美股市场整体表现 - 美股三大指数高开后均转为下跌，道琼斯指数开盘涨0.03%，标普500指数开盘涨0.05%，纳斯达克综合指数开盘涨0.08% [1] - 纳斯达克中国金龙指数盘中下跌超1% [1] 重点公司动态 - 英伟达开盘涨超1%，公司披露已通过私募方式完成50亿美元英特尔公司股份的收购 [1] - 耐克涨超2%，公司获董事蒂姆・库克增持约5万股股票，其持股比例增幅高达90% [1] - 特朗普媒体科技集团一度涨超6%，公司宣布计划向股东分发数字代币 [1] - 中概股走势分化，蔚来跌超8%，小鹏汽车与理想汽车均跌逾4% [1] 贵金属市场 - 现货黄金盘中一度拉升小幅上涨 [1] - 现货白银跌幅收窄至2.95% [1] 宏观经济与政策 - 美国上周首次申领失业救济人数减少1.6万至19.9万，为今年以来最低水平之一，经济学家预估中值为21.8万人 [2] - 美联储12月货币政策会议纪要显示，多数官员认为若通胀回落，进一步降息是合适的，但也有官员认为利率应在一段时间内维持不变 [2] - 联邦公开市场委员会会议纪要反映出美联储内部存在分歧 [2]

美元年度表现与市场驱动因素 - 彭博美元即期指数今年迄今已下跌8.1%，势将录得八年来最大的年度跌幅 [1][3] - 市场认为若下一任美联储主席采取较为深度的降息措施，美元将进一步走弱 [1][3] 影响美元走势的核心事件 - 特朗普4月宣布“解放日”关税后美元大跌，随后其为确保明年任命鸽派美联储主席的行动令美元持续承压 [1][3] - 市场已将明年至少两次降息计入价格，美国的政策路径与部分发达国家同行出现分歧，削弱了美元的吸引力 [1][3] 市场情绪与仓位变化 - 美元仓位在本月恢复悲观立场，自4月份关税引发对美国经济的担忧以来，悲观看法持续主导市场 [1][3] 未来关键影响因素 - 野村外汇策略师指出，美联储将是第一季度美元走势的最大影响因素，包括1月和3月的会议以及鲍威尔任期结束后谁将接任主席 [1][3] - 市场分析认为，一切取决于美联储的动向及鲍威尔的接替者人选 [2][4] - 交易员表示，市场已消化哈塞特当选的预期，但若沃什或沃勒上任，他们可能不会那么快降息，这对美元更为有利 [2][4]

市场行情与利率动态 - 截至美国东部时间凌晨4:10，10年期美债收益率下跌1个基点，报4.112% [1] - 2年期美债收益率同样走低约1个基点，最新报3.446% [1] - 30年期美债收益率下跌2个基点，报4.793% [2][6] - 1个月、3个月、6个月及1年期国债收益率均小幅上升，其中1年期国债收益率上升2.1个基点至3.491% [2][6] 关键经济数据与事件 - 美国截至12月27日当周的首次申领失业金人数数据将于美国东部时间上午8:30发布 [3][7] - 该数据是2025年最后一项重磅经济数据，投资者将据此寻找美联储未来货币政策利率路径的线索 [3][7] - 美联储公布了12月9-10日货币政策会议纪要，显示会议最终投票决定再次降息，且内部投票分歧程度比最终结果体现的更为激烈 [3][7] 市场反应与预期 - 美联储会议纪要发布后，美股维持小幅下跌走势 [4][7] - 交易员小幅上调了对美联储明年4月再度降息的押注 [4][7] - 投资者正静待年末经济数据出炉并为新年持仓做梳理 [1][5]

黄金市场表现与展望 - 隔夜现货黄金从前一交易日暴跌中反弹，收涨0.16%，报4338.89美元，盘中一度重回4400美元关口[1] - 2025年全年黄金价格已累计上涨66%，有望成为自1979年以来表现最为亮眼的一年[1] - 现货白银在经历五年多来最大单日跌幅后收复大部分失地，收涨5.73%，报76.27美元[1] - 2025年黄金的66%涨幅是降息、地缘政治热点、央行购买和ETF流入等多重因素合力铸就的成果[14] - 展望2026年，随着美联储政策分歧加剧、经济数据出炉及地缘风险演变，黄金仍有望延续牛市势头[14] 美联储政策与市场预期 - 美联储2025年12月会议纪要显示，FOMC在12月会议上同意降息，但官员们分歧严重[2] - 市场仍倾向于押注2026年将进行两次降息，而非12月初预期的三次[4] - 据CME“美联储观察”，美联储2026年1月降息25个基点的概率为14.9%，维持利率不变的概率为85.1%[4] - 