谈及中国绿色能源发展，加斯帕尔说："中国在技术方面作出的重要贡献，不仅对中国自身，而且对全 球都有重大意义。中国在风能和太阳能领域的技术推动全球绿色能源成本大幅下降，这一切都是非常积 极的。" （文章来源：新华社） 谈及美国财政政策，加斯帕尔表示，IMF认为美国当前财政赤字水平相当高，且债务占国内生产总值的 比重正以较快速度上升。根据IMF最新数据，美国公共债务与国内生产总值之比将从2024年的122%升 至2030年的143%，远高于发达经济体平均水平。 加斯帕尔指出，美国应尽早调整财政政策，控制赤字和债务，以保障美国经济稳定运行，这也有助于改 善全球金融稳定性。 谈及中国财政政策，加斯帕尔欢迎中国近期推出的各项举措，认为相关财政支持有助于扩大内需。他表 示，中国已经实施的举措正在加强社会保障体系并为家庭支出提供支持，这有利于优化经济结构。 新华财经华盛顿10月16日电（记者熊茂伶）国际货币基金组织（IMF）财政事务部主任维托尔·加斯帕 尔日前接受新华社记者专访时指出，在全球公共债务规模高企、很多国家财政压力日益加剧的背景下， 各国应更加注重财政开支"物有所值"，尽可能提升支出效率。 IMF和世界银行秋季年 ...

国际货币基金组织（IMF）在14日发布的《世界经济展望》中，小幅上调2025年全球实际GDP增速预测 至3.2%，高于7月预测的3.0%；2024年和2026年增速分别维持在3.3%和3.1%。尽管金融环境较预期宽 松、贸易冲击程度暂时有限，IMF强调，全球增长前景仍面临显著下行风险，尤其来自不断升级的贸易 紧张局势与政策不确定性。 IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古林查斯指出，近期美国关税政策带来的冲击"进一步削弱了本已疲 弱的增长前景"。他同时警告，人工智能投资热潮正推高消费，可能引发新的价格压力，"或需采取更紧 缩的货币政策加以应对"。此外，古林查斯特别提及央行公信力下降的风险，称其"可能导致通胀预期失 衡"，进而削弱货币政策效力。 在全球通胀方面，IMF预计总体通胀率将从2024年的5.8%稳步下降至2025年的4.2%，并在2026年进一步 回落至3.7%。尽管趋势向好，但区域间分化明显。 拉美短期改善，中长期隐忧浮现 IMF将拉丁美洲及加勒比地区2025年经济增长预期从2.2%上调至2.4%，但将2026年预期从2.4%下调至 2.3%。 墨西哥成为区域亮点，2025年增长预期由0.2%大幅上 ...

截至北京时间20时，日元兑美元微涨0.14%，日本20年期国债收益率涨0.15%，日本30年期国债收益率涨0.81%。 "日元传统上被视为主要的避险资产之一。美关税政策威胁会引发市场对全球经济增长放缓、贸易摩擦升级的担忧，从而增加了市场避险情 绪，导致全球资金流向避险资产。因此，日元走强一定程度上是全球风险厌恶情绪上升的反映。"项昊宇认为，日本执政联盟破裂带来的国内 政治不确定性，虽然通常对本国股市是利空，但对日元而言，也可能在一定程度上刺激了投资者抛售日股等风险资产，回流日元，从而强化了 日元的避险属性。 随着全球资本市场的紧张情绪在本周延续，周二日本股市下跌、金融资产遭到抛售。 截至10月14日收盘，日本日经225指数下跌2.58%，东证指数下跌1.99%。其中，科技股和银行股是本次下跌的主要板块。有分析认为，日本资 本市场的震荡，是受到上周五日本公明党退出与自民党组成的执政联盟消息的影响，这意味着随时可能出现新任自民党总裁高市早苗无法出任 首相的"黑天鹅"事件。 此外，日元和日债也在剧烈波动。14日下午，日元兑美元汇率由跌转涨，有分析认为是避险需求增加的结果。但本月内日元走势偏弱，全月来 看，日元兑美元 ...

