何况我们会发现在今天市场上过程中，确实一些前期的反内卷的方向，包括水电站相关方向确实表现比 较差，金融权重板块也没有走强，这确实是事实。但是我会发现像人工智能，包括半导体以及的软件的 科技品种，今天的表现非常强势，也就代表了市场内部资金还在处于持续轮动当中的炒作当中，也就代 表着资金还在不断的发力当中。所以综合来看的话，我认为到目前为止，市场没有给出见顶介入信号， 它只是一个短期走势信号，甚至到目前为止还没有确认短期调整正式开始。因为在没有跌破5日均线之 前，这位置它只是一个良性的震荡。 （原标题：和讯投顾高璐明：见顶了？别慌！上涨没结束） 和讯投顾高璐明表示，大家不要怕，到目前为止市场没见顶，因为一方面我们可以看到，尽管今天市场 表现的确实弱，3大指数没有延续昨天的强势继续高举高打，反而出现回调了。但是到目前为止，市场 连下方的5日均线都没有被跌破，就代表着市场现在仍然属于最强状态，它不符合市场见顶见高点的信 号。另外我们会发现从60分钟当中，市场到目前为止，连下方的上升趋势线，也就是我们说的3546点， 这个关键位置有没有被跌破，就代表着市场整体的上涨趋势和属性也没有改变，所以它也不符合市场见 高点见顶的 ...

市场整体表现 - 三大股指窄幅震荡 沪指跌0.33%报3593.66点 深证成指跌0.22%报11168.14点 创业板指跌0.23%报2340.06点 [1] - 科创50指数逆市大涨2.07% 沪深北三市合计成交18185亿元 较前一日减少约580亿元 [1] - 港股弱势下探 两大股指均跌超1% 南向资金净买入超200亿港元 [1][2] 行业及板块表现 半导体板块 - 半导体板块午后强势拉升 芯导科技涨超13% 赛微微电涨12.22% 寒武纪涨超12% 翱捷科技涨11.35% 恒玄科技涨近8% [3][4] - 寒武纪市值超2800亿 单日涨幅超12% [1][4] - 机构认为AI大模型破圈及智能设备市占率提升驱动端侧AI算力需求 带动高性能交换机、存储产品、GPU等半导体硬件需求增长 [4] - 天风证券预测2025年全球半导体延续乐观增长 AI驱动下游增长 国产替代持续推进 建议关注设计板块存储、代工SoC等领域 [5] AI应用概念 - AI应用概念逆市活跃 因赛集团20%涨停 云从科技涨超11% 中电鑫龙、大恒科技、竞业达涨停 海天瑞声涨超8% [6][7] - 政策支持力度加大 北京对符合要求企业给予每年不超过200万元算力补贴 上海发放AI算力券 杭州补贴算力合同费用30%或20% [7] - 中信证券预计政策将加大对AI应用层资金支持 形式包括tokens调用、项目申报等 AI产业链有望加速发展 [8] 个股表现 - 光刻机概念崛起 张江高科涨停 茂莱光学涨超11% [1] - 港股中华虹半导体涨超9% 中芯国际涨近5% 快手、哔哩哔哩跌超4% [2] - 近日强势股大幅回调 深水规院20%跌停 铁建重工跌近15% 中国能建逼近跌停 [1]