到2026年3月累计降息25个基点的概率为45.2%，维持利率不变的概率为48.3%，累计降息50个基点的概率为6.5%[4] - 特朗普暗示可能会解雇现任美联储主席鲍威尔，但市场并未将“解雇美联储主席”情形计入定价[5] 美股市场表现与展望 - 隔夜美股三大指数连续第三个交易日微幅收跌，标普500指数下跌0.14%，纳斯达克综合指数下跌0.24%，道琼斯工业平均指数下跌0.20%[2] - 彭博调查显示，21位顶尖策略师没有一位预测2026年美股下跌，平均预期标普500再涨9%，甚至有人预测会出现连续四年两位数回报[5] - 短期调整难改长期趋势，但波动会加剧，年末流动性不足问题可能持续，技术性调整不会演变成深度熊市[7] - 板块分化是核心机会，科技股内部AI龙头短期需警惕估值回调，而存储芯片、半导体设备等基本面扎实领域抗跌性更强[7] - 能源、房地产等受益于政策预期的板块，可能成为年末资金的“避风港”[7] 地缘政治局势 - 也门局势升级，沙特阿拉伯空袭也门东南部哈德拉毛省穆卡拉港，也门宣布全境进入为期90天的紧急状态[9] - 法国、英国、加拿大、丹麦、芬兰等十国外长发布联合声明，对加沙人道局势进一步恶化表示“深切关切”[11] - 声明指出加沙约130万人急需避难所，160万人面临严重粮食不安全，超过一半医疗机构仅能部分运转，约74万人暴露于有毒污水风险之中[11] - 声明敦促以色列采取紧急措施，包括保障国际组织工作、放宽对“军民两用”物资进口限制、全面开放并扩大通往加沙的援助通道[11]

黄金价格近期走势与技术面分析 - 现货黄金价格在亚市盘中一度突破4350美元/盎司，当前交投于4331.00美元/盎司附近，早盘上涨并凭借4350美元关键支撑位获得看涨动能 [1] - 价格仍交易在50日指数移动平均线下方，由此带来的负面压力限制了短期内强劲反弹的可能性，市场仍由看跌修正浪主导 [1] - 月线级别显示金价在月尾明显回撤，有形成倒垂看空形态并虚破趋势线阻力的迹象，暗示后市有展开较大回调至4000-3900美元区域或更低位置的风险 [2] - 若1月份金价再度强势拉升并持稳收阳，则将打开进一步牛市行情，目标看至5500-6000美元区域 [2] - 日线图显示看涨前景依然完好，价格保持在关键的100日指数移动平均线之上，布林带扩大，14日相对强弱指数在中线以上向上指向，显示近期上行动量 [2] - 黄金的第一个上行阻力位在布林带上边界4520美元，若价格在此上方稳步运行，可能为突破历史高点4550美元并挑战4600美元心理关口铺平道路 [2] - 黄金的初步支撑位出现在4305-4300美元区域，代表12月29日的低点和整数关口，更强的回调可能会将价格拖向12月16日的低点4271美元 [3] 宏观经济与政策环境 - 根据美联储12月9-10日会议的FOMC会议纪要，大多数美联储官员认为只要通胀随时间下降，进一步降息是合适的，尽管在何时以及降息幅度上仍存在分歧 [1] - 根据CME FedWatch工具，FOMC会议纪要发布后，基于联邦基金期货合约的1月降息概率略微下降至约15% [1] - 交易者准备迎接美国初请失业金人数报告，经济学家预测截至12月27日的一周新申请人数将小幅上升至220,000，而前一周为214,000 [2] - 预计金融市场将在薄弱的交易量中波动，因为交易者为新年假期做准备 [2] 交易所政策与市场结构 - 芝加哥商品交易所集团提高了黄金、白银和其他金属的保证金要求，要求交易者在下注时提供更多现金，以防在交割合约时违约 [1]

桑坦德美国资本市场首席美国经济学家斯蒂芬.斯坦利表示，在意见严重分歧的委员会中，降息投票结 果显示出主席杰罗姆.鲍威尔的持续影响力。他在给客户的报告中写道："委员会本可以轻易地选择任何 一方，而联邦公开市场委员会最终决定放松政策，这清楚表明鲍威尔主席推动了降息。" 今日周三(12月31日)亚盘时段，伦敦银目前交投于75.05一线下方，今日开盘于76.23美元/盎司，截至发 稿，伦敦银暂报73.82美元/盎司，下跌3.10%，最高触及76.40美元/盎司，最低下探73.63美元/盎司，目 前来看，伦敦银盘内短线偏向看跌走势。 【要闻速递】 【最新伦敦银行情解析】 伦敦银在回落到70.5后，周二又上涨至78，在73支撑做多看涨到78，80，暂时是震荡走势，如果是短线 看到，如果是中长线看破78，再看80高点。今天维持看涨思路不变，继续74支撑看涨到78，80。 美联储官员在12月初的会议上以9比3的投票结果，连续第三次将基准利率下调25个基点，降至3.5%至 3.75%的区间。理事斯蒂芬.米拉恩投票反对这一行动，主张进行50个基点的更大幅度降息，而芝加哥联 储主席奥斯坦.古尔斯比和堪萨斯城联储主席杰夫.施密德则反 ...

