伊朗最高领袖选举进程 - 伊朗已确定最高领袖的几位候选人，即将从中选出最高领袖 [1][2] - 伊朗专家会议是负责选举、监督、罢黜伊朗最高领袖的最高权力机构 [4] - 选举可能推迟到下周，可能在已故最高领袖哈梅内伊葬礼后以在场方式举行 [3] - 出于安全考虑，专家会议成员曾以非在场方式进行投票，投票在安全环境下有序进行，选举已处于最后阶段，可能很快公布结果 [3] 中东地区安全局势升级 - 以色列国防军称，以色列空军已开始对位于伊朗首都德黑兰的目标进行又一波大规模袭击 [1][5] - 位于伊朗首都德黑兰以南库姆市的伊朗专家会议办公楼遭以色列袭击属实，已被炸成废墟 [3] - 有以色列方面消息称，袭击发生在计票期间，并非所有的专家会议成员都在场 [3] - 一艘伊朗海军“德纳”号护卫舰在斯里兰卡以南海域遇险，该舰约有180名船员，已有35人获救 [1][5] 事件背景与影响 - 已故最高领袖哈梅内伊于2月28日在美国和以色列对伊朗的袭击中遇害，将被安葬在伊朗圣城马什哈德 [3] - 有分析指出，不断升级的中东冲突给全球各国央行带来了新的考验，市场对油价冲击和通胀风险卷土重来的担忧，让政策制定者在支撑经济增长的权衡上变得更加复杂 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美豆收涨，豆粕或反弹震荡；关注两会政策情绪，豆一或反弹震荡 [1] - 3月3日CBOT大豆大多期约收涨，追随原油市场涨势，受中东持续冲突推动原油市场飙升影响，但中国采购需求及巴西大豆竞争抑制价格上涨空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：DCE豆一2605日盘收盘价4623元/吨，跌61元（-1.30%），夜盘收盘价4649元/吨，涨4元（+0.09%）；DCE豆粕2605日盘收盘价2836元/吨，涨10元（+0.35%），夜盘收盘价2838元/吨，跌5元（-0.18%）；CBOT大豆05收盘价1171.5美分/蒲，涨9.75美分（+0.84%）；CBOT豆粕05收盘价315.2美元/短吨，涨2.7美元（+0.86%） [1] - 现货方面：山东豆粕价格3040 - 3120元/吨，较昨持平至+20；华东豆粕价格3010 - 3130元/吨，较昨持平至+20；华南豆粕价格3060 - 3260元/吨，较昨-10至+50；东北产区大豆净粮收购价，哈尔滨五常、尚志、宾县、巴彦为4580元/吨 [1] - 产业数据方面：豆粕成交量前一交易日为11.75万吨/日，前两交易日为4.95万吨/日；库存前一交易日为71.72万吨/周，前两交易日为80.89万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 3月3日CBOT大豆期货收盘互有涨跌，基准期约收高，受国际原油期货走强支持，中东持续冲突推动原油市场飙升，中美官员预计本月会晤缓解贸易谈判破裂担忧，但中东冲突不确定性抑制交易商积极性，中国采购需求及巴西大豆竞争抑制价格上涨空间 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为+1，豆一趋势强度为0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

美军军事行动升级 - 超过10架美国空军KC-135加油机从美国境内多个基地起飞，穿越大西洋和欧洲空域，可能正前往中东参与对伊朗军事行动[1][2] - 美国政府对伊朗行动预计持续“4—5周”，但表示“有能力持续远超这个时间”[1][2] - 美国国务卿鲁比奥称“最猛烈打击尚未到来”，下一阶段将大幅加强力度，重点摧毁伊朗的导弹生产、无人机和海军能力[1][2] - 五角大楼强调无需地面部队即可达成目标，但不排除必要时派遣地面部队[2] - 美军中央司令部确认已有6名美军士兵阵亡[2] - 美军已向中东大幅增兵，包括双航母（福特号+林肯号）部署到位，以及更多战斗机、加油机和部队[2] 伊朗反击与地区冲突 - 伊朗革命卫队通过大规模无人机和导弹袭击，瞄准了巴林谢赫艾萨地区的美国空军基地[3] - 袭击中，20架无人机和3枚导弹击中了目标，美国空军基地主指挥部大楼被摧毁，燃料库被点燃[3] - 伊朗对美军在中东基地（科威特、巴林等地）的导弹/无人机报复造成了美军伤亡[2] - 有报道提到多架美军战机在科威特被友军误击击落或坠毁（3架F-16或类似战机）[2] 原油市场与供应链风险 - 由于美国和以色列袭击伊朗的外溢风险，多家海事保险商将于3月5日起取消针对在海湾地区运营船舶的战争险，此举将进一步抑制船只穿越该地区[5][6] - 若中东冲突导致该地区原油运输长期中断，印度将成为最易受原油供应冲击的国家，主因在于其储备过于薄弱[1][6] - 中东地区约占印度原油进口总量55%，日均进口量达274万桶，为2022年底以来最高水平[6] - 印度石油部长表示该国原油与燃料储备仅够维持74天，但炼油业消息人士称目前库存仅能支撑20至25天[6] - 亚洲地区购入中东石油出口量近九成，日本与韩国分别约95%及70%的石油依赖中东供应，但两国石油储备分别能支撑254日及约208日[6] - 美国国务卿鲁比奥表示，美国财政部与能源部将于3月3日宣布措施以缓解能源价格上涨[6] 金融市场反应 - 北京时间今日午后，美股期指全线杀跌，纳指期货跌超1%，标普500指数期货、道指期货跌约0.8%[1]