财政赤字概况 - 2025财年美国联邦政府预算赤字约为1.8万亿美元，与2024财年几乎持平，仅减少80亿美元 [1] - 尽管关税收入激增，政府支出增长依旧大于财政改善步伐，凸显经济扩张背景下的财政脆弱性 [1] - 2025财年财政赤字占GDP比重约为5.9%，较上一财年的6.4%略有下降，但在非危机时期维持接近6%的比例为现代史上罕见 [2] 政府收入分析 - 2025财年联邦政府收入同比增长6%，增加约3080亿美元 [1] - 海关税收达1950亿美元，较上年的770亿美元翻逾两倍，主要受特朗普政府加征关税政策驱动 [1] - 企业所得税收入较2024年下降约15%，部分原因是《税收与支出法案》允许企业在2025年享受更大幅度的投资抵扣，以及部分企业收入递延至2024年 [1] - 财政部长预计关税收入年底有望年化至5000亿美元，但警告若最高法院对关税合法性作出不利裁决将产生极为不利影响 [2] 政府支出分析 - 2025财年联邦政府支出同比增长4%，增加约3010亿美元 [1] - 公共债务利息支出首次突破1万亿美元大关，反映出高利率环境下美国财政负担迅速上升 [1] - 社会保障金支出增加1210亿美元，主要因生活成本调整与新法案扩大了部分公共部门雇员的领取资格 [2] - 教育部支出暴跌2340亿美元，主要由于学生贷款会计调整及特朗普签署的行政令大幅削减教育部职能 [2] 财政目标与挑战 - 财政部长贝森特目标是在2028年、即特朗普任期结束前，将赤字率降至3% [2] - 当前在非危机时期维持接近6%的赤字比例，突显出财政可持续性面临的严峻挑战 [2]

日本执政党自由民主党10月4日将选出新一任党总裁。与此同时，日本政府与执政党自民党正在协调于 15日召开临时国会，以选出接替首相石破茂的新任领导人，届时日本将在一年多时间里迎来第二位首 相。 最新选情：五人参选三足鼎立 本次自民党总裁选举共有5人参与角逐，分别是农林水产大臣小泉进次郎、前经济安全保障担当大臣高 市早苗、内阁官房长官林芳正、前经济安全保障担当大臣小林鹰之以及自民党前干事长茂木敏充。 本次自民党总裁选举的党员和党友投票已于3日截止，4日经自民党国会议员投票后，新总裁将被选出。 随着选战进入尾声，选举格局出现新变化：5名候选人中，林芳正、小泉进次郎和高市早苗支持率领 先，呈现三足鼎立格局。 上述三人中，林芳正近期有后来居上之势，日本广播协会称其在国会议员中的支持率已经超过高市。林 芳正在政坛素有"消防员"之称，曾多次在内阁成员因丑闻辞职后临时补位，历任防卫大臣、文部科学大 臣、外务大臣和内阁官房长官等要职。他凭借丰富的从政经历和稳健形象，逐渐扩大支持基础。 与之相比，另外两名热门人选近期接连陷入争议。小泉阵营被曝动员支持者在网站留言造势，并提供现 成的"好评模板"，小泉为此公开致歉。舆论认为，这可能 ...