黄金与白银市场近期动态 - 12月30日黄金基金ETF（518800）下跌2.05% [1] - 贵金属价格近期波动剧烈，金价回调部分受到银价溢出效应影响 [1] - 美国交易时段，白银现货价格一度突破84美元/盎司，较上周收盘价上涨近10%，创下1951年以来最大年度涨幅纪录，但随后快速下跌超过10% [1] - 黄金、铂金等其他贵金属价格也随之回调 [1] 短期价格波动的驱动因素 - 市场传闻中国（世界第三大白银生产国）可能限制白银出口，马斯克在社交平台发文评论，推动了银价早期上涨 [2] - 芝商所将白银期货保证金上调25%，以应对市场波动，这可能迫使杠杆交易者部分平仓以满足要求 [2] - 临近年底，跟踪彭博和标普商品指数的基金将开始调仓，涉及规模达数千亿美元，投资者可能卖出年内涨幅较大的黄金和白银以匹配新权重 [2] - 部分非指数基金持有人可能在指数调整前“抢跑”卖出，指数调整预计于明年1月8日开始 [2] 中长期金价的核心支撑因素 - 美联储降息预期是支撑金价的重要因素 [2] - 去美元化进程可能加速，促使全球央行等重要投资者增加黄金配置 [2] - 地缘政治风险持续，如委内瑞拉局势升温、俄乌冲突缺乏进展及无人机袭击事件，预计将延续黄金的风险溢价 [2] 投资工具与策略观点 - 有观点认为贵金属短期已超买，但中长期支撑因素坚实 [1] - 作为资产配置的一部分，在价格回调后可能是较好的布局时点 [1] - 建议投资者关注黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400） [2]

市场整体表现与情绪 - 在成交量极度萎缩背景下，美股三大股指连续三个交易日收跌，标普500指数跌0.14%至6,896.24点，道指跌0.20%至48,367.06点，纳指跌0.24%至23,419.08点 [1][2] - 市场资金在政策不确定性面前表现出离场意愿，贵金属短暂反弹但难以扭转整体谨慎情绪 [4] - 市场核心逻辑正发生结构性转变，从“增长梦”转向“权力博弈”与“业绩实证” [6] 美联储政策与宏观环境 - 美联储12月会议纪要揭示了决策层内部巨大的意见裂痕，反对降息的声音之大是37年来罕见的 [1][5] - 支持降息的官员认为2025年就业下行风险增加，降息是预防性保护；反对派则担忧通胀降至2%的过程已停滞，过早降息可能让物价压力根深蒂固 [5] - 市场正在为2026年约60个基点的降息空间进行定价，这一预期比美联储官方指引更为激进 [5] - 市场正在经历2026年的重新定价周期，若通胀数据不如预期下降，此前对大幅降息的乐观预期将面临修正 [4] - 投资者需关注候任总统特朗普将在1月揭晓的美联储主席人选，领跑者为凯文·哈塞特，其他候选人包括凯文·沃什、沃勒、鲍曼及里克·里德 [7][12] 科技行业动态与公司事件 - Meta收购AI初创公司Manus，旨在将高级AI能力整合进Facebook和Instagram，在科技股集体走弱环境下为板块提供情绪支撑 [2] - AI对硬件的狂热需求持续，存储龙头美光科技在需求爆发下连创新高 [6] - 马斯克旗下SpaceX的2026年IPO传闻，推动了太空概念股在年末强势上涨，并使其持股基金Destiny Tech100在月内实现六成涨幅 [6] - 一年一度的CES消费电子展将于1月6日至9日举办，投资者焦点在1月5日提前打响 [8] - 英伟达CEO黄仁勋将于美东时间1月5日上午11:30发表CES主题演讲，预计重点聚焦数据中心、物理AI与机器人技术及Cosmos基础模型平台 [12] - AMD CEO苏姿丰也将在CES发表重要演说，本届CES的核心考点在于“AI变现”，是科技股高估值逻辑的压力测试 [12] 财报季与关键公司日程 - 1月中旬市场进入财报季，上市公司需用业绩回应高预期 [9] - 摩根大通、纽约梅隆银行将于1月13日率先公布财报，拉开财报季序幕 [12] - 台积电将于1月15日美股盘前公布业绩，其表现将决定整个芯片板块的短期多空方向 [12] - 奈飞将于美东时间1月20日盘后公布财报，这是其在827亿美元收购华纳兄弟后的首次季度汇报，市场关注其广告业务双位数贡献指引及重磅IP对内容管线的重塑 [12] 近期宏观事件日程 - 美东时间1月28日下午14:00，美联储将公布1月利率决议，随后鲍威尔将召开货币政策新闻发布会 [10][12] - 目前市场预期美联储在1月维持3.5%至3.75%利率区间的概率高达84%，鲍威尔的措辞将至关重要 [12]

美股市场 - 年末交易量低迷 大量散户投资者处于休假状态 [1] - 美联储议息会议纪要显示 货币政策制定者内部对未来降息路径的分歧加剧 外界判断明年初将谨慎对待进一步降息 [1] - 长期美债收益率小幅上行 令高成长股承压 市场延续保守交易策略 资金流向防御型的公用事业板块 科技、金融等板块下跌 [1] - 美国三大股指集体收跌 道指跌0.20% 标普500指数跌0.14% 纳指跌0.24% [1] - 脸书母公司Meta宣布收购中国团队创立的AI智能体初创公司Manus 外界预计将加速把Manus的高级AI代理技术整合到脸书和Instagram等应用端 Meta收涨1.1% 领跑美股七大科技巨头 [1] 贵金属市场 - 在周一遭遇“踩踏式”抛售后 大量投资者技术性“逢跌买入” 推动国际贵金属期货价格显著反弹 [4] - 金融机构仍看好金属大宗商品价格上涨前景 预计随着美联储明年继续推进降息 多国优先发展绿色产业 将刺激贵金属和工业金属的投资需求增长 [4] - 国际金价周二盘中一度涨回每盎司4400美元整数关口上方 [4] - 纽约商品交易所明年2月交割的黄金期价收于每盎司4386.3美元 涨幅为0.98% [6] - 白银期价显著反弹 周二大涨超10% [4] 纽约商品交易所明年3月交割的白银期价收于每盎司77.919美元 涨幅为10.59% [6] - 铂金期价收于每盎司2200美元关口上方 [4] 纽约商品交易所明年2月交割的铂金期价收于每盎司2240.8美元 涨幅为5.69% [6] - 明年1月 彭博商品指数与标普高盛商品指数将陆续对各类大宗商品的权重进行调整 因贵金属价格过去近两年时间里显著上涨 在上述两个指数中的权重过高 外界预计随着两大指数下调贵金属权重 跟踪以上两个指数的被动型基金将卖出黄金和白银期货头寸 带来技术性下跌压力 [6] 欧洲股市 - 随着贵金属价格在周二反弹 矿业股领涨欧洲多国股市 [8] - 由于俄乌和平谈判短期内仍难以达成任何成果 周一大面积下跌的国防与军工股被逢低买入 与矿业股共同推动欧洲三大股指集体收涨 [8] - 截至收盘 英国股市涨0.75% 法国股市涨0.69% 德国股市涨0.57% [8] - 德国股市12月31日将休市 周二是其2025年的最后一个交易日 德国DAX指数今年累计上涨23.01% 为2019年以来最大年度涨幅 [8] 原油市场 - 美国能源信息局最新数据显示 上周美国商业原油库存环比增加40.5万桶 市场此前预期库存将环比大幅减少超200万桶 [10] - 数据或暗示美国石油消费需求仍然疲软 令国际油价承压 小幅下跌 [10] - 纽约商品交易所明年2月交货的轻质原油期货价格收于每桶57.95美元 跌幅为0.22% [10] - 明年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶61.92美元 跌幅为0.03% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金通胀温和回落，白银高位调整，铜因LME现货走强支撑价格，锌震荡偏强，铅因库存增加价格承压，锡供应再出扰动，铝偏强震荡，氧化铝继续磨底，铸造铝合金跟随电解铝，镍关注资金与产业力量博弈下的结构机会，不锈钢关注基本面约束弹性及印尼政策风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 昨日沪金2602收盘价984.84，日涨幅 -2.22%；Comex黄金2602收盘价4352.30，日涨幅0.05%；黄金T+D收盘价982.20，日涨幅 -2.26% [4] - 沪金2602成交391,541，较前日增加46,319；持仓144,462，较前日减少21,562；Comex黄金2602成交185,585，较前日减少122,190；持仓336,353，较前日减少13,243 [4] - SPDR黄金ETF持仓1,071.99，较前日无变动；沪金库存97,704千克，较前日无变动；Comex黄金库存36,223,374金衡盎司，较前日增加32,119 [4] - 黄金T+D对AU2602价差 -2.64，较前日无变动；沪金2602合约对2606合约价差未更新；买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77，较前日减少0.87；黄金T+D对伦敦金的价差608.50，较前日增加582.77 [4] - 美元指数98.22，较前日上涨0.22%；美元兑人民币（CNY即期）6.99，较前日下跌0.26% [4] - 美联储会议纪要显示“大多数”官员预计12月后适合继续降息，部分主张“一段时间”按兵不动 [4] - 黄金趋势强度为0 [6] 白银 - 昨日沪银2602收盘价18140，日涨幅 -0.35%；Comex白银2602收盘价76.015，日涨幅6.11%；白银T+D收盘价18119，日涨幅 -3.67% [4] - 沪银2602成交1,127,485，较前日减少315,320；持仓195,074，较前日减少30,842；Comex白银2602成交167,113，较前日减少81,723；持仓111,252，较前日无变动 [4] - SLV白银ETF持仓（前天）16,455.42，较前日增加149；沪银库存755,754千克，较前日减少40985；Comex白银库存449,127,596金衡盎司，较前日减少600,134 [4] - 白银T+D对AG2602价差 -592，较前日减少442；沪银2602合约对2606合约价差 -13,933，较前日减少414；买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41，较前日减少11.3；白银T+D对伦敦银的价差未更新 [4] - 白银趋势强度为0 [6] 铜 - 昨日沪铜主力合约收盘价98,090，日涨幅 -0.78%；夜盘收盘价99220，夜盘涨幅1.15%；伦铜3M电子盘收盘价12,674，日涨幅4.02% [7] - 沪铜指数成交832,280，较前日减少142,367；持仓625,625，较前日减少17,019；伦铜3M电子盘成交30,309，较前日减少34,327；持仓342,000，较前日增加1,036 [7] - 沪铜期货库存71,738，较前日增加5,860；伦铜期货库存149,475，较前日减少5,100；伦铜注销仓单比26.21%，较前日减少2.31% [7] - LME铜升贴水31.35，较前日增加11.66；保税区仓单升水51，较前日减少2；保税区提单升水49，较前日减少3；上海1光亮铜价格88,000，较前日增加2,400；现货对期货近月价差 -240，较前日增加90；近月合约对连一合约价差 -80，较前日增加60；买近月抛连一合约的跨期套利成本314；上海铜现货对LMEcash价差 -1,325，较前日增加137；沪铜连三合约对LME3M价差 -771，较前日增加239；上海铜现货对上海1再生铜价差5,225，较前日增加1,007；再生铜进口盈亏 -977，较前日增加1,012 [7] - 美联储会议纪要显示“大多数”官员预计12月后适合继续降息，部分主张“一段时间”按兵不动；2026年国补方案出炉，新增智能产品，剔除家装、电动自行车，调整家电、汽车补贴标准；2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达；秘鲁国会周三批准将小规模矿商的临时许可证延长一年至2026年年底；哈萨克斯坦2025年1 - 