报告行业投资评级 报告未对行业给出整体投资评级，而是对各品种给出具体评级，包括短期反弹、中期震荡、偏空等不同评级 [2] 报告的核心观点 报告对各能源化工期货品种进行分析，认为部分品种受地缘、供需、库存等因素影响，短期和中期表现各异，如PX和PTA短期反弹但中期偏弱，LLDPE和PP中期震荡等 [2][11][12] 各品种关键要点 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯和PTA短期跟随油价反弹，中期趋势仍偏弱，PX单边空单持有、月差反套，PTA 1 - 5反套 [11][12] - MEG跟随原料反弹，但供应压力大，单边逢高空，月差反套持有 [12] 橡胶 - 震荡偏弱，产区台风扰动不及预期，下游备货结束，库存去库不及预期，轮胎企业产能利用率预计走低 [13][15][16] 合成橡胶 - 短期震荡运行，顺丁橡胶企业库存连续两周小幅去库，工厂出厂价稳定，丁二烯有刚需支撑 [18][20] 沥青 - 出货放缓，现货承压，本周产量增加，厂库库存上升，社会库库存减少 [21][33] LLDPE - 中期震荡行情，短期商品情绪改善使PE低位反弹，需求好转但供应压力仍存，库存压力不大 [34][35] PP - 低位追空需谨慎，中期或是震荡市，短期需求环比改善但成本端弱，供应端检修增加，需求端采购买涨不买跌 [38][40] 烧碱 - 弱现实压制，但预期不悲观，山东32碱现货承压，50碱价格上涨，氧化铝投产预期无法证伪，市场宽幅震荡 [43][44][45] 纸浆 - 宽幅震荡，供应压力大，港口库存高位，下游需求以刚需为主，节前补库需求未有效释放 [48][50][51] 玻璃 - 原片价格平稳，今日市场价格上涨，走货加速，交投活跃度提升 [52][53] 甲醇 - 短期震荡运行，港口市场略偏弱，内地弱势下滑，港口库存去库但仍处高位 [56][58] 尿素 - 节前步入震荡格局，企业库存整体上涨，现货下方空间有限，期货跟随商品指数波动，上方投机空间有限 [61][62][63] 苯乙烯 - 中期偏空，宏观情绪转弱，下游补库意愿不强，港口库存将累积，纯苯四季度供应压力高 [64][65] 纯碱 - 现货市场变化不大，市场弱稳震荡，装置运行稳定，供应高位，下游刚需补库，企业发货好，库存下降 [67][69] LPG、丙烯 - LPG短期震荡运行，丙烯短期高位偏弱，PDH、MTBE、烷基化开工率上升，关注检修计划 [72][76][77] PVC - 宽幅震荡，现货市场区间震荡，供需格局弱势，供应增加，库存累库，中期趋势有压力 [78] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油高位震荡、短线调整，低硫燃料油大幅上行，外盘现货高低硫价差强势反弹 [80] 集运指数（欧线） - 短线偏强，10月运力增速下滑，11月运力或增加，2510合约有潜在上行风险，2512合约不宜过分高估 [82][92][93] 短纤、瓶片 - 短期反弹，节前减仓，短纤产销率提升，瓶片工厂报价上调，成交气氛尚可 [96][97] 胶版印刷纸 - 低位震荡，山东和广东市场价格稳定，经销商提货积极性不高，下游观望情绪重 [99][100][102] 纯苯 - 四季度偏弱，华东港口库存去库，山东纯苯价格上涨 [104][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短纤和瓶片短期反弹，建议节前减仓 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 短纤2510合约价格从前日6254涨至昨日6302，短纤2511合约从前日6250涨至昨日6296，短纤2512合约从前日6240涨至昨日6262，PF10 - 11价差从前日4变为昨日6，PF11 - 12价差从前日10变为昨日34，PF基差从前日145变为昨日119，短纤主力持仓量从前日215528减至昨日200214，短纤华东现货价格从前日6.395涨至昨日6.415，短纤主力成交量从前日170029增至昨日173292，短纤产销率从前日44%增至昨日64% [1] - 