行业核心数据 - 截至2025年6月底中国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架 智能算力规模达788 EFLOPS（FP16）[1] - 省级行政区综合算力指数前十为河北 江苏 广东 浙江 北京 上海 内蒙古 山西 山东 贵州[1] - 中国算力网接入40多家算力中心 集成异构加速卡21款 算力超13Eflops[2] 行业建设进展 - 7家算力中心正式接入国家超算互联网[1] - 深圳构建"三级时延圈"算力网络体系 加速建设中国算网城市标杆[2] - 世界算力网联盟由鹏城实验室联合香港大学 香港科技大学 澳门大学及中国移动 中国电信 中国联通 华为 中兴等企业发起[2] 行业活动 - 2025世界算力网大会以"算联世界·智创未来"为主题在深圳前海举行[1] - 2025中国算力大会发布《2025综合算力指数》呈现综合算力发展现状[1]

政策动态 - 中国人民银行、金融监管总局、国家林草局联合发布通知 要求加大林权抵押贷款产品和服务创新力度 拓宽可抵押林权范围 依法合规延长贷款期限 推进林权抵押贷款增量提质扩面 [1][2] - 中共中央办公厅、国务院办公厅公布意见 明确碳市场是利用市场机制应对气候变化、加快绿色转型的重要政策工具 目前中国已建立全国碳排放权交易市场和全国温室气体自愿减排交易市场 [1][2] - 上海市六部门联合印发房地产新政 包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策 将于2025年8月26日起施行 [1][4] 产业发展 - 2025中国算力大会在山西大同举行 发布"2575N"成果体系 包括中国算力平台全面贯通及中国算力平台（山西）开通等创新成果 [3] - 海关总署通过创新监管模式 使进口矿产品、出口锂电池通关时长压缩80%以上 [3] - 广州市委金融办落实挂牌上市专项工作方案 重点对接专精特新企业和战略性新兴产业龙头企业 拓展资本市场服务广度深度 [4] - 国际标准化组织发布《儿童保育用品—通用安全—第2部分—机械危害》国际标准 针对儿童用品机械性隐患制定安全规范 [4] 创新药行业 - 创新药概念热度上行 海特生物涨20% 昂利康、灵康药业、塞力医疗涨停 多只个股涨超10% [6] - 国家药监局数据显示中国医药产业规模全球第二 在研创新药数目达全球30%左右 "十四五"以来共批准387个儿童药品、147个罕见病药品上市 [6] 光伏行业 - 光伏概念走强 罗博特科涨停 大全能源等涨超8% 阳光电源等跟涨 [7] - 中国光伏行业协会发布自律倡议 坚决抵制低于成本价格恶性竞争 呼吁下游电站企业降低招投标价格权重 提高技术评标权重 [7] 公司业绩 - 章源钨业上半年营业收入23.99亿元同比增长32.27% 净利润1.15亿元同比增长2.54% [8] - 西藏珠峰上半年营业收入11.23亿元同比增长53.53% 净利润3.01亿元同比增长135.08% [8] - 永鼎股份上半年营业收入22.6亿元同比增长24.07% 净利润3.19亿元同比增长917.66% 拟每10股派0.35元 [8] - 小方制药上半年营业收入2.7亿元同比增长3.06% 净利润1.21亿元同比增长1.69% 拟每10股派7元 [8] - 华力创通上半年营业收入3.32亿元同比下降9.56% 净利润296.59万元同比增长4.93% 其中二季度净利润2033.6万元同比增长12倍 [8] 企业合作与拓展 - 奥瑞金与斯莱克签署战略协议 在易拉罐生产设备、数码罐印刷等领域深度合作 预计未来五年设备采购及技术服务总金额5亿元 [9] - 华依科技筹划发行H股并在香港联交所上市 以满足国际化战略及海外业务布局需要 [11] - 华达科技获得国内7家客户16个项目定点 预计生命周期总销售金额26亿元 子公司江苏恒义获得3家客户5个项目定点 预计总销售金额6亿元 另一子公司获得7家客户8个项目定点 预计总销售金额3亿元 [13][14] 产品研发与认证 - 一品红子公司获得草酸艾司西酞普兰滴剂药品注册证书 用于治疗抑郁症和惊恐障碍 [10] - 赛诺医疗子公司获得一次性使用微导管医疗器械注册证 用于神经血管内操作 [12] - 润都股份获得单硝酸异山梨酯片药品注册证书 适用于冠心病长期治疗及心绞痛预防 [14]

