金融强国战略定位 - “金融强国”首次写入五年规划建议，成为国家战略核心部署 [1] - 金融被定义为国民经济的血脉和国家核心竞争力的重要组成部分 [1] - 行业已具备全球最大银行体系、第二大保险、股票和债券市场，外汇储备规模世界第一 [1] 行业发展现状与挑战 - 行业综合实力和国际影响力显著增强，但处于“大而不强”阶段 [1] - 金融体系存在结构不够均衡、基础设施建设有待完善、市场机制不够成熟等问题 [1] - 行业发展水平与全球第二大经济体的发展需求存在匹配度差距 [1] “十五五”期间重点任务 - 完善中央银行制度，优化金融机构体系 [2] - 大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 [2] - 提高资本市场制度包容性、适应性，积极发展股权、债券等直接融资 [2] - 全面加强金融监管，扎实做好防风险、强监管、促高质量发展各项工作 [2] 战略目标与意义 - “十五五”时期是推动金融高质量发展、加快建设金融强国的关键时期 [1] - 金融业需为经济社会发展提供更高质量服务，提升全球竞争力和话语权 [2] - 金融强国建设旨在服务中国式现代化，为社会主义现代化强国建设提供有力支撑 [2]

市场表现 - A股三大指数集体低开，沪指跌0.87%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.07% [1] - 存储芯片、锂矿、水产等板块指数跌幅居前 [1] 农业行业展望 - 2026年农业行业关注点在于等待并捕捉行业拐点，在估值相对合理区间寻找切入点 [2] - 养殖板块在2026年更强调对未来潜在弹性的把握，区别于2025年以守为主基调 [2] - 宠物板块经历估值回归，等待业绩增速恢复，投资机会将再次来临 [2] 锂电行业展望 - 国内外储能快速发展，动储需求共振，带动锂电产业链出货有望持续扩大 [3] - 部分环节供应偏紧，六氟磷酸锂、VC等产品价格出现明显上涨，行业高景气度得以印证 [3] - 预计涨价趋势有望扩散至其他环节，前期盈利能力处于低点的供应商有望迎来量利齐升 [3] - 持续看好储能电芯、六氟磷酸锂/VC&电解液、铜箔、正负极材料、隔膜等环节 [3] 证券行业展望 - 证券行业有望迎来新一轮上行周期，核心驱动来自三大政策性机遇 [4] - 政策引导资本市场服务新质生产力，科创板及创业板深化改革将打开投行业务中长期增长空间 [4] - 政策完善长钱长投生态，社保及保险等资金入市将激活券商资管与机构业务增量 [4] - 政策推动一流投行培育与国际化，并购整合将助推行业资源向头部集中，提升头部券商竞争力 [4]

市场整体表现 - 市场震荡调整，创业板指下跌1.12%，深成指下跌0.76%，沪指下跌0.4% [1] - 沪深两市成交额1.71万亿元，较上一个交易日缩量177亿元 [1] - 海南、银行等板块涨幅居前，美容护理、光伏设备、食品加工等板块跌幅居前 [1] 农业行业观点 - 2026年农业行业关注点在于等待并捕捉行业拐点，在估值相对合理区间寻找切入点 [2] - 养殖板块持续强调攻守兼备，26年更强调对未来潜在弹性的把握 [2] - 宠物板块经历估值回归，等待业绩增速恢复，投资机会将再次来临 [2] 锂电行业观点 - 国内外储能快速发展，动储需求共振，带动锂电产业链出货有望持续扩大 [3] - 部分环节供应偏紧，六氟磷酸锂、VC等产品价格出现明显上涨，预计涨价趋势有望扩散至其他环节 [3] - 持续看好储能电芯、六氟磷酸锂/VC&电解液、铜箔、正负极材料、隔膜等环节，预计供应商将迎来量利齐升 [3] 证券行业观点 - 证券行业有望迎来新一轮上行周期，核心驱动来自三大政策性机遇 [4] - 政策引导资本市场服务新质生产力，科创板及创业板深化改革将打开投行业务中长期增长空间 [4] - 政策完善长钱长投生态，社保及保险等资金入市将激活券商资管与机构业务增量 [4] - 政策推动一流投行培育与国际化，中资券商可依托香港市场及互联互通政策加速国际业务突破 