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积极财政政策
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发挥积极财政政策作用(学习贯彻党的二十届四中全会精神)
人民日报· 2025-12-02 06:11
新时代以来积极财政政策的实施与成效 - 财政政策作为宏观调控主要手段,通过预算、税收、政府债券、转移支付等工具组合,发挥扩大总需求和定向调结构的双重优势 [2] - 新时代以来连续实施积极的财政政策,根据形势变化适时调整完善,不搞大水漫灌强刺激,对关键领域和薄弱环节靶向发力 [2] - 2021—2024年我国经济增速平均在5.5%,每年城镇新增就业1200万人以上 [3] - “十四五”时期全国一般公共预算支出累计将超过136万亿元,推动深入落实科教兴国、乡村振兴、区域协调发展等战略 [3] - 全国财政支出70%以上用于民生,支持建成世界上规模最大的教育体系、社会保障体系、医疗卫生体系 [3] 对积极财政政策的规律性认识 - 注重协调推进逆周期和跨周期调节,既加强逆周期管理,又强化跨周期调节,始终留有后手 [4] - 注重供给侧和需求侧管理相辅相成,支持建设现代化产业体系,同时促进居民消费与扩大有效投资有机结合 [4] - 注重以改革的思路创新调控工具,创造性运用超长期特别国债、财政贴息等手段 [4] - 注重强化政策协同、形成合力,加强与金融、产业等政策协同,提高政策集成度 [4] - 注重把预期管理贯穿政策制定实施全过程,提高政策透明度和可预期性 [4] “十五五”时期财政工作的指导原则 - 坚持财政政策民生导向,推动更多资金资源投资于人、服务民生,通过民生改善打开内需增长新空间 [6] - 坚持科学把握财政宏观调控边界,财政资金向公共领域聚焦,向外溢性强、社会效益高的方面倾斜,最大限度减少对微观经济活动的直接干预 [7] - 坚持将畅通国内大循环放在突出位置,规范税收优惠和财政补贴政策,推动解决地方保护和“内卷式”竞争等问题 [7] - 坚持统筹发展和安全,科学合理安排赤字、债务及支出政策,抓实化解地方债务风险,确保重要产业、重大科技等关键领域安全可控 [8] - 坚持“小钱小气、大钱大方”,优化财政支出结构,集中财力保障国家重大战略任务,加强绩效管理和政策评估 [8] “十五五”时期积极财政政策的重点举措 - 全方位扩大国内需求,加大税收、社会保障、转移支付等的调节力度,多渠道增加居民收入,大力提振消费 [9] - 统筹用好专项债券、超长期特别国债等资金,优化政府投资方向,鼓励吸引民间资本参与重大项目建设 [9] - 支持高水平科技自立自强,强化科技投入,向基础研究、应用基础研究、国家战略科技任务聚焦,全力支持关键核心技术攻关 [10] - 综合运用税收、政府采购、政府投资基金等工具,优化提升传统产业,培育壮大新兴产业和未来产业 [10] - 在高质量发展中切实保障和改善民生,坚持就业优先,支持企业稳岗扩岗、个人创业就业,织密扎牢社会保障网 [11] - 扎实推进城乡区域融合发展,支持高标准农田建设,用好惠农补贴、农业保险等政策,实施粮食产销区省际横向利益补偿机制 [11] - 以深化改革推进财政科学管理,深化零基预算改革,优化税制结构,完善地方税、直接税体系,优化中央和地方财政关系 [12] - 切实防范化解地方政府债务风险,落实好一揽子化债方案,将不新增隐性债务作为“铁的纪律”,加快推进地方融资平台改革转型 [12]
不到半月,日本再遭股债“双杀”
中国新闻网· 2025-12-01 21:20
日本金融市场近期动态 - 12月1日,日本股市与债市再次遭遇“双杀”,日经225指数高开低走,盘中一度跌超千点,收盘跌幅达1.89% [1] - 同日,日本国债价格暴跌,两年期国债收益率上涨2.5个基点至1.015%,为2008年以来最高水平 [1] - 作为长期利率指标的10年期新发国债收益率一度升至1.840%,系2008年6月以来最高水平 [1] 市场波动的主要驱动因素 - 市场波动主要源于对日本央行即将加息的预期,日本央行行长植田和男透露将权衡加息利弊并酌情决定 [3] - 彭博社策略师分析认为,植田和男的措辞似乎赞成在12月采取行动加息 [3] - 日本财务省计划增加短期债券发行以支持首相的经济刺激方案,包括将两年期和五年期国债发行量分别增加3000亿日元,并发行6.3万亿日元规模的国库券 [4] 政策与市场影响 - 日本首相高市早苗力推积极财政政策并主张保持宽松货币政策,加剧了投资者对日本政府财政状况的担忧 [1] - 市场分析认为,政府的财政扩张政策可能导致通货膨胀再次加速,以及中期日本国债发行量大幅增加导致供需平衡恶化 [4] - 本季度日元兑美元汇率已累计下跌5%,日元成为十国集团货币中表现最差的货币 [4]