瓶片2510合约价格从前日5762涨至昨日5806，瓶片2511合约从前日5718涨至昨日5784，瓶片2512合约从前日5720涨至昨日5788，PR10 - 11价差从前日44变为昨日22，PR11 - 12价差从前日 - 2变为昨日 - 4，PR主力基差从前日 - 8变为昨日 - 34，瓶片主力持仓量从前日34945减至昨日31531，瓶片主力成交量从前日55396增至昨日68662，瓶片华东现货价格从前日5710涨至昨日5750，瓶片华南现货价格从前日5800涨至昨日5830 [1] 现货消息 - 短纤直纺涤短期货跟随原料大幅上涨，现货工厂报价多维稳、成交部分优惠缩小，贸易商及期现商优惠缩小、成交放量，下游节前备货积极，半光1.4D主流商谈重心在6350 - 6550区间，市场高低价差缩小，工厂销售好转，截止下午3:00平均产销78% [1] - 瓶片上游聚酯原料期货继续上涨，聚酯瓶片工厂报价多上调30 - 50元，日内市场成交气氛尚可，9 - 11月订单多成交在5770 - 5900元/吨出厂，少量略低5730元/吨出厂附近、略高5910 - 5950元/吨出厂，华南一年产110万吨聚酯瓶片大厂因台风短停装置在逐步重启，预计周末附近出产品 [2] 趋势强度 短纤和瓶片趋势强度均为1，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青出货放缓，现货承压，本周产量增加，厂库库存上升，社会库库存减少，趋势强度为中性 [1][10][15] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2511 昨日收盘价 3440 元/吨，日涨 1.42%，夜盘收盘价 3440 元/吨，夜盘持平；BU2512 昨日收盘价 3385 元/吨，日涨 1.44%，夜盘收盘价 3386 元/吨，夜盘涨 0.03% [1] - 成交持仓方面，BU2511 昨日成交 175377 手，增加 22435 手，持仓 197649 手，减少 19248 手；BU2512 昨日成交 53804 手，增加 2649 手，持仓 88522 手，减少 1800 手 [1] - 仓单方面，沥青全市场昨日仓单 55980 手，无变化 [1] - 价差方面，基差（山东 - 11）为 60 元/吨，较前日减少 48 元/吨；11 - 12 跨期价差 55 元/吨，无变化；山东 - 华南价差为 0，无变化；华东 - 华南价差 60 元/吨，无变化 [1] - 现货市场方面，山东批发价 3500 元/吨，无变化，厂库现货折合盘面价 3549 元/吨，仓库现货折合盘面价 3676 元/吨；长三角批发价 3560 元/吨，无变化，厂库现货折合盘面价 3533 元/吨，仓库现货折合盘面价 3580 元/吨 [1] - 开工库存方面，9 月 25 日炼厂开工率 49.88%，较 9 月 22 日上升 2.66%；炼厂库存率 27.11%，较 9 月 22 日上升 0.37% [1] 趋势强度 沥青趋势强度为 0，处于中性状态，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [10] 市场资讯 - 本周（20250919 - 20250925）国内沥青周度总产量 69.9 万吨，环比增加 1.2 万吨，增幅 1.7%；同比增加 21.3 万吨，增幅 43.8%；1 - 9 月累计产量 2353.6 万吨，同比增加 271.1 万吨，增幅 13.0% [15] - 截至 2025 年 9 月 25 日，国内 54 家沥青样本厂库库存 70.4 万吨，较 9 月 22 日上升 0.9%，华南地区厂库累库明显，因台风影响出货不畅、需求停滞 [15] - 截至 2025 年 9 月 25 日，国内 104 家社会库库存 154.1 万吨，较 9 月 22 日减少 1.8%，华东地区社会库去库明显，因入库量不大、国庆备货需求及价格低位 [15]

