未来经济发展模式将加快向"内需主导、消费拉动、内生增长"转型，通过加大公共服务和民生投入提升居民消费 率，释放内需潜力。 交流会现场。 作者：潘珊菊 10月28日，"十五五"规划建议全文正式公布，明确未来五年经济社会发展目标。中国国际经济交流中心副理事长 王一鸣近日在中国公共关系协会组织的学习党的二十届四中全会精神交流会上，围绕规划目标与经济转型进行了 解读。 王一鸣提到，中国制造业正在由成本优势向综合竞争优势转换。超大规模市场、完整产业链、丰富人才资源优势 等逐步形成。针对统一大市场建设，他认为需破解"内卷式"竞争等堵点。 谈超大规模市场： 中国正在形成新的优势支撑未来发展 在王一鸣看来，尽管我国传统的劳动力低成本优势在减弱，但正在形成新的优势支撑未来发展，包括超大规模市 场优势、完整产业链优势、丰富人才资源优势等。 同时，王一鸣强调，实现该目标还要考虑价格和汇率走势两方面因素。一是推动价格稳定增长，当前需通过扩大 内需，促进价格回归合理区间；二是促进人民币汇率稳定和合理升值，汇率取决于经济基本面与竞争力，只有持 续提升经济质量，才能为汇率升值提供支撑。 中国国际经济交流中心副理事长王一鸣。 谈全国统一大市 ...

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转自：证券时报 人民财讯10月31日电，在近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建 议〉辅导读本》中，国家发展改革委主任郑栅洁发表题为《坚持扩大内需这个战略基点》的署名文章。 郑栅洁指出，"十五五"时期要大力提振居民消费。立足当前，重点是优化环境、创新场景、减少限制。 把扩大消费与因地制宜发展新质生产力结合起来，扩大优质消费品和服务供给。取消消费领域不合理 或"一刀切"限制措施。建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法。 ...

战略定位与核心转变 - 战略定位为基本实现社会主义现代化的“关键蓝图”，发展形势定调比以往更严峻，新增“大国博弈激烈复杂”等表述[3] - 发展逻辑从规模速度导向转变为“质效优先、安全为基”，明确要求推动全要素生产率提高[8] - 经济增长动能从投资出口驱动转变为内需消费主导，通过“收入—消费—产业”闭环激活内循环动力[8] - 治理模式从单点改革转为“经济—科技—民生—安全”系统集成，以应对大国博弈[8] 发展目标与任务调整 - 设立七大“质效型目标”，包括科技自立自强水平大幅提高、美丽中国建设取得新进展及国家安全屏障更加巩固[3] - 重点任务顺序调整：现代产业体系从第2位升至第1位，对外开放从第9位升至第5位，社会民生前移1位次[3] - 供给侧通过科技创新催生新供给并激发新需求，同时利用制度保障释放内需潜力，构建高质量经济循环[3] 产业与科技重点 - 制造业定位升级为“保持合理比重”并“巩固全球分工地位”，战略新兴产业新增低空经济、航空航天集群等[5] - 科技创新从“战略支撑”升级为“引领发展新质生产力”，重点攻关集成电路、工业母机等关键核心技术[5] - 强调“人工智能+”赋能产业，深入推进数字中国建设，以人工智能引领科研范式变革[9] 市场与体制改革 - 首次定义“内需主导、消费拉动、内生增长”模式，新增“增强宏观政策取向一致性”[5] - 用“全国统一大市场建设”替代“国内国际双循环”，政策重点从扩大规模转向消除市场壁垒[5] - 财税改革聚焦财政可持续性，货币政策突出发展科技金融、绿色金融等，资本市场覆盖多层次体系[5] 开放与民生保障 - 对外开放从“市场准入”转向“制度对接”，提出“加快建设贸易强国”及推进人民币国际化[6] - 房地产明确归入“保障和改善民生”板块，与就业、教育等并列，体现回归居住本源[8] - 人口战略从“积极应对老龄化”升级为“促进人口高质量发展”，健全全生命周期服务体系[10]

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 10 月 31 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 市场全天震荡调整，沪指失守 4000 点，深成指、创业板指均跌超 1%。《中国 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》聚焦几大主线：（1）"抓 住新一轮科技革命和产业变革历史机遇"并形成现代化产业体系；（2）继续 | | | | 扩大内需，"促进消费和投资、供给和需求良性互动"；（3）继续深化改革和 扩大开放。《公报》内容符合市场预期，提振市场信心，预计未来结构化行情 | | | 股指 | | 偏强 | | | 仍将延续。但当前科创指数估值处于历史极值位置，盘面上谨慎追高。此外， | | | | 中美近日在马来西亚举行经贸磋商，会谈进程富有建设性，可能促成双方元 | | | | 首更加密切的交流。短期来看，本周进入三季报密集发布期，重要会议后市 | | | | 场关注点可能重新回到基本面上来，建议关注三季报指数营收同比等重要数 | | | | 据。 | | | 2 | 周四国债期货收盘，30 年期主力合约涨 0.19%，10 年期 ...

党的二十届四中全会提出，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新 供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动。这为"十五五"时期扩大内需指明 了方向。我国一年有近50万亿元的消费、超过50万亿元的投资，扩大内需既有空间又有潜力。要坚持系 统观念，推动消费和投资在更高水平上实现良性互动和动态平衡。 加快补齐消费短板，推动经济政策着力点更多转向惠民生、促消费。通过完善收入分配制度，提高 居民收入在国民收入分配中的比重，切实增强居民消费能力。健全社会保障体系，减轻居民在教育、医 疗、养老、托育等方面的负担，稳定消费预期。服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，是惠民生与促 消费的重要结合点，需要重点培育。 强调消费特别是居民消费需求的重要性，并不意味着要弱化投资的重要性。当前，我国在短板领 域、薄弱环节和新领域新赛道投资还有很大空间，要紧紧围绕国家重大战略和高质量发展要求，聚焦关 键领域和薄弱环节，加快推进一批强基础、增后劲、利长远的重大项目建设，引导资本加大对制造业技 术改造、战略性新兴产业、关键核心技术攻关的投资力度。持续加大民生领域补短板的投资力度，实现 投资于物和投资于人 ...