债务规模与结构 - 美国联邦债务总额达37.3万亿美元 债务/GDP比率超过119% 远高于IMF建议的发达国家60%-80%阈值 [1] - 美国联邦政府债务以短期债务为主 超过22%的现有债务将在2025财年内到期 78%将在10年内到期 [10] - 2025年1月债务上限被设定为36.104万亿美元 财政部预计在1月14日至23日间将达到上限 [11] 财政赤字与支出 - 2025财年预计赤字为1.9万亿美元 相当于GDP的6% [2] - 联邦总支出预计达到6.9万亿美元 占GDP的23% 其中强制性支出占预算的72% [2][13] - 2025年第四季度财政部计划借入1.05万亿美元 2026年第一季度预计借入5900亿美元 [10] 利息成本与债务负担 - 2025年预计利息支出将达到9520亿美元 占联邦收入的18.4% 超过1991年历史高点 [3] - 10年期国债收益率约为4.1% 与2020-2021年约3000亿美元利息支出相比成本激增 [3] - CBO预测到2035年利息支出将攀升至1.8万亿美元 占联邦预算比重进一步上升 [3] 债券市场动态 - 全球债券市场规模达50万亿美元以上 2025年9月美国10年期国债收益率升至4.06% [4][5] - 日本30年期国债收益率达到3.15% 欧元区10年期债券收益率约为3.2% [4] - 2022-2025年美联储基准利率从近零升至5.5% 导致债券熊市 [5] 股市与贵金属表现 - 标普500指数从2020年低点上涨逾100% 2025年股市市值/GDP比率达195% 远超120%历史平均 [5] - 黄金价格从2020年1770美元/盎司升至2025年3682美元/盎司 年涨幅40.47% [5][6] - 2024年全球央行净购金超1080吨 中央银行黄金储备从2010年3万吨增至2025年3.9万吨 [5][15] 货币政策与资产负债表 - 美联储资产负债表从2020年4万亿美元膨胀至2025年8.9万亿美元 [6] - 特朗普提议将联邦基金利率从4.5%降至1.5% 但可能引发通胀风险 [15] - 降低利率25个基点可节省250亿美元利息 远超支出削减收益 [13] 信用评级与市场信心 - 2025年5月穆迪将美国政府债务评级从Aaa下调至Aa1 反映对持续赤字和债务负担的担忧 [7] - 债务供应的增加推高国债收益率 2025年2月10年期国债收益率达到4.8% [7] - 非美元贸易占比升至28%-30% 全球去美元化趋势加速 [8] 地缘政治与外汇储备 - 中国持有约7800亿美元美国国债 影响美国对华政策 [8] - 沙特等国接受人民币结算 金砖集团扩展至10国推动非美元贸易 [8] - 2025财年国防预算约8950亿美元 但利息支出挤压国防支出空间 [8] 社会影响与财富分配 - 财富不均达历史高点 股市90%财富集中于前10%人口 [9] - 中产挫败感上升 社会动荡风险增加 [9] - 民调显示大多数美国人认为联邦预算赤字是国家的"重大问题" [9] 解决方案与改革方向 - CBO建议减少非必要支出和提高高收入群体税收可有效降低赤字 [15] - 财政部计划2025年重启债券回购计划 提高市场流动性并稳定收益率 [14] - 通过投资基础设施、教育和研发促进长期经济增长 提高税收基础 [15]

新华财经北京9月26日电（王菁）防范化解地方政府债务风险是关乎发展全局的战略任务。2025年以 来，一揽子化债方案加速落地，截至9月26日，全年2万亿元置换债券额度已发行约1.986万亿元，进度 超99%，我国地方债务风险防控工作亦在系统应对、深化治理的新阶段走深走实。 业内人士表示，隐性债务化解是一项复杂的系统工程，需要坚持"遏制增量、化解存量"的基本原则，中 央与地方协同发力，短期应对与长效机制建设相结合。随着化债系列政策效果持续显现，地方政府债务 结构得到优化，财政可持续性增强，为经济高质量发展筑牢了安全垫。 隐债置换"领衔"一揽子化债政策落地见效 2025年地方债隐性债务置换呈现进度快、结构优化等特征。 据新华财经梳理，截至9月26日，今年已发行或公告发行的地方债用于置换存量隐性债务规模已达 19861.5285亿元，距离完成年度额度近在咫尺，仅河南、湖北分别76.1849亿元和62.2886亿元剩余额度 尚未披露发行。 从发行期限来看，2025年"置换隐债专项债"发行期限明显拉长，仅30年期品种的发行规模便已超过7000 亿元；10年期以上债券占比超七成，长期限品种有效平滑了各地偿债压力。 从地区分 ...

