全市场概况 - 截至上周末，全市场权益类ETF总规模为48557.73亿元，过去一周场内总规模减少44.35亿元 [1] - 过去一周总份额增加226.30亿份，资金净流入283.21亿元 [1] - 行业&主题板块ETF净流入居前，达185.41亿元，主要由人工智能板块流入带动 [2] - 四个大类板块本周均表现为资金净流入 [2] 资金加减仓方向：宽基&策略板块 - 宽基&策略板块中，净流入前三大板块为科创50（35.32亿元）、策略-红利（33.98亿元）和自由现金流（10.38亿元） [3][4] - 净流出前三大板块为上证50（-10.86亿元）、沪深300（-26.40亿元）和中证A500（-40.55亿元） [3][4] - 科创50板块本年资金流入为-701.93亿元，规模变动-116.75亿元，当前基金规模为1731.94亿元 [4] - 沪深300板块本年资金流入91.93亿元，规模变动2032.18亿元，当前基金规模为11918.88亿元 [4] 资金加减仓方向：行业&主题板块 - 行业&主题板块中，净流入前五大板块为人工智能（49.38亿元）、非银金融（30.57亿元）、机器人（15.81亿元）、半导体芯片（14.81亿元）和化工（13.94亿元） [4][5] - 净流出前五大板块为煤炭（-8.62亿元）、有色金属（-6.70亿元）、新能源车（-5.90亿元）、银行（-5.28亿元）和中药（-2.33亿元） [4][5] - 人工智能板块本年资金流入340.66亿元，规模变动478.97亿元，当前基金规模为692.49亿元 [5] - 非银金融板块本年资金流入1199.26亿元，规模变动1270.73亿元，当前基金规模为2204.40亿元 [5] 重点关注：油气板块 - 欧佩克+ 10月份原油产量平均为4302万桶/日，比9月份减少7.3万桶/日 [6] - 区域局势紧张导致俄罗斯黑海港口暂停出口，中断规模相当于220万桶/日，占全球供应量约2% [7] - 《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》公布，将于明年1月1日起施行，要求加强天然气储备和完善储气调峰市场机制 [7] 重点关注：证券及化工板块 - 今年1至10月A股IPO受理量同比激增超过400%，北交所成为申报主阵地 [9] - 2025年前三季度证券行业业绩增速较快，42家上市券商合计实现营业收入4195.60亿元，同比增长42.55%，合计实现归母净利润1690.49亿元，同比增幅62.38% [9] - 上游原材料持续高景气提振下，锂电池、化工板块热度依旧，资金持续流入化工板块 [9] 指数表现概览 - 科创系列指数表现突出，科创200指数年内上涨49.59%，科创100指数上涨46.13%，科创50指数上涨37.65% [12] - 创业板50指数年内上涨52.04%，创业板指上涨45.29% [12] - 港股通医药指数年内涨幅达84.34%，港股通科技指数上涨46.08% [12] - 周期板块中，国证有色指数年内大幅上涨78.43%，细分化工指数上涨33.53% [13]

文章核心观点 - 公司深入贯彻落实中央金融工作会议精神，将服务国家战略与自身发展相结合，以投资顾问服务为抓手，推动财富管理业务向以客户为中心转型 [1] - 公司明确财富管理业务的核心是资产配置与长期陪伴，而非简单的产品销售，旨在构建覆盖全生命周期、全风险等级、全资产类别的服务体系 [2] - 公司通过产品分层、科技赋能、机制改革及多元化服务渠道，致力于提升投资者满意度与获得感，并显著服务了广大中小投资者 [3][4][5][6][7][8] 行业背景与公司定位 - 我国居民储蓄率较高，财富保值增值需求旺盛，资本市场改革深化为证券公司发展财富管理业务提供了广阔空间 [1] - 行业仍存在卖方思维根深蒂固、服务同质化严重、投资者获得感不足等问题，制约了行业公信力与长期活力的释放 [1] - 证券金融机构作为资本市场核心参与者，在普惠金融发展中担负重要责任，通过财富管理转型为居民增加财产性收入提供有效途径 [1] - 公司作为央企背景券商，自觉将企业发展融入国家发展大局，坚决摒弃“重规模、轻质量”的短视思维，牢固树立功能性首位的发展理念 [1] 产品体系与业绩表现 - 公司构建“基础层-优选层-场景层”全品类分层产品货架，通过穿透式尽调与量化评分模型严选产品 [3] - 截至2025年10月底，公司年内严选首发产品70余只，业绩表现均值跑赢同期指数 [3] - “金阳光优选池”产品覆盖R1-R5全风险等级，平均收益率稳居市场前35%分位 [3] - 针对资金量5万元以下客户设置“活钱理财优选”板块，包含10余只低门槛产品，平均年化收益率达2.83%，显著高于同期存款利率 [3] - “金阳光管家”基金投顾服务设置1000元参与门槛，打造16只标准化投资组合，覆盖货币、固收、权益及全球资产等多元类别 [6] - 截至2025年10月末，“金阳光管家”服务客户中98.15%实现正收益，资金量5万元以下客户盈利面达98.84% [6] - 公司积极响应行业降费倡议，2024年以来持续优化费率结构，累计将组合持有成本降低逾30% [6] 服务机制与客户陪伴 - 公司倡导一线投顾以客户需求为导向，构建“投前教育-投中建议-投后管理”的全流程陪伴机制 [4] - 公司自主研发“汇智盈”资产配置平台，整合市场洞察、基金研究、产品超市、组合配置四大核心模块，赋能投顾高效输出科学方案 [4] - 公司依托微信公众号、视频号、直播平台及线下沙龙等多元渠道，构建全天候的专业陪伴与服务触达体系 [4] - 2025年以来，公司累计开展各类线下投教活动近1700场，覆盖受众逾10万人次，其中面向社区居民的公益讲座占比达27% [4] - 同步举办线上直播活动近1400场，触达受众100万人次以上，并专项打造“配置大讲堂”系列内容服务老年客户及投资新手 [4] - 公司投顾队伍已服务客户超200万人，覆盖资产规模逾5000亿元，资产10万元以下的中小客户占比达85% [5] - “金阳光投顾”近三年签约客户账户收益率显著优于非签约客户 [5] 科技创新与数字化转型 - 公司坚持“专业+科技+服务”融合发展路径，创新推出“阳光e数”一站式智能数据服务中台，通过四大核心模块实现数据高效治理与应用 [7] - 依托智能中台及AI大模型，公司对存量客户实现深度分析，从六个维度落地近千个标签和指标，沉淀超百个运营策略 [8] - 2025年，通过智能中台精准触达的长尾客户，服务转化率较传统模式提升了近7倍 [8] - 公司创新推出“金算法”策略交易服务，深度融合AI算法与专业投顾观点，近一年来助力客户账户收益率平均提升近6%，持股周期平均延长超12% [7] 投顾队伍建设与专业能力 - 公司高度重视投顾队伍专业化建设，建立了严格的资格认证机制与常态化培训体系 [9] - 面向投顾，公司每年开展不少于60课时的基础及专业领域培训，内容覆盖宏观经济、行业研究、行为金融、合规风控等核心领域 [9] - 公司结合区域客群特征搭建差异化培育体系，已逐步形成区域特色的投顾团队矩阵 [9] - 公司“金阳光投顾”团队连续七年斩获“新财富最佳投顾团队”殊荣 [9] 普惠金融实践与社会责任 - 公司始终将服务中小投资者作为普惠金融的主阵地，通过“金阳光投顾”、“金阳光管家”、“金算法”等服务深化对中小投资者的覆盖与渗透 [4][5][6][7] - “金阳光管家”特别推出最低单次500元可参与的“主理人领投计划”，由专业投顾全程陪伴式跟投服务 [6] - 公司通过优化费率、降低参与门槛、提供智能化工具等措施，切实履行金融机构的社会责任，助力投资者实现更省心、可负担的长期财富管理 [6][7]

行业整合趋势 - 券商加速整合分支机构以优化资源配置和提升经营效率 年内已宣布裁撤分支机构合计达137家[1] - 截至11月14日已有30家券商裁撤分支机构 包含14家分公司和123家营业部 其中国信证券撤销21家数量最多 方正证券撤销13家 兴业证券撤销12家[2] - 裁撤分支机构现象主要由于金融科技赋能下线上服务优势明显 券商意在通过优化网点布局提升综合竞争力[3] - 在行业整体收缩同时部分券商结合市场需求新设分公司 例如财达证券江苏分公司和华金证券珠海市分公司在10月成立[3] 经纪业务表现 - 受资本市场向好交投活跃带动 前三季度42家A股上市券商合计实现经纪业务手续费净收入1117.77亿元 