11月精炼铜产量同比增加2.5%，达到431,998吨；中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量环比增加3.05%，同比增长13.13%；智利政府启动Mantoverde铜金矿劳资合同谈判初步调解程序，若失败工人将罢工；12月29日巨龙铜矿二期改扩建工程主体工程建设与核心设备安装全部完成并成功联动试车 [7][8] - 铜趋势强度为1 [9] 锌 - 昨日沪锌主力收盘价23380，涨幅0.54%；伦锌3M电子盘收盘价3083.5，跌幅0.10% [10] - 沪锌主力成交148502，较前日减少94405；持仓93470，较前日减少217；伦锌成交13418，较前日增加7474；持仓232259，较前日增加4129 [10] - 上海0锌升贴水120，较前日减少10；广东0锌升贴水 -5，较前日无变动；天津0锌升贴水10，较前日增加10；LME CASH - 3M升贴水 -30，较前日减少1.74；进口提单溢价135，较前日无变动；锌锭现货进口盈亏 -2132.79，较前日增加181.63；ZN00 - ZN01 -45，较前日增加10；沪锌连三进口盈亏 -2105.46，较前日增加258.65 [10] - 沪锌期货库存42387，较前日增加1403；LME锌库存106325，较前日减少225；LME锌注销仓单9800，较前日减少200；LME off warrant（T + 3）25753，较前日增加7160 [10] - 1.0mm热镀锌卷含税4113，较前日无变动；上海Zamak - 5锌合金24525，较前日减少140；上海Zamak - 3锌合金23975，较前日减少140；氧化锌 ≥99.7% 22200，较前日减少200 [10] - 2026年国补方案出炉，新增智能产品，剔除家装、电动自行车，调整家电、汽车补贴标准；2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达 [11] - 锌趋势强度为1 [13] 铅 - 昨日沪铅主力收盘价17505，涨幅0.09%；伦铅3M电子盘收盘价2010.5，涨幅0.55% [14] - 沪铅主力成交69782，较前日减少14987；持仓53891，较前日减少584；伦铅成交9284，较前日增加5478；持仓178618，较前日增加644 [14] - 上海1铅升贴水0，较前日增加25；LME CASH - 3M升贴水 -43.7，较前日减少5.89；PB00 - PB01 -30，较前日增加20；进口升贴水92.5，较前日无变动；铅锭现货进口盈亏348.04，较前日增加60.15；沪铅连三进口盈亏217.44，较前日增加3.4 [14] - 沪铅期货库存13111，较前日增加1528；LME铅库存245275，较前日增加1000；LME铅注销仓单86300，较前日减少5400；废电动车电池9950，较前日无变动；再生精铅17175，较前日减少100；再生铅综合盈亏305，较前日减少108 [14] - 美联储会议纪要显示“大多数”官员预计12月后适合继续降息，部分主张“一段时间”按兵不动；2026年国补方案出炉，新增智能产品，剔除家装、电动自行车，调整家电、汽车补贴标准；2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达 [15] - 铅趋势强度为0 [15] 锡 - 昨日沪锡主力合约收盘价326,330，日涨幅 -2.47%；伦锡3M电子盘收盘价42,195，日涨幅5.46% [17] - 沪锡主力合约成交441,257，较前日减少12,067；持仓43,769，较前日减少6,392；伦锡3M电子盘成交180，较前日减少9；持仓13,988，较前日增加53 [17] - 沪锡期货库存7,772，较前日减少133；伦锡期货库存5,330，较前日增加185；伦锡注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [17] - SMM 1锡锭价格339,800，较前日减少800；长江有色1锡平均价321,600，较前日减少22,300；LME锡(现货/三个月)升贴水95，较前日减少35；近月合约对连一合约价差130,660，较前日无变动；现货对期货主力价差 -12,990，较前日减少18,340 [17] - 