政府停摆在美国十分常见，让人感受不到惊讶！ 9月30日收官钟声将至，美国联邦政府可能陷入一场与以往截然不同的停摆。这一次游戏规则变了，比 以往任何一次都更难预测，也可能造成更大的破坏。 从临时休假到永久解雇 自1976年以来，美国联邦政府共发生过21次停摆，多数情况下雇员权益能通过事后补发来实现兜底。 以持续35天的 "史上最长停摆" 为例，当时约80万联邦雇员受影响，其中40%的非必要岗位人员进入停 薪留职状态，60%的必要岗位人员需无薪坚守岗位。 目前约2.5万名试用期雇员身处漩涡，而OMB的解雇名单指令是否合规，恐将成为停摆期间的又一诉讼 焦点。 从机场瘫痪到经济失明 联邦航空管理局与运输安全管理局虽属必要职能部门，但历史教训已敲响警钟，2019年35天停摆中， TSA安检员缺勤率飙升至10%，是同期的3倍，导致亚特兰大、华盛顿等机场安检口关闭，旅客等待超 1 小时。 而2019通过的《政府雇员公平待遇法案》，更是以法律形式明确：无论雇员属于必要岗位还是非必要岗 位，只要因政府停摆导致无薪工作或停薪留职，在停摆结束后均能全额补发薪酬，这一规定在此前的停 摆事件中从未被突破，成为联邦雇员的 "安全底线"。 ...

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：I：铁矿石 铁矿石产业链日报 2025/9/30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | I 主力合约收盘价（元/吨） | 780.50 | -3.50↓ I 主力合约持仓量(手) | 447,365 | -26627↓ | | | I 1-5合约价差（元/吨） | 21 | -0.50↓ I 合约前20名净持仓(手) | -15349 | -2809↓ | | | I 大商所仓单（手） | 0.00 | -700.00↓ | | | | | 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价(美元/吨) | 103.7 | +0.68↑ | | | | 现货市场 | 青岛港61.5%PB粉矿 (元/干吨) | 845 | -1↓ 青岛港60.8%麦克粉矿 (元/干吨) | 832 | -2↓ | | | 京唐港56.5%超特粉矿 (元/干吨) | 766 | -5↓ I 主力合约基差 (麦克粉干吨-主力合约) | 51 | ...

9月30日，美股盘前，由于美国政府停摆风险仍未解除，投资者保持谨慎，美国三大股指期货集体下跌，标普500指数期货下跌0.2%，纳斯达克 100指数期货跌0.3%，道指期货下跌0.2%，美元承压，黄金价格再创历史新高。 中概股多数上涨，哔哩哔哩涨约5%，小鹏汽车涨约2%，阿里巴巴涨约1%。必和必拓美股夜盘跌近7%。 亚洲股市跌多涨少，日经225收跌0.2%，首尔综指收跌0.2%，越南VN指数跌1%，新加坡海峡指数上涨0.4%，马来西亚指数上涨0.4%。 商品方面，现货黄金上涨近1%至3868.8美元/盎司，白银下跌近1%，铜高位回调，原油下跌。 受美国政府关门风险的影响，美元承压，美元指数下跌0.15%至97.79。 核心资产走势如下： 纳斯达克100指数期货跌0.3%。由于美国政府关门的风险尚未解除，投资者仍较为谨慎。特朗普于美东时间周一与民主党人会面，但在达成避免 政府关门的协议方面尚未取得任何进展。议员们必须在周三凌晨0:01之前达成协议，否则将导致政府部分关门。 如果政府停摆，政府将停止发布经济数据，届时美联储将缺少制定利率路径的关键数据。 美国三大股指期货集体下跌，标普500指数期货下跌0.2%，纳斯 ...

