [4] - 《外部董事考核评价办法》明确考核内容涵盖行为操守（40%权重）和履职贡献（60%权重） [4] - 《规范与关联方资金往来管理制度》禁止通过垫付费用、拆借资金等方式向关联方提供资金 [5] - 《关联交易管理制度》要求关联交易遵循公平、公允原则，达到一定金额须经董事会或股东大会审议 [5] - 《对外担保管理制度》规定单笔担保超过净资产10%等情形需提交股东大会审议 [5] - 《董事会授权管理办法》明确董事会可将部分职权授予董事长或总经理，但重大事项如发展战略、利润分配等不得授权 [7]

核心财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入12.69亿元，同比增长31.33% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.46亿元，同比激增87.95% [2] - 2025年1-9月公司累计实现营业收入35.21亿元，同比增长9.25% [3] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润为6.77亿元，同比增长50.99% [3] 盈利能力指标 - 2025年第三季度基本每股收益为0.54元/股，同比增长86.21% [2] - 2025年第三季度加权平均净资产收益率为2.68%，较上年同期增加1.12个百分点 [2] - 2025年1-9月基本每股收益为1.48元/股，同比增长51.02% [3] - 2025年1-9月加权平均净资产收益率为7.5%，较上年同期增加2.06个百分点 [3] 资产与现金流状况 - 截至2025年9月30日，公司总资产为109.57亿元，较上年度末增长6.33% [3] - 截至2025年9月30日，归属于上市公司股东的所有者权益为93.29亿元，较上年度末增长6.96% [3] - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为7.28亿元，同比增长16.05% [3] 业绩增长驱动因素 - 新产品市场投放效果显著，叠加终端客户需求回暖及备货节奏加快，带动销售规模扩大 [5] - 产品毛利率同比提升，进一步增厚盈利空间 [5] - 净利润增长除主营业务增长外，还受益于出售孙公司DCT带来的资产处置收益以及其他收益的同比增长 [5] - 公司持续优化内部管理，研发费用聚焦核心技术领域，财务费用因利息收入稳定保持负值，整体费用率控制良好 [5]

A股公司三季度业绩披露概况 - 截至10月24日，A股市场已有超1000家公司披露2025年第三季度业绩报告，其中10月24日晚间有超400家公司披露三季报业绩 [2] 科沃斯业绩表现 - 第三季度实现营业收入42亿元，同比增长29.26%；实现净利润4.38亿元，同比增长7160.87% [2] - 前三季度营业收入为128.77亿元，同比增长25.93%；净利润为14.18亿元，同比增长130.55% [2] - 净利润大幅增长主要系科沃斯品牌家用服务机器人业务收入同比增长、毛利率提升、费用率下降及投资收益增加所致 [2] 天保基建业绩表现 - 前三季度营业收入为23.2亿元，同比增长47.99%；归属于上市公司股东的净利润为6461.11万元，同比增长7158.91% [4] - 第三季度营业收入为18.34亿元，同比增长76.75%；但归属于上市公司股东的净利润为-5347.26万元，同比下降1098.58% [5] - 前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4726.16万元，同比增长2921.64% [5] 山河智能业绩表现 - 前三季度营业收入为50.57亿元，同比下降2.08%；归属于上市公司股东的净利润为9664.72万元，同比增长177.57% [5] - 第三季度营业收入为16.46亿元，同比增长8.07%；净利润为4676.63万元，同比增长6750.18% [5] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元，同比增长32.33% [5] 硕贝德业绩表现 - 第三季度实现营业收入7.82亿元，同比增长53.05%；实现净利润1717.67万元，同比增长3052.98% [6] - 前三季度营业收入为19.9亿元，同比增长50.25%；净利润为5070.76万元，同比增长1290.66% [6] - 营业收入增长系公司聚焦主业，深化与客户合作，天线、线束及连接件、散热模组、智能传感模组发展持续向好 [6] 澄天伟业业绩表现 - 前三季度营业收入为3.1亿元，同比增长24.48%；归母净利润为1242.22万元，同比增长2925.45% [7] - 第三季度营业收入为1亿元，同比增长9.94%；归母净利润为154.58万元，同比增长225.45% [7] 其他公司业绩亮点 - 安通控股第三季度营业收入为21.52亿元，同比增长18.85%；净利润为1.52亿元，同比增长2155.18%；前三季度营业收入为65.37亿元，同比增长22.65%；净利润为6.64亿元，同比增长311.77% [8] - 楚江新材前三季度营业收入为441.91亿元，同比增长13.29%；归母净利润为3.55亿元，同比增长2089.49%；第三季度营业收入为153.88亿元，同比增长8.46%；归母净利润为1.04亿元，同比增长168.41% [8] - 金财互联第三季度净利润为2471.45万元，同比增长1368.35%；前三季度净利润为5752.23万元，同比增长1697.84% [8] - 国轩高科第三季度营业收入为101.14亿元，同比增长20.68%；净利润为21.67亿元，同比增长1434.42%；前三季度营收为295.08亿元，同比增长17.21%；净利润为25.33亿元，同比增长514.35%；净利润大幅上涨除业务规模扩大外，主要系早期持有的奇瑞汽车股份因其港股上市导致公允价值大幅变动影响 [9] - 和仁科技前三季度实现营业收入2.63亿元，同比减少0.33%；实现归属于上市公司股东的净利润1294.31万元，同比增长1292.86%；第三季度营业收入为1.05亿元，同比增长0.7%；归母净利润为1646.31万元，同比增长7.87% [9] - 锌业股份前三季度实现营业收入136.89亿元，同比增长19.19%；实现归属于上市公司股东的净利润5142.07万元，同比增长1110.26% [9]