评选活动概况 - 由证券时报社主办的"寻找创投金鹰 发掘企业新苗"计划评定结果在7月出炉 活动热度高涨 [1] - 证券时报作为人民日报社主管的主流财经媒体 自2009年起持续关注创投行业 见证企业成长历程 [1] - 活动历时两个多月 吸引超300家机构和企业参与角逐 最终评选出兼具韧性与活力的优秀主体 [1] 评选亮点 - 全国超30家地方创投协会为活动推荐优质创投机构和创业企业 [2] - 评选维度创新 新增"年度出海投资机构""年度早期投资机构""年度并购案例"等专项奖项 [2] - 针对人工智能、半导体等6个热门细分行业 各评选出10-20家卓越投资机构 [2] - 从上百家参评企业中遴选出30家年度新锐企业和10家年度高成长企业 [2] 奖项公布 - 正式发布2025创投金鹰奖和2025创业企业新苗奖名单 [3]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年北交所高质量发展有望取得显性成果，看好全年行情展开 [9][31] 根据相关目录分别进行总结 北交所行情概览 整体行情 - 截至2025年7月18日，北证成份股268个，平均市值32.02亿元；本周北证50指数涨跌幅-0.7%，收盘1418.61点；同期沪深300、上证指数涨跌幅分别为+1.02%、+0.42% [4] - 本周北证成份股区间日均成交额达218.85亿元，较上周增长1.55%，区间日均换手率为25.26%，较上周减少了0.43pcts [4] - 截至2025年7月18日，北证成份股PE中位数为51.0倍；同期全A、创业板、科创板PE中位数为25.5倍、34.8倍、32.2倍，北交所估值溢价比率分别为200.1%、146.3%、158.1% [17] 赛道行情 - 2025年7月14日至7月18日，A股涨幅前五的行业为医药生物、通信、国防军工、计算机、银行，涨幅分别为21.25%、20.08%、19.06%、17.35%、16.64% [4][21] 个股行情 - 2025年7月14日至7月18日，北交所上市的268只个股中上涨100只、下跌166只、平盘2只，上涨比例37.45% [5][24] 北交所本周新股 - 本周暂无新股发行 [6][29] - 2025年7月14日-7月18日，宏远股份1家企业更新审核状态至注册；科金明等30家企业更新审核状态至已问询 [6][29] 北交所重点新闻 - 7月18日晚，北交所、全国股转公司公布2025年第二季度券商执业质量评价结果，申万宏源以149.30的综合得分位居榜首，排名前十的还有国投证券等券商 [8][32] - 北交所披露2025年上半年发行上市审核动态，对发行人及中介机构信息披露工作提要求，通报自律监管实施情况，记录6次中介机构执业质量负面行为，涉及6家保荐机构 [8][32] 北交所投资策略 - 数据中心关注克_莱特、曙光数创 [9][33] - 机器人关注苏轴股份、奥迪威、骏创科技、富恒新材 [9][33] - 半导体关注华岭股份、凯德石英 [9][33] - 大消费关注太湖雪、柏星龙、路斯股份、康比特、雷神科技 [9][33] - 军工信息化关注成电光信、星图测控 [9][33]

报告公司投资评级 - 行业为建筑装饰/专业工程，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 亚翔集成中报业绩短暂承压，但在手订单充足，看好公司业绩释放潜力；大订单持续落地，新加坡市场需求景气，后续业绩仍有较大释放潜力；毛利率明显提升，现金流仍保持较好水平；现金分红慷慨，有望受益于东南亚地区半导体产业链转移，上调公司盈利预期，维持“买入”评级 [1][2][3][4] 相关目录总结 业绩情况 - 25H1公司实现收入16.83亿，同比-41%，归母净利润为1.61亿，同比-32%；25Q2实现收入8.48亿，同比-52%，归母净利润为0.79亿，同比-34.5%，主要系去年同期基数较高 [1] 订单情况 - 今年以来公司公告两个大订单，4月获世界先进半导体新加坡工程订单31.63亿，7月获台湾亚翔发包的15.82亿订单；截至25年上半年未完工合同金额61亿，在手订单充足；台湾亚翔2025年前5月新签订单达957亿台币，折合200+亿人民币 [2] 财务指标 - 25H1公司毛利率为16.9%，同比+5.89pct，销售、管理、研发、财务费用率为0.08%、2.57%、1.15%、1.27%，同比+0.04、+1.1、+0.35、+2.21pct，净利率为9.63%，同比+1.34pct，Q2单季净利率为9.34%，同比+2.5pct；25H1经营性现金净流入8.77亿，同比少流入2.82亿，收付现比分别为145%、97%，同比变动+13.7pct、+2.2pct [3] 分红与盈利预期 - 2025年半年度拟派发现金分红2.13亿，25年年内拟派发累计分红4.3亿；预计公司25 - 27年归母净利润为5.3、8.0、8.4亿（前值为4.78、6.34、7.12亿），对应PE为15、10、9.6倍 [4] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,201.09|5,380.65|4,852.74|7,217.81|7,580.89| |增长率(%)|5.33|68.09|-9.81|48.74|5.03| |EBITDA(百万元)|376.54|574.92|521.28|774.80|822.42| |归属母公司净利润(百万元)|286.88|635.91|528.34|797.92|844.20| |增长率(%)|90.58|121.66|-16.92|51.02|5.80| |EPS(元/股)|1.34|2.98|2.48|3.74|3.96| |市盈率(P/E)|28.31|12.77|15.37|10.18|9.62| |市净率(P/B)|5.70|4.44|3.97|3.43|2.77| |市销率(P/S)|2.54|1.51|1.67|1.13|1.07| |EV/EBITDA|10.32|5.69|9.94|5.76|5.06| [6] 基本数据 - A股总股本213.36百万股，流通A股股本213.36百万股，A股总市值8,120.48百万元，流通A股市值8,120.48百万元，每股净资产8.51元，资产负债率61.08%，一年内最高/最低38.98/19.98元 [8]