白银市场动态 - iShares Silver Trust白银ETF持仓量在9月29日增加159.51吨，达到15521.35吨 [1] - 9月29日现货白银价格收于46.89美元/盎司，当日上涨1.85% [1] - 当日白银价格最高触及47.17美元/盎司，最低触及45.92美元/盎司 [1] 美国政府停摆风险 - 美国联邦政府资金将于9月30日午夜耗尽，面临停摆危机 [3] - 国会两党领导人就防止政府停摆的谈判存在巨大分歧，进展甚微 [4] 经济数据发布风险 - 美国劳工统计局应急预案显示，政府停摆将导致其全面停摆并停止数据采集，所有计划数据（如非农就业报告）都不会发布 [4] - 若政府停摆，首个受影响的重要数据是原定10月3日公布的非农就业报告，随后是消费者价格指数（CPI） [4] - 人口普查局的零售销售、新屋开工等报告同样面临推迟风险 [4] - 市场策略师警告，官方数据缺席将使美联储决策者面临“盲飞”局面 [4]

政府停摆应急计划概况 - 特朗普政府各部门在停摆前最后一天才陆续公布应对计划，计划中真正落实的永久性裁员寥寥无几[1] - 至少八个美国内阁部门已制定详细停摆计划，这些部门雇员占联邦政府员工总数的三分之二以上[1] - 各部门的应急方案将合计要求超过40万名非必要员工停职休假[1] - 美国疾病控制与预防中心有1563个职位处于可能被永久裁撤的状态，但目前尚不清楚是否为政府关门计划的一部分[1] 政府停摆状态与影响 - 美国国会两党未能就临时拨款法案达成协议，预示着美国政府将在新财年首日10月1日凌晨正式陷入停摆[2] - 政府停摆期间必要岗位员工将继续工作，包括执法、安全检查等关键职位人员，停摆结束后所有员工均可自动获得补发薪资[2] - 美国卫生与公众服务部在停摆期间将不再接纳新患者参加临床研究，并向公众发布的健康相关信息将受限[3] - 美国劳工部在停摆期间将暂停发布经济数据，包括9月非农就业报告，美国商务部经济分析局也将暂停发布GDP数据[3] 具体部门停摆安排 - 美国社会保障局在政府停摆时，将让其51000名雇员中的约6000人无薪休假[4] - 退伍军人事务部表示停摆期间福利和医疗护理将继续，但公墓的维护工作将停止[5] - 国税局全部74299名雇员在停摆期间将继续工作，因其支出权限受《通胀削减法案》保障至2031年[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业期货市场进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品等领域，认为不同行业面临不同的供需、地缘政治、政策等因素影响，投资者需根据各行业特点和市场变化调整投资策略，国庆假期临近要注意控制风险 [2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油供应处于多空交织状态，累库进程明确，油价上行空间有限，建议持有保护性策略 [2] - 燃料油受原油供应担忧影响下行，高硫燃料油受地缘因素支撑，低硫燃料油基本面较弱 [20] - 沥青市场节前备货积极，库存下降，后续需求受季节性提振，走势震荡偏强 [21] - 液化石油气因台风影响进口到港量，供需边际好转，盘面反弹 [22] 贵金属行业 - 贵金属中期偏强，但国庆期间波动风险高，建议离场观望 [3] 有色金属行业 - 铜价内外盘扩大涨势，技术上有突破潜力，但需求有偏负预期 [4] - 铝整体驱动不足，在3月高点面临阻力，节后关注旺季反馈 [5] - 氧化铝供应过剩，价格弱势运行，支撑看向6月低点 [6] - 锌基本面走弱，空头增仓，需关注下方支撑，警惕外盘挤仓，建议空头节前止盈 [8] - 铅基本面走弱，盘面下挫，需关注成本支撑 [9] - 镍弱势运行，多头题材耗尽，等待外围铜价带动 [10] - 锡价拉高，关注印尼政策和节后开工、库存变动，等待节后交易 [11] 黑色金属行业 - 螺纹表需回暖，库存下降；热卷需求、产量回落，库存累积，钢材市场情绪低迷，盘面承压 [15] - 焦炭、焦煤价格震荡下行，双节补库完成，市场担忧节后产业链负反馈，价格承压，但前低支撑夯实 [16][17] - 锰硅、硅铁价格探底回升，需求较好，建议逢低做多 [18][19] 化工行业 - 工业硅期货减仓回落，供应收缩节奏不明，上行空间受限，建议轻仓过节 [13] - 多晶硅期货震荡，减产力度或不及预期，库存高位，建议轻仓过节 [14] - 尿素需求不及供应，库存累积，关注政策调整 [23] - 甲醇市场预计偏弱运行，关注宏观和海外装置变动 [24] - 纯苯基本面尚可，但受油价和需求预期拖累 [24] - 苯乙烯价格弱势整理，受库存压制 [25] - 聚丙烯价格承压，聚乙烯节后面临去库压力 [26] - PVC震荡偏弱，烧碱或震荡运行 [27] - PX、PTA后市供需承压 [28] - 乙二醇四季度供需或偏弱，累库预期下1 - 5月差承压 [29] - 短纤跟随原料波动，瓶片走势短期偏强 [30] 农产品行业 - 豆油、棕榈油中期区间运行，可考虑保护性看涨策略 [34] - 菜粕价格受供应充裕压制，菜油降库趋势延续，建议节前观望 [35] - 豆一国产短期表现好于进口，关注国产大豆上市表现 [36] - 生猪基本面偏弱，关注行业去产能进程和四季度进场影响 [37] - 鸡蛋远月合约可布局多单，近月关注空头资金离场 [38] - 棉花短期走势偏弱，暂时观望 [39] - 白糖关注巴西产糖量和广西甘蔗长势 [40] - 苹果价格上方面临压力，操作偏空 [41] - 木材供需好转，操作偏多 [42] - 纸浆供给宽松，需求一般，操作观望 [43] 金融行业 - 股指震荡走强，外部流动性环境积极，中期增配科技成长板块，短期适度增配周期风格 [44] - 国债期货收盘下跌，收益率曲线陡峭化概率增加 [45]