在今年六七月份，还在AI板块躲牛市甚至大幅亏损的基金，如今已赚得盆满钵满。 证券时报·券商中国记者注意到，在今年年中，上述20强产品中的大部分，还处于年内业绩亏损状态，在今年6月末已出现 医药主题翻倍基时，许多产品却大幅度跑输市场，以至于这些重仓AI赛道的产品，在当时出现明显的基金份额赎回，然 而，AI赛道在7月开始异军突起，成为许多基金业绩反转的关键。 例如，信澳业绩驱动基金在今年1月的初始净值为0.7264元，而其到6月11日仍未能突破这一净值，当时的年内收益率分文 未赚，但随着AI算力行情的启动，该产品自6月12日开始净值狂飙，该产品在8月22日的净值已达到1.2948元，在最近三 个月内实现105%的净值涨幅，从此前的年内业绩亏损变成暴赚，今年内收益率已达78%。 甚至行情已来到7月，仍有许多重仓算力的基金还在躲牛市，年内收益还在亏损中，而今也在净值上一雪前耻。财通集成 电路产业基金在1月初的净值为1.9635元，到6月3日时基金净值已跌至1.5468元，相当于说，2025年股票行情演绎近一半 时，这只基金当时的年内业绩还亏26%。 关键点是7月10日，财通集成电路产业基金当日净值站上1.9718元， ...

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 ｜2025年8月26日 星期二｜ NO.1 我国卫星互联网牌照发放倒计时 8月25日，据《IT时报》报道，相关部门近期将会发放卫星互联网牌照。卫星互联网领域一位资深技术 专家表示："牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营迈出第一步。但要实现像星链那样提供卫星 互联网服务，仍需2~3年的时间。" NO.2 上海：符合条件居民家庭在外环外购房不限套数 上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局等六部门8月25日联合印发《关于优化调整本市房地产政策 措施的通知》，包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政 策。《通知》自2025年8月26日起施行。《通知》明确进一步调减住房限购政策。一是符合条件居民家 庭在外环外购房不限套数。对符合本市住房购买条件的居民家庭，包括本市户籍居民家庭或个人所得税 满1年及以上的非本市户籍居民家庭，在外环外购买住房不限套数，包括新建商品住房和二手住房。 NO.3 面向6G低轨卫星的多天线数字波束合成技术完成可行性验证 2025中国算力大会8月22日至24日在山西大同成功举行。本届大会发布的"2575N"成果体系备受各方关 ...

液冷服务器与数据中心行业 - 公司拥有液冷全套解决方案且液冷系统主要客户是智算中心 [1] - 公司业务涉及液冷服务器、数据中心、人形机器人和稀土永磁领域 [1] 光模块与连接器行业 - 公司已成立人形机器人连接器项目组 [1] - 公司业务覆盖光模块、铜缆高速连接、人形机器人、华为和军工领域 [1] 算力与机器人合作 - 公司上半年净利润同比增长近23倍 [1] - 公司与智元机器人达成战略合作 [1] - 公司业务涉及华为、算力、机器人和DeepSeek领域 [1]

算力定义与分类 - 算力即计算能力 是集信息计算力 网络运载力 数据存储力于一体的新型生产力 主要通过算力基础设施向社会提供服务 [3] - 算力分为三类：基础算力用于基础通用计算 智能算力用于复杂数据分析和人工智能任务 超算算力用于科学研究和工程计算 [3][4][5] - 算力总规模年增速达30% 智能算力需求迅猛增长 呈现"智算主导 多元协调发展"特征 [5] 算力规模与衡量标准 - 中国智能算力规模达788EFLOPS（百亿亿次/秒） 占全球总规模的32% 稳居全球第二 [7] - 衡量指标FLOPS包含多个层级：MFLOPS（百万次） GFLOPS（十亿次） TFLOPS（万亿次） PFLOPS（千万亿次） EFLOPS（百亿亿次） [7] - 超级计算机"前沿"峰值性能突破1EFLOPS 相当于80亿人持续按键近40年的运算量 [7] 人工智能相关术语 - Token是处理文本的最小数据单元 在语言模型中用于文本分词和模型计算 [7] - 中国日均Token消耗量从2024年初1000亿增长至2025年6月底30万亿 一年半增长300多倍 反映人工智能应用规模快速扩张 [8] - 边缘计算指在数据生成的本地设备进行处理 而非传输至云端 适用于需要毫秒级响应的实时场景（如智能工厂） [9]

