投资业绩表现 - 2024年地方养老基金投资收益额为1056.88亿元，投资收益率为5.52% [1][2] - 截至2024年末，养老基金资产总额为28396.52亿元，权益总额为23350.03亿元 [2] - 自2016年12月受托运营以来，地方养老基金累计投资收益额为4123.59亿元，年均投资收益率为5.06% [2] 资产配置与投资结构 - 直接投资规模为5826.42亿元，占基金权益总额的24.95%；委托投资规模为17523.61亿元，占基金权益总额的75.05% [2] - 2024年通过靠前配置、加大配置固定收益资产并相应压减现金比例，把握了利率下行带来的投资机会 [3] - 在股票市场波动中保持股票权益敞口相对稳定，有效抓住了A股市场上涨带来的收益 [3] 投资策略与运营管理 - 公司坚持“长期投资、价值投资、责任投资”理念，并构建了包括战略资产配置、战术资产配置和资产再平衡在内的资产配置体系 [1][3] - 股票投资方面，构建了大中小盘全覆盖、主动和被动相结合的多维度全面投资策略体系，并设立复制指数新产品 [4] - 现金管理方面，密切关注市场利率走势，开展现金及等价物风险收益特征分析，统筹短期资金存放和分级流动性安排 [4] 战略导向型投资 - 股权投资主动融入国家发展战略，围绕发展新质生产力、建设现代化产业体系、实现“双碳”目标等国家重大战略进行布局 [6] - 作为“耐心资本”，此类战略导向型投资与养老基金的长期投资属性高度匹配，有望成为收益增长的新引擎 [6]

投资业绩 - 2024年地方养老基金投资收益额1056.88亿元，投资收益率5.52% [1][2] - 近8年地方养老基金累计投资收益额4123.59亿元，年均投资收益率5.06% [2] - 2024年风险基金收益额3.32亿元，收益率3.46%，累计收益额4.80亿元，年均收益率2.93% [2] 资产配置结构 - 2024年末养老基金资产总额28396.52亿元，权益总额23350.03亿元 [2] - 直接投资规模5826.42亿元，占比24.95%，委托投资规模17523.61亿元，占比75.05% [2] - 地方养老基金资产总额28247.96亿元，风险基金资产总额150.81亿元 [2] 投资策略 - 采用"坚持以进促稳、强化底线思维、更加灵活主动"的配置策略，预调微调配置策略 [3] - 坚持"早投资、早收益"原则，靠前配置固定收益资产并压减现金比例 [3] - 构建大中小盘全覆盖、主动被动相结合、相对收益与绝对收益相结合的多维度投资策略体系 [4] 运营管理机制 - 建立投决会、风委会、内控委各司其责的投资决策和管理运行机制 [4] - 形成涵盖战略资产配置、战术资产配置和资产再平衡的完善资产配置体系 [3] - 持续加强前瞻性研究和投研体系基础性建设，全面加强风险合规管控体系 [5] 战略投资方向 - 围绕新质生产力、现代化产业体系、"双碳"目标、粮食和能源资源安全等国家重大战略开展股权投资 [6] - 积极发挥长期资金、耐心资本作用，主动融入国家发展战略 [6] - 通过战略导向型投资为实体经济高质量发展注入持续动力 [6]

