核心观点 - 电子行业 2024 年复苏，2025 年一季度营收利润同环比快速增长，虽受特朗普美国关税政策干扰，但仍看好自主可控领域投资机会；中国海油财务指标向好、成本优势巩固且产量目标增长，维持盈利预测并给予“强烈推荐”评级；房地产新房及二手房销售显著增长，多举措推进城市更新，建议关注估值修复和龙头企业；锂电行业动力及储能需求增长但营收整体负增长，利润向下游分配，建议关注下游龙头和中游导电剂企业 [2][3][4][8][12][17][18][20] 电子行业 - 2025 年一季度电子板块基金持仓占比降低，基金重仓九成为半导体行业标的；年初至 2025 年 5 月 9 日，电子行业指数（中信）上涨 2.77%，跑赢沪深 300 指数与创业板指数，受开源模型创新浪潮和终端侧 AI 应用迭代升级驱动，算力产业链一季度表现强劲，后续受特朗普美国关税政策影响 [2] - 2024 年电子行业营业收入 34801.15 亿元，同比增长 17.4%，归母净利润 1379.13 亿元，同比增长 35.85%；25Q1 营收 8641.17 亿元，同比增长 17.97%、环比下降 14.57%，归母净利润 367.35 亿元，同比增长 29.76%、环比增长 23.42% [3] - 分板块来看，2024 年半导体市场复苏，数字芯片设计和半导体设备增速亮眼，预计 2025 年延续增长；元件板块 2025Q1 营收利润双增长，PCB 一季度利润高增；24 年光学光电子板块利润扭亏为盈，25Q1 部分面板产品价格上涨，归母利润同比增长 249.24%；消费电子板块 2024 年业绩恢复增长，2025Q1 延续复苏态势；电子化学品板块国产化进程加快，2025Q1 归母净利润同比增长 21.68% [3] - 投资建议为看好海外压力下的自主可控，推荐上游供应链国产替代的半导体设备、零组件以及材料等相关企业，如江丰电子，受益标的有北方华创、中微公司、拓荆科技等；AIOTSoC 芯片相关受益标的有乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等；AI 发展带来的算力需求，算力芯片相关受益标的有寒武纪、海光信息等 [4] 中国海油 - 2024 年营业收入 4205.06 亿元，同比上升 0.94%，归母净利润 1379.36 亿元，同比上升 11.38%；25Q1 营业收入 1069 亿元，同比降低 4%，归母净利润 365.6 亿元，同比下降 7.9% [4] - 2024 年财务指标稳健向好，聚焦油气主业，持续增储上产，油气产量、销售净利率上升和国际油价波动综合影响，归母净利润实现增长 [5] - 2024 年桶油成本 28.52 美元/桶，同比下降 1.08%，桶油作业费为 7.61 美元／桶油当量，与 23 年基本持平 [8] - 2025 年维持高额资本开支且优化支出结构，聚焦开发板块，全年预算 1250 - 1350 亿元，与 23 年预算相比保持稳定；产量目标 760 - 780 百万桶油当量，目标中枢同比增长 5.9% [8] - 盈利预测与评级为看好公司储产空间高、成本管控能力强、业绩稳定、产量超预期，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1397.59 亿、1434.45 亿、1446.72 亿元，对应 EPS 分别为 2.94、3.02 和 3.04 元，给予“强烈推荐”评级 [8] 重要公司资讯 - 美团 2025 年第一季度营收 866 亿元，同比增长 18%，围绕“零售 + 科技”战略，季度研发投入 58 亿元，年交易用户数和年活跃商户数再创新高，未来三年将投入 1000 亿元推动行业高质量发展 [9] - 小米回应“玄戒 O1 是定制芯片”争议，称玄戒 O1 是自主研发设计的 3nm 旗舰 SoC，基于 Arm 标准 IP 授权，但多核及访存系统级设计、后端物理实现完全自主设计 [9] - 紫金矿业计划分拆子公司紫金黄金国际有限公司至香港联交所主板上市，发行规模不超过发行后总股本的 15%（超额配售权行使前） [9] - 福田汽车拟与亿纬锂能共同出资 5 亿元设立合资公司，拓展新能源重卡业务，提供电池租赁解决方案 [9] - 京东方第 6 代新型半导体显示器件生产线全面量产，总投资 290 亿元，占地面积 42 万平方米，设计月产能达 5 万片 [10] 房地产行业 - 新房销售显著增长，40 城本周（05/18 - 05/24）新房销售面积为 379.9 万平，上周为 328.5 万平；年内累计销售面积同比增速为 11.1%，前值为 4.6%；当月累计销售面积同比增速为 6.5%，上个月整月为 - 5% [12] - 二手房成交热度提升，19 城本周二手房销售面积为 280.7 万平，上周为 271.2 万平；年内累计销售面积同比增速为 45.2%，前值为 27%；当月累计销售面积同比增速为 20.6%，上个月整月为 23.9% [13] - 18 城本周新房及二手房销售面积为 471.1 万平，上周为 448.1 万平；年内累计销售面积同比增速为 26.4%，前值为 11.2%；当月累计销售面积同比增速为 