资本市场功能与科技创新 - 资本市场具有风险共担、利益共享的激励相容机制，能够提供从风险投资到上市融资、并购重组的全链条服务，满足科技企业不同阶段需求 [5] - 资本市场通过对关键要素和资产定价，激发企业家精神和人才创新活力，带动生产要素有机融合，提高全要素生产率 [5] - 创新始于科技、兴于产业、成于资本的特点越来越明显，构建以资本市场为枢纽的创新生态对加快科技创新和产业创新融合发展意义重大 [5] 资本市场结构性变化 - 多层次市场体系对科技创新的覆盖面有效拓展，主板、科创板、创业板、北交所和新三板以及私募创投等各具特色、错位发展 [6] - 2024年A股上市公司研发投入达到1.88万亿元，占全社会研发投入一半以上，拥有专利数量占全国总量的1/3 [6] - 私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司 [6] - 市值超千亿的A股上市公司中，科技企业占比从10年前的12%提升至27%，在集成电路、生物医药、新能源等领域形成集聚效应 [7] - 新一代信息技术和新材料行业上市公司近5年营收复合增长率分别达12.5%和17.9% [7] - 科创板、创业板近5年分红回购超过7300亿元 [7] 资本市场改革开放措施 - 加力推出深化科创板改革的"1+6"政策措施，包括设置科创成长层、重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市等 [8] - 创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [8] - 大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF [8] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册，支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资 [8] - 积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源 [9] - 支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品，引导更多中长期资金参与科技企业投资 [9] - 支持在上海设立专门科技公司，建设新型资产管理服务平台 [9] - 加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，包括发布QFII制度优化方案，将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个 [10] - 研究推出人民币外汇期货，推动液化天然气期货期权等产品上市 [10] 上海国际金融中心建设 - 中国证监会与上海建立协作工作机制，在深化科创板改革、完善股票债券期货市场体系和产品供给等方面密切协同联动 [11] - 支持用好浦东新区法规立法授权开展资本市场制度探索，助力提升上海国际金融中心能级 [11]

科创板改革措施 - 在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市，精准服务技术突破大、商业前景广、研发投入高的优质科技企业 [1] - 试点引入资深专业机构投资者制度，针对适用第五套标准的企业 [1] - 试点IPO预先审阅机制，面向优质科技企业 [1] - 扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业 [1] - 支持在审未盈利科技企业面向老股东增资扩股 [1] - 完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准 [1] - 增加科创板投资产品和风险管理工具 [1] 创业板改革 - 正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [1] 股债联动服务科技创新 - 大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动贴息、担保等配套机制 [2] - 加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品 [2] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册 [2] - 支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs融资 [2]

6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，将在科创板创新推出6项改革措施，包括对于 适用科创板第五套标准的企业，引入资深专业机构投资者制度，面向优质科技企业试点IPO预先审阅机 制，扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。 （第一财经） ...

科创板改革措施 - 推出"1+6"政策措施深化科创板改革，包括设置科创成长层和重启未盈利企业适用第五套标准上市，强化信息披露和投资者适当性管理 [2] - "6"项改革措施包括试点资深专业机构投资者制度、IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围至人工智能/商业航天/低空经济等领域、支持未盈利科技企业增资扩股、完善再融资制度和战略投资者标准、增加投资产品及风险管理工具 [3] - 创业板将启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市 [3] 资本市场支持科技创新 - 资本市场通过风险共担和利益共享机制支持科技巨头和科创新秀，促进科技/资本/产业良性循环 [5][6] - 深化发行和并购重组改革，优化制度供给，为科技创新和产业升级提供支撑 [6] 金融产品创新 - 批复全国首批2只数据中心REITs注册，支持科技企业利用知识产权/数据资产开展资产证券化和REITs融资 [7] - 发展科创债、科创债ETF、可交换债/可转债等股债结合产品，强化股债联动服务科技创新的优势 [7] 长期资本培育 - 培育耐心资本和长期资本，推动社保基金/保险资金/产业资本参与私募股权投资 [8] - 推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和"反向挂钩"机制 [9][10] - 编制更多科技创新指数和科创主题公募基金产品，引导中长期资金参与科技企业投资 [11] 科技发展趋势 - 全球科技创新进入密集活跃期，技术突破向系统集成和市场应用转化，多领域迎来深度发展 [4]

