国债市场表现 - 国庆假期后国债市场宽幅震荡 10月15日主力合约普遍小幅走低 TL跌0.14% T跌0.06% TF跌0.03% TS接近平收 [1] 宏观经济数据 - 9月出口同比增长8.3% 较上月提升3.9个百分点 受益于低基数效应和外需韧性 [2] - 出口结构分化显著 对美国出口下降27.0% 对欧盟和东盟出口分别增长14.2%和15.6% 对非洲出口大幅增长56.4% [2] - 9月CPI同比下降0.3% 环比上升0.1% 食品价格同比下降4.4%是主要拖累 核心CPI同比上涨1.0%创年内新高 [2] - 9月PPI同比下降2.3% 降幅较上月收窄0.6个百分点 环比持平 工业品价格修复动能趋缓 [3] 市场流动性状况 - 市场资金面均衡偏松 DR001运行于1.31%附近 DR007运行于1.43%附近 非银资金利差处于低位 [4] - 国有及股份制银行1年期同业存单发行利率运行于1.66%~1.67% [4] - 央行通过逆回购操作累计净投放4000亿元中长期流动性 短期内资金面预计维持均衡偏松 [4] 市场驱动因素 - 中美贸易摩擦反复影响市场预期 但市场对争端升级的预期弱化 主流观点偏向乐观 [5] - 假日消费数据温和增长 外需韧性犹存 国内通胀低位运行及资金面偏松对债市形成支撑 [5]

贵金属价格表现 - 2025年10月15日实物黄金金大福报价为1230元/克，较前一交易日上涨45元/克 [1] - 2025年10月15日铂金报价为631元/克，较前一交易日上涨13元/克 [1] - 2025年10月14日实物黄金金大福报价为1185元/克，铂金报价为618元/克 [2] 宏观经济与政策背景 - 美联储官员认为短期和长期通胀指标目前相对稳定 [3] - 美联储官员对劳动力市场表示担忧，认为其已降温至招聘和裁员都不多的奇特平衡状态，失业率依然偏低 [3] - 美联储官员指出若劳动力市场进一步走弱将产生不受欢迎的疲软，使经济更容易受到不利冲击 [3] - 美联储官员表示或许再降息25个基点是合适的 [3]

通胀指标表现 - 美国8月个人消费支出价格指数同比上涨2.7%，略高于7月的2.6%涨幅 [1] - 8月核心个人消费支出价格指数同比上涨2.9%，与前一个月涨幅持平 [1] 通胀水平与政策目标 - 8月个人消费支出价格指数和核心指数均明显高于美联储2%的长期通胀目标 [1] - 该指数是美联储制定货币政策的重点参考数据 [1] 通胀影响因素 - 美国政府的关税政策推高了国内物价 [1] - 物价上涨增加了普通消费者的经济负担 [1]

市场表现与冲击 - 加密货币市场本周市值蒸发约3000亿美元 [1] - 市场波动重创了该领域的头部代币，并将市场情绪拖至今年夏初以来的最弱水平 [1] - 比特币价格跌破100日均线，数字资产总市值回落至4万亿美元以下 [1] 下跌驱动因素 - 一波杠杆押注崩盘是本次下跌的主要影响因素 [1] - 加密货币永续期货市场中，数十亿美元的看涨押注被强制平仓，加速了本轮下跌 [1] - 各交易所累计清算的多头头寸已超30亿美元 [1] 市场结构与观点 - 部分交易员警告，由于多数交易平台未披露完整清算数据，当前市场杠杆水平的真实规模仍不透明 [1] - 有观点认为此次回调是“健康的修正”，目前尚无恐慌迹象 [1] - 短期压力可能仍会导致价格持续走低，因当前数字资产价格与宏观市场情绪的联动更为紧密 [1] 外部环境与反弹 - 关键通胀指标上月增速放缓，为美联储应对劳动力市场降温提供缓冲空间，整体风险情绪改善 [1] - 在此背景下，比特币与以太币价格出现小幅回升 [1]

通胀数据 - 8月消费者价格环比上涨0.3% [1] - PCE通胀在过去一年达到2.7%，高于上月的2.6% [1] - 核心PCE通胀指标仍维持在2.9% [1] 经济表现 - 消费者支出在8月保持强劲，增速为0.6%，高于7月的0.5% [1] - 数据显示经济韧性迹象 [1] 美联储政策背景 - 通胀数据高于目标为美联储决策带来挑战 [1] - 美联储在缓解劳动力市场疲软的同时必须关注过高的通胀压力 [1]