投资业绩表现 - 2024年地方养老基金投资收益额1056.88亿元，投资收益率为5.52% [1] - 2024年投资收益中已实现收益额662.79亿元（已实现收益率3.50%），交易性资产公允价值变动额394.09亿元 [1] - 自2016年12月受托运营以来，地方养老基金累计投资收益额4123.59亿元，近8年年均投资收益率为5.06% [1] - 风险基金2024年收益额3.32亿元，收益率为3.46%，累计收益额4.80亿元，年均收益率为2.93% [2] 资产规模与配置 - 2024年末养老基金资产总额28396.52亿元，权益总额23350.03亿元 [1] - 直接投资规模5826.42亿元，占基金权益总额的24.95%；委托投资规模17523.61亿元，占基金权益总额的75.05% [1] - 地方养老基金资产总额28247.96亿元，权益总额23233.02亿元；风险基金资产总额150.81亿元，权益总额117.01亿元 [1] 投资策略与运营管理 - 公司坚持“长期投资、价值投资、责任投资”理念，审慎稳健开展投资运营管理 [1] - 2024年配置策略为“坚持以进促稳、强化底线思维、更加灵活主动”，执行中密切研判市场形势，及时预调微调 [2] - 坚持“早投资、早收益”原则，靠前配置、加大配置固定收益资产并相应压减现金比例，把握利率下行带来的投资机会 [2] - 在股票市场波动较大背景下，养老基金始终保持股票权益敞口相对稳定，有效抓住A股市场上涨带来的收益 [2] - 公司建立了涵盖投资研究、资产配置、策略设计、考核评价的专业化运营管理体系 [3] 股票与现金投资管理 - 股票投资坚定看好中国资本市场发展前景，优化完善二级资产配置分析框架 [3] - 构建大中小盘全覆盖、主动和被动相结合、相对收益和绝对收益相结合的多维度全面投资策略体系 [3] - 结合国内股票市场发展变化，设立复制指数新产品，提高投资运营质效 [3] - 现金管理密切关注市场利率走势，开展现金及等价物风险收益特征分析，统筹短期资金存放和分级流动性安排，增厚现金资产收益 [3] 股权投资与国家战略 - 股权投资坚持心怀“国之大者”，积极发挥长期资金、耐心资本作用，主动融入国家发展战略 [4] - 投资围绕发展新质生产力、建设现代化产业体系、实现“双碳”目标、确保国家粮食和能源资源安全等国家重大战略 [4] - 积极发挥董监事投后管理作用，统筹投管退平衡，维护基金权益 [4] - 围绕新质生产力、“双碳”目标等领域的股权投资契合产业升级大方向，为基金获取长期收益埋下“潜力股” [5] - 符合国家战略导向的领域具备技术壁垒高、成长周期长、发展空间大的特征，与养老基金的长期投资属性高度匹配 [5]

文章核心观点 - 瑞银2025年全球财富报告显示 2024年每天约有1000名美国人成为百万富翁 这一趋势由三大关键资产驱动 [1][2] 财富增长驱动因素 - 房地产是构建财富的传统且被忽视的途径 房价在过去几年快速上涨 帮助许多家庭积累了大量财富 [3][4] - 通过抵押贷款购房 权益的增长基于整个房产价值 而非仅首付款 在热门市场 即便小额首付也能获得长期收益 [4] - 出租部分或全部房产可产生额外收入 加速偿还抵押贷款或进行再投资 长期持有并偿还贷款的策略能稳步创造财富 [5] 股票投资策略 - 股票价格上涨 特别是在科技和能源领域 提振了储蓄和投资账户价值 [6] - 获得最大收益的投资者并非频繁交易 而是持有宽基指数基金或股息股票 [6] - 坚持每月向标普500指数基金定投500美元可积累至六位数 持续投资比市场时机选择更重要 [6] 退休计划的作用 - 雇主赞助的退休计划虽不引人注目 但已悄然将大量普通员工转变为百万富翁 [7] - 即使收入水平一般 通过持续向401(k)计划供款 也能建立起七位数的退休账户 [7]

文章核心观点 - 东方基金联合兴业银行温州分行举办“一司一省一高校”投资者教育活动 旨在通过普及指数基金与基金定投知识 提升公众金融素养 倡导理性长期投资理念 以应对部分投资者存在的追涨杀跌等非理性行为 [1][3][5] 投资者教育背景与活动概况 - 中国证监会持续推进“一司一省一高校”投资者教育专项活动 以将专业金融知识送达广大投资者 [1] - 东方基金联合兴业银行温州分行于9月23日成功举办该专项活动 活动特邀公司量化投资部基金经理王怀勋与渠道管理部副总经理张晋优担任主讲 [3] - 活动旨在提升公众金融素养 倡导理性长期投资理念 帮助投资者建立科学认知 增强风险意识 [3] 指数基金知识要点 - 指数基金是以特定指数为标的的基金产品 具有费用低、透明度高等优势 [3] - 指数基金按交易方式可分为场内基金和场外基金 [3] - 指数基金按投资策略可分为纯复制型指数基金与指数增强型基金 [3] - 指数基金按标的可分为宽基指数基金、行业指数基金和策略指数基金 [3] - 指数增强型基金在跟踪基准的基础上 通过多因子模型、行业轮动、组合构建等量化策略力求获取超额收益 [3] - 选择指数基金时应重点关注跟踪误差、管理费率、流动性等核心指标 [3] 基金定投策略要点 - 基金定投是一种纪律性投资方式 能有效破解投资者常见的贪婪、恐惧等心理误区 [4] - 定投通过分批买入 有望实现摊低成本的效果 [4] - 定投的核心不在于短期收益 而在于通过长期纪律性坚持 实现“厚积薄发”的长期积累 [4] 活动意义与未来展望 - 活动通过通俗易懂的语言、生动案例和严谨逻辑 帮助听众理解指数基金与基金定投的深层内涵 [5] - 东方基金未来将继续深化与金融机构、高校的合作 推动投资者教育常态化、场景化 [5] - 公司致力于让专业理性的投资理念深入人心 为构建健康成熟可持续发展的资本市场生态贡献力量 [5]

