报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中国政府考虑制定新版“中国制造2025”计划促进高端技术产品生产，优先发展包括芯片制造设备在内的技术，同时制定下一个五年计划维持制造业在GDP中比重稳定，抵制美国经济再平衡要求 [4][5] - 中国制造业是经济支柱约占GDP四分之一，消费占比40%低于发达经济体，投资也约占40%处于高位，存在贸易失衡和紧张局势 [8][16] - “中国制造2025”计划在很大程度上取得成功，中国在部分关键技术领域领先或赶超，但该计划在海外遭遇抵制 [17] - 中国因美国等国限制进口先进芯片制造工具，重视半导体设备，“中国制造”计划提升制造业水平减少对外国技术依赖，五年规划指导整体发展 [19][21] 相关目录总结 政策规划 - 中国政府考虑制定新版“中国制造2025”计划，未来十年优先发展包括芯片制造设备在内的技术，可能不沿用之前命名以避免西方批评 [5] - 政策制定者制定始于2026年的下一个五年计划，希望中长期维持制造业在GDP中比重稳定，还讨论是否将消费纳入数字目标，倾向于不这样做 [5][7] - 五年规划将于2026年3月全国人大会议公布，制造业蓝图可能在会议前后公布 [7] 行业现状 - 制造业是中国经济支柱，约占全国GDP的四分之一，消费约占40%，发达经济体为50% - 70%，投资约占40%约为美国两倍 [8][16] - “中国制造2025”计划致力于使中国在多领域领先，到2035年和2049年建成制造业强国，在很大程度上取得成功，中国在部分关键技术领域领先或赶超 [16][17] 面临挑战 - 美国特朗普政府推动中国扩大消费，进行“战略脱钩”，4月将对华关税上调至145%，本月初降至约40% [7] - 美国等国限制中国进口先进芯片制造工具，中国缺乏获得最佳工具渠道，是技术进步重大障碍，特朗普政府还试图收紧限制 [19][21] 应对措施 - 中国重视半导体设备，“中国制造”计划提升制造业水平，减少对外国技术依赖，五年规划指导整体发展 [21] - 加大培育“新生产力”力度，推动新生产力成为下一个五年规划研究重点，突破核心技术，解决内需不足问题 [24]

中国制造2025的五大变化 - 中国制造业占全球比重从2010年的20%提升至2024年的34%，增加值是美国的2倍，日本、德国的4倍 [3] - 中国成为全球唯一覆盖联合国41个大类、207个中类、666个小类全产业链的国家，40%类别生产总量全球第一 [3] - 出口结构从2010年70%劳动密集型产品转变为2024年90%技术密集型产品，汽车出口超600万辆全球第一，光伏装备占全球50%以上份额 [3] - 集成电路产业从2016年进口3000亿美元到2024年自产2500亿美元并出口1500亿美元，成熟制程芯片成本比欧美日低50% [4][5] - 加工贸易占比从50%降至20%，一般贸易提升至60%-70%，与东盟贸易额从6000亿增至1万亿美元 [5][6] 新质生产力的三大赛道 - 战略新兴产业聚焦新能源、新材料、生物医药、AI数字技术、高端装备五大板块，涵盖15个细分领域 [9] - 传统产业升级包括绿色化改造（源头减量、节能减排、废品回收、工艺流程革新、捕碳固碳）和数字化升级（全产业链互联网平台） [10][11][13] - 生产性服务业GDP占比仅27%，需发展为九大战略产业基础，华为模式显示轻资产强研发路径潜力 [12][14] 开放与竞争策略 - 外资引进规模持续增长：2010-2020年平均每年1200亿美元，外资制造业贡献15%税收和30%高端出口 [6][7] - 应对国际竞争的五张牌：超大规模市场、全产业链集群、资本管制/国有资本/国防三盾牌、科技创新、持续开放 [15]

