论坛背景与核心观点 - 2025青岛财富论坛于12月26日举办 主题为“财富管理助力中国式现代化青岛实践” 由青岛市人民政府主办[1] - 论坛核心观点：随着社会财富总规模积累 财富管理正朝大众化、普惠化发展 并需围绕金融“五篇大文章”布局发力 以支持经济社会高质量发展[1][2] 财富管理行业发展趋势 - 股票、债券、基金、期货、信托等金融市场及基础设施的完善 特别是互联网与移动互联网技术的应用 促进了各类财富管理产品业务发展[1] - 行业积极探索以适应不同投资者的风险需求和财务目标 产品和服务不断丰富 财富管理正从高净值人群专属向广大长尾客户转移 体现较强普惠性[1] 行业发展的政策与战略方向 - 行业需围绕中央金融工作会议提出的“五篇大文章”布局发力 即科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融[2] - 科技金融方面 财富管理可利用耐心资本优势 为科创企业提供全周期融资支持[2] - 绿色金融方面 行业通过厚植绿色发展理念 将绿色金融、ESG等产品和服务融入财富管理 为转型期提供合适金融产品[2] - 养老金融方面 需研究设计适应老年人养老财富管理的产品 满足其多元化、长期化金融服务需求[2] - 普惠金融和数字金融方面 借助数字金融发展优势 可打破“二八定律”局限 让广大长尾人群享受优质、低成本理财服务[2] 行业创新与风险管理 - 在推动创新发展过程中 行业需始终绷紧风险防范这根弦 保持对风险的敬畏和预判 妥善处理创新与风险防范的关系[3] - 应充分利用数字技术优势改进管理 针对不同客群的风险承受能力与财务目标 构建差异化产品体系与全生命周期服务[3] - 在有效防范风险的同时 适应和满足中低收入及长尾客户的财富管理需求[3] 行业使命与发展前景 - 财富管理作为金融业重要组成部分 其使命是服务中国式现代化 做到“国之所需，民心所盼，正是金融所往”[3] - 提升财富管理质效是扩大内需、调整结构、促进共同富裕的重要一环[3] - 在“十五五”时期 按照规划建议指明的方向 财富管理行业预计将迎来更好发展 并为促进全社会高质量发展做出贡献[3]

《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》核心观点 - 金融监管总局发布《方案》，旨在引导和推动银行业保险业深化数字化转型，实现数字金融高质量发展，以“数字技术与数据要素双轮驱动”为核心，赋能金融服务提质增效并有效防范风险 [1][4][5] 政策背景与定位 - **政策背景**：中央金融工作会议部署“数字金融”等五篇大文章，国务院办公厅2025年3月印发指导意见，要求加快发展与数字经济相适应的数字金融，以推动经济社会高质量发展 [4] - **政策定位**：作为2022年《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》的深化与升级，《方案》聚焦具体举措与质量提升，新增“人工智能+”与“数据要素×”等内容，两者共同构建了数字金融发展的监管政策框架 [5] 数字金融服务重点领域 - **支持科技创新**：聚焦科技型企业“两高一轻”特征，建立科创企业大数据集以提高信贷审批效率 [6] - **服务先进制造**：利用工业互联网和产业知识图谱提升数据分析能力，强化对制造业数字化改造的信贷支持，并运用数字技术提供保险服务以增强安全风险防范 [6] - **助力绿色发展**：运用技术手段识别环境风险，优化绿色金融服务模式，助力实现“双碳”目标 [6] - **深化小微服务**：整合物流、税务等多维数据优化授信模型，建设线上综合服务平台并构建特色化金融生态圈 [6] - **提升民生服务**：开发针对医疗、养老等领域的数字金融产品，同时加强网点适老助残无障碍功能建设以弥合“数字鸿沟” [6] - **服务乡村振兴**：加强数字平台建设与数据对接，增强“三农”金融服务能力并延伸服务半径，助力数字乡村建设 [6] - **支持区域战略**：因地制宜提供数字化金融服务，以支持国家重大区域发展战略 [6] - **支持贸易数字化**：积极参与航运贸易数字化建设，加强贸易数据应用，为“走出去”和“一带一路”建设提供高质量金融服务 [6] 新技术创新引领作用 - **发展“人工智能+金融”**：鼓励有条件的金融机构构建企业级人工智能平台，提升人工智能建模及安全应用能力，并探索量子计算、区块链、隐私计算等前沿技术的融合应用 [7] - **加强科技研发能力**：要求金融机构提升科技自主可控能力，稳妥实施分布式、微服务改造，探索低代码开发平台以增强敏捷交付能力，并鼓励大型机构向中小机构输出技术产品和服务 [7] - **优化科技资源配置**：鼓励金融机构加大科技研发投入，聚焦业务一线开展场景研发，并推进新型基础设施建设，包括多层级数据中心、智能算力网络和绿色数据中心建设 [7] 数据要素潜能激发 - **强化数据治理体系**：要求建立健全企业级数据治理制度、机制和流程，构建数据资产管理体系，完善数据标准和质量管控 [8] - **推动数据规模化应用**：鼓励建设企业级数据中台，降低数据应用技术门槛，全面提高员工用数水平 [8] - **构建安全可信数据生态**：鼓励参与国家“数据要素×”行动，融合利用跨行业数据，依法合规推进数据要素有序共享、流通和开发利用，并重点强化APP、小程序等数字渠道的数据安全防护 [8] 监管数字化智能化转型 - **优化监管流程**：大力提升市场准入、非现场监管、现场检查和行政处罚等关键环节的数字化、智能化水平，全面支撑“五大监管”能力建设 [1][10] - **强化技术赋能**：加大人工智能与大数据技术应用，丰富穿透式监管工具箱，提高金融风险监测预警前瞻性，提升对风险早识别、早预警、早暴露、早处置能力 [1][10] - **建设监管大数据**：通过监管报表“一表通”实现监管数据的统一标准、采集和管理，提升数据完整性、准确性与及时性，并丰富大数据来源渠道以强化风险监测 [2][10] - **夯实基础设施与人才**：整合强化算力资源，优化网络架构，健全安全防护和智能运维体系，同时培养懂科技、懂数据、懂监管业务的复合型人才，建设智能监管人才梯队 [2][11]

政策发布与核心目标 - 国家金融监督管理总局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》 [1] - 政策未来五年的主要目标是推动银行业保险业数字化转型取得积极进展 数字技术的驱动支撑能力和数据要素的价值转化能力显著增强 [2] - 政策旨在在数字金融治理 数字金融服务 数字技术应用 数据要素开发 数字风险防控等方面取得显著进步 [2] 重点支持领域与业务方向 - 支持科技型企业创新成长 探索发展数据资产 网络安全等相关保险业务 为科技创新应用提供风险保障 [1] - 服务先进制造业发展 积极运用数字技术提供首台（套）重大技术装备 首批次新材料等保险补偿服务 增强安全风险防范能力 [1] - 支持区域协同发展 为区域内产业转型升级和多元化发展提供投融资支持和保险保障 [1] - 持续提升对科技 绿色 普惠 养老等重点领域的金融服务质效 [2] - 加大对重大战略 重点领域 薄弱环节的金融支撑 [2] 预期成果与监管转型 - 深入探索挖掘数字技术和数据要素创新应用场景 [2] - 形成一批可复制推广的数字金融良好实践 推动资源配置更加优化 促进金融服务扩面 提质 增效 [2] - 高效推动监管数字化智能化转型 提升监管穿透能力 全面支撑"五大监管"能力建设 助力金融监管"长牙带刺" 有棱有角 [2]