市场表现 - 科创50指数逆势上涨超2% 主要受芯片股带动 [1] - 沪深两市成交额1.79万亿 较前一交易日缩量574亿 [1] - 沪指跌0.33% 深成指跌0.22% 创业板指跌0.23% [1] 行业板块 - 芯片行业集体爆发 寒武纪涨幅超10% [1] - 多模态AI 半导体 华为昇腾 医疗器械板块涨幅居前 [1] - 海南自贸区 超级水电 水泥 白酒板块跌幅居前 [1] 个股表现 - AI应用股活跃 因赛集团20CM涨停 [1] - 医疗器械概念股走强 康泰医学20CM涨停 [1] - 超级水电概念股大跌 深水规院20CM跌停 [1]

现在你要怎么办？两种选择，第一种对自己短线比较有自信的选手，跟着热点来回切换，来回追，争取 利润最大化。第二种像我这种啊性子比较慢，并且对自己的短线技术水平没有足够自信的，那就在一个 地方扛好握好等着。举个例子，前两天跟大家讲半导体一直讲一直说今天半导体总算是有点表现了那对 于日内涨的比较多的半导体个股直接高抛掉换别的机器人固态电池算力都一样，啊这里面多讲两句啊算 力概念，CPU、PCB这些或者说人国产算力这条线啊已经沉寂了有一段时间了，出海的CPU PCB可能调 整的时间短，但是国产算力调整的时间大概在半个月左右了,下周快的话明天这个板块就会有比较明显 的。 这指数不知不觉3600了，又稳又强，可能除了散户手里的股票没涨之外，其他的板块概念和题材都轮动 一圈了，就连之前很久很久都没人看的，免税店今天居然都能涨停，和讯投顾王佳楠认为市场核心现在 认为仍然是轮动。 那在当下的市场环境下其实折腾的越多，到最后还不如在一个地方躺平耐心的等着，有些兄弟可能讲迦 南这一段时间我是严重的踏空指数，仔细想一想是在大盘突破3500点之后才开始的，对不对？在上周指 数冲高3350回落震荡的过程当中，其实很多个股表现是非常不错， ...

行业前景与市场机会 - 精密刀具行业受益于高景气度和新兴制造行业的出现，如人形机器人、半导体和新能源等领域 [1] - 人形机器人刀具市场预计2027年规模将达到70亿-126亿，占加工成本的5%-9% [1] - 半导体行业对精密刀具的需求升级，不良品容忍率极低，材料升级带动工具升级 [3] - 中国制造业向新向优的发展趋势为精密刀具行业带来新机会 [3] 人形机器人领域的应用 - 人形机器人制造需要克服高硬度和高精度问题，对精密刀具的一致性、稳定性要求极高 [2] - 关键零部件加工需达到微米级尺寸公差、亚微米级表面粗糙度和纳米级表面形貌 [2] - 人形机器人大量采用细长结构件和薄壁件，对产品强度要求极高 [2] - 公司已进入国内人形机器人头部企业供应链，获得宇树科技小批量订单 [2] 公司战略与竞争优势 - 公司坚持"高举高打"发展理念，契合新兴产业对高性能的需求 [2] - 2024年研发投入占营业收入6.69%，持续自主研发和引进高端装备、技术人才 [2] - 已进入由欧美和日韩企业长期占据的国内中高端市场 [2] - 精密刀具行业用户粘性高，供应商选定后不易更换，公司注重先发优势 [3] 产品特点与行业特性 - 精密刀具作为消耗品，费用占加工制造成本1%-4%，但直接影响工件精度和合格率 [3] - 产品品质决定加工工件精度、表面粗糙度和合格率 [3] - 下游行业热点不断带来持续商机，公司聚焦品质和成本控制 [3]