中国减持美债与增持黄金 - 2025年7月中国大幅减持美国国债约257亿美元，持仓跌破7300亿美元 [1] - 同期央行连续第十个月增持黄金，黄金储备总量达到约7402万盎司 [1] - 该行为被视为系统化布局的一部分，旨在减少对美元的依赖，而非临时起意 [2] 美中金融外交互动 - 2025年9月19日两国元首进行通话，讨论战略稳定 [2] - 9月21日美国众议院两党代表团访问北京，为2019年以来罕见的高级别访问，旨在稳定市场情绪并为国会争取时间 [2][3] - 中方在互动中表现出礼貌但保留的态度，强调信任重建需基于实质性行动而非口头承诺 [2][4] 美国财政背景与市场反应 - 美国面临财政赤字常态化和利息支出攀升的问题，国会内斗频繁，存在政府停摆风险 [3] - 中国7月的加速减持发生在美国财政关键窗口期，意图性显著 [3] - 市场出现短暂波动，债券收益率变化，日内成交量放大，反映出市场的真实恐慌 [4] 长期战略意图与资产配置转变 - 中国的行动是长期信念的体现，包括推进货币互换、跨境人民币支付和提升贸易结算中本位货币比例 [2] - 核心诉求是外汇储备多样化、货币体系安全以及资产配置权不受政治化影响 [3] - 此举被视为在重构自身的金融保险单，不再将所有筹码集中于美元资产 [4]

法国评论人士指出，这种权力分散、相互否决的状态，正导致政府陷入系统性瘫痪，使任何改革都 难以落地。 政治僵局背后，是越来越沉重的债务压力。法国公共债务已经突破3万亿欧元，相当于GDP的 114%，偿债负担不断攀升。今年法国利息支出预计高达670亿欧元，已超过除教育和国防外的所有政府 部门预算。 评级机构惠誉近期下调了法国的信用等级，这直接增加了借贷成本，加深了市场对法国财政可持续 性的质疑。一些经济学者甚至提醒，若缺乏有效措施，法国寻求国际货币基金组织或欧洲央行援助可能 成为现实。与此同时，紧缩政策加深了社会不满，许多人质疑为何削减集中在福利和教育，而富裕阶层 与大企业仍享受税收优惠。 抗议浪潮 法国正陷入前所未有的多重危机：政坛动荡导致治理失序，财政赤字与债务螺旋加剧市场担忧，而 街头的罢工与示威不断升级，工会与社会党重返舞台中央。 不到两年时间，法国换了五位总理，马克龙总统的中间派平衡术摇摇欲坠。与此同时，数十万民众 走上街头抗议"紧缩政策"，社会撕裂与政治僵局相互叠加。 法国正站在关键的十字路口，是重塑稳定，还是沦为新的"欧洲病夫"（Sick man of Europe）？ 政坛失序 法国政坛正经历罕见 ...

当地时间9月16日，美股市场遇冷，三大指数集体收跌。截至收盘，道指跌0.27%，报45757.90点；纳指跌0.07%，报 22333.96点；标普500指数跌0.13%，报6606.76点。 中国资产表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数逆势收涨1.76%，创2022年2月以来新高。热门中概股多数上涨，蔚来涨超 8%，百度涨超7%，京东、爱奇艺涨超3%，阿里巴巴涨超2%。 大宗市场方面，国际金价再创新高。隔夜，伦敦现货黄盘中最高涨至3700美元/盎司上方；COMEX黄金期价在突破 3700美元/盎司后继续走强，盘中最高逼近3740美元/盎司历史高位。 国际局势方面，新华社消息，英国近百名民众16日在伦敦近郊的温莎城堡外集会示威，抗议美国总统特朗普对英国的 国事访问。 中国资产逆势大涨 当地时间周二，美股三大指数集体收跌。截至收盘，道指跌125.55点，跌幅0.27%，报45757.90点；纳指跌14.79点，跌 幅0.07%，报22333.96点；标普500指数跌8.52点，跌幅0.13%，报6606.76点。 大型科技股涨跌互现，特斯拉涨近3%，甲骨文涨超1%，微软、英伟达跌超1%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克 ...