从各地“账本”看经济发展韧性
经济日报· 2025-11-27 06:43
全国及地方财政收入概况 - 前三季度全国一般公共预算收入16.39万亿元,同比增长0.5%,增幅逐季回升 [3] - 前三季度地方一般公共预算本级收入93039亿元,同比增长1.8%,累计增幅自7月起连续3个月保持1.8% [3] - 31个省、自治区、直辖市中,27个地区保持正增长,比去年同期增加6个 [3] 地方财政收入质量与区域表现 - 北京市前三季度一般公共预算收入5039.9亿元,增长3.6%,地方级税收收入4327.4亿元,增长5.5%,税收占比85.9% [4] - 江苏省前三季度一般公共预算收入8026.57亿元,增长1.5%,税收收入6074.59亿元,增长3.4%,连续12个月增长,税收占比75.7% [4] - 财政收入质量整体向好,税收收入稳步增长,非税收入增幅回落 [4] 财政支出结构与重点保障领域 - 前三季度地方一般公共预算支出177056亿元,同比增长2.4% [6] - 湖南省民生支出增长较快,城乡社区、节能环保、社会保障和就业、教育支出同比分别增长17.4%、13.9%、3.7%和3.5%,“十四五”期间民生支出占财政总支出比重持续稳定在70%以上 [6] - 上海市一般公共预算支出同比增长8%,优先保障科学技术、产业发展、商业服务业等重点支出 [6] 积极财政政策与债务工具运用 - 安徽省2025年累计发行政府债券105只,规模3959.32亿元,其中新增债券1899.78亿元,支持领域包括市政和产业园区基础设施、交通、社会事业、土地储备,并发行注资政府投资基金债券 [7] - 中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方,除补充财力、化解存量债务、消化拖欠账款外,还安排额度用于支持经济大省符合条件的项目建设 [7] - 多地启动2026年专项债券项目工作,例如江西省九江市申报33个重点项目,拟申请专项债券资金21.13亿元,覆盖老旧小区改造、社会事业提升、城镇污水治理、市政和产业园区升级等重点方向 [8]
高市经济学“猛药”恐毒害日本
中国经济网· 2025-11-25 21:18
经济刺激计划详情 - 日本政府批准总额21.3万亿日元的经济刺激计划,其中17.7万亿日元通过补充预算安排,2.7万亿日元来自减税[1] - 支出划分为生活安全保障与物价对策11.7万亿日元、危机管理与成长投资7.2万亿日元以及强化防卫与外交1.7万亿日元[1] - 具体措施涵盖汽油和柴油税下调、扩大能源补贴、向未满18岁儿童发放2万日元补贴及提高所得税起征点等[1] 当前经济困境 - 日本第三季度实际国内生产总值按年率下降1.8%,为自2024年第一季度以来第二次负增长[2] - 美国自4月起加征汽车关税及实施对等关税对日本出口产业尤其是汽车业造成沉重打击[2] - 日本政府将2025财年的经济增长预期从1.2%下调至0.7%[2] - 10月全国消费者物价指数同比上升3.0%至112.1,连续50个月同比上升,其中大米类价格同比上涨40.2%,巧克力上涨36.9%,咖啡豆飙升53.4%[2] 金融市场动荡 - 日元对美元从自民党总裁选举前的1美元兑147日元贬值约10日元,11月20日一度跌至157.5至157.9日元区间,为10个月来最低水准[3] - 新发行20年期国债收益率一度升至2.810%,创26年来新高,10年期收益率触及1.8%左右,为2008年以来最高水平[3] - 东京股市主要指数一度连续4个交易日下跌,日经225指数在21日开盘后迅速跌破49000点[3] 财政政策转向与风险 - 日本政府宣布放弃实现年度财政盈余的目标,标志着政策重大转变[4] - 疫情前补充预算规模约为2万亿至3万亿日元,疫情后超10万亿日元已成常态,此次补充预算规模达17.7万亿日元[4] - 日本政府债务规模已达经济总量两倍以上,为主要经济体中最高水平[4] - 市场担忧日本在没有可靠资金来源下实施扩张性财政政策可能引发类似英国特拉斯冲击的高市冲击[4] 政策矛盾与批评 - 大规模经济刺激措施需增发国债,但若日本央行加息将增加政府还债压力,因此政府对加息持负面态度[5] - 宽松货币政策导致日元贬值,进而推高进口价格和国内商品价格,可能抵消甚至反作用刺激措施对高物价的遏制效果[5] - 日本媒体和经济学人士批评该刺激措施效果难言积极,对财政状况和信用水平的影响难说负责[5][6]