文章核心观点 国家金融监督管理总局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》，为未来五年银行业保险业的数字金融发展制定了系统性规划，旨在通过强化数字技术和数据要素的双轮驱动，全面提升行业数字化转型水平、金融服务质效和监管能力，以支持实体经济重点领域发展并助力金融强国建设 [1][3][4] 总体要求与发展目标 - 方案以服务实体经济和满足人民群众美好生活需要为根本，统筹高质量发展与高水平安全，目标是打造具有中国特色、国际竞争力的数字金融新范式 [4] - 未来五年主要目标是数字化转型取得积极进展，数字技术驱动支撑能力和数据要素价值转化能力显著增强，在数字金融治理、服务、技术应用、数据开发和风险防控等方面取得显著进步 [1][5] - 重点探索数字技术和数据要素在科技、绿色、普惠、养老等领域的创新应用场景，提升金融服务质效，并形成一批可复制推广的良好实践 [5] - 推动监管数字化智能化转型，提升监管穿透能力，全面支撑“五大监管”能力建设 [1][5] 数字金融治理机制建设 - 金融机构需强化顶层设计，制定数字金融发展规划，并成立领导小组，建立评估考核体系 [6] - 建设数字化运营体系，形成前台线上、中台智能、后台集约的经营管理体系，推动网点转型升级 [6] - 优化组织架构，推动业务、技术、数据深度融合，完善“揭榜挂帅”等创新激励机制 [6] - 建立数字人才体系，引进和培养数字化背景的董事会、管理层成员及“业、技、数”复合型人才，提升全员数字化能力 [7] 数字金融服务重点领域 - **科技金融**：建立科创大数据集为企业画像，运用智能审批模型，探索数据资产、网络安全保险 [8] - **制造金融**：利用工业互联网、产业知识图谱强化数据能力，运用大数据、区块链发展供应链金融，提供首台套装备保险 [8] - **绿色金融**：运用卫星遥感、智能传感等技术识别环境风险，开发ESG自动化评级工具，开发碳排放权相关数字金融产品 [8] - **普惠金融**：拓展小微企业多维度数据应用，建设线上化综合服务平台，鼓励中小机构构建特色数字金融生态圈 [9] - **养老金融与民生**：融合生活场景开发“千人千面”产品，推进与医疗、养老机构数据协同，保留必要传统服务并加强适老化改造 [9] - **乡村振兴**：加强数字平台建设和数据对接，运用物联网、AI技术拓宽生物资产抵质押范围，运用移动通信技术延伸服务半径 [9] - **区域协同与贸易数字化**：为国家重大区域战略提供数字化金融服务，支持智慧城市建设，利用数字技术加强贸易数据应用，支持“一带一路”建设 [10] 数字技术创新与应用 - **人工智能+金融**：鼓励有条件的机构建设企业级人工智能平台，对模型实施全周期集中管理，积极构建开发生态 [11] - **前沿技术探索**：积极探索量子计算、北斗卫星技术、区块链、虚拟现实/增强现实等在金融领域的创新应用 [11] - **科技研发与架构**：提升科技自主可控能力，稳妥实施分布式、微服务改造，探索低代码开发平台，增强敏捷交付能力 [12] - **数字新基建**：支持大型机构梯次布局多层级、多地多活数据中心，前瞻布局智能算力网络并优先部署在“东数西算”枢纽节点，推进绿色数据中心建设 [12] - **同业科技输出**：鼓励科技领先的大型机构及其科技子公司向中小金融机构输出技术产品和服务，支持共建共享数字基础设施 [13] 数据要素潜能激发 - 夯实数据治理能力基础，强化企业级数据治理体系建设，建立健全数据资产管理体系 [14] - 推动金融数据高水平应用，鼓励建设企业级数据中台，深化数据在营销、风控、决策等领域的规模化应用 [14] - 构建安全可信的数据生态，积极参与国家“数据要素×”行动，在依法合规前提下稳妥推进数据要素有序共享与流通 [14] 数字风险防控 - 强化数字化转型中的战略风险与合规管理，加强流动性、操作及外包风险管理 [15] - 着力建设智能风控体系，打造企业级数字化风控平台，利用机器学习等技术提升风险监测预警能力 [15] - 切实提升人工智能技术安全应用能力，建立健全分类分级管理框架和重要业务流程的人工干预机制 [15] - 有效管理算法模型风险，推进企业级模型风险管理平台建设，建立全周期管理体系，防止算法歧视 [16] - 