13.5%，上个月整月为 9% [14] - 房管局城市数据显示，北京、上海、深圳、广州、杭州、成都新房和二手房年内累计及当月累计销售面积同比增速有不同变化 [15] - 行业要闻为我国将多举措加力推进城市更新行动，住建部推进城镇老旧小区改造，财政部加大资金投入和落实税费优惠政策，国家发改委将下达城市更新专项中央预算内投资计划，金融监管总局制定贷款管理办法，自然资源部出台用地政策 [16] - 投资建议为短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业，推荐保利发展、新城控股，华润置地、龙湖集团等有望受益 [17] 锂电行业 - 需求端动力及储能继续维持高速增长，2024 年全球新能源车销量 1886.2 万辆，同比 + 24.8%，国内销量 1285.1 万辆，同比 + 36.1%，渗透率 47.0%，同比 + 10.4pct；2024 年全球新型储能累计装机功率达 165.4GW，其中锂电储能累计装机功率 161.3GW，占比 98%，同比 + 82.3%，国内锂电储能装机功率持续攀升，24 年中国市场锂电储能累计装机功率 76.0GW，同比 + 126.5%，占全球锂电储能装机功率 47.1%，同比 + 9.2pct，新增锂电储能装机功率 42.5GW，同比 + 99.5%，增速远超海外市场（+ 26.3%） [18] - 价格下降导致营收整体负增长，尽管出货量增长，但产品单价下滑使整体营业收入增长不明显，结构件、铜箔实现收入增长，其余细分领域下滑，正极 2024 年营业收入 2481 亿元，同比 - 21%，归母净利润 55.19 亿元，同比 - 22%；负极营业收入 451 亿元，同比 - 3%，归母净利润 19.81 亿元，同比 - 44%；电解液营业收入 613 亿元，同比 - 1%，归母净利润 11.71 亿元，同比 - 74%；隔膜营业收入 377 亿元，同比 - 8%，归母净利润 6.99 亿元，同比 - 87%；铜箔营业收入 453 亿元，同比 + 27%，归母净利润 - 5.3 亿元，同比 - 181%；电池环节表现较好，营业收入 6203 亿元，同比 - 6%，归母净利润 589 亿元，同比 + 12% [19] - 利润向下游分配，多数细分领域保持正向利润，行业主要利润向下游分配，电池行业取得全产业链主要利润（588 亿元），其中宁德时代 2024 年归母净利润为 507 亿元；锂电中游主要环节的单位净利润总体呈现下滑趋势，格局优化后行业集中度提升有利于中游环节议价能力提升 [20] - 投资建议为 2024 年锂电行业整体业绩下滑，产业利润向下游集中，主材环节出清节奏不一致，中游环节产能扩张节奏放缓，正极、导电剂环节合同负债增长映射下游需求，认为锂电行业下游龙头企业宁德时代、国轩高科有望持续实现业绩增长，中游环节导电剂如天奈科技有望受益于固态电池新技术的推广 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内制度继续完善，推动上市公司开展中长期激励，支持引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东，强化企业长期发展 [3] - 资金观望情绪较浓，行情近期主要维持震荡消化，处于区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 国内印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，完善企业收入分配等制度，推动上市公司开展中长期激励，强化控股股东诚信义务，支持引入机构投资者 [1] - 特朗普表示美国无需带回纺织制造业，想制造“大物件”，还威胁从哈佛大学撤30亿美元拨款给职业学校 [1] - A股三大指数震荡收跌，上证指数跌0.05%收于3346.84点，创业板指跌0.8%，行业板块指数涨多跌少，煤炭等行业领涨，汽车等行业跌幅居前，沪深两市成交金额约万亿元 [2] - 证监会将推动出台上市公司监督管理条例，打击违法行为，发挥独立董事作用，鼓励机构投资者行使股东权利，提升公司治理水平 [2] - 美股休市，欧洲主要股指收盘多数走高 [2] - 期货市场股指期货基差回升，四大期指成交量和持仓量同步下降 [2] 策略 - 国内制度完善利于企业长期发展，行情维持震荡消化和区间波动 [3] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][10][12] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：上证综指跌0.05%，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.8%，沪深300指数跌0.57%，上证50指数涨0.87%，中证500指数涨0.29%，中证1000指数涨0.65% [14] - 有沪深两市成交金额、融资余额图表 [15] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量86746（-23371），持仓量235625（-15518）；IH成交量46118（-5686），持仓量80390（-5141）；IC成交量83587（-15237），持仓量208940（-7072）；IM成交量185404（-48371），持仓量318694（-17166） [16] - 股指期货基差：IF、IH、IC、IM各合约基差有不同变化 [42] - 股指期货跨期价差：各合约不同期限跨期价差有不同变化 [48][49] - 有各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表 [6][19][21][23][31][34][36][43][46][50]