政府停摆风险与政治僵局 - 美国副总统万斯表示美国政府正走向停摆，并将责任归咎于民主党不愿在医疗补贴等议题上妥协[1] - 双方分歧焦点包括民主党要求延长医疗补贴、撤销特朗普税收立法中对医疗补助计划的削减，以及投入3500亿美元永久性延伸奥巴马医改税收抵免至中产阶级家庭[1][7] - 参议院共和党领袖图恩指责民主党拒绝批准短期支出法案以维持政府运转至11月21日的做法等同于“挟持人质”[1] 停摆程序障碍与政治格局 - 尽管共和党在参议院占多数，但需要至少八名民主党议员支持任何资金措施，以克服程序障碍并应对至少一名共和党参议员兰德·保罗的反对[2] - 众议院少数党领袖杰弗里斯表示民主党不会接受以未来在医疗政策上合作的承诺，来交换对短期支出法案的支持，并指出共和党十多年来一直试图废除奥巴马医改[7] 停摆对政府运营与经济的影响 - 政府停摆将延迟关键经济指标的发布，包括定于周五发布的非农月度就业报告，美国劳工统计局已宣布在停摆期间不发布经济数据[2][3] - 停摆将导致数十万联邦雇员停薪待岗，而其他政府雇员需在无薪状态下继续提供基本服务，但万斯称“基本服务”将保持运转[2][4] - 特朗普威胁称若政府停摆将大规模永久性解雇联邦雇员，但各机构的停摆计划迄今未提及任何解雇安排[3] 历史背景与潜在持续时间 - 若停摆成真，这将是自2018-2019年以来的首次，当时特朗普任内政府资金断供长达五周，包括元旦期间[4] - 美国政府的停摆时间可能持续数周[7]