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年11月1日至11月14日，银行理财产品新发量价持稳、结构集中，基金市场新发降温且权益类基金主导地位强化，保险市场新发产品总量收缩、分红险重回主流，万能险结算利率呈温和下行趋势 [1][2][10] 各目录总结 银行理财产品 - 银行理财市场新发总体情况：本期新发理财产品1167只，与上期基本持平，产品结构延续“固收为主、理财公司主导、中短期限集中、低门槛普及”特征，结构分化较强，反映理财行业向低门槛、普惠化转型深化 [1][13] - 新发市场趋势总结：新发数量与规模继续回暖，受银行季末考核后理财公司加速布局和存款利率下行影响；中短期限理财产品主导市场，符合理财公司“缩短久期以控制净值波动”策略，但需警惕流动性风险 [16][21] - 突出产品与机构表现：信银理财“安盈象”和“慧盈象”系列以“固收”为核心，满足监管和投资者需求；贝莱德建信理财美元固定收益类产品体现外资差异化优势，满足跨境资产配置需求，但受美元债市场利率和汇率波动影响 [22][23] 基金产品 - 新发基金市场总体情况：本期全市场新成立基金65只，募集规模406.73亿元，较前一周期显著下降，11月第1周为增长主要动力，第2周退温；权益类基金成发行主力，FOF基金热度消退 [2][24] - 基金新发规律总结：权益类基金主导地位强化，募集占比创2025年9月以来双周最高，源于政策预期升温、三季报带来盈利修复预期；FOF基金显著退潮，规模和数量减少，但全年仍保持增长 [28][31] - 代表性新发基金产品分析：易方达产业优选A定位偏股混合型基金，精准卡位“科技+制造”双主线，基金经理经验丰富；富国兴和A核心配置价值板块，分散布局成长赛道，适配震荡市场 [32][33] 保险产品 - 新发市场总体情况：本期保险市场新发产品总量显著收缩，回归国庆假期前常态水平，人寿保险和年金险新发数量大幅下降；产品类型结构上，人寿保险占比优势更突出，市场重心向保障型与分红型寿险转移；产品收益类型结构上，分红险重回主流，反映保险公司从“规模驱动”转向“价值驱动”；万能险新发仅两只，结算利率整体稳定，呈温和下行趋势，预计2026年一季度前维持在2.75%-3.0%区间 [10][34][36] - 人寿保险：本期新发数量大幅下降，主要因传统险新发收缩，分红险增加成为主要引擎，分红型占比升至58.33% [37] - 年金保险： - 年金保险新发情况：分红型产品替代传统型产品重回新发主力，本期分红险占比50.00% [40] - 传统型年金保险IRR测算：此批产品满期IRR在1.60%至1.88%区间，贴近并普遍低于监管定价利率上限，反映保守定价策略；养老年金与非养老年金收益曲线走势不同，养老年金各阶段IRR表现均衡，非养老年金前期IRR可能为负或波动较大；持有期是收益关键变量，年金保险需长期持有 [43][44]

峰会核心观点 - 峰会主题为“驭势而上” 展望“十五五”开局之际的中国资本投资策略与市场前景 [1] - 中国资本市场正面临结构性转折的关键节点 高质量发展与改革创新成为根本动力 [2] - 2026年作为“十五五”开局之年 中国经济有望呈现“开门红”态势 [3] 市场趋势与机遇 - 提出三大趋势性机遇 “信心的机遇”即全球再平衡背景下中国资产价值重估信心点燃 “创新的机遇”即人工智能、生物技术、新能源等科技革命催生新增长范式 “改革的机遇”即制度优化推动市场生态持续改善 [2] - 预计2026年权益市场继续呈现低波红利与科技成长交织的结构性行情 [3] - A股市场正进入“系统性慢牛”的第二阶段 特征为“更慢、更系统” 上证指数预计呈现“N”型走势 风格上顺周期与科技成长更趋均衡 中大盘广义成长风格占优 [3] 公司战略与定位 - 公司定位为与中国资本市场同频共振的国有券商 力争做迈向一流投行的奋进者 做服务新质发展的建设者 做陪伴财富成长的同行者 [2] - 未来将通过整合国都证券、深化区域布局、强化研究驱动 服务新质生产力发展与居民财富管理 [2] - 公司以研究为引领、以客户为中心 与各方伙伴共同推动资本市场高质量发展 [4] 宏观与行业环境 - 全球正步入“多极”时代 中美关系面临结构性挑战 