加强数据安全保护，实施数据分类分级管理，重点强化APP、小程序等渠道防护，建立健全个人信息保护制度 [16] - 提高网络安全韧性，建立全面覆盖的网络安全综合防御体系，常态化开展网络攻防演习 [17] - 防范数字生态外部合作风险，加强对合作机构的管理，建立风险评估制度，防止第三方风险传导 [17] 监管数字化智能化转型 - 推动监管流程数字化再造，提升市场准入、非现场监管、现场检查等关键流程的数字化、智能化水平 [18] - 大力推进智能分析工具研发，加大人工智能应用以丰富穿透式监管工具，优化监测指标和评估模型 [18] - 深入推进监管大数据建设，加快监管报表“一表通”建设，实现数据统一标准、采集和管理 [18] - 夯实监管基础设施底座，整合强化算力资源，提供绿色集约的一体化算力服务 [19] - 强化数字化人力资源建设，大力培养和引入数据分析与监管科技复合型人才 [19] 组织保障与监督管理 - 金融机构需加强组织领导，明确任务分工，落实资源保障，并跟踪分析数字金融工作情况 [20] - 金融监管总局及各地方局负责统筹协调、推动指导和制定具体落实方案 [20] - 金融管理部门将建立数字金融评价体系，对发展水平和成效进行监测分析，各级监管部门加强督促指导 [21] - 监管部门将对数字金融活动依法开展监督管理，对违规行为采取约谈、通报、处罚等措施 [21] - 加强数字金融相关风险监测，建立分析评估与响应处置机制，并促进行业经验交流与分享 [21]

政策发布 - 国家金融监督管理总局办公厅于12月26日印发了《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》[1][1] 核心建设方向 - 方案提出要着力建设智能风控体系[1][1] - 核心任务是打造企业级数字化风险管理平台[1][1] 技术应用与数据基础 - 将利用机器学习、图数据等技术来提升风险监测、分析和预警能力[1][1] - 需要丰富内外部风险信息数据源[1][1] 业务流程融合 - 计划将数字风控工具嵌入授信审批、贷后管理、反欺诈等业务流程[1][1] - 目标是提升金融机构整体风险识别防控能力[1][1] 体系优化机制 - 要求定期迭代风险管理策略和量化模型[1][1] - 将建立风控工具共享复用机制[1][1]

政策发布 - 国家金融监督管理总局办公厅于12月26日印发《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》 [1][2] 支持科技型企业 - 方案提出支持科技型企业创新成长 [1][2] - 将围绕科技型企业“两高一轻”特点，建立科创大数据集为企业识别画像 [1][2] - 合理运用智能审批授信模型以提高审批效率 [1][2] - 对未通过线上审批的客户提供线下补充申请渠道 [1][2] 保险业务创新 - 探索发展数据资产、网络安全等相关保险业务 [1][2] - 旨在为科技创新应用提供风险保障 [1][2]

阿布扎比金融周活动概况 - 阿布扎比金融周于12月8日至11日在阿尔玛利亚岛的The Grand Steps活动中心举行，是全球规模与影响力顶级的金融盛会[1] - 本次盛会汇聚全球顶尖金融精英，共同探讨数字金融重塑未来全球市场的路径[1] - 活动以“构建资本网络”为主题，聚焦人工智能、区块链等技术对金融体系的重塑[1] 波场TRON的参与与观点 - 波场TRON团队受邀出席阿布扎比金融周，为推动全球数字金融发展贡献智慧与力量[1] - 在题为“桥梁是否已建成？”