意见中提出，支持民营企业优化法人治理结构，鼓励有条件的民营企业规范组建股东会、董事会、经理 层，鼓励家族企业逐步建立现代企业制度等。 清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜表示，特别是对民营企业来说，提供一种方向性的指引， 能够推进一种更有效率的治理结构，也能够推行一种更加有效的运行机制，能够为企业的健康发展提供 更加重要的助力。 国家发展改革委相关负责人表示，本次出台的意见和日前正式实施的《民营经济促进法》都强调，健全 民营企业服务保障体系，接下来，将重点在多个方面下功夫：破除市场准入障碍，强化要素保障，实施 好新版市场准入负面清单，全面开展市场准入效能评估，完善涉企支持政策直达快享、"免申即享"机 制，支持民营企业在新兴产业、未来产业投资布局，依法保护民营企业和民营企业家合法权益。 《意见》提出的19条具体举措涵盖健全企业产权结构、完善公司治理、发挥资本市场对完善公司治理的 推动作用、打造创新型企业组织形式等方面。 5月27日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》。《意见》 提出的19条具体举措涵盖健全企业产权结构、完善公司治理、发挥资本市场对完善公司治理的推动作 用、 ...

宏观政策 - 中办、国办提出支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东，并推动制定长期现金分红政策 [1] - 中央汇金公司强调推动控参股机构当好服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石 [2] - 财政部回应穆迪维持中国主权信用评级A1，认为反映经济向好前景，增量与存量政策将持续发力 [3] - 国资委要求加快培育启航企业、领军企业、独角兽企业，推进国有资本集中形成优势产业集群 [4] 机构观点 - 兴业证券预测市场轮动强度收敛，主线或偏向科技成长 [6] - 银河证券指出近期市场缺乏持续上涨主线，建议关注结构性配置机会 [7] - 东方证券认为沪指3300点有强支撑，短期维持震荡格局 [8] 行业动态 - 华为推出昇腾超节点技术，中银证券看好国产算力芯片供应链发展前景 [9] - 《重要军工设施保护条例》实施，湘财证券长期看好核心技术强的军工龙头 [10] - 中国信通院联合企业发布软件开发智能体标准，西南证券认为AI智能体商业化应用曙光乍现 [11] 公司公告 - 福田汽车拟与亿纬锂能设立合资公司拓展新能源重卡业务 [12] - 平治信息签订2.46亿元AI算力技术服务框架协议 [14] - 新华医疗控股股东拟增持1亿元-2亿元公司股份 [14] - 中毅达提示若股票交易异常将申请停牌核查 [14] - 苏州龙杰TTM市盈率略高于行业中值水平 [14] - 荣晟环保控股股东冯荣华被公安机关采取强制措施 [14] 海外市场 - 美股因假期休市，期货涨超1%，美元指数创六周新低，比特币一度突破11万美元 [12]

昨日A股 5月26日，市场全天震荡调整，创业板指领跌，宁德时代跌近5%。截至收盘，沪指跌0.05%，深成指跌 0.41%，创业板指跌0.8%。沪深两市全天成交额1.01万亿，较上个交易日缩量1456亿。 盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3700只个股上涨。从板块来看，核电股集体爆 发，IP经济概念股震荡走强，智能物流概念股持续活跃。下跌方面，医药股集体调整。板块方面，可控 核聚变、智能物流、PEEK材料、IP经济等板块涨幅居前，创新药、汽车整车、中药、维生素等板块跌 幅居前。 | 名称 | 最新点位 | 、涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3346.84 | -1.53(-0.05%) | | 深证指数 | 10091.16 | -41.25(-0.41%) | | 创业板指 | 2005 26 | -16.24(-0.8%) | | | 日期:5月26日 制图:21投资通 | | 1、中央汇金公司重磅会议！当好维护金融稳定的"压舱石" 据中央汇金投资责任有限公司网站，近日，中央汇金公司召开2025年党建与经营工作会议，总结2024年 党建与经营管理情况，部 ...