美方可能在关税、技术限制与人员流动等方面采取强硬措施 [2] - 中国通过“双循环”战略与区域性合作积极应对外部挑战 [2] - 金融强国建设是全面建成社会主义现代化强国的必然要求 也是推动高质量发展和统筹发展与安全的关键支撑 [3] - 公募基金行业迎来高质量发展机遇 应着力扩大权益资产管理规模、深化注册制改革、优化基金治理 在居民财富配置转向权益市场的大趋势中发挥专业引领作用 [3] 峰会规模与影响 - 本次峰会为公司年度规格最高、影响力最广的资本市场盛会 [4] - 通过主论坛 近十场专题分会 500余家上市公司闭门交流 为全球投资者、产业代表、专家学者搭建深度对话与合作平台 [4]

金博会概况 - 第十九届深圳国际金融博览会以"产业金融新高地 科创赋能向未来"为主题，吸引全球288家机构、企业参展[1] - 中国工商银行深圳市分行（深圳工行）的展台展示了服务实体经济的金融成果，包括科技金融、普惠金融和十五运会主题金融产品[1] 科技金融 - 深圳工行打造全周期"科创产品族群"，落地深圳首笔著作权质押融资和广东省首笔跨境知识产权质押融资[6] - 独创"三位一体"评审机制，弱化当期营收利润考核，重点评估人才结构、研发能力等反映未来价值的维度[6] - 搭建数字化平台提升效率，自去年末上线以来已高效审批新拓展前沿硬科技企业超240户[6] - 深圳每平方公里孕育着超12.5家国家级高新技术企业，PCT国际专利申请量连续21年居全国首位[5] 普惠金融 - 深圳工行构建"3+N"数字化全产品体系，包括经营快贷、网贷通、数字供应链三大支柱产品及政采贷、普惠商户贷等多种个性化产品[8] - 推出"园区e贷"产品，将企业发明专利数量、研发投入占比等"软实力"转化为可量化评估指标，并实行"一园一策"定制化服务[10] - 截至2025年8月，深圳工行普惠贷款余额历史性突破2000亿元大关，年均增幅达43%，成为工商银行系统内首家达成此成就的城市分行[11] 十五运会金融 - 深圳工行作为十五运会银行合作伙伴，推出全运会主题借记卡、主题信用卡和数字人民币硬钱包等金融产品[12] - 数字人民币硬钱包支持"无网无电、碰一碰支付"功能，并在口岸为境外人士提供"2分钟极速申领"服务[14] - 主题信用卡具备多币种账户设计，支持境外银联网络统一人民币记账，解决跨境支付的货币转换难题[15] - 主题借记卡具备普通借记卡全部金融功能，面向全国客户发行[15]

2025深圳国际金融大会核心观点 - 粤港澳大湾区被定位为金融创新和开放的先行前沿阵地，承载着高水平对外开放与金融强国建设的双重使命，目标是成为引领全球经济发展的强大增长极 [1] - 多位中外嘉宾强调，中国坚定推进高水平对外开放，为全球金融稳定提供“压舱石”，并需通过深化金融市场改革、扩大开放来推动高质量发展 [1][2] - “十五五”规划建议提高资本市场制度包容性与适应性，需通过市场化、法治化、国际化改革重构资本市场生态链，以激励创新并引导社会发展 [3] 资本市场发展与改革 - 人工智能被视为中国经济由要素驱动向创新驱动转型的关键引擎，金融需在资源配置和创新激励中发挥核心作用 [3] - 建议“十五五”时期从资产端、需求端、制度端重构资本市场生态链，为全球经济治理提供基于规则、开放包容的“中国方案” [3] - AI技术推动金融资产中的科技应用快速转型，通过融资租赁、产业链分工将重资产转化为轻资产，并以全栈式重资本支撑创新发展成为趋势 [3] - 大湾区凭借良好的资本市场生态、产业链协同与制度创新，正成为“轻资产、重资本”转型的核心实践区域，需持续推进以助力金融强国建设 [3] 保险业转型方向 - “十五五”时期，中国保险业需聚焦四大方向：护航实体经济发展、夯实民生保障基础、防范化解重大风险、应对新型社会风险 [4] - 保险业需更好地发挥经济社会“减震器”与“稳定器”作用，助力粤港澳大湾区金融安全与发展，为中国式现代化建设贡献保险力量 [4] 银行业转型升级路径 - 中国银行业已迈入转型升级、价值创造新阶段，需将国家所需、行业所向、客户所愿和自身所能紧密结合 [5] - 银行业转型升级应从五大方面着手：做好金融“五篇大文章”、洞察产业变革新趋势、适应社会融资结构新变化、顺应高水平对外开放新形势、服务人民美好生活新需求 [5] - 银行业需不断提升特色化、专业化、综合化、国际化服务水平，并强化零售金融与大财富管理核心能力 [5] 相关金融产品动态 - A50ETF（产品代码: 159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，近五日涨跌为-1.14% [7] - A50ETF最新份额为22.7亿份，较前期增加了1300.0万份，净申赎额为1349.6万元 [7]