同比大增74.64% 为五大主营业务中净收入同比增幅最大的一项[4] - 前三季度42家上市券商经纪业务手续费净收入均实现同比增长 其中国联民生 国泰海通和国信证券同比增幅位居行业前三 分别为293.05% 142.8%和109.3%[4] 财富管理转型 - 券商行业普遍面临传统经纪业务向综合财富管理业务转型 推动交易服务 产品销售 财富管理等业务稳步增长[4] - 广发证券聚焦高质量客群和高效率线上运营 坚定向买方投顾转型 深化"财富经纪AI大模型"应用 招商证券则构建以AI为核心的新型财富管理生态 提升线上线下协同联动效应[4] - 经纪业务转型升级关键在于突破同质化通道服务 从获取交易佣金的前端收费模式向收取管理费的后端收费模式转变[5] - 券商财富管理优势体现在市场投资能力 资产获取能力 研究能力及客户基础等方面 需从多维度协同发力推动转型落地[5]

公司战略与业务布局 - 公司2025年初系统部署重点工作并取得良好进展，重点包括传统业务转型提速、优化业务结构推进国际化、深化客需驱动发展、拥抱科技革命加快数智化转型 [2] - 未来公司将以专业能力和综合服务能力为抓手，增强服务实体经济能力，推进跨境业务联动，锻造各业务板块核心竞争力 [2] - 财富管理业务坚定推进买方投顾转型，投资银行业务深化境内外一体化及全品种综合化发展，交易及机构业务推动投资业务完善非方向性布局，投资管理业务依托集团优势深化投研能力建设并丰富产品布局 [2][3] 财富管理业务发展 - 财富管理业务聚焦高质量客群和高效率线上运营，夯实客户基础和标准化运营，加快向买方投顾转型并强化多元资产配置能力 [4] - 不断丰富产品供给体系与交易支持工具，完善机构客户综合服务体系，全面建设人工智能服务功能并推广财富经纪AI大模型应用 [4] - 持续推进财富经纪系列改革落地，严守合规底线 [4] 场外衍生品业务发展 - 公司作为场外衍生品业务一级交易商，立足衍生品定价和交易的专业优势，持续强化团队及系统建设 [5] - 深耕产品创设、策略创新、交易销售及客户服务能力，丰富和拓展产品体系、挂钩标的种类及收益结构 [5] - 持续为机构客户提供以场外衍生品为载体的资产配置和风险管理解决方案 [5] 投资管理业务板块 - 投资管理业务板块主要包括资产管理业务、公募基金管理业务及私募基金管理业务，公司统筹旗下资产管理机构优势资源构建丰富产品供给体系 [6] - 广发资管深化投研核心体系及主动管理能力建设，持续丰富产品布局和多元资产配置策略，依托集团全业务链加强内部协同 [7] - 截至2025年9月末，广发基金、易方达基金剔除货币基金后的公募基金管理规模分别位于行业第3、第1 [7]

核心观点 - 2025年前三季度上市券商经纪业务表现亮眼，成为业绩增长重要引擎，行业整体经纪业务手续费净收入同比大幅增长74.64% [1][2] - 居民增配权益市场背景下，券商财富管理转型迎来机遇，行业共识是需坚持以客户为中心、提升专业服务能力以在转型中突围 [1][4] - 券商在财富管理转型中具备投资、资产获取和研究能力优势，产品平台构建被视为转型突破口 [4] 2025年前三季度经纪业务表现 - **行业整体高增长**：前三季度42家券商整体实现经纪业务手续费净收入1117.77亿元，同比大幅增长74.64% [2] - **头部券商收入领先**：中信证券和国泰海通前三季度经纪业务手续费净收入均超100亿元，分别为109.39亿元和108.14亿元 [2] - **多家券商收入可观**：广发证券、招商证券、华泰证券、国信证券、中国银河前三季度经纪业务手续费净收入均超60亿元 [2] - **同比增幅普遍显著**：上市券商经纪业务手续费净收入同比均实现增长，最低增幅为47.91% [2] - **部分券商增幅惊人**：国联民生前三季度经纪业务手续费净收入以293.05%的同比增幅居行业首位 国泰海通同比增幅为142.8% 国信证券同比增幅超100% [2] - **中小券商增长强劲**：第一创业、财达证券、方正证券、中银证券等中小券商前三季度经纪业务手续费净收入同比增幅也均超80% [2] 经纪业务高增长驱动因素分析 - **个人投资者交易贡献提升**：本轮市场交易量中个人投资者交易贡献提升，预计个人净佣金率表现平稳 [3] - **基金代销收入改善**：偏股基金新发规模同比实现较快增长，预计券商代销收入同比延续改善趋势 [3] - **零售能力是关键**：零售能力优秀的券商经纪净收入同比增速领跑行业 [3] 财富管理转型背景与行业现状 - **传统经纪业务承压**：自2002年实行佣金费率浮动制以来，证券行业佣金率下滑，同业竞争加剧，导致券商传统证券经纪业务收入占比不断下滑 [4] - **转型始于2017年**：从2017年开始，券商开始发力财富管理业务，多家券商将经纪业务部改名或新设立了财富管理总部 [4] - **券商具备相对优势**：券商在产品和服务供给丰富度、渠道优势和客户基础方面不如银行，但在投资能力、资产获取和研究能力方面实力较强 [4] - **产品平台是突破口**：在财富管理转型时期，产品平台的构建是转型的突破口，需理顺产品的供给和销售渠道 [4] 主要券商财富管理转型策略与进展 - **第一创业**：持续推动业务模式向综合服务转型，通过深化客户陪伴、提升资产配置能力增强客户黏性，以服务质量缓释费率下行压力 [5] - **广发证券**：聚焦“高质量客群和高效率线上运营”，加快向买方投顾转型，强化多元资产配置能力，丰富产品供给体系与交易支持工具 [5] - **东兴证券**：大财富业务领域坚持“买方理念”，推进建立全财富链条的协同机制，加强数智化赋能，打造深度客群经营等能力 [5] - **行业共同方向**：坚持以客户为中心，不断提升专业服务能力与综合金融解决方案水平 [5]

行业整体业绩表现 - 2025年前三季度42家券商整体实现经纪业务手续费净收入1117.77亿元，同比大幅增长74.64% [1] - 中信证券和国泰海通经纪业务手续费净收入领跑行业，分别达到109.39亿元和108.14亿元 [1] - 广发证券、招商证券、华泰证券、国信证券、中国银河等券商前三季度经纪业务手续费净收入均超过60亿元 [1] 券商个体收入增幅 - 上市券商经纪业务手续费净收入同比均实现增长，最低增幅为47.91% [2] - 国联民生以293.05%的同比增幅位居行业首位，国泰海通增幅为142.8%，国信证券同比增幅超过100% [2] - 第一创业、财达证券、方正证券、中银证券等中小券商同比增幅均超过80% [2] 业绩增长驱动因素 - 零售能力优秀的券商经纪净收入同比增速领跑，主要因个人投资者交易贡献提升，且个人净佣金率表现平稳 [2] - 偏股基金新发规模同比实现较快增长，预计券商代销收入同比延续改善趋势 [2] - 居民逐步增配权益市场，为券商财富管理转型提供了机遇 [1] 财富管理转型背景与优势 - 自2002年佣金费率浮动制以来，行业佣金率下滑及竞争加剧促使券商寻求业务转型，2017年开始发力财富管理业务 [3] - 券商在投资能力、资产获取和研究能力方面实力较强，为发展财富管理业务带来一定优势 [3] - 产品平台的构建被视为转型的突破口，需理顺产品供给和销售渠道以实现真正转型 [3] 主要券商转型策略 - 第一创业推动业务模式向综合服务转型，通过深化客户陪伴和提升资产配置能力增强客户黏性 [4] - 广发证券聚焦高质量客群和高效率线上运营，加快向买方投顾转型并强化多元资产配置能力 [4] - 东兴证券坚持买方理念，推进建立全财富链条协同机制，加强数智化赋能，打造专业财富配置能力 [4]

行业总体展望 - 券商对2026年证券行业普遍持乐观态度，认为整体估值修复空间与结构性机会并存，市场驱动力正从估值修复转向盈利基本面 [2] - 行业基本面成长可期，2026年市场成交额有望保持高位，券商传统经纪业务、信用业务收入或维持高位 [2] - 资本市场正经历深刻的底层逻辑变革，低利率环境下权益资产配置吸引力显著提升，增量资金可持续性强，市场迈入良性向上发展周期 [4] 核心业务增长点 - 财富管理、投行、国际化、科技赋能成为行业核心增长极 [2] - 大财富业务进入趋势上行期，A股2万亿元日均成交额有望成为常态，金融产品代销业务显著回暖 [2] - 财富管理转型的突破口在于产品平台构建，需理顺产品供给端和销售渠道 [2] - 国际业务有望成为头部券商新的业绩增长引擎，海外业务收入同比高增，体量创历史新高 [3] - 