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SM主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,938.00 | +22.00↑ | SF主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,786.00 | +44.00↑ | | | SM期货合约持仓量（日，手） | 529,129.00 | -9301.00↓ | SF期货合约持仓量（日，手） | 369,202.00 | -1439.00↓ | | 期货市场 | 锰硅前20名净持仓（日，手） | -70,716.00 | -823.00↓ | 硅铁前20名净持仓（日，手） | -33,704.00 | -999.00↓ | | | SM5-1月合约价差（日，元/吨） | 42.00 | +2.00↑ | SF5-1月合约价差（日，元/吨） | 102.00 | -8.00↓ | | | SM 仓单（日，张） | 59,475.00 | -539.00↓ | SF 仓单（日，张） | 17,710.00 | -69.00↓ | | | 内蒙古锰 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月24日锰硅期货震荡上行 基本面铁水产量回升带动需求回暖、锰矿成本端稳定形成支撑，但节前资金避险情绪压制市场波动幅度；技术面价格处于低位震荡区间，多空力量均衡，短期或在5850 - 5950元/吨区间整理，长期需关注旺季过后供需格局变化及成本端下移风险 [13] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约行情 - 9月24日锰硅SM2601合约震荡下行 日盘开于5890元/吨，最高价5948元/吨，最低价5868元/吨，收盘价5916元/吨，结算价5910元/吨，收盘价较前一交易日涨26元/吨，全日成交量169412手，持仓量333773手 [2] 品种价格 - 期货12个合约价格呈近低远高正向市场格局 全天各合约涨跌不一，品种持仓量529129手，较上一交易日减少9301手，活跃合约锰硅SM2601持仓量减少1401手 [2] 关联行情 - 9月24日锰硅期权市场整体波动较大 锰硅主力合约认购期权持仓量27387张，认沽期权持仓量22849张，持仓量PCR为0.834 [5] 现货市场 基差数据 - 9月24日活跃合约锰硅2601基差为 - 66元/吨 与昨日相比有所扩大，因当日现货价格上涨幅度小于期货价格上涨幅度 [7] 注册仓单 - 9月24日锰硅注册仓单总量为60014张 较前一交易日增加517张 [8] 影响因素 产业资讯 - 宁夏区域开工整体稳定 少数厂家因利润因素降负荷生产，节前锰矿备货基本收尾，个别厂家库存略高但在正常区间，多数厂家处于订单交付阶段，库存低位，本周有一台普硅矿热炉计划转产高硅产品 [9] - 内蒙区域锰硅生产运行平稳 已开工企业基本满负荷生产 [9] - 现货市场库存持续低位 订单排期至十月中旬左右 [10] - 南方区域锰硅生产呈恢复态势 个别厂家重启两台矿热炉，后续计划逐步提产至满产 [10] 技术分析 - 9月24日锰硅主力合约2601收阳线 5日均线与10日均线缠绕，多空力量均衡，未形成明确趋势，日内价格测试5950元/吨阻力位未果，回落至5916元/吨收盘，下方支撑位关注5800元/吨附近，市场分歧仍存，需等待突破信号确认方向 [11]

报告行业投资评级 - 铝震荡偏强，氧化铝区间震荡，铸造铝合金强于电解铝 [1] 报告的核心观点 - 提供铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新，包括期货市场和现货市场不同指标在不同时间节点对比情况，还提及美国实施美欧贸易协议对欧股汽车板块影响及铝、氧化铝、铝合金趋势强度 [1][3] 相关目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20705，夜盘收盘价20805，LME铝3M收盘价2655；成交量、持仓量等指标有不同变化，如沪铝主力合约成交量较前一交易日减少15382 