公司业务动态 - 株洲展芯半导体技术有限公司已于2023年完成注销 [1] - 公司目前暂无与算力相关的业务布局 [1]

市场表现 - A股三大指数单边上行创阶段新高 沪指逼近3900点收3883.56点涨1.51% 深证成指涨2.26% 创业板指涨3.00% 科创50指数涨3.2% [1][2] - 港股三大指数同步走强 恒生指数涨1.94%报25829.91点 恒生科技指数劲升3.14%至5825.09点 恒生国企指数涨2.39% [2] - 全市场成交额达3.14万亿元 较前日放量近6000亿元创历史次高 港股成交额放大至3696.98亿港元 [1][2] 行业表现 - A股通信板块大涨4.85%领涨 有色金属板块涨4.63% 房地产板块涨3.32% 综合板块涨3.31% 钢铁板块涨2.74% [3] - 港股原材料业上涨4.42%居首 非必需消费涨3.41% 资讯科技业涨2.46% [3] - 美容护理与纺织服饰涨幅垫底 石油石化与轻工制造涨幅靠后 港股在线教育金融科技稳定币概念逆势下跌 [4] 资金动向 - 增量资金入场迹象明显 南向资金持续流入提供支撑动能 两融余额维持高位运行 [2][3] - 杠杆资金与机构配置资金向高景气赛道集中 政策敏感型板块配置需求显著提升 [3] 驱动因素 - 政策利好与产业升级逻辑共振 科技成长与周期资源板块形成双轮驱动格局 [1][3] - 通信板块受算力与AI硬件题材推动 有色金属受新能源产业链和高端制造需求支撑 [3] - 房地产板块受地方政策优化调整推动 周期与成长板块形成良性互动 [3] 市场特征 - 呈现显著板块轮动特征 赚钱效应向纵深扩散 短期强势格局有望延续 [1][3] - 全部31个行业均录得上涨 消费复苏节奏存在分歧 高估值品种风险偏好保持谨慎 [4]

公司投资动态 - 公司参股设立上海浦算云智科技服务有限公司 持股比例30% 认缴出资6600万元 [1] - 参股公司定位为客户提供智算设施的部署及运维服务 [1] - 参股公司尚未完成工商注册 相关经营活动尚未开展 [1] 财务影响评估 - 拟投资金额占公司净资产比例较小 [1] - 投资不会改变公司现有经营业务结构和状态 [1] - 预计不会对年度经营业绩产生重大影响 [1] 交易背景说明 - 公司披露股票交易异动公告 回应媒体关于进入算力等新型基础设施相关领域的关注 [1] - 投资决策于2025年5月22日作出 [1]

公司组织架构调整 - 华为云发布组织架构调整方案 形成"3+2+1"业务结构 其中"3"指通算、智算、存储 "2"指AI PaaS和数据库 "1"指安全 [1] - 调整通过软硬协同和架构创新持续打造领先云服务 并将更多资源投入AI产业和算力产业 [1] - 内部于8月22日发文 对多个部门进行合并与取消 [1] 战略资源投入方向 - 加大对盘古大模型的投入 持续深耕行业并支持客户开发大模型 同时推动AI应用在昇腾生态繁荣 [1] - 在智能算力云赛道增加资源投入 包括昇腾云、盘古大模型和数智融合 并支持昇腾CANN生态发展 [1] 历史业务演进 - 2021年华为取消云与计算BG 更名为Cloud BU 云业务作为一级部门承担增长新引擎角色 [2] - 华为云计算业务2024年收入达688亿元 同比增长24.4% [2] 行业竞争格局 - 2025年第一季度中国云服务市场中阿里云份额33% 华为云18% 腾讯云10% [2] - 云服务商竞争维度从单纯上云扩展到芯片、数据中心、平台、上层应用及市场渠道的综合能力 [2] 行业发展动态 - AI算力产业链市场持续增长带来新空间 云计算行业自2022年起加快转型 [2] - 行业增速进入平台期后 头部厂商通过组织和业务调整提升质量与利润 寻求新增长点 [2]

公司战略与研发投入 - 公司坚持以技术研发作为长期发展的原动力 [1] - 公司积极关注算力等产业前沿发展情况 [1] - 公司将适时择机寻找适合自身资源和条件的相关业务机会 [1] 信息披露规范 - 相关事项以公司在中国证监会指定创业板信息披露网站公告为准 [1]