英国太阳能发电目标与能源安全 - 英国计划到2030年将太阳能发电量增加近两倍以实现能源安全和净零碳目标 [3] - 政府强调需要重新控制能源系统但面临从中国采购设备的安全隐患 [3] - 工党清洁能源使命推动该计划但保守党呼吁调查中国逆变器潜在风险 [13] 中国在太阳能供应链的垄断地位 - 中国企业控制全球79%多晶硅产能、97%晶圆产能、85%太阳能电池产能和75%组件产能 [6] - 英国42%进口太阳能电池板来自中国实际市场份额可能更高因欧洲公司转售 [6] - 中国占据全球逆变器出货量三分之二英国市场份额达60%主要厂商为华为和阳光电源 [8][9] 逆变器安全隐患事件 - 美国发现中国产逆变器含未标注通信组件可能构成远程"终止开关"威胁 [3] - 一次性关闭3-4kMW容量可能导致电网连锁停电欧洲200GW太阳能依赖中国逆变器 [3][12] - 行业专家警告集中控制权使电网易受黑客攻击或外交胁迫 [12] 中西方技术竞争格局 - 中国逆变器价格仅为西方同类产品一半部分企业被指控倾销 [9] - "中国制造2025"战略推动技术领先华为等企业兼具低价和先进技术优势 [9] - 欧洲制造商游说政府限制中国设备类似华为在5G领域的管制 [12] 英国政策与行业反应 - 2020年英国已限制华为参与35%光纤网络建设 [13] - 太阳能协会称可快速更换逆变器但完全替代中国供应商成本高昂 [13] - 行业正在调查安全隐患政府强调国家安全审查机制 [13]

公司基本信息 - 投资者关系活动为 2024 年年度报告业绩说明会，于 2025 年 5 月 16 日通过网络方式举办 [3][4] - 参会人员包括投资者，上市公司接待人员有董事长毕春光、董事兼总经理边境、财务负责人兼董事会秘书陈蕾、保荐代表人孙贝洋 [4] 公司科技与研发 - 公司是高柔性智能包装装备供应商，在制药、食品包装领域深耕多年，实现技术成果新产品转化，是国内包装装备领域先进企业之一 [5] - 公司获多项荣誉，产品获政府部门和协会认可，如“医药包装技术创新及包装智能联动生产线”获辽宁省科技进步三等奖 [5] - 公司建立完善研发体系和产学研一体化体系，与国内知名大学、科研机构合作研发 [5] - 截至报告期末，公司累计获得已授权专利 52 项，其中发明专利 16 项 [5] 公司业务介绍 - 公司主要产品及解决方案包括铝塑泡罩包装机等智能化方案及智能仓储方案中的智能化产品，实现全流程优化，具备数据采集等能力 [6] 公司业绩情况 - 2025 年第一季度，公司实现营业收入 4546.74 万元，同比上升 323.04%；归母净利润 297.93 万元，同比上升 189.15%；扣非归母净利润 292.27 万元，同比上升 155.06% [6][7] - 2024 年，公司实现营业收入 7865.94 万元，同比减少 52.35%；归属于上市公司股东的净利润 -4872.82 万元，同比减少 436.40% [10] - 2024 年亏损源于宏观经济变动、国际局势变化、市场需求疲软、销售费用增加、计提减值损失等因素 [10] 行业趋势看法 - 包装行业智能化发展是必然趋势，原因包括市场需求驱动、产业升级内在要求、国家政策引导与支持 [8] 公司战略规划 - 公司基于行业机遇，秉持“诚信立足，创新致远”理念，制定战略规划，旨在成为国际一流包装装备企业 [9] - 战略举措包括强化技术创新管理、提高资产质量降本增效等；保障支撑包括落实规划实施责任、加强规划实施监测等 [9] 公司盈利增长点 - 公司通过拓展业务领域和市场范围、优化产品、提升市场竞争力和盈利能力等方式寻找盈利增长点 [10] - 公司已积极进行战略转型，新兴业务初现曙光，部分项目取得关键进展，有望扭转亏损局面 [10]

行业前景 - 2025 年是“十四五”收官和“十五五”谋篇布局之年，逆周期财政政策发力和行业周期性向上，为工程机械行业发展提供支撑 [1] - 新一轮更换周期、国家刺激政策等因素影响下，国内主机厂竞争力增强，海外市场需求回暖，工程机械主机销量有望回升 [1] - 全球工程机械市场规模庞大，中国工程机械产品品质获国际认可，技术创新和产品质量投入使产品具竞争优势，“一带一路”倡议推动海外投资合作，为行业海外发展奠定基础 [2] - 2025 年工程机械行业机遇和挑战并存，机会大于风险 [2] 业绩表现 - 2024 年公司实现归属于上市公司股东的净利润 2025.65 万元，同比增长 261.83% [2] - 2025 年一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润 810.98 万元，同比增长 48.34% [2] - 本报告期公司实现营业收入 60126.94 万元，实现归属于上市公司股东的净利润 2025.65 万元 [4] 盈利驱动因素 - 市场需求增长：“中国制造 2025”“十四五工业绿色发展规划”推进和“碳中和”等国家战略实施，使公司产品市场需求增加，公司积极开拓新兴市场提升销售和出口业务 [3] - 成本优化与效率提升：通过技术创新提升产品竞争力，精细化成本管控提升效率、降低人均成本、提高营运资金周转率，加强项目全流程控制管理应对价格波动，整合内部资源增强盈利能力 [3] 发展举措 - 扩大市场份额：分析行业周期性向上趋势，加大市场开拓力度，优化产品和服务质量，提高客户满意度和忠诚度 [4] - 加强技术创新：加大研发投入，与高校、科研机构合作开展技术攻关和新产品研发，引进先进技术和人才提升技术水平和创新能力 [4] - 优化产业布局：结合行业趋势和公司战略，通过兼并收购、战略合作等方式进入相关高增长领域或产业链上下游环节，拓展业务范围，提高产业协同效应和抗风险能力 [4] 海外市场 - 海外市场拓展重点在高增长新兴市场及“一带一路”沿线，部分产品已出口至欧洲、东南亚、印度、韩国等市场 [5][6] - 面临政策、法律及文化等方面差异的挑战 [5] 投资者关系管理 - 强化定期沟通机制、建立多元化沟通渠道，增加线上沟通会议频率、定期举办业绩说明会，参加投资者集体接待日活动、利用线上平台互动、增加信息披露频率 [6] - 建立投资者关系管理考核体系，将投资者问题响应时效、互动平台活跃度等指标纳入 IR 团队 KPI 考核 [6]