政策背景与公司定位 - 证监会提出资本市场需着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章” [1] - 证券行业履行直接融资服务商、资本市场看门人、社会财富管理者的职责，构建服务实体经济的立体化网络 [1] - 公司作为国有金融企业，将服务国家战略与自身发展相结合，助力金融强国建设 [1] 公司治理与可持续发展 - 公司夯实“治理、人才、文化”三大发展基石，将社会责任融入核心价值框架 [2] - 在甘肃、新疆、内蒙古、贵州等地开展帮扶工作，探索乡村振兴经验 [2] - 扎实推进ESG管理，主流ESG评级居行业前列 [2] - 坚持规范运作与风险防控，贯彻国有企业“两个一以贯之”，提升现代化治理水平 [2] - 完善“1+N+X”全面风险管理改革框架，核心风险控制指标显著优于监管标准 [2] 人才与文化战略 - 坚守以人为本的人才强企战略，秉持实干实绩实效的选人用人导向 [3] - 畅通关键岗位晋升通道，推行干部能上能下、人员能进能出的灵活机制 [3] - 深化组织架构、薪酬激励等体制机制改革，激发队伍创新活力 [3] - 启动企业文化焕新，开展“聚势向新”文化年活动，推进荣誉体系建设 [3] - 培育践行中国特色金融文化，凝聚企业发展合力 [3] 业务规模与对新质生产力的服务 - 2024年公司股债承销规模超9300亿元，股债投资余额约5000亿元 [4] - 着力服务以专精特新为代表的优质创新型企业，打造全生命周期综合金融服务链条 [4] - 通过投研、投资和投行联动，提升对关键核心技术领域项目的估值定价能力 [5] - 持续服务督导111家国家级专精特新“小巨人”企业，债券承销规模与数量创新高 [5] - 前三季度助力无问芯穹、银河通用机器人、白鲸航线等一批专精特新企业发展 [5] 投行业务与项目执行 - 投行业务加强行业聚焦和区域深耕，发挥产业研究和股债联动优势 [6] - 提升跨市场、多产品、一体化的协同服务能力，形成全面多元布局 [6] - 助力惠通科技在创业板上市，助力弘景光电成为2025年首家上市的智能汽车供应链企业 [6] - 助力硬科技企业安集科技可转债成功发行 [6] 研究赋能与机构服务 - 首创“价值管理钻石模型”，从价值创造、传递等五个维度构建上市公司价值管理评价体系 [7] - 打造包含战略咨询、股权激励设计、投资者关系管理等在内的价值管理服务矩阵 [7] - 一体化建设涵盖销售、做市、衍生品、融资融券等的机构业务服务链条 [8] - 深化与公募、私募、保险、社保等同业合作，引导资金向科技创新产业集聚 [8] 国际业务与跨境服务 - 推动国际业务一体化，深化境内外轻重资本业务合作与协同 [8] - 综合运用期货、期权等工具，扩展跨境收益互换业务 [8] - 2024年累计跨境衍生品业务规模约150亿港元 [8] - 港股IPO承销保荐数量位列内资券商第六名，债券分销规模位列第五名 [8]