A股市场表现 - 沪指再创十年新高 沪深两市成交额达3.14万亿元 较上一交易日放量5944亿元 [1] - 创业板人工智能ETF华宝(159363)单日涨幅5.69% 成交额8亿元 获资金净申购1.16亿份 [2][4] - 有色龙头ETF(159876)单日涨幅4.25% 获资金净申购1740万份 [1][2] - 港股互联网ETF(513770)单日涨幅3.39%创历史新高 成交额6.71亿元 [1][2][8] - 地产ETF(159707)单日涨幅3.82%创年内新高 [1] - 国防军工ETF(512810)和通用航空ETF华宝(159231)分别收涨1.89%和2.09% [1] 美联储政策影响 - 美联储主席鲍威尔讲话为9月降息铺平道路 市场预期提升至90% [1][10] - 降息预期通过美元贬值 经济刺激 成本下降和通胀对冲四条主线利好有色金属板块 [1][17] - 对流动性敏感的科网板块有望受益 港股互联网龙头表现突出 [1][10] 人工智能与算力产业 - 中国算力平台加快建设 已有10个省区市算力分平台正式接入 [1][5] - 预计2025年我国智能算力规模增长将超过40% [5] - 光模块含量超41%的创业板人工智能指数年内低点反弹超100% 显著跑赢CS人工智(64.90%)和科创AI(59.14%)等同类指数 [5][6] - 英伟达推出Spectrum-XGS以太网技术 将多个数据中心联成十亿瓦级AI超级工厂 [4] - 创业板人工智能ETF(159363)规模超30亿元 近1个月日均成交超3亿元 在同类ETF中排行第一 [7] 港股互联网板块 - 恒指和恒科指分别大涨1.94%和3.14% 科网龙头领涨 [7] - 快手-W和阿里巴巴-W涨超5% 美团-W涨逾3% 腾讯控股涨超2% [7][8] - 互联网平台价格新规终结"恶性竞争" 促进平台经济健康发展 [10] - 阿里巴巴业务结构调整为四大业务 全面聚焦电商和云+AI [10] - 中证港股通互联网指数年初至7月末累计涨幅35.24% 显著优于恒科指(22.05%) [13][14] - 港股互联网ETF(513770)连续5日吸金 合计净流入4.48亿元 规模升至82.89亿元创历史新高 [11] 有色金属板块 - 北方铜业涨停 北方稀土和江西铜业涨超9% 洛阳钼业涨逾8% 紫金矿业涨超7% [15] - 三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 明确战略金属地位 [17] - 有色金属板块年内累计上涨24.91% 在申万一级行业中涨幅断层第一 [18] - 中证有色金属指数市净率2.36 位于上市以来42.3%分位点的历史较低位置 [18] - 指数成分中铜(24.5%) 铝(15.3%) 黄金(14.4%) 稀土(11.5%)和锂(8.2%)行业权重占比较高 [20] 机构观点 - 华泰证券指出市场进入上行趋势共识增强 国内基本面 国内流动性和海外流动性三者改善是关键支柱 [2] - 中金公司建议关注AI/算力 创新药 军工 有色等景气板块 以及券商和受益于"反内卷"政策的板块 [3] - 中信建投证券认为AI大模型发展处于中初级阶段 算力投资方兴未艾 [5] - 招商证券指出港股"新经济"含量更高的盈利或先于A股持续改善 [10] - 申万宏源证券认为已进入港股尤其是互联网板块的左侧关注时点 [11]

市场表现 - 创业板人工智能指数单日暴涨超5.5%创历史新高 光模块相关个股中际旭创涨超14% 新易盛涨超8% 天孚通信涨超5% AI应用股中文在线20CM涨停 东土科技涨超10% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）价格单日收涨5.69% 成交额达8亿元 单日净申购1.16亿份 近十日增持超6亿元 [1] - 创业板人工智能指数自2025年4月8日至8月25日区间涨幅达101.16% 显著超越CS人工智指数（64.90%）和科创AI指数（59.14%） [4][5] 行业催化因素 - 英伟达推出Spectrum-XGS以太网技术 将多个数据中心连接为十亿瓦级AI超级工厂 提升互联需求和技术要求 [3] - 中国算力平台加速建设 10个省区市算力分平台已接入 预计2025年智能算力规模增长超40% [3] - AI大模型用户渗透率仍处低位 产业化应用周期刚启动 算力投资方兴未艾 资本开支随大模型收入增长而提升 [3] 机构观点 - 算力行业投资进入白热化阶段 海外CSP巨头资本开支明显向AI算力倾斜 光通信和液冷等基础设施迎来成长机遇 [3] - 算力基础设施产业链中北美链和国产链均值得关注 重点推荐光模块行业龙头及光器件等配套基础设施 [3] 产品特征 - 创业板人工智能ETF（159363）为全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF 规模超30亿元 近1个月日均成交超3亿元 [6] - 标的指数约70%仓位布局算力链 30%布局AI应用 光模块权重超41% 重点覆盖"易中天"等龙头个股 [1][6]