军事冲突与人员伤亡 - 以色列国防军空袭胡塞武装在萨那及也门其他地区的多处军事目标，造成35人死亡、131人受伤 [1] - 以色列军方出动超过10架战机，使用超过30枚炸弹打击15个目标 [1] - 也门胡塞武装称发射多枚地对空导弹，迫使部分以色列战机撤离，并称空袭波及民用设施造成严重损失 [1] 外交关系与地区局势 - 以色列总理内塔尼亚胡要求卡塔尔驱逐或法办在多哈的哈马斯领导人，否则以色列将自行采取行动 [1] - 卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德指责内塔尼亚胡将中东推向混乱，令整个海湾地区陷入危险，并正重新评估其作为加沙冲突调停者的角色 [1] - 卡塔尔政府致函联合国，强烈谴责以色列9日针对在多哈的哈马斯领导人实施军事打击 [1] 国际组织反应 - 联合国安理会关于以色列袭击卡塔尔的会议推迟至当地时间11日举行 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃整理运行，消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般，盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪，中东冲突降温致国际油价回落、成本支撑弱化，聚烯烃逐步横盘整理消化卖压，后续重点关注夏季装置检修过程中的供给收缩成效 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货不同月份合约的前日收盘价、前2日收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量、持仓量增减等数据有不同表现，如LL的1月合约前日收盘价7288元，涨10元，涨幅0.14%，成交量58745 [2] - 聚烯烃期货不同月份合约的价差有变化，如LL的1月 - 5月合约价差现值30，前值36 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜等的现值和前值有差异，如甲醇期货现值2400元/吨，前值2374元/吨 [2] - 中游现货市场，LL和PP在华东、华北、华南市场的价格区间有不同表现，部分价格区间较前值有变化，如PP华东市场前值7050 - 7150元，现值7000 - 7150元 [2] 消息 - 7月14日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年8月期货结算价每桶66.98美元，比前一交易日下跌1.47美元，跌幅2.15%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年9月期货结算价每桶69.21美元，比前一交易日下跌1.15美元，跌幅1.63% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃窄幅整理，消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般，盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪 [2] - 中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化，聚烯烃逐步横盘整理消化卖压 [2] - 后续关注原油为主的成本端原料降温情况，以及短期处于季节性需求淡季的现实，重点关注夏季装置检修过程中的供给收缩成效 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货价格有涨跌，LL 1 月、5 月、9 月合约前日收盘价分别为 7243、7221、7282 元/吨，涨跌幅分别为 -0.26%、-0.37%、-0.03%；PP 1 月、5 月、9 月合约前日收盘价分别为 7042、7032、7078 元/吨，涨跌幅分别为 0.01%、-0.13%、0.06% [2] - 成交量方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 44517、180、301296；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 28869、598、210061 [2] - 持仓量方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 106805、1584、448681；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 107738、3668、414623 [2] - 持仓量增减方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 -5366、54、4549；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 -330、481、4430 [2] - 价差方面，LL 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月合约现值分别为 22、-61、39；PP 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月合约现值分别为 10、-46、36 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP 回料、华北粉料、地膜现值分别为 2400 元/吨、6575 元/吨、558 美元/吨、5600 元/吨、6980 元/吨、8800 元/吨 [2] - 中游现货方面，LL 华东、华北、华南市场现值分别为 7250 - 7750 元/吨、7200 - 7400 元/吨、7400 - 7600 元/吨；PP 华东、华北、华南市场现值分别为 7050 - 7200 元/吨、7050 - 7150 元/吨、7100 - 7250 元/吨 [2] 消息 - 强劲的美国就业市场支持美联储维持利率不变，投资者等待特朗普总统对多国征税计划的澄清，预计欧佩克及其减产同盟国将进一步增加 8 月份原油产量，国际油价谨慎下跌 [2] - 2025 年 8 月纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油期货电子盘最后交易价每桶 66.50 美元，跌幅 0.75%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 9 月期货结算价每桶 68.30 美元，跌幅 0.73% [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 短期国内宏观预期增强，市场交投或交易强现实，需求高位支撑盘面价格，供给环比增量预期强，库存趋于累积但压力偏弱，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行，后期关注铁水是否超预期回升以及政治局会议政策增量 [3] - i2509合约价格区间695元/吨 - 720元/吨，外盘FE07合约价格区间93 - 96美金/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日黑色系窄幅震荡，成材端表现相对弱势且需求延续淡季特征价格偏弱，需关注今日数据表现；铁矿石供给呈季节性增量，碳元素让利于铁元素，高炉利润可观，国内铁矿石需求处相对高位支撑价格；6月以来铁矿石基差由现货向期货回归，现货端价格较5月底大幅下滑，盘面相对平稳 [2] 供应方面 - 本期外矿发运环比大幅回升，澳洲巴西发运均达同期高位，到港量环比大幅回升；6月是外矿发运旺季，澳洲BHP、FMG矿山财年冲量，预计外矿发运平稳回升，到港量因前期发运增加预计国内实际供给量显著增加，供给端支撑力度边际减弱，后期关注非主流矿投放力度 [2] 需求方面 - 国内铁水结束五周回落小幅回弹，需求止跌企稳；本期日均铁水产量242.18（环比+0.57），当前钢厂盈利率和高炉利润水平可观，叠加短流程全面深度亏损、铁废差显著扩大，预计短期铁矿石需求韧性强，高需求支撑价格 [2] 库存方面 - 海漂发运持续增加，钢厂端进口矿库存环比持续上升，日耗因个别钢厂复产增加，钢厂按需采购；到港量环比下滑、疏港量增加，本期港口库存小幅下降；预计后期库存趋于小幅累积，因高需求累库压力偏弱 [3]