经济复杂度理论与中国制造业发展 - 经济复杂度理论将国家经济发展比作拼字游戏，字母卡代表生产性知识能力，拼出的单词代表产品，产品种类越多、附加值越高则经济复杂度越高[1] - 中国制造业发展路径完全契合该理论，从低端制造逐步积累能力模块迈向高端制造，2024年制造业增加值占全球比重超30%且连续15年全球第一[3] 基础字母积累阶段（1978-2000） - 改革开放初期主要依靠劳动力资源、基础工业体系和政策开放，通过发展劳动密集型产业、设立经济特区、主导基础设施建设和国企改革积累能力[5][7] - 制造业全球占比从1990年2.7%（第九位）升至2000年6%（第四位），出口全球占比从1978年0.7%（第32位）升至2000年4%（第七位），但技术水平仍有限[5] 字母库扩展阶段（2001-2016） - 加入WTO后深度参与全球分工，产业链从OEM升级至ODM/OBM模式，典型案例包括华为等企业成长为全球解决方案提供商[7] - 新能源汽车领域某龙头公司实现从代工（OEM）到设计研发（ODM）再到自主品牌（OBM）的跃迁，全球市占率超30%[7][8] - "中国制造2025"计划启动，锁定十大重点领域包括信息技术、航空航天、新能源汽车等，开始与美日德等制造强国直接竞争[10] 高复杂度单词形成阶段（2016至今） - 外部压力下转向自主创新，技术突破集中在光伏/锂电池/电动汽车"新三样"及大飞机/芯片/量子计算等领域，研发支出占GDP比重从1990年代0.56%升至2023年2.64%[14] - 全球189家灯塔工厂中国占79家（42%），工业机器人应用量世界第三，机器人密度达470台/万名员工（2019年的两倍）[15] - 在AI（如DeepSeek大模型）、智能驾驶、先进半导体等领域形成前沿竞争力，但高端芯片、工业软件等仍存短板[14][17] 未来发展方向 - 持续扩充半导体/新材料等"字母库"，通过产业集群强化协同效应，在AI/量子计算等新兴领域布局[17] - 已完成从简单到复杂、从跟随到引领的转变，未来需保持战略定力以拼出更多"高复杂度单词"[18]

中国经济机器的形成与演变 - 中国自1980年改革开放后成为"经济机器"，以GDP为核心考核指标，社会资源全面动员参与国内外竞争 [2] - 第一阶段（1980-2018年）聚焦进口替代，家电（海尔/格力）、汽车（比亚迪/吉利）、通信（华为/中兴）、工程机械（三一/中联）等行业与外资品牌直接竞争 [2] - 2018年后进入第二阶段，因美国战略打压转向解决"卡脖子"问题，通过《中国制造2025》在电动车、风光、芯片、锂电池等领域全国性内卷，培育全球竞争力企业 [3] 内卷的战略逻辑与产业动态 - 新兴产业采取"百进五存"策略，地方政府通过补贴扶持辖区企业，最终筛选出5%具备国际竞争力的企业（如电动车、锂电池行业） [3] - 当前除芯片制造、航空发动机、生物医药外，多数产业已实现对美追赶或超越 [3] - 关键民生领域（石化/高铁/电力/通信）保持公有制垄断，避免内卷（两桶油/中车/国电南电/三大运营商） [4] 分配机制与社会治理 - 通过扶贫工程、农村社保、基建全覆盖（村村通/高铁网络）、电商下沉等政策实现分配公平，14亿人口中homeless比例极低 [4][5] - 对比美国跨国公司海外盈利与国内中产阶层降阶现象，中国分配制度更具包容性 [4] - 近年政策导向（扶贫/网红补税/金融去精英化）强化财富再分配，抑制资本无序扩张 [8] 历史比较与发展阶段 - 1980年代前物资极度匮乏（如尿素袋改裤子现象），当前过剩产能具有战略储备属性，应对"百年大变局" [6][9] - 参考日本发展轨迹（昭和-平成-令和阶段），经济转型需20-30年沉淀期 [10] - 核心竞争优势在于生产端的国家资本主义（效率）与分配端的社会主义（公平）结合 [5]