重要市场新闻 - 5月份境内外汇供求总体平衡，跨境资金净流入330亿美元，其中货物贸易资金净流入保持较高水平，外资增持境内股票增加 [1] - 5月份银行结售汇转为顺差，企业个人结汇意愿稳定，购汇需求回落 [1] - 美股三大指数集体收跌，纳指跌0.91%，标普500跌0.84%，道指跌0.7% [1] - 大型科技股普跌，特斯拉跌近4%，苹果跌超1%，英特尔小幅上涨 [1] - 航空概念股跌幅居前，JetBlue跌近8%，美联航跌超6% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.77%，腾讯音乐跌超3%，哔哩哔哩跌超2% [1] - COMEX黄金期货跌0.37%报3404.8美元/盎司，白银期货涨1.97%报37.165美元/盎司 [2] - WTI原油期货涨4.28%报74.84美元/桶，布伦特原油期货涨4.4%报76.45美元/桶 [2] - 欧洲主要股指下跌，德国DAX30跌0.86%，法国CAC40跌0.63%，英国富时100跌0.44% [2] 行业掘金 稳定币 - 京东计划在全球主要货币国家申请稳定币牌照，目标降低跨境支付成本90%，提高效率至10秒内 [3] - 香港《稳定币条例》生效后将尽快处理牌照申请 [3] - 稳定币在跨境支付和外汇储蓄等金融活动中应用广泛，成为国际支付和资产储备的理想选择 [3] - 关注数字技术提供者、支付服务商及RWA探索企业，概念股包括兆日科技、天阳科技、拉卡拉 [3] 存储芯片 - 长鑫存储计划2025年底前交付HBM3样品，2026年量产，2027年开发HBM3E [4] - HBM3e预计占据2025年出货份额超90% [4] - 三星预计2025年下半年量产HBM4，2026年商业出货 [4] - 存储价格第二季已上涨，2025年上半年将先跌后涨 [4] - 概念股包括同有科技、朗科科技、强力新材 [4] 航天产业 - 我国成功实施梦舟载人飞船零高度逃逸飞行试验 [5] - 梦舟飞船可搭载最多7名航天员，性能达国际先进水平 [5] - 我国将研制发射空间站扩展舱段 [5] - 商业航天预计2025年市场规模突破2.5万亿元，未来五年复合增长率超20% [5] - 概念股包括天银机电、创意信息、振芯科技 [5] 避雷针 - 双飞集团股东顺飞投资拟减持不超过0.4123%股份，腾飞投资拟减持不超过0.5497%股份 [6] - 光库科技股东XL Laser拟减持不超过0.3211%股份 [6] - 禾盛新材多名高管拟合计减持不超过0.097%股份 [6] - 力星股份多名高管拟合计减持不超过0.74%股份 [7] - 亚士创能控股股东一致行动人1285.79万股股份可能被强制平仓，占公司总股本3% [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2025年6月11日至13日，地点在公司会议室 [3] - 参会单位及人员包括泰康基金、天弘基金等多家机构，上市公司接待人员为董事、副总经理等，由张子航接待 [3] 公司未来发展战略 - 围绕“技术引领、生态协同、全球布局”三大核心，深化战略转型，构建航天领域新格局，以集团化运营整合资源，加速国际化布局 [5] - 具体规划涵盖四大业务方向，包括打造太空云服务平台、建设地面站网、启动卫星自主智能管控技术体系建设、建设太空态势观测设施与数据处理中心 [5] - 目标是成为全球航天测控领域标杆企业，推动商业航天发展 [5] 分红计划 - 2025年为上市首年，3月24日召开股东会审议通过2024年度权益分派方案，4月完成权益分派，向全体股东每10股转增4股、派现1.49元 [6] - 暂无中期分红计划，后续如有将及时披露 [6] 卫星星座后续健康管理业务布局 - 实时健康检测层面，依托地面站构建遥测数据接收体系，具备多策略融合监测能力 [7] - 事后健康数据分析方面，运用大数据与人工智能技术挖掘历史数据价值，构建知识库 [8] - 核心技术算法上，运用多种算法模型，创建机理与数据驱动模型，构建知识图谱 [8] - 未来持续推进技术智能化、自主化升级，成为行业领先服务提供商 [8] AI在公司业务中的应用 - AI技术是构建太空管理能力的重要引擎，基于“洞察者大模型”构建多模态认知中枢，形成决策闭环 [9] - 未来利用AI技术升级洞察者系列产品功能和业务扩展能力 [9]

军工板块市场表现 - A股三大指数小幅调整 军工板块午后异动拉升 航空航天ETF（159227）一度翻红 持仓股中兵红箭、中航沈飞、国博电子、长城军工等多股异动 [1] - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 规模位居同指数第一 [1] - 通用航空ETF基金（159230）跟踪国证通用航空产业指数 聚焦通用航空、低空经济产业链龙头 兼具低空经济、国防军工和国产大飞机概念 [1] 巴黎航展影响 - 第55届巴黎航展于6月16日-22日举办 中国航空工业集团携军用飞机、无人机、民用飞机等重磅装备亮相 [1] - 展出歼20、歼35A、歼10CE 以及运20、直20和直10ME 形成"全谱系"军机体系 [1] - 展现从技术追随者到领域引领者的转型雄心 巴黎航展有望推动我国军贸上行 [1] 行业指数构成 - 国证航天指数申万一级行业中国防军工行业占比达96.2% [1] - 国证航天指数的航空航天装备权重占比高达71% 高于中证军工和中证国防指数 [1] - 国证航天指数在航空装备、航天装备领域的占比更高 指数集中度更高 [1] 军工行业展望 - 低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃 这些大军工新域新质主题仍将不断深化、反复演绎 [2] - 军工基本面有望迎来持续回暖 主题活跃+业绩提振将共同推动军工整体行情的再次到来 [2]