市场整体表现 - A股三大指数延续强势 沪指再创十年新高 沪深两市成交额达3.14万亿元 较上一交易日大幅放量5944亿元[1] - 美联储降息预期提升至90% 为9月降息铺平道路 对流动性敏感的科网和有色金属板块形成多维利好[1] 人工智能与算力板块 - 创业板人工智能ETF(159363)场内价格收涨5.69%创历史新高 全天成交额达8亿元 单日获净申购1.16亿份 此前十日超6亿元资金增持[3][4] - 光模块含量超41%的创业板人工智能指数领涨AI行情 中际旭创暴涨超14% 新易盛涨超8% 天孚通信涨超5%[3] - 中国算力平台加快建设 已有10个省区市算力分平台正式接入 预计2025年我国智能算力规模增长超40%[5] - 创业板人工智能指数由年内低点反弹超100% 显著跑赢CS人工智和科创AI等同类指数[6] - 英伟达推出Spectrum-XGS以太网技术 将多个数据中心联成十亿瓦级AI超级工厂 对互联需求和技术要求提升[5] 港股互联网板块 - 港股互联网ETF(513770)场内价格猛拉3.39%创历史新高 全天成交额6.71亿元 连续5日吸金合计获净流入4.48亿元[1][9][12] - 恒指和恒科指分别大涨1.94%和3.14% 科网龙头领涨 快手-W和阿里巴巴-W涨超5% 美团-W涨逾3% 腾讯控股涨超2%[8] - 中证港股通互联网指数年初至7月末累计涨幅超35% 明显优于恒科指同期表现[14] - 互联网平台价格新规终结"恶性竞争" 阿里巴巴业务结构调整为四大业务聚焦电商和云+AI[11] 有色金属板块 - 有色龙头ETF(159876)场内价格豪涨4.25% 全天获资金净申购1740万份[1][17] - 成份股表现强势 北方铜业涨停 北方稀土和江西铜业涨超9% 洛阳钼业涨逾8% 紫金矿业涨超7%[17] - 三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 战略金属地位明确[18] - 有色金属板块年内累计上涨24.91% 在31个申万一级行业中涨幅断层第一 估值处于历史较低水平[19] 其他板块表现 - 地产ETF(159707)场内价格拉升3.82%创年内新高 上海发布楼市"沪六条"调整限购政策[1] - 国防军工ETF(512810)和通用航空ETF华宝(159231)分别收涨1.89%和2.09%[1]

市场表现与异动 - 8月25日上证指数收涨1.51%，创业板指收涨3.00%，均创本轮行情新高 [1] - 全A成交额达3.18万亿元，较上一交易日2.58万亿元放量超23%，创A股史上第2高 [1] - 通信行业领涨4.85%，有色金属涨4.63%，房地产涨3.32% [1] 上涨驱动因素 - 牛市氛围热烈，交投热情攀升，风险偏好持续提振 [1] - 英伟达推出Spectrum-XGS以太网，突破AI数据中心功率和容量极限 [1] - DeepSeek发布V3.1版本，提升混合推理架构和Agent能力 [1] - 美联储降息预期升温，鲍威尔"鸽派"讲话释放9月降息信号 [1] - 工信部等三部委发布《稀土总量管理办法》，实施开采和冶炼分离总量调控 [1] - 上海出台房地产调控宽松政策，优化限购、公积金贷款及商贷利率机制 [2] 行业与个股表现 - 算力方向持续强势，中际旭创大涨14.74%，新易盛涨8.15%，胜宏科技涨9.00% [1] - 贵金属和工业金属受美联储降息预期推动大涨 [1] - 稀土永磁、小金属及非金属材料因供给预期扰动上涨 [1] - 房地产板块受政策催化实现估值修复 [2][6] 牛市内驱动力 - 决策层对资本市场重视程度显著提升，从"稳定活跃"到"巩固回稳向好势头"层层递进 [3] - 微观流动性持续改善，无风险利率下行、房价下行及固收低迷推动资金流入股市 [3] - 市场热点不断，交投情绪持续火热，赚钱效应提升吸引力 [5] 配置主线建议 - 高弹性成长科技主线：AI、算力、机器人、军工，兼具事件催化和业绩支撑 [5] - 业绩支撑主线：稀土永磁（中报业绩亮眼）、贵金属（全球实际利率下行趋势）、工程机械（海外需求强劲）、摩托车（出口高景气）、农化制品（量价改善） [5] - 政策驱动主线：房地产宽松政策持续兑现，估值修复机会延续 [6]