市场回顾 - 北京时间9月30日 日经225指数开盘涨0.01% 韩国KOSPI指数涨0.08% [6] - 当地时间9月29日 美国三大股指小幅收涨 道指涨0.15%报46316.07点 标普500指数涨0.26%报6661.21点 纳指涨0.48%报22591.15点 [6] - 欧洲三大股指收盘小幅上涨 德国DAX指数涨0.02%报23745.06点 法国CAC40指数涨0.13%报7880.87点 英国富时100指数涨0.16%报9299.84点 [6] - 贵金属市场再度走强 北京时间9月30日早盘 伦敦现货黄金价格再创新高 升破3840美元/盎司 [4][6] 国际宏观 - 美国总统特朗普在白宫与两院领导人会面 就避免政府停摆进行磋商 参议院民主党领袖查克·舒默称存在巨大分歧 [7] - 美国联邦政府资金将在当地时间9月30日午夜耗尽 若民主共和两党不能就拨款法案达成一致 联邦政府面临"关门"风险 [7] - 美国劳工统计局已发布政府停摆应急预案 一旦拨款中断将全面停摆并停止数据采集 所有计划中的数据如月度非农就业报告都不会发布 [7] - 美国证券交易委员会主席承诺推行最低限度监管 并加快特朗普废除季度财报规定的提议 [7] 企业资讯 - DeepSeek-V3 2-Exp模型于9月29日正式在Hugging Face平台发布并开源 该版本在V3 1-Terminus基础上引入DeepSeek Sparse Attention稀疏注意力机制 [8] - OpenAI计划发布新版Sora 2视频生成器 并将作为独立应用程序推出 该版本在内容版权方未主动选择"退出"情况下可能生成含受版权保护内容的视频 [8] 机构观点 - 高盛策略分析师称由于美国经济表现强劲 股市估值具备支撑以及美联储货币政策趋于宽松 全球股市有望持续上涨至年底 [9] - 高盛团队将全球股市在未来三个月的配置评级上调至增持 认为在经济增速放缓但政策支持力度较大的后期阶段 股票资产通常表现良好 [9] - 高盛建议鉴于衰退风险已得到控制 在年底前逢低买入股票 [9]

政府停摆风险 - 国会未能通过短期拨款法案导致联邦政府面临9月30日后资金枯竭和运营中断风险[3] - 白宫要求联邦机构起草大规模裁员计划应对可能的停摆 多个公共服务部门进入预警状态[5] - 若停摆发生 约80万联邦雇员可能面临停薪 航空交通司法科研公共卫生等关键功能区将受直接影响[5][16] 债务与金融市场影响 - 外国机构持有美国国债规模在2025年7月达9.159万亿美元创历史新高 环比微增[9] - 美联储进行资产负债表调整 在公开市场减持长期国债 该操作被市场视为流动性控制手段[11][12] - 政府停摆可能导致财政报告和经济数据发布延迟 市场失去判断依据 利率曲线可能向风险溢价倾斜[7][19] 监管与经济连锁反应 - 证券交易委员会和商品期货委员会等监管机构业务可能暂停 影响IPO审查、并购审批和市场规则更新[18] - 中小企业及依赖联邦合同的公司将首当其冲 信贷收紧和订单减少可能导致经济增长短期下滑[23] - 若停摆持续 财政部发新债偿旧债能力受考验 新债承销利率可能上浮 融资成本进一步抬高[14][25] 政治博弈与外交影响 - 特朗普将与国会四大领袖会面试图打破拨款僵局 两党在医疗补贴和社会项目条款上互不让步[28][30] - 国务院警告拨款中断可能影响驻外使领馆运作和国际援助项目 美国国际信誉可能受损[32] - 政治博弈加剧舆论战 两党相互归责 白宫威胁永久性裁撤联邦岗位作为谈判策略[3][30][34]

| | | 全球主要股票指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 市场 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 欧美 | 道琼斯工业平均 | 46316.07 | 68.78 | 0.15% | | | 纳斯达克 | 22591.15 | 107.08 | 0.48% | | | 标普500 | 6661.21 | 17.51 | 0.26% | | | 欧洲斯托克50 | 5506.85 | 7.15 | 0.13% | | | 英国富时100 | 9299.84 | 15.01 | 0.16% | | | 法国CAC40 | 7880.87 | 210.19 | 0.13% | | | 德国DAX | 23745.0680 gud at 3:59 m | | 0.02% | | | 俄罗斯RTS | 1020.36 | -6.7 | -0.65% | | | 上证指数 | 3862.53 | 34.42 | 0.90% | | | 深正成指 | 13479.43 | 270.43 | 2.05% | | | 创业板指 恒生指数 | 3238.01 26 ...