市场表现 - A股三大指数7月24日全天震荡走强 沪指收盘站上3600点报3605 73点涨幅0 65% 深证成指报11193 06点涨幅1 21% 创业板指报2345 37点涨幅1 5% 三大指数均创年内收盘新高 [1] - 沪深两市成交额达18447亿 较昨日小幅缩量199亿 个股方面上涨股票数量接近4400只 近80只股票涨停 [1] 热点板块 - 涨幅居前板块包括能源金属 影视院线 证券 海南自贸区 稀土永磁 转基因等 其中海南自贸区概念股集体爆发 近20股涨停 超级水电概念股探底回升 中国电建等多股涨停 [1][2] - 跌幅居前板块包括贵金属 银行 民爆 F5G CPO等 CPO概念股震荡调整 太辰光跌超8% [1][2] 机构观点 - 巨丰投顾认为市场整体趋势向上 "反内卷" 中报业绩预增 雅下水电建设 海南自贸区相关概念股成为新推动力量 建议关注半导体 消费电子 人工智能 机器人 低空经济等领域增量机会 [3] - 银河证券指出"稳增长 稳股市"政策持续定调证券板块走向 流动性宽松 资本市场环境优化 投资者信心重塑共同推动证券板块景气度上行 [3] - 华泰证券认为煤炭旺季需求回暖催化煤价修复 "反内卷"政策预期推升市场情绪 建议关注动力煤龙头及山西地区相关龙头公司 [3] 政策动态 - 生态环境部就《玻璃工业大气污染防治可行技术指南》和《矿物棉工业大气污染防治可行技术指南》2项标准征求意见 玻璃工业标准可覆盖95%以上企业 指导企业选择可行治理技术降低运行成本 [4] - 央行上海总部表示将推进离岸贸易金融服务综合改革试点 探索数字人民币在离岸贸易结算中的应用 并修订完善《上海自贸区自由贸易账户功能升级实施办法》 [5]

国际政策合作 - G20财长和央行行长承诺加强国际政策合作，应对全球经济面临的复杂挑战 [4][5][6][7] - 德国财长呼吁美国和欧洲就关税问题达成公平协议 [8] 贸易制裁与协议 - 中国商务部强烈反对欧盟第18轮对俄制裁将中国企业和金融机构列入清单 [9][10] - 美国与日本达成贸易协议，美国对日本关税税率为15%，日本将向美国投资5500亿美元 [11][12][13][14] - 印尼取消对美国商品的关税和非关税壁垒，换取美国降低印尼商品关税至19% [16][17][18][19] - 菲律宾与美国达成贸易协议，菲律宾将支付19%的关税 [20] 人工智能 - 欧盟发布通用人工智能模型提供商指南，定义模型训练计算资源超过10^23次浮点运算 [21][22] - 英国投资13亿美元提升公共算力，未来五年提升20倍 [23][24][25] - OpenAI与Oracle签订300亿美元数据中心服务合同，涉及4.5吉瓦电力容量 [26][27][28] - 阿里开源AI编程模型Qwen3-Coder，性能比肩Claude4，支持256K token上下文 [29][30][31][32] - 亚马逊计划收购AI可穿戴设备公司Bee，后者主打语音交互设备 [34][35][36][37] - 马斯克旗下xAI拟筹资120亿美元，用于采购英伟达芯片训练Grok [45][46][47][48] 半导体 - 台积电嘉科CoWoS先进封装厂因四起安全事故被勒令停工 [57][58][59][60] - 韩国AI芯片创企FuriosaAI获LG大单，将为其Exaone大型语言模型提供支持 [62][63][64][65] - 陕西芯业时代8英寸半导体生产线项目计划9月试生产，总投资45亿元 [69][70][71] - 美国半导体初创公司xLight完成4000万美元B轮融资，开发EUV自由电子激光器 [72] 汽车 - 英国就自动驾驶汽车服务许可计划进行意见征询，首批服务预计2026年上路 [74] - 日本Proterial开发无需重稀土的电动汽车电机磁体，已发货样品 [75][76][77][78] - 美国进口汽车25%关税导致大量汽车积压比利时港口，日本对美汽车出口额下降26.7% [81][82][83][87] - 比亚迪推迟匈牙利新工厂量产至2026年，土耳其工厂将提前投产 [88] - Stellantis计划在南非推出零跑汽车电动车型，首推C10 SUV [89][90][91][92] - 文远知行与联想首发车规级HPC 3.0计算平台，自动驾驶套件成本下降50% [97] 航空航天 - 欧洲计划2031年前发射"无敌"高超音速太空飞机，采用预冷器技术 [99][100][101][102] - SpaceX发射两颗高性能互联网卫星，并实现海上火箭回收 [106][107][108][109] - 欧洲ExoMars火星任务巨型降落伞完成高空坠落测试，主伞直径35米 [115][116][117][120] - SpaceX取消两颗SES mPOWER卫星发射任务，原因未公布 [121][122][123] 能源矿产 - 中国渤海垦利10-2亿吨级油田投产，高峰日产油气当量约3000吨 [129][130][131][132] - 淡水河谷第二季度铁矿石产量增长3.7%，达8359.9万吨 [134] - 俄罗斯对华贵金属出口额突破10亿美元，黄金价格年内上涨28% [135][136][137]