建信期货国债日报-20251125
建信期货· 2025-11-25 17:37
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内基本面年中以来边际走弱,投资端下滑拖累信用扩张,货币政策释放宽松信号,债市利多累积,但短期内宽松难落地,债市仍在震荡蓄能期,关注逢低布局机会 [11] - 目前处于数据真空期,12月重要会议在即市场观望情绪浓,主要看资金面和避险情绪,本周税期过后资金面或转松,央行买债或提振买气,叠加风险资产调整有望提振避险情绪,债市或小幅回暖 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情:税期过后资金面转松,短期消息面平静,市场等待12月会议指引,国债期货全线窄幅变动、小幅收涨 [8] - 利率现券:银行间各主要期限利率现券收益率全线窄幅变动,10年国债活跃券250016收益率报1.813%,上行0.05bp [9] - 资金市场:税期影响结束,银行间资金面转松,当日公开市场到期2830亿元,央行投放5387亿元,实现净投放2557亿元;银行间资金情绪指数回落,银存间隔夜加权在1.32%附近窄幅变动,7天走高2.96bp至1.47%,中长期资金平稳,1年AAA存单利率维持在1.61 - 1.62%附近窄幅变动 [10] 行业要闻 - 国债发行进入密集期,11月24日财政部招标发行970亿元记账式附息国债和600亿元记账式贴现国债,11月26日还有2只短期国债将发行;专家称国债密集发行是积极财政政策发力体现,后续积极财政政策取向料延续,要应用好特别国债、专项债等工具,加强资金监管考核 [13] - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额,多地已启动2026年专项债券项目储备工作;截至11月23日,年内各地发行新增专项债券总规模约42315亿元,发行进度达96% [13] - 多位美联储官员释放降息信号,市场押注美联储12月降息概率突破50% [14] - 日本首相高市早苗内阁批准疫情以来最大规模额外支出,刺激计划含17.7万亿日元(1120亿美元)一般账户支出,整个刺激方案总价值21.3万亿日元,涵盖物价补贴和重点领域投资支持等;日本政府将在2025 - 2026财年向先进芯片制造商Rapidus投资1000亿日元 [14] 数据概览 - 国债期货:包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差(2年与30年、10年、5年;5年与30年、10年;10年与30年)、走势等相关数据,数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][16][19] - 货币市场:涉及SHIBOR期限结构变动、走势,银行间质押式回购加权利率变动、银存间质押式回购利率变动等数据,数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [24][29][33] - 衍生品市场:有Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线(均值)等数据,数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [34][35]
资金面继续转松,市场情绪仍弱,债市震荡调整
东方金诚· 2025-11-24 22:04
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月21日资金面继续转松,主要回购利率延续下行;市场情绪仍弱,债市震荡调整;转债市场主要指数集体跟跌,转债个券多数下跌;各期限美债收益率普遍下行,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行 [1] 根据相关目录分别进行总结 债市要闻 国内要闻 - 自明年6月起,个人养老金储蓄国债(电子式)业务开办机构将为投资者提供购买服务 [3] - 今年前10个月,全国新设立外商投资企业53782家,同比增长14.7%,实际使用外资金额6219.3亿元,同比下降10.3% [3] - 