金价表现及短期驱动因素 - 9月24日纽约商品交易所2025年12月黄金期货价格下跌28.4美元，收于每盎司3768.5美元，跌幅为0.75% [1] - 金价下跌受市场在重要通胀数据公布前的谨慎情绪影响，出现温和获利了结 [1] - 美联储主席鲍威尔关于平衡通胀与就业市场风险的讲话未提供新的货币政策线索，给短期金价带来压力 [1] - 美元指数当日上涨0.63%，收于97.873，限制了金价的进一步上涨 [1] 地缘政治影响 - 此前美国总统特朗普关于俄乌冲突的表态曾助长市场避险情绪 [1] - 俄罗斯外交部通报称，俄美双方重申愿寻求乌克兰危机的和平解决方案 [1] 市场分析与中长期展望 - 市场分析认为黄金仍在消化美联储评论及地缘紧张局势，短期情绪谨慎 [2] - 中长期看，在政治和经济不确定时期，作为避险资产的黄金更具吸引力 [2] - 随着美联储政策转向宽松，低利率环境将使作为非孳息资产的黄金受益 [2] 白银期货表现 - 9月24日12月交割的白银期货价格下跌15美分，收于每盎司44.115美元，跌幅为0.34% [2]

黄金市场表现与驱动因素 - 现货黄金价格创下历史新高至3790.97美元/盎司，收盘于3763.93美元，单日涨幅达0.46% [1] - 价格上涨主要受两大因素驱动：一是美联储降息预期的持续发酵，二是地缘紧张局势升级激发了避险需求 [1] - 市场下一个焦点转向即将公布的美国PCE物价指数，该数据将直接影响市场对美联储10月会议决策的预期 [1] 黄金技术分析与交易策略 - 黄金继续保持看涨不追涨，回落做多，不猜顶的交易原则 [2] - 金价在触及3791美元高位后出现约40美元调整至3752，但未改变整体多头趋势 [2] - 关键强势支撑位在3715美元，只要该点位不破，黄金难以出现强弱转换 [2] - 4小时图K线出现高位三连阴，可能是本周见顶信号，若周三继续回落则中期可能下探3715或更低 [4] - 日内交易支撑位关注3738和3715美元，上方关键阻力位关注3800美元关口 [4] 白银市场分析与交易策略 - 现货白银周二上涨至44.4后出现调整，当前低点在44附近 [5] - 白银交易策略同样是看涨不追涨，等待回落做多机会 [5] - 白银下方关键支撑位在43.5附近，上方阻力位在44.8至45区间 [5] - 沪银支撑位在10200附近，需等待回落修正后做多，同时需注意国庆节前可能出现较大调整，若跌破10200则可能下看9900之下 [5] 国内市场参考 - 国内黄金暂时观望，建议等待价格回踩支撑位再考虑进场 [4] - 沪金下方支撑位参考835，积存金/融通金支撑位参考825区域 [4]

美元指数动态 - 美元指数在经历上周上涨后于周一承压小幅下行 [1] - 市场注意力完全聚焦于美联储官员讲话及周五发布的8月核心PCE平减指数 [1] - 技术分析显示美元指数测试关键阻力位时动能减弱 可能形成看跌反转形态 [5] 美联储政策预期 - 美联储如预期实施年内首次降息 但政策制定者试图管理市场对后续激进降息的预期 [3] - 拥有投票权的圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示进一步降息"空间有限" 担忧通胀风险及宽松金融环境 [3] - 利率期货市场仍押注今年剩余时间会有两次降息 最终路径高度依赖经济数据和美联储指引 [4] 关键经济数据与市场影响 - 市场静候周五核心PCE数据 德意志银行预测该数据可能弱于市场担忧水平 [4] - 美国国债市场表现平静 主要期限收益率变动微弱 [4] - 若核心PCE数据显著温和 可能削弱美元吸引力 但美债收益率保持坚挺将令美元多头面临阻力位考验 [8] 英镑汇率表现 - 美元回调为其他主要货币提供喘息之机 英镑兑美元周一录得小幅上涨 [7] - 英镑反弹受国内严峻财政挑战制约 英国政府借款规模超出预期给秋季预算案带来压力 [7] - 财政风险已取代货币政策成为影响英镑情绪的主要因素 市场对英国PMI数据预期不乐观 [7] 短期市场展望 - 美元指数短期内很可能进入盘整格局 下一步方向性选择将由PCE数据及鲍威尔讲话定调 [8] - 市场正处于一场由经济数据与央行政策预期共同主导的拉锯战之中 [8]