的专题讨论中，波场TRON团队的数字主权联盟执行董事Adrian Wall预测，到2026年合规稳定币将告别实验阶段，成为银行、金融科技公司及企业通用的标准化结算工具[1] - Adrian Wall强调，以波场TRON为代表的区块链基础设施能成为下一代金融的重要推动者，让用户无需理解复杂技术原理就能享受其带来的普惠价值[1] - 通过参与本届金融周，波场TRON团队加深了与全球金融领袖及政策制定者的建设性对话，并推动了区块链技术的规范化落地[3] - 波场TRON的积极姿态和务实行动赢得了与会者的高度认可，进一步提升了其在全球数字金融行业中的知名度和影响力[3] 行业讨论与多元视角 - 专题讨论中，除波场TRON代表外，还有Blockdaemon DeFi与协议首席负责人Demetrios Skalkotos、Bitcoin DeFi总经理Omer Husain等行业人士参与[3] - 与会者从监管进程、机构准备度与市场流动性等不同角度剖析了区块链技术应用的现状与前景，为行业发展提供了多元视角[3] 数字主权联盟的角色 - 数字主权联盟由区块链与数字资产行业领袖共同发起，致力于在区块链、加密货币、Web3及人工智能等新兴技术领域推动公共政策、研究与教育的健康发展[3] - 波场TRON创始人孙宇晨是数字主权联盟的坚定支持者，借助该联盟的力量促成跨界对话、支持政策制定，以确保新兴技术广泛造福社会[3] 行业地位与未来展望 - 波场TRON在2025阿布扎比金融周上的表现，充分展示了其在全球数字金融领域的领先地位[5] - 未来，公司将继续携手各方，共同推动区块链技术创新与应用，为构建安全、包容、普惠、去中心化的全球数字金融基础设施贡献力量，助力全球数字金融行业迈向更加繁荣的未来[5]

政策核心与目标 - 中国人民银行发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，围绕“通道带物流，物流带经贸，经贸带产业”主线，从6个方面提出21条重点举措，旨在构建多层次、多元化的资金融通体系以支持通道建设 [1] - 西部陆海新通道目前已通达127个国家和地区的583个港口，运输货物品类超过1300种 [1] 金融支持与融资创新 - 将在重庆设立西部陆海新通道基金，高效聚合国际国内、国有民营等多方资本，推动股权、债权融资，以破解基础设施建设和跨区域产业发展的筹资难题 [3] - 引导金融机构开发特色化、差异化、适配性金融产品，保障不同主体、不同发展阶段多元化的资金融通和便利结算需求 [9] - 支持在有条件的地区允许符合条件的非金融企业在银行直接办理外债登记，并支持高新技术、专精特新和科技型中小企业跨境融资便利化，以拓宽企业融资渠道 [10] 物流与供应链金融 - 举措聚焦“金融+物流”深度融合，深化专属金融产品创新，以解决企业融资难、结算慢等痛点 [5] - 加快发展多式联运一单制金融保险服务，实现一次委托、一次保险、一单到底，减少责任纠纷，同时货物在运输过程中可用于质押融资，加快企业资金周转 [7] 跨境结算与投融资便利化 - 支持在有条件地区开展跨国公司本外币一体化资金池业务试点，帮助跨国企业高效调配和管理境内外资金，降低财务运营成本 [9][10] - 深入推进更高水平贸易投资人民币结算便利化试点，支持外经贸企业节约汇兑成本 [10] - 取消外商直接投资前期费用登记，优化外商投资企业境内再投资流程和资本项目外汇收入支付便利化业务，放宽境外直接投资前期费用规模限制 [10] - 重庆已上线全国跨境金融服务平台唯一的西部陆海新通道专属场景，累计服务800余家企业，融资近60亿元，显著降低企业交易成本和时间成本 [12] 数字金融与绿色金融 - 支持建设专项服务西部陆海新通道的数字金融服务平台，推动数据要素价值转化为金融服务效能，并与沿线省（区、市）国际贸易单一窗口、政务服务平台等对接，以探索解决系统壁垒和数据孤岛问题 [14][17] - 支持通道沿线省（区、市）参与多边央行数字货币桥项目，推动跨境支付使用央行数字货币 [14][16] - 支持依托中国、新加坡绿色金融工作组机制，在绿色金融标准制定、应用绿色金融产品、金融支持绿色科技等方面加强合作，加大数字金融、绿色金融的国际合作 [16][17]