重要消息 申购提示：新股交大铁发申购代码920027，发行价8.81元/股，申购上限90.67万股。投资有风 险，申购需谨慎； 中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》； 证监会表示，将贯彻落实《关于完善中国特色现代企业制度的意见》有关要求，不断完善上市 公司治理规则，推动出台上市公司监督管理条例； 4．近日，中央汇金公司召开2025年党建与经营工作会议，总结2024年党建与经营管理情况，部署当前及今后 一个时期公司重点工作。会议强调，2025年是"十四五"规划收官之年，中央汇金公司要进一步强化工作统筹， 既锚定年度目标任务推动落实，确保"十四五"圆满收官，又要着眼于重要节点，前瞻谋划好公司"十五五"发展 规划，探索完善国有金融资本受托管理模式，加强中央汇金公司履职能力建设，推动控参股机构高质量发展， 奋力开创工作新局面。 5．人力资源社会保障部等五部门26日发布关于进一步健全就业公共服务体系的意见，提出20条服务举措，进 一步健全均等普惠、功能完备、帮扶精准、基础巩固、数字赋能的就业公共服务体系，提高服务可及性和均等 化、专业化水平。 6．国务院新闻办公室于2025年5月27日（星期二）上午10 ...

英国利物浦汽车冲撞事件 - 英国利物浦市中心发生汽车冲撞球迷事件 造成27人受伤送医 其中2人伤势严重包括1名儿童 另有20人在现场接受轻伤治疗 [2] 特朗普批评普京引发俄方回应 - 特朗普批评普京"变得疯狂" 俄总统新闻秘书佩斯科夫称这是"情绪过载"和"情绪化反应" 普京正在作出确保国家安全所必需的决定 [3] 日本米价创新高 - 日本5公斤装大米均价达4285日元(约215.53元人民币) 环比上涨0.4% 再创历史新高 [4] 中国国资监管政策 - 中办、国办印发意见提出以管资本为主完善国资监管 实现国有资产保值增值 深化分类授权放权 优化分类监管考核 [5] - 证监会将推动出台上市公司监督管理条例 加大对组织指使造假、资金占用等违法行为的打击力度 [6] 军工设施保护条例 - 国务院、中央军委公布《重要军工设施保护条例》 9月15日起施行 明确保护范围、责任主体和保护措施 [7] 数智供应链发展 - 商务部等8部门将培育一批数智供应链领军企业和供应链中心城市 为降低物流成本、优化消费供给提供支撑 [8] 医药信用评价新规 - 医药价格和招采信用评价制度将迎来重大修订 失信药企须通过主动降价"挤水分"来纠正失信行为 [9][10] 教育及航天领域 - 北京城市副中心计划增加中小学学位7000个 扩增公办学前学位1140个 [11] - 天问二号任务计划5月29日实施发射 长征三号乙运载火箭即将加注推进剂 [12] 国际动态 - 特朗普考虑从哈佛大学撤回30亿美元拨款 将该资金分发至各地学校 [13] - 欧洲央行行长拉加德表示美元主导地位正在变得不确定 欧洲需进行多方面改革 [14] - 日美拟于30日举行第四轮关税谈判 [15] - 德国总理称或将反击美国关税政策 德国需要为谈判失败做好准备 [18] 企业动态 - 太盟牵头的财团将收购大连万达商管旗下48家公司股权 接盘方包括腾讯控股、阳光人寿保险等 [27] - 美团CEO王兴回应京东外卖百亿补贴 称将不惜代价赢得竞争 认为当前行业存在非理性补贴 [28] 资本市场 - 5月26日机构净买入前三股票为信邦智能(8757万元)、星宸科技(5982.6万元)、凯美特气(4960.68万元) [30][31] - 机构净卖出前三股票为鸿博股份(4787.31万元)、中洲特材(3269.64万元)、海森药业(1731.89万元) [30][31] 行业趋势 - 中国车企告别"多生孩子好打架"时代 行业进入存量厮杀阶段 车企开始收缩战略聚焦核心业务 [32] - 存款利率走低引发资金向高收益理财产品迁徙 但业内认为高收益产品难以持续 [33][34]