港股新消费及创新药板块表现 - 泡泡玛特股价创历史新高，6月16日收盘价报275港元/股，总市值逼近3700亿港元 [1] - 4月7日-6月11日港股创新药和新消费板块均上涨超55%，远超同期互联网龙头 [1] - A股部分消费细分领域表现突出，4月8日-6月16日Wind休闲用品、居家用品、创新药指数分别涨超37%、30%、26% [1] 资金流向分析 - 南下资金今年以来加仓港股创新药和新消费板块551.4亿港元、183.25亿港元 [2] - 外资两次在新消费板块行情左侧加仓并在快速上涨时兑现浮盈，南下资金主要右侧做趋势投资 [2] - 2月17日以来港股通加速净流入创新药板块，累计加仓超520亿港元 [2] - 4月8日-6月9日南下资金净流入创新药、专业零售等板块，减持软件服务和资讯科技器材较多 [3] 交易热度分析 - 创新药交易拥挤度达3.9%，处于97.7%分位水平 [5] - 新消费板块交易拥挤度5月底触及本轮最高7.2%，接近75%分位水平 [5] - 截至6月13日新消费板块交易拥挤度5.1%、处于43%分位 [5] 个股及行业动态 - 浦银国际上调泡泡玛特2025年盈利预测，目标价至293.9港元 [7] - 泡泡玛特推出Labubu 3.0系列引爆全球潮玩市场 [8] - 港股新消费三巨头包括泡泡玛特、蜜雪冰城和老铺黄金 [10] - 1-5月1类创新药获批数量创五年新高，中国药企在ASCO年会上取得前沿突破 [11] 投资策略观点 - 建议关注三条投资主线：景气预测边际改善、盈利预测显著上修、财报展现盈利拐点的行业 [10] - 政策支持、研发能力提升及国际化进展三重驱动下，港股创新药板块或正迎来收获期 [11] - 成长科技板块估值过高有调整诉求，建议配置银行保险等稳健类资产 [11]

行业前景 - 印巴空战凸显中国军事工业体系化作战能力，被称为中国军工行业的DeepSeek时刻，实战化作战能力得到全面展现，增强市场对军贸的信心 [1] - 印尼政府正评估采购中国歼-10战斗机，预计较快落地 [1] - "十四五"规划进入收官之年，军工订单恢复确定性高，"十五五"规划编制启动，2027年建军100周年目标推动行业投资需求 [1] - 全球军费开支可能大幅增长，利好国内军工出口 [1] 市场空间 - 军工行业价值重估逻辑包括军品（国内需求+军贸）和民品（C919客机、低空经济、商业航天、卫星互联网、核聚变等）两大方向 [2] - 军贸出口、商业航天、低空经济、核聚变等新兴领域构成军工企业未来增长潜力 [2] 指数表现 - 中证军工指数实现海陆空天信全覆盖，包含80只成分股，涵盖主机厂及产业链上中游核心公司 [2] - 中证军工指数累计收益达26.19%（截至2025年6月12日），显著优于中证国防军工指数（14.12%）和军工龙头指数（9.84%） [2]

巴黎航展中国参展情况 - 中国航空工业集团以"20"系列装备为引领，展示军民机航空装备建设成果，包括歼-20、歼-35A、运-20等军用机型模型及体系解决方案 [1] - 无人机板块展出攻击-11、"翼龙"-2H等高端外贸无人系统，突出"察打一体"与"体系协同"能力 [1] - 民用航空板块展示"新舟"60增雨机、AC352直升机等产品，覆盖应急救援、气象保障等民生领域 [2] - 中国商飞静态展示C919客机并披露CR929宽体客机最新进展 [2] 军工板块市场表现 - 6月16日军工板块353只个股上涨，捷强动力、富吉瑞光电等公司股价"20cm"涨停 [2] - 资本市场对军工行业关注度攀升，推动板块行情上扬 [3] 航空航天产业分析 - 航空航天产业需求端受国防装备升级、新兴领域崛起及全球化市场拓展驱动 [3] - 供给端技术自主创新加速，政策红利释放，产业链协同效应增强 [3] - 中国军贸"成体系、高性价比"解决方案获国际市场关注 [3] - 低空经济、商业航天、大飞机等主题持续活跃，行业基本面有望回暖 [3]