文章核心观点 - 俄罗斯金融监管机构计划于2026年起，在严格监管条件下逐步向个人与专业投资者开放加密资产市场，标志着其数字资产政策从限制模糊转向体系化、牌照化的关键转变 [2] - 该政策并非完全接受去中心化金融理念，而是一种基于现实考量的战略举措，旨在应对国际制裁压力、维护经济自主，并探索构建可替代的、国家可控的数字金融通道 [2][8][10] 差异化的投资者准入体系 - 新方案建立了一套差异化的投资者参与机制，以平衡市场开放与风险管控 [2] - 面向普通个人投资者，规则设定慎重准入条件：仅可购买被官方认定为高流动性的加密资产（如比特币BTC和以太坊ETH），且交易前必须完成强制性风险评估测试 [2] - 个人投资者每年通过单一授权机构的加密资产投资总额上限为30万卢布（约合3800美元），旨在满足公众需求的同时防止大规模资本异常流出，构筑金融安全屏障 [2] - 针对专业投资者，规则更为灵活：不受固定额度限制，可涉足更多种类的加密资产，但严格禁止交易用于隐藏身份和路径的币种（如门罗币XMR） [2] - 专业投资者同样需经过风险认知评估，监管意图在于允许有序投资行为，但绝对禁止完全匿名、难以监控的资金流动，实现有管理的开放 [2] - 根据俄罗斯央行计划，相关法律修订及基础框架预计在2026年7月1日前完成，自2027年7月1日起，未获许可从事加密资产中介服务的机构将被视为非法金融活动 [2][3] 法律属性的界定与限制 - 俄罗斯未从根本上改变加密资产的法律定性，加密货币及稳定币被界定为一种可交易的货币性资产，法律地位类似外汇或投资品 [4] - 最关键的限制未放开：加密资产在俄罗斯境内仍被禁止作为支付手段流通，以维护卢布作为法定货币的地位，杜绝其对国家货币主权的挑战 [4] - 居民可用卢布购买比特币等作为资产持有，但不能直接用于日常消费 [4] - 与此同时，国家数字金融工程“数字卢布”（央行数字货币）正同步推进，预计2026年全面推行，符合营收标准的商业实体需接受该法定数字货币 [4] - 深层布局体现为内外分治架构：加密资产被界定为连接境外资金的调节池和有监管的投资选择，主要用于对外流转和资产配置；数字卢布则是稳定国内经济、增强实时监管、强化资本韧性的核心基础设施，主导内部循环 [5][6] 地缘金融的战略落子 - 政策调整的真实动机需置于复杂的国际局势中审视，特别是俄罗斯被排除出SWIFT系统后面临的严苛金融封锁、海外资产冻结及传统跨境支付渠道不畅的背景 [6][7] - 新监管框架是一次将“非正式操作纳入正式管理”的战略尝试，首要目标包括：为借助数字资产开展国际贸易及资本运作构建合法可控的制度框架；通过要求申报境外加密资产活动以拓展征税基础；以及减弱对美元体系的依赖，构建以卢布为锚点、更具制裁抵御能力的加密金融生态 [8] - 有信息显示，俄罗斯已在部分对外贸易中尝试使用稳定币等加密工具与中国、印度等伙伴进行结算，以绕过制裁体系 [7] - 俄罗斯的策略并非西方模式的开放，而是对国家化整合去中心化金融工具，使其成为服务于国家战略目标、可管理调度的地缘金融工具 [8] - 与全球主要经济体对比：俄罗斯模式既不同于欧盟旨在统一全面监管的《加密资产市场法规》（MiCA），也不同于美国分散且多变的规则，而是更倾向于将加密活动纳入已有的国家主导的传统金融监管框架 [9] 总结 - 俄罗斯向个人投资者开放加密资产市场是其金融政策发展的关键举措，但开启之时设有清晰界限与严密监控体系 [10] - 这是一次基于现实考量的战略策划，根本目标并非认同加密领域的去中心化哲学，而是基于应对国际压力、维护经济自主的实际需求 [10] - 该政策是对西方金融制裁的一种反制，但内涵更为丰富和深远，是一场用于构建替代性金融体系、重塑国家经济自主权的长久策划 [10] - 俄罗斯正尝试将具有全球流动性的加密资产规范化，纳入国家可掌控的体系，以探索在大国竞争加剧背景下的主权数字金融新途径 [10]