纪要涉及的行业 消费电子、医疗物资、稀土、半导体、AI等高科技行业 纪要提到的核心观点和论据 - **关税调整**：美方计划将对中国商品平均关税从145%降至50%-60%，部分民生商品或降至25%；中方承诺同步调整125%反制关税，要求美方先纠正单边关税错误并基于“对等原则”调整；首批降税措施或于5月12日后生效，优先涉及消费电子、医疗物资等关键商品[1] - **供应链与关键商品豁免**：双方讨论为医疗物资、稀土等关键商品提供临时豁免以缓解短期供应压力；美方要求中方放宽稀土出口限制，中方未松口并强化稀土走私打击[1][2] - **技术管制与产业政策**：半导体、AI等高科技领域管制仍为僵局，美方坚持对华技术出口限制，中方要求解除制裁并承认“中国制造2025”战略合理性；双方同意建立技术交流工作组推进后续协商[2] - **对话机制建设**：双方同意建立常态化经贸磋商机制，明确牵头人及定期会晤安排，计划于5月12日发布联合声明公布细节[2] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

研发投入与技术创新 - 公司研发投入占比持续多年高于7% [1] - 通过"自主创新+国际合作"双轨并行突破技术壁垒，推动高端仪表国产化替代 [2] - 组建高端智能自动化仪表研究院，构建"预研一代、开发一代、量产一代"的创新体系 [2] - 深化产学研合作，打造"基础研究-技术开发-产业转化"创新联合体 [2] 市场竞争与战略方向 - 以国家"工业4.0"和"中国制造2025"战略为指引，把握数字化与工业化融合机遇 [5] - 核心战略方向为"深耕核心业务，创新驱动增长；全球资源整合，产业协同发展" [5] - 通过"内循环+外循环"双轮驱动提升国际竞争力 [5] 股东与资本运作 - 股东尊威贸易减持系因自身资金需求，非对公司发展空间的否定 [3] - 剩余商誉3,798.70万元，累计已计提商誉减值20,087.57万元 [16] - 转债资金用于产业提容项目，审批程序推进中 [6] 业务与产品发展 - 参股公司视科普为全球3D机器视觉无序抓取领导者，技术应用于宝马、奔驰等汽车企业 [10] - 工业自动化仪表需求增长受技术改造、节能降碳及国产化进程推动 [12][13] - 天然气产业发展带动气体探测报警器、燃气截止阀等民用仪表需求 [12][13] 业绩与运营管理 - 一季度业绩受产品结构变化及期间费用增加影响 [8] - 计划通过"平台化组织+生态化运营"模式提升协同效应与盈利能力 [14] - 未披露MEMS传感器具体净利润及视科普2024年收入数据 [9][10]

医药品行业 - 全球供应链对中国医药品原料制造的依赖度持续加深，美国报告的药品原料制造地中中国占比达30% [1][6] - 中国在生物技术战略要素（教育、研究、创业者精神、制造）领域已与美国比肩，并保持强劲发展势头 [3] - 中国在医疗医药7个研究领域中，生物制造技术等3个领域影响力排名全球第一，基因组测序分析等4个领域排名第二 [6] - 中国开发的医药品数量从2015年至2024年增长逾7倍，2024年超过6000种 [6] - 美国政策界认为中国生物医药产业将从"快速跟随者"转变为"技术领导者" [6] 农机行业 - 中国农机企业在全球市场份额中竞争力不足，2023年世界农机制造商营收份额前九仅第一拖拉机一家中国企业 [7] 机器人行业 - 中国工业机器人国产化进展缓慢，2024年国产比例52%，未达"中国制造2025"70%目标 [1][7] - 中国人形机器人领域取得突破，4月19日北京半程马拉松比赛中研究基地机器人"天工"以2小时40分钟完赛 [8] - 宇树科技等新兴企业在人形机器人领域快速成长，未来可能提升行业竞争力 [9]