政策背景与公司定位 - 证监会提出资本市场需着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章” [1] - 证券行业履行直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”职责，构建服务实体经济立体化网络 [1] - 公司作为国有金融企业，将服务国家战略与自身发展结合，助力金融强国建设 [1] 公司治理与风险管理 - 公司治理是稳健发展的“压舱石”，坚持规范运作与风险防控双向发力 [2] - 贯彻国有企业“两个一以贯之”，推动党的领导与公司治理相融互促 [2] - 持续完善以风险管理有效性为核心的“1+N+X”全面风险管理改革框架，核心风险控制监管指标显著优于监管标准 [2] 人才与文化战略 - 坚守以人为本的人才强企战略，秉持“实干实绩实效、担当作为”选人用人导向 [3] - 畅通关键岗位晋升通道，推行干部能上能下、人员能进能出灵活机制，深化组织架构与薪酬激励改革 [3] - 启动企业文化焕新，开展“聚势向新”文化年活动，推进荣誉体系建设，培育中国特色金融文化 [3] 业务规模与对新质生产力的服务 - 2024年公司股债承销规模超9300亿元，股债投资余额约5000亿元 [3] - 公司服务以“专精特新”为代表的优质创新型企业，打造全生命周期综合金融服务链条 [4] - 通过投研、投资和投行联动，提升对关键核心技术领域项目的估值和定价能力，精准切入早期硬科技项目 [4] - 已持续服务督导111家国家级专精特新“小巨人”企业 [4] 具体项目与市场成果 - 前三季度助力无问芯穹、银河通用机器人、白鲸航线等“专精特新”企业发展，参与认购首批科创债ETF并提供做市服务 [4] - 助力惠通科技在创业板上市，助力弘景光电成为2025年首家成功上市的智能汽车供应链企业，助力安集科技可转债成功发行 [5] - 2024年港股IPO承销保荐数量位列内资券商第六名，债券分销规模位列第五名 [6] 研究赋能与机构服务 - 首创“申万宏源价值管理钻石模型”，从价值创造、价值传递等五个维度构建上市公司价值管理评价体系 [5] - 一体化建设涵盖销售、做市、衍生品、融资融券等的机构业务服务链条，深化与各类同业金融机构合作 [6] - 为机构客户推介“专精特新”优质企业，引导资金向科技创新产业集聚 [6] 国际业务发展 - 推动国际业务一体化，深化境内外业务协同，综合运用期货、期权等工具 [6] - 大力扩展跨境收益互换业务，2024年累计跨境衍生品业务规模约150亿港元 [6] - 加快境外机构“引进来”，助力境内企业“走出去” [6]

文章核心观点 - 文章基于“十五五”规划等政策背景 分析金融科技 军工 机器人三大行业投资逻辑 并推荐相应ETF产品作为网格策略标的 [3][5][7] 金融科技ETF (159851 SZ) - “十五五”规划强调加快建设金融强国和大力发展科技金融 推动金融机构科技化 数字化转型 [3] - AI等新技术在金融领域投顾 风控等场景加速落地 提升效率并创造新需求 [3] - 2025年前三季度42家上市券商合计营收4195 61亿元 归母净利润1690 49亿元 净利润增幅超六成 市场交投活跃利好券商基本面改善 间接促进金融机构IT资本投入 [3] 军工龙头ETF (512710 SH) - “十五五”规划提出如期实现建军一百年奋斗目标 高质量推进国防和军队现代化 加快先进战斗力建设 [5] - 2025年国防预算1 81万亿元 同比增长7 2%创历史新高 但占GDP比重低于1 3% 远低于美国的3 5%和俄罗斯的6 3% 有进一步提升空间 [5] - 2025年处于十四五收官与十五五规划衔接之际 在地缘政治复杂和2027年建军百年目标背景下 国防预算占GDP比重有望提高 国防科技工业体系有望发展优化 [5] - 该ETF跟踪中证军工龙头指数 主要投资航空装备 导弹 无人机等细分领域龙头企业 受益于新一轮军工采购周期带来的基本面改善 [5][6] 机器人ETF (159530 SZ) - 2025年政府工作报告提出大力发展智能机器人等新一代智能制造装备 培育具身智能等未来产业 [7] - 2025年8月国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 大力推动包括人形机器人在内的人工智能产业发展 [7] - 2025年各类机器人大会及赛事举办 是对人形机器人机械结构 运动控制 软件算法 多模态信息处理 环境适应等技术成熟度与商业化能力的集中检验 [7] - 行业从概念验证进入规模化应用深入阶段 截至2025年7月末我国具身智能和机器人领域投资事件超200起 融资总额超240亿元 已超过去年全年总和 [8]