核心业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入558.1亿元，同比增长32.7%，实现归母净利润231.6亿元，同比增长37.9% [1] - 2025年前三季度加权平均ROE（未年化）为8.15%，同比提升1.85个百分点 [1] - 第三季度单季归母净利润为94.4亿元，同比增长51.5% [1] 主营业务收入分析 - 2025年前三季度证券主营收入为552.1亿元，同比增长33.5% [1] - 收入结构占比分别为：经纪业务19.8%、投行业务6.7%、资管业务15.8%、净利息收入1.4%、净投资收入53.3% [1] - 第三季度单季各项业务收入同比增速显著：经纪业务+99.5%、投行业务+46.8%、资管业务+27.1%、净利息收入+375.8%、净投资收入+41.3% [1] 投资业务表现 - 第三季度单季净投资收入为121.7亿元，同比增长41.3%，环比增长46.8% [2] - 第三季度单季年化投资收益率为5.16%，同比提升1.22个百分点，环比提升1.63个百分点，创2022年以来新高 [2] - 第三季度末金融投资规模为9705亿元，较年初增长6.6%，环比增长5.6%，其中其他权益工具投资规模1006亿元，较年初增长10.9%，环比增长18.0% [2] 投行业务表现 - 2025年前三季度公司A股IPO承销规模为63.7亿元，同比下降12.1%，市占率为8.4%，同比下降7.52个百分点 [3] - 2025年前三季度再融资承销规模达1711亿元，同比大幅增长511.8%，市占率为22.9%，债券承销规模为16815亿元，同比增长8.5%，市占率为13.8% [3] - 再融资和债券承销市占率均位列行业第一，截至10月24日，公司IPO在审家数为18家（行业第二），再融资在审家数为31家（行业第一） [3] 经纪与信用业务 - 第三季度公司经纪业务收入为45.4亿元，同比增长99.5%，环比增长47.4% [4] - 第三季度末公司融出资金规模为1917亿元，较年初增长38.6%，两融市占率达8.0%，较年初提升0.59个百分点 [4] 公募基金业务 - 第三季度华夏基金实现净利润8.7亿元，同比增长38.6% [4] - 第三季度末华夏基金非货币基金AUM为14903亿元，较年初增长20.3%，稳居行业第二，其中非货ETF规模为9035亿元，较年初增长37.2%，稳居行业第一 [4]