美股市场整体表现 - 美股三大指数微涨并继续创下新高，道指接近平盘，纳指上涨0.23%，标普500指数微涨 [1] 甲骨文公司 - 公司宣布提升Clay Magouyrk和Mike Sicilia为联席首席执行官，Safra Catz将退居公司董事会执行副主席，此举释放出公司将聚焦快速扩张的云计算业务的信号 [1] - 公司股价上涨3% [1] 苹果公司 - 公司股价大涨近4%，原因在于关税担忧缓解以及市场对其最新款iPhone的强劲需求持乐观态度 [3] - 分析师指出新产品需求比预期更为强劲，推动买盘增强并提振股价 [3] - 公司总市值达3.80万亿美元，当日成交额为133.89亿美元，成交量5306.67万股，股价最高256.64美元，最低248.12美元，振幅3.47% [5] - 公司市盈率（TTM）为38.28，市净率为57.74，每股收益6.69美元，股息率（TTM）0.42% [5] 阿斯麦公司 - 公司股价大涨，摩根士丹利将评级上调至“增持”，分析师指出其通往2027年有多重增长机遇 [7] - 分析师预计未来两年推理芯片与存储芯片厂商都会扩产，从而提振公司 [7] - 公司总市值达3705.97亿美元，当日成交额9.03亿美元，成交量94.20万股，股价最高964.54美元，最低953.59美元，振幅1.17% [9] - 公司市盈率（TTM）为33.43，市净率为17.86，每股收益28.62美元，股息率（TTM）0.76% [9] 宏观经济与美联储政策 - 美联储将利率下调25个基点，为自去年12月以来的首次降息，投资者最终将其解读为央行转向鸽派 [10] - 市场定价显示从现在到年底还将有两次各25个基点的降息 [10] - 本周将公布个人消费支出物价指数（PCE），经济学家预计通胀将保持足够温和使美联储维持当前货币政策立场 [10] - 圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆支持降息作为对劳动力市场走弱的“保险”举措，但认为在通胀仍偏高的情况下进一步降息空间有限 [12] - 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克对降息感到满意，但认为今年没有太大必要进一步放松，其在经济预测中仅为今年预留一次降息 [14]

黄金价格表现 - 2025年9月22日金价再创历史新高，多个金店金饰价格达到1090元/克 [1] - 周生生黄金零售价格最高，为1090元/克，菜百首饰价格最低，为1045元/克 [1][5] - 上周五现货黄金收盘大幅攀升40.26美元，涨幅达1.1%，收报于3684.40美元/盎司 [1] - 今年以来黄金价格已累计飙升近40%，创下自上世纪70年代末以来最强劲的年度涨幅纪录 [2] 不同黄金产品价格 - 投资金条价格在每克852-869.00元左右 [1][5] - 今日黄金回收价格为827元/克，铂金回收价格为303元/克，钯金回收价格为249元/克 [7] - 国内黄金价格为每克840元，国际金价为3717美元/盎司 [3] - 白银价格为9.98元/克，国际银价为43.63美元/盎司 [1][3] 市场关注因素 - 交易员正筹备应对美联储高度关注的核心个人消费支出物价指数的发布 [1] - 市场将迎接美国9月采购经理人指数、新屋销售、耐用品订单及第二季度GDP终值报告等关键经济数据 [1] - 美联储官员的讲话备受瞩目，市场急于探寻未来降息政策的新信号 [2] - 美印贸易紧张局势及新兴地缘政治动态可能成为左右未来金价走向的关键因素 [2] 品牌金店价格动态 - 老凤祥黄金价格为1086元/克，周大福、六福、金至尊、潮宏基黄金价格均为1085元/克 [6] - 周六福黄金价格为1044元/克，菜百首饰金价为1045元/克 [6] - 香港黄金行情暂报34548港元/港两，周大福、六福、周生生、谢瑞麟黄金饰品价格均为40880港币/两 [8] 其他贵金属行情 - 国际铂金价格为1429美元/盎司，国际钯金价格为1181美元/盎司 [3] - 白银回收价格为9.13元/克，14K金回收价格为475元/克，18K金回收价格为613元/克 [7]