债市要闻 - 金融监管总局发布新规，统一规范资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品的信息披露，相关规定自2026年9月1日起施行 [2] - 离岸人民币对美元汇率升破7.0关口，盘中最高触及6.9985，创15个月新高，在岸人民币报7.0066，创2024年9月以来新高 [2] - 央行表示支持西部陆海新通道沿线省区市参与多边央行数字货币桥项目，推动跨境支付使用央行数字货币 [3] - 证监会表示积极支持西部陆海新通道沿线省区市企业发行上市、再融资和并购重组，目前该区域A股上市公司超650家 [3] - 日本央行行长表示日本正稳步接近2%通胀目标，若经济符合预期将继续加息，并指出经济重回“零常态”的可能性已大幅降低 [4] 资金面与公开市场 - 央行12月25日开展1771亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因有883亿元逆回购到期，单日实现净投放888亿元 [6] - 央行逆回购转为净投放叠加MLF超额续作，资金面维持稳中偏宽态势，当日DR001下行0.33个基点至1.259%，DR007上行10.42个基点至1.484% [7] - 质押式回购利率R001为1.356%，较前日下行0.09个基点，R007为1.525%，上行0.47个基点 [8] - Shibor隔夜利率为1.262%，下行0.50个基点，1周利率为1.400%，上行1.50个基点 [8] 利率债市场 - 债市窄幅震荡，收益率走势分化，短债偏暖，中长债偏弱 [9] - 10年期国债活跃券250016收益率上行0.40个基点至1.8390%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.95个基点至1.9070% [9] - 1年期国债活跃券250019收益率下行3.00个基点至1.3050%，3年期国债活跃券250023收益率下行1.00个基点至1.3650% [9] - 当日无国债和国开债发行 [10] 信用债市场 - 二级市场出现异动，“22万科04”成交价格跌超13% [11] - 旭辉集团公布7只公司债购回结果，分配购回资金合计2.2亿元，兑付日为2025年12月31日 [12] - 青州宏源存在失信被执行人及多条被执行人记录 [13] - “22星城发展MTN002”持有人会议将于12月30日召开，审议提前清偿议案 [14] - 甘肃文旅产业集团取消发行“25甘肃文旅MTN002” [15] - 启迪环境预重整期间被延长三个月 [16] - 时代控股新增债务逾期金额合计682.19万元 [17] - 湘阴恒源新能源被撤销‘BBB-’国际长期发行人评级 [18] - 紫光芯盛已就20亿美元债重组事宜签署条款摘要文件 [19] 权益与可转债市场 - A股三大股指集体收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.47%、0.33%、0.30%，全天成交额1.94万亿元 [20] - 申万一级行业中，国防军工涨超2%，轻工制造、机械设备、汽车、非银金融涨超1% [20] - 转债市场主要指数集体跟涨，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.63%、0.58%、0.72% [20] - 转债市场成交额885.25亿元，较前一交易日放量126.26亿元 [20] - 392支转债中，322支收涨，52支下跌，嘉美转债涨超17%，广联转债涨超16%，华辰转债跌逾4% [20] - 12月26日双乐转债开启网上申购，12月25日瑞达转债公告将提前赎回，恒帅转债公告未来3个月内不提前赎回 [21] 海外与中资美元债市场 - 12月25日因圣诞节假期，美欧大宗商品、美债及欧债市场均休市 [5][22][23] - 中资美元债单日涨幅前10中，理想汽车债券涨3.8%，龙湖集团多只债券涨幅在1.7%至3.1%之间 [25] - 中资美元债单日跌幅前10中，普洛斯中国控股债券跌2.7%至3.2%，华南城债券跌4.0%，常海未合体债券跌4.8% [25]