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2907，夜盘收盘价2916；成交量、持仓量等指标有变化，如沪氧化铝主力合约成交量较前一交易日减少135010 [1] - 铝合金主力合约收盘价20330，夜盘收盘价20435；成交量、持仓量等指标有变化，如铝合金主力合约成交量较前一交易日增加1273 [1] 现货市场 - 上期所铝锭仓单6.77万吨，LME铝锭库存51.72万吨；国内氧化铝平均价3032，连云港到岸价348美元/吨等，多项价格指标有不同变化 [1] - 电解铝企业盈亏4387.54，铝现货进口盈亏 - 1321.85，铝板卷出口盈亏2415.15等，企业盈亏及进出口盈亏指标有变化 [1] 其他信息 - 美国8月1日起对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%关税，欧股汽车板块一度抹去日内稍早1.7%跌幅，最终收跌约0.6% [3] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [3]

【市场状况分析】 烧碱山东 32 碱现货仍承压，但未来氧化铝投产带来的乐观预期短期又无法证伪。近期 50 碱反而因区 域套利，价格出现上涨，50 碱-32 碱价差扩张，厂家 50 碱库存压力大幅缓解，50 碱的支撑会导致现货短期 进一步下跌空间或有限。 从氧化铝方面看，氧化铝高产量、高库存格局，使得利润被持续压缩，边际产能供应未来可能受利润影 响。虽然广西地区年底到明年年初存在 560 万吨新增产能的备货需求，后期氧化铝备货将带动国内 50 碱货 源流转，但低利润的格局也可能使得其他氧化铝厂的备货水平下滑。在囤货未开启前，市场也难以判断囤货 带来的缺口，因此盘面仍在交易弱现实。 整体看，当前烧碱盘面前期交易山东 32 碱现货压力。氧化铝未开始投产前的备货，出口方面相比前期 略有改善，山东-华南区域套利也支撑 50 碱市场，多空预期交织短期无法证伪，因此市场或呈现宽幅震荡。 期货研究 烧碱：弱现实压制，但预期不悲观 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 01合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月苯乙烯供应压力整体下降 本周产量和产能利用率或阶段性上升 下游装置负荷预计小幅调整 库存回归去化周期但压力仍偏高 成本受OPEC+增产影响 油价中长期供强于需 短期地缘局势有不确定性 EB2511日度运行区间预计在6800 - 6920附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 苯乙烯期货收盘价(活跃合约)为6870元/吨 环比-58 成交量为234360手 环比-19113手 持仓量为400920手 环比-29445手 11月合约收盘价为6870元/吨 环比-58 前20名持仓买单量为418956手 净买单量为3707手 卖单量为448401手 仓单数量为905手 环比-60 [2] 现货市场 苯乙烯现货价为7178元/吨 FOB韩国中间价为855美元/吨 环比-11 CFR中国中间价为865美元/吨 东北地区主流价为6800元/吨 环比-80 华南地区主流价为7075元/吨 环比-85 华北地区主流价为6850元/吨 环比-70 华东地区主流价为6970元/吨 环比-60 [2] 上游情况 乙烯CFR东北亚中间价为846美元/吨 CFR东南亚中间价为841美元/吨 CIF西北欧中间价为745.5美元/吨 FD美国海湾为457美元/吨 环比-6 纯苯美国海湾离岸价为248美分/加仑 环比-2 台湾到岸价为722.17美元/吨 鹿特丹离岸价为665美元/吨 环比+2 华南市场市场价为5900元/吨 华东市场市场价为5885元/吨 华北市场市场价为6010元/吨 环比-40 [2] 产业情况 苯乙烯开工率为73.44% 环比-1.54 全国库存为216283吨 环比-3994吨 华东主港总计库存为18.65万吨 贸易库存为9.85万吨 