公司投资动态 - 公司参股设立上海浦算云智科技服务有限公司 持股比例30% 认缴出资6600万元[1] - 参股公司定位为客户提供智算设施的部署及运维服务 目前尚未完成工商注册[1] - 相关经营活动尚未开展 公司尚未对其出资[1] 投资影响评估 - 拟投资金额占公司净资产比例较小 不会改变现有经营业务结构和状态[1] - 预计不会对年度经营业绩产生重大影响[1] 公司治理程序 - 投资事项经公司第九届董事会第四次会议审议通过 时间为2025年5月22日[1]

公司投资动向 - 公司参股设立上海浦算云智科技服务有限公司 持股比例30% 认缴出资额6600万元人民币 [1] - 参股公司定位为客户提供智算设施的部署及运维服务 [1] - 该投资事项已于2025年5月22日经第九届董事会第四次会议审议通过 [1] 项目进展状态 - 参股公司尚未完成工商注册 相关经营活动尚未开展 [1] - 公司尚未对其出资 拟投资金额占公司净资产比例较小 [1] 业务影响评估 - 本次投资不会改变公司现有经营业务结构和状态 [1] - 预计不会对年度经营业绩产生重大影响 [1]

市场表现 - 沪指上涨1.51%至3883.56点 深成指上涨2.26%至12441.07点 创业板指上涨3%至2762.99点 [1] - 沪深两市成交额较前日增加5944.28亿元 达31411.37亿元 为历史第二次突破3万亿元 仅次于历史纪录34549.33亿元 [1] - 全市场超3300只个股上涨 [1] 板块及个股表现 - 算力、有色等板块持续走强 [1] - 罗博特科、科德教育20%涨停 剑桥科技、长飞光纤、景旺电子等多股涨停 寒武纪涨超11% [1]

投资评级总结 - 快手(1024)评级为买入，目标价100港元，较现价74.9港元有34%上升空间 [2][5][10] - 时代电气(3898)评级为买入，目标价51.3港元，较现价39.08港元有31%上升空间 [2][14][15] - 零跑汽车(9863)评级为买入，目标价97.4港元，较现价72港元有35%上升空间 [2][17][20] - 拼多多(PDD.US)未明确评级，仅提供业绩前瞻 [2][25] 核心观点总结 - 快手25Q2收入350.46亿元(同比+13.1%)，经调整净利润56.18亿元(同比+20.1%)，首次派发特别股息每股0.46港元合计20亿港元 [6][10] - 时代电气25H1收入122.1亿元(同比+17.9%)，扣非净利润15.9亿元(同比+37.0%)，轨交业务收入69.1亿元(同比+12.6%) [14] - 零跑汽车上半年营收242.5亿元(同比+174%)，首次实现半年度净利润0.3亿元，上半年交付22.17万台(同比+155.7%) [17] - 拼多多预计25Q2总收入1032亿元(同比+6.3%)，其中线上营销收入549亿元(同比+11.8%) [26] - 科技行业看好AI驱动的算力需求，国产算力在软硬件协同下迎来爆发机会 [29][34] 公司业绩与运营数据 - 快手25Q2 DAU达4.09亿(同比+3.44%)，电商GMV 3589亿元(同比+17.6%)，海外业务收入13亿元(同比+20.5%)且首次盈利0.2亿元 [6][8] - 时代电气半导体业务收入24.2亿元(同比+29.1%)，宜兴8英寸IGBT产线达3万片/月设计产能 [14] - 零跑汽车7月销量首破5万台，连续5个月蝉联新势力销冠，全年销量目标上调至58-65万台 [17] - 拼多多预计25Q2 Non-GAAP经营利润233亿元(同比-33.4%)，摊薄每股收益3.22元 [26] 业务进展与战略布局 - 快手可灵AI在25Q2营收超2.5亿元，4月及5月流水均过亿，与《逆水寒》手游达成深度合作 [9] - 时代电气维保业务占轨交收入比例约23%，新能源发电收入10.5亿元(同比+42.9%) [14] - 零跑汽车销售网络覆盖286个城市，门店总数达806家销售点及461家服务网点，计划年底新增60个市县覆盖 [17] - 拼多多持续投资平台生态，多多买菜业务具备差异化优势 [27] 行业趋势与投资机会 - 海外算力产业链关注高端PCB、光模块、服务器液冷等细分行业，国产算力关注寒武纪、中芯国际等公司 [30][34][37] - 模拟芯片受益国产化替代，晶圆厂产能利用率维持高位，终端价格出现10-20%上涨 [36] - 加密币市场ETH突破历史前高4868美元，ETF和币股成为重要投资载体 [52][56] 财务预测与估值 - 快手预计2025年净利润184.33亿元，给予25倍PE估值 [10][13] - 时代电气预计2025年净利润42.7亿元(同比+15.4%)，给予15倍PE估值 [15][16] - 零跑汽车预计2025年销量59万辆，收入663亿元，净利润10亿元 [20][21] - 拼多多未提供具体财务预测，仅基于Visible Alpha预期 [26]