行业将把资源更多投向AI技术应用、跨境业务布局及机构资本中介等创新领域，以提升服务效能与资产定价能力 [3] 估值与投资机会 - 证券板块估值仍处于历史相对低位，2026年证券行业净资产收益率有望稳步提升至7.2%左右，为2016年以来70%分位数以上，而行业估值仅位于2016年以来40%分位数 [4] - 随着流动性改善、利好性政策出台，券商股估值有望随市场改善而进一步提升 [5] - 资本市场发展带来行业中长期基本面确定性，叠加当前相对低估低配的交易特征，看好证券行业2026年投资机会 [5] - 证券板块将迎来格局重塑，重点关注具备国际化能力和综合服务优势的头部券商，以及有望通过并购实现跨越式发展的中大型券商 [5]

行业整体业绩表现 - 前三季度42家A股上市券商合计实现营收4195.61亿元，归母净利润1690.49亿元，净利润增幅超六成 [1] - 行业经纪业务手续费净收入合计达1117.77亿元，占总营收比例超过四分之一，同比大幅增长74.64% [1] - 经纪业务规模梯队分化明显，中信证券和国泰海通经纪业务收入双双突破百亿大关，分别为109.39亿元和108.14亿元 [3] - 广发证券、招商证券、华泰证券等7家券商经纪业务收入超过50亿元，另有17家券商该项收入不足10亿元 [3] 经纪业务收入增速与结构 - 国联民生证券因并购整合，前三季度经纪业务收入同比激增293.05%，国泰海通证券和国信证券增速分别达142.80%和109.30% [3][4] - 第一创业、财达证券、方正证券、中银证券等4家中小券商也实现了超80%的高速增长 [4] - 华林证券、华西证券、方正证券、中原证券、中银证券等5家券商经纪业务收入在总营收中占比超过40%，远高于26.64%的行业均值 [4] - 头部券商营收来源更多元，中信证券和国泰海通的经纪业务收入占比分别不到20%和不到24% [4] 线下渠道转型与重构 - 行业线下营业网点大规模收缩，前三季度超25家券商合计裁撤分支机构近120家，其中国信证券一次性撤销12家营业部 [6] - 网点裁撤范围从三四线城市扩展至北京、深圳等一线城市核心区域 [6] - 裁撤原因为优化布局、推动财富管理业务转型升级，旨在提升资源利用效率 [6][7] - 线下网点价值被重新定义，目标从“交易通道”转向“服务触点”，成为以客户为中心的综合投顾与财富管理中心 [8] 线上渠道与数字化建设 - 行业加速抢占线上战场，“数字化转型”与“数智化赋能”成为券商高频关键词 [10] - 证券类App活跃人数持续增长，2025年9月约达1.75亿人，同比增长9.73% [11] - 华泰证券“涨乐财富通”和国泰海通“君弘”App月活用户均保持在千万级别，头部券商App活跃度行业领先 [12] - 获客模式转向线上线下联动精细化运营，中信建投服务个人客户超1600万户，高净值客户数量创近5年新高 [10] AI技术应用与赋能 - 前三季度近10家券商宣布在App中部署或更新AI功能，超20家券商完成大模型的本地化部署 [14] - AI应用推动服务角色从“标准化工具”向“个性化顾问”演进，如广发证券推出AI投资助理“i助理-易小淘plus” [14] - 服务链条延伸至资产配置全流程，国泰海通推出全AI APP“灵犀”，财达证券嵌入全周期智能化解决方案 [15] - AI技术赋能一线投顾，东兴证券搭建“智多兴”平台，国信证券推出“鑫投顾AI助手”，形成“专业+智能”双轮驱动服务体系 [16]

行业业绩概览 - 前三季度42家A股上市券商合计实现营收4195.61亿元，归母净利润1690.49亿元，净利润增幅超六成[1] - 经纪业务手续费净收入合计达1117.77亿元，占总营收比例超过四分之一，同比大增74.64%[1] 经纪业务规模分化 - 中信证券和国泰海通经纪业务手续费净收入双双突破百亿大关，分别为109.39亿元和108.14亿元[3] - 广发证券、招商证券、华泰证券等7家券商收入均超过50亿元[3] - 西部证券、中银证券等17家券商收入不足10亿元[3] - 国联民生证券经纪业务收入同比激增293.05%，国泰海通证券和国信证券增速分别达142.80%和109.30%[3] - 