当前国债发行进入密集期,11月24日和26日将发行多只国债,专家称这是积极财政政策持续发力体现 [3] 国际要闻 - 当地时间11月21日,美联储纽约联储主席称近期有降息空间,讲话后交易员对12月降息押注升温 [4] - 11月21日数据显示,美国11月制造业PMI初值低于预期和前值,服务业PMI初值高于预期和前值,综合PMI初值上涨 [5] 大宗商品 - 11月21日,WTI 1月原油期货收跌1.59%,布伦特1月原油期货收跌1.29%,COMEX 12月黄金期货收涨0.48%,NYMEX天然气价格收涨1.94% [6] 资金面 公开市场操作 - 11月21日,央行开展3750亿元7天逆回购操作,操作利率1.40%,当日有2128亿元逆回购到期,单日净投放1622亿元 [8] 资金利率 - 11月21日,因税期已过和央行净投放,资金面转松,DR001下行4.43bp至1.321%,DR007下行4.49bp至1.441% [9] 债市动态 利率债 - 11月21日,债市震荡调整,10年期国债活跃券250016收益率上行0.40bp至1.8125%,10年期国开债活跃券250215收益率上行0.30bp至1.8740% [12] - 25进出清发007(增发15)期限3年,发行规模20亿元,中标收益率1.6542%,全场倍数6.38,边际倍数2.53 [13] 信用债 - 11月21日,1只产业债“H0中骏02”成交价格涨超71% [13] - 中骏集团等多家公司有债券相关公告,如中骏集团公布境外债重组方案,新世界发展公布美元债交换要约情况等 [14] 可转债 - 11月21日,A股三大股指收跌,上证指数、深证成指、创业板指分别收跌2.45%、3.41%、4.02%,成交额1.98万亿元 [16] - 11月21日,转债市场主要指数跟跌,中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.05%、0.89%、1.20%,成交额573.33亿元 [16] - 11月24日卓镁转债上市,11月21日多只转债有转股价格下修、提前赎回等相关公告 [18][19] 海外债市 - 11月21日,各期限美债收益率普遍下行,2/10年期美债收益率利差不变,5/30年期美债收益率利差扩大4bp,美国10年期通胀保值国债损益平衡通胀率不变 [20][21][22] - 11月21日,除英国10年期国债收益率上行5bp外,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行 [23] - 截至11月21日收盘,多只中资美元债有价格变动,华融金融相关债券涨幅居前,联想集团等债券跌幅居前 [25]
“高市日元贬值”或令海外投资者远离日本市场
日经中文网· 2025-11-24 16:00
市场行情变化 - 日本市场自11月起出现显著变化,呈现股市、债券下跌及日元贬值的“股债汇三杀”局面 [2] - 与10月末相比,日经平均指数下跌7%,日元兑美元贬值2%,长期利率上升0.12% [4] - 以美元计价的日经平均指数跌幅高达9%,已跌破10月初自民党总裁选举前的水平,回吐了“高市交易”的全部涨幅 [9] 行情变化原因 - 美国方面,美联储官员对降息持消极态度,导致12月降息预期降温,成为日本利率上升和美元兑日元升值的主因 [4] - 日本方面,政策因素是关键,政府敲定21.3万亿日元规模的经济对策,规模较预期大幅扩大 [6] - 市场对“通货膨胀下的再通胀政策”表示警惕,增发国债的可能性引发对日本信用度下降的担忧,导致抛售日元和日本国债 [6] 市场参与者观点 - 海外投资者态度严厉,警告若对日本政府和央行的低通胀承诺失去信心,将难以购买日本国债,可能导致资本外逃和股市进一步下跌 [8] - 分析师指出,在面临供应制约时刺激需求,会与贸易逆差扩大叠加,进一步加剧通胀,并拉低名义GDP,推高政府债务与GDP之比 [8] - 日元贬值可能改变海外投资者的投资态度,因其日本股票投资多不进行外汇套期保值,在日元贬值趋势下难以投资日本 [8] 市场指标与预期 - 长期利率飙升导致股票的相对高估达到10年来的最高水平,收益率差降幅急速缩小 [10] - 市场担忧缺乏重视财政纪律的政党,若股价坚挺,政府和执政党内部对债券和外汇市场负面反应的危机感难以增强 [10] - 尽管年末全球股市通常有上涨趋势,且资金转向价格偏低股票,但行情的坚挺可能让市场对政策执行更有信心,前方或面临进一步的“股债汇三杀” [10]
财政部密集发债1570亿:稳增长政策持续加码
搜狐财经· 2025-11-24 15:03