作为超大规模经济体，我国具备内需为主导、内部可循环的优势。正确把握消费与投资的辩证关系，对 于促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式，增强国内大循环内生动力和可靠性 具有重要意义。 然而在实践中，一些认识误区仍需厘清。一是将消费与投资简单对立，视为一场"拔河比赛"，认为增加 消费必然挤占投资，或扩大投资必然抑制消费。二是割裂短期与长期效益，要么过度看重投资形成的当 期增长，而轻视消费的基础性作用；要么认为投资增速放缓意味着投资空间收缩，甚至投资不再重要。 三是陷入"重规模、轻效益"的惯性思维，一提到扩大投资，就习惯于走"老路"，聚焦于传统规模扩张， 而忽视了投资的结构、质量和效率。 事实上，消费与投资绝非相互排斥、非此即彼的关系，而是互为依托、彼此促进的有机整体。从经济循 环的整体过程来看，消费是最终需求，是经济增长的根本目的和持久动力；投资是实现扩大再生产、提 升供给能力的关键手段，在形成当期需求的同时，还通过创造就业岗位、增加居民收入等，为后续消费 扩张奠定坚实基础。比如，5G、人工智能、工业互联网等新型基础设施投资，可以显著降低社会运行 成本和交易费用，让未来的消费更便捷、更多样。 全 ...

党的二十届四中全会提出，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供 给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动。这为"十五五"时期扩大内需指明了 方向。我国一年有近50万亿元的消费、超过50万亿元的投资，扩大内需既有空间又有潜力。要坚持系统 观念，推动消费和投资在更高水平上实现良性互动和动态平衡。 全面扩大内需，不是让消费与投资简单叠加，而是让不断升级的消费需求成为指引投资方向、驱动转型 升级的"导航仪"；让高效精准的投资成为提升供给质量、创造消费新需求的"发动机"。二者协同发力， 为中国经济高质量发展注入持久动力。 党的二十届四中全会提出，"建设强大国内市场，加快构建新发展格局"。今年以来，我国更加注重将发 展的立足点放在扩大内需、做强国内大循环上，有效激发了内需潜力。前三季度，最终消费支出对经济 增长贡献率为53.5%，资本形成总额贡献率为17.5%，内需始终是我国经济发展和应对挑战的坚实依 托。 作为超大规模经济体，我国具备内需为主导、内部可循环的优势。正确把握消费与投资的辩证关系，对 于促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式，增强国内大循环内生动 ...

【编者按】党的二十届四中全会10月20日至23日在北京召开，研究制定"十五五"规划建议。编制和实 施"十五五"规划，对于全面落实党的二十大战略部署、推进中国式现代化意义重大。21财经客户端"学 习经济"频道即日起特别推出"学习贯彻党的二十届四中全会精神"系列学习笔记，学习研究全会精神， 聚焦解读"十四五"时期中国经济发展的重大成果与"十五五"时期经济社会发展的主要目标、重点任务。 特约评论员 熊夏柠 10月24日，中共中央举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。党的二十届四中全会审议 通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。 新华社10月28日受权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（简称 《建议》）。《建议》明确"十五五"时期经济社会发展的指导思想，强调"完整准确全面贯彻新发展理 念"。 当前，世界百年变局加速演进，外部环境存在一定的不确定性，内部经济发展面临一些挑战，因此，需 要坚持新发展理念，这需要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。 （原标题：学习笔记｜完整准确全面贯彻新发展理念） 学习贯彻党的二十届四中全会 ...

宏观经济目标与预测 - 潜在经济增速预计在4.7%左右，其中资本形成贡献2.7个百分点，全要素生产率贡献2.0个百分点 [8] - 为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平，“十五五”期间年均GDP增速目标需设定在4.7%左右 [8] - 宏观调控将以实现经济潜在增速和价格合理回升为主要目标，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [8] 产业发展与科技创新 - 新一轮科技革命将呈现多点突破、相互融合的特点，涉及人工智能、量子信息、移动通信、物联网、区块链等新一代信息技术 [5] - 建设现代化产业体系需促进传统产业提质升级，推进产业基础高级化和产业链现代化，并着力提升产业体系的完整性、先进性和安全性 [16] - 推动科技创新需在“人”“财”“物”三个维度发力，包括激发科研人员积极性、保障资金支持、建设科技创新基础设施 [15] 消费与投资策略 - 提高消费率是重要命题，需解决敢消费、能消费、愿消费的问题，具体措施包括提高社会保障、深化收入分配改革、清理不合理消费限制 [12] - 扩大有效投资可聚焦公共服务和基础设施领域，预计民生领域基础设施投资规模可达30万亿元，南方集中供暖、银发经济等领域亦存在巨大投资空间 [13] - 需推动房地产市场止跌回稳，建议建立国家收储基金，并通过城市更新来稳定房地产投资 [13] 经济体制改革与市场环境 - 需综合整治“内卷式”竞争，完善市场监管机制，健全市场出清机制，并规范地方政府招商引资行为 [14][15] - 应深化经济体制改革，破除地方保护和市场分割，推动要素资源在全国范围内优化配置 [15]