第一财经每日早间精选热点新闻，点击「听新闻」，一键收听。 【今日推荐】 证监会：推动出台上市公司监督管理条例 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅公开《关于完善中国特色现代企业制度的意见》。为使各方面准 确把握有关情况，国家发展改革委、国务院国资委、中国证监会、全国工商联有关负责同志就《意见》 回答记者提问。中国证监会有关负责同志表示，下一步，中国证监会将贯彻落实《意见》有关要求，不 断完善上市公司治理规则，推动出台上市公司监督管理条例，加大对组织指使造假、资金占用等违法行 为的打击力度，进一步发挥独立董事作用，鼓励机构投资者积极行使股东权利，激发公司治理内生动 力，促进上市公司健全中国特色现代企业制度，持续提升公司治理水平。 特朗普：考虑从哈佛大学撤回30亿美元的拨款 美国总统特朗普在其社交平台表示，考虑从哈佛大学撤回30亿美元的拨款，将该资金分发至各地学校。 日本米价再创新高 当地时间5月26日，日本农林水产省公布的数据显示，截至5月18日为止的一周，日本超市大米均价继续 上涨，全国超市销售的5公斤装大米均价为4285日元（约合215.53元人民币），环比上涨0.4%，再次创 下新高。 【观国内】 中办、国 ...

国有企业改革 - 中办、国办发布《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，提出国有企业要根据功能定位逐步调整优化股权结构，形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制 [1] 军工设施保护 - 国务院、中央军委公布《重要军工设施保护条例》，自2025年9月15日起施行，旨在保护重要军工设施的安全，保障军工科研、生产等活动的正常进行，加强国防现代化建设 [3] 电影行业政策 - 国家电影局发布管理规定，鼓励香港、澳门服务提供者在内地投资设立电影制作公司，开展电影制作业务 [4] 债券市场 - 信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务拟于近日正式实施，多家公募机构申报的信用债ETF符合条件，将被正式纳入回购质押库 [5] 上市公司公告 - 中毅达公告称，公司A股股票自2025年3月10日至5月26日期间累计涨幅达299.26%，但公司基本面没有发生重大变化 [6] - 隆基绿能公告，李振国辞去总经理及法定代表人职务 [7] - 紫金矿业公告，拟分拆紫金黄金国际至香港联交所上市 [8] - 东芯股份公告，上海砺算收到首批封装完成的G100芯片并完成主要功能测试 [9] - 佳都科技公告，处置云从科技部分股权，实现税后投资收益-1628.77万元 [10] - 汇得科技公告，全资子公司"年产60万吨聚氨酯新材料项目"已获得项目建设用地，目前尚在行政审批阶段 [11] - 福田汽车公告，拟与亿纬锂能共同出资5亿元设立新能源科技公司，拓展新能源重卡业务 [12] - 荣晟环保公告，控股股东、实际控制人冯荣华被公安机关采取强制措施 [13] - 哈焊华通公告，公司产品可以用于可控核聚变项目，但目前用于该领域的产品收入占比较小 [14] - 华锐精密在互动平台表示，公司与宇树科技的合作经历前期的送样测试后，目前已获得小批量的订单 [15] 互联网行业 - 美团公告，第一季度营收865.6亿元人民币，同比增18.1%，预估854.4亿元人民币；第一季度调整后净利润109.5亿元人民币，同比增长46.2%，预估97.3亿元人民币 [16] - 美团CEO王兴回应京东百亿补贴对美团外卖业务的影响，称美团"将不惜代价赢得竞争" [16] 国际金融市场 - 