近期国债发行情况 - 财政部于11月24日同步发行两只记账式国债,合计规模达1570亿元 [1] - 其中,3年期附息国债面值总额970亿元,182天贴现国债面值总额600亿元 [1] - 两只国债均采用修正的多重价格招标方式,并进行甲类成员追加投标 [1] - 根据安排,11月26日还将有两只短期国债进入发行程序,延续年末密集发债态势 [1] 第四季度国债发行安排 - 本次发行是2025年第四季度国债发行计划的重要组成部分 [2] - 四季度发行涵盖关键期限国债、短期国债、超长期一般国债、储蓄国债及超长期特别国债等多个品种 [2] - 11月发行节奏紧凑,包括续发1年、2年期国债,首发10年期国债,续发5年、7年期国债,以及本次3年期附息国债首发 [2] 2025年国债发行宏观背景 - 2025年国债发行规模显著扩容,成为积极财政政策的核心抓手 [2] - 1.3万亿元超长期特别国债已于10月14日全部发行完毕,主要投向"两重"建设和"两新"领域,其中5000亿元用于消费品以旧换新和设备更新 [2] - 一般国债发行同样提速,上半年利率债发行规模达16.9万亿元,国债净融资接近3.4万亿元,约为2024年同期的两倍 [2]
债市早报:资金面继续转松;市场情绪仍弱,债市震荡调整
搜狐财经· 2025-11-24 12:30
文章核心观点 - 11月21日,中国金融市场呈现股债双弱格局,资金面转松但市场情绪低迷,债市震荡调整,股市大幅下跌并拖累可转债市场[1] - 国内政策层面,财政部与央行宣布将储蓄国债纳入个人养老金产品范围,同时国债密集发行显示积极财政政策持续发力[2] - 国际层面,美联储官员释放鸽派信号,市场对降息预期升温,而美国11月PMI数据显示服务业增长加快但通胀压力有所抬头[3][4] 国内债市要闻 - 财政部与央行发布通知,明确自明年6月起,储蓄国债(电子式)将纳入个人养老金产品范围,相关业务开办机构可为投资者提供购买服务[2] - 今年前10个月,全国新设立外商投资企业53782家,同比增长14.7%,但实际使用外资金额为6219.3亿元人民币,同比下降10.3%[2] - 当前国债发行进入密集期,11月24日财政部招标发行970亿元记账式附息国债和600亿元记账式贴现国债,专家认为这是积极财政政策持续发力的体现[2] 国际债市要闻 - 美联储纽约联储主席威廉姆斯表示,随着劳动力市场降温,美联储在近期仍有进一步降息空间,以将政策调整至更接近中性水平[3] - 威廉姆斯讲话后,交易员对12月降息的押注升温,市场定价约为14个基点的宽松,相当于降息25个基点概率的56%,而前一交易日仅反映8个基点的降息预期[3] - 美国11月标普全球综合PMI初值54.8,为四个月来最快增长,其中服务业PMI初值55高于预期,制造业PMI初值51.9低于预期[4] - 美国11月通胀压力自7月以来首次加速上升,综合原材料支付价格指数升至63.1,为三年来第二高,服务业投入成本指数升至2023年初以来最高水平[4] 大宗商品市场 - 11月21日,WTI 1月原油期货收跌1.59%至58.06美元/桶,全周累跌约3.4%,布伦特1月原油期货收跌1.29%至62.56美元/桶,全周累跌约3.2%[5] - COMEX 12月黄金期货收涨0.48%至4079.5美元/盎司,全周累跌0.36%,NYMEX天然气价格收涨1.94%至4.577美元/盎司[5] 资金面与公开市场 - 11月21日,央行开展3750亿元7天逆回购操作,操作利率1.40%,鉴于当日有2128亿元逆回购到期,实现单日净投放1622亿元[6][7] - 由于税期已过及央行持续净投放,资金面继续转松,DR001下行4.43bp至1.321%,DR007下行4.49bp至1.441%[8] 利率债市场动态 - 11月21日,尽管股市下跌,但市场情绪较弱,债市震荡调整,10年期国债活跃券250016收益率上行0.40bp至1.8125%,10年期国开债活跃券250215收益率上行0.30bp至1.8740%[9] 信用债市场动态 - 二级市场出现异动,产业债“H0中骏02”成交价格涨超71%[10] - 中骏集团控股公告,已与78%债权人签订修订后的境外债重组支持协议[11] - 新世界发展公告美元债交换要约情况,首次提前结算规模逾22亿美元[12] - 昆明交投集团因相关逾期事项未及时披露,被上交所予以书面警示[13] - 陕西延长石油因市场波动较大,取消发行“25陕延油MTN004(科创债)”[14] - 