文章核心观点 - 证券行业高管普遍认为，财富管理市场需加大制度与产品供给，完善投顾业务监管与评价体系，并呼吁行业停止低水平价格竞争，共建健康生态以推动高质量发展 [1][2][6] 加大制度与产品供给 - 建议针对长期投资行为给予税收优惠政策，引导价值投资理念 [2] - 建议优化制度环境，鼓励长期投资和配置型服务，例如扩大个人养老金投资范围、探索投顾服务费抵扣机制 [2] - 建议完善与买方投顾模式相适应的监管框架和评价体系，推动行业从“卖产品”向“管账户”转型 [2] - 建议推动建立跨机构的统一度量标准，定期发布行业白皮书，将“客户盈利比率”、“平均持有周期”、“调仓胜率”等指标纳入考评 [2] - 建议鼓励投顾机构探索与客户收益挂钩的浮动费率机制等收费模式创新 [2] - 建议政策引导建立长期考核机制，减少短期业绩压力，推动行业从销售向服务转型 [3] - 建议进一步增加REITs、养老目标基金、ESG产品、ETF等产品供给，以匹配居民财富配置需求 [3] - 建议监管部门进一步放宽创新金融产品的审批流程，丰富投资标的种类 [3] 增加投顾服务抓手 - 认为当前投顾业务在收费标准、服务边界、责任认定等方面需要更明确的监管指引，特别是在数字化投顾、AI辅助决策等新兴模式上 [4] - 建议丰富基金投顾业务的底层可投资产，在风险可控前提下加快将ETF等高效透明、成本低廉的工具纳入投顾组合投资范围 [4] - 建议将场内ETF纳入基金投顾配置范围，以帮助投顾更灵活地使用行业轮动、风格轮动等策略 [4] - 建议尽快推动券商证券投顾业务转型、基金投顾业务试点转常规、建立顾问人才统一执业标准及培训体系、推动投顾业务与养老相结合 [4] - 建议推动建立行业统一的专业认证与持续培训制度，明确执业标准和职业路径，提升投顾队伍整体专业形象与服务能力 [4] - 建议稳步推动券商取得银行理财、保险产品销售牌照，以丰富买方投顾业务投资品种和服务范围 [5] 呼吁停止低水平竞争与共建行业生态 - 呼吁共建行业生态，避免低水平价格竞争，将更多资源投入到投资者教育、投研和客户服务中 [6] - 建议强化行业自律意识，摒弃恶性竞争，共同营造公平、有序的市场环境 [6] - 呼吁携手共建投资者教育公益平台，整合行业资源，共享风险预警信息，提升全行业风险防控能力 [6] - 呼吁同业机构共同加强投资者教育和长期陪伴，提升整体服务品质与行业形象 [6] - 希望同业机构通过差异化定位、特色化服务建立竞争优势，同时加强行业自律，共同维护市场秩序 [6]