经济政策与市场动态 - 央行开展3612亿元7天期逆回购操作 操作利率为1.40% 投标量和中标量均为3612亿元 同日有2380亿元逆回购到期 [1] - 国务院通过《"三北"工程总体规划》 强调生态安全与特色产业发展 要求落实财税土地支持政策 [1] - 三部门发布稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法 违规企业将核减下一年度指标 [1] - 电器电子产品有害物质限制使用强制性国标发布 管控10种有毒有害物质 包括4种重金属和6种持久性污染物 2027年8月实施 [1] - 美联储主席鲍威尔表示就业市场风险上升 可能促使9月降息 美股三大指数集体上涨 道指涨1.89%再创新高 纳指涨1.88% 标普500涨1.52% 银行指数创2022年以来新高 [1][5] - 我国算力中心标准机架数达1085万架 智能算力规模788EFLOPS 工信部要求优化算力布局并加强低利用率地区审批 [4] - 网络市场监管专项行动删除违法商品信息454.1万条 责令停业网店5.8万个次 查办案件10.5万件 突出治理直播电商乱象 [4] - 国务院要求释放体育消费潜力 增加体育产品供给 丰富赛事活动 实施消费惠民举措 [4] - 发改委就平台价格行为规则征求意见 规范大数据定价和价格补贴 要求明码标价和提高透明度 [4] 行业与市场数据 - 国内LNG出厂价月环比下跌4.63%至4220元/吨 美英加天然气期货价格分别下跌6.55%/2.67%/38.93% [7] - 中国7月天然气产量环比下降10.89%至53.77万吨 欧洲天然气库存环比增15.90%至809.07亿千瓦时 美国液化气库存环比增6.13%至19万千桶 [8] - 欧洲6月天然气进口量环比降0.23% 自俄罗斯进口量环比降20.08%同比降57.40% 中国7月天然气进口量环比增0.82%至1063.18万吨 [9] 公司动态与业绩 - 中国中铁子公司发生施工事故 造成12人遇难4人失联 涉及合同额4.36亿元的尖扎黄河特大桥项目 公司称不影响整体经营业绩 [5] - 中工国际签署尼加拉瓜机场道路项目合同 金额7196.47万美元（约5.13亿元） 占2024年营收4.20% 工期24个月 [6] - 信达生物PD-1/IL-2双特异性抗体获FDA批准开展全球III期临床 针对免疫耐药鳞状非小细胞肺癌 [6] - 阿里巴巴业务结构调整为四大板块：中国电商、国际商业、云智能和其他业务 聚焦电商与云+AI [6] 重点公司研究：川环科技（300547.SZ） - 2025年上半年营收6.88亿元（同比+7.65%） 归母净利0.99亿元（同比+0.27%） Q2营收3.72亿元（同比+9.45%） 增速略低于预期因主要客户产量增速放缓 [11] - Q2毛利率25.1%同环比稳定 期间费用率上升致净利率降至14.0%（同比-1.9pct） 管理费率同比+1.0pct [13] - 获得6万套服务器液冷管路订单 技术达V0标准并通过UL认证 进入CoolerMaster等供应商体系 [14] - 低空飞行器领域与中航西飞合作 商用无人运输机完成首飞试验 [14] - 预计2025-2027年营收16.73/20.49/25.04亿元（同比+22.7%/+22.5%/+22.2%） 归母净利2.48/3.08/3.83亿元（同比+22.3%/+24.1%/+24.4%） [15] 金股推荐列表 - 东兴证券八月金股包括美格智能、泡泡玛特、江丰电子、莲花控股、华鲁恒升、海螺水泥、伊利股份、中国海油、西部矿业、福昕软件、兰剑智能等12只标的 [3]