环比+2.05万吨 [2] 下游情况 EPS开工率为61.74% 环比+0.72 ABS开工率为69.8% 环比-0.2 PS开工率为61.2% 环比-0.7 UPR开工率为34% 丁苯橡胶开工率为70.43% 环比+0.86 [2] 行业消息 9月12 - 18日 苯乙烯周度产量环比-2.03%至34.68万吨 产能利用率环比-1.54%至73.44% 下游EPS、PS、ABS消耗环比+0.14%至27.83万吨 截至9月18日 工厂库存环比-1.81%至21.63万吨 截至9月22日 华东港口库存环比+17.30%至18.65万吨 华南港口库存环比-37.61%至1.36万吨 上周广东石化80万吨装置停车 新增浙石化两套共120万吨检修装置 截至9月17日 苯乙烯非一体化成本在7548元/吨 非一体化利润在-368元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周PVC开工率环比下降，下游开工率上升，社会库存持续增长压力偏高，电石法成本环比上升，两种工艺持续亏损 [2] - 本周PVC产能利用率预计环比上升，新产能投放在即中长期加大供应压力 [2] - 临近国庆长假PVC需求预计边际减弱，终端地产市场偏弱拖累国内需求，印度反倾销政策将落地出口观望 [2] - 社会库存压力偏高难去化，电石价格预计稳整理，乙烯法成本预计变化不大，V2601关注4830附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 收盘价聚氯乙烯（PVC）环比 -47 元/吨，成交量 848608 手环比增加 23698 手，持仓量环比 -2075 手 [3] - 期货前 20 名持仓买单量 1124135 手环比增加 1045 手，卖单量环比 -950 手，净买单量 947399 手环比 -102368 手 [3] 现货市场 - 华东地区乙烯法价格环比 0，电石法 5010 元/吨环比 -0.77；华南地区乙烯法价格环比 0，电石法 5000 元/吨环比 0.62 [3] - PVC 中国到岸价环比 0，东南亚到岸价 700 美元/吨环比 0，西北欧离岸价环比 0 [3] - 基差聚氯乙烯 710 元/吨环比 12 元/吨 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价环比 50 元/吨，华北 2800 元/吨环比 41.67 元/吨，西北环比 18 元/吨 [3] - 液氯内蒙主流价 2603 元/吨环比 -350 元/吨 [3] - VCM CFR 远东中间价环比 0，CFR 东南亚 509 美元/吨环比 0；EDC CFR 远东中间价环比 0，CFR 东南亚 189 美元/吨环比 0 [3] 产业情况 - 开工率聚氯乙烯（PVC）环比 -2.98%，电石法 76.96%环比 -2.5%，乙烯法环比 -4.19% [3] - 社会库存 PVC 总计 77.12 万吨环比 0.3%，华东地区总计环比 0.38，华南地区 48.21 万吨环比 -0.08 [3] 下游情况 - 国房景气指数环比 -0.29，房屋新开工面积累计值 93.05 万平方米环比 4595.01 万平方米 [3] - 房地产施工面积累计值 4377.94 万平方米，房地产开发投资完成额累计值 643108.94 亿元环比 3588.01 亿元 [3] 期权市场 - 历史波动率 20 日聚氯乙烯环比 0，40 日 9.81%环比 -0.08% [3] - 平值看跌期权隐含波动率聚氯乙烯环比 -0.1%，平值看涨期权隐含波动率 13.66%环比 -0.1% [3] 行业消息 - 9 月 13 日至 19 日，PVC 产能利用率环比 -2.98%至 76.96% [2] - 9 月 13 日至 19 日，PVC 下游开工率环比 +1.69%至 49.19%，管材开工率环比 +1.52%至 39.13%，型材开工率环比 +0.21%至 39.43% [2] - 截至 9 月 18 日，PVC 社会库存在 95.37 万吨，环比上周 +2.03% [2] - 9 月 13 日至 