加大制度与产品供给 - 建议针对长期投资行为给予税收优惠政策，引导投资者树立价值投资理念[3] - 建议进一步优化制度环境，鼓励长期投资和配置型服务，例如扩大个人养老金投资范围、探索投顾服务费抵扣机制[3] - 建议完善与买方投顾模式相适应的监管框架和评价体系，推动行业从卖产品向管账户转型，实现与投资者利益对齐[3] - 建议持续丰富以投资者持有体验为核心的评价维度，推动建立跨机构的统一度量标准，定期公开发布行业白皮书，将客户盈利比率、平均持有周期、调仓胜率等指标纳入考评[3] - 建议进一步增加REITs、养老目标基金、ESG产品、ETF等产品供给，匹配居民财富配置需求[4] - 建议监管部门进一步放宽创新金融产品的审批流程，丰富投资标的种类，为财富管理市场注入更多活力[4] 发展投顾业务 - 建议鼓励投顾机构积极探索基金投顾收费模式创新，如与客户收益挂钩的浮动费率机制，推动投顾机构与投资者利益深度融合[3] - 建议政策引导建立长期考核机制，减少短期业绩压力，推动行业从销售向服务的转型[4] - 当前投顾业务在收费标准、服务边界、责任认定等方面需要更明确的监管指引，特别在数字化投顾、AI辅助决策等新兴业务模式上，需要鼓励创新与防范风险平衡的政策[5] - 建议丰富基金投顾业务的底层可投资产，在风险可控前提下加快将ETF等高效透明、成本低廉的工具纳入投顾组合投资范围，支持投顾机构打造多样化、低费率的组合策略[6] - 建议将场内ETF纳入基金投顾配置范围，有助于投顾更灵活使用行业轮动、风格轮动等策略[6] - 建议推动券商证券投顾业务转型、基金投顾业务试点转常规、建立顾问人才统一执业标准及培训体系、投顾业务与养老相结合[6] - 建议推动建立行业统一的专业认证与持续培训制度，明确执业标准和职业路径，提升投顾队伍整体专业形象与服务能力[6] - 建议稳步推动券商取得银行理财、保险产品销售牌照，丰富买方投顾业务投资品种和服务范围[6] 共建行业生态 - 呼吁共建行业生态，避免低水平价格竞争，将更多资源投入到投教、投研和客户服务中[7] - 建议强化行业自律意识，摒弃恶性竞争，共同营造公平、有序的市场环境[7] - 呼吁携手共建投资者教育公益平台，整合行业资源，共享风险预警信息，提升全行业风险防控能力[7] - 呼吁同业机构共同加强投资者教育和长期陪伴，提升整体服务品质与行业形象，共建健康、透明、可持续发展的财富管理生态[7] - 希望同业机构在财富管理转型过程中通过差异化定位、特色化服务建立各自竞争优势，同时加强行业自律，共同维护市场秩序，推动行业向高质量发展转型[7]

会议核心观点 - 行业应积极贯彻落实国家金融战略精神，将自身发展与金融“五篇大文章”紧密结合，提升服务实体经济和国家战略的能力 [1][2] - 行业应秉承守正创新理念，强化投研能力，探索人工智能技术应用，走特色化、差异化发展之路 [2] - 行业应加强文化建设，树立正确价值观，践行价值投资、长期投资理念，营造风清气正的行业生态 [2] 行业发展与业务优化 - 证券期货经营机构私募资管业务严格落实资管新规要求，行业规范运作水平持续提升，业务结构不断优化 [1] - 产品供给进一步多元化、特色化，行业不断探索创新业务模式，持续发挥服务实体经济、支持科技创新等功能作用 [1] - 参会委员在适度拓宽业务资格、明确业务标准、开户衔接等方面提出诉求和建议 [2] 技术与能力建设 - 行业应积极探索人工智能技术与运营管理、投资决策等各个环节的深度融合 [2] - 行业应充分发挥自身资源禀赋，在综合金融服务、财富管理、养老服务等领域培育提升专业经营能力 [2] - 证监会要求行业进一步做好核心投研能力建设，持续修炼内功，坚定提升主动管理能力 [2] 合规与生态建设 - 合规风控不仅是底线保障，也是驱动发展的重要生产力，行业机构应持续提升合规意识和水平 [3] - 行业应不断优化合规风控体系，加强制度建设、文化建设和人才队伍建设，进一步优化行业发展生态 [3] - 委员会单位应肩负起行业“优等生”责任，在产品业务创新、财富管理转型、反对低价竞争等方面发挥示范作用 [3] 协会未来工作方向 - 协会将强化服务型、科技型、研究型协会建设，贯彻好相关决策部署，更好发挥职能作用 [3] - 协会将聚焦行业急难愁盼问题，持续完善自律规则，提高备案工作质效 [3] - 协会将发挥桥梁纽带作用，提高座谈交流频次，凝聚行业共识，推动行业高质量发展 [3]