第一创业、财达证券等4家中小券商实现超80%的高速增长[3] 业务结构差异 - 华林证券、华西证券等5家券商经纪业务收入占比超过40%，远高于26.64%的行业均值[4] - 头部券商营收来源相对多元，中信证券和国泰海通经纪业务占比分别不到20%和不到24%[4] 线下渠道重构 - 前三季度超25家券商合计裁撤分支机构近120家，其中国信证券一次性撤销12家营业部[7] - 网点裁撤范围从三四线城市扩展至北京、深圳等一线城市核心区域[7] - 线下网点功能从"交易通道"转向"服务触点"，注重与线上渠道形成互补[8] 线上渠道建设 - 证券类App活跃人数约1.75亿人，同比增长9.73%[12] - 华泰证券"涨乐财富通"和国泰海通"君弘"App月活均保持在千万级别[12] - 中信建投构建"总分联动、线上线下一体化"获客体系，服务个人客户超1600万户[12] AI技术应用 - 前三季度近10家券商在App中部署AI功能，超20家券商完成大模型本地化部署[14] - 广发证券推出"i助理-易小淘plus"，东吴证券推出"AI小水滴"支持个性化投研[14] - 国泰海通推出全AI App"灵犀"，财达证券引入AI算法引擎构建全周期智能解决方案[15] - 东兴证券搭建"智多兴"平台，国信证券推出"鑫投顾AI助手"赋能一线投顾[16][17]

行业整体业绩表现 - 前三季度42家A股上市券商合计实现营收4195.61亿元，归母净利润1690.49亿元，净利润增幅超六成 [1] - 42家券商经纪业务手续费净收入合计达1117.77亿元，占总营收比例超过四分之一，同比大增74.64% [1] 经纪业务规模与梯队分化 - 头部券商地位稳固，中信证券和国泰海通前三季度经纪业务手续费净收入双双突破百亿大关，分别为109.39亿元和108.14亿元 [3] - 广发证券、招商证券、华泰证券等7家券商的该项收入均超过50亿元 [3] - 西部证券、中银证券、国海证券、长城证券等17家券商经纪业务手续费净收入不足10亿元 [3] - 多数中小券商的经纪业务在营收中占比更大，华林证券、华西证券、方正证券、中原证券、中银证券等5家券商的经纪业务手续费净收入在营收中占比超过40%，远高于26.64%的行业均值 [4] - 头部券商营收来源相对多元，中信证券和国泰海通的经纪业务营收占比分别不到20%和不到24% [4] 经纪业务收入增速 - 得益于并表效应，三家并购重组的券商包揽增速前三，其中国联民生证券同比激增293.05%，国泰海通证券和国信证券增速分别达到142.80%和109.30% [4] - 第一创业、财达证券、方正证券、中银证券等4家中小券商也实现了超80%的高速增长 [4] 线下渠道重构与收缩 - 前三季度已有超25家券商合计裁撤分支机构近120家，其中国信证券一次性集中撤销12家营业部 [2][5] - 裁撤网点地域分布扩大，除三、四线城市外，北京、深圳等一线城市核心区域的部分营业网点也面临裁撤 [5] - 网点裁撤原因包括优化营业网点布局、推动财富管理业务转型升级，本质是行业进入存量竞争阶段后对线下渠道价值的重新定义 [5][6] 线上渠道建设与数字化转型 - 数字化转型与数智化赋能成为券商三季度业绩说明会的高频关键词 [2][7] - 证券类App活跃人数持续增长，2025年9月约1.75亿人，同比增长9.73%，华泰证券涨乐财富通和国泰海通君弘App月活均保持在千万级别 [8] - 行业从传统人海战术转向线上线下联动的精细化运营，中信建投构建总分联动、线上线下一体化的获客体系，服务个人客户超1600万户 [8] AI技术应用与服务模式升级 - 前三季度已有近10家券商宣布在App中部署或更新AI相关功能，超过20家券商完成大模型的本地化部署 [9] - 服务角色从标准化工具向个性化顾问演进，广发证券和东吴证券分别推出AI投资助理，支持多轮对话和个性化投研 [10] - 服务链条从交易执行向资产配置延伸，覆盖投前、投中、投后全流程，国泰海通推出全AI APP集成投资分析智能体集群，财达证券引入AI算法引擎构建全周期智能化解决方案 [11] - 赋能对象从客户拓展至一线投顾，东兴证券搭建智能体平台支持投顾进行客户分析与服务，国信证券推出鑫投顾AI助手提高投顾服务效率 [12]