19 日，电石法周度平均成本环比上升至 5230 元/吨，乙烯法上升至 5631 元/吨；电石法周度利润环比 -155 元/吨至 657 元/吨，乙烯法环比 +20 元/吨至 -652 元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，给出短期和中期走势判断及投资建议，部分品种因需求、供应、库存等因素走势偏弱，部分品种呈震荡态势，投资者需关注各品种基本面变化和市场动态 [2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯和PTA短期有反弹，中期仍偏弱；MEG年内供应压力大，单边趋势偏空 [2][10][11] - 9月22日亚洲对二甲苯价格环比下跌，中国下游聚酯需求低迷；华南两套共计500万吨PTA装置近期因天气影响降负运行；华东主港地区MEG港口库存约46.7万吨，环比上期增加0.2万吨 [4][7][8] - 对二甲苯单边空单持有，月差维持反套；PTA单边趋势偏弱，1 - 5反套；MEG单边逢高空，月差反套持有 [10][11] 橡胶 - 橡胶震荡运行 [12] - 截至2025年9月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量环比上期减少0.36万吨，降幅0.76%；下游节前备货基本结束，现货去库节奏放缓，近期受台风天气扰动，市场对短期供应释放担忧情绪升温 [14][15] 合成橡胶 - 合成橡胶短期震荡运行 [16] - 截至2025年9月17日，国内顺丁橡胶样本企业库存量环比减少0.08万吨，环比 - 2.29%；丁二烯华东港口最新库存在22100吨左右，较上周期下降2500吨 [17] - 顺丁橡胶及丁二烯基本面压力增加，供应增速高于需求增速，库存压力增加；宏观端对商品市场影响有限，合成橡胶期货单边下行，基本面压力部分兑现在估值中，盘面下方空间收窄 [18] 沥青 - 沥青涨开工厂库小累，化社库降价促销 [19] - 本周国内沥青周度总产量环比增加6.3万吨，增幅10.1%；同比增加20.3万吨，增幅41.9%；1 - 9月累计产量同比增加249.8万吨，增幅12.3% [32] - 截至2025年9月22日，国内54家沥青样本厂库库存较9月18日上升2.8%；国内104家社会库库存较9月18日减少2.1% [32] LLDPE - LLDPE短期偏弱，中期震荡行情 [33] - LLDPE市场价格小跌，线性期货低开低走，业者信心不足，下游谨慎观望，逢低刚需拿货为主 [33] - 短期商品情绪弱势致PE走势偏弱，但PE需求因农膜行业旺季备货好转，供应端9月底镇海炼化检修或缓解华东地区供应压力，库存端聚乙烯社会库存同比偏低，本周小幅去库，整体压力不大 [34] PP - PP后期低位追空需谨慎，中期或是震荡市 [37] - 国内PP市场小幅走低，期货下行拖累现货市场交投氛围，下游入市接盘信心欠佳，实盘平平 [38] - 短期需求环比改善，但成本端仍较弱致市场反复；供应端近期检修逐步增加，价格低位弹性较低；需求端下游加工端开工率略有好转，但采购处于买涨不买跌状态；国庆前市场偏理性，追空需谨慎 [38] 烧碱 - 烧碱弱现实但预期不悲观 [41] - 山东地区32碱价格下调，部分企业走货不佳，库存增加，高度碱受短期订单支撑暂时反弹 [42] - 烧碱山东现货承压，未来氧化铝投产带来乐观预期短期无法证伪，期货在现实和预期之间博弈；当前上涨堵点来自出口和氧化铝，市场或呈现宽幅震荡 [43] 纸浆 - 纸浆宽幅震荡 [46] - 昨日纸浆呈现“阔强针稳、需求拖累”格局，阔叶浆现货价格小幅上涨，针叶浆受老仓单压力及需求疲软制约，市场跟涨乏力；国内港口库存高企，下游原纸市场采购延续刚需模式，整体成交清淡 [48] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳 [50] - 国内浮法玻璃市场价格以稳为主，沙河区域市场价个别窄幅波动，其他区域价格基本稳定；市场供应无显著变化，下游需求量表现一般 [51] 甲醇 - 甲醇震荡承压，下方空间收窄 [54] - 