赛事背景与目的 - 首届“长江养老杯”大学生养老金融模拟投资大赛由长江养老联合南方财经共同发起[1] - 赛事在上海金融业联合会指导及复旦大学保险应用创新研究院学术支持下进行[1] - 大赛旨在向大学生群体推广长期投资、价值投资、稳健投资、责任投资的养老金融理念[1] 赛事规则与违规判定 - 赛事规则根据养老金投资特点制定并在过程中根据学生反馈进行了完善[1] - 涉及禁投类资产如商品ETF、跨境ETF（港股通除外）将被直接判定连续违规并取消决赛资格[1] - 持仓过程回溯后持股比例超过40%的天数合计超过总持仓天数40%将被判定连续违规[1] - 单支股票比例超过10%的持仓天数合计超过总持仓天数40%将被判定连续违规[1] 违规处理与排名计算 - 未发生连续违规情形者将按违规持仓合计天数占总持仓天数的比例同比例扣除相应收益率[1] - 扣除违规收益后将重新计算参赛者排名以确定决赛入围资格[1]

市场表现与投资者行为 - 自“9·24”行情启动一年以来，A股市场经历熊牛转换，投资者账面大幅减亏或获得可观盈利，巨大的财富效应吸引新投资者跑步入场，开户热潮贯穿全年 [1] - 市场情绪从低迷转为活跃，A股成交额连续29个交易日突破2万亿元，连续118个交易日超过1万亿元，融资余额创下历史新高 [1] - 南北向资金互动密切，南下资金爆买港股，以阿里巴巴、腾讯、小米为代表的大型科技股经历估值修复，为全球资本布局中国资产创造机会，并为A股相关产业链注入动能 [1] 市场结构变化 - 以银行为代表的高息股价值得到重估，坚守长期投资理念的投资者获得丰厚回报 [1] - 以半导体为代表的科技股彻底重塑A股格局，其总市值已超越金融、地产等传统大类行业，成为市场核心力量 [1] - 外资、险资等长期资金持续加码A股，量化基金、主动权益基金、ETF等被动型产品呈现“百花齐放”态势，丰富的产品供给为投资者提供更多选择并为市场引入稳定的长期资金活水 [1] 市场信心驱动因素 - 市场信心的提振体现在个人投资者积极入市主动交易、投资机构主动布局长期持有、上市公司主动拓展业务扩大投资出海融资展业以及推进并购重组等方面 [2] - 资本市场制度建设密集落地，新“国九条”为中长期发展指明方向，证监会会同相关方出台60余项配套规则，建构成型“四梁八柱”法规制度体系，全方位重构基础制度和监管底层逻辑 [3] - 宏观政策注重增强取向一致性，谨慎出台收缩性抑制性举措，央行推出“定制化”货币政策工具为上市公司回购股东增持提供低成本融资支持，财政部发行特别国债着力化解地方债务清理企业欠款 [3] 市场机制创新 - 监管层引入国有商业保险公司长周期考核制度，中央汇金公司首次明确类“平准基金”定位，措施直接为资本市场“输血”并创造稳定向好外部环境 [3] - “科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等举措在发行上市并购重组畅通募投管退循环等方面进行优化，科创板推出设置科创成长层等“1+6”改革举措，已有3家未盈利科创企业在重启科创板第五套上市标准后完成注册 [4] - “并购六条”发布以来已披露230单重大资产重组，有力支持上市公司产业整合，创业板第三套上市标准迎来首单受理 [4] 市场监管与投资者保护 - 监管对财务造假行为既“追首恶”也“惩帮凶”，越博动力案中第三方配合造假被同步追责 [5] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案赔付投资者10.9亿元，泽达易盛案赔付投资者2.8亿元 [5] - 最高法院取消法院受理虚假陈述案需要行政处罚或刑事判决的前置程序，大大降低投资者维权成本，增强对违法违规者的震慑效果 [5]