40%锡精矿(云南)价格327,800，较前日减少800；60%锡精矿(广西)价格331,800，较前日减少800；63A焊锡条227,250，较前日无变动；60A焊锡条217,750，较前日无变动 [17] - 美联储会议纪要显示“大多数”官员预计12月后适合继续降息，部分主张“一段时间”按兵不动；供应过剩压力山大，本周OPEC+拟按兵不动，维持暂停增产计划；2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达；2026年国补方案出炉，新增智能产品，剔除家装、电动自行车，调整家电、汽车补贴标准；明年起，个人出售购买满2年的住房，免征增值税；中央农村工作会议提出加强农业关键核心技术攻关和科技成果高效转化应用，因地制宜发展农业新质生产力；李强提出细化纳税人和征税范围，确定不同情形应纳税额计算方法 [18] - 锡趋势强度为1 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价22565，较前日减少5；夜盘收盘价22615；LME铝3M收盘价2987，较前日增加38 [20] - 沪铝主力成交369628，较前日减少248997；持仓267707，较前日减少21548；LME铝3M成交17912，较前日减少10078；LME注销仓单占比12.98%，较前日减少0.77%；LME铝cash - 3M价差 -37.51，较前日无变动；近月合约对连一合约价差 -50，较前日增加5；买近月抛连一跨期套利成本73.80，较前日减少0.58 [20] - 沪氧化铝主力合约收盘价2751，较前日无变动；夜盘收盘价2752；成交699429，较前日减少609434；持仓404205，较前日增加7530；近月合约对连一合约价差 -24，较前日减少4；买近月抛连一跨期套利成本25.29，较前日增加0.45 [20] - 铝合金主力合约收盘价21475，较前日减少115；夜盘收盘价21510；成交9685，较前日增加546；持仓15866，较前日增加9810；近月合约对连一合约价差 -50.00；现货升贴水 -200，较前日无变动；上海保税区Premium 135，较前日无变动；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB) 335.0，较前日无变动 [20] - 预培阳极市场价6187，较前日无变动；佛山铝棒加工费360，较前日增加80；山东1A60铝杆加工费200，较前日无变动；铝锭精废价差697，较前日减少201；电解铝企业盈亏6041.82，较前日减少310.00；铝现货进口盈亏 -1901.87，较前日增加53.73；铝3M进口盈亏 -1753.31，较前日增加88.02；铝板卷出口盈亏3084.22，较前日增加20059.97 [20] - 国内铝锭社会库存63.80万吨，较前日无变动；上期所铝锭仓单7.85万吨，较前日无变动；LME铝锭库存51.43万吨，较前日减少0.50万吨 [20] - 国内氧化铝平均价2697，较前日无变动；氧化铝连云港到岸价(美元/吨) 334，较前日无变动；氧化铝连云港到岸价(元/吨) 2740，较前日减少40；澳洲氧化铝FOB(美元/吨) 313，较前日无变动；山西氧化铝企业盈亏 -199，较前日无变动 [20] - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)（Al:48 - 50%，Si:8 - 10%）67，较前日无变动；印尼进口铝土矿价格(美元/吨)（Al:45 - 47%，Si:4 - 6%）无变动；几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)（Al:43 - 45%，Si:2 - 3%）无变动；阳泉铝土矿价格 (含税现货矿山价，AI:Si = 4.5) 550，较前日无变动 [20] - ADC12理论利润无变动；保太ADC12 21900，较前日无变动；保太ADC12 - A00 -280，较前日增加310；三地库存合计45090，较前日减少302；陕西离子膜液碱(32%折百) 2400，较前日减少30 [20] - 明年起，个人出售购买满2年的住房，免征增值税；美联储会议纪要显示“大多数”官员