甲醇现货价格指数下跌，国内甲醇市场区域化窄幅调整运行，期货整体延续偏弱趋势，港口主力市场同步稍走低，内地市场区域走势分化 [57] - 短期主力合约震荡承压，上方压力来自基本面供应端，下方支撑来自基本面好转预期及国内反内卷政策基调；预计甲醇价格处于震荡承压状态，但下方空间逐步收窄 [57][58] 尿素 - 尿素周内走势关注现货节前收单，趋势仍偏弱 [61] - 2025年9月17日，中国尿素企业总库存量较上周增加3.26万吨，环比增加2.88%；部分农业流向增加，尿素企业出货阶段性好转，但国内需求不及供应，企业库存有增有减 [60] - 国庆节前或有降价收单促销节奏反复，但中期趋势偏弱逻辑不变；出口虽加速，但对价格驱动有限，内需偏弱是主要矛盾，气头企业生产成本无法对价格形成有效支撑 [62] 苯乙烯 - 苯乙烯中期偏空 [63] - 宏观情绪转弱，山东地区苯乙烯价格持续疲软，下游市场补库意愿不强；9月中下旬市场交易国庆旺季补库预期，但实际需求难超预期，港口显性库存开始累积；纯苯四季度供应压力偏高 [64] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大 [66] - 国内纯碱市场稳中震荡，价格无明显波动；纯碱装置大稳小动，山东海天恢复运行，桐柏海晶近日面临恢复，产量窄幅增加；下游需求表现平平，延续低价补库成交 [67] LPG、丙烯 - LPG短期窄幅震荡，丙烯短期高位偏弱 [69] - 2025年9月22日，10月份CP纸货丙烷和丁烷价格上涨；国内PDH装置和液化气工厂有检修计划 [74][75] PVC - PVC宽幅震荡 [79] - 国内PVC现货市场弱势震荡，供需基本面偏弱运行，行业累库压力持续 [77] - PVC利润端“以碱补氯”导致减产驱动不足，供应端维持高开工，内需与地产相关的下游制品需求同比偏弱，库存向下游传导不畅，社会库存持续累库；出口存在政策扰动，增速或放缓，中期趋势仍有压力 [77] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘维持弱势，短期调整走势；低硫燃料油窄幅震荡，外盘现货高低硫价差继续收窄 [80] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）震荡市 [82] - 昨日集运指数（欧线）震荡偏强，盘后公布的SCFIS指数环比下降185.32点（ - 13%）；即期运费方面，2510合约或将主要体现39 - 42周的运费报价，39 - 41周表价中枢或跌至1450 - 1500美元/FEU区间 [90] - 供给端9月空班增加，周均运力小幅下修；10月周均运力下修，运力同比增速大幅下滑；11月待定航次缩减，空班数量5艘，加班船1艘；2510合约预计低位窄幅震荡，2512合约不宜过分高估，预计在1550 - 1800点之间宽幅震荡，倾向于单边观望；中长期关注02 - 04正套和12 - 04正套逢低做阔机会 [91][92] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片震荡偏弱 [96] - 短纤合约创阶段新低，工程现货多数报价下调，成交气氛一般，工厂销售一般，平均产销52%；瓶片上游聚酯原料期货小幅下跌，工厂报价多下跌，日内市场成交气氛尚可 [96][97] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡 [100] - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格稳定，规模纸厂正常排产，中小厂开工负荷不高，经销商消化前期库存，市场需求淡季特征延续；广东市场高白双胶纸主流意向成交价格下跌，下游需求无明显改善，经销商出货压力大，存在降价抢单情况 [101][103] 纯苯 - 纯苯四季度偏弱 [105] - 截至2025年9月22日，江苏纯苯港口样本商业库存总量去库2.7万吨，环比下降20.15%；9月15日 - 9月22日，不完全统计到货约1.8万吨，提货约4.5万吨；山东苯乙烯现货自提价格成交量增加 [106]