美国和英国金融市场周一逢假日休市，欧洲其他主要股指收涨，斯托克欧洲600指数上涨0.99%，报550.5点；德国DAX30指数上涨1.68%，报24027.65点；法国CAC 40指数上涨1.21%，报7828.13点 [17] 国际贸易 - 欧盟表示已同意加快与美国的谈判，以避免跨大西洋贸易战 [18] - 德国总理默茨表示，美国加征关税会损害德国的利益，如果欧美谈判无法达成一致，德国将会对美国关税政策进行反击 [19] 国际政治 - 德国总理默茨表示，德国和欧盟国家将会继续支持乌克兰，德国及其盟友已不再限制援助乌克兰武器的射程 [20] 能源行业 - OPEC+将决定八个主要成员国7月份石油产量的视频会议提前一天至5月31日举行，预计将连续第三个月大幅增产 [21] 加密货币 - 特朗普媒体集团计划筹集30亿美元用于投资加密货币 [22]

中国特色现代企业制度 - 中办国办发布意见完善中国特色现代企业制度 提出健全企业产权结构 完善国企公司治理 支持民企优化法人治理结构 发挥资本市场对公司治理的推动作用 [1] - 强化控股股东诚信义务 支持上市公司引入持股5%以上的机构投资者作为积极股东 严格落实独立董事制度 设置独立董事占多数的审计委员会和专门会议机制 [1] - 鼓励企业注重中长期价值创造 赋予项目团队自主权 运用多种方式强化激励 推动有条件企业建立知识产权运营机构 [1] A股分红与红利资产 - 本周超500家A股上市公司计划派发现金分红总额超585亿元 万华化学 苏泊尔等派现规模均超10亿元 [2] - 部分上市公司推出"提质增效重回报"行动方案 自由现金流充沛企业可通过分红或资本开支提升ROE 红利资产仍是长期配置底仓选择 [2] 汽车市场动态 - 4月乘用车整体市场产品竞争力指数85.5 SUV环比下滑1.9点 轿车和MPV环比分别上升1.3点和19点 [3] - 车企推出"一口价" "0息"购车等促销活动 叠加"以旧换新"政策机遇 厂家置换 报废补贴效果显著 [3] - 5月汽车厂家全力上量抢占市场份额 推动规模上量与高质量转型成为年中战略重点 [3] 基金发行与私募规模 - 16只新模式浮动管理费基金5月27日起发行 募集规模上限20亿至80亿元 基金公司派出精兵强将并积极自购跟投 [4] - 私募管理规模重回20万亿元以上 4月末存续规模20.22万亿元 私募证券基金超5万亿元 新备案规模连续两月环比增长 [5] 钨产业与原料价格 - 钨价涨至历史高位 5月26日黑钨精矿价格16.55万元/标吨 较4月初上涨18.2% 仲钨酸铵价格24.4万元/吨 上涨17% [6] - 钨矿开采配额收紧 老矿山含钨量缩水 新矿山接棒乏力 PCB切削刀具等领域用钨量仍有增长潜力 中长期景气度向好 [6] 人民币汇率与股市 - 5月26日在岸 离岸人民币兑美元升破7.17 创2024年12月以来新高 人民币升值1%可提振中国股票上涨3% [7] - 可选消费品股 房地产股和券商股在人民币走强时通常表现优异 人民币前景支撑高盛对中国股票"增持"立场 [7] 换电市场与光伏行业 - 宁德时代近两月牵手蔚来 中石化布局换电 上海车展发布10款巧克力换电新车型 换电商业模式日渐清晰 [8] - 隆基绿能创始人李振国辞任董事 总经理职务 其女李姝璇进入董事会 公司形成战略落地与技术研发"双轮驱动" [9] 产业债与QDII基金 - 年内大额产业债项目达21单 发行规模3110亿元 较去年同期翻番 资金向基建 能源 智慧城市等领域倾斜 [10] - 最强QDII基金年内净值增长率近67% 45只产品增长率超20% 领先产品多重仓医药板块 油气类主题产品表现不佳 [11][12] 纸浆行业 - 纸浆期货主力合约5月7日止跌回升 进口针叶浆 阔叶浆价格探涨 头部纸企推进"林浆纸一体化"项目提升国产产能 [13]