报告核心观点 - 预期7月市场继续震荡上行，红利、科技或是主力，市场大概率保持小幅震荡上行态势，科技板块有望成为7月市场上升的重要动力来源 [2][6][35] A股市场2025年以来运行状况汇总 - 2025年以来A股主要指数总体宽幅震荡，2月、5月和6月多数指数上行，1、3、4月多数下跌，截至6月23日，万得全A上涨2.17%表现略强，科创50下跌2.78%且3 - 6月持续下跌 [3][10] - 6月A股指数多数上行因中美关税联合声明后双方继续接触缓和贸易担忧，但美联储推迟降息和中东冲突升级影响资金风险偏好，致上证指数在3400点附近徘徊，预期7月向上小幅突破 [4][10] - 31个申万一级行业2025年以来表现跌涨相当，累计涨幅居前的是银行、有色金属，跌幅居前的是煤炭、房地产 [18] 回顾近年七月行情并展望2025年7月状况 - 2017 - 2024年7月A股主要指数涨跌方向不明，2020年大幅上涨，2023年小幅上涨，2021、2022年多数下跌，其他年份多数窄幅震荡 [22] - 7月宏观面中美贸易冲突缓和，政策面有望迎来新窗口期，市场面资金相对宽松但受港股海外资金流出影响，基本面公布上半年经济数据但难有惊喜，市场大概率小幅震荡上行 [5][6][30] - 从净利润 + PE百分位模型筛选出PE百分位在50 - 80的26个二级行业，剔除部分行业后分三类，包括偏中游行业、偏中下游科技行业、与红利及中东冲突相关行业 [32] 投资建议 - 长维度A股处于新“国九条”行情 + 类“四万亿”投资重叠趋势，2025年大概率“慢牛”运行；中维度关注科技、绿色、消费及基建领域；短维度7月市场小幅震荡上行 [7][36] - 建议关注科技相关领域（半导体、元件、游戏等）、红利板块（银行、保险）、军工和炼化及贸易等受益于地缘冲突的板块 [8][36]

铝价上涨 - LME三个月期铝上涨39美元或1.53%至每吨2,588.5美元 盘中触及3月21日以来最高点2,654.50美元 [1] - 中东地区能源占铝冶炼成本的40%-45% 能源价格上涨推高生产成本 [3] - 中东国家生产全球近9%的铝 霍尔木兹海峡若被封锁将影响铝运输和原料进口 [4] 地缘政治影响 - 美国对伊朗核设施发动袭击 引发市场对中东冲突升级的担忧 [3] - 伊朗若关闭霍尔木兹海峡 将导致全球铝供应进一步中断 [4] 其他金属表现 - LME三个月期铜上涨34美元或0.35%至每吨9,667.5美元 [5] - 现货铜合约对三个月期铜溢价飙升至每吨340美元 为2022年10月以来最高 [5] - LME三个月期锌上涨56.50美元或2.15%至每吨2,687.00美元 [2] - LME三个月期铅上涨11.00美元或0.55%至每吨2,003.00美元 [2] - LME三个月期镍下跌207.00美元或1.38%至每吨14,804.00美元 [2] - LME三个月期锡上涨10.00美元或0.03%至每吨32,693.00美元 [2] 铜市场动态 - LME铜库存下滑 美国可能对进口铜征收关税导致美国铜价飙升 [5] - LME对近月合约中持有巨量头寸的持有者施加新的限制 [7]

加美领导人通话内容 - 讨论缓解中东冲突 [1] - 致力于本周峰会建立更强大北约 [1] - 推进两国间贸易谈判进展 [1]