宝龙地产公告,“19宝龙MTN002”与“20宝龙MTN001”已构成实质性违约,拟于12月8日召开持有人会议[15] - 国美电器公告,10月新增重大被执行信息,执行标的为1.81亿元,另新增3笔被列为失信被执行人的信息[15] - 益海嘉里金龙鱼食品公告,子公司广州益海因涉合同诈骗案,被判决对18.81亿元经济损失承担共同退赔责任[15] - 黔南州投资公司因融资租赁合同纠纷被列为被执行人,涉案金额逾5914万元[16] - 炼石航空公告,已收到全部重整投资款12.38亿元,公司股票存在被终止上市的风险[16] 可转债市场动态 - 11月21日,A股三大股指集体收跌,上证指数、深证成指、创业板指分别收跌2.45%、3.41%、4.02%,全天成交额1.98万亿元,市场逾5000股下跌[17] - 转债市场主要指数集体跟跌,中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.05%、0.89%、1.20%,市场成交额573.33亿元,较前一交易日缩量61.82亿元[17] - 转债个券多数下跌,400支转债中27支收涨,365支下跌,新上市颀中转债涨超45%,国城转债跌逾17%[17] - 澳弘电子发行转债获证监会注册批复[19] - 艾迪转债公告将转股价格由23.58元/股下修至18.75元/股,金23转债、顺博转债、蓝帆转债、鸿路转债公告预计触发转股价格下修条件[19] - 宏发转债公告将提前赎回,中旗转债公告可能满足提前赎回条件[20] 海外债券市场 - 11月21日,各期限美债收益率普遍下行,2年期美债收益率下行4bp至3.51%,10年期美债收益率下行4bp至4.06%[21] - 2/10年期美债收益率利差保持在55bp不变,5/30年期美债收益率利差扩大4bp至109bp[22] - 美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率保持在2.24%不变[23] - 除英国10年期国债收益率上行5bp外,其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行,德国、法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行2bp、1bp、2bp和2bp[24]
政治局会议:坚定做好去杠杆工作 把握好力度和节奏
每日经济新闻· 2025-11-24 12:09
政策基调与目标 - 保持经济平稳健康发展,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,提高政策的前瞻性、灵活性、有效性 [2] - 将“稳金融”作为六大经济金融维稳工作之一,凸显当前保持金融稳定的重要性 [5] - 会议要求做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作 [5] 财政政策 - 财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用 [2][4] - 与4月23日会议相比,财政政策的要求有明显变化,未来财政政策要比货币政策更加积极 [4] - 财政政策应更加主动地发挥调结构的功能 [4] 货币政策 - 要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕 [2][4] - 货币政策稳健基调未变,但要提高前瞻性、灵活性、有效性 [4] - 货币政策主要发挥总量政策功能 [4] 去杠杆政策 - 坚定做好去杠杆工作,但要把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机 [1][5] - 与2017年12月8日会议相比,7月31日对去杠杆的态度更为坚定 [1] - 通过机制创新,提高金融服务实体经济的能力和意愿,避免误伤实体经济 [1][5] 金融风险与实体服务 - 把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来 [1][5] - 稳定表内融资及企业直接融资,以对冲社融表外下行压力,满足实体经济合理融资需求 [5] - 预计未来非标转贷和企业债权融资量将有改善 [5] 改革开放举措 - 推进改革开放,继续研究推出一批管用见效的重大改革举措 [6] - 落实扩大开放、大幅放宽市场准入的重大举措,推动共建“一带一路”向